财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入29.42亿元，同比增长37.95%，创历史三季报新高 [1] - SolarGenerator光充户外电源营收较去年同期增长53.57% [1] - EssentialHomeBackupSolutions家庭应急绿电解决方案营收突破2亿元 [1] 产品与技术研发 - 公司聚焦消费级光伏储能赛道，在全球累计布局专利2248项，其中光伏专利达703项，同比增长44.35% [1] - 公司已形成涵盖便携式光伏储能产品、DIY阳台光储、屋顶光伏瓦储能系统解决方案的多元化产品矩阵 [1] 全球市场拓展 - 欧洲市场营收较去年同期增长132.30%，北美市场营收增长40.52%，亚洲市场（不含中国）营收增长16.17% [2] - 公司产品服务覆盖全球50多个主流国家及地区，累计销量突破600万台 [2] 品牌与销售模式 - 公司持续增强全球M2C直销品牌竞争力，品牌官网独立站营收同比增长47.82%，占总营收比重达28.79% [2] - 公司依托M2C品牌直销模式构建差异化竞争优势，实现从终端需求向研发生产端的快速传导 [3] 运营与成本管理 - 公司通过海外产能布局分散区域供应链风险，并深化内部提质增效 [3] - 公司利用数字化运营与AI工具优化广告投放结构，精准匹配用户需求，有效提升投放效率 [3]

公司治理与会议 - 公司于2025年10月28日召开第三届第十七次董事会会议，审议了关于提议召开2025年第六次临时股东会的议案等文件 [1] - 会议以现场结合通讯表决的方式在公司会议室举行 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入100%来源于锂离子电池产业链相关业务 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为116亿元 [1]

公司财务业绩 - 2025年前三季度公司营收约29.42亿元，同比增长37.95% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约1.43亿元，同比减少10.62% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.82元，同比减少10.87% [1] 公司市值信息 - 公司当前市值为116亿元 [2]

资金募集 - 公司首次公开发行A股股票24,541,666股，发行价237.50元/股，募资总额5,828,645,675元，净额5,594,596,404.45元[2] 募投项目 - 原募投项目计划投资67,620.00万元，变更后为120,281.20万元[6][7] - 2025年变更募投及超募资金66,907.00万元投资数字零碳产业园项目[6][9] 资金使用 - 2024年用超募29,719.03万元用于光储绿电系统研发项目[8] - 2024年用超募14.75亿元补充流动资金及还贷[8] - 拟用超募60,000万元补充流动资金及还贷[2][10] 股份回购 - 2024年10月31日前累计回购股份846,609股，成交50,296,903.87元[7][8] 决策审议 - 2025年10月28日董事会通过60,000万元超募资金议案[2][13] - 保荐机构对使用部分超募资金无异议[14]

第三季度业绩 - 第三季度营收为13.05亿元，同比增长31.76% [1] - 第三季度净利润为1991.02万元，同比下降77.01% [1] 前三季度累计业绩 - 前三季度营收为29.42亿元，同比增长37.95% [1] - 前三季度净利润为1.43亿元，同比下降10.62% [1]

股东会信息 - 公司2025年第六次临时股东会于2025年11月13日召开[1] - 现场会议15:00开始，网络投票分时段进行[1] - 股权登记日为2025年11月6日[3] 会议内容 - 审议《关于使用部分超募资金永久补充流动资金及归还银行贷款的议案》[4] 其他信息 - 现场登记时间为2025年11月12日9:00 - 17:00[7] - 会议地点在深圳龙华区公司会议室[3] - 网络投票代码为“351327”，简称为“华宝投票”[14]

会议相关 - 第三届董事会第十七次会议于2025年10月28日召开[2] - 2025年第六次临时股东会将于2025年11月13日召开[6] 议案审议 - 审议通过《关于2025年第三季度报告的议案》[3] - 审议通过使用60,000万元超募资金相关议案[5] - 审议通过提议召开2025年第六次临时股东会的议案[6]

