公司业务聚焦 - 中集车辆北美半挂车业务专注于集装箱骨架车、冷藏半挂车以及厢式半挂车的制造、组装与交付 [1]

行业投资评级 - 行业评级为增持 [4] 报告核心观点 - 9月重卡行业迎来传统旺季，国产重卡销量达10.6万台，同比增长83%，环比增长15% [2][4] - 2025年1-9月国产重卡累计销量82.1万台，同比增长20% [4] - 预计2025年全年重卡销量为106.7万台，同比增长18% [4] - 天然气重卡表现亮眼，9月销量2.1万台，同比增长258%，环比增长32%，渗透率达20% [2][4] - 新能源重卡9月销量1.9万台，同比增长180%，环比增长24%，渗透率达18% [4] - 预计2025年新能源重卡渗透率将达到15% [4] - 推荐潍柴动力、中国重汽（A、H）、中集车辆、福田汽车和一汽解放 [4] 销量表现与驱动因素 - 9月销量同比高增的原因包括去年同期基数较低、公路货运旺季到来以及“以旧换新”政策的持续推动 [4] - 1-9月国产重卡累计销量82.1万台，同比增长20% [4] 销量结构分析 - 9月半挂牵引车销量5.6万台，占比50.9%，同比增长95%，环比增长15% [4] - 9月重型载货车销量2.7万台，占比27.5%，同比增长72%，环比增长14% [4] - 9月重型非完整车辆销量2.2万台，占比21.6%，同比增长69%，环比增长18% [4] - 与2024年结构相比，重型载货车占比走强 [4] 天然气重卡分析 - 9月国产天然气重卡销量2.1万台，同比增长258%，环比增长32% [2][4] - 1-9月国产天然气重卡累计销量13.7万台，同比增长2% [4] - 9月天然气半挂牵引车销量2.0万台，同比增长277%，环比增长32% [4] - 1-9月国产天然气半挂牵引车累计销量13.2万台，同比增长2% [4] - 9月半挂牵引车的天然气渗透率为36% [4] - 对于年度行驶里程大于15万公里的牵引车，使用天然气在全生命周期成本上较为经济 [4] - 在大规模设备更新政策推动下，天然气重卡渗透率有望进一步提升 [4] 新能源重卡分析 - 9月国产新能源重卡销量1.9万台，同比增长180%，环比增长24% [4] - 1-9月国产新能源重卡累计销量12.1万台，同比增长176% [4] - 1-9月累计新能源渗透率为15% [4] - 国产新能源重卡技术逐渐成熟，成本快速下降，预计国内新能源渗透率有较大提升空间 [4] 行业前景与投资策略 - 重卡行业的成长空间体现在国内景气度修复以及出口的持续成长 [4] - 随着天然气重卡的发展，行业门槛提升有望带动头部企业盈利能力提升 [4]

板块整体表现 - 商用车板块在当日整体表现疲软，较上一交易日下跌3.52% [1] - 板块表现弱于大盘，当日上证指数下跌1.95%，深证成指下跌3.04% [1] - 板块内资金呈现净流出态势，主力资金净流出8.7亿元 [1] 领跌个股表现 - 汉马科技领跌板块，收盘价8.11元，单日跌幅达5.81% [1] - 金龙汽车跌幅居前，收盘价12.49元，下跌5.31% [1] - 江淮汽车跌幅为4.51%，成交额相对较高，达23.49亿元 [1] 板块资金流向 - 板块资金流向分化，主力资金净流出8.7亿元，而游资和散户资金分别净流入1.73亿元和6.97亿元 [1] - 多只个股遭遇主力资金大幅流出，其中中通客车主力净流出4520.76万元，净占比-9.18% [2] - 部分个股出现主力与散户资金流向背离，例如安凯客车主力净流出2218.66万元，但散户净流入2524.00万元 [2] 个股资金流向详情 - 江铃汽车是少数录得主力资金净流入的个股，净流入285.02万元，净占比1.50% [2] - 曙光股份和安凯客车主力净流出占成交额比例较高，分别达-13.35%和-17.76% [2] - 宇通客车虽股价下跌2.59%，但散户资金净流入2907.70万元，净占比7.16% [2]

