财务表现 - 2025年前三季度公司收入为2.5亿元，同比增长27.8% [1] - 2025年前三季度归母净利润为-509.5万元，同比改善79.6% [1] - 2025年第三季度收入为0.7亿元，同比增长15.5% [1] - 2025年第三季度归母净利润为-726.3万元，同比改善43.0% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为3.67亿元、4.97亿元、6.58亿元，同比增长率分别为37.91%、35.67%、32.35% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.14亿元、0.39亿元、0.60亿元，同比增长率分别为131.18%、184.54%、52.29% [3] 主营业务与产品 - 公司少儿图书策划与发行业务持续向好 [1] - 《米吴科学漫画奇妙万象篇》全系列累计销售超1000万册 [1] - 子公司推出《照猫画虎小学同步作文看图写话》系列产品，结合趣味漫画与AI智能互动 [1] - 公司收购优学宝贝51%股权，布局少儿原版图书赛道 [1] IP运营与生态建设 - 原创IP"莉莉兰的小虫虫"系列图书累计销量突破310万册，其中2025年上半年热销超230万册 [2] - 公司打造该IP同名动画片，并推动其向周边衍生品等领域延展 [2] - 推出"AI智能陪伴玩偶闪闪"，具备日常聊天、百科问答等功能 [2] - 公司举办AI智能产品线上发布会，推出全场景智能体"AI乐乐"等产品 [2] - 推出"AI智能陪伴机器人乐乐"，升级多模态AI模型，支持实体图书翻读和表情互动 [2] 经营效率 - 2025年第三季度销售费用率为37.7%，同比下降3.86个百分点 [2] - 2025年第三季度管理费用率为11.0%，同比下降3.49个百分点 [2] - 2025年第三季度研发费用率为1.0%，同比增加0.14个百分点 [2]

投资评级 - 对荣信文化的投资评级为“增持”，并予以维持 [2] 核心观点 - 报告认为荣信文化迎来经营拐点，收入与利润改善明显 [4] - 公司主业持续向好，强化细分赛道竞争力，并通过全域营销计划提升产品转化效率 [4] - 公司积极拓展“IP+AI”生态，成果丰硕，中长期增长动能强劲，看好其长期投资价值 [4][5] 财务表现与预测 - **2025年第三季度业绩**：收入为0.7亿元，同比增长15.5%；归母净利润为-726.3万元，同比增长43.0% [4] - **2025年前三季度业绩**：收入为2.5亿元，同比增长27.8%；归母净利润为-509.5万元，同比增长79.6% [4] - **盈利预测**：预计2025-2027年营业收入分别为3.67亿元、4.97亿元、6.58亿元，同比增长率分别为37.91%、35.67%、32.35% [4] - **净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为0.14亿元、0.39亿元、0.60亿元，同比增长率分别为131.18%、184.54%、52.29% [4] - **盈利能力改善**：预计毛利率将从2024年的33.9%提升至2027年的50.1%；净利率将从2024年的-16.7%转正并提升至2027年的9.1% [7] - **估值水平**：当前市值对应2025-2027年的市盈率（P/E）分别为230.9倍、81.1倍、53.3倍 [2][4] 主营业务进展 - **少儿图书业务**：核心产品《米吴科学漫画 奇妙万象篇》全系列累计销售超1000万册 [4] - **产品线拓展**：子公司推出结合趣味漫画与AI智能互动的《照猫画虎》系列作文图书 [4] - **赛道延伸**：通过收购优学宝贝51%股权，布局少儿原版图书赛道，强化进口英文原版儿童图书领域竞争力 [4] IP运营与生态建设 - **原创IP运营**：重点原创IP“莉莉兰的小虫虫”系列图书累计销量突破310万册，其中2025年上半年热销超230万册 [4] - **IP多元开发**：打造同名动画片，并推出“AI智能陪伴玩偶闪闪”等周边衍生品，推动IP向多领域延展 [4] AI技术融合与产品创新 - **AI产品发布**：公司举办AI智能产品线上发布会，推出多款智能产品，包括全场景智能体“AI乐乐”和“AI智能陪伴机器人乐乐” [4] - **技术升级**：“AI智能陪伴机器人乐乐”升级了多模态AI模型，支持实体图书翻读和表情互动 [4] - **硬件产品**：发布“乐乐成长陪伴故事机”和两款点读笔新品，内置精品内容，深化AI与教育、陪伴场景的融合 [4] 运营效率 - **费用控制**：2025年第三季度销售费用率和管理费用率分别为37.7%和11.0%，同比分别下降3.86和3.49个百分点，经营效率提升明显 [4]

