公司股份回购执行情况 - 公司已完成股份回购 回购股份数量为4757.57万股 占公司总股本的比例为0.507% [1] - 回购成交价格区间为23.6元/股至27.54元/股 回购均价为25.25元/股 [1] - 本次回购已支付的总金额为12.01亿元 [1]

行业投资策略 - 中原证券基于产业演进阶段和企业竞争禀赋，从三个维度提出家电行业投资策略：股息友好策略、高成长策略、出海策略 [2] - 白电个股普遍具有低估值、高股息特征，兼具安全边际和股息价值 [2] - 推荐海尔智家、美的集团和格力电器作为高股息、低估值的配置组合 [2] - 考虑到高端厨电和扫地机器人细分市场的发展前景，以及相关公司的技术领先和估值情况，推荐石头科技和老板电器 [2][3] - 推荐海尔智家、石头科技、科沃斯作为“出海”资产的优质配置 [3] 全球智能家电市场 - 预计2025年全球智能家电市场规模约为1475亿美元 [3] - 2016至2026十年间，全球智能家电市场规模保持22%的年均复合增速 [3] - 随着Matter协议普及和生成式AI在设备端应用落地，预计2026年全球智能家电市场规模将触及1800亿美元，并保持强劲的双位数增长 [3] - 全球智能家电市场在供给端形成“中国巨头+韩国双雄+欧美沉淀”的三足鼎立格局 [4] - 按国别看，根据GFK 2025年度报告，中国家电品牌在全球智能家电市场的出货量份额已达38%至40%，稳居世界第一 [4] 中国智能家电市场 - 中国智能家电市场规模从2016年的2000亿元人民币增长至2022年的5000亿元人民币，六年时间规模翻了一番 [3] - 中国作为全球最大的智能家电生产和消费市场，预计2025年智能家电零售额规模约为4500亿元人民币，合计642.86亿美元，在全球市场中占比43.58% [4] - 在扫地机器人、智能厨电和洗碗机三个市场，中国的市场渗透率较美国仍有提升空间，蕴含巨大蓝海机会 [3] 行业竞争与毛利率分析 - 根据毛利率水平可将公司划分为三个梯队：技术领先型（高毛利率梯队）、规模领先型（中高毛利率梯队）、中位承压型（中低毛利梯队） [4] - 影响家电行业毛利率的共性因素包括：技术壁垒与产品差异化、品牌溢价能力、产业链垂直整合程度以及全球化成本 [4]

文章核心观点 - 中原证券基于产业演进阶段和企业竞争禀赋 从股息友好 高成长 出海三个维度提出家电行业投资策略 并推荐了相应的具体公司组合 [1] 全球智能家电市场前景 - 预计2025年全球智能家电市场规模约为1475亿美元 预计2026年将触及1800亿美元 [1] - 2016至2026十年间 全球智能家电市场规模保持了22%的年均复合增速 [1] - 随着Matter协议普及和生成式AI在设备端应用落地 预计市场在2026年后仍保持强劲的双位数增长 [1] 中国智能家电市场现状与机遇 - 中国智能家电市场规模从2016年的2000亿元增长至2022年的5000亿元 六年时间规模翻了一番 [2] - 预计2025年中国智能家电零售额规模约为4500亿元人民币 合计约642.86亿美元 在全球市场中占比43.58% [3] - 在扫地机器人 智能厨电和洗碗机三个市场 中国的市场渗透率较美国仍有提升空间 蕴含巨大蓝海机会 [2] 全球市场竞争格局 - 全球智能家电市场在供给端形成“中国巨头+韩国双雄+欧美沉淀”的三足鼎立格局 [3] - 中国家电品牌在全球智能家电市场的出货量份额已达38%至40% 稳居世界第一 [3] - 影响家电行业毛利率的共性因素包括技术壁垒与产品差异化 品牌溢价能力 产业链垂直整合程度以及全球化成本 [3] 投资策略与公司推荐 - **股息友好策略**：白电个股普遍具有低估值 高股息特征 兼具安全边际和股息价值 推荐海尔智家 美的集团 格力电器作为配置组合 [1] - **高成长策略**：考虑到高端厨电和扫地机器人细分市场的发展前景 以及相关公司的技术领先和估值情况 推荐石头科技和老板电器 [1] - **出海策略**：推荐海尔智家 石头科技 科沃斯作为“出海”资产的优质配置 [1]

公司合作动态 - 公司与海尔智家存在具身智能机器人相关的部分部件合作 [1] - 该合作项目当前占公司整体营收比重较小 [1]

公司与具身智能机器人业务 - 公司与海尔智家在具身智能机器人领域存在业务合作，合作内容涉及相关部件[1] - 该合作项目目前占公司整体营收比重较小[1]

公司业务动态 - 新时达在互动平台确认，公司与海尔智家存在具身智能机器人相关的部分部件合作 [1] - 该合作项目当前占公司整体营收的比重较小 [1]

公司最新专利动态 - 海尔智家股份有限公司及其关联公司青岛海尔科技有限公司、海尔优家智能科技（北京）有限公司共同取得一项名为“崩溃概率的预测方法及装置、存储介质及电子装置”的专利，授权公告号为CN116303073B，该专利于2023年3月申请 [1] 关联公司青岛海尔科技概况 - 青岛海尔科技有限公司成立于2000年，位于青岛市，主营业务为仪器仪表制造业，企业注册资本为8000万人民币 [1] - 该公司参与招投标项目75次，拥有商标信息193条，专利信息3968条，以及行政许可7个 [1] 关联公司海尔优家智能科技概况 - 海尔优家智能科技（北京）有限公司成立于2015年，位于北京市，主营业务为科技推广和应用服务业，企业注册资本为14300万人民币 [1] - 该公司参与招投标项目16次，拥有商标信息1条，专利信息2159条，以及行政许可2个 [1] 海尔智家股份有限公司概况 - 海尔智家股份有限公司成立于1994年，位于青岛市，主营业务为电气机械和器材制造业，企业注册资本为943811.4893万人民币 [2] - 该公司共对外投资了60家企业，参与招投标项目1738次，拥有商标信息289条，专利信息5000条，以及行政许可10个 [2]