公司股价与市场交易情况 - 10月15日，公司股价上涨2.62%，成交额达1.85亿元 [1] - 当日获融资买入2271.69万元，融资偿还1515.19万元，实现融资净买入756.50万元 [1] - 截至10月15日，公司融资融券余额合计2.45亿元，其中融资余额2.44亿元，占流通市值的1.71%，融资余额水平超过近一年50%分位 [1] - 10月15日融券卖出500股，金额4895元，融券余量11.89万股，余额116.40万元，融券余额水平超过近一年60%分位 [1] 公司股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，公司股东户数为3.55万户，较上期减少2.95% [2] - 截至6月30日，人均流通股为40937股，较上期增加3.04% [2] - 截至2025年6月30日，大成高鑫股票A（000628）为公司第六大流通股东，持股3008.67万股，相比上期增加528.60万股 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入97.53亿元，同比减少8.85% [2] - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润4.03亿元，同比减少28.48% [2] 公司分红历史 - 公司A股上市后累计派发现金红利26.64亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利16.55亿元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为中集车辆(集团)股份有限公司，成立于1996年8月29日，于2021年7月8日上市 [1] - 公司主营业务涉及半挂车、专用车上装、冷藏厢式车厢体等的生产 [1] - 公司主营业务收入构成为：全球半挂车80.61%，上装、底盘及牵引车17.14%，其他(补充)2.25% [1]

板块整体表现 - 商用车板块在当日整体表现强劲，较上一交易日上涨3.12%，显著跑赢大盘指数，上证指数当日上涨1.22%，深证成指上涨1.73% [1] - 板块内个股普涨，领涨股为中通客车，其股价单日涨幅达到10.04% [1] - 板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入4.28亿元，但游资和散户资金分别净流出9260.71万元和3.36亿元 [1] 个股价格与交易表现 - 中通客车收盘价为12.71元，成交量82.72万手，成交额10.05亿元，为板块内涨幅最高个股 [1] - 汉马科技涨幅6.30%，收盘价8.78元，成交量150.09万手，成交额12.84亿元 [1] - 江淮汽车收盘价51.20元，为板块内股价最高个股，涨幅3.04%，成交额18.34亿元 [1] - 福田汽车成交量最大，达161.80万手，收盘价2.80元，涨幅2.94% [1] 个股资金流向分析 - 江淮汽车获得最大主力资金净流入，金额为1.50亿元，主力净占比8.20%，但游资和散户资金分别净流出8143.49万元和6896.98万元 [2] - 中通客车主力资金净流入7847.16万元，主力净占比7.80%，游资和散户资金分别净流出3250.56万元和4596.60万元 [2] - 中国重汽主力净流入4441.70万元，主力净占比高达9.82%，为所列个股中占比最高，但散户资金净流出4554.56万元，散户净占比-10.07% [2] - 汉马科技游资净流入6397.00万元，游资净占比4.98%，是少数游资呈净流入的个股之一 [2]

公司股价与资金面 - 10月14日，公司股价上涨1.49%，成交额1.41亿元 [1] - 当日获融资净买入110.62万元，融资余额2.36亿元，占流通市值1.70%，低于近一年50%分位水平 [1] - 当日融券卖出金额1.53万元，融券余额113.24万元，超过近一年50%分位水平 [1] 公司股东与股权结构 - 截至6月30日，公司股东户数为3.55万户，较上期减少2.95% [2] - 同期人均流通股为40937股，较上期增加3.04% [2] - 截至2025年6月30日，大成高鑫股票A为第六大流通股东，持股3008.67万股，较上期增加528.60万股 [3] 公司财务表现 - 2025年1-6月，公司实现营业收入97.53亿元，同比减少8.85% [2] - 同期归母净利润为4.03亿元，同比减少28.48% [2] 公司分红与回报 - A股上市后累计派现26.64亿元，近三年累计派现16.55亿元 [3] 公司基本情况 - 公司主营业务涉及半挂车、专用车上装、冷藏厢式车厢体等生产 [1] - 主营业务收入构成为：全球半挂车80.61%，上装、底盘及牵引车17.14%，其他(补充)2.25% [1]

