公司股份回购 - 贝壳-W于2026年1月2日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资约500万美元 [1] - 此次回购涉及股份数量约为93.9万股 [1]

公司股份回购 - 贝壳于2026年1月2日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资500万美元 [1] - 共计回购93.9万股公司股份 [1]

股份情况 - 2025年12月31日和2026年1月2日已发行股份总数均为3,366,778,024股[3] - 公司已发行股份数目总额为3,506,225,794股，含3,366,778,024股A类普通股及139,447,770股B类普通股[10] 股份购回 - 2025年11月14日购回股份539,205股，每股价格5.5637美元[5] - 2025年12月31日购回股份569,481股，每股价格5.268美元[8] - 2026年1月2日购回股份938,955股，占有关事件前现有已发行股份数目的0.027%，每股价格5.3251美元[9] - 2026年1月2日在纽约证券交易所购回股份938,955股，付出价格总额4,999,998美元，每股最高购回价5.45美元，最低5.24美元[16] - 合共购回股份总数938,955股，付出价格总额4,999,998美元[16] - 购回股份（拟注销）数目为938,955股，购回股份（拟持作库存股份）数目为0股[16] 购回授权 - 购回授权决议获通过日期为2025年6月27日[16] - 公司可根据购回授权购回股份总数为360,216,007股[16] - 根据购回授权在交易所或其他证券交易所购回股份数目为90,511,839股，占购回授权决议获通过当日已发行股份（不包括库存股份）数目的2.513%[16] 其他 - 股份购回后新股发行或库存股份再出售或转让暂停期截至2026年2月1日[16] - 确认另一家证券交易所购回符合《主板上市规则》，2025年4月17日说明函件资料无重大变动[17] - 确认另一家证券交易所购股活动按当地适用规则进行[17]

