2025年度业绩预告 - 2025年预计实现营收超过40.00亿元，同比增长超过100% [1] - 预计实现归母净利润2.10-2.50亿元，同比增长122%-164%，扣非归母净利润2.00-2.40亿元，同比增长168%-222% [1] - 2025年第四季度业绩表现尤为强劲，预计归母净利润0.73-1.13亿元，同比增长508%-842%，环比增长4%-61% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长超预期主要得益于新能源汽车行业持续景气、客户产品需求增加以及产能稳步释放 [1] - 公司作为蔚来、小米、零跑等主机厂的核心零部件供应商，深度受益于其热销车型（如蔚来ES/ET系列、小米SU7/YU7）的放量 [2][3] - 第二生产基地顺利投产，产能扩张与市场需求精准匹配，为业务持续增长提供支撑 [3] 市场地位与业务表现 - 2025年11月，公司单月OBC（车载充电机）装机量达16.2万套，同比增长142.7%，市场份额提升至13.4%，位居行业第二 [2] - 公司是国内第三方车载电源龙头，产品交付保质保量，在国内车载电源领域的市场地位得到巩固 [2][3] - 公司依托技术与产品优势深化客户合作，已成为蔚来、小米、零跑、小鹏等国内主流主机厂的核心供应商 [3] 行业趋势与市场拓展 - 全球新能源汽车市场延续高速增长，呈现“国内扩容+海外爆发”双轮驱动特征 [3] - 2025年国内新能源汽车销量达1649万辆，同比增长28.2%；欧洲9国销量约294万辆，同比增长33% [3] - 公司国际市场拓展取得进展，与雷诺达成深度合作并成功配套多款主力车型，海外销售占比稳步提升 [3] 未来业绩展望 - 基于业绩预告超预期，相关预测被调高，预计2025-2027年公司营业总收入分别为40.77亿元、53.96亿元、65.93亿元 [4] - 对应归母净利润预测分别为2.42亿元、3.65亿元、5.17亿元 [4] - 依托国内头部客户基本盘与海外增量市场的双向发力，公司后续产品放量空间广阔 [4]

投资评级与核心观点 - 报告对富特科技的投资评级为“买入”，并予以维持 [2] - 报告核心观点认为，富特科技2025年业绩增长超预期，作为国内第三方车载电源龙头，依托国内头部客户基本盘与海外增量市场的双向发力，后续产品放量空间广阔 [1][5] 2025年业绩预告与财务预测 - 2025年公司预计实现营收超过40.00亿元，同比增长超过100% [5] - 2025年预计实现归母净利润2.10-2.50亿元，同比增长122%-164% [5] - 2025年预计实现扣非归母净利润2.00-2.40亿元，同比增长168%-222% [5] - 2025年第四季度预计归母净利润0.73-1.13亿元，同比增长508%-842%，环比增加4%-61% [5] - 2025年第四季度预计扣非归母净利润0.68-1.08亿元，同比增长1260%-2060%，环比增长0%-59% [5] - 报告调高全年预测，预计2025-2027年公司营业总收入分别为40.77亿元、53.96亿元、65.93亿元，同比增长110.8%、32.4%、22.2% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.42亿元、3.65亿元、5.17亿元，同比增长155.6%、51.0%、41.5% [5] - 预计2025-2027年EPS分别为1.56元/股、2.35元/股、3.32元/股 [5] 市场地位与客户拓展 - 根据NE时代新能源数据，2025年11月，公司单月OBC装机量达16.2万套，同比增长142.7%，市场份额提升至13.4%，位居行业第二 [5] - 公司深度绑定蔚来、小米、零跑等头部新势力客户，受益于蔚来ES/ET系列及子品牌（乐道、萤火虫）、小米SU7/YU7等畅销车型的放量 [5] - 公司已成为蔚来、小米、零跑、小鹏等主机厂的核心零部件供应商 [5] - 国际市场方面，公司与雷诺达成深度合作并成功配套多款主力车型，海外销售占比稳步提升 [5] 行业背景与增长动力 - 2025年国内新能源汽车销量达1,649万辆，同比增长28.2% [5] - 欧洲9国新能源汽车销量约294万辆，同比增长33% [5] - 全球新能源汽车市场呈现“国内扩容+海外爆发”双轮驱动特征 [5] - 公司第二生产基地顺利投产，产能扩张与市场需求精准匹配，为车载业务持续增长提供支撑 [5] 财务数据与估值摘要 - 截至2026年1月20日，公司股价为47.56元，总市值73.92亿元，流通市值51.51亿元 [2] - 预计2025-2027年公司毛利率分别为20.9%、21.3%、21.6% [6] - 预计2025-2027年公司净利率分别为5.9%、6.8%、7.8% [6] - 预计2025-2027年公司ROE分别为19.5%、22.8%、24.4% [6] - 基于2025年预测净利润，报告给出的市盈率（P/E）为31.0倍，预计2026年、2027年将降至20.6倍和14.5倍 [6]

