会议情况 - 公司第二届监事会第三十一次会议于2025年8月25日召开[2] 议案审议 - 审议通过修订《公司章程》并办理工商变更议案[3] - 审议通过2025年中期分红方案议案[4] 分红方案 - 每10股派发现金红利2.8元（含税），测算派发现金股利254,294,764.08元（含税）[5] 后续安排 - 两议案均需提交股东大会审议，详情见巨潮资讯网[4][6]

中伟新材料股份有限公司 第二届董事会第三十六次独立董事专门会议决议 中伟新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第三十六次独 立董事专门会议于 2025 年 8 月 22 日以现场会议方式召开，会议通知于 2025 年 8 月 19 日以电子邮件等形式发出，会议应到董事三人，实到三人。会议由曹越 先生主持，本次会议的召集、召开和表决程序符合有关法律、法规和《公司章程》 的规定，会议合法有效。本次会议以书面投票表决方式通过了如下决议： 1.以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过了《关于公司 2025 年中期分 红方案的议案》 基于公司未来业务发展的良好预期，综合考虑公司财务状况，为更好地回报 广大投资者，在符合公司利润分配政策、保障公司正常运营和长远发展的前提下， 公司 2025 年度中期分红方案如下： 以实施分红的股权登记日在中国证券登记结算有限责任公司登记股数扣除 回购专户中已回购股份后的总股数（以下简称"总股数"）为基数，每 10 股派发 现金红利 2.8 元（含税），不进行资本公积转增股本，不送红股。 若以本次中期分红方案公告披露日的总股本剔除回购股份后 908,195,586 股 ...

会议情况 - 公司第二届董事会第三十六次会议于2025年8月25日通讯召开，9位董事全出席[2] 议案审议 - 审议通过修订《公司章程》等议案，部分需提交股东大会[3][5] - 通过2025年中期分红方案，每10股派2.8元含税[9] - 通过召开2025年第六次临时股东大会，9月10日开会[10]

证券代码：300919 证券简称：中伟股份 公告编号：2025-093 中伟新材料股份有限公司 本次利润分配预案符合《中华人民共和国公司法》《上市公司监管指引第 3 号-上市公 司现金分红》及《公司章程》等规定，符合公司股东分红回报规划和利润分配政策，有利于 关于公司2025年中期分红方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 中伟新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 25 日召开第二届董事会 第三十六次会议和第二届监事会第三十一次会议，会议审议通过《关于公司 2025 年中期分 红方案的议案》，具体情况如下： 一、利润分配方案基本情况 根据公司 2025 年半年度财务报告（未经审计），公司 2025 年半年度实现归属于上市公 司股东的净利润为 732,774,616.71 元，母公司实现净利润为 1,041,966,008.08 元，截至 2025 年 6 月 30 日，公司合并报表可供分配利润为 5,107,444,981.02 元，母公司可供分配利润为 2,834,493,828.69 元。按照母公司与合并报表中 ...

行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业"强于大市"评级 [1] 核心观点 - 新能源汽车销量预计保持高增长 带动电池和材料需求增长 [1] - 固态电池产业化趋势明确 先导智能已输出量产级整线方案 [1][2] - 光伏行业"反内卷"政策持续深化 依法治理低价无序竞争 [1] - 重点关注光伏供给侧强催化的硅料环节和BC、贱金属新技术方向 [1] 板块行情表现 - 电力设备和新能源板块本周上涨2.28% [2][10] - 工控自动化涨幅最大达3.84% 风电板块涨幅最小仅0.50% [2][13] - 新能源汽车指数上涨3.69% 光伏板块上涨3.39% [2][13] - 锂电池指数上涨2.45% 发电设备上涨2.79% 核电板块上涨2.69% [2][13] 新能源汽车行业动态 - 预计8月新能源零售达110万辆 渗透率有望创新高至56.7% [2] - 东风汽车推动岚图汽车以介绍方式登陆香港联交所 [2] - 全新MG4将于8月29日上市 半固态电池版同步发布价格 [2] - 楚能新能源与东风柳汽签署协议 未来五年提供超30GWh电池产品 [2] 光伏行业动态 - 7月全国新增光伏装机11.04GW 同比下降48% [2] - 新增风电装机2.28GW 同比下降44% [2] - 华电集团20GW组件集采开标 标段一均价0.7103元/W 标段二均价0.7461元/W [2] - 工信部等部门召开光伏座谈会 部署规范产业竞争秩序 [2] 锂电池材料价格 - 碳酸锂电池级价格8.1万元/吨 环比下降0.61% [14] - 磷酸铁锂动力型价格3.43万元/吨 环比持平 [14] - NCM523正极材料11.95万元/吨 环比上涨0.84% [14] - 六氟磷酸锂价格5.575万元/吨 环比上涨1.36% [14] 光伏产业链价格 - 硅料致密料价格44元/kg 颗粒硅44元/kg 环比持平 [21] - 182mm N型硅片1.2元/片 210mm N型硅片1.55元/片 环比持平 [21] - TOPCon电池片182mm价格0.29元/W 环比持平 [21] - TOPCon组件集中项目价格0.67元/W 分布式项目0.69元/W 环比持平 [21] 公司业绩表现 - 华友钴业2025H1归母净利润27.11亿元 同比增长62.26% [2][27] - 豪鹏科技2025H1归母净利润9671.07万元 同比增长252.49% [2][27] - 通威股份2025H1归母净利润亏损49.55亿元 [2][27] - 晶澳科技2025H1归母净利润亏损25.80亿元 [2][27] - 亿纬锂能2025H1归母净利润16.05亿元 同比下降24.90% [2][27]

