核心观点 - 投资机构Gerber Kawasaki首席执行官Ross Gerber公开要求苹果公司CEO Tim Cook辞职 批评其在人工智能领域多年毫无作为 导致苹果错失AI机遇并需依赖与谷歌的合作[1] - 尽管面临对AI战略滞后的批评 苹果公司在Tim Cook领导下持续交出强劲的财务表现 包括连续八个季度盈利超预期及创纪录的年度营收与利润率[1] - 市场对苹果的前景存在分歧 表现为股价疲软、分析师评级不一 核心矛盾在于公司卓越的现有盈利能力与面向未来的AI创新投入之间的平衡[1] 公司财务与运营表现 - 苹果公司连续八个季度盈利超过市场预期 平均超出幅度达4.2% 其中2025财年第二季度盈利超出预期近10%[1] - 公司年度营收达4160亿美元 营收同比增长7.9% 营业利润率为31.7% 净利润率为26.9% 股东权益回报率高达171%[1] - 在发布新闻的当日 市场预期苹果2026财年第一季度的每股收益为2.67美元 营收为1385亿美元[1] 市场表现与估值 - 苹果股价年初至今下跌5.7% 而同期微软股价在过去一年上涨8.5%[1] - 预测市场数据显示 苹果股价在当月月底前突破260美元的概率仅为36%[1] - 分析师对苹果的共识评级中 64%为买入或强力买入 平均目标价为287美元 但同时有42%的评级为持有或卖出[1] - 苹果公司的估值达到3.8万亿美元[1] 人工智能战略与竞争 - 批评者指出苹果完全错过了人工智能的发展浪潮 现已需要与谷歌合作 为其设备引入Gemini驱动的AI功能以求生存[1] - 与谷歌的Gemini AI合作 凸显了苹果在AI竞赛中的迟到地位[1] 行业与市场动态 - 新闻发布当日主要股指表现：标普500指数报6,911.20点（-1.21%） 道琼斯指数报48,900.40点（-0.24%） 纳斯达克100指数报25,581.40点（-2.24%）[1] - 当日涨幅居前的股票包括：皇家加勒比游轮上涨44.39美元（+15.22%） 西南航空上涨5.24美元（+12.82%） Meta上涨50.99美元（+7.62%）[2] - 当日跌幅居前的股票包括：拉斯维加斯金沙集团下跌8.86美元（-14.46%） 联合租赁下跌125.92美元（-13.94%） 微软下跌58.99美元（-12.25%）[2]

投资者对苹果公司管理层及战略的批评 - 投资者罗斯·格伯公开呼吁蒂姆·库克辞职 批评其多年无所作为 并指出苹果完全错过了人工智能浪潮 现在需要依靠谷歌来生存 [2] - 批评指出 苹果在人工智能竞赛中入场较晚 与谷歌就Gemini驱动的人工智能功能达成的合作印证了这一点 [3] 苹果公司的财务与运营表现 - 公司在蒂姆·库克领导下已连续八个季度盈利超出市场预期 平均超出幅度为4.2% 其中2025财年第二季度盈利超出预期近10% [3] - 公司营收同比增长7.9% 年营收达4160亿美元 营业利润率为31.7% 净利润率为26.9% 股本回报率达171% [3] - 分析师普遍预期苹果第一季度营收为1385亿美元 每股收益为2.67美元 [2] 苹果公司的市场表现与估值挑战 - 公司股价年初至今下跌5.7% 而微软同期股价上涨8.5% [3][6] - 市场预测显示 苹果股价在本月底前突破260美元的概率仅为36% [3] - 当前分析师共识评级中64%为买入或强力买入 平均目标价为287美元 但仍有42%的评级为持有或卖出 [4] - 投资者面临的核心问题是 在人工智能主导的时代 公司卓越的盈利能力与7.9%的温和营收增长 是否足以支撑其3.8万亿美元的估值 [4] 行业投资趋势的反思 - 过去十多年针对普通投资者的主流建议是自动化、低成本的被动投资 但投资者逐渐意识到完全放任不管也意味着完全脱离市场 [5] - 投资者正在重新思考“放任不管”的投资方式 并决定开始赚取真正的收益 [6]

