财务表现 - 营业额达港币275.14亿元 [1] - 税后经营利润增长3%至港币39.96亿元 [1] - 股东应占溢利下降3%至港币29.64亿元 [1] - 剔除借贷汇兑损益后业务核心利润实质上升4% [1] - 维持中期股息每股12港仙 [5] 香港公用业务 - 住宅燃气销售因平均气温低于去年同期而增长 [3] - 完成多项甲级商厦、体育场馆、酒店及医院燃气应用设施 [3] - 旅游业恢复畅旺带动香港整体售气量保持稳定 [3] - 推进氢能商业化进程包括工地供氢及氢能充电项目 [3] 内地公用业务 - 城市燃气售气量保持稳定 [3] - 燃气业务利润保持稳定 [3] - 城市燃气综合价差提升4仙人民币/立方米至0.54元人民币/立方米 [3] 可再生能源业务 - 港华智慧能源核心利润增长2%至港币7.19亿元 [3] - 累计光伏并网2.6吉瓦 [3] - 工商业储能累计并网260兆瓦时 [3] - 推动"光伏+储能+售电"一体化减碳业务模式 [3] 绿色能源新业务 - 与佛燃能源合资成立VENEX在佛山设厂 [4] - 绿色甲醇第一期产能每年20万吨 预期2027年下半年投产 [4] - 与香港特区政府及行业伙伴推进绿色航运燃料枢纽建设 [4] - 与英国航空达成长期可持续航空燃料供应协定 [4] - 马来西亚厂房预计年底投产 年产能超过40万吨 [4] 延伸业务创新 - 香港及内地业务成功合并 [4] - 基于4,500万用户需求拓展智慧厨房及家居安全健康保险产品 [4] - 成功融资4,500万美元 [4] 战略发展 - 加速核心业务重组推动提质增效 [4] - 凭借稳健公用业务基础构建长远增长型业务布局 [4]

财务表现 - 上半年收入275.14亿港元 同比增长0.07% [1] - 净利润29.64亿港元 同比减少3% [1]

财务表现 - 营业额达港币275.14亿元 [1] - 税后经营利润增长3%至港币39.96亿元 [1] - 股东应占溢利下降3%至港币29.64亿元 [1] - 剔除借贷汇兑损益后业务核心利润实质上升4% [1] - 维持中期股息每股12港仙 [5] 香港公用业务 - 住宅燃气销售因平均气温低于去年同期而增长 [3] - 完成多项甲级商厦、体育场馆、酒店及医院燃气应用设施 [3] - 旅游业恢复带动香港整体售气量保持稳定 [3] - 稳步推进氢能商业化进程包括工地供氢及氢能充电项目 [3] 内地公用业务 - 城市燃气售气量保持稳定 虽受关税问题、经济环境及北方暖冬影响 [3] - 燃气业务利润保持稳定 通过顺价工作、精细化管理及上游合作 [3] - 城市燃气综合价差提升4仙人民币/立方米至0.54元人民币/立方米 [3] 可再生能源业务 - 港华智慧能源核心利润增长2%至港币7.19亿元 [3] - 累计光伏并网容量达2.6吉瓦 [3] - 工商业储能累计并网容量达260兆瓦时 [3] - 推动"光伏+储能+售电"一体化减碳业务模式提升盈利能力 [3] 绿色能源新业务 - 绿色甲醇业务实现突破 与佛燃能源合资成立VENEX [4] - 佛山工厂第一期产能每年20万吨 预计2027年下半年投产 [4] - 与香港特区政府及行业伙伴推进绿色甲醇生产、储运、加注及交易合作 [4] - 可持续航空燃料与英国航空达成长期供应协定 [4] - 马来西亚厂房预计年底投产 年产能超过40万吨 [4] 延伸业务创新 - 香港及内地业务成功合并 [4] - 基于4,500万用户需求拓展智慧厨房及家居安全健康保险等创新产品 [4] - 成功融资4,500万美元 [4] - 通过"以旧换新"政策及联合厨具品牌商优化服务 [4] 战略发展 - 加速核心业务重组 全面推动提质增效 [4] - 凭借稳健公用业务基础构建长远增长型业务布局 [4] - 推进可持续发展目标 [4]