财务表现 - 2025年H1营收213.23亿元 同比增长6.16% [1] - 归母净利润7.33亿元 同比下降15.20% [1] - 扣非归母净利润6.53亿元 同比下降14.77% [1] - Q2营收105.35亿元 环比下降2.34% [1] - Q2归母净利润4.25亿元 环比增长38.24% [1] - Q2扣非净利润3.90亿元 环比增长48.42% [1] 工艺技术突破 - 全球首次实现富氧侧吹工艺在红土镍矿冶炼的工业化应用 [1][2] - 工艺适配1.2%以上品位红土镍矿矿源 [1] - 中青基地采用新工艺 规划产能6万金吨 [1] - 中青项目进度达99% 已完成主体建设 [1] - 业内首创离心萃取技术 提升湿法冶炼效率 [2] - 开发超高镍三元前驱体 能量密度较镍含量60%-80%产品提升12.7%-27.8% [2] 产能布局 - 印尼镍资源冶炼规划产能19.5万金吨 [2] - 2024年底印尼已建成产能15.5万金吨 [2] - 印尼镍原矿粗炼总产能近20万金吨 [2] - 2024年冰镍产量近10万吨 [1] - 权益电解镍产量约5万吨 [1] - 与POSCO在韩国推进前驱体一体化基地建设 [2] - 在摩洛哥推进三元前驱体及配套原料项目 [2] 产品矩阵 - 镍系 钴系材料市占率持续领先 [1] - 磷系材料布局有序扩产 2025Q1磷酸铁出货量外销排名第一 [1] - 钠系产品实现正向增长 [2] - 业内首款钠离子电池用低成本聚阴离子前驱体已于2024年量产 [2] - 四系产品出货量正增长 销量超18.8万吨 同比增长33.91% [2] 项目进展 - 印尼高冰镍项目预计2025年9月底达到预定可使用状态 [3] - 项目投产后镍资源自供率有望提升至60% [3] - 中青项目将快速进行生产调试及产能爬坡 [1]

碳酸锂价格走势 - 碳酸锂期货主力合约LC511价格达近9万元/吨 较前期低点涨幅超50% [1] - 价格上涨受供应端收缩、成本支撑及需求回暖共同驱动 [2] 价格上涨驱动因素 - 供应端收缩：江西锂矿资源审查致部分产能停产 智利环保政策要求盐湖企业卤水抽水量减少25% 直接影响雅宝和SQM生产计划 [2] - 成本支撑：价格低于6万元/吨时高成本锂辉石矿减产形成底部支撑 南美盐湖提锂现金成本4000-6000美元/吨 显著低于锂辉石矿6000-8000美元/吨 [2] - 需求端回暖：新能源汽车销量持续增长 叠加春节前补库需求推动碳酸锂采购量上升 [2] 中伟股份盐湖锂矿布局 - 公司在2024-2025年碳酸锂价格低迷时期（约6万元/吨）通过控股JAMA及参股Solaroz项目完成阿根廷盐湖锂矿布局 [3] - 预计掌握资源量超1000万吨LCE 低位周期布局使锂矿资源价值随价格上涨显著提升 [3] 盐湖资产价值重估 - 成本优势释放：阿根廷盐湖项目完全成本约4-4.5万元/吨 当前价格下毛利率达45%-50% 经济优势显著 [4] - 资源稀缺性溢价：全球优质盐湖资源有限且多被国际巨头控制 公司全资控股的1000万吨LCE资源具战略价值 [4] - 产业链协同效应：作为年产能超20万吨的前驱体供应商 实现上游资源与中游材料垂直整合 增强供应链安全性 [4]

