大宗交易概况 - 2025年12月11日，富特科技发生大宗交易，总成交24.9万股，总成交额970.85万元，占该股当日总成交额的12.56% [1] - 本次大宗交易成交均价为38.99元，较当日市场收盘价42.61元折价8.5% [1] 交易明细分析 - 当日共发生4笔大宗交易，成交价格均为38.99元 [2] - 4笔交易的成交量分别为5.20万股、6.00万股、6.00万股和7.70万股，对应成交额分别为202.75万元、233.94万元、233.94万元和300.22万元 [2] - 所有4笔交易的卖方营业部均为中信证券股份有限公司湖南分公司 [2] - 买方营业部分别为国泰君安证券深圳登良路营业部、华泰证券深圳后海中心路营业部以及两笔“机构专用”席位 [2]

公司股东结构 - 截至2025年11月28日，富特科技股东总户数为9516户 [1]

客户集中度 - 报告期内前五大客户销售占比分别为95.61%、96.14%、93.99%和81.79%，2023年对单一客户（广汽集团）销售收入占比超过50% [2] - 客户集中度较高系新能源汽车行业特性，2025年1-9月国内前十厂商零售销量占比达76.74%，行业前十大供应商市场份额占比达91.5% [2] - 同行业可比公司前五大客户集中度平均值分别为70.74%（2024年）、70.29%（2023年），公司集中度高于行业均值系执行"重点服务优质客户"策略所致 [2] - 随着海外市场拓展及新客户量产，2025年客户集中度已较2023年下降14.35个百分点，改善趋势明显 [2] 境外收入 - 境外收入从2022年的97.68万元增长至2025年1-9月的43,769.83万元，占主营业务收入比例从0.06%提升至17.14% [3] - 境外收入增长主要来自雷诺汽车项目，该客户2021年获得定点，2024年实现量产，目前已占据其部分车型主要份额 [3] - 公司正在推进Stellantis及欧洲某主流豪华品牌项目，预计2026年后陆续量产 [3] - 2024-2025年1-9月境外销售报关数量与账面记录差异率仅0.02%-0.05%，期后回款比例达93.11% [3] 应收账款与存货 - 截至2025年9月末应收账款余额127,708.93万元，占营业收入比例37.42%，较2023年的20.57%有所上升，主要因新增小米、雷诺等客户信用期为45-60天且四季度集中放量 [4] - 应收账款账龄97.91%为1年以内，前五大客户期后回款率42.05%，坏账计提政策1年以内计提比例5%，2-3年计提40%，高于部分可比公司水平 [4] - 存货期末余额72,819.32万元，89.68%为1年以内库龄，订单覆盖率达90.12%，库存商品及发出商品订单覆盖率88.63%，期后结转比例61.16% [4] - 2025年9月末存货跌价准备计提比例6.77%，主要针对呆滞品 [4] 研发投入 - 报告期内研发费用分别为11,326.86万元、21,120.42万元、20,008.29万元和19,399.48万元，占营收比例保持6.86%-11.51% [5] - 研发投入主要投向第五代车载电源、800V系统、11kW集成产品等项目，研发支出全部费用化处理，与同行一致 [5] 募投项目 - 本次拟募资52,822.22万元，投向汽车零部件三期项目（72万套车载电源产能）、第二基地购置、新一代产品研发及补充流动资金 [6] - 三期项目自动化程度提升，预计达产后年增收入10.71亿元、净利润4,637.20万元，目标客户包括现有客户及海外新客户，预计不会导致客户集中度进一步提升 [6]

公司概况 - 公司成立于2011年8月10日，2024年9月4日在深交所上市，代码301607[11] - 注册资本15,542.04万元[11] - 主要产品为车载和非车载高压电源系统[11][12] 业绩数据 - 2025年1 - 9月新能源车载产品收入245,827.19万元，占比96.25%；2024年度收入182,297.01万元，占比94.48%[16] - 2025年9月30日资产合计347,067.79万元，负债233,108.94万元，所有者权益113,958.85万元[17] - 2025年1 - 9月营业收入255,935.58万元，净利润13,695.96万元[21] - 2025年1 - 9月经营活动现金流量净额 - 415.78万元，投资活动 - 28,561.47万元，筹资活动9,881.66万元[23] - 