报告行业投资评级 - 医药生物行业评级为“优于大市” [1][5] 报告核心观点 - 投资策略为继续推荐创新药及产业链 [41][42] - 化学CDMO优势明显，建议关注CXO板块投资机会 [41] - 《生物安全法案》温和落地，CXO板块估值有望修复 [41] - 建议关注JPM年会及创新药在海外的临床进展 [41] 25Q4公募基金医药持仓分析 - 截至25Q4，医药基金资产净值规模达到3584亿元，环比下降9.0% [6][11] - 25Q4全部基金医药持仓占比为7.97%，环比下降1.71个百分点 [6][16] - 其中，医药基金医药持仓占比为97.45%，环比微降0.14个百分点 [6][16] - 非药基金医药持仓占比为2.94%，环比下降1.34个百分点 [6][16] - 25Q4持仓占比最大的子板块为化学制剂（37.5%）和其他生物制品（20.8%） [6][19] - 较25Q3，持仓占比增加最多的子板块是中药（增加0.98个百分点）和化学制剂（增加0.62个百分点） [6][19][24] - 较25Q3，持仓占比下降最多的子板块是互联网药店（下降1.21个百分点）和其他生物制品（下降1.09个百分点） [6][19][24] - 持有基金数最多的TOP3医药股：恒瑞医药（498家）、药明康德（408家）、迈瑞医疗（204家） [6][25] - 持有市值最大的TOP3医药股：恒瑞医药（317亿元）、药明康德（298亿元）、信达生物（167亿元） [6][25] - 加仓幅度TOP5医药股：百奥赛图、普蕊斯、江中药业、映恩生物-B、亚盛医药-B [6][29] - 减仓幅度TOP5医药股：诺诚健华-U、美好医疗、一品红、荣昌生物、舒泰神 [6][29] 本周行情回顾 - 本周（26年第3周）全部A股上涨1.17%（总市值加权平均），生物医药板块整体下跌0.39%，表现弱于整体市场 [1][32] - 医药子板块表现：医药商业上涨4.26%，中药上涨0.89%，医疗器械上涨0.30%，生物制品上涨0.07%，化学制药下跌1.11%，医疗服务下跌2.17% [1][32] - A股医药个股涨幅居前：*ST长药（70.37%）、华兰股份（32.21%）、康众医疗（25.47%） [32][35] - A股医药个股跌幅居前：凯因科技（-13.83%）、艾迪药业（-13.70%）、益方生物-U（-12.24%） [32][35] - 港股医疗保健板块本周下跌2.56%，表现弱于恒生指数（下跌0.36%） [33] - 港股医药个股（市值50亿港币以上）涨幅居前：今海医疗科技（18.75%）、维亚生物（16.99%）、英矽智能（13.41%） [33] - 港股医药个股跌幅居前：和铂医药-B（-14.26%）、复宏汉霖（-14.07%）、药捷安康-B（-12.57%） [33] 板块估值情况 - 医药生物板块市盈率（TTM）为38.51倍，处于近5年历史估值的84.35%分位数 [1] - 全部A股（申万A股指数）市盈率（TTM）为22.59倍 [37] - 医药子板块市盈率（TTM）：生物制品48.07倍，化学制药47.01倍，医疗器械41.99倍，医疗服务35.30倍，中药27.34倍，医药商业22.34倍 [37] 投资策略与推荐标的 - 2026年1月投资组合包括A股和H股共20家公司 [42] - A股推荐标的：迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科、新产业、惠泰医疗、开立医疗、澳华内镜、艾德生物、爱博医疗、金域医学、鱼跃医疗、南微医学 [42] - H股推荐标的：康方生物、科伦博泰生物-B、和黄医药、康诺亚-B、三生制药、药明合联、爱康医疗、威高股份 [42] - 报告对重点公司给出了盈利预测和投资评级，所有列示公司评级均为“优于大市” [4][50][51] 新股上市跟踪 - 北芯生命：计划于1月26日招股，公司是专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械的研发、生产和销售的国家高新技术企业 [31] - 爱舍伦：已于1月21日上市，公司长期专注于医疗健康事业，主要从事应用在专业的康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售 [31]