股价表现与资金流向 - 10月15日公司股价盘中上涨2.10%，报9.74元/股，总市值182.54亿元 [1] - 当日主力资金净流入242.52万元，其中特大单买入100.93万元，大单买入575.43万元 [1] - 公司今年以来股价上涨11.06%，近60日涨幅达16.65% [1] 公司基本业务 - 公司主营业务为半挂车、专用车上装、冷藏厢式车厢体生产，全球半挂车业务收入占比80.61% [1] - 公司所属申万行业为汽车-商用车-商用载货车，概念板块包括整车、新能源车、华为概念等 [1] 2025年上半年财务表现 - 2025年1-6月公司实现营业收入97.53亿元，同比减少8.85% [2] - 2025年上半年归母净利润为4.03亿元，同比减少28.48% [2] 股东与分红情况 - 截至6月30日公司股东户数为3.55万，较上期减少2.95%，人均流通股增至40937股 [2] - A股上市后公司累计派现26.64亿元，近三年累计派现16.55亿元 [3] - 大成高鑫股票A为第六大流通股东，持股3008.67万股，较上期增加528.60万股 [3]

市场表现 - A股汽车整车板块在10月15日盘初出现冲高行情 [1] - 海马汽车股价涨停 [1] - 广汽集团股价上涨超过4% [1] - 金龙汽车、汉马科技、东风股份、中集车辆股价跟随上涨 [1]

商用车板块整体表现 - 10月14日商用车板块整体下跌0.87%，表现弱于上证指数（下跌0.62%）和深证成指（下跌2.54%）[1] - 板块内个股表现分化，宇通客车领跌，跌幅为2.73%，而中通客车领涨，涨幅为1.67%[1][3] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出4.73亿元，但游资和散户资金分别净流入7759.19万元和3.95亿元[3] 个股价格与成交表现 - 汉马科技成交最为活跃，成交量为105.17万手，成交额达8.82亿元[1] - 福田汽车成交量次之，为177.32万手，成交额为4.87亿元[1] - 宇通客车尽管股价下跌2.73%至28.90元，但成交额仍达6.02亿元[3] - 江淮汽车成交额最高，为21.79亿元，股价下跌1.39%至49.69元[3] 个股资金流向分析 - 汉马科技、福田汽车、中集车辆和曙光股份获得主力资金净流入，分别为1051.39万元、972.49万元、450.61万元和250.38万元[4] - 中通客车主力资金净流出幅度最大，达2029.40万元，主力净占比为-4.87%[4] - 宇通客车虽然主力资金净流出1722.33万元，但游资资金净流入1839.81万元，游资净占比为3.06%[4] - 江铃汽车主力资金净流出992.93万元，主力净占比为-6.96%，但散户资金净流入1285.36万元，散户净占比达9.01%[4] 相关ETF产品信息 - 500质量成长ETF（代码560500）跟踪中证500质量成长指数，当前市盈率为18.73倍[6] - 该ETF估值分位为81.12%，最新份额为4.3亿份，主力资金净流入72.4万元[6][7]

股价表现与资金流向 - 10月14日盘中股价上涨2.02%至9.59元/股，总市值179.73亿元，成交金额1934.40万元，换手率0.14% [1] - 当日主力资金净流入109.61万元，其中特大单买入173.11万元（占比8.95%），大单净卖出63.51万元 [1] - 今年以来股价累计上涨9.35%，近60日涨幅达14.03%，近5个交易日和近20日涨幅均为1.48% [2] 公司基本概况 - 公司成立于1996年8月29日，于2021年7月8日上市，主营业务为半挂车、专用车上装、冷藏厢式车厢体等的生产 [2] - 主营业务收入构成为：全球半挂车80.61%，上装、底盘及牵引车17.14%，其他(补充)2.25% [2] - 公司所属申万行业为汽车-商用车-商用载货车，概念板块包括整车、融资融券、新能源车、中盘、华为概念等 [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入97.53亿元，同比减少8.85% [2] - 2025年1月至6月，归母净利润为4.03亿元，同比减少28.48% [2] - A股上市后累计派现26.64亿元，近三年累计派现16.55亿元 [3] 股东结构变化 - 截至6月30日，股东户数为3.55万，较上期减少2.95% [2] - 人均流通股为40937股，较上期增加3.04% [2] - 截至2025年6月30日，大成高鑫股票A（000628）为第六大流通股东，持股3008.67万股，较上期增加528.60万股 [3]