文章核心观点 - 市场高度关注苹果公司即将发布的财报 其业绩表现被视为“证明时刻” 焦点在于公司的AI战略和iPhone需求能否转化为实质性的财务增长 而不仅仅是超越普遍预期 [3][4] - 市场对苹果公司财报的预期极高 部分原因是公司管理层此前设定了“可能是有史以来最好的iPhone销售季度”的高标准 [3] - 尽管普遍预期苹果将再次超越盈利预期 但投资者更关注其创新管线能否在竞争加剧的环境中支撑持续的盈利能力 以及财报后管理层对AI战略的评论可能成为影响股价的关键因素 [4][8] 科技巨头财报周概况 - 本周是科技巨头财报密集发布的一周 “七巨头”中有四家公司发布业绩 包括Meta、微软和特斯拉 但市场反应不一 [1] - 苹果是本周最后一家发布财报的“七巨头”公司 因此成为市场早盘交易的焦点 [1][2] 苹果公司财报关键预期 - 每股收益预期为创纪录的265美元 上一季度为185美元 去年同期为240美元 [3] - 营收预期为1378.1亿美元 同比增长约11% [4] - 公司已连续12个季度盈利超预期 因此本次市场普遍预期其将再次超越预期 [5] 投资者关注的核心领域 - **iPhone销售与需求**：这是核心焦点 特别是在中国市场 苹果面临定价压力和本土竞争对手的市场份额挑战 [5] - **假日季度表现**：假日季度通常是苹果最强的销售季度 投资者将关注近期促销和产品更新是否提振了销量 以及平均售价是否保持稳定 [6] - **服务业务**：服务部门预计将继续成为主要的业绩稳定器和利润率驱动因素 其高利润的订阅支付和数字服务将利用庞大的用户基础来缓冲设备销售的波动 [7] 人工智能战略与合作伙伴关系 - 投资者将密切关注公司AI战略的任何更新 管理层相关评论可能成为影响市场的关键因素 [8] - 公司预计将宣布与Alphabet的正式合作伙伴关系 计划在今年晚些时候将Gemini人工智能模型集成到其生态系统中 [7] 潜在风险与市场关注点 - 包括摩根大通、瑞银、摩根士丹利在内的多家分析师指出 内存芯片短缺问题可能对公司的利润率构成压力 [8] 市场交易员观点与策略 - 一位投资组合经理表示对苹果的财报数据持乐观态度 并指出市场一直在奖励那些能够从AI支出中获得收入的公司 [13] - 该经理认为苹果的AI支出远少于其他“七巨头”公司 而目前AI收入主要来自谷歌和Meta的广告业务 [14] - 鉴于当前市场波动性较大 该经理选择使用期权策略（26280看涨价差）而非直接持股来交易苹果财报 以锁定风险 [15] 整体市场环境 - 市场波动性回归 恐慌指数VIX升至19 [20][21] - 贵金属市场出现大幅逆转 黄金下跌2% 白银下跌近4% 这可能意味着资金从贵金属流出 重新回流美元 [16][18][19] - 标普500指数从昨日触及的7000点高位回落 目前下跌约1.1% [16]

事件概述 - 消费者小宋在杭州通过同一家网店以每副约499元人民币的价格购买了三副苹果耳机[1] - 其中两副耳机的产品序列号被发现完全相同 引发消费者对产品真伪的质疑[1] - 经苹果官方直营店检测 确认相关耳机产品并非官方产品[1] - 消费者基于此检测结果 向商家提出了“退一赔三”的索赔要求[1] - 为进行对比验证 消费者后续又在另外两家网店以相近价格购买了两副耳机[1] 行业与市场观察 - 事件揭示了部分线上销售渠道可能存在销售非官方认证苹果产品的情况[1] - 消费者通过对比不同渠道购买的同价位产品以验证真伪 反映出市场存在产品信任度问题[1] - 苹果官方直营店提供的检测服务成为消费者验证产品来源的重要依据[1]

