行业投资评级 - 对电子行业评级为“看好”（维持）[5] 核心观点 - 报告核心观点是建议关注端侧AI的升级与创新突破[2] - AI有望在2026年加速融入各类硬件产品和产业场景，赋能传统消费电子终端升级[9] - 部分投资者认为当前端侧AI进展有限，但报告认为其落地在2026年有望加速[9] - AI创新硬件（如AI眼镜、AI耳机）功能日益完善，有望带来人机交互体验的突破[9] - 物理AI在工业、机器人、智能驾驶等场景持续发展并逐步落地[9] 根据相关目录分别进行总结 CES 2026展会概况 - CES 2026将于2026年1月6日至9日举办，是全球规模最大、影响最广的消费电子与科技产业展会之一[9] AI赋能传统消费电子终端升级 - 在电脑、显示、家电等传统消费电子终端上，AI有望加速赋能[9] - **端侧AI芯片**：AMD、英特尔、高通均有望在CES 2026上展示AI性能突出的处理器新品，其中英特尔将推出首款基于18A制程工艺打造的新品[9] - **AI整体解决方案**：联想将举办创新科技大会，展示其在个性化智能体、企业混合式人工智能解决方案等方面的布局[9] - **显示领域**：海信、TCL等企业将展示其AI画质、Mini LED等方面的技术进展[9] - **家电领域**：追觅、MOVA、石头科技等企业有望展出具备智能路径规划技术、AI避障系统等AI能力的扫地机、割草机器人等产品；绿联等企业将展示安防、家居等领域的智能产品[9] AI创新硬件突破 - AI眼镜、AI耳机等创新品类功能日益完善，有望带来人机交互体验的突破[9] - **AI眼镜**：雷鸟创新、影目科技、微光科技等AI眼镜厂商将展示光波导AI眼镜、AI+AR眼镜等产品[9] - **其他创新产品**：出门问问、光帆科技等厂商将会推出AI录音耳机、AI全感穿戴设备等创新人机交互体验的AI原生产品[9] - 光帆推出的Lightwear AI全感穿戴设备由全球首款具备视觉感知能力的主动式AI耳机与智能手表协同构成[9] - 日企D.O.N将发布全球首款腰带式传感可穿戴设备VITAL BELT[9] - 影石也有望带来Antigravity A1无人机等新品的展示[9] 物理AI在产业场景的落地 - **传统工业场景**：西门子、卡特彼勒等企业的领导人将在CES 2026上发表演讲，展示企业在AI、数字孪生及自动化技术领域的创新成果，以及AI在工业、机械等传统场景上的规模化应用情况[9] - **机器人方面**：宇树将带来人形机器人的最新交互演示，智元将面向北美市场首次展示其全系列产品线，银河通用、云深处等也将携旗下最新技术和产品参展[9] - 速腾聚创等零部件企业也将展示机器人手眼协同等技术方案[9] - **智能驾驶领域**：安波福、博世等企业将展示用于赋能设备实现实时感知、决策与执行的智能边缘解决方案[9] 投资建议与相关标的 - 投资建议是关注端侧AI的升级与创新突破[3][10] - **端侧AI主控芯片厂商**：晶晨股份、翱捷科技、恒玄科技、乐鑫科技、星宸科技、瑞芯微等[3][10] - **终端产品制造商及品牌厂商**：联想集团、小米集团、立讯精密、领益智造、比亚迪电子、蓝思科技、萤石网络、影石创新等[3][10] - **AI端侧核心零部件制造商**：环旭电子、舜宇光学科技、奥比中光、速腾聚创、思特威、豪威集团、鹏鼎控股等[3][10]

2025年12月发布的Steam平台硬件调查数据显示，个人电脑游戏玩家在处理器选择上的倾向出现明显变 化。AMD当前市场占比达到44.42%，而英特尔则为55.58%。这一差距的持续收窄反映出AMD正以前所 未有的速度缩小与行业领先者的距离。 此次数据变化揭示出处理器市场竞争格局的深刻调整。回顾数年前，英特尔在该领域曾占据超过八成的 份额，处于绝对优势地位。然而最新统计表明，AMD不仅保持了稳定的增长态势，仅在上月就实现了 接近4%的市场份额提升，显示出越来越多的用户正转向其产品。 2025年12月发布的Steam平台硬件调查数据显示，个人电脑游戏玩家在处理器选择上的倾向出现明显变 化。AMD当前市场占比达到44.42%，而英特尔则为55.58%。这一差距的持续收窄反映出AMD正以前所 未有的速度缩小与行业领先者的距离。 此次数据变化揭示出处理器市场竞争格局的深刻调整。回顾数年前，英特尔在该领域曾占据超过八成的 份额，处于绝对优势地位。然而最新统计表明，AMD不仅保持了稳定的增长态势，仅在上月就实现了 接近4%的市场份额提升，显示出越来越多的用户正转向其产品。 业内观察指出，AMD近年来的快速进步主要归功于其 ...

