目标价调整 - 杰富瑞将高盛目标价从597美元上调至801美元 [1]

智通财经7月8日电，投行杰富瑞将高盛目标价从597美元上调至801美元。 ...

高盛上调标普500指数目标价位 - 高盛大幅上调标普500指数多个期限的目标价位，三个月回报预期上调至3%，对应指数水平6400点，六个月回报预期上调至6%，对应年底目标价6600点，十二个月回报预期上调至11%，对应指数水平6900点 [3] - 目前标普500指数在6230水平附近波动，意味着未来各期限都有可观的上涨空间 [3] 上调预期的关键驱动因素 - 美联储降息预期提前且幅度加深，高盛经济学家预计美联储可能在9月降息，比此前预测提前三个月，9月降息的可能性略高于50% [4] - 大型股票基本面表现持续强劲，在盈利、营收等核心财务指标上表现亮眼，为指数上涨提供坚实支撑 [4] 美联储降息路径预期 - 高盛预计美联储不会在7月FOMC会议上降息，2025年9月、10月和12月将分别降息25个基点，2026年3月和6月将分别再降息25个基点 [5] - 就业市场出现趋弱迹象，季节性残留效应和移民政策变化短期内对就业数据构成下行风险，为美联储降息提供支撑 [5] 市场影响 - 高盛对美股前景的乐观态度及标普500指数目标价位上调可能吸引更多资金流入美股市场，推动指数向预期目标靠近 [5]

关税政策与市场反应 - 特朗普签署行政令将关税暂停期延长至8月1日，并宣布对14国征收新关税，税率从25%至40%不等[1] - 美股道指跌近400点，10年期美债收益率上行7个基点，新兴市场货币创4月以来最大跌幅[1] - 欧盟寻求与美国达成初步贸易协议以锁定10%关税税率[1] - 市场预期特朗普可能撤销部分加征关税，但也可能维持高关税以吸引外资[2] - 美股下跌主因政策预期波动，若8月1日前关税威胁不解除，美股或进一步调整5%[2] 美国经济展望 - 美国GDP呈下跌趋势，财政赤字和贸易赤字5年均值达2.98万亿美元[2] - 鲁比尼预计美国下半年将面临"迷你滞胀冲击"，核心PCE或达3.5%[3] - 标普500企业上季度盈利同比增长13%，科技和医疗板块值得关注[3] - 高盛预计美联储未来6个月将降息三次，明年上半年再降息两次[5] 美元与全球资产配置 - 美元指数今年跌超10%，但全球投资者寻找替代资产选择有限[5] - 美元短期内难被替代，全球贸易仍以美元计价，美债是主要外汇储备资产[6] - 投资者可通过分散投资降低美元和美债风险[6] HBM市场前景 - HBM市场供需紧张将持续至2027年，HBM4技术迭代将推动市场扩容[7] - HBM市场规模预计从2022年23亿美元增长至2026年300亿美元，年复合增长率90%[7] - SK海力士、三星和美光合计占HBM市场90%份额，订单已累积至2027年[8] - AI芯片与主权AI双轮驱动HBM需求增长[7] 日本经济状况 - 日本5月实际薪资同比下降2.9%，为20个月最大降幅[9] - 消费者通胀率同比上涨4.0%，远超名义工资1.0%的增长[9] - 工会员工薪资创34年来最大增幅，但非工会员工薪资增长缓慢[10] A股市场展望 - A股在3500点附近存在压力，整体维持箱体震荡态势[2] - A股政策拐点显现，等待业绩拐点[4] - 半导体板块受AI和自主可控需求推动仍可看好[8]