出版板块整体市场表现 - 10月27日出版板块整体下跌0.09%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.18%，深证成指上涨1.51% [1] - 板块内个股表现分化，南方传媒领涨，涨幅为4.50%，荣信文化领跌，跌幅为4.84% [1][2] - 从资金流向看，出版板块当日主力资金净流出5.08亿元，而游资资金净流入1.57亿元，散户资金净流入3.5亿元 [2] 涨幅居前个股表现 - 南方传媒收盘价14.16元，涨幅4.50%，成交量为39.17万手，成交额为5.59亿元 [1] - 粤传媒收盘价9.10元，涨幅1.90%，成交量为82.29万手，成交额为7.44亿元 [1] - 天舟文化收盘价4.73元，涨幅1.50%，成交量为28.02万手，成交额为1.32亿元 [1] - 长江传媒收盘价8.83元，涨幅1.26%，成交额为1.72亿元 [1] 跌幅居前个股表现 - 荣信文化收盘价36.00元，跌幅4.84%，成交量为17.65万手，成交额为6.50亿元 [2] - 时代出版收盘价9.33元，跌幅4.70%，成交量为47.06万手 [2] - ST华闻收盘价3.11元，跌幅4.01%，成交量为68.67万手，成交额为2.15亿元 [2] - 果麦文化收盘价44.18元，跌幅3.60%，成交量为12.18万手，成交额为5.44亿元 [2] 个股资金流向详情 - 中文传媒主力资金净流入1241.98万元，主力净占比13.32%，但散户资金净流出1359.63万元 [3] - 长江传媒主力资金净流入1007.75万元，主力净占比5.85%，但游资资金净流出572.28万元 [3] - 中国出版主力资金净流入592.96万元，主力净占比9.37%，散户资金净流出835.28万元 [3] - 天舟文化主力资金净流出1373.15万元，主力净占比-10.43%，散户资金净流出1489.20万元 [3]

市场整体表现 - 沪指上涨0.92%，A股总成交金额达19287.88亿元，较上一交易日大幅增加22.50% [1] - 市场成交量1118.09亿股，个股表现分化，3053只个股上涨，其中55只涨停，2179只个股下跌，其中17只跌停 [1] 行业涨幅排名 - 电子行业涨幅最大，为2.48%，成交额4176.85亿元，较上日增长21.86%，领涨股晶瑞电材上涨15.77% [1] - 综合行业涨幅2.42%，成交额42.33亿元，较上日增长20.03%，领涨股漳州发展上涨9.95% [1] - 钢铁行业涨幅2.20%，成交额144.44亿元，较上日大幅增长39.07%，领涨股常宝股份上涨9.95% [1] - 通信行业涨幅2.17%，成交额1171.38亿元，较上日增长21.14%，领涨股仕佳光子上涨12.31% [1] - 有色金属行业涨幅1.79%，成交额1226.75亿元，较上日增长30.31%，领涨股安泰科技上涨10.01% [1] 行业跌幅排名 - 传媒行业跌幅最大，为1.07%，成交额367.83亿元，较上日增长17.31%，领跌股荣信文化下跌6.19% [1][2] - 食品饮料行业下跌0.32%，成交额206.19亿元，较上日减少3.19%，领跌股*ST春天下跌4.91% [1][2] - 房地产行业下跌0.23%，成交额217.64亿元，较上日减少2.89%，领跌股深振业A下跌5.27% [1][2] 成交额显著增长行业 - 非银金融行业成交额789.01亿元，较上日大幅增长75.28%，领涨股东兴证券上涨7.11% [1] - 公用事业行业成交额394.71亿元，较上日增长33.52%，领涨股皖能电力上涨10.05% [1] - 电力设备行业成交额2032.20亿元，较上日增长31.79%，领涨股新雷能上涨14.58% [1] - 医药生物行业成交额932.83亿元，较上日增长31.86%，领涨股天益医疗上涨20.00% [1]