今天到了拉斯维加斯，第一餐去了滋味成都吃川菜，大众点评网4.6分，红油地道，麻辣够劲，正宗得 不得了。在异国他乡的辛辣里，能闻到某种相似的、属于大干快上的燥热气息。 今年的CES（国际消费电子展）规模已扩张至令人咋舌：30万平方米的展区，参展商突破4500家，邮箱 里超过100张各类公司的邀请函。 我第一次参加CES是在2018年，那时CES的底色是传统的"家电手机博览会"——创维、TCL和海信在比 拼谁的电视屏幕更薄，华为和小米在角逐手机的像素，八年过去，CES早已物非人非。 从边缘到中央：冰面的破碎 今年的CES，AMD CEO苏姿丰将在1月5日晚，发表首场重磅主题演讲，发布新版Ryzen芯片阵容，聚 焦"从云到端的全栈 AI 计算"。 英伟达CEO黄仁勋，虽未担任CES官方主题演讲嘉宾，但仍是绝对的主角之一。 他将在苏姿丰登台同日，举办"NVIDIA Live"活动，抢先披露英伟达在AI领域的最新进展。 中国厂商也很热闹，吉利和长城带着最新的自动驾驶平台，强力杀入拉斯维加斯会议中心的核心区。 追觅、石头科技带来了具身智能和全屋智控的巨头，它们让机器人从"工具"变成了"管家"。 CES喧嚣的背后，是科技公 ...

市场指数表现 - 纳斯达克100指数、标准普尔500指数、道琼斯工业平均指数以及标准普尔500指数期货是市场分析的主要覆盖对象 [1] 分析来源 - 市场分析来源于Investing.com平台 [1]

2026年国际消费电子展(CES)前瞻 - 2026年CES将于1月6日在拉斯维加斯开幕，主题围绕AI，并进入场景落地阶段，AI硬件应用被认为是重中之重 [1] - 英伟达CEO黄仁勋与AMD CEO苏姿丰将发表重要演讲，阿里巴巴、联想、三星电子、LG等亚洲科技公司将集中亮相 [1] - 华泰证券预计，本届CES将成为AI应用落地的关键观察窗口，覆盖端侧AI、工业AI、Physical AI与汽车智能化等方向 [4] 芯片与处理器发布 - **英伟达**：黄仁勋演讲将聚焦数据中心、物理AI和机器人技术，并讨论Cosmos基础模型平台进展 [1] 市场预期的RTX 50 Super系列显卡或因GDDR7显存价格高企和供应短缺而推迟发布，公司可能转而专注于高利润产品如96GB显存的RTX PRO 6000 Blackwell [1] - **AMD**：计划发布基于Zen 5架构的锐龙9000系列处理器，包括首次采用双3D V-Cache设计的锐龙9 9950X3D，以及基准频率较前代提升400MHz的锐龙7 9850X3D [2] 同时将发布基于Zen 5架构的锐龙9000G系列APU，这是自2024年初以来首次升级APU产品线 [2] - **英特尔**：将发布首款基于Intel 18A制程工艺的客户端芯片Panther Lake（第三代酷睿Ultra），包含约14款SKU，旗舰型号Core Ultra X9 388H配备16核，最高频率5.1GHz [2][3] 该芯片CPU、GPU性能相比上代提升50%，平台总体AI算力最高可达180TOPS，较上代提升50% [3] AI PC与终端硬件 - AI PC新品发布将由英特尔、AMD牵头，联想、华硕等主流PC厂商集中跟进，宏碁、微星、技嘉等中国台湾厂商也将发布AI PC、电竞等相关产品 [3] - 联想与英特尔深化战略合作，共推AI PC生态繁荣 [5] AI眼镜与可穿戴设备 - CES 2026的AI眼镜厂商超50余家，包括雷鸟创新、Rokid、影目等头部厂商及闪极、BleeqUp等新锐品牌 [4] - 阿里巴巴将携旗下首款自研AI眼镜——夸克AI眼镜S1亮相CES 2026，该产品曾夺得天猫XR设备行业销量与店铺双第一、抖音电商智能设备榜榜首等成绩 [4][6] - 康耐特光学是夸克AI眼镜的独家镜片供应商 [6] AI机器人 - 特斯拉第三代人形机器人Optimus-3或许将在CES迎来首秀 [4] - 宇树科技将带来人形机器人的最新逼真交互演示，灵犀智能将首次亮相并展示其AiMOON星座AI守护精灵，智元机器人亦有望展出多款明星产品 [4]