投资评级与核心观点 - 报告对富特科技（301607.SZ）维持“买入”投资评级 [1][2] - 报告核心观点：公司2025年业绩增长超预期，作为国内第三方车载电源龙头，深度绑定国内外头部客户，受益于新能源汽车行业景气及热销车型放量，国内外市场协同加速发展，后续产品放量空间广阔 [1][5] 2025年业绩预告与财务预测 - 2025年公司预计实现营收超过40.00亿元，同比增长超过100% [5] - 2025年预计实现归母净利润2.10-2.50亿元，同比增长122%-164% [5] - 2025年预计实现扣非归母净利润2.00-2.40亿元，同比增长168%-222% [5] - 2025年第四季度（Q4）预计归母净利润0.73-1.13亿元，同比增长508%-842%，环比增加4%-61% [5] - 2025年第四季度（Q4）预计扣非归母净利润0.68-1.08亿元，同比增长1260%-2060%，环比增长0%-59% [5] - 基于业绩预告超预期，报告调高预测：预计2025-2027年营业总收入分别为40.77亿元、53.96亿元、65.93亿元，同比增长110.8%、32.4%、22.2% [5][6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.42亿元、3.65亿元、5.17亿元，同比增长155.6%、51.0%、41.5% [5][6] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.56元、2.35元、3.32元 [5][6] - 预计2025-2027年毛利率分别为20.9%、21.3%、21.6% [6] - 预计2025-2027年净利率分别为5.9%、6.8%、7.8% [6] - 预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为19.5%、22.8%、24.4% [6] 市场地位与业务进展 - 公司是国内第三方车载电源龙头 [5] - 2025年11月，公司单月车载充电机（OBC）装机量达16.2万套，同比增长142.7%，市场份额提升至13.4%，位居行业第二 [5] - 公司深度绑定蔚来、小米、零跑等国内头部新势力客户，受益于蔚来ES/ET系列及子品牌（乐道、萤火虫）、小米SU7/YU7等畅销车型的放量 [5] - 公司已与雷诺达成深度合作并成功配套多款主力车型，海外销售占比稳步提升 [5] - 公司第二生产基地顺利投产，产能扩张与市场需求精准匹配，为车载业务持续增长提供支撑 [5] 行业与市场环境 - 新能源汽车行业持续景气，客户对产品需求不断增加 [5] - 全球新能源汽车市场呈现“国内扩容+海外爆发”双轮驱动特征 [5] - 2025年国内新能源汽车销量达1,649万辆，同比增长28.2% [5] - 2025年欧洲9国新能源汽车销量约294万辆，同比增长33% [5] 估值与市场表现 - 截至2026年1月20日，公司股价为47.56元，总市值73.92亿元，流通市值51.51亿元 [2] - 基于盈利预测，报告给出2025-2027年市盈率（P/E）估值分别为31.0倍、20.6倍、14.5倍 [6] - 过去12个月，公司股价绝对收益达83.57% [4]

核心观点 - 富特科技2025年业绩预计实现爆发式增长，归母净利润预计为2.1亿元至2.5亿元，同比增长121.98%至164.26%，主要得益于全球新能源汽车市场高增长、公司技术产品突破、客户结构优化及海外业务拓展 [1][4] 财务业绩表现 - 2025年全年预计营业收入超过40亿元，同比增长超过106.83% [1] - 2025年归母净利润预计2.1亿元至2.5亿元，同比增长121.98%至164.26% [1] - 2025年扣非净利润预计2亿元至2.4亿元，同比增长168.20%至221.84% [1] - 2025年第三季度单季营业收入10.85亿元，同比增长108.27%，归母净利润0.70亿元，同比增长186.93% [1] - 2025年前三季度累计营业收入25.59亿元，同比增长116.31%，归母净利润1.37亿元，同比增长65.94% [1] - 2024年公司境外营收1.32亿元，同比增长5815.39% [4] 行业背景与市场 - 2025年国内新能源汽车销量达1649万辆，同比增长28.2% [1] - 2025年欧洲9国新能源汽车销量约294万辆，同比增长33% [1] - 2025年上半年中国新能源汽车产销量分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3% [2] 公司技术与研发 - 公司研发推出4合1集成式智能配电单元，集成电源分配单元、车载充电机、DC/DC转换器及快换接口，适配高压快充与极速换电生态 [3] - 公司自主研发基于第三代宽禁带半导体器件的拓扑应用技术，多个量产项目已应用碳化硅器件，并开展氮化镓应用研究 [3] - 2025年上半年研发费用达1.21亿元，同比增长56.8% [2] - 研发团队规模达910人，占员工总数39.57% [2] 客户与市场地位 - 公司客户包括广汽、蔚来、小米、零跑、小鹏、长安等，配套车型涵盖蔚来ES/ET系列、乐道、萤火虫、小米SU7/YU7等畅销车型 [3] - 公司在国内车载OBC市场份额持续提升，从2024年的5.6%升至2025年上半年的8.3%，2025年8月单月份额达12.0% [4] - 2025年上半年境外业务收入占比已提升至17%以上 [4] 增长驱动与未来展望 - 业绩增长得益于新能源汽车行业快速发展、公司集成化技术突破及客户结构优化 [2][3] - 公司通过再融资项目积极规划产能储备，以应对未来竞争 [4] - 公司国际化战略逐步取得成效，海外业务自2021年与雷诺合作后逐步实现量产 [4] - 公司后续表现被视为观测中国智能电动汽车产业链能否诞生世界级零部件供应商的重要窗口 [5]

