铁矿石贸易格局变化 - 必和必拓宣布自今年第四季度起，其至少30%的铁矿石现货交易将分阶段接受人民币结算[1] - 至此全球四大铁矿石巨头（力拓、淡水河谷、必和必拓、FMG）已全部接受人民币结算[1] - 中国2024年进口铁矿石总量超过12亿吨，其中约60%（约7.2亿吨）来自澳大利亚，必和必拓一家对华销量达3亿吨[5][7] - 全球铁矿石供应高度集中，四大矿山年产量总计超过10亿吨[6] - 为解决议价能力分散问题，中国于2022年成立中国矿产资源集团，整合国有炼钢企业原料采购以增强话语权[6] 人民币跨境支付基础设施 - 人民币跨境支付系统已覆盖全球189个国家和地区，连接1700家银行，处理全球约70%的跨境人民币结算[10] - 2024年上半年，CIPS处理结算金额达90万亿元人民币[10] - CIPS系统兼容SWIFT报文标准，并具备独立运营能力，确保极端情况下人民币支付通道畅通[10] - 多边央行数字货币桥项目通过分布式账本技术实现点对点交易，跨境支付时间从数天缩短至几十秒，成本显著降低[16][20] 人民币国际化进展 - 2025年第二季度，中国企业在跨境交易中人民币结算金额首次超越美元[11] - 近期调查显示超过60%的外贸企业使用人民币结算，其中欧洲、美洲、澳大利亚注册企业使用率从40%提升至67%[11] - 约70%企业愿意接受人民币交易，主因是人民币通胀率最低且资产安全性较高[11] - 人民币在国际贸易结算中地位仅次于美元，货物贸易是国际化的基础步骤[13] - 离岸人民币债券市场实现突破，匈牙利发行50亿元熊猫债，俄罗斯、巴西获准发行人民币计价债券[12] 人民币国际化路径与机制 - 人民币国际化路径分三步：先成为结算货币，再发展为投资货币，最终成为储备货币[15] - 中国银行海外贷款自2022年后基本从美元切换为人民币，人民币贷款总额翻三倍[14] - 中国已向全球32家央行提供4.5万亿元人民币货币互换额度[15] - 部分国家如肯尼亚正将欠中国的美元债务转换为人民币债务，以规避美元潮汐风险[14]

事件概述 - 中国矿产资源集团宣布暂停采购以美元计价的必和必拓铁矿石，包括已到港未清关的货物 [3] - 必和必拓于10月初同意以人民币进行铁矿石贸易结算 [1][3] - 此举标志着中国在铁矿石贸易中长期缺乏定价权的局面将得到扭转 [1] 战略举措与核心优势 - 2022年成立的中国矿产资源集团整合了约600家钢企的采购权，形成统一对外谈判口径，打破国内钢企各自为战的局面 [5] - 通过促进供应多元化，几内亚芒杜铁矿预计于2025年投产，年产量达1.2亿吨，品质可替代澳洲矿 [3] - 中国投资海外权益矿并建设舟山储运基地，逐步降低对澳洲矿的依赖度 [5] - 中国推出以人民币计价的“北铁指数”，以青岛港、曹妃甸港现货交易为基准，依托每年7000万吨的成交数据构建价格发现机制 [7] 行业影响与意义 - 人民币结算直接挑战了美元在大宗商品中的锚定货币地位 [7] - 定价权逐步向需求端倾斜，扭转了中国作为最大买家却长期缺乏议价权的局面 [1][3] - 此举为将铁矿石的人民币结算模式复制至油气、农产品等领域树立了标杆 [9] 潜在挑战与市场背景 - 中国对进口铁矿石的依存度仍高达80% [7] - 澳大利亚可能加速向印度、东南亚市场转移产能 [7] - 若全球供需再度紧张，矿企可能重拾溢价筹码 [7]