科技行业与CES展会 - 全球最大的消费科技展CES本周开幕 展会焦点将围绕人工智能 AI 图形处理器 GPU 数据中心和芯片展开 [2] - 英伟达 NVDA 及其首席执行官黄仁勋预计将发布公司下一阶段的人工智能 AI 战略 重点包括数据中心 实体AI 机器人技术 以及Cosmos基础模型平台和2026年自动驾驶技术的更新 [3] - 黄仁勋将于1月5日出席公司活动 并于1月6日与西门子 SIEGY 首席执行官罗兰·布施一同讨论工业AI革命 同日还将出席联想TechWorld活动 [4] - AMD AMD 首席执行官苏姿丰将发表CES开幕主题演讲 预计将宣布锐龙 Ryzen CPU产品线的重大更新 公司还将举办AMD Connect展示会 内容涵盖AI PC 游戏 数据中心和边缘AI 并举办专注于车内及汽车计算的AMD Advancing Automotive活动 [5] 宏观经济与就业市场 - 12月非农就业报告将于周五公布 预计非农就业人数将增加55,000人 失业率微降至4.5% 平均时薪增长0.3% [6] - 若就业数据疲软 可能增加美联储近期降息的可能性 市场目前认为3月降息的概率约为50% [6] - 彭博经济学家预计 国内生产总值 GDP 与劳动力指标之间的脱钩将持续到2026年 通胀将缓解 美联储最终将降息约100个基点 [6] 公司动态与资本市场 - Versant Media Group VSNT 将于周一在从康卡斯特 CMCSA 免税按比例分拆后开始交易 [7] - Versant是一家混合有线电视与数字媒体公司 旗下有线网络包括CNBC USA E SYFY Oxygen和Golf Channel 数字资产包括Fandango Rotten Tomatoes 与Peacock相关的新闻服务 GolfPass GolfNow以及青年体育平台SportsEngine [7] - 首席执行官马克·拉扎勒斯向投资者表示 公司致力于超越有线电视 甚至超越媒体本身 以转型并作为独立公司实现增长 [8] - 摩根大通 JPM 美元树 DG 和Match Group MTCH 的股票将于周二除息 派息日分别为1月31日 1月20日和1月21日 [9][10] - Gap GPS 和爱迪生国际 EIX 的股票将于周三除息 派息日分别为1月28日和1月31日 [10] - 通用磨坊 GIS 美满电子 MRVL 达登餐饮 DRI 和托尔兄弟 TOL 的股票将于周五除息 通用磨坊和达登餐饮均于2月2日派息 美满电子于1月29日派息 托尔兄弟于1月23日派息 [11] 地缘政治与大宗商品 - 美国采取行动推动委内瑞拉政权更迭 前总统特朗普宣布已控制尼古拉斯·马杜罗 并表示美国将管理该国直至完成领导层过渡 [8] - 特朗普表示美国大型石油公司将在委内瑞拉石油基础设施上投资数十亿美元 尽管相关公司尚未公布明确的投资计划 [9] - 根据欧佩克2025年统计公报 委内瑞拉拥有全球最大的已探明原油储量 超过3030亿桶 原油期货于美国东部时间下午6点在芝加哥商品交易所 CME 开始交易 [9]