公司近期动态 - 公司公布一项名为“驱动机构、空调”的国际专利申请，专利申请号为PCT/CN2025/105514，国际公布日期为2026年3月19日 [1] - 今年以来公司已公布的国际专利申请数量为52个，较去年同期减少了1.89% [1] 公司研发投入 - 根据2025年中报财务数据，2025上半年公司在研发方面投入了57.9亿元人民币，同比增长11.73% [1]

文章核心观点 - 海尔智家获批牵头山东省“智能家电AI多模态交互关键技术标准化战略性重点项目” 旨在通过制定统一技术标准 解决行业在指令识别、设备联动等方面的核心痛点 推动全行业技术协同升级与高质量发展 [1][2][5] 行业现状与核心痛点 - 智能家电行业存在指令识别失灵、方言指令无法响应、不同品牌设备无法联动等问题 影响智慧家庭场景体验 [1] - 行业缺乏统一的AI感知框架、语义理解与意图解析标准 导致家电交互响应不一致 [2] - 不同设备之间存在“数据壁垒” 阻碍全屋智能场景的协同服务 [2] 海尔智家的项目与解决方案 - 公司获批牵头山东省“智能家电AI多模态交互关键技术标准化战略性重点项目” 成为山东省行业唯一牵头企业 [1] - 项目目标是为智能家电AI技术定下统一“规矩” 包括统一AI感知与语义理解标准 以解决方言、噪音、模糊指令下的响应问题 [2] - 项目旨在建立跨设备联动协议 使AI多模态指令能触发全屋场景协同服务 让“一句话启动全屋智能场景”成为行业通用能力 [2] - 项目将突破家庭复杂场景环境理解、多设备协同决策、泛化操作等核心技术瓶颈 [3] 海尔智家的技术积累与布局 - 公司此前已发布行业首个“AI之眼”技术 通过视觉语言模型让家电拥有感知物理世界的能力 解决传统传感器“识别不准、理解不透”的难题 [3] - 此次标准化项目建立在公司现有技术积累之上 旨在夯实自身技术底座并提升智能家电产业链的自主可控水平 [3] 海尔智家的标准制定话语权与创新体系 - 公司累计主导和参与国际标准发布127项 国家/行业标准发布905项 是行业中参与标准制定数量最多、拥有国际标准专家数量最多的企业 [4] - 公司是中国家电行业唯一承担IEC技术分委会秘书处的企业 也是唯一同时主导和参与IEC、ISO、IEEE、OCF、Matter等主流国际组织智慧家庭标准制定的企业 [4] - 2025年 公司推动成立并主导了2个IEC智慧家庭工作组 并主导发布了首个IEC AIGC技术战略白皮书 [4] - 公司拥有覆盖全球的“10+N”开放创新体系与HOPE开放创新平台 链接了全球超过25万专家和100多万生态方开展共创 [4] - 该创新体系形成了“技术研发-工程转化-孵化加速-产业生态”的完整产学研闭环 能快速捕捉技术趋势并响应用户需求 [4] 项目对行业的长远影响 - 智能家电AI标准化有望破解行业长期存在的技术壁垒 带动智能家电上下游企业协同升级 [5] - 公司将在其全球化开放创新体系支持下 持续产出原创科技成果 以标准化建设带动全行业高质量发展 [5]

公司近期市场表现 - 公司股票代码为600690，当日股价为24.57元，下跌0.37元，跌幅为1.48% [1] - 当日股价波动区间在24.51元至25.37元之间 [1] 公司战略与行业定位 - 公司正面对全球科技产业向智能化、场景化转型的浪潮 [2] - 公司凭借前瞻性的全球化布局，持续深化智慧家庭战略，实现了从单品智能到全屋智慧的跨越 [2] - 公司以世界一流的科研实力，在国际舞台上彰显中国科技力量的行业引领地位 [2] - 公司致力于成为以用户为中心的平台服务型科技生态企业，稳步向世界一流智慧住居生态企业迈进 [8] 近期重大成就 - 在第51届日内瓦国际发明展上，公司在中国代表团237个参展项目中，斩获4项金奖、2项银奖和5项铜奖，金奖数量位居全行业第一 [2] 核心创新技术与产品 - **冰箱AI细胞级解冻技术**：针对传统解冻问题，首创AI细胞级解冻技术，通过AI解冻大模型匹配最佳方案，实现食材细胞同步快速解冻并保存营养口感 [3] - **一体三筒洗衣机**：全球首创高度集成化设计，融合一个主洗涤筒和两个独立洗涤筒，实现外衣、内衣、宝宝衣物同时、分区、独立洗涤，并搭载AI智能投放系统 [3] - **空调制热正循环热流除霜技术**：实现持续制热，将空调在低温高湿环境下的持续制热时间从原来的1-2小时提升到24小时以上 [4] - **AI多联机商用空调**：全球首创，搭载行业首创MCU+NPU双芯片引擎，实现多区域独立精准控温，综合节能率高达30% [5] 创新驱动因素与体系 - 公司创新坚持“用户导向”，以用户痛点为创新起点 [6] - 公司布局全球“10+N”开放创新体系，能第一时间洞察全球用户需求并调动资源进行创新 [6] - 公司通过HOPE创新生态平台，开放链接了全球25万名技术专家和100万优质资源，与全球顶尖高校、科研机构协同研发 [8]