2025年9月30日流动比率1.26倍，速动比率0.84倍，资产负债率67.17%[24] - 2025年1 - 9月应收账款周转率3.29次/年，存货周转率3.85次/年[24] - 2025年1 - 9月每股经营活动现金流量净额 - 0.03元，每股净现金流量 - 1.25元[24] - 报告期内境外收入分别为97.68万元、223.04万元、13,193.96万元和43,769.83万元，占比分别为0.06%、0.12%、6.84%和17.14%[38] - 报告期内向前五大客户销售占营收比重分别为95.61%、96.14%、93.99%和81.79%[41] - 报告期各期主营业务毛利率分别为19.30%、23.40%、22.32%和19.51%[42] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为33,807.07万元、31,608.63万元、74,667.26万元和119,399.58万元，占比分别为22.02%、19.27%、32.67%和34.40%[43] - 报告期各期末存货账面价值分别为26,752.47万元、32,243.46万元、47,602.96万元和84,483.79万元，占比分别为17.43%、19.65%、20.83%和24.34%[45] - 报告期内研发费用分别为11326.86万元、21120.42万元、20008.29万元和19399.48万元，占比为6.86%、11.51%、10.35%和7.58%[48] 用户数据 - 报告期内与广汽、蔚来等保持合作，新增小鹏、小米等客户配套量产[13] - 通过与雷诺等合作实现对欧洲新能源汽车市场量产配套，多个国际车企项目处于开发阶段[13] 未来展望 - 募投项目汽车零部件三期项目税后内部收益率为15.29%，税后投资回收期为8.00年[30] - 募投项目折旧摊销期内每年新增金额约为513.57 - 1,918.02万元，占2025年预计营收比例0.11% - 0.42%，占预计净利润比例2.15% - 8.11%[31] 新产品和新技术研发 - 重点布局车载高压电源系统，产品关键技术指标处于行业先进水平[14] - 推动产品集成化，实现客户降本、降重和降体积要求[14] - 研发获客户认可，多次获“创新贡献奖”等多项奖项[15] - 被认定为“浙江省新能源汽车电源重点企业研究院”[15] - 与浙江大学杭州国际科创中心联合获批“宽禁带功率半导体电源管理技术浙江省工程研究中心”[15] 市场扩张和并购 - 收购第二生产基地审批程序和完成时间有不确定性[33] 其他新策略 - 本次向特定对象发行A股股票募集资金总额不超52,822.22万元，发行对象不超35名，发行股票数量不超发行前总股本的30%，募集资金用于补充流动资金比例不超30%[63][97][100][104] - 发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%[56][85] - 发行股份自发行结束之日起六个月内不得转让[59] - 截至签署日总股本155420399股，控股股东李宁川直接和间接控制25.48%股份，假设按发行上限测算，发行后总股本增至202046518股，李宁川及其一致行动人控制比例为19.60%[66]

业绩相关 - 报告期内向前五大客户销售的销售收入占营业收入比重分别为95.61%、96.14%、93.99%和81.79%[12] - 报告期内境外收入分别为97.68万元、223.04万元、13193.96万元和43769.83万元，占同期主营业务收入比例分别为0.06%、0.12%、6.84%和17.14%[14] - 汽车零部件三期项目税后内部收益率为15.29%，税后投资回收期为8.00年[18] - 募投项目折旧摊销期内每年新增折旧摊销金额约为513.57万元至1918.02万元，占2025年1 - 9月预计营业收入比例为0.11% - 0.42%，占预计净利润比例为2.15% - 8.11%[19] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为33807.07万元、31608.63万元、74667.26万元和119399.58万元，占资产总额比例分别为22.02%、19.27%、32.67%和34.40%[20] 用户数据 - 报告期内新增小鹏、小米等新客户配套量产[87] - 