协议核心与战略意义 - 必和必拓同意在铁矿石贸易中使用人民币进行结算，此协议被视为改变全球大宗商品交易格局的里程碑事件[1] - 该协议表面是商业行为，实则是双方实力的较量，并对美元霸权构成直接挑战，因必和必拓近50%股权由美资控制[1] - 铁矿石作为全球交易量最大的工业大宗商品之一，其结算货币的改变具有强烈的示范效应，可能引发结构性松动[1][2] 市场背景与双方依存关系 - 中国每年进口铁矿石量超过12亿吨，占据全球铁矿石进口总量的绝大部分[1] - 必和必拓铁矿石业务的60%营收来自中国市场，近80%的出口份额流向中国，显示出对中国市场的高度依赖[1] 行业影响与潜在趋势 - 巴西淡水河谷公司已公开表示正在评估采用人民币结算的可行性[1] - 印度矿业公司主动与中国矿产资源集团洽谈合作，表明人民币结算的示范效应正在扩散[1] - 全球大宗商品交易员将开始习惯查看人民币汇率，标志着美元霸权基石正在被更换[2]

核心交易公告 - Mundoro Capital Inc 与 BHP Group Limited 的全资子公司签署了明确的期权协议，BHP获得对Mundoro在塞尔维亚Timok岩浆复合体内7个勘探许可证的期权，该项目被称为BHP-Mundoro Central Timok Project [1] 合作战略与优势 - 此次合作是双方战略伙伴关系的深化，结合了Mundoro在Timok地区十年的本地运营专长与BHP的全球地球科学团队及斑岩勘探专长，旨在系统勘探这一前景广阔的矿区 [2][3] - 双方团队采用统一的勘探方法，整合Mundoro对当地地质条件的深刻理解与BHP先进的全球勘探方法，以提升靶区定位能力并显著增加在Timok地区的新发现可能性 [4] 协议关键条款 - BHP可在10年期权期内通过满足累计勘探支出要求获得项目100%权益，总金额为3500万美元（约合4887.75万加元）[5][8] - 累计勘探支出的里程碑要求为：第2年250万美元、第4年700万美元、第6年1450万美元、第8年2700万美元、第10年3500万美元 [6] - BHP行权后，Mundoro将保留2%的净冶炼厂回报 royalty [8] - BHP承诺支付逐年递增的年度期权费，起始金额为32.3万美元（约合45.107万加元），每年递增2% [8][10] - 若BHP在期权期内完成 earn-in，其支付总额（包括勘探支出、里程碑付款和期权费）将约为4853.6759万美元（约合6778.1511万加元）[9] 项目运营与财务安排 - Mundoro作为初始运营商，负责项目总体运营并收取运营费 [10] - 当BHP的勘探支出达到至少2000万美元或累计钻探完成至少4万米时，BHP有权更换运营商 [10] - BHP行权后，将开始向Mundoro支付年度预付款，金额等于行权前最后一笔期权费，且每年递增2% [10] - BHP在生产开始前有权回购50%的 royalty，回购价格基于特定铜吨数乘以伦敦金属交易所一年期平均铜价 [10] 项目资产概况 - BHP-Mundoro Central Timok Project 面积约418平方公里，位于塞尔维亚Timok岩浆复合体，该区域是特提斯成矿带中最富饶的金属成矿域之一，拥有多个重要矿床和主要生产矿山 [10][11] - 项目区内已投入总计1540万加元进行勘探，完成了广泛的地球物理调查、系统的地球化学调查和有针对性的金刚石钻探计划 [13] 勘探靶区与成果 - 项目包含多个靶区，最先进的靶区包括：已确定的2公里 x 3公里铜金斑岩系统Skorusa，钻探见矿201.2米，铜品位0.11%，金品位0.11克/吨；以及Tilva Rosh远景区的16平方公里岩帽构造，其南部的高品位浅成热液靶区槽探结果显示12米矿段，金品位30.39克/吨，银品位171.27克/吨 [15] - 其他前景靶区包括Markov Kamen、Orlovo等，这些靶区显示出该区域典型的斑岩及相关高硫化浅成热液系统的地质特征、矿化类型和蚀变模式 [14]

