公司概况 - 公司是全球酒店行业的重要参与者,截至2024年9月30日,运营酒店总数达到10,845家,客房总数为1,062,546间 [2][3] - 公司品牌包括Hi Inn、Elan Hotel、HanTing Hotel、JI Hotel、Starway Hotel、Orange Hotel、Crystal Orange Hotel、Manxin Hotel、Madison Hotel、Joya Hotel、Blossom House、Ni Hao Hotel、CitiGO Hotel、Steigenberger Hotels & Resorts、MAXX、Jaz in the City、IntercityHotel、Zleep Hotels、Steigenberger Icon和Song Hotels等 [40][41] 财务表现 - 2024年第三季度,公司酒店营业额同比增长10.7%至人民币260亿元 [1] - 2024年第三季度,公司收入同比增长2.4%至人民币64亿元,符合此前2%-5%的增长指引 [1] - 2024年第三季度,公司归属于H World Group Limited的净利润为人民币13亿元,与去年同期持平 [1] - 2024年第三季度,公司调整后EBITDA(非GAAP)为人民币21亿元,同比下降8.7% [1] - 2024年第四季度,公司预计收入同比增长1%-5%,排除DH业务后同样为1%-5% [29] 运营表现 - 截至2024年9月30日,公司全球酒店网络中运营酒店总数为10,845家,客房总数为1,062,546间,其中包括来自DH的138家酒店和27,687间客房 [3] - 2024年第三季度,公司Legacy-Huazhu业务新开774家酒店,关闭217家酒店,净增加557家酒店 [3] - 截至2024年9月30日,公司共有2,925家未开业酒店,其中包括Legacy-Huazhu业务的2,899家和Legacy-DH业务的26家 [3] 分部表现 Legacy-Huazhu - 截至2024年9月30日,Legacy-Huazhu运营酒店总数为10,707家,客房总数为1,034,859间 [4] - 2024年第三季度,Legacy-Huazhu酒店ADR为人民币301元,同比下降7%,RevPAR为人民币256元,同比下降8.1% [5][6] - 2024年第三季度,Legacy-Huazhu酒店营业额同比增长11% [1] - 2024年第三季度,Legacy-Huazhu收入同比增长1% [1] - 2024年第三季度,Legacy-Huazhu调整后EBITDA为人民币21亿元,同比下降8.7% [1] Legacy-DH - 截至2024年9月30日,Legacy-DH运营酒店总数为138家,客房总数为27,687间 [7] - 2024年第三季度,Legacy-DH酒店ADR为欧元117元,同比增长2.7%,RevPAR为欧元82元,同比增长3.8% [8] - 2024年第三季度,Legacy-DH酒店营业额同比增长7.8% [1] - 2024年第三季度,Legacy-DH收入同比增长8.9% [1] - 2024年第三季度,Legacy-DH调整后EBITDA为人民币2100万元,同比下降71.2% [1] 管理层评论 - 公司CEO表示,尽管第三季度Legacy-Huazhu的RevPAR同比下降8%,但公司将继续专注于可持续的高质量增长,并计划进一步渗透到中国低线城市 [9] - 公司CEO表示,Legacy-DH业务在第三季度实现了3.7%的RevPAR同比增长,公司将继续关注欧洲业务的成本削减,同时寻求在亚太和中东地区的增长机会 [9]

核心观点 - Wall Street预期H World Group (HTHT)2024年9 - 12月财报营收增加盈利同比上升实际结果与预期对比影响短期股价盈利超预期可能使股价上升反之下降难以预测公司是否会超出预期盈利投资者应关注其他因素[1][2] 财报相关预期 - 预计11月26日发布财报预计每股收益0.69美元同比增长23.2%营收9.3386亿美元较去年同期增长8.5%过去30天每股收益预期修正上调3.13%[2][3][4][5] 盈利预测相关 - Zacks Earnings ESP将最准确预估与共识预估对比最准确预估为较新的共识每股收益预估正ESP预示盈利超预期结合Zacks Rank 1 2或3时近70%会盈利超预期负ESP难以预测盈利超预期H World Group最准确预估与共识预估相同ESP为0% Zacks Rank为3难以断定会超出共识每股收益预估[6][7][8][9][10][11][12][13] 盈利惊喜历史 - 上季度预期每股收益0.52美元实际0.46美元惊喜值为 - 11.54%过去四个季度两次超出共识每股收益预估[14][15] 总结 - 盈利超预期或低于预期不是股价涨跌唯一因素但预期盈利超预期会增加成功几率H World Group不是令人信服的盈利超预期候选者投资者应关注其他因素[16][17][18]

公司财报发布 - 公司H World Group Limited将于2024年11月26日（香港时间）在香港联交所交易时段后及美国市场开盘前发布2024年第三季度未经审计的财务业绩[1] 财报发布后的会议 - 公司管理层将于2024年11月26日美国东部时间晚上8点（即2024年11月27日香港时间上午9点）举行电话会议[2] - 若要通过电话参加会议 参与者必须使用https://register.vevent.com/register/BI7e6f2fa9b90d4da380448e7718662186预先注册 注册后将收到会议详情[3] - 可通过https://edge.media - server.com/mmc/p/fk25qthx或公司网站https://ir.hworld.com/news - and - events/events - calendar观看会议网络直播 会议电话重播将在会议日期起12个月内在公司网站https://ir.hworld.com/news - and - events/events - calendar提供[4] 公司概况 - 公司H World Group Limited起源于中国 是全球酒店行业的重要参与者 截至2024年6月30日 在18个国家运营10286家酒店 共1001865间客房[5] - 公司旗下品牌众多 包括Hi Inn Elan Hotel HanTing Hotel等 并且在泛华地区拥有Mercure Ibis和Ibis Styles的主特许经营权以及Grand Mercure和Novotel的共同开发权[5] - 公司业务包括租赁和自有 托管和特许经营模式 截至2024年6月30日 10%的酒店客房采用租赁和自有模式 90%采用托管和特许经营模式[5] 公司信息获取 - 可访问公司网站https://ir.hworld.com获取更多信息[6]