股息派发安排 - 公司将于2025年9月15日派发中期股息 [1] - 每股派息金额为0.12港元 [1]

股息信息 - 截至2025年6月30日止六个月宣派中期普通股息，每股0.12 HKD[1] - 除净日为2025年9月2日[1] - 股息派发日为2025年9月15日[1] 日期相关 - 财政年末为2025年12月31日，报告期末为2025年6月30日[1] - 过户文件最后时限为2025年9月3日16:30[1] - 暂停过户登记日期为2025年9月4日至9月5日[1] - 记录日期为2025年9月5日[1] 人员信息 - 非执行董事包括李家杰博士等4人[3] - 执行董事包括黄维义先生等3人[3]

财务业绩 - 2025年中期营业额275.14亿港元，同比增长0.07% [1] - 税后经营利润39.96亿港元，同比增长2.86% [1] - 股东应占溢利29.64亿港元，同比减少2.5% [1] - 每股基本盈利15.9港仙，每股中期股息12港仙 [1] 香港公用业务 - 住宅燃气销售增长因上半年平均气温低于去年同期 [1] - 完成多项甲级商厦、体育场馆、酒店及医院的燃气应用设施 [1] - 旅游业恢复带动香港整体售气量保持稳定 [1] - 推进氢能商业化进程，包括工地供氢及氢能充电项目 [1] 内地公用业务 - 城市燃气售气量保持稳定，虽受关税、经济环境及暖冬影响 [1] - 燃气业务利润稳定，通过顺价工作及精细化管理实现 [1] - 城市燃气综合价差提升4仙人民币/立方米至0.54元人民币/立方米 [1] 可再生能源业务 - 港华智慧能源核心利润增长2%至7.19亿港元 [2] - 累计光伏併网2.6吉瓦，工商业储能累计并网260兆瓦时 [2] - 推动"光伏+储能+售电"一体化减碳业务模式 [2] 绿色甲醇业务 - 与佛燃能源合资成立VENEX，计划在佛山设厂生产 [2] - 第一期产能每年20万吨，预期2027年下半年投产 [2] - 与香港特区政府及行业伙伴合作推进绿色航运燃料枢纽建设 [2]

财务业绩 - 营业额275.14亿港元 同比增长0.07% [1] - 税后经营利润39.96亿港元 同比增长2.86% [1] - 股东应占溢利29.64亿港元 同比减少2.5% [1] - 每股基本盈利15.9港仙 每股中期股息12港仙 [1] 香港公用业务 - 住宅燃气销售因平均气温低于去年同期而增长 [1] - 完成多项甲级商厦/体育场馆/酒店/医院燃气设施建设 [1] - 旅游业恢复带动香港整体售气量保持稳定 [1] - 推进氢能商业化进程包括工地供氢及氢能充电项目 [1] 内地公用业务 - 城市燃气售气量保持稳定 尽管面临关税问题/经济环境/北方暖冬等挑战 [1] - 燃气业务利润保持稳定 通过顺价工作/精细化管理/上游合作实现 [1] - 城市燃气综合价差提升4仙人民币/立方米至0.54元人民币/立方米 [1] 可再生能源业务 - 港华智慧能源核心利润增长2%至7.19亿港元 [2] - 累计光伏併网容量2.6吉瓦 工商业储能累计并网260兆瓦时 [2] - 推动"光伏+储能+售电"一体化减碳业务模式提升盈利能力 [2] 绿色能源拓展 - 与佛燃能源合资成立VENEX 计划在佛山建设绿色甲醇工厂 [2] - 第一期产能规划为每年20万吨 预计2027年下半年投产 [2] - 携手香港特区政府及行业伙伴推进绿色甲醇生产/储运/加注/交易战略合作 [2]