市场整体表现 - 美国股市在周四早盘时段大幅下挫，主要受科技巨头股抛售和中东军事冲突担忧加剧驱动 [1] - 截至美国东部时间上午10:41，以科技股为主的纳斯达克综合指数暴跌2.21%，下跌527.24点，至23,330.21点 [1] - 标普500指数下跌1.21%，至6,893.47点，道琼斯工业平均指数下跌0.55%，至48,746.33点 [1] 科技巨头财报与股价表现 - 微软股价暴跌11.08%，收于428.25美元附近，单日下跌超过53美元，创下多年来最大单日跌幅之一 [2][4] - 微软财报显示其云收入增长放缓，且与AI基础设施相关的资本支出高于预期，引发投资者担忧 [3][18] - 尽管特斯拉的盈利超出预期，但其股价仍下跌超过1.5%，因市场消化了该公司首次出现的年度营收下滑，以及其战略从纯电动汽车增长转向机器人技术和AI [6][20] - 英伟达等传统上具有韧性的AI领军企业股价也走低，表明在历史性上涨后，投资者正在从拥挤的科技交易中轮换出来 [8] - Meta Platforms是周四的亮点，因发布强劲的下一季度营收指引，股价在早盘交易中上涨超过8-10% [17] 行业资本支出与战略动向 - 微软财报中高于预期的AI基础设施资本支出和云收入增长放缓是引发市场抛售的主要导火索 [3] - Meta披露计划今年在数据中心建设上投资高达约1350亿美元，突显其对人工智能和云基础设施的关注 [5][17] - 投资者开始质疑整个科技行业大规模的AI支出是否开始压缩未来的投资回报 [5] - 特斯拉的战略重心正从纯电动汽车增长转向机器人技术和自主系统 [6] 地缘政治与大宗商品市场影响 - 前总统特朗普就核协议向伊朗发出严厉最后通牒，加剧了中东冲突担忧，引发“避险”情绪 [2][9] - 布伦特原油期货价格上涨2.45%，逼近每桶70美元的阻力位，美国原油库存意外减少230万桶进一步支撑了油价上涨 [2][10] - 黄金价格飙升至每盎司5,500美元以上的历史新高，反映了经典的避险需求，美元走弱也增加了黄金的吸引力 [2][11] - 石油和黄金价格飙升与股市下跌同时出现，是宏观压力上升的强烈信号 [11] 宏观经济与货币政策背景 - 美联储宣布了2026年首次货币政策决定，决定维持利率不变，目标区间保持在3.5%–3.75% [12][24] - 根据CME FedWatch数据，期货市场目前定价为年底前将有两次25个基点的降息，但投资者对很快放松政策越来越怀疑 [13][23] - 美联储主席鲍威尔强调，尽管劳动力市场已趋稳定，但通胀风险依然存在，尤其是能源价格再次攀升 [13] - 鲍威尔的任期将于五月结束，特朗普总统表示将很快宣布下一任美联储主席人选，市场对新的主席可能如何重塑货币政策感到不安 [14][23] - 截至1月24日当周，美国每周初请失业金人数降至20.9万人，略高于经济学家预期的20.5万人，但仍显示出劳动力市场的韧性 [16][22] 未来市场关注焦点 - 市场注意力转向苹果公司将于收盘后公布的财报，作为本轮财报季最后一家公布业绩的科技巨头，其数据可能稳定市场或加深抛售 [15][20] - 投资者将密切关注美伊关系发展、油价走势以及即将公布的经济数据，如耐用品订单和库存数据 [16][25][28] - 市场可能保持高度波动状态，因参与者需要权衡企业盈利质量、政策预期和外部冲击 [26]

