从运营效率来看，华住集团一季度酒店数达到了11685家，其中中高端酒店占比45%，加盟化率为92%；国内业务方面，华住集团的RevPAR为208元，同比 下降3.9%；入住率为76.2%，同比下降1个百分点；ADR为272元，同比下降2.6%。在中高端定位和轻资产战略并轨的发展进程中，面对消费需求的下降，华 住酒店的核心指标均呈下滑之势，但这并非华住集团一家的挑战，尤其是平均房价的下滑，直接导致RevPAR承压，即使华住酒店的入住率已经是几家企业 中最高，RevPAR却依然比亚朵集团低31.58%。 随着2025年一季报的披露，酒店行业的差异化发展态势愈发明显。 从财务表现来看，亚朵集团一季度总营收为19.06亿元，同比增长29.8%；调整后净利润为3.45亿元，同比增长32.3%，成为其中增速最亮眼的企业。而华住 集团净利润规模达到了8.94亿元，成为其中盈利能力最强的企业。锦江酒店由于政府补助同比下降及金融资产公允价值变动损失带来的影响，一季度净利润 暴跌81%，成为其中业绩承压最突出的企业。而首旅酒店一季度营收虽然同比下降4.34%至17.65亿元，两大核心业务酒店业务和景区业务收入同时受挫，但 净利润 ...

文｜增长会 林沁 这段时间，酒店行业中最为热门的事件，当属亚朵集团旗下高端生活方式品牌"萨和"旗舰店在深圳的启 幕。无数媒体在探访之后，纷纷表示这一产品将"重新定义中国高端市场"。 本土酒店集团在近些年，一直尝试着突破高端酒店的瓶颈，"高端"几乎成为了它们的一种执念。但在无 数次试验中，本土酒店集团也想要重新制定高端酒店市场的规则。 本土高端，持续发力 跳出火热且内卷的中高端酒店赛道，我们不难发现，高端赛道同样蓬勃，根据各大国际酒店集团年初公 布的高端酒店开业及筹开名单，更多的数量，更新的品牌，都在拓宽着高端酒店市场的想象力。 与此同时，本土酒店集团也在不断向高端品类进发，接连交出关于本土酒店的高端答卷。 除了开头提到的亚朵萨和，早在去年6月，首旅酒店集团就在一次活动上宣布，将于2024下半年及2025 年，推出两大新品牌建国熹上和诺岚。 到了今年2月，首旅酒店宣布成立全资子公司——诺金国际酒店管理有限公司，全面统筹该公司旗下的 高端奢华品牌，包括诺金、安麓、建国饭店、京伦饭店、南苑饭店、建国熹上、诺岚和凯宾斯基等。 纵观国内酒店业，高端酒店反而是率先发展起来的。 早在改革开放初期，最早一批高端酒店就作为拥抱 ...

商报讯(记者黄诗睿)继亚朵之后，华住会也开始卖枕头了？不久前，华住集团宣布推出一款自主研发 的"M3记忆枕"，进一步扩大了自身在新零售领域的产品布局，更是以其独创的无感棉气感慢回弹专 利，向亚朵卖枕头创下的"单品神话"发起挑战。从卖房间到卖酒店同款，在酒店行业越来越卷的当下， 布局新零售似乎成为巨头们在主业承压下的战略突围。 记者了解到，华住会推出的M3记忆枕在华住线上商城售卖，单价为289元。据官方透露，目前，华住会 线下门店大多数都还没开始销售该款枕头，房间枕头也没有更换，线上是唯一的购买渠道，但接下来， 该款枕头将陆续在华住旗下的全季酒店推广应用。 提起酒店卖枕头，大家更熟悉的应该是亚朵。早在2021年，亚朵就开始售卖深睡枕PRO等产品，单价 309元，还因此推出了自己的零售品牌"亚朵星球"。官方数据显示，深睡枕PRO2023年单款销售额就达 3.7亿元，2024年升级款定价409元仍供不应求，带动整个零售业务销售额飙升至25.92亿元，为公司年度 总收入贡献30%。值得一提的是，借鉴枕头品类的成功经验，亚朵还陆续建立了夏凉被、体温调节被等 产品矩阵，为消费者构建了完整的"深度睡眠生态体系"。 然而，在 ...