政策核心目标 - 南京市政府发布《关于加快培育新质生产力推动高质量发展的若干政策（2026年版）》，旨在通过资金支持与产业引导，构建战略性新兴产业集群矩阵并推动高质量发展 [1] 产业集群与制造业支持 - 推动智能电网建设具有国际竞争力的先进制造业集群，并做大做强软件和信息服务、特钢材料、大飞机等国家级先进制造业集群 [1] - 对认定的场景建设任务给予最高500万元支持 [1] - 对信息技术应用创新产业化、开源商业化、软件应用鸿蒙适配、工业软件等项目给予资金支持 [1] - 对新认定的国家、省级制造业创新中心，按照国家、省拨经费给予1:1配套支持，累计可达1亿元以上 [1] - 经国家、省认可的其他重大产业创新平台，按照制造业创新中心规定执行 [1] - 持续提升智能制造装备、智能网联新能源汽车、集成电路等重点产业能级，打造一批中试验证平台、新兴产业发展示范基地 [1] 生物医药产业支持 - 加快生物医药产业发展，对开展临床前技术突破的项目给予最高200万元支持 [1] - 对开展创新药品临床研发的企业，每个品种给予最高100万元奖励 [1] 低空经济与特色产业 - 加力发展低空经济，对开通用于物流配送等低空飞行新航线的企业给予最高500万元奖励 [1] - 实施特色优势产业发展行动计划，推动各区特色优势产业集群和特色产业园区建设 [1] - 对新获批建设国家新兴产业发展示范基地以及获省布局建设的特色优势产业所在重点园区给予支持 [1]

文章核心观点 - 上市公司正积极通过参设或认购基金的方式进行产业投资，其核心驱动力在于企业转型升级和拓展发展空间的战略需求，体现了公司的长远战略眼光[1] - 这一趋势有助于公司借助专业机构优化产业布局、提升创新能力、增强核心竞争力，并为产业结构优化升级提供支撑[1] 具体操作模式 - 与专业机构联合投资是主流路径，例如鹏翎股份拟与关联方及广发信德共同出资2亿元人民币设立基金，其中鹏翎股份作为有限合伙人认缴8000万元人民币，占比40%[2] - 认购基金份额亦是重要方式，例如金卡智能全资子公司拟认购基金份额，认缴出资4280万元人民币，占基金认缴总额的29.48%[3] - 通过与专业投资机构合作，公司能更精准捕捉市场机遇，加速在新兴领域布局，并提升资源配置效率[3] - 专业机构的参与能为企业注入管理经验和风控能力，助力增强抗风险能力，夯实长期发展基础[3] 重点投资领域 - 机器人产业链是热门赛道之一，例如鹏翎股份参设的基金将主要投资于人形机器人关键零部件、工业机器人、服务机器人、特种机器人等产业链[4] - 四川君逸数码、深圳市智微智能等公司也将投资目光聚焦于机器人产业链[5] - 新能源、新材料、半导体、人工智能等新兴产业同样是基金布局的核心方向，因其具有高成长性和广阔发展潜力[5] - 具体案例包括：世纪华通参设基金定向投资于半导体设备相关企业；光大同创参设基金重点围绕AI算力基础设施及新一代通信技术；彩讯科技参设基金专注于半导体、先进制造、新材料、人工智能领域[5] 战略动机与影响 - 公司积极布局新兴产业，核心是看好相关产业发展前景，旨在通过提前锁定核心技术、原材料供应或新兴销售渠道来构建产业护城河[5] - “企业+专业机构”的合作模式能大幅拓宽公司的战略视野，使其能够突破地域与行业限制，触达此前难以涉足的细分市场[5] - 公司参设基金需兼顾战略协同与风险管控，确保资金投向契合长期战略，并健全投后管理机制[5]