文章核心观点 - AT&T最新财务业绩可能为苹果公司iPhone在最新财季的销售表现提供线索 [1] - 富国银行分析师认为AT&T无线设备销售数据对苹果公司是净利好 [1] AT&T财务业绩 - AT&T公布第四季度业绩 设备运营收入为74亿美元 同比增长12.7% [1] - 公司将此增长归因于无线设备销售量的提升 [1] 分析师观点与苹果公司 - 富国银行分析师Aaron Rakers将AT&T无线设备销售及升级率的同比改善视为对苹果公司的净积极信号 [1] - 该分析师给予苹果公司“增持”评级 目标股价为300美元 [1]

基金整体表现 - 挪威政府全球养老基金2025年实现15.1%的整体回报率，基金规模在2025年12月31日达到21.268万亿挪威克朗（约合15.47万亿人民币）[1] - 2025年基金会计收益达2.362万亿挪威克朗（约1.72万亿人民币），全年规模净增1.526万亿挪威克朗[1] 资产类别表现 - 权益类投资是基金收益的核心驱动力，2025年股票投资回报率高达19.3%[2] - 固定收益投资回报率为5.4%，为组合提供了稳定的收益[3] - 未上市房地产投资回报率为4.4%[3] - 未上市可再生能源基础设施投资表现亮眼，回报率达到18.1%[3] 行业与板块表现 - 科技、金融及基础材料板块表现尤为突出，是权益投资的主要收益来源[2] - 根据FTSE Global All Cap指数，2025年基础材料板块回报率达40.8%，金融板块为32.0%，电信板块31.4%，科技板块28.5%[2] - 科技、金融与基础材料板块成为股权投资中的“三驾马车”，对基金整体收益贡献突出[2] 主要持仓与贡献企业 - Alphabet以1630亿挪威克朗的绝对回报居“十大贡献企业”之首，英伟达紧随其后贡献1440亿挪威克朗[2] - 基金前二十大持仓公司包括英伟达（持股市值占基金比例1.26%）、苹果（1.23%）、微软（1.26%）、亚马逊（1.24%）、台积电（1.77%）、博通（1.30%）、Meta（1.17%）、特斯拉（1.07%）、礼来（1.18%）、伯克希尔·哈撒韦（0.56%）、摩根大通（1.29%）、ASML（2.27%）、腾讯控股（1.35%）、三星电子（1.94%）、Visa（1.21%）、罗氏控股（2.23%）、阿里巴巴集团（2.07%）、SAP SE（2.35%）、埃克森美孚（1.33%）[3] 资产配置结构 - 截至2025年末，基金资产配置为股票资产占比71.3%，固定收益资产占比26.5%，未上市房地产占比1.7%，未上市可再生能源基础设施占比0.4%[4] - 该配置延续了“权益为主、多元分散”的策略框架，旨在平衡组合风险并契合“跨周期、抗波动”的核心定位[4]

核心观点 - 苹果公司股票历史上展现出强劲的增长势头 多次在两个月内实现超过30%的涨幅 并在2012年和2020年出现涨幅超过50%的情况 若历史趋势延续 即将到来的催化剂可能推动股价创下新高 [1] - 推动未来股价上涨的三大催化剂包括：生成式AI驱动的iPhone更新周期、服务业务利润率提升与盈利引擎作用 以及Vision Pro 2发布点燃空间计算生态 [3][5] 历史股价表现 - 苹果股票在2010年、2019年和2024年均出现过在不到两个月内涨幅超过30%的情况 [1] - 在2012年和2020年 出现过两次在约两个月内涨幅超过50%的情况 [1] 未来增长催化剂 生成式AI驱动的iPhone更新周期 - 细节：加速iPhone销量增长 并推高Pro型号的平均售价 [9] - 影响部门：产品（iPhone） [9] - 潜在时间线：2026年末 [9] - 证据：与谷歌建立了多年的合作伙伴关系 将Gemini整合进Siri 并最终将推出“Apple Intelligence 2.0” [9] 服务业务利润率提升与盈利引擎 - 细节：提高公司整体毛利率 增加对净利润的贡献 [9] - 影响部门：服务 [9] - 潜在时间线：下一次财报电话会议 [9] - 证据：服务毛利率持续维持在75%左右 高利润的服务收入持续保持两位数增长 [9] Vision Pro 2发布点燃空间计算生态 - 细节：为可穿戴设备、家居和配件部门开启新的收入来源 并刺激开发者生态和App Store增长 [9] - 影响部门：可穿戴设备、家居和配件 [9] - 潜在时间线：2026年春季 [9] - 证据：可靠报告显示其将于2026年春季发布 配备下一代M系列芯片 并经过重新设计以提升舒适度和延长使用时间 [9] 当前基本面数据 - 收入增长：最近十二个月增长6.0% 过去三年平均增长1.8% [10] - 现金流生成：最近十二个月自由现金流利润率接近23.5% 营业利润率为31.9% [10] - 估值：苹果股票的市盈率为38.5倍 [10]