收入和利润（同比环比） - 公司营业额达港币275.14亿元，与去年同期基本持平[4][7][10] - 税后经营利润增长3%至港币39.96亿元[4][7] - 股东应占溢利下降3%至港币29.64亿元[4][7] - 业务核心利润（剔除借贷汇兑损益）实质上升4%[4] - 公司期内溢利从2024年的3,561.4百万港元下降至2025年的3,452.4百万港元，降幅约3.1%[11] - 公司期内全面收益总额从2024年的1,775.0百万港元大幅增长至2025年的5,318.5百万港元，增幅达199.6%[11] - 公司总营业额从2024年上半年的274.96亿港元微增至2025年上半年的275.14亿港元，增长0.1%[25] - 燃气销售（含燃料调整费）收入从212.96亿港元增至214.79亿港元，增长0.9%[25] - 已调整息税折旧及摊销前利润从62.12亿港元增至65.01亿港元，增长4.7%[27][29] - 期内溢利从35.61亿港元降至34.52亿港元，下降3.1%[27][29] - 绿色燃料业务营业额从2.82亿港元增至3.66亿港元，增长29.8%[27][29] - 地产业务营业额从0.34亿港元降至0.32亿港元，下降5.9%[27][29] - 可再生能源业务收入为7.625亿港元，较去年同期的7.548亿港元略有增长[65] - 综合营业额为275.142亿港元，与去年同期基本持平[64][65] - 公司股东应佔溢利为29.64亿港元，较去年同期减少3%[72] - 公司股东应占溢利为29.64亿港元，同比下降2.5%[41] 成本和费用（同比环比） - 折旧及摊销费用从17.43亿港元增至18.20亿港元，增长4.4%[27][29] - 利息支出从11.15亿港元降至9.86亿港元，下降11.6%[27][29] - 总营业支出从231.607亿港元下降至228.774亿港元，减少1.2%[34] - 利息支出减少12%至9.855亿港元[69] - 总营业支出为228.774亿港元，较去年同期减少1%[66][67] - 当期税项支出从9.03亿港元增至9.925亿港元，增长9.9%[37] 城市燃气业务表现 - 城市燃气综合价差提升0.04元人民币/立方米至0.54元人民币/立方米[4] - 内地城市燃气客户数目增长5%至4347.4万户[7] - 内地城市燃气客户增加98万户，燃气价差提升8%至0.54元/立方米[49] - 新开发大型工商客户75个，新增年用气量2.4亿立方米[49] 港华智慧能源业务表现 - 港华智慧能源核心利润增长2%至港币7.19亿元[4] - 累计光伏并网2.6吉瓦，工商业储能累计并网260兆瓦时[4] - 公司工商业分布式光伏装机规模达2.6吉瓦，较2024年底稳步增长[52] - 公司光伏售电量增长44%至11.8亿度，电力交易结算规模增长14%至36.4亿度[52] - 港华智慧能源股份回购1,160.7万股，总代价4,020.6万港元[85] 绿色燃料业务表现 - 绿色甲醇项目第一期产能20万吨/年，预计2027年下半年投产[6] - 马来西亚SAF厂年产能超40万吨，预计2024年底投产[6] - 公司绿色甲醇全年销售量预计可达2万吨[56] - 公司新建绿色甲醇厂第一期产能为20万吨，预计2027年投产[56] 各地区业务表现 - 中国内地业务营业额从209.61亿港元略降至206.43亿港元，下降1.5%[27][29] - 香港业务营业额从57.50亿港元增至61.65亿港元，增长7.2%[27][29] - 香港地区外部客户营业额从61.708亿港元增至64.706亿港元，增长4.9%[32] - 中国内地及其他地区外部客户营业额从213.254亿港元微降至210.436亿港元，减少1.3%[32] - 香港燃气销售量达14,935百万兆焦耳，同比基本持平[47] - 香港客户数目增至204万户，较2024年底增长0.25%[47] 管理层讨论和指引 - 公司落实每年总量150万吨的国际进口液化天然气长期协议，首批合同约50万吨[51] - 公司成功发行融资约4.7亿人民币的资产支持专项计划产品[53] - 公司旗下名气家完成首轮战略融资4500万美元[58] - 公司智慧厨房业务上半年销售额同比增长25%[58] - 公司家财综合险在保险业务销售占比提升至50%[58] - 公司明晟ESG评级跃升至AA级[60] - 已发行中期票据面值总额达250亿港元，平均年息3.5%，平均年期12.5年[74] - 港华智慧能源类REIT产品第二期发行规模约为4.70亿人民币，优先級證券票面利率为2.2%[75] 借贷和融资结构 - 公司借贷从2024年的13,461.2百万港元增长至2025年的17,747.7百万港元，增幅达31.8%[13] - 公司流动净负债约为13,300百万港元，其中包含一年内到期借贷约17,700百万港元[14] - 净流动借贷为93.25亿港元，长期借贷为432.11亿港元[73] - 公司总借贷额609.59亿港元（2024年底：574.22亿港元）[76] - 可换股债券债务部分账面值19.32亿港元（2024年底：18.50亿港元）[76] - 长期贷款138.46亿港元（2024年底：135.26亿港元）[76] - 一年内到期贷款73.47亿港元（2024年底：76.23亿港元）[76] - 借贷到期分布：29%一年内/18%1-2年/38%2-5年/15%超5年（2024年底：23%/26%/31%/20%）[76] - 资本负债率43%（与2024年底持平）[77] - 港元借贷330.51亿港元，人民币借贷57.31亿港元（经掉期后）[77] 资产和现金流 - 公司物业、厂房及设备从2024年的70,776.0百万港元微增至2025年的71,205.3百万港元[12] - 公司现金及银行结存从2024年的6,271.5百万港元增长至2025年的8,346.4百万港元，增幅达33.1%[12] - 公司资产净额从2024年的68,333.5百万港元微增至2025年的68,913.8百万港元[13] - 公司股东资金从2024年的57,390.4百万港元微增至2025年的57,611.6百万港元[13] - 公司金融资产总额从2024年末457.96亿港元略降至2025年6月30日451.11亿港元，减少6.85亿港元（约1.5%）[19] - 第二级金融资产从2024年末145.13亿港元增至2025年6月30日148.27亿港元，增长2.2%[19] - 第一级金融资产从2024年末247.19亿港元降至2025年6月30日238.64亿港元，减少3.5%[19] - 公司总资产从2024年底的1582.686亿港元增长至2025年中的1624.169亿港元，增幅为2.6%[31] - 分部资产中，中国内地业务资产从998.514亿港元增至1029.071亿港元，增长3.1%[31] - 香港业务分部资产从226.026亿港元增至233.937亿港元，增长3.5%[31] - 公司现金及银行存款（除分部资产外）从8.045亿港元增至8.825亿港元，增长9.7%[31] - 贸易及其他应收账款总额105.93亿港元，同比下降7.7%[42] - 账龄超过90日的贸易应收账款增至7.63亿港元，较上年末增长37.3%[42] - 贸易应付账款总额44.72亿港元，同比下降9.5%[43] - 合同负债85.77亿港元，同比增长0.8%[43] 金融工具和投资 - 第三级金融资产由2024年末65.64亿港元降至2025年6月30日64.20亿港元，减少1.44亿港元（约2.2%）[24] - 衍生金融工具负债从2024年末1.674亿港元大幅减少至2025年6月30日0.968亿港元，下降42.2%[19] - 可换股债券嵌入式衍生工具部分估值从2024年末1730万港元增至2025年6月30日1850万港元，增长6.9%[23] - 第三级金融资产公允价值变动导致损失3.45亿港元[24] - 非上市股本投资估值从2024年末约7亿港元降至2025年6月30日约6亿港元，减少14.3%[23] - 可换股债券估值使用的股价预期波动率从32.6%降至27.7%[23] - 第三级金融负债公允价值变动产生收益60万港元[24] - 其他收益净额从3.617亿港元转为亏损0.387亿港元，主要因投资亏损净额扩大[35] - 所佔联营公司溢利减少23%至5.348亿港元[70] - 所佔合资企业溢利增加20%至3.594亿港元[71] 汇兑影响 - 公司汇兑差额从2024年的亏损1,226.2百万港元转为2025年的收益1,610.0百万港元[11] 非控股权益 - 公司非控股权益的全面收益从2024年的51.9百万港元增长至2025年的786.2百万港元，增幅达1,414.8%[11] 每股数据 - 每股基本盈利从3.0402港元降至2.964港元[40] 人力资源 - 香港雇员总数2,400人（去年同期2,341人），人力成本6.82亿港元（同比增加0.24亿港元）[81] - 内地及境外雇员约53,120人（与去年同期持平）[81]

