投资评级与价格目标 - Oppenheimer维持“跑赢大盘”评级但将目标价从315美元下调至300美元原因为行业估值倍数下降 [1] - 尽管近期催化剂有限公司对第三财季业绩发布前持乐观态度 [1] 人工智能定位与优势 - 乐观情绪源于公司在人工智能领域的长期定位包括定价优势、Agentforce和Data Cloud的发展势头 [2] - 公司被视为人工智能转型中的赢家得益于其客户数据的广度和深度以及首席执行官对转型的领导 [2] - 公司因推出人工智能平台Agentforce而受到欢迎 [3] 财务表现与运营进展 - 利润率持续增长且完成收购Informatica的交易消除了一个不确定性因素 [3] - 公司8%的自由现金流收益率限制了进一步下跌的空间 [3] 市场环境与预期 - 第四季度客户和IT支出调查显示正常的年末季节性且本季度需要超越的预期门槛较低 [2] - 即将公布的业绩预计不会显著改变市场情绪 [2]

公司盈利能力 - 公司近年来盈利能力增强[1] - 公司销售增速放缓[1]

财报发布与市场预期 - 公司将于美东时间12月3日美股盘后公布第三季度财报 [1] - 华尔街预计第三季度每股收益为2.86美元，同比增长18.7% [1] - 华尔街预计第三季度营收为102.7亿美元，同比增长8.8% [1] - 公司自身对第三季度营收的指引区间为102.4亿至102.9亿美元 [1] - 上一季度公司的营收与利润双双超出市场预期 [1] 近期业务动态与增长前景 - 公司与谷歌、OpenAI及Anthropic建立合作关系 [1] - 公司收购了Informatica、Spindle AI和Regrello [1] - 公司对其AI平台Agentforce进行更新并上调了增长目标 [1] - 有分析师认为公司有望充分受益于AI驱动的增长红利 [1] - 分析师预计剩余履约义务（未来一年预期营收指标）同比增长能达到或略超10% [1] - 公司的战略合作与收购动作有望进一步提振营收表现 [1] 市场担忧与分析 - 有分析师认为公司是AI/科技支出未能持续增长的代表 [2] - 市场围绕其AgentForce产品的热议和炒作被认为“有道理” [2] - 公司正因其AI货币化能力而受到评判 [2] - 若财报显示增长放缓或指引疲软，投资者可能重新评估其未来轨迹 [2] 历史业绩与近期预期调整 - 过去两年间，公司有88%的季度每股收益超出预期，75%的季度营收超出预期 [2] - 近三个月内，每股收益预期经历22次上调和14次下调 [2] - 近三个月内，营收预期经历11次上调和21次下调 [2] 股价表现 - 公司股票在过去一个月累计下跌近9% [2] - 公司股票今年以来的累计跌幅约为30% [2]

美股盘前交易动态 - 美股期货在周三早间交易走高 [1] Dollar Tree Inc (DLTR) 业绩预期 - 华尔街预计公司季度每股收益为1.08美元，营收为47亿美元 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨0.5%至109.49美元 [2] CrowdStrike Holdings Inc (CRWD) 第三季度业绩 - 第三季度营收略高于12.3亿美元，超过分析师约12.2亿美元的预期 [2] - 第三季度调整后每股收益为96美分，超过94美分的预期 [2] - 公司上调了全年业绩指引 [2] - 公司股价在盘后交易中下跌3%至500.96美元 [2] Macy's Inc (M) 业绩预期 - 分析师预计公司季度每股亏损为16美分，营收为46亿美元 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨1.8%至23.12美元 [2] Box Inc (BOX) 第三季度业绩及指引 - 第三季度业绩符合预期 [2] - 公司发布的2026财年每股收益指引低于分析师预期，预计超过1.28美元，而预期为1.31美元 [2] - 公司预计2026财年营收超过11.8亿美元，与预期持平 [2] - 公司股价在盘后交易中下跌6.1%至28.34美元 [2] Salesforce Inc (CRM) 业绩预期 - 分析师预计公司季度每股收益为2.86美元，营收为102.7亿美元 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨0.6%至236.00美元 [2]

全球购物节销售表现 - 网络星期一全球线上消费额预计达到527亿美元，同比增长6% [1][2] - 网络星期一美国线上销售额预计达133亿至142亿美元，同比增长4%至6.3% [2] - 包括感恩节在内的五天美国线上消费总额预计达到约437亿美元 [2] 关键销售品类与时段 - 网络星期一美国超过一半的线上消费（57%）由电子产品（36亿美元，同比增长12.5%）、服装（27亿美元，同比增长5.8%）和家具（18亿美元，同比增长5.2%）推动 [3] - 网络星期一线上消费高峰出现在美东时间周一晚上8点至10点，每分钟消费额达1600万美元 [2] 线上线下购物趋势演变 - 美国黑五购物周平均零售价格同比上涨5%，全球平均售价上涨4% [4] - 电商促销活动提早至黑色星期五，使其成为线上必争之地，挑战网络星期一作为年度电商盛事的地位 [4][5] - 消费者期望在网络周开始即享受优惠，网络星期一被视为假日季大幅折扣的最后机会 [5] 技术应用对销售的影响 - 使用人工智能购物渠道的消费者表现出更强购买意愿 [5] - 在电商网站拥有自有品牌购物代理的零售商销售增长速度，是无此类代理零售商的三倍 [5]