资金募集 - 公司首次公开发行股票募集资金总额58.29亿元，净额55.95亿元[2] 募投项目 - 原募投项目计划投资总额6.76亿元，变更后为12.03亿元[6] 资金使用 - 变更6.69亿元用于数字零碳产业园项目[6][9] - 2024年用2.97亿元用于光储绿电系统研发项目[8] - 拟用14.75亿元超募资金补充流动资金及还贷[8] - 拟用6亿元超募资金补充流动资金及还贷，占比12.20%[10] 股份回购 - 截至2024年10月31日，累计回购股份84.66万股，金额5029.69万元[8] 决策进展 - 2025年10月28日通过使用6亿元超募资金议案，待股东会审议[14] - 保荐机构对使用部分超募资金补充流动资金及还贷无异议[16]

收入和利润表现 - 2025年第三季度营业收入为13.05亿元，同比增长31.76%[5] - 2025年初至报告期末营业收入为29.42亿元，同比增长37.95%[5] - 2025年前三季度公司实现营业收入29.42亿元，同比增长37.95%[24] - 营业总收入同比增长37.95%，从21.33亿元增至29.42亿元[35] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1991.02万元，同比下降77.01%[5] - 2025年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1.43亿元，同比下降10.62%[5] - 2025年前三季度归属于母公司股东的净利润为1.43亿元，同比下降10.62%[24] - 净利润同比下降10.61%，从1.59亿元降至1.43亿元[36] - 2025年第三季度扣除非经常性损益的净利润为-180.61万元，同比下降103.14%[5] - 基本每股收益从0.92元降至0.82元[37] 成本和费用 - 营业总成本同比增长44.10%，从19.88亿元增至28.65亿元[35] - 销售费用同比增长37.82%，从5.96亿元增至8.21亿元[35] - 研发费用同比增长3.92%，从1.17亿元增至1.22亿元[35] - 2025年前三季度公司期间费用率同比下降1.24个百分点[26] - 财务费用变动幅度达103.90%，由上年同期的-2781.70万元转为108.36万元，主要因利息收入减少[14] - 支付给职工及为职工支付的现金为3.073亿元，同比增长16%[38] - 支付的各项税费为4.224亿元，同比大幅增长486%[38] - 支付其他与经营活动有关的现金为9.801亿元，同比增长78%[38] 现金流状况 - 2025年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-5.28亿元，同比下降245.00%[5] - 经营活动现金流量净额同比大幅下降245%至-5.277亿元，主要因购买商品及接受劳务支付的现金增加所致[16] - 经营活动产生的现金流量净额同比大幅改善，现金流入从21.60亿元增至31.99亿元[37] - 经营活动产生的现金流量净额为-5.277亿元，同比下降245%[38] - 投资活动现金流量净额显著改善，同比增长210.93%至14.244亿元，主要因现金管理到期收回[16] - 投资活动产生的现金流量净额为14.244亿元，同比改善211%[38] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1.784亿元，同比改善60%[38] - 现金及现金等价物净增加额为7.322亿元，同比改善154%[39] - 期末现金及现金等价物余额为16.879亿元，较期初增长77%[39] - 收到其他与投资活动有关的现金为92.391亿元，同比增长86%[38] - 支付其他与投资活动有关的现金为77.97亿元，同比增长25%[38] 资产和负债变动 - 报告期末存货为12.76亿元，较上年末增长64.95%[11] - 截至2025年9月30日，公司存货为12.76亿元，较期初增长约64.9%[32] - 报告期末货币资金为18.11亿元，较上年末增长64.89%[11] - 截至2025年9月30日，公司货币资金为18.11亿元，较期初增长约64.9%[31][32] - 报告期末交易性金融资产为24.22亿元，较上年末下降40.92%[11] - 报告期末合同负债为3006.42万元，较上年末增长175.58%[11] - 负债合计从13.85亿元降至12.95亿元[33] - 归属于母公司所有者权益合计基本稳定，从62.06亿元微增至62.06亿元[33] - 公司股本从1.25亿股增至1.74亿股[33] 特定收益和损失项目 - 资产减值损失同比减少88.94%至-411.46万元，主要因计提的存货跌价准备减少[14] - 公允价值变动收益同比大幅增长329.50%至80.67万元，主要因现金管理收益增加[14] - 资产处置收益同比增长507.68%至34.11万元，主要因固定资产处置收益增加[14] - 营业外支出同比激增579.93%至415.07万元，主要因公益捐赠及资产报废损失增加[14] - 所得税费用同比下降50.79%至953.04万元，主要因递延所得税减少[14] 各地区市场表现 - 2025年前三季度欧洲市场营收同比增长132.30%，北美市场增长40.52%，亚洲市场（不含中国）增长16.17%[25] 各业务线表现 - 公司品牌官网独立站营收同比增长47.82%，占总营收比重达28.79%[25] - Solar Generator光充户外电源品类营收同比增长53.57%，占总营收比重达55.34%[29] 公司业务和知识产权 - 公司便携储能及光伏产品累计销量超600万台，业务覆盖50多个国家和地区[25] - 公司全球累计布局专利2,248项，其中光伏专利累计703项，同比增长44.35%[28] 股权结构 - 公司实际控制人孙中伟与温美婵夫妇合计持股比例超过24.17%[17][18] - 报告期末普通股股东总数为13,431户[17]