中国矿产资源集团的采购策略调整 - 中国矿产资源集团通知国内钢厂暂停购买澳大利亚必和必拓所有用美元结算的海运铁矿石，包括新合同和已装船但未签新合同的货物[1] - 此举导致必和必拓在中国港口的现货需改为人民币销售[1] 钢铁行业历史采购格局 - 十年前国内钢厂采购分散，上百家企业各自为政，缺乏议价能力[3] - 必和必拓、力拓等国际巨头控制全球七成以上矿产，作为最大买家的中国钢厂被动接受价格[3] - 2025年上半年中国整个钢铁行业利润总和不到500亿人民币，而必和必拓同期净利润高达102亿美元，利润对比悬殊[3] 当前市场需求与产业转型 - 全国粗钢产量今年1到8月下降2.8%，反映基建和房地产带动的需求模式正在转型[5] - 需求紧迫性降低为买方提供了谈判空间[5] 采购体系整合与话语权提升 - 中国矿产资源集团于2022年成立，旨在整合国内钢厂采购需求，形成统一谈判的超级大买家[7][8] - 此次暂停与必和必拓谈判是该集团展示其市场影响力的关键行动[8] 铁矿石供应多元化战略 - 非洲几内亚的西芒杜铁矿预计今年年底正式投产，年产能达1.2亿吨高品质铁矿石[8] - 西芒杜项目由宝武钢铁集团与必和必拓合作开发，通过供应渠道多元化策略促使价格谈判[8] - 新供应源将显著降低对澳大利亚铁矿石的依赖[8] 市场博弈与规则重塑 - 暂停采购被视为一次纯粹的商业博弈，买方利用其市场规模争取更优价格[10] - 此举标志中国从国际价格的被动接受者转变为国际交易规则的主动塑造者[10] - 中国作为世界工厂和最大消费市场的地位短期内无法被取代，卖方需适应强大的买方[10] 对下游产业的潜在影响 - 上游原材料价格下降将有助于控制下游工业品成本，使汽车、家电等行业受益[12]

事件核心 - 澳大利亚铁矿石巨头必和必拓已同意自2025年第四季度起，在对华铁矿石现货交易中接受人民币结算 [1] 事件背景与行业意义 - 长期以来，国际铁矿石贸易被锁定在美元结算体系中，中国作为最大买家需承担汇率风险和额外手续费，且在定价上缺乏话语权 [17] - 此举标志着中国从被动的“大买家”转变为能够“定规矩的老板” [17] - 这是人民币在关键大宗商品领域对美元结算体系的一次重大挑战 [17] 中国方面的战略举措 - 通过整合国内钢企形成统一谈判力量（中国矿产资源集团）来增强议价权 [17] - 利用多元化的进口来源（如巴西淡水河谷、非洲西芒杜铁矿）作为谈判后盾 [17] - 此举被视为中国在国际大宗商品贸易和人民币国际化进程中取得的关键突破 [1] 国际观察与市场反应 - 事件在国际上引起震动，被视为全球贸易和金融格局正在发生深刻变革的标志性事件 [19] - 外国观察者普遍认为这体现了中国经济实力和战略定力的提升 [19] - 有观点认为必和必拓的决策是现实压力下的必然选择，而非出于善意 [19] - 有评论指出，失去中国这样的大客户将对企业造成巨大压力，必和必拓的决策是明智的 [9] - 有观点认为中国在行动前已做好充分准备，例如找到了铁矿石的替代供应来源 [11]