市场整体表现 - 标普500指数微跌0.01%至6,978.03点 纳斯达克综合指数上涨0.17%至23,857.45点 接近历史高位 道琼斯工业平均指数微涨0.02%至49,015.60点 [1] 个股与板块动态 - 工业板块受业绩不及预期影响 Badger Meter因营收未达预期股价下跌11.00%至146.32美元 [2] - 市场焦点集中于科技巨头财报 Meta、微软和特斯拉于当日公布业绩 [2] - 特斯拉在盘后公布的业绩超出预期 但营收出现下滑 [2] - RBC重申对Intuit的“跑赢大盘”评级 认为其近期股价回调可能是买入机会 [3] - C3.ai因并购消息股价上涨4.21%至13.13美元 [3] 宏观经济与货币政策 - 美联储如预期维持基准利率在3.5%-3.75%的区间不变 [4] - 美联储主席鲍威尔指出经济前景改善且失业率趋于稳定 [4] - CME FedWatch工具目前预测今年将有两次降息 分析师倾向于首次降息在6月 [4] 科技行业与人工智能主题 - 纳斯达克指数在本周人工智能和科技巨头财报公布前小幅上涨 [5] - Meta因业绩超预期在盘后交易中大涨 [5] - 微软尽管业绩超预期但股价下跌 可能因投资者担忧其高昂的人工智能支出 [5] - 苹果公司将于次日公布财报 [5] - 头部科技公司的业绩将帮助投资者更好地理解人工智能市场的发展 尤其是当前对高估值的担忧引发了关于2026年可能出现回调的讨论 [6]

平台政策变动 - Patreon宣布将于2024年秋季强制要求创作者放弃原有计费方式 以配合苹果重新启动的订阅政策[1] - 此变动将影响平台上约4%仍在使用“月初统一扣费”和“按作品付费”模式的创作者[1] - 根据苹果设定的最后期限 所有相关账户须在2026年11月1日前转为订阅制计费 未主动切换的创作者将被“自动迁移”至新系统[1] 苹果政策历史与现状 - 苹果此前曾推出类似规定 要求Patreon在2025年11月前将所有创作者纳入App Store应用内购买体系 以便对交易收取30%的佣金[3] - 在Epic Games诉苹果案裁决后 苹果批准了一项更新 允许美国iOS用户通过替代渠道完成支付 该裁决禁止苹果对应用外交易收取费用[3] - 如今苹果重新推行该规定并设定了新的截止日期 iOS端用户仍可通过移动网页端注册会员以规避30%的佣金[3] - 订阅计费模式是唯一适配苹果应用内购买系统的计费方式 且该模式会包含苹果的佣金[3] 平台方立场与影响 - Patreon在公告中强烈反对苹果的决定 称创作者需要稳定明确的政策环境来建立长远事业[3] - Patreon指出 使用传统计费模式的创作者正承受政策反复带来的冲击 这是苹果在过去18个月内的第三次政策大转弯[3]