创业板整体融资情况 - 10月24日创业板两融余额合计5194.34亿元，较上一交易日增加23.70亿元[1] - 其中融资余额为5176.46亿元，环比增加22.69亿元，融券余额为17.88亿元，环比增加1.01亿元[1] - 创业板指当日上涨3.57%[1] 融资余额显著增长的个股 - 融资余额增长的创业板股有366只，其中25股融资余额增幅超过10%[1] - 荣信文化融资余额增幅最大，最新融资余额1.36亿元，环比增长63.79%[1][3] - 海看股份和国缆检测融资余额增幅分别为45.87%和44.75%[1][3] - 融资余额增幅10%以上的个股当日平均上涨1.52%，12只个股上涨，香农芯创涨停[1] - 西测测试、浙江华业、中元股份涨幅居前，分别为16.34%、10.53%、8.58%[1] - 海看股份、晶雪节能、国缆检测跌幅居前，分别为9.46%、7.69%、5.66%[1] 融资余额增长个股的资金流向 - 融资余额环比增幅居前个股中，10月24日主力资金净流入的有15只[2] - 菲利华、香农芯创、西测测试主力资金净流入居前，分别为4.49亿元、3.82亿元、1.15亿元[2] - 主力资金净流出的有10只，海看股份、建发致新、苏州天脉净流出较多，分别为2.31亿元、9741.65万元、6466.63万元[2] 融资余额显著下降的个股 - 融资余额环比下降的创业板股有580只，其中19股降幅超过10%[4] - 鼎泰高科融资余额降幅居首，最新融资余额2.24亿元，环比下降24.80%[4] - 惠柏新材、唯万密封融资余额降幅较大，分别下降24.80%和19.14%[4] - 融资余额降幅较大的个股所属行业包括机械设备、基础化工、汽车、电子等[4][5]

机构持股概况 - 截至2025年10月26日，共有13家机构投资者持有公司A股股份，合计持股1389.07万股，占公司总股本比例为16.46% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达15.76% [1] - 相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了4.16个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计3个，持股增加占比达0.56% [2] - 持股增加的公募基金包括诺安多策略混合A、建信灵活配置混合A、大成中证360互联网+指数A [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计1个，即银河文体娱乐混合A，持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计1个，即建信民丰回报定期开放混合 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计71个，主要包括广发创新升级混合、中信保诚多策略混合(LOF)A、广发科技创新混合A、富国创新科技混合A、中信保诚景气优选混合A等 [2] 外资机构持仓变动 - 本期较上一季度新披露的外资机构有1家，即中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金 [2]

业绩总结 - 公司首次公开发行2110万股，每股发行价25.49元，募资5.37839亿元，净额4.6905108505亿元[1] - 截至2025年10月20日，超募资金专户余额7502.617224万元[4] 资金使用 - 募资投资项目总投资额3.1亿元，少儿图书项目6000万元，补流2.5亿元[4] - 2023 - 2025年两次用超募资金补流9270万元，占比58.28% [5,6,7] 未来展望 - 拟用不超7500万元闲置超募资金现金管理，期限12个月，可循环使用[9] - 投资产品为保本型理财、协定存款等低风险产品[10]

委托理财 - 2025年4月25日同意用不超30000万元闲置自有资金委托理财，期限12个月内可滚动使用[2] - 2025年10月23日审议通过调整委托理财投资品种议案，待股东会审议[2][9] 投资品种 - 调整前为低风险产品，调整后为中低风险产品[3][4] 风险与管理 - 投资受市场波动影响，收益或未达预期[5] - 公司多举措保障理财资金安全并依规披露信息[6] 保荐意见 - 保荐机构认为调整事宜程序合规，未损害公司及股东利益[10]

理财决策 - 2025年4月25日同意用不超30000万元闲置自有资金委托理财，期限12个月[1] - 2025年10月23日审议通过调整委托理财投资品种议案[2][8] 投资调整 - 调整前投资低风险理财产品，调整后投资中低风险理财产品[3] 风险管控 - 投资理财产品可能受市场波动影响，收益或未达预期[4] 监督管理 - 遵守审慎投资原则，不买股票及其衍生品等产品[4] - 及时分析和跟踪理财产品投向[5] - 与金融机构保持联系，跟踪理财资金运作[6] - 内部审计部门监督理财资金使用与保管[6] - 按规定及时履行信息披露义务[6] 外部意见 - 保荐机构对调整投资品种事项无异议[10]

资金情况 - 首次公开发行股票募资总额5.37839亿元，净额4.6905108505亿元[4][5] - 截至2025年6月30日，募资项目投资金额使用完毕[7] - 超募资金总额1.5905108505亿元，2023 - 2025年两次补流9270万元，占比58.28%[9][10] - 截至2025年10月20日，未确定用途超募资金7502.62万元，含收益867.51万元[10][11] 资金管理 - 拟用不超7500万元闲置超募资金现金管理，期限12个月，可滚动使用[2][4][13] - 投资产品为保本型理财、协定存款等低风险产品，不得质押和证券投资[2][14] - 经董事会审议，授权管理层决策，财务部门实施[15] 会议决策 - 2025年10月23日召开第四届董事会第十次会议[23] - 董事会同意用不超7500万元闲置超募资金现金管理[23] - 授权管理层在有效期及额度内决策并签署文件，期限12个月[23][24] 各方意见 - 保荐机构认为现金管理不改变用途、不损害股东利益[25] - 中原证券对现金管理事项无异议[25]