行业与区域战略定位 - 大会聚焦“科技赋能、产业融合、协同发展”，旨在共话冷链与食品产业高质量发展新路径 [1] - 冷链与食品创新产业是保障民生、服务长三角一体化发展的重要支撑 [4] - 江苏省科学技术协会表示将持续强化创新引领、深化协同联动、夯实人才支撑，支持政产学研用融合发展 [4] 扬州食品产业基础与规模 - 扬州食品产业已集聚近800家生产企业，是当地“613”产业体系重点产业链 [3] - 广陵区新型食品年产值超13亿元，速食食品产值超25亿元 [3] - 中央厨房年加工预制菜品50万吨，现有20万吨冷库投入运营 [3] - 未来2年至3年计划实现总库容40万吨、年成交额超百亿元的目标 [3] 产业创新平台与生态建设 - 扬州市新型食品领域概念验证中心揭牌，旨在构建“技术研发—概念验证—孵化培育—产业应用”全链条创新生态 [3] - 扬州新型食品产业链创业人才实践基地由扬州食品产业园与扬州大学、南京师范大学合作共建，为高校学子创新创业提供支撑 [3] - 新型食品产业链OPC人才创新社区正式启动，为食品领域创业人才提供从创意到产业的全闭环支持 [3] 政策支持与发展愿景 - 扬州市领导表示将不遗余力支持食品产业发展，为人才创新创业和项目落地提供全周期政策支持、全要素资源保障、全方位贴心服务 [4] - 扬州正聚力打造“中国最优OPC创业之城”，全面提升产业项目“含金量、含绿量、含新量、含才量” [3] - 本次大会是扬州食品产业园作为全省唯一食品专业园区和“世界美食之都”产业核心的系统性实力展示与战略升级 [4]

全球合作与对话共识 - 加强对话合作已成为各方共识 以应对复杂多变、地缘政治不确定性上升的全球局势 [2] - 世界经济论坛致力于搭建对话平台 推动各方加强合作、分享经验 共同应对全球性挑战 [2] - 国际社会通过交流增进理解、寻找合作空间的共同愿望强烈 各方十分期待听到中国声音 [2] 中国对全球经济的支撑作用 - 中国作为全球第二大经济体 通过持续创新和开放合作为全球经济稳定和长期增长提供重要支撑 [2] - 中国对于推动全球建设性对话至关重要 [2] 中国科技创新与应用实力 - 中国在科技创新 尤其是在技术应用领域的发展速度非常快 [2] - 在过去20多年中 中国在推动创新成果快速落地并将其转化为生产力方面取得显著进展 [2] - 中国在相关领域拥有较强的实力和丰富的经验 新技术应用推进速度较快且应用范围不断扩大 覆盖制造业、能源、医药等多个领域 [3] - 中国企业利用新技术重塑业务流程、探索新的商业模式 积累了大量实践经验 [3] 中国企业的创新实践与全球认可 - 以应用为导向的创新路径在世界经济论坛的相关项目中得到体现 [3] - 在论坛认定的“全球灯塔工厂”和“人工智能应用之星”项目名单中 有相当一部分是中国企业 [3] - 这反映出中国企业在先进制造和人工智能应用方面的活跃度和成熟度 [3] - 中国企业成功案例的共同特点在于 企业并非简单引入新技术 而是围绕技术对组织结构、生产流程和决策方式进行系统性调整 [3] 能源转型与技术支持 - 人工智能等技术对能源供给和能源结构提出了更高要求 [3] - 中国在电力系统建设和能源转型方面的持续投入 为相关技术的应用和拓展创造有利条件 [3] - 世界经济论坛高度关注人工智能与能源转型之间的关系 中国在低碳能源供给和技术应用结合方面的实践具有重要参考价值 [3] 协作推动技术规模化应用 - 在人工智能等技术快速演进的背景下 单一主体难以独立完成从创新到规模化应用的全过程 [4] - 中国通过企业之间、企业与科研机构之间 以及公共部门与私营部门之间的合作 正推动技术成果更广泛落地 [4]