业绩总结 - 2025年上半年，集团的运营利润为40亿人民币，同比增长3%[16] - 2025年上半年，收入为275.14亿港元，较去年同期微增[18] - 2025年上半年，核心运营利润为30.84亿港元，同比下降3%[18] - 2025年上半年净利润为172.3亿港元，同比增长5%[69] - 2025年上半年水销售毛利率较上年增加2%[51] 用户数据 - 2025年上半年，集团的客户覆盖率为455.1万户，同比增长0.99%[9] - 2025年上半年，中国大陆的天然气销售量为36.6亿立方米，同比增长0.5%[121] - 客户覆盖率达到4615万，同比增长1.62%[121] 新产品与技术研发 - 2025年上半年，智能厨房产品销售量为40万台[55] - 销售的厨房电器数量为258万台，同比增长40%[121] - 2025年上半年氢能发电系统的首个示范项目预计于2025年11月完成[96] 市场扩张与并购 - 马来西亚工厂预计在年底前开始生产[121] - 2025年集团协调目标为约60亿立方米，2030年目标为约100亿立方米[48] 未来展望 - 2025年上半年，绿色甲醇项目预计年需求约为500万吨[92] - 绿色甲醇的生产能力预计增加至15万吨[121] - 2025年上半年安全航空燃料(SAF)的生产量为11.3万吨，预计下半年将增加至16.5万吨[106] 其他信息 - 2025年上半年，集团的总资产为1624亿港元，较2024年末增长了1.0%[19] - 2025年上半年，净资产为689亿港元，净负债比率保持在43%[19] - 2025年上半年，液化天然气进口供应为150万吨/年，相当于21亿立方米/年[6] - 2025年上半年光伏发电量增加了44%，达到11.8亿千瓦时[8] - 2025年上半年光伏业务净利润为16.89亿人民币，同比增长11%[72] - 2025年上半年电力交易量达到36.4亿千瓦时，客户约1500家[76] - 2025年上半年光伏发电量为11.8亿千瓦时，同比增长44%[69] - 2025年上半年电力交易量为88亿千瓦时，同比增长5%[121] - 2025年上半年香港的市政燃气美元利润增加了0.04 RMB/m³，达到0.54 RMB/m³[31] - 香港的天然气销售量为14,935 TJ，相当于4.30亿立方米，保持稳定[23]