2025年9月我国乘用车OBC装机量排行，公司市场份额12.40%，排第三方供应商第二[87] 未来展望 - 公司将立足车载电源主赛道，成为国际一流的新能源汽车高压电气零部件供应商[153] - 依托法国子公司深化与雷诺、Stellantis等海外客户的合作[154] - 推动安吉第二生产基地建设和投产，优化升级供应链体系[156] - 开展第三代宽禁带半导体器件产业化应用等前瞻性技术研发布局[157] - 建立系统的人才需求规划、梯队和储备、留存、培养体系[158] 新产品和新技术研发 - 公司运用电力电子集成技术，实现单一到系统集成产品代际发展[81] - 通过新技术产业化使产品功率密度逐步提升[82] - 实现SiC半导体器件在产品中量产应用[83] - 报告期内累计研发投入占营业收入的比例为9.01%[91] - 截至2025年9月30日，已获授权专利115项，其中发明专利47项[91] - 截至2025年9月30日，建立了982人的研发团队，占员工总数的比例达34.87%[92] 市场扩张和并购 - 通过与雷诺合作实现欧洲市场量产配套，多个国际车企项目处开发阶段[87] 其他新策略 - 本次发行股票数量不超过发行前公司总股本的百分之三十，按目前总股本测算不超过46,626,119股[25] - 发行对象不超过35名，部分机构以多产品认购视为一个发行对象[26] - 发行对象认购股票自发行结束之日起六个月内不得转让[26] - 募集资金总额不超过52,822.22万元[26] - 新能源汽车核心零部件智能化生产制造项目（三期）投资总额23,424.79万元，拟投入募集资金23,424.79万元[26] - 新能源汽车车载电源生产项目第二基地购置项目投资总额15,960.26万元，拟投入募集资金15,500.00万元[27] - 新一代车载电源产品研发项目投资总额3,642.43万元，拟投入募集资金3,642.43万元[27] - 补充流动资金拟投入募集资金10,255.00万元[27]

公司基本信息 - 富特科技成立于2011年8月10日，2024年9月4日上市，注册资本15,542.04万元[15] - 公司主要从事新能源汽车高压电源系统研发、生产和销售业务，产品包括车载和非车载高压电源系统[94] 股权结构 - 截至2025年9月30日，有限售条件流通股份43,574,961股，占比28.04%；无限售条件流通股份111,845,438股，占比71.96%[17] - 截至2025年9月30日，李宁川持股14.32%，长江蔚来产业基金持股10.65%等[18] - 李宁川直接及间接控制发行人25.48%的股份表决权，为控股股东、实际控制人[20] 财务数据 - 2025年1 - 9月营业收入为255,935.58万元，净利润为13,695.96万元[27] - 2025年9月30日资产合计为347,067.79万元，负债合计为233,108.94万元，所有者权益为113,958.85万元[25] - 2025年1 - 9月经营活动现金流量净额为 - 415.78万元，投资活动为 - 28,561.47万元，筹资活动为9,881.66万元[29] - 2025年9月30日流动比率为1.26倍，速动比率为0.84倍，资产负债率（合并）为67.17% [31] - 首发前最近一期末归属于母公司净资产额为57,733.29万元[23] - 2024年8月首次公开发行筹资净额为30,423.14万元[23] - 首发后累计派现金额（含税）为199.83万元[24] - 2025年9月30日发行前最近一期末净资产额为113,958.85万元[24] 报告期数据 - 报告期内境外收入分别为97.68万元、223.04万元、13,193.96万元和43,769.83万元，占同期主营业务收入比例分别为0.06%、0.12%、6.84%和17.14%[84] - 报告期内向前五大客户销售占营收比重分别为95.61%、96.14%、93.99%和81.79%[86] - 报告期各期主营业务毛利率分别为19.30%、23.40%、22.32%和19.51%[87] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为33,807.07万元、31,608.63万元、74,667.26万元和119,399.58万元，占资产总额比例分别为22.02%、19.27%、32.67%和34.40%[89] - 