公司战略定位与商业模式 - 贝壳旗下贝好家业务的核心定位是作为房地产行业的轻资产服务平台和解决方案提供商，而非成为新的开发商[4][5] - 商业模式是通过大数据支撑的C2M（客户到制造商）产品解决方案，为其他开发商提供覆盖定位、设计、品控、营销等环节的服务[5][13] - 公司明确表示，除已完成的两个自操盘样板项目外，未来不会再自操盘拿地开发，也不会充当资金融通的平台，坚定回归轻资产模式[14] C2M模式验证与样板项目成果 - 为验证C2M逻辑并建立行业信任，贝好家亲自下场操盘了两个样板项目：成都豪宅项目“贝宸S1”和上海刚需项目“贝涟C1”[6][7] - 成都贝宸S1项目从2024年9月拿地到2025年11月开盘，耗时14个月，打破了行业高周转惯例，贯彻“品质＞工期＞成本”的原则[3][4] - 成都贝宸S1以每平方米2.73万元的地价和超过3万元的建造成本，近乎贴着成本线以约每平方米6万元销售，项目核心目标在于验证能力而非盈利[4] - 成都贝宸S1在2025年11月下旬开盘后一个月内，在成都2000万以上总价段住宅中网签20套，位列2025年全市累计网签榜第二[3] - 上海贝涟C1项目开盘次月，网签面积和网签套数均位列上海全市新房第三名[3] 数据驱动的产品设计与创新细节 - 公司基于海量客户数据洞察进行产品设计，在成都项目中，调研发现超过70%的高净值客户认为“极致的景观视野”比“正南朝向”更重要，因此打破了坐北朝南惯例，采用了30度、40度、50度的非正交布局以保证景观视野[8][10] - 项目团队总结了108个基于客户需求的创新“小故事”，例如将洗衣机位抬高67公分、改善地库转弯半径、在次卧老人房设置固定泡脚池等[10] - 摒弃了豪华闲置的“大会所”思路，仅设置业主真正常用的洽谈区、健身房、棋牌室等功能[11] - 在上海贝涟C1项目中，通过深度调研和线上社区投票，采纳了客户对绿化连廊、“开敞式”架空层及屋顶菜园等设计的建议[12] - 推出“可变户型”作为产品标签，通过非破坏式方式调整房间数量，以支持不同生活周期需求，上海项目的97、118和139平方米户型均为此类设计[12] - 在刚需项目中实施“分户定价”，按5大类、44个小因素进行精细化定价，使朝向、视野等差异透明地体现在房价上[12] 业务能力拓展与合作进展 - 贝好家已将C2M服务从最初的“产品定位”扩展为覆盖“定位、设计、品控、营销”的全链解决方案[5][16] - 截至2025年11月，已在北京、上海、广州、杭州、南京、成都等地落地了17个合作项目[15] - 合作方包括中海地产、招商蛇口、中国电建地产、越秀地产、中国金茂等一线房企，以及绿城中国、滨江集团等区域名企，甚至部分城市城投、城建公司[15] - 策略是尽早介入，在土地获取甚至拍地决策前，就通过数据模型为合作伙伴提供拿地研判支持[16] 合作项目市场表现 - 与中国电建地产合作的北京长安华曦府项目，五个月内实现五次开盘全部售罄，累计销售额突破20.34亿元[19] - 与招商蛇口在长沙合作的项目“招商序”，开盘即去化近九成，夺得长沙当月销售套数和金额双第一[19] - 与招商蛇口在北京城市副中心合作的朝棠揽阅项目，首开销售超过300套，为2025年北京市非限价地块首开销量第一名[20] 行业背景与公司价值主张 - 中国房地产市场主要矛盾已从解决“有没有”转向解决“好不好”，从“怎么卖”变成了“卖什么”[6] - 公司认为当前房子难卖的背后很多是产品问题，而不仅仅是销售问题，在新的市场周期中，消费者开始更关注居住体验和场景[18] - 公司的价值在于帮助房企提升产品竞争力、减少试错成本，其模型哪怕提升1%的去化率或减少1%的产品决策失误，对房企而言都是巨大的利润空间[14][24] - 公司通过密集探访18个城市的200多个代表性楼盘，并与一线人员交流，学习如何设计房子和运营社区，甚至向胖东来学习服务行业经验[23]

美股市场整体表现 - 2026年首个交易日美股三大指数涨跌不一 道琼斯工业平均指数涨0.66%至48382.39点 标普500指数涨0.19%至6858.47点 纳斯达克综合指数跌0.03%至23235.63点 [1] - 部分大型科技股下跌拖累纳斯达克指数 特斯拉跌2.59% 微软跌2.21% 亚马逊跌1.88% Meta跌1.41% 奈飞跌2.97% [2][4] 半导体与AI芯片板块 - 半导体板块全线大涨 费城半导体指数大涨4.01% [5][6] - AI芯片及半导体个股普遍上涨 美光科技涨10.51% 台积电涨5.19% 英特尔涨6.72% AMD涨4.35% 阿斯麦涨8.78% 拉姆研究涨8.11% 应用材料涨4.62% 科天半导体涨4.89% 英伟达涨1.26% [5][6][7] - 行业消息方面 台积电已获得美国政府发放的年度许可证 可在2026年向其南京厂输出芯片制造设备 [7] - 受内存价格暴涨推动 英伟达和AMD计划从年初开始分阶段大幅上调各类GPU价格 [7] - 英伟达正在洽谈以20亿至30亿美元收购模型初创公司AI21 Labs [7] 中概股板块 - 热门中概股集体走强 纳斯达克中国金龙指数大涨4.38% [8] - 主要中概股普涨 百度集团涨14.97% 网易涨7.22% 阿里巴巴涨6.24% 京东集团涨2.89% 小鹏汽车涨0.79% 理想汽车涨1.92% 贝壳涨1.81% [10][11] 电动汽车行业动态 - 比亚迪2025年纯电动汽车销量约为226万辆 较2024年增长近28% 登顶全球电动汽车销量榜 [11] - 特斯拉2025年全年汽车交付量约164万辆 超出市场预期的160万辆 其中第四季度交付量为41.82万辆 [12] 脑机接口技术进展 - 马斯克旗下脑机接口公司Neuralink将于2026年启动脑机接口设备的大规模量产 并同步推进手术流程的全自动化改造 [12] 宏观经济数据 - 美国2025年12月标普全球制造业PMI终值为51.8 与预期和前值持平 但较11月的52.2有所回落 [13]