文章核心观点 - 中国与澳大利亚必和必拓达成协议，从2025年第四季度起对铁矿石现货贸易实施人民币结算，这是价值1.2万亿美元的铁矿石贸易市场三十年来最大变革的标志性事件 [1] - 此举标志着中国首次在铁矿石定价权上取得实质性进展，是人民币在大宗商品结算领域的里程碑，并正在引发全球矿业格局和美元霸权的深刻变革 [1][5][13] 谈判破局与定价权博弈 - 必和必拓曾是澳洲主要矿企中唯一拒绝人民币结算的公司，转折点发生在2025年9月底，中国矿产资源集团下令全国主要钢厂和贸易商禁止采购任何以美元计价的必和必拓海运铁矿石 [3] - 中国矿产资源集团于2022年成立，集中了国有钢铁企业的采购权，代表全国四成铁矿石进口量进行谈判，改变了中国钢铁企业采购分散、难以集中议价力量的局面 [5] - 在2025年谈判中，必和必拓坚持长协价上涨15%至109.5美元/吨，而中方要求与80美元/吨的现货价挂钩，30美元的价差背后是千亿级利益的重构 [5] 人民币国际化进展 - 除必和必拓外，巴西淡水河谷、澳洲力拓也已同意与中国用人民币结算，澳洲FMG不仅接受人民币结算，还向中国银团申请142亿元人民币贷款用于矿区建设，未来以铁矿石偿还 [6] - 中国的人民币跨境支付系统（CIPS）在2023年处理人民币支付达134.5万亿元，技术上已具备全球大宗商品结算能力 [8] - 2025年全球大宗商品人民币结算比例已达18%，较2022年增长13个百分点 [13] 多元化供应战略 - 几内亚西芒杜铁矿项目预计2025年底投产，设计年产1.2亿吨，储量50亿吨、品位65%，投产后将相当于中国年进口量的10% [8] - 俄罗斯通过同江铁路桥对华出口铁矿增长80%，其中45%采用人民币结算，巴西淡水河谷也已签署3000亿元人民币长期供应合同 [11] 全球影响与行业变革 - 铁矿石占澳大利亚对华出口额的62%，直接影响该国GDP的1.2个百分点，若全面转向人民币结算，澳大利亚对华贸易成本每年可降低15亿澳元 [10] - 长期以来，铁矿石年贸易额超1.2万亿美元，其中约80%以美元结算，使作为全球最大进口国的中国承担巨大汇率波动成本和清算通道依赖风险 [3] - 美元霸权的根基在于能源与矿产定价权，中国正通过铁矿石、稀土等品类的人民币结算，逐步瓦解这一体系 [13]

中澳铁矿石定价权争夺背景 - 中国作为全球最大铁矿石进口国，但在定价上长期受制于澳大利亚，国际贸易中存在不公平现象[3] - 全球铁矿石年交易额超过1.2万亿美元，其中80%以美元结算，给中国带来巨大的汇率波动和清算风险[3] - 美国通过石油和铁矿石的双支柱垄断全球大宗商品定价权和结算体系[3] 中澳铁矿石谈判分歧与破裂 - 2023年8月，中国与澳大利亚铁矿石企业必和必拓在询价中发生严重分歧[5] - 中国要求铁矿石贸易采用人民币结算，并以80美元/吨的现货价格为基准锁定季度价格以降低风险[5] - 澳大利亚企业坚持要求按照美元结算，导致双方谈判破裂[5] - 9月30日，中国矿产资源集团发布通知，暂停接受必和必拓所有以美元计价的铁矿石，包括已装船的12艘货轮[6] - 此次暂停进口标志着中澳铁矿石战争正式打响[9] 中国应对策略与底气 - 国内对铁矿石需求减弱，且铁矿石库存高企，暂停进口必和必拓铁矿石没有短期担忧[9] - 巴西淡水河谷和澳大利亚第三大铁矿企业福德士河集团等均接受使用人民币进行结算[9] - 澳企福德士河集团向中国申请142亿人民币进行矿区建设，并表示用铁矿石归还，加速了人民币国际化[11] - 中国已新增来自巴西和非洲的铁矿石来源，短期内没有特别大的压力[11] 谈判结果与行业影响 - 澳大利亚必和必拓宣布妥协，从四季度开始对铁矿石现货贸易进行人民币结算[12] - 至此全球70%的铁矿石贸易将使用人民币计算，中国首次夺得铁矿石定价权[14] - 中国通过成立中国矿产资源集团，整合全国钢铁厂采购权，利用统一采购策略从谈判劣势变为优势[15] - 铁矿石定价权回归中国，意味着借助大宗商品定价和结算机构通过汇率差价侵蚀中国利润的情况将彻底消失[18] 长期战略意义 - 此次谈判博弈意味着全球铁矿石市场乃至大宗商品贸易规则正在被重塑[18] - 未来将有更多大宗商品被中国利用采购优势夺回定价权，打破美国芝加哥大宗商品交易所的定价垄断[20] - 集中采购策略被证明是行之有效的，能够更好地维护国家利益[20]