报告期各期末存货账面价值分别为26,752.47万元、32,243.46万元、47,602.96万元和84,483.79万元，占期末资产总额比例分别为17.43%、19.65%、20.83%和24.34%[90] - 报告期内研发费用分别为11326.86万元、21120.42万元、20008.29万元和19399.48万元[93] - 报告期内研发费用占营业收入的比例分别为6.86%、11.51%、10.35%和7.58%[93] 发行相关 - 国泰海通证券担任本次向特定对象发行A股股票的保荐机构[4] - 本次发行证券种类为向特定对象发行A股普通股股票，将在深交所上市[14] - 国泰海通内核委员会对富特科技项目投票表决结果为7票同意，0票不同意[41] - 2025年7月23日发行人召开第三届董事会第十二次会议，审议通过本次证券发行上市相关议案[51] - 2025年8月11日发行人召开2025年第一次临时股东大会，审议通过本次证券发行上市相关议案[51] - 本次向特定对象发行股票发行对象不超过35名（含本数）[62] - 本次向特定对象发行股票定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的80% [63] - 本次发行的股份自发行结束之日起，6个月内不得转让[63] - 本次发行的股份数量不超过本次发行前总股本的30% [67] - 前次募集资金到位日为2024年8月30日，董事会决议日为2025年7月23日，距离前次募集资金到位日的时间间隔超过6个月[67] - 本次发行用于补充流动资金的比例不超过募集资金总额30% [68] 募投项目 - 汽车零部件三期项目税后内部收益率为15.29%，税后投资回收期为8.00年[73] - 募投项目折旧摊销期内每年新增金额为513.57万元至1,918.02万元，占2025年预计营收比例0.11%-0.42%，占预计净利润比例2.15%-8.11%[75] 风险与展望 - 公司存在新产品研发失败风险，前期研发费用可能无法全部收回[93] - 公司主营业务发展较快，成长性良好[94] - 募投项目符合国家产业政策和公司发展战略[94] - 保荐机构认为公司所处行业市场前景良好[94] - 保荐机构认为公司在业内具有市场竞争优势[94] - 募投项目实施有利于增强公司核心竞争力[94] - 本次发行方案需深圳证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册方可实施，存在审批不确定性[69] - 本次发行实施后短期内公司每股收益、净资产收益率等指标及股东即期回报存在被摊薄风险[71] - 本次发行可能使股价波动在一定程度上背离公司基本面[72]

业绩数据 - 报告期各期向前五大客户销售占比分别为95.61%、96.14%、93.99%和83.91%，2025年1 - 9月降至81.79%[4][13] - 报告期各期境外收入分别为97.68万元、223.04万元、13193.96万元和43769.83万元，占比分别为0.06%、0.12%、6.84%和17.64%[4][30] - 报告期各期末应收账款账面余额分别为40292.98万元、37745.45万元、79690.59万元和115606.26万元，占比分别为24.41%、20.57%、41.21%和39.20%[4] - 报告期各期末存货期末账面价值分别为26752.47万元、32243.46万元、47602.96万元和65794.93万元，占比分别为21.76%、24.87%、25.87%和29.84%[4] - 报告期内研发费用为11326.86万元、21120.42万元、20008.29万元和19399.48万元，占比为6.86%、11.51%、10.35%和8.20%[4][90][91][93] - 2025年1 - 9月公司收入255935.58万元，同比增长116.31%，期间费用率为11.87%，较2024年下降5.12个百分点[146] 用户数据 - 2022 - 2025年9月蔚来、广汽、小米等多家车企新能源汽车有不同销量，公司产品在部分车企占主要或部分份额[24] - 截至2025年9月30日公司累计获取上百个定点项目，2025年持续获取新项目定点[23] 未来展望 - 预计随着优质客户基础扩大与产品矩阵丰富，公司客户集中度情况将改善[16] - 预计后续将在Stellantis及欧洲某主流豪华汽车品牌客户的多个项目实现量产[31][32][33] - 