2025年第三季度财务业绩 - 公司2025年第三季度实现收入人民币70亿元，同比增长8.1% [1] - 公司2025年第三季度调整后EBITDA为人民币25亿元，同比增长18.9% [1] - 公司2025年第三季度调整后EBITDA利润率扩张至36.1% [1] 中国市场运营数据 - 公司2025年第三季度在中国市场新开业酒店749家 [1] - 截至2025年第三季度末，公司在中国市场在营酒店总数达12580家 [1] - 截至2025年第三季度末，公司在中国市场在营客房总数达1220297间 [1] - 截至2025年第三季度末，公司在中国市场待开业酒店数量为2727家 [1]

行业趋势：酒店集团战略布局转向产业园区 - 华住集团旗下美仑品牌在厦门集美软件园三期开业国内最大体量项目，拥有310间客房，明确瞄准园区内商务及会展客源 [1] - 酒店集团选址逻辑从传统城市核心商圈向产业聚集、城市扩展的新节点移动，品牌定位呈现从"市中心酒店"向"园区酒店"的转变 [2] - 园区场景的"差旅+会议+商务活动"多元化需求被酒店方看重，配置包括会议室、餐饮、健身等配套服务，对接企业来访、项目路演、员工住宿等需求 [2] 市场竞争：各大酒店集团加速园区市场抢占 - 华住集团旗下全季、城际等品牌相继落子国内园区中心，例如临江科创园全季酒店和太仓中德双元制职教产业园城际酒店 [2] - 万豪国际旗下万丽酒店落子北京中关村东升科技园、深圳南山区高科技园等地，洲际酒店集团智选假日品牌入驻温州园博园项目，金普顿品牌预计2026年四季度在苏州园区投入运营 [3] - 亚朵集团在地方开发区和开发园区签约动作频繁，东呈集团在华东及三、四线城市的工业园区、开发区已有多处开店或签约样本 [3] 产品模式："酒店+公寓"双品牌布局成为主流 - 园区客户结构具有明显"中长期"特征，驻场工程师、科研人员等既需要商务酒店便利，也需要公寓式住宿生活感，"酒店+公寓"产品组合逐渐成为主流 [5] - 雅阁酒店集团在广东河源连平县生态工业园区采用"雅阁酒店+澳斯特公寓"双品牌模式，分别打造126间豪华客房和54间服务式公寓，形成差异化组合 [5] - 国际品牌如雅诗阁近期中国区在建项目有超过三分之一位于产业园或知识创新区，洲际与万豪在苏州工业园区、芜湖鸠兹科创湾等园区签约融合办公、会议与住宿的复合型物业 [6] 驱动因素：政策与经济多重力量推动园区住宿发展 - 国家发改委2024年行动计划提出重点建设50个先进制造业集群，其中超过七成集中在国家级或省级产业园区 [8] - 2025年上半年，苏州工业园区、杭州未来科技城等地园区型酒店入住率普遍超过75%，部分项目达到80%以上，增幅高于城市中心区平均水平 [8] - 新规允许将产业园内酒店及配套底商纳入REITs资产范围，为园区内酒店、公寓项目资产化、融资化提供制度基础 [10] 未来展望：园区酒店功能与价值重构 - 园区酒店从"目的地配套"变成"产业生态"一部分，成为展示当地精神气质的"窗口"，例如成都世园瀑布美憬阁酒店和北京首钢园区香格里拉项目 [11][12] - 园区公寓采用"上居下办"或"办公+居住"混合模式，如杭州星月·西溪印项目通过垂直功能分区实现工作与生活自然过渡 [12] - 建设餐饮、超市、健身等综合配套设施打造"15分钟生活圈"，蛇口网谷引入LOFT办公+公寓模式并辅以商业街区、艺术空间配套 [13]

核心财务业绩 - 2025年第三季度酒店营业额为306亿元，同比增长17.5% [2] - 2025年第三季度集团收入达70亿元，同比增长8.1% [2] - 2025年第三季度经调整净利润为15.2亿元，同比增长10.8% [2] - 2025年第三季度经调整EBITDA为25亿元，同比增长18.9% [2] 中国市场运营与扩张 - 第三季度华住中国新开业酒店749家，创年内单季度新高 [2] - 截至第三季度末，华住中国在营酒店总数达12580家，在营客房总数达1220297间 [2] - 截至第三季度末，华住中国待开业酒店数量为2727家 [2] 运营效率与关键指标 - 通过协同定价、促销管控等管理举措，在维持入住率稳定的同时推动日均房价同比正增长 [2] - 第三季度华住中国日均房价为304元，为2024年同期的100.9% [2] - 第三季度华住中国入住率为84.1%，为2024年同期的99.2% [2] - 第三季度华住中国平均可出租客房收入为256元，为2024年同期的99.9% [2] 会员体系与直销渠道 - 截至第三季度末，华住会会员总数突破3亿，同比增长17.3%，为全球第一 [2] - 第三季度会员预定的间夜量超过6600万间夜，同比增长19.7%，占比达到74% [2] 未来战略与展望 - 公司未来将继续专注于建立核心竞争力、追求高质量的网络增长与市场份额提升 [3] - 公司未来将强化品牌定位及卓越服务 [3] - 公司管理层对中国酒店业未来的信心坚定不移 [3]