消费电子展与半导体行业 - 全球最大的消费科技展CES本周开幕 预计将围绕人工智能、GPU、数据中心和芯片展开讨论 [2] - 英伟达首席执行官黄仁勋预计将阐述公司人工智能战略的下一阶段 重点包括数据中心、“实体AI”、机器人技术 以及Cosmos基础模型平台和2026年自动驾驶技术的更新 [3] - 黄仁勋将于1月5日出席公司活动 并于1月6日与西门子首席执行官罗兰·布施一同讨论工业AI革命 同日还将出席联想TechWorld [4] - AMD首席执行官苏姿丰将发表CES开幕主题演讲 预计将宣布锐龙CPU产品线的重大更新 [5] - AMD将举办其AMD Connect展示会 内容涉及AI PC、游戏、数据中心和边缘AI 并举办专注于车内及汽车计算的AMD Advancing Automotive活动 [5] 宏观经济与就业市场 - 12月非农就业报告将于周五发布 预计这将是自2009年以来劳动力市场最疲软的一年 [5] - 市场共识预计非农就业人数将增加55,000人 失业率微降至4.5% 平均时薪增长0.3% [6] - 较弱的就业数据可能增加美联储近期降息的可能性 市场目前认为3月降息的概率大致为50/50 [6] - 彭博经济学家预计GDP与劳动力指标之间的脱钩将持续到2026年 通胀将缓解 美联储最终将降息约100个基点 [6] 公司分拆与新股上市 - Versant Media Group将于周一开始交易 此前其从康卡斯特完成了免税按比例分拆 [7] - Versant是一家混合有线电视与数字媒体公司 旗下网络包括CNBC、USA、E!、SYFY、Oxygen和高尔夫频道 数字资产组合包括Fandango、Rotten Tomatoes、与Peacock相关的新闻服务、GolfPass/GolfNow以及青年体育平台SportsEngine [7] - 首席执行官马克·拉扎勒斯告知投资者 Versant的使命是“超越有线电视——事实上 超越媒体” 其定位是作为一家独立公司进行转型和增长 [8] 地缘政治与能源市场 - 美国采取行动在委内瑞拉推动政权更迭 特朗普总统宣布已控制尼古拉斯·马杜罗 并表示美国将“管理”这个南美国家直至完成适当的领导层过渡 [8] - 特朗普表示美国大型石油公司将在委内瑞拉石油基础设施上投资数十亿美元 尽管相关公司尚未公布明确的投资计划 [9] - 根据欧佩克2025年统计公报 委内瑞拉拥有全球最大的已探明原油储量 超过3030亿桶 [9] 公司除息日信息 - 摩根大通、达乐公司和Match Group的股票将于周二除息 其派息日分别为1月31日、1月20日和1月21日 [9][10] - Gap和爱迪生国际的股票将于周三除息 其派息日分别为1月28日和1月31日 [10] - 通用磨坊、迈威尔科技、达登餐厅和托尔兄弟的股票将于周五除息 通用磨坊和达登餐厅的派息日为2月2日 迈威尔科技的派息日为1月29日 托尔兄弟的派息日为1月23日 [11]

行业事件：国际消费电子展 - 英伟达首席执行官黄仁勋与超微半导体首席执行官苏姿丰将在CES发表主题演讲 这可能决定2026年人工智能基础设施领域市场情绪 [1][2] - 市场将审视英伟达关于Blackwell架构之后下一代AI加速器、数据中心路线图以及客户需求可持续性的评论 新产品发布、合作伙伴关系公告或更新的AI性能指标可能巩固或质疑其技术领导地位 [1] - 超微半导体面临展示其MI300系列AI加速器发展势头及在数据中心GPU市场与英伟达竞争地位的压力 任何与云服务提供商或企业客户的重大合作都可能提升其在AI基础设施市场的可信度 [1] - CES的公告发布在甲骨文和博通令人失望的财报引发AI相关股票大幅抛售之后 处于关键时刻 本周的信息传递对行业稳定尤为重要 [1] 宏观经济数据 - 周五将发布12月非农就业报告 这是2025年劳动力市场的最终评估 将显著影响美联储政策预期 非农就业人数、失业率和平均时薪数据将被分析 [2][3] - 周三将密集发布ADP就业报告、ISM非制造业PMI和JOLTS职位空缺数据 共同描绘劳动力市场和商业活动状况的完整图景 [2][3] - 周一将发布ISM制造业PMI 提供工业部门状况、新订单、就业趋势和价格压力的见解 其价格分项将受到密切关注 [2][4] - 周三将发布ISM非制造业PMI 提供服务业活动、商业情绪、就业状况和定价能力的全面见解 其价格分项将在就业报告前提供额外的通胀背景 [4] 市场环境与投资主题 - 2026年第一个完整交易周是机构参与者建立投资组合定位的关键时期 市场围绕多个主题存在显著不确定性 [2][6] - 不确定性包括近期令人失望的财报后AI基础设施支出的可持续性、12月会议转向鹰派后的美联储政策路径、尽管近期有进展但通胀的持续性以及混合就业信号下的劳动力市场韧性 [6] - 科技股 尤其是AI相关股票 面临压力 需要证明巨额资本支出能转化为收入增长和盈利能力 而不仅仅是建设过剩产能 [6] - 本周确立的板块轮动动态可能影响整个第一季度的市场领涨板块 如果经济数据令人失望 防御性板块可能受益 如果AI叙事稳定且经济韧性持续 成长股可能保持领先 [6] 通胀与货币政策 - 本周全面的经济数据日历通过ISM价格分项、周五的工资增长数据以及全周的商业活动指标 提供了通胀压力的多重视角 [7] - 美联储12月会议强调通胀进展放缓 政策制定者需要看到持续的通缩证据才会承诺继续宽松 这使得本周的通胀信号对降息预期尤为重要 [7] - 周五的平均时薪数据对于评估工资通胀是否保持高位至关重要 这可能延续服务业的价格压力 [3][7] - 企业层面的定价指标和劳动力成本数据的结合 将帮助市场评估美联储更谨慎的立场是否合理 或者通胀是否确实冷却到足以允许政策继续宽松 [7]

纳斯达克100指数与相关ETF市场表现 - 市场分析覆盖了纳斯达克100指数、标准普尔500指数、SPDR® S&P 500® ETF信托以及景顺QQQ信托等关键市场指标和投资工具 [1] 市场分析来源 - 相关的市场分析可在Investing.com网站上阅读 [1]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对美股科技行业的整体投资评级 [1][6][24] 报告核心观点 * 报告核心观点围绕CES 2026展会前瞻与近期重要AI技术进展展开，认为应重点关注AI在消费端的落地场景，并看好由此带来的算力基础设施需求 [6][24] * 对于CES 2026，建议关注端侧AI、Physical AI等方向，具体包括AI PC、具身智能、自动驾驶与智能座舱、XR等领域的进展 [1][6][24] * 在技术层面，Google DeepMind的Veo 3视频模型正演变为通用的视觉基础模型和物理世界模拟器，具备零样本解决复杂视觉任务的能力，将提升具身智能与高阶自动驾驶的认知能力 [5][6][14][15][24] * DeepSeek提出的mHC架构旨在解决大模型扩大规模时增强表达能力与训练稳定性之间的矛盾，为训练更大规模模型铺平道路，意味着Scaling Law或将持续，模型参数继续增长将为算力基础设施提供更高确定性 [5][6][18][19][24] * 基于以上，投资建议重点布局算力硬件上游，以及能率先将多模态推理能力落地于实体场景的平台型公司，报告列举了建议关注的标的包括英伟达、特斯拉、LITE、AVGO、GOOG等 [6][24] CES 2026前瞻总结 * **芯片**：重点关注头部公司新芯片产品推出 [2][11] * AMD：或在主题演讲上推出锐龙系列芯片新版本，包括锐龙7 9850X3D及基于Zen 5架构的锐龙9000G系列 [2][11] * 英特尔：将推出基于2纳米18A工艺打造的酷睿Ultra 3系列Panther Lake芯片，面向高端笔记本市场，其处理性能较前代提升**50%**，内置Arc显卡性能也较上一代提高**50%** [2][11] * 高通：聚焦笔记本电脑领域，预计展示搭载Snapdragon X2 Elite芯片的终端设备，推出拥有**18个**CPU核心的旗舰型号X2 Elite Extreme [2][11] * **自动驾驶**：重点关注L3自动驾驶和车内AI座舱 [3][12] * Sony Honda Mobility：将公布AFEELA 1的最新进展并展示全新概念车型，AFEELA 1计划**2026年**向加利福尼亚州客户交付 [3][12] * BMW：将展示全新纯电iX3车型，搭载全景式iDrive系统及整合了Alexa+技术的全新AI智能个人助理 [3][12] * Mercedes-Benz：展示全新纯电CLA，展示搭载英伟达AI全栈自动驾驶软件与加速计算平台的新一代MB.DRIVE技术 [3][12] * **具身智能**：重点关注国内外头部厂商新产品/技术进展 [4][13] * 英伟达：展示重心或将转向Physical AI，包括机器人技术与大规模仿真的交叉融合，市场预计其Isaac机器人平台和Omniverse仿真引擎将迎来重大更新 [4][13] * 其他厂商：智元或将展示全系列产品线及发布灵巧手新版本；宇树或将带来人形机器人最新交互演示；加速进化或展示Booster T1、Booster K1等核心产品；波士顿动力的人形机器人Atlas或将进行首次公开演示；LG电子将首发家用机器人LG CLOiD；银河通用、云深处、傅利叶、众擎、松延动力等或将参展 [4][13] * **XR**：重点关注基于Android XR平台的Project Moohan [4][13] * Project Moohan是三星将推出的扩展现实头显设备，专为安卓扩展现实平台打造，该平台由三星、谷歌与高通联合研发，整合Gemini后能处理设备控制指令并解读周围环境，为用户提供情境化辅助 [4][13] 科技行业动态总结 * **Google DeepMind发布视频模型论文** [5][14] * 论文核心论证生成式视频模型（特别是Veo 3）正在演变为通用的视觉基础模型 [5][14] * 经过大规模网络数据训练的视频生成模型已涌现出零样本通用能力，可在无特定任务训练的情况下，仅通过提示词和图像输入解决复杂视觉任务 [5][14] * 视频模型通过生成一系列连续视频帧（Chain-of-Frames，帧链）来进行视觉推理，类比于大语言模型的思维链 [5][14] * Veo 3在**62种**不同任务上展现出四大核心能力：感知、建模、操作和推理 [15] * **DeepSeek发布大模型架构论文** [5][18] * 论文核心目标是解决大模型在扩大规模时“增强表达能力”与“训练稳定性”之间的矛盾 [5][18] * 提出mHC架构升级，旨在让大模型既能拥有“多车道”宽阔信息通路（高表达力），又能像传统ResNet一样稳定训练 [5][18] * 在**270亿**参数规模的MoE模型上验证，mHC在BBH、DROP等推理和语言基准测试中的表现全面超越传统Baseline和普通HC模型，且训练损失和梯度更稳定 [19][21]