全球合作与对话 - 加强对话合作已成为应对全球复杂多变局势和地缘政治不确定性的各方共识 [2] - 世界经济论坛致力于搭建对话平台以推动各方合作应对全球性挑战 [2] - 国际社会高度参与论坛年会 期待听到中国声音 认为中国对于推动全球建设性对话至关重要 [2] 中国经济的全球角色 - 中国作为全球第二大经济体 通过持续创新和开放合作为全球经济稳定和长期增长提供重要支撑 [2] - 中国在推动创新成果快速落地并转化为生产力方面取得显著进展 这对中国经济转型意义重大 [2] - 中国的创新实践为全球创新产业发展提供有益借鉴 [2] 中国的技术创新与应用 - 中国在科技创新 尤其是在技术应用领域的发展速度非常快 [2] - 技术不能停留在概念层面 只有真正被应用到社会才能产生价值 [3] - 中国在新技术应用方面推进速度较快且应用范围不断扩大 覆盖制造业、能源、医药等多个领域 [3] - 中国企业利用新技术重塑业务流程、探索新的商业模式 积累了大量实践经验 [3] 中国企业的实践与成就 - 在世界经济论坛认定的“全球灯塔工厂”和“人工智能应用之星”项目名单中 有相当一部分是中国企业 [3] - 这反映出中国企业在先进制造和人工智能应用方面的活跃度和成熟度 [3] - 中国企业成功案例的共同特点在于围绕技术对组织结构、生产流程和决策方式进行系统性调整 而非简单引入新技术 [3] 人工智能与能源转型 - 人工智能等技术对能源供给和能源结构提出了更高要求 [3] - 中国在电力系统建设和能源转型方面的持续投入 为相关技术的应用和拓展创造有利条件 [3] - 中国在低碳能源供给和技术应用结合方面的实践具有重要参考价值 [3] 协作推动技术落地 - 在人工智能等技术快速演进的背景下 单一主体难以独立完成从创新到规模化应用的全过程 [4] - 中国通过企业之间、企业与科研机构之间 以及公共部门与私营部门之间的合作 正推动技术成果更广泛落地 [4]

世界经济论坛对中国经济与科技创新的评价 - 世界经济论坛执行董事认为，中国作为全球第二大经济体，通过持续创新和开放合作为全球经济稳定和长期增长提供重要支撑 [1] - 国际社会期待听到中国声音，中国对于推动全球建设性对话至关重要 [1] 中国科技创新与应用发展 - 中国在科技创新，尤其是在技术应用领域的发展速度非常快 [1] - 在过去20多年中，中国在推动创新成果快速落地并转化为生产力方面取得显著进展，这对中国经济转型意义重大，也为全球创新产业发展提供有益借鉴 [1] - 技术不能停留在概念层面，只有真正被应用到社会才能产生价值，中国在相关领域拥有较强实力和丰富经验 [2] - 中国新技术应用推进速度较快，且应用范围不断扩大，覆盖制造业、能源、医药等多个领域 [2] - 中国企业利用新技术重塑业务流程、探索新的商业模式，积累了大量实践经验 [2] 中国企业在先进制造与人工智能领域的成就 - 在世界经济论坛认定的“全球灯塔工厂”和“人工智能应用之星”项目名单中，有相当一部分是中国企业 [2] - 这反映出中国企业在先进制造和人工智能应用方面的活跃度和成熟度 [2] - 中国企业成功案例的共同特点在于，企业并非简单引入新技术，而是围绕技术对组织结构、生产流程和决策方式进行系统性调整 [2] 能源转型与技术支持 - 人工智能等技术对能源供给和能源结构提出了更高要求 [2] - 中国在电力系统建设和能源转型方面的持续投入，为相关技术的应用和拓展创造有利条件 [2] - 世界经济论坛在相关研究中高度关注人工智能与能源转型之间的关系，中国在低碳能源供给和技术应用结合方面的实践具有重要参考价值 [2] 合作推动技术规模化应用 - 在人工智能等技术快速演进的背景下，单一主体难以独立完成从创新到规模化应用的全过程 [3] - 中国通过企业之间、企业与科研机构之间，以及公共部门与私营部门之间的合作，正推动技术成果更广泛落地 [3]