投资评级 - 报告给予华宝新能"强烈推荐"的投资评级 [1][5][50] 核心观点 - 华宝新能把握移动家储平替户储及阳台光储家电化的产品红利周期，带动北美、欧洲市场爆发增长，并通过成本优化措施提升盈利水平，限制性股票激励考核目标为2025-2027年收入复合增长40% [1] 行业分析 - 2024年全球便携式储能出货量920万台，销售额38亿美元，预计至2029年行业销量和销售额复合增长率将分别达到17%和21%，达到2040万台和97亿美元 [5][10] - 美国市场因应急备电需求及ITC税收抵免补贴退坡，催生移动家储平替固定户储的需求，美国居民平均零售电价从2020年前不到13美分/kWh涨至2025年17美分/kWh [5][14] - 欧洲市场政策松绑及To C消费模式变革推动阳台光储家电化，德国新增注册阳台光伏安装量在2023年及2024年分别达到27.6万套和43.5万套，预计2031年全球阳台储能市场规模将达150亿美元 [5][24][28] - 一套配置2kW光伏和2kWh储能的典型阳台光储系统可帮助家庭减少高达64%的电网购电成本，投资回收期仅需4年 [28] 公司竞争力 - 华宝新能产品覆盖户外便携、移动家庭储能、阳台光储及屋顶光伏储能全场景，建立研发+生产+品牌+零售M2C直销品牌战略 [5][34] - 产品力方面，公司发挥快充/光充技术（充电时间≤2小时）、电池CTB模组技术（体积利用率提升50%）及自研逆变技术，在美国亚马逊线上市场份额于2025年第三季度重回第一 [5][36][38] - 针对美国市场推出的HomePower 3600 Plus产品容量达3.5kWh，可扩展至21.6kWh，支持峰值输出功率3600W-7200W [39][40] - 针对欧洲市场于2025年5月推出第二代阳台光储系统HomePower 2000 Ultra，配备2kWh磷酸铁锂电池并可扩展至8kWh [42][45] - 渠道力方面，构建官网独立站、第三方电商平台及线下零售三位一体网络，2025年上半年官网独立站收入同比增长55%，占比提升至29%，线下渠道营收同比增长45.85%，产品入驻超过1万家店铺 [5][46] - 供应链方面，在东南亚布局生产基地以应对美国关税，随着亿纬锂能马来西亚电芯厂于2025年第四季度投产，基本满足本土化率要求 [5][49] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年至2027年营业收入分别为51亿元、71亿元和99亿元，归母净利润分别为2.6亿元、6.2亿元和10.1亿元 [5][50] - 对应2025年至2027年的市盈率（PE）分别为42倍、18倍和11倍 [5][50] - 收入拆分显示，便携储能业务2024年收入为27.87亿元，预计2025年增长38%至38.46亿元；光伏太阳能板业务2024年收入为7.73亿元，预计2025年增长45%至11.21亿元 [51][52]