美联储利率政策研究 - 美联储研究者认为基准利率未来可能无法远离零水平，存在触及"零利率下限"的风险 [1][3] - 未来七年联邦基金利率有9%概率触及零利率下限，当前高不确定性加剧这一风险 [3] - 市场对利率预期处于较高位置，但中长期零利率下限风险与2018年相当 [3] 利率预期分析依据 - 零利率下限风险波动主要源于市场对利率预期的变化 [4] - 研究基于与短期关键利率预期相关的衍生品（如有担保隔夜融资利率） [4] - 未来两年利率归零概率仅为1% [5] 历史利率变动回顾 - 2008年12月美联储首次将利率降至0%-0.25%区间应对金融危机 [5] - 2020年疫情爆发后利率再次归零并持续两年 [5] - 2022年3月至2023年7月连续11次加息使利率升至5.25%-5.5% [5] - 去年9月至今累计降息100个基点，当前利率维持在4.25%-4.5% [5] 市场降息预期 - 高盛预测美联储可能在9月降息（较此前预期提前三个月） [6] - 降息调整原因包括关税影响小于预期、通缩力量增强及就业市场放缓 [6][7] - 高盛预计9月/10月/12月各降息25基点，2026年3月/6月再各降25基点 [7] - 联邦基金终端利率预测从3.5%-3.75%下调至3%-3.25% [7]

高盛对标普500指数的乐观预期 - 公司大幅上调标普500指数多个期限的目标价位 三个月回报预期上调至3%对应6400点 六个月回报预期上调至6%对应6600点 十二个月回报预期上调至11%对应6900点 [1] - 上调预期基于两大因素 美联储降息预期提前且幅度加深 大型股票基本面持续强劲 [1] - 当前标普500指数水平在6230附近 [1] 高盛对美联储降息预期的调整 - 公司预计美联储可能在9月降息 比此前预测提前三个月 降息可能性略高于50% [2] - 调整降息预测的原因包括 关税政策影响低于预期 其他通胀缓解因素强于预期 美联储可能认同关税影响是一次性的 [2] - 就业市场出现趋弱迹象 找工作难度增加 季节性效应和移民政策变化对就业数据构成下行风险 [2][3] 高盛对美联储未来降息路径的展望 - 预计美联储不会在7月FOMC会议上降息 [3] - 预计2025年9月 10月和12月将分别降息25个基点 [3] - 预计2026年3月和6月将分别再降息25个基点 [3]

智通财经7月8日电，高盛将标普500指数12个月目标位从6,500点上调至6,900点。 ...

智通财经7月8日电，高盛将标普500指数3个月、6个月和12个月的预期回报率分别上调至+3%、+6%和 +11%。 ...

美联储利率政策研究 - 美联储研究人员发现基准利率未来可能再次降至零的概率为9% [1] - 未来两年内利率回到零的概率为1% [2] - 利率不确定性是零利率下限风险的主要驱动因素 [1] 历史利率变动回顾 - 2008年12月美联储首次将利率降至0%-0.25%区间并维持七年 [2] - 2020年疫情期间利率再次降至零并持续两年 [2] - 2022年3月至2023年7月连续加息11次至5.25%-5.5%区间 [2] - 去年9月至今累计降息100个基点至4.25%-4.5% [2] 市场预期与机构预测 - 高盛预计美联储可能在9月降息比此前预测提前三个月 [3] - 高盛预测9月、10月、12月各降息25个基点2026年3月和6月也将降息 [3] - 高盛下调终端利率预测从3.5%-3.75%降至3%-3.25% [3] - 美联储前理事沃什主张应降息至更低水平因关税不会造成通胀影响 [2] 经济数据与政策考量 - 就业市场出现放缓迹象但整体仍健康 [3] - 季节性因素和移民政策变化对就业数据构成短期下行风险 [3] - 美联储主席鲍威尔认为大幅加息后政策应对空间增加 [2] - 研究基于有担保隔夜融资利率等衍生品数据 [1]

美联储降息预期调整 - 高盛预计美联储将在9月份降息，比此前预测提前三个月 [1] - 降息预期调整反映出与关税相关的通胀比预期温和，以及反通胀力量正在形成 [1] - 反通胀力量包括工资增长放缓和需求减弱 [1] 降息时间及幅度 - 高盛美国首席经济学家David Mericle估计9月份降息的几率略高于50% [1] - 预计9月、10月和12月将各降息25个基点 [1] - 2026年初还会再降息两次 [1] 终端利率预期调整 - 高盛将终端利率预期从3.5%-3.75%下调至3%-3.25% [1]