到2030年全球乘用车市场规模预计超8000万台，新能源汽车渗透率将达50%左右，2025年中国新能源汽车销量预计超1600万辆，渗透率超50%[111] 新产品和新技术研发 - 公司研发活动涵盖技术预研、平台开发、项目开发三大核心环节，研发模式稳定[87][96] - 新增研发投入项目围绕新能源汽车高压电源系统展开，电源研发项目用于特定新能源车载电源集成产品研发及设备采购[94][108] 市场扩张和并购 - 本次发行计划募集资金不超52822.22万元，投向汽车零部件三期、车载电源购置、电源研发项目及补充流动资金[108] - 汽车零部件三期项目达产后年产72万套车载高压电源系统产品，满产年增营收107058.03万元、净利润4637.20万元[108] 其他新策略 - 公司与蔚来、小米、雷诺等主要客户签署长期协议，有效期多为长期有效或到期无异议自动续期[21] - 公司已取得IATF16949质量管理体系认证，建立车规级生产管理体系和高规格实验环境[19][20]

收购信息 - 富特科技拟收购安吉两山园区单项资产，为收购行为提供价值参考[12] - 收购资产含7项建筑物类固定资产和1宗无形资产土地使用权[31][33] 公司数据 - 富特科技注册资本为15542.0399万人民币[26] - 安吉两山园区注册资本为30000万人民币[28] 资产数据 - 建筑物类固定资产建筑面积82653.61平方米，评估价值149,579,820.00元[33][52] - 无形资产土地使用权面积28310.00平方米，评估价值15,344,020.00元[33][52] - 委估单项资产评估价值合计为164,923,840.00元[52] 时间信息 - 评估基准日为2025年10月31日[16][19][24] - 评估报告日为2025年11月10日[3][59] - 评估结论使用有效期自2025年10月31日起至2026年10月30日止[19] 资产情况 - 部分不动产存在抵押事项，抵押房产面积82,653.61平方米、土地面积28,310.00平方米[20][53] - 部分厂房82,384.15平方米免租金租赁，期限为2025/4/25 - 2028/10/24[23][55] 评估方法 - 建筑物类固定资产采用成本法评估[17][24][40][41] - 无形资产土地使用权采用市场法评估[17][24][40]

募集资金情况 - 本次发行计划募集资金总额不超过52,822.22万元[7] - 2024年8月首次公开发行股票，募集资金净额为30,423.14万元[8] 募投项目投入 - 汽车零部件三期项目拟投入23,424.79万元[7] - 车载电源购置项目拟投入15,500.00万元[7] - 电源研发项目拟投入3,642.43万元[7] - 补充流动资金拟投入10,255.00万元[7] 项目产出数据 - 汽车零部件三期项目达产后年产72万套车载高压电源系统产品，满产年增营收107,058.03万元、净利润4,637.20万元[7] 市场数据 - 2025年1 - 9月中国新能源汽车产销量分别为1124.30万辆和1122.80万辆，同比分别增长35.20%和34.90%，出口175.8万辆，同比增长89.40%[15] - 2025年9月公司在我国乘用车OBC装机量市场份额为12.40%，排名第三方供应商第二名[16] 产能相关 - 报告期各期公司产能利用率分别为83.34%、78.05%、89.84%、90.72%，最近一期超90%[16] - 前次募投6条产线已全部投产，产能仍在爬坡[16] - 公司报告期内产能利用率总体呈上升趋势，现有产能难以满足未来需求[16] - 第二生产基地总设计产能达产后预计将达到192万台/年，在公司总产能中占比将超50%[45] 研发项目情况 - 电源研发项目总投资3642.43万元，研发费用占比82.12%[27] - 前募研发中心项目总投资20388.22万元，设备及软件购置费占比64.70%[27] - 电源研发项目氮化镓器件项目和第5.5代产品项目正在研发中[29] - 前募研发中心项目的第五代产品项目和多合一项均已结项，产品已量产并应用于公司主要客户[29] - 前募研发中心项目的非车载业务的第二代便携式3.3kW充电机等均已结项[29] 研发项目对比 - 电源研发项目建筑工程费占比1.37%；前募研发中心项目为7.59%[27] - 电源研发项目设备及软件购置费占比14.90%；前募研发中心项目为64.70%[27] - 电源研发项目研发费用占比82.12%；前募研发中心项目为26.82%[27] 