中伟股份阿根廷盐湖锂矿布局 - 公司在阿根廷通过控股及参股方式布局盐湖锂矿，目前控股JAMA项目并参股Solaroz项目 [2] - 预计掌握锂矿资源总量超过1000万吨LCE（碳酸锂当量） [2] - 盐湖锂矿布局处于行业低位周期，当前碳酸锂价格上涨使资源价值显著提升 [2] - 盐湖锂矿的低成本优势与价格上涨形成协同效应，强化公司资源战略价值 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入213.23亿元 同比增长6.16% [2] - 归母净利润7.33亿元 同比下降15.2% [2] - 四系产品销售量超18.8万吨 同比增长33.91% [2][6] - 毛利率从去年同期12.77%下降至12.1% 下降0.67个百分点 [2][6] - 营业成本187.42亿元 同比增长6.97% 增速高于收入增长 [6] 产品结构分析 - 三元前驱体上半年收入75亿元 同比减少15% 毛利率18% 对应均价约9万元/吨 单吨利润0.5万元 [6] - 四氧化三钴收入14.5亿元 同比增长30% 毛利率26% [6] - 磷酸铁收入6.7亿元 毛利率-7.3% [7] - 新能源金属业务收入92.73亿元 同比大增44.01% 但毛利率仅7.44% [7] 成本与费用结构 - 期间费用17.25亿元 较上年同期增加3.39亿元 [6] - 财务费用5.81亿元 同比增长51.09% 主因汇率变动致汇兑损失增加 [6] - 管理费用5.51亿元 同比增长10.12% 因一体化与全球化发展 [6] - 研发费用5.45亿元 同比增长20.91% 为加大四大核心材料研发投入 [6] 行业与市场环境 - 2024年中国三元前驱体产量85.1万吨 同比增长0.7% 全球产量96.3万吨 同比下滑1.7% [5] - 公司三元前驱体产能19.25万吨 占全球份额五分之一 为行业第一 [5] - 前7个月8系三元前驱体均价87642元/吨 同比下降0.8% [3] - 预计下半年高镍三元前驱体价格小幅上涨 但美国"大而美"法案将抑制出口需求 [3] 生产工艺与成本 - 主要采用富氧侧吹法和RKEF两大火法工艺 [7] - 富氧侧吹工艺冶炼成本较RKEF更有优势 [7] - 当前氢氧化镍钴成本约12000美元/镍吨 富氧侧吹高冰镍成本约13000美元/镍吨 火法RKEF高冰镍成本在13500-14500美元/镍吨 [8] - 湿法冶炼氢氧化镍钴成本最低 约7500美元/镍吨(不含费用) 格林美综合成本约8500-9000美元/镍吨 [7] 公司发展历程 - 2014年正式成立 专注于锂电池新能源材料综合服务 [4] - 拥有贵州铜仁、湖南宁乡、广西钦州、贵州开阳四大基地 及印尼、韩国、摩洛哥等海外项目 [4] - 2020年上市后营收快速增长 2024年营收最高超402亿元 [5] - 自2024年起处于增收不增利状态 毛利率持续下降 [5]

核心观点 - 公司面临增长失速、现金流持续流出及核心业务市场份额萎缩等多重困境，行业竞争加剧和技术路线更迭进一步挤压生存空间 [1][3][4][5][11][13][14][15] 财务表现 - 2025年上半年营收213.23亿元同比微增6.16%，归属净利润7.33亿元同比减少15%，扣非净利润6.53亿元同比减少14.77% [4] - 第二季度净利润同比下滑12%，连续第四个季度同比下滑，单季营收105亿元同比下滑2.4%环比下降2.3% [1][5] - 核心三元前驱体业务营收74.91亿元同比大跌15%，较2022年同期117亿元峰值萎缩36% [4] - 毛利率持续下滑，2024年销售毛利率12.12%，2025年上半年进一步跌至12.10%，低于上市初期水平 [7] - 五年半时间经营和投资活动现金流净额累计净流出360.48亿元，2025年上半年净流出额仍达10.6亿元 [5] 业务与市场 - 三元前驱体全球市占率从2023年27%下滑至2024年20.3%，行业产量增长停滞（2024年全球产量96.3万吨同比下滑1.7%） [4] - 磷酸铁锂电池技术路线崛起，2025年1-6月中国动力市场占比达81.4%，全球磷酸铁锂材料产量同比暴增66.6% [5] - 下游客户如宁德时代、容百科技等通过自建产能实现前驱体自供，第三方厂商生存空间被挤压 [5][13] - 研发费用占比从上市初期3.5%降至2025年上半年2.55%，技术壁垒薄弱，头部企业产品差异度不足10% [12][13] 资产与负债 - 存货规模膨胀至102.27亿元占净资产比例50.28%，周转天数同比延长12%至96.3天 [7] - 应收账款激增至51.69亿元同比增加37.6%，回款周期拉长至40.11天 [7] - 资产负债率突破60.60%创三年新高，流动比率1.28和速动比率0.89较2024年同期（1.82和1.34）明显下滑 [8] - 有息负债高达285亿元（短期借款46亿元+一年内到期非流动负债75亿元+长期负债156亿元+应付债券8亿元），占归母净资产140% [11] - 公司及子公司实际担保余额329亿元占最近一期经审计净资产162% [11] 行业环境 - 新能源汽车销量保持高增长（2025年1-6月中国销量693.7万辆同比增长40.3%），但三元材料行业面临产能过剩和利润压缩 [12][13][14] - 行业陷入低技术壁垒、弱客户议价和薄利润空间的困境，成本传导机制失灵 [11][13][14] - 公司在建工程高达60.8亿元较2021年底增长38亿元，加剧行业过剩风险 [14]