文章核心观点 - 文章系统阐述了江苏省徐州市如何通过深度挖掘和活化其深厚的历史文化底蕴（特别是两汉文化），以“人文经济学”为理论指导，推动文化与经济深度融合、相互促进，实现高质量发展[14][17][24] 历史文化资源与城市底蕴 - 徐州是国家历史文化名城，拥有超过5000年文明史和近2600年建城史，是两汉文化的重要发源地[14] - 城市留存有544处汉文化遗址遗迹和12137件汉代可移动文物，其中汉墓、汉画像石、汉兵马俑、汉玉被誉为“汉代四绝”，“两汉文化看徐州”已成为文旅金字招牌[16] - 以《大风歌》为符号的“汉风”文化以及“民为邦本”的民本思想，构成了城市发展的文化根基和价值导向[15][16] 生态修复与城市风貌建设 - 面对长达140余年煤炭开采留下的生态创伤，徐州积极修复，至2025年林木覆盖率达31.60%，城市绿化覆盖率达43.93%，人均公园绿地面积达17.61平方米[18] - 通过建设“徐州好人园”（设35组“好人”雕像）等举措，将自然景观与人文精神结合，塑造“南秀北雄、楚韵汉风”的城市风貌[18] 文旅融合与产业发展 - 构建六大特色旅游产品体系，将文化“留量”转化为文旅“流量”，2025年国庆期间徐州博物馆接待游客11.22万人次，同比增长12.94%[19] - 推动文化数字化与跨界融合：本土企业参与《流浪地球》等影视制作；汉画像石数字化项目启动；《彭城风华》实景演出自2023年3月至2025年12月拉动云龙湖周边消费近3亿元[19] - “文旅+”模式成效显著：马庄香包2025年销售额突破2000万元；贾汪区3家滑雪场2025年接待游客21.4万人次，实现营收2648万元[19] 城市更新与历史街区活化 - “彭城七里”城市更新项目定位为历史文化彰显与文旅消费集聚区，对一条长约7里、包含97处235个历史遗存的轴线进行更新[21] - 项目吸引百余家文化体验店铺入驻，使历史街区成为资源活化、业态丰富、消费火热的“网红打卡地”和“文旅新地标”[21] 产业转型与科技创新 - 大力淘汰落后产能，发展高新技术与战略性新兴产业，“343”创新产业集群规模在2025年突破8000亿元，助力徐州跃居先进制造业百强市第21位[22] - 重视人才资源，拥有12所驻徐高校、近27万在校大学生，2025年发放各类人才补贴和支持资金1.69亿元，驻徐高校毕业生留徐率达32%[22] - 以开放包容姿态，聚力打造“四中心一枢纽”（区域经济、科创、消费、文化教育医疗中心和资源要素集结枢纽），推动省际交界地区协同发展[22] 人文经济学的实践路径 - 推动人文遗产由“实”向“虚”：在保护实体遗产的同时，运用现代话语和传播手段，提炼并传播其精神内涵，让历史在现实中“复活”[23] - 推动经济人文化由“虚”向“实”：将“尊重人、激发人、为了人”的理念注入生产全链条，弘扬工匠精神，发挥人文要素对全要素生产率的引擎作用[23] - “虚”“实”并重促进人的全面发展：推广“文化立村、文化兴村、文化富民”的马庄经验，实现物质富裕与精神丰盈的同频共振[24]

香港金融与科技创新产业发展 - 香港特区政府财政司司长陈茂波表示，香港在金融和科技创新产业上正不断探索和试验，具有相当大的发展潜力，值得投资[1] - 陈茂波指出，人工智能和区块链等技术的突破正引发深刻的产业变革，驱动经济增长和转型，任何经济体都必须拥抱这些发展[1] - 在“一国两制”下，香港与粤港澳大湾区具备强大创科产业链的兄弟城市合作，增强了其发展潜力[1] 香港经济增长引擎与愿景 - 陈茂波介绍了香港过去一两年所取得的稳健发展，以及未来在金融、贸易和创科三个主要增长引擎的发展愿景和布局[1] - 国际贸易正经历范式转移，发达国家需意识到部分发展中国家过去主要以制造和输出廉价产品为主的发展模式正在改变[1] 中国经济与市场机遇 - 以中国为例，国家推进高水平双向对外开放，并以扩大内需作为经济发展的主要动力，这将持续为中国经济的高质量发展注入动能[1] - 中国的经济发展模式为不同经济体的优质产品和服务提供庞大市场机遇，促进共同繁荣[1]

公司研发进展 - 公司于近日获得3项发明专利授权，其中1项来自中国国家知识产权局，2项来自俄罗斯联邦知识产权局 [1] - 获得授权的中国专利名称为“全血样本中待测物的免疫学检测方法、磁性微球及磁性微球-蛋白复合物” [1] - 获得授权的专利还包括“试剂组合以及免离心的全血中目标免疫抑制剂的检测方法” [1] 行业技术动态 - 公司新获专利技术聚焦于免疫学检测领域，特别是针对全血样本的检测方法 [1] - 相关技术涉及磁性微球及蛋白复合物的应用，旨在实现免离心的检测流程 [1]