研发项目意义 - 氮化镓器件项目目标是产品体积较第五代产品减少超35%，同时降低成本[29] - 第五代产品项目较第四代产品体积减少30%同时降低成本[29] - 应用GaN器件的新能源车载电源集成产品研发可缩小无源器件体积和PCB面积，减小产品体积并降低成本[35] - 第5.5代新能源车载电源集成产品研发可缩小电解电容和DC/DC磁件等无源器件尺寸，有效降低成本[36] 生产基地情况 - 2022年1月公司与安吉管委会签署相关合同及补充协议，约定建设生产项目，管委会垫资建设，给予3年半免租期等[37][38] - 第二生产基地土地使用权面积28,310.00㎡，房屋建筑面积82,653.61㎡，抵押债权数额为14,202.1412万元，债务履行期限至2026年4月14日止[43] - 第二生产基地免租金租赁期限自2025年4月25日至2028年10月24日[41] - 截至补充法律意见书出具日，第二生产基地主体已基本建设完毕并投入生产使用，租赁合同尚在履行，回购程序未正式启动[40][41] 项目进展与合规 - 汽车零部件三期项目于2025年11月20日完成环境影响登记表填报及备案工作[49] - 汽车零部件三期项目于2025年11月21日取得安吉县发展和改革局节能审查意见[50] - 公司采用“代建 - 租赁 - 回购”方式开展项目，可保障生产经营场所稳定性，减少前期大额资本性投入[39] - 公司本次发行募集资金用于收购第二生产基地，属于收购资产情形，不涉及收购股权[42] - 截至出具日，公司未正式启动第二生产基地回购流程[55]

业绩数据 - 2024年度公司营业收入为193,384.25万元，新能源车载及非车载产品业务收入190,259.30万元，占比98.39%[6] - 本期营业总收入为19.3384251336亿元，上年同期为18.3515962361亿元，同比增长5.38%[25] - 本期净利润为9460.515317万元，上年同期为9643.927192万元，同比下降1.90%[25] - 本期基本每股收益为1.05元，上年同期为1.16元，同比下降9.48%[25] 财务指标变动 - 期末应收账款为746,672,629.89元，较上年年末增长约136.22%；应付账款为787,192,074.36元，较上年年末增长约58.31%[21] - 期末流动资产合计为1,839,782,724.87元，较上年年末增长约41.91%；流动负债合计为1,144,650,556.34元，较上年年末增长约11.10%[21] - 期末非流动资产合计为445,448,778.65元，较上年年末增长约29.45%；非流动负债合计为140,560,008.69元，较上年年末增长约327.81%[21] - 期末所有者权益合计为1,000,020,938.49元，较上年年末增长约73.22%[21] 资产负债详情 - 公司期末应收账款账面余额79,690.59万元，坏账准备5,023.32万元，账面价值74,667.26万元[8] - 公司期末存货账面余额52,200.17万元，跌价准备4,597.20万元，账面价值47,602.96万元[9][10] - 货币资金期末合计507,868,003.44元，期初合计458,223,687.14元[155] 关键审计事项 - 公司收入确认因可能存在管理层不恰当确认风险被列为关键审计事项[6] - 公司应收账款减值因金额重大且测试涉及重大管理层判断被列为关键审计事项[8] - 公司存货可变现净值因金额重大且确定涉及重大管理层判断被列为关键审计事项[10] 公司基本信息 - 公司主要经营新能源车载和非车载产品研发、生产、销售及技术服务[37] - 公司股票于2024年9月4日在深交所挂牌交易[36] - 公司股份总数11101.4571万股，有限售条件流通股A股88646419股，无限售条件流通股A股22368152股[36] 会计政策 - 公司自2024年1月1日起执行《企业会计准则解释第17号》相关规定，并追溯调整可比期间信息[149][150] - 公司自2024年1月1日起执行《企业会计准则解释第18号》相关规定，并追溯调整可比期间信息[150] - 公司采用月末一次加权平均法核算发出存货，盘存制度为永续盘存制[78][79] 税务信息 - 增值税产品销售收入按13%税率计缴、技术服务收入按6%税率计缴，软件产品增值税实际税负超3%部分即征即退[152] - 2023 - 2025年度公司减按15%税率计缴企业所得税[153]