公司股价与交易表现 - 2025年1月19日盘中，公司股价上涨2.12%，报48.65元/股，总市值75.61亿元，成交额2.32亿元，换手率4.32% [1] - 当日主力资金净流出1615.01万元，特大单净卖出100.12万元，大单净卖出1514.89万元 [1] - 公司股价年初以来上涨21.29%，近5个交易日上涨11.23%，近20日上涨22.08%，近60日上涨9.87% [2] 公司基本面与财务数据 - 公司是位于浙江省湖州市的国家级高新技术企业，成立于2011年8月10日，于2024年9月4日上市 [2] - 公司主营业务为新能源汽车高压电源系统的研发、生产和销售，主营业务收入构成为：新能源车载产品95.68%，技术服务2.45%，新能源非车载产品1.69%，其他0.18% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入25.59亿元，同比增长116.31%；归母净利润1.37亿元，同比增长65.94% [2] - 公司A股上市后累计派现199.83万元 [3] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年1月9日，公司股东户数为1.02万户，较上期减少4.25%；人均流通股为10,962股，较上期增加4.44% [2] - 截至2025年9月30日，广发价值核心混合A、财通资管先进制造混合发起式A、财通资管臻享成长混合A退出公司十大流通股东之列 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统 [2] - 公司所属概念板块包括：预盈预增、快充概念、次新股、第三代半导体、新能源车等 [2]

业绩增长与市场格局 - 2025年公司业绩整体实现翻番 [1] - 业绩增长得益于新能源汽车市场高速增长及与国内外主流主机厂的深度合作 [1] - 国内市场为蔚来、小米、零跑等车企配套多款畅销车型 [1] - 国际市场与雷诺汽车深度合作，配套其多款主力车型，海外销售占比稳步提升 [1] - 安吉二厂顺利投产，为业务需求提供关键产能支撑 [1] 客户体系与拓展计划 - 客户体系覆盖国内传统品牌、造车新势力及海外主流制造商 [1] - 国内主要客户包括广汽、蔚来、长城、小米、小鹏、零跑、长安等 [1] - 与雷诺汽车深度合作，与Stellantis及某欧洲豪华品牌项目正推进研发 [1][2] - Stellantis项目预计2026年开始量产 [2] - 未来将坚定推进国际化布局，聚焦头部主机厂，拓展新客户与新项目定点 [2] 海外业务进展 - 海外市场是公司增长关键因素 [2] - 2025年上半年海外业务营收占比超过17% [2] - 其他海外项目研发有序推进，将持续深化与头部客户合作并拓展其他国际客户 [2] - 未来海外业务占比和贡献有望保持良好态势 [2] V2G业务规划 - V2G业务发展基于海外部分国家和地区电力市场起步早、市场化机制完善的基础 [2] - 相关地区在车网互动的政策法规与标准体系建设已逐步推进 [2] - 随着海外新能源汽车保有量增长及多方协作深化，V2G产品有望为海外电网稳定与优化提供支撑 [2] 再融资项目进展 - 再融资项目正在积极推进中 [2] - 近期已完成并递交了第二轮审核问询函的回复及相关材料 [2] - 公司将根据监管规定及时履行信息披露义务 [2]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润2.1亿元至2.5亿元，同比增长121.98%至164.26% [2] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润2.0亿元至2.4亿元，同比增长168.20%至221.84% [2] 业绩增长驱动因素 - 新能源汽车行业持续景气、客户需求增加以及产能稳步释放共同推动业绩增长 [2] - 公司凭借技术实力与产品品质，与国内外多家主流主机厂建立深度合作，客户结构持续优化 [2] 国内市场业务进展 - 在深化与广汽集团、蔚来汽车、长城汽车等合作基础上，实现对小鹏汽车、小米汽车、长安汽车、零跑汽车等新兴头部品牌的配套量产 [3] - 深度绑定国内头部新能源车企，将本土竞争优势转化为核心技术与解决方案 [3] 国际市场业务进展 - 2025年与雷诺汽车达成深度合作，成功配套其多款主力车型，海外销售占比稳步提升 [3] - 除已定点海外项目外，仍在积极接洽其他国际一流车企 [3] - 国内外市场协同发展的双轮驱动模式为业绩增长注入持续动力 [3] 产能与研发投入 - 2025年第二生产基地顺利投产，新增产能与市场需求精准匹配，支撑业务增长并巩固竞争地位 [3] - 2025年7月披露定增预案，拟募资不超过5.28亿元用于核心零部件智能化生产制造项目（三期）、车载电源生产项目第二基地购置、新一代产品研发及补充流动资金 [4] - 该定增预案已获深交所受理 [4] 行业背景与市场环境 - 新能源汽车产业加速发展，渗透率持续提升 [2] - 中国作为全球最大新能源汽车市场，2025年销量同比高速增长，带动对高品质、高可靠性核心零部件的需求大幅扩容 [2]