可持续发展战略 - 公司发布2024年可持续发展报告 重申通过创新、包容和环保行动推动可持续增长的承诺 [1] - 报告涵盖6大关键维度：公司治理、卓越服务、员工福祉、行业进步、环境责任和社会贡献 [2] - 绿色战略基于三大支柱：绿色建筑、绿色运营和绿色服务 与全球生态系统合作推进 [3] 环境责任举措 - 旗舰产品汉庭3.5、全季5.0和海友2.0采用模块化建造技术 显著降低环境足迹 [7] - 绿色运营整合环保标准 推进生态材料、智能布草管理等举措减少资源消耗 [7] - "绿色住"项目在中国鼓励87.2万次住客放弃毛巾更换 减少788万条毛巾洗涤 节约2.4万吨水、680兆瓦时电力 减少676吨碳排放 [7] 员工发展与社会贡献 - 2024年底公司拥有28,502名全职员工 其中62.4%为女性 中国区59.6%酒店总经理为女性 董事会女性占比42.9% [4] - 与27个省份100+城市的130多所高校合作 提供2,600个年度实习岗位 [5] - 在广西桂林洪灾期间开放酒店大堂和餐厅为受灾居民提供庇护所 [8] - 推行"酒店+乡村经济"模式 连续6年采购福建政和县3万公斤茶叶 在黑龙江五常建立生态农场示范点 [8] 公司治理与服务质量 - 成立由CEO直接领导的安全保障委员会 制定16项内部政策包括信息安全框架和数据隐私声明 [9] - 与外部审计机构合作建立第三方供应商审核评估体系 2024年完成972次审计覆盖699家供应商 战略供应商审计覆盖率达98% [10] 行业认可与品牌组合 - 获中国上市公司协会"2024年度ESG优秀实践案例"称号 [1] - 被教育部评为"产教融合优秀案例" 获51job"中国大学生最受欢迎雇主"称号 [5] - 旗下品牌包括汉庭、全季、桔子水晶、施柏阁等 在中国拥有美居、宜必思等品牌的特许经营权 [12]

以下文章来源于定焦One ，作者定焦One团队 定焦One . 深度影响创新。 华住亚朵"枕头大战"，锦江首旅困在"老路"。 作者丨何欣欣 编辑丨金玙璠 来源丨定焦One 在行业整体规模狂飙突进的背景下，中国酒店业正上演一场"冰火两重天"的大戏。华住、锦江、首旅、亚朵四大集团，虽同处复苏赛道，却走出了截然 不同的轨迹，今年一季度的业绩表现与战略选择日益清晰。 接下来，酒店业四大巨头的看点在于，华住能否加速精细运营以抵御增速放缓？亚朵零售增长的同时能否保持盈利质量？而锦江与首旅又能否在会员、 高端突破或是其他维度找到新的增长点？ 1、四巨头：锦江失速，亚朵猛冲 在酒店业全面复苏的当下，行业发展可谓"冰火两重天"。 酒店之家数据显示，全行业2014年规模酒店净增长近三万家，总量突破37万家，创下近五年扩张之最。在这场存量博弈与增量扩张并行的竞争中，华 住、锦江、首旅、亚朵四大集团展现出截然不同的发展轨迹。 | | | "酒店四巨头"门店数量 | | 定焦One( | | --- | --- | --- | --- | --- | | 酒店 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年Q1 | | ...

投资评级与观点 - 对H World Group (HTHT)给予买入评级 核心论点为公司执行能力稳健且业务仍有强劲增长空间 [1] - 投资策略聚焦于基本面分析 通过价值投资原则挖掘被低估的优质公司并长期持有以实现收益复利 [1] 分析师持仓声明 - 分析师未持有HTHT及相关衍生品头寸 未来72小时内无增持计划 [2] - 分析内容为独立观点 未获得除Seeking Alpha外任何形式的报酬 [2] - 分析师与所提及公司无商业关联 [2] （注：根据任务要求，已排除文档3中与核心内容无关的免责声明和风险提示部分）

截至报告期末，汉庭3.5版本、全季5.0版本、你好2.0版本等华住拳头产品均已引入"模块化营建方案"。 该方案采用标准化设计、工厂化生产、装配化施工等先进技术，预制建筑构配件，将其运输到现场后再 进行组装。该方案相较于传统营建方案，在施工速度、建筑质量、节能环保等方面均有明显优势。 （华住集团） 同时，华住通过提供丰富的低碳住宿选择和服务模式，倡导住客践行可持续生活方式。报告期内，华住 中国持续推广特色环保项目"绿色住"，约有87.2万笔订单参与活动，避免洗涤毛巾788.5万条，节水2.4 万吨，节电680兆瓦时，累计避免碳排放676吨。 5月30日，华住集团发布2024年度ESG报告，这是华住连续第五年发布ESG报告。围绕企业治理、品质 服务、员工美好、行业发展、绿色环保、回馈社会六大维度，报告展示了华住过去一年在ESG各方面取 得的工作成果。 一方面，华住持续推动供应链的绿色转型，将供应商的环境及社会表现纳入准入考量，在同等条件下优 先选择与表现更优的企业展开合作。同时，在环保运营物资、智慧布草、布草洗涤等多个低碳环保项目 中，携手供应链伙伴提升绿色协同能力和水平，为住客提供丰富的低碳住宿选择和服务模式。 ...