公司概况与行业地位 - 公司是全球酒店行业的关键参与者，在纳斯达克交易代码为HTHT，采用资产轻型扩张策略 [1] - 公司运营超过12,700家酒店，提供超过120万间客房，专注于管理加盟和特许经营酒店模式 [1] - 公司隶属于Zacks酒店与汽车旅馆行业 [1] 财务业绩表现 - 2025年11月17日报告季度每股收益为0.66美元，超出市场预估的0.64美元，实现4.69%的盈利惊喜 [2][6] - 公司在过去四个季度中两次超出每股收益预期，上一季度每股收益0.59美元，超出预期5.36% [2] - 截至2025年9月的季度收入约为9.777亿美元，超出市场预估的8.82亿美元，实现3.50%的收入惊喜 [3][6] - 公司在过去四个季度中三次超出市场共识收入预期 [3] 业务模式与运营效率 - 资产轻型模式成效显著，管理加盟和特许经营酒店收入同比增长27.2%，达到33亿元人民币 [4][6] - 经调整的息税折旧及摊销前利润显著增长，从去年同期的21亿元人民币增至25亿元人民币 [4] - 收入增长反映了对公司特许经营的强劲需求以及运营效率的提升 [4] 市场估值与财务指标 - 公司市盈率约为25.39倍，市销率约为3.94倍 [5] - 企业价值与销售额比率约为5.08，企业价值与营运现金流比率约为16.16 [5] - 债务与权益比率约为3.11，流动比率约为0.81，显示可能存在流动性挑战 [5]

2025年第三季度财务业绩 - 酒店营业额306亿元，同比增长17.5% [1] - 收入70亿元，同比增长8.1% [1] - 经调整净利润15.2亿元，同比增长10.8% [1] - 经调整EBITDA 25亿元，同比增长18.9% [1] 酒店网络运营规模 - 全球在营酒店12702家，同比增长17.1% [1] - 全球在营客房1246240间，同比增长17.3% [1] - 华住中国新开业酒店749家，创年内单季度新高 [1] - 华住中国期末在营酒店12580家，待开业酒店2727家 [1] 华住中国运营指标 - 日均房价304元，为2024年同期的100.9% [1] - 入住率84.1%，为2024年同期的99.2% [1] - 平均可出租客房收入256元，为2024年同期的99.9% [1] 会员体系与品牌发展 - 华住会会员总数突破3亿，同比增长17.3% [2] - 三季度会员预定间夜量超6600万，同比增长19.7%，占比达74% [2] - 推出中高端品牌"全季大观"，完善品牌矩阵 [2] - 在营及待开业中高端门店数量突破1600家，同比增长25.3% [2] 管理层战略与展望 - 依托轻资产模式实现强劲网络扩张及稳定的平均可出租客房收入 [1] - 坚持大众市场战略，通过精细化管理推动日均房价同比正增长 [1] - 未来专注核心竞争力建设、高质量网络增长与市场份额提升 [1] - 看好中国、行业及公司的发展 [2]

财务业绩表现 - 2025年第三季度酒店营业额为306亿元人民币，同比增长17.5% [1] - 2025年第三季度收入达70亿元人民币，同比增长8.1% [1] - 2025年第三季度经调整净利润为15.2亿元人民币，同比增加10.8% [1] 业务规模与增长 - 截至第三季度末全球在营酒店总数达到12702家，同比增长17.1% [1] - 截至第三季度末全球在营客房总数达到1246240间，同比增长17.3% [1] - 报告期内华住中国新开业酒店数为749家，创下年内单季度新高 [1] - 截至期末华住中国在营酒店总数为12580家，在营客房总数为1220297间 [1] - 华住中国待开业酒店数量为2727家 [1] 中高端酒店业务 - 截至第三季度末华住在营及待开业的中高端门店数量突破1600家，同比增长25.3% [1] 核心经营指标 - 报告期内华住中国日均房价为304元，达到2024年同期的100.9% [1] - 报告期内华住中国入住率为84.1%，达到2024年同期的99.2% [1] - 报告期内华住中国平均可出租客房收入为256元，达到2024年同期的99.9% [1]