行业现状与市场数据 - 中国房地产市场整体处于“寒潮”中，国家统计局数据显示，去年商品房销售额为96750亿元，较前年下滑17.1%；今年1-10月销售额为69017亿元，同比跌幅约10% [4] - 二手房市场呈现“量增价减”的特殊局面，网签面积同比增长4.7%，但销售额因单价下跌而同步下滑，直接压缩了中介的盈利空间 [6] - 中介行业的盈利模式核心在于促成交易，佣金按比例收取，其行为逻辑是行情好时催买家抢房，行情差时劝房东降价，以达成成交 [6][8] 龙头公司财务表现与行业矛盾 - 贝壳2023年第三季度财报显示，公司净收入为231亿元，同比增长2.1%，但净利润仅为7.47亿元，同比大幅下滑36.1%，呈现营收与利润的背离 [8] - 存量房业务矛盾突出：交易额达5056亿元，增长5.8%，但相关收入却下降3.6% [10] - 收入下滑的核心原因是中介费模式的变革，政策导向引导买卖双方共同承担经纪服务费用，取代了过去中介双边收费的丰厚利润模式 [10] 行业转型路径与业务多元化 - 贝壳的转型具有代表性，其新房业务贡献在上半年反超二手房业务，尤其是在大城市，售楼处的中介派驻人员远超开发商自有员工 [12] - 公司采取“一鱼三吃”策略，大力拓展租房、家居家装等非房产交易业务以分散风险 [12] - 非房产交易业务已占贝壳总营收的45%，其中家居家装业务净收入为43亿元，利润率提升32%；租房业务收入同比暴涨45.3%，贡献利润超1亿元，成为新支柱 [12] 商业模式与定位重构 - 中介行业正从服务投资性购房需求的“投行顾问”模式，向提供全周期服务的“社区服务员”或“社区资产管家”模式转型 [14] - 转型后的服务范围可覆盖房屋维修、翻修、税务规划、遗产传承等房屋全生命周期管理 [14] - 海外案例显示，成功转型后的中介收入甚至能提升三倍以上 [14] 行业挑战与未来展望 - 行业转型伴随阵痛，贝壳市值从高位蒸发，且年末出现优化裁员传闻，网传补偿方案为N+4，反映了行业压力 [16] - AI技术的介入将加速行业洗牌，未来部分服务场景可能被智能系统替代 [16] - 中介行业的转型是中国经济从增量扩张转向存量优化的缩影，固守旧模式的从业者将被淘汰 [16] - 行业没有夕阳，只有落后的模式，当房产回归居住本质，中介的核心价值将转变为居住生态的服务者，适应变化才能在存量时代站稳脚跟 [18]