文章核心观点 - 市场存在对人工智能可能侵蚀传统软件业务的担忧 为消除这种担忧 Salesforce需要展示其AI产品Agentforce的采用率和货币化能力正在不断提升 [1] 行业与公司动态 - 人工智能的发展引发了行业对软件公司业务可能被替代的担忧 [1] - Salesforce作为软件公司 其应对策略是推动AI产品Agentforce的落地与商业化 [1]

核心观点 - 客户关系管理巨头Salesforce将于周三盘后公布第三季度财报 市场关注其AI工具进展及近期收购的影响 同时公司股价在2025年迄今表现疲软[1][12] - 专家观点认为 Salesforce的AI叙事正受到严格审视 其股价图表显示关键支撑位正面临考验 财报后的股价走势将很大程度上取决于公司给出的业绩指引[4][5][9] 财务业绩预期 - 分析师预计公司第三季度营收为102.7亿美元 高于去年同期的94.4亿美元 并预计将超过第二季度创下的102.4亿美元的营收纪录[2] - 分析师预计公司第三季度每股收益为2.86美元 高于去年同期的2.41美元[3] - 公司自身给出的业绩指引为 第三季度营收在102.4亿至102.9亿美元之间 每股收益在2.84至2.86美元之间[3] - 公司在过去10个季度中有8个季度营收超预期 在过去10个季度中有9个季度每股收益超预期[2][3] 分析师观点与评级 - Freedom Capital Markets首席市场策略师Jay Woods指出 Salesforce已成为AI/科技支出未能持续的代表 其股价动能近期滞后 是首批感受到此影响的公司[4] - Woods表示 市场正根据其AI货币化能力来评判Salesforce 若其增长放缓或指引疲弱 投资者可能重新评估其未来轨迹[5] - 近期多家机构调整了目标价 Oppenheimer将目标价从315美元下调至300美元 Citigroup将目标价从276美元下调至253美元 Bank of America将目标价从325美元下调至305美元 而Citizens和Cantor Fitzgerald分别维持430美元和325美元的目标价[7] 增长动力与关注要点 - 公司第二季度营收同比增长10% 并拥有294亿美元的强劲剩余履约义务 投资者希望看到持续的双位数增长 甚至第三季度更高的增速[8] - 公司在第二季度财报后上调了全年营收和每股收益指引 但未能完全满足市场更高的预期 鉴于第三季度创纪录的营收可能已被市场消化 更新后的指引将成为财报后股价走势的关键决定因素[9] - 公司近期的收购可能未反映在之前的指引中 包括11月完成的对Informatica的收购 以及对Doti和Spindle AI的收购 这些收购预计将增强其Agentforce平台和AI能力 并可能被纳入未来的业绩指引[10][11] 股价表现 - 截至周二 Salesforce股价上涨1.2%至235.71美元 其52周交易区间为221.96美元至369.00美元[12] - 公司股价在2025年迄今下跌了29.5%[12]

股票技术面与历史表现 - 公司股价目前交易在约230美元，处于一个关键的技术支撑区间（221.19美元至244.47美元）[2] - 在过去10年中，公司股价曾5次在该支撑区间获得买盘兴趣，随后平均峰值回报率达到31.8% [3] - 尽管基本面强劲，公司股价在历史上仍经历过大幅回撤，例如在全球金融危机期间下跌约70%，在近期通胀冲击中下跌近59% [6] 基本面与财务表现 - 公司展现出稳健的基本面，拥有健康的利润率和现金流 [4] - 过去十二个月（LTM）收入增长率为8.3%，过去三年平均收入增长率为10.5% [10] - 公司现金流生成能力强，LTM自由现金流利润率约为31.6%，营业利润率为21.2% [10] - 公司股票目前交易的市盈率（PE）倍数为39.1 [10] 增长催化剂与市场前景 - 客户关系管理（CRM）市场预计将受益于人工智能驱动，实现两位数增长 [4] - 即将发布的2026财年第三季度财报可能成为股价催化剂，预计将展示稳固的每股收益（EPS）增长以及Agentforce/数据云业务的持续发展势头 [4] - 分析师共识倾向于“适度买入”评级，平均目标价显示仍有相当大的上行潜力 [4] 潜在风险与竞争环境 - 投资者对收入增长放缓感到担忧 [4] - 公司面临来自微软Dynamics等竞争对手的激烈竞争 [4] - 即使市场整体表现良好，个股也可能因财报、业务更新或前景展望变化等事件而下跌 [7] 行业与宏观背景 - 客户关系管理（CRM）市场预计将经历人工智能驱动的两位数增长 [4] - 在2008-09年标准普尔指数下跌超40%期间，多元资产配置策略仍能产生正回报，展示了其在市场压力下的韧性 [9]

Bill Nygren's legendary Oakmark fund made some remarkable moves in the third quarter, to say the least. ...

财报日历核心公司 - 科技和金融行业的主要公司主导了即将发布的财报日历 [1] - 财报发布密集度在周四达到峰值，共有24份报告 [1] 重点公司财报发布时间 - 周三盘后Salesforce Inc将发布财报 [1] - 周三盘前加拿大皇家银行将发布财报 [1] - 周四盘前多伦多道明银行将发布财报 [1] - 周二12月2日盘后CrowdStrike Holdings Inc将发布财报 [1] 行业分布特征 - 周初科技行业呈现强劲势头 [1] - 加拿大银行是周四财报日的重点 [1]