财务业绩 - 第三季度酒店营业额306亿元，同比增长17.5% [1] - 第三季度收入70亿元，同比增长8.1% [1] - 第三季度经调整净利润15.2亿元，同比增长10.8% [1] - 第三季度经调整EBITDA为25亿元，同比增长18.9% [1] 运营规模与网络扩张 - 第三季度全球在营酒店总数12702家，同比增长17.1% [1] - 第三季度全球在营客房总数124.6万间，同比增长17.3% [1] - 第三季度华住中国新开业酒店749家，创年内单季度新高 [1] - 截至三季度末，华住中国在营酒店12580家，待开业酒店2727家 [1] - 公司执行以经济型和中档酒店为核心，服务大众市场的战略 [1] 关键运营指标 - 第三季度华住中国日均房价为304元，达到2024年同期的100.9% [2] - 第三季度华住中国入住率为84.1%，达到2024年同期的99.2% [2] - 第三季度华住中国平均可出租客房收入为256元，达到2024年同期的99.9% [2] 会员体系与直销能力 - 截至第三季度末，华住会会员数量突破3亿，同比增长17.3% [2] - 第三季度会员预定的间夜量超过6600万间夜，同比增长19.7%，占比达74% [2] - 公司计划通过完善会员权益、拓展积分应用场景和深化异业合作提升直销能力和会员黏性 [2] 行业展望与战略布局 - 行业正迎来机遇叠加期，包括存量市场压力、加盟品牌推动供给侧变革、AI技术提升体验效率等 [3] - 公司推出全新中高端品牌“全季大观”，进一步完善品牌矩阵 [3] - 截至三季度末，公司在营及待开业的中高端门店数量突破1600家，同比增长25.3% [3] - 公司未来将专注于建立核心竞争力、追求高质量的网络增长与市场份额提升 [1]

季度业绩表现 - 2025年第三季度每股收益为0.67美元，超出市场预期的0.64美元，同比增长9.8% [1] - 当季营收为9.78亿美元，超出市场预期3.50%，较去年同期的9.18亿美元增长6.5% [2] - 过去四个季度中，公司有两次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 财务表现持续性 - 本季度盈利超出预期4.69%，上一季度盈利超出预期5.36% [1] - 公司股价年初至今上涨32.6%，表现优于标普500指数14.5%的涨幅 [3] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.34美元，营收8.8793亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益2.03美元，营收34.9亿美元 [7] - 业绩公布前，盈利预期修正趋势向好，Zacks评级为1级（强力买入） [6] 行业对比 - 公司所属的酒店与汽车旅馆行业在Zacks行业排名中处于后25% [8] - 同属非必需消费品板块的Central Garden公司预计下一季度每股亏损0.20美元，同比恶化11.1% [9] - Central Garden营收预期为6.6608亿美元，同比下降0.5% [10]

核心财务业绩 - 2025年第三季度收入达70亿元，同比增加8.1%，超过营收增长指引上限[1] - 经调整净利润为15.2亿元，同比增加10.8%[1] - 经调整EBITDA为25亿元，同比增加18.9%[1] - 酒店营业额同比增长17.5%至306亿元[2] 业务增长驱动 - 管理加盟及特许经营收入同比提升27.2%至33亿元，成为核心增长引擎[2] - 在营酒店数及在营客房数同比分别增长17.1%和17.3%[2] - 三季度国内新开业酒店749家，创年内单季度新高，待开业酒店达2727家[2] 运营效率指标 - 平均每日房价企稳并实现反超，入住率持续维持84.1%的高位，远高于同类型品牌[3] - 每间可售房收入同比基本持平[3] - 会员预定的间夜量同比提升19.7%至超6600万间夜，占比达74%[7] 品牌与会员体系 - 经济型及中档品牌汉庭、全季、桔子构成基本盘，中高端门店数量突破1600家，同比增长25.3%[6] - 推出全新中高端品牌“全季大观”，切入高端市场[6] - “华住会”会员数量突破3亿，同比增长17.3%，注册会员数位居全球酒店第一[7][8] - 会员体系与滴滴、吉祥航空等企业合作，拓展服务场景，降低对OTA平台的依赖[8] 战略定位与行业前景 - 公司认为中国酒店业最大机会在于“供给侧改革”，方向包括从单体到连锁、从大城市到县城等[10] - 行业连锁化率提升、低质量供给出清将为本土品牌连锁酒店带来成长机遇[11] - 公司定位为“住宿业基础设施”，推动行业连锁化、品牌化、品质化升级[12]

财务业绩 - 第三季度酒店营业额为306亿元人民币，同比增长17.5% [1] - 报告期内集团收入达70亿元人民币，同比增加8.1% [1] - 经调整净利润为15.2亿元人民币，同比增加10.8% [1] - 经调整EBITDA为25亿元人民币，同比增加18.9% [1] 运营规模 - 截至三季度末，公司全球在营酒店总数达12702家，同比增长17.1% [1] - 在营客房总数为124.6万间，同比增长17.3% [1]