投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级，目标价未披露 [5] - 预计2025-2027年净利润分别为61.6亿、65.9亿、69.4亿港元，同比增速7.9%、6.9%、5.4% [5] 核心业务分析 香港燃气业务 - 香港业务为利润基本盘，2024年EBIT利润率达46.3%，EBIT提升至近50亿港元 [3] - 采用阶梯计价机制，2015-2024年调价5次，幅度4%-5%，最新首档气价0.2855港元/兆焦耳 [2][28] - 2024年香港销气量7.3亿立方米（27159太焦耳），住宅/商业用户占比54.5%/39.5% [3][37] - 煤气成本较电力低33%（0.301 vs 0.402港元/兆焦耳），碳排指数仅为电力的51% [44][46] 内地燃气业务 - 销气量从2017年195亿立方米增至2024年363.6亿立方米，CAGR9.3%，工业/商业用户占比60% [4][52] - 单方销气价差从2021年0.48元修复至2024年0.52元/方，75%项目完成居民顺价 [4][60] - 布局289个城市管道燃气项目，覆盖29省，重点区域为四川/安徽/广东/山东/江苏 [50][54] 发展型业务 - 可再生能源：光伏并网装机2.3GW（2024年利润5.89亿元），目标2030年达6GW [74][75] - 延伸业务：名气家2024年营收40.7亿港元（净利4.7亿），香港市场利润率22.2% [79][81] - 绿色能源：绿氢项目年产330公斤（2025年投产），可持续航空燃料产能18万吨（2024年） [84][85] 财务数据 - 2024年营收554.7亿港元（香港占比20.3%/内地76.8%），归母净利57.1亿港元 [20][25] - 港股总市值1347亿港元，每股净资产3.08港元，资产负债率56.82% [6] - 资本开支从2023年102亿港元降至2024年60亿港元，分红稳定（2007-2024年每股0.35港元） [85][88] 行业与政策 - 全国天然气表观消费量2024年同比增8.6%，交通用气量增长26.4% [55][57] - 国家发改委2023年出台天然气价格联动机制指导意见，推动居民气价调整 [66]