砗磲作为气候记录载体的特性 - 砗磲贝壳通过每日新增的碳酸钙层形成生长纹，这些比头发丝还薄的纹路能记录每日的水温、海水酸碱度及海面气候变迁 [1] - 贝壳中锶与钙的比例可作为灵敏的“古温度计”，水温每升高1摄氏度，该比例会发生可测量的变化 [1] - 贝壳的碳同位素组成揭示了不同时期大气二氧化碳的变化，工业革命前后及重大火山爆发事件均在化学档案中留有独特签名 [1] - 砗磲的气候记录时间分辨率高，可精确到天，且部分砗磲寿命长达百年以上，地理覆盖广泛，遍布热带珊瑚礁 [3] 砗磲记录的气候研究应用 - 通过分析百年砗磲的贝壳，科学家能重建南海数百年来的水温变化曲线，其精确度堪比现代仪器记录 [1] - 中国科学院的研究团队正通过分析南海砗磲标本，重建过去300年西太平洋的气候变化序列，这些数据有助于更准确地预测未来气候趋势 [3] 气候变化对砗磲的影响 - 海洋吸收二氧化碳后酸化，直接影响砗磲建造碳酸钙外壳的能力，现代砗磲外壳的密度和强度已不如百年前的祖先 [1] - 当海水异常变暖时，砗磲会驱逐共生的虫黄藻导致白化，在2016年和2020年的全球性珊瑚礁白化事件中，砗磲群体出现大面积褪色 [2]

市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数大幅上涨3.55% [1] - 百度股价领涨，涨幅达11.35% [1] - 富途控股、哔哩哔哩、网易股价分别上涨6.84%、6.87%、6.77% [1] - 老虎证券、36氪、房多多、蔚来股价涨幅在4.64%至5.54%之间 [1] - 阿里巴巴、霸王茶姬、腾讯控股ADR、新东方股价涨幅在4.15%至4.55%之间 [1] - 微博、爱奇艺、理想汽车、高途、贝壳、迅雷、京东股价涨幅在2.34%至3.82%之间 [1] 行业动态 - 中概股板块呈现集体高开普涨态势 [1] - 科技、互联网、在线教育、新能源汽车、房产服务等多个行业公司股价均录得显著上涨 [1]

美股及中概股市场表现 - 2026年1月2日美股三大指数集体高开，道指涨0.19%，标普500指数涨0.58%，纳指涨1.03% [1] - 中概股集体高开，纳斯达克中国金龙指数涨3.55%，其中百度涨超10%，哔哩哔哩涨6.87%，网易涨6.77%，阿里巴巴涨4.55%，腾讯控股ADR涨4.30% [1] - 芯片股普涨，阿斯麦涨超5%，美光科技涨超3%，台积电涨超2% [1] 韩国科技股与人工智能投资 - 2026年1月2日韩国Kospi指数首次突破4300点创历史新高，大型科技股领涨 [2] - 三星电子股价飙升7.17%至128,500韩元，SK海力士股价上涨3.99%至67.7万韩元，两家公司股价均创历史新高 [2] - 三星SDS宣布将投资4273亿韩元在龟尾市建设新的人工智能数据中心 [3] 人工智能技术研发动态 - OpenAI正升级其音频人工智能模型，为推出首款人工智能驱动的个人硬件设备做准备 [4] - 该设备预计以音频交互为核心功能，公司已整合多个团队攻坚音频模型优化，以提升应答准确率和响应速度 [4]

市场表现 - 百度股价大幅上涨超过12% [1] - 网易股价上涨超过6% [1] - 蔚来汽车股价上涨超过5% [1] - 新东方、万国数据、金山云、阿里巴巴股价均上涨超过4% [1] - 哔哩哔哩股价上涨超过3% [1] - 理想汽车、小马智行、富途、台积电、京东、晶科能源、贝壳、拼多多、腾讯音乐、爱奇艺、霸王茶姬股价均上涨超过2% [1] 行业板块 - 科技与互联网板块表现强劲，涵盖搜索引擎、电商、云计算、社交媒体及在线娱乐等多个细分领域 [1] - 新能源汽车板块表现活跃，包括蔚来和理想汽车 [1] - 半导体行业龙头台积电股价上涨超过2% [1] - 教育板块代表新东方股价上涨超过4% [1] - 新能源板块代表晶科能源股价上涨超过2% [1] - 房地产服务板块代表贝壳股价上涨超过2% [1] - 金融科技板块代表富途股价上涨超过2% [1]