以下文章来源于定焦One ，作者定焦One团队 定焦One . 深度影响创新。 来 源丨定焦One（ID：dingjiaoone） 作者丨何欣欣 图源丨Midjourney 在行业整体规模狂飙突进的背景下，中国酒店业正上演一场"冰火两重天"的大戏。华住、锦江、首 旅、亚朵四大集团，虽同处复苏赛道，却走出了截然不同的轨迹，今年一季度的业绩表现与战略选择 日益清晰。 | | | "酒店四巨头"2025年Q1核心数据 | | 定焦One(图) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 酒店 | 营收(亿元) | 营收同比 | 净利润(亿元) | 净利润同比 | | 华佳集团 | 54.0 | 2.2% | 8.9 | 35.7% | | 锦江集团 | 29.4 | -8.25% | 0.4 | -81.03% | | 首旅集团 | 17.7 | -4.34% | 1.4 | 18.4% | | 亚朵集团 | 19.1 | 29.8% | 3.5 | 32.3% | 华住靠轻资产模式稳中承压。它有庞大的网络（11685家门店）和极高的加盟占比（94.7%）， 2025年Q1以54亿元营收 ...

在行业整体规模狂飙突进的背景下，中国酒店业正上演一场"冰火两重天"的大戏。华住、锦江、首旅、亚朵四大集团，虽同处复苏赛道，却走出了截然不 同的轨迹，今年一季度的业绩表现与战略选择日益清晰。 全行业在规模扩张的同时，普遍面临"量增价减"的压力。华住、亚朵凭借高入住率维持运营效率优势，而锦江、首旅在入住率和房价上均显乏力。这说 明，酒店巨头已经不能单纯依赖规模或传统路径。 接下来，酒店业四大巨头的看点在于，华住能否加速精细运营以抵御增速放缓？亚朵零售增长的同时能否保持盈利质量？而锦江与首旅又能否在会员、高 端突破或是其他维度找到新的增长点？ 四巨头：锦江失速，亚朵猛冲 在酒店业全面复苏的当下，行业发展可谓"冰火两重天"。 酒店之家数据显示，全行业2014年规模酒店净增长近三万家，总量突破37万家，创下近五年扩张之最。在这场存量博弈与增量扩张并行的竞争中，华住、 锦江、首旅、亚朵四大集团展现出截然不同的发展轨迹。 | | | "酒店四巨头"门店数量 | | 定焦One 图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 酒店 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年Q1 ...

业绩概况 - 2025年一季度营业收入54.0亿元，同比增长2.2% [1] - 经营利润10.8亿元，同比增长7.9% [1] - 归母净利润8.9亿元，同比增长35.7% [1] 国内经营数据 - 华住中国RevPAR同比下降3.9%，ADR同比下降2.6%，OCC同比下降1.0个百分点 [1] - 同店RevPAR整体同比下降8.3%，其中经济型酒店下降9.1%，中档及以上酒店下降7.9% [1] - 同店ADR整体同比下降5.3%，其中经济型酒店下降5.7%，中档及以上酒店下降5.3% [1] - 同店OCC整体同比下降2.5个百分点，其中经济型酒店下降2.9个百分点，中档及以上酒店下降2.1个百分点 [1] 门店规模与品牌升级 - 截至2025年3月31日，Legacy-Huazhu在营门店数量11564家，环比增长539家 [2] - 汉庭3.5及以上版本门店占比提升至40%，环比增长4个百分点 [2] - 全季4.0及以上版本门店占比78.0%，环比增长2个百分点 [2] - 桔子2.0及以上版本门店占比70%，环比增长4个百分点 [2] 会员体系与中央预定 - 截至2025年3月31日，总会员数量达到2.77亿 [2] - CRS直销率65.1%，同比提升5.4个百分点 [2] 业绩指引 - 预计2025Q2收入同比增长1%-5%，国内收入同比增长3%-7%，加盟业务收入同比增长18%-22% [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为37.0亿元、43.3亿元、50.1亿元，同比增长21.4%、17.0%、15.7% [2]