人民币结算的进展与意义 - 澳大利亚矿商必和必拓已接受中国客户部分铁矿石使用人民币结算 [1] - 人民币结算的初期模式为部分货物在部分时间段进行 [1] - 此举旨在降低汇率波动带来的门槛和风险 [3] 中国铁矿石进口市场地位 - 中国是全球最大的铁矿石买家，年进口量超过10亿吨 [3] - 中国铁矿石进口量占全球海运贸易的七成以上 [7] - 过去铁矿石交易大多使用美元结算，定价常跟随海外价格 [3] 澳大利亚矿商的依赖与影响 - 2023年澳大利亚对华出口中，铁矿石金额超过千亿澳元 [3] - 必和必拓、力拓等矿商的中国客户占比很高 [3] - 采用人民币结算后，澳洲矿商的利润可能被压缩，议价能力将有所软化 [11] 铁矿石供应来源多元化努力 - 巴西淡水河谷已多次尝试使用人民币完成铁矿石交易 [7] - 几内亚西芒杜项目全线推进，目标在2025-2026年产出第一船矿石，该矿物品位高、储量大 [7] - 俄罗斯通过远东港口和同江铁路桥增加对华大宗商品出口，报价方式更灵活，包括人民币和双币种报价 [9] 市场与金融基础设施支持 - 大连商品交易所的铁矿石期货交易活跃，价格发现功能增强 [9] - 通过上海清算所完成的人民币结算案例正在增多 [9] - 银行授信、结算系统、风控模型以及国内港口、保税仓等基础设施需要适配人民币结算新流程 [13] 对行业参与者的潜在影响 - 对中国钢厂而言，人民币结算有望降低资金成本，减少价格波动的冲击 [11] - 美元结算仍将长期存在，未来将是两条腿走路的模式 [11] - 若更多大宗商品交易采用人民币，对美元的使用需求将逐步被削弱，但这是一个渐进过程 [11] 人民币国际化在其他能源领域的扩展 - 对俄罗斯的原油和天然气交易，人民币结算占比正在提升 [13] - 与海湾国家也在讨论更多使用本币或地区货币的安排 [13] - 铁矿石是人民币结算在大宗商品领域中走得最快的品类之一 [13]

事件概述 - 中国暂停进口澳大利亚矿业巨头必和必拓以美元计价的铁矿石 [1] - 此举被澳大利亚总理阿尔巴尼斯称为“令人失望”并引发澳洲财经圈震动 [2] 铁矿石定价机制的历史问题 - 全球铁矿石定价长期由“普氏指数”主导，该指数基于少量矿商和钢厂的电话询价，易被主要矿商操纵 [9][10] - 中国作为全球最大铁矿石买家，进口量占全球出口的70%，但在定价上缺乏话语权 [6][8] - 上游矿商成本约40美元的矿石售价超过100美元，而下游中国重点钢企2023年平均利润率仅为0.71% [12][13] - 澳大利亚每年向中国出口近10亿吨铁矿石，获利约200亿美元，而中国钢铁行业消耗16亿吨矿石利润仅30多亿美元 [13][14] 当前谈判的核心分歧 - 中国矿产资源集团在2026年长协价谈判中要求将价格降至每吨80美元（较当时市价低约20%） [17][18] - 必和必拓以俄乌冲突后重建需求将增长为由，反提议在去年基础上涨价15%至每吨109.5美元，导致每吨价差超过30美元 [19][20] - 关键分歧点在于中国要求改用人民币计价，即价格锚定中国港口现货指数，以取代普氏指数 [22][24][25] 中国的战略布局与替代方案 - **分化矿商联盟**：中国是力拓大股东并已签人民币计价合同；巴西淡水河谷自2017年接受人民币；澳洲FMG矿企因中方早期救助而深度绑定，四大矿企中三家已与中方合作 [28] - **开发新资源**：中国控股的西芒杜铁矿（位于几内亚）预计最快2023年11月出矿，年产量与必和必拓对华出口量相当，将显著增强供应自主性 [28] - **提升内部供给**：通过“基石计划”增加国内铁矿产量并大力发展废钢回收，2023年废钢回收量已占钢铁产量25%，未来将依赖廉价绿电推动电炉炼钢 [31] - **需求结构转变**：中国房地产行业调整降低对进口铁矿石的依赖，全球难有替代买家能消化澳大利亚数亿吨出口量，形成供大于求预期 [31] 长期战略意义 - 此举是中方经过十多年准备的战略反击，旨在将市场实力转化为定价主导权 [28][31][34] - 标志着国际贸易秩序中定价权的转移，并可能延伸至其他领域，如人民币结算网络的扩展 [34]