大宗交易概况 - 2026年1月16日，富特科技发生一笔大宗交易，成交量为50万股，成交额为2310.5万元，占该股当日总成交额的3.15% [1] - 该笔交易的成交价格为46.21元，较当日市场收盘价47.64元折价3% [1] 交易细节 - 该笔交易为权益类证券大宗交易（协议交易），证券代码为301607，证券简称为富特科技 [2] - 买方营业部为中信建投证券股份有限公司东三环中路证券营业部，卖方营业部为中信建投证券股份有限公司上海长宁天山西路证券营业部 [2]

公司财务表现与盈利预测 - 富特科技2025年预计实现归母净利润2.1-2.5亿元，同比翻倍以上增长 [1] - 开源证券上调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.34亿元、3.97亿元、5.04亿元，原预测值为2.32亿元、3.20亿元、4.06亿元 [1] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为29.3倍、17.3倍、13.6倍 [1] 业务增长驱动因素 - 公司前期储备的国内外项目陆续释放，尤其是海外客户量产趋于稳定 [1] - 境外营收占比提升，带来利润弹性 [1] - 公司第二生产基地已顺利投产，产能扩张与市场需求相匹配，为车载业务持续增长提供了有力支撑 [1] 行业地位与前景 - 公司是国内车载电源头部供应商 [1] - 公司在国内外市场均处于向上周期 [1]

投资评级与核心观点 - 投资评级：买入（维持）[1] - 核心观点：富特科技作为国内车载电源头部供应商，前期储备的国内外项目陆续释放，尤其是海外客户量产趋于稳定，境外营收占比提升带来利润弹性，公司第二生产基地已顺利投产，产能扩张与市场需求相匹配，国内外均处向上周期，预计2025年业绩将实现高增长[4] 2025年业绩预告与盈利预测 - 2025年预计实现归母净利润2.1-2.5亿元，同比增长121.98%-164.26%，扣非净利润2.0-2.4亿元，同比增长168.20%-221.84%[4] - 2025年归母净利润中值2.3亿元，对应2025年第四季度归母净利润0.93亿元，同比增长670.8%，环比增长32.9%[4] - 上调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.34亿元、3.97亿元、5.04亿元（原预测为2.32亿元、3.20亿元、4.06亿元）[4] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为29.3倍、17.3倍、13.6倍[4] 国内市场表现与客户拓展 - 公司在国内车载OBC市场的份额从2024年的5.6%提升至2025年上半年的8.3%，并在2025年11月单月进一步提升至13.4%[5] - 公司是蔚来、小米、零跑、小鹏等主机厂的核心零部件供应商，配套车型包括蔚来ES/ET系列、乐道、萤火虫，小米SU7/YU7等多款畅销车型[5] 海外市场拓展与国际化战略 - 公司于2021年与雷诺达成项目合作，自2024年起逐步实现量产[6] - 公司境外业务收入占比从2024年的约6.8%显著提升至2025年上半年的17%以上[6] - 公司已成功配套雷诺多款主力车型，其他已定点的海外客户项目也在有序推进中[6] 财务预测摘要 - 预计2025-2027年营业收入分别为40.91亿元、52.23亿元、61.25亿元，同比增长111.5%、27.7%、17.3%[8] - 预计2025-2027年毛利率稳定在20.1%，净利率分别为5.7%、7.6%、8.2%[8] - 预计2025-2027年净资产收益率分别为19.0%、24.4%、23.7%[8] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.50元、2.55元、3.24元[8]