文章核心观点 - H World Group Limited (HTHT)股票值得投资者关注因其2025年1月17日15美元的看涨期权有较高的隐含波动率[1] - 隐含波动率反映市场对未来波动的预期高隐含波动率可能预示公司股票将有大波动或即将有重大事件[2] - 分析师对H World Group看法不乐观公司为Zacks Rank 3 (Hold)且在酒店行业中排名处于后17%近60日仅一位分析师下调本季度预期同期Zacks共识预期从每股64美分变为69美分[3] - 鉴于分析师看法和高隐含波动率可能存在交易机会有经验的期权交易者会出售溢价[4] 隐含波动率相关 - 2025年1月17日15美元的看涨期权是当日所有股票期权中隐含波动率最高的之一这暗示公司股票可能有大波动或即将有重大事件但隐含波动率只是期权交易策略的一部分[1][2] 分析师观点相关 - 公司在酒店行业中为Zacks Rank 3 (Hold)且在行业排名中处于后17%[3] - 近60日无分析师上调本季度预期有一位分析师下调同期Zacks共识预期从每股64美分变为69美分[3] 交易机会相关 - 鉴于分析师对公司的看法和高隐含波动率可能存在交易机会[4] - 有经验的期权交易者会寻找高隐含波动率的期权出售溢价希望到期时标的股票波动不如预期从而获利[4]

文章核心观点 - H World Group Ltd(HTHT)股价在10月2日中午交易时段上涨4.28%,达到41.61美元的盘中高点,最终收于40.52美元,较前一交易日收盘价38.86美元上涨[1] - 根据15家分析师的一年期目标价格,H World Group Ltd(HTHT)的平均目标价格为45.10美元,最高目标价格为54.02美元,最低目标价格为33.11美元,平均目标价格较当前价格有11.29%的上涨空间[2] - 根据19家券商的共识评级,H World Group Ltd(HTHT)的平均券商评级为1.6,属于"跑赢大盘"评级[2] - 根据GuruFocus的估值,H World Group Ltd(HTHT)在一年内的公允价值估计为58.31美元,较当前价格有43.9%的上涨空间[2] 公司相关 - H World Group Ltd(HTHT)股价在52周内的区间为27.03美元至42.21美元,当前价格位于该区间的49.91%以上[1] - 交易量为1,656,441股,相当于日均交易量1,988,006股的83.3%[1] 行业相关 无相关内容

技术分析 - 公司股价近期突破了200日移动平均线，表明长期看涨趋势 [1] - 200日移动平均线是衡量股票、商品、指数等金融工具长期趋势的重要工具 [1] - 公司股价在过去四周内上涨了19.7% [1] 基本面分析 - 公司当前Zacks评级为3（持有） [1] - 过去两个月内，公司当前财年的盈利预测没有下调，且有2次上调 [1] - 市场共识盈利预测也有所增加 [1] 投资建议 - 投资者应关注公司股价在关键技术水平的表现以及盈利预测的上调 [2]

技术分析 - 公司股价近期突破20日移动平均线，显示出短期看涨趋势 [1] - 20日简单移动平均线是常用的投资工具，能够平滑价格波动并提供趋势反转信号 [1] - 股价在过去四周上涨10.1%，显示出强劲的上升势头 [2] 基本面分析 - 公司当前Zacks评级为3（持有），表明股价可能继续上涨 [2] - 当前财年的盈利预测有2次上调，且没有下调，共识预期也有所上升 [2] - 投资者应关注公司的关键技术水平及积极的盈利预测修正，以期待未来更多收益 [2]

文章核心观点 - H World集团有限公司(以下简称"H World")宣布公司首席财务官Jun Zou先生因个人原因将于2024年9月4日辞任,公司首席合规官Hui Chen女士将接任首席财务官一职[1] - Hui Chen女士在中国旅游和酒店行业拥有丰富的财务管理经验,曾先后担任H World的财务副总裁、首席财务官、集团附属公司Cjia的首席财务官,以及H World的首席合规官[2] 公司概况 - H World是全球酒店行业的主要参与者之一,截至2024年6月30日,在18个国家运营10,286家酒店,拥有1,001,865间客房[3] - H World的品牌包括Hi Inn、Elan Hotel、HanTing Hotel等,同时还拥有Mercure、Ibis和Ibis Styles的大中华区主特许经营权,以及Grand Mercure和Novotel的共同开发权[3] - H World采用租赁及自有、管理加盟和特许经营等多种经营模式,其中租赁及自有模式占10%,管理加盟和特许经营模式占90%[4]

公司概况 - HTHT是中国领先的多品牌酒店集团，截至2Q24拥有超过10,000家酒店，其中94%为特许经营和管理模式（F&M），6%为租赁和自有模式（L&O）[2] - 在中国市场，HTHT拥有约974,000间客房，其中84,000间来自L&O模式，其余来自F&M模式[2] - 公司80%的收入来自中国，15%来自德国，5%来自其他地区[2] - 运营收入中，L&O模式占60%，F&M模式占40%[2] 财务表现 - 2Q24总收入同比增长11%至约61.5亿人民币，其中L&O收入约37亿人民币，F&M收入约23亿人民币，其他收入1.33亿人民币[3] - 毛利率扩大230个基点至39.3%，EBIT增长14%至15.7亿人民币，EBIT利润率同比提升60个基点至25.6%[3] - 调整后EBITDA利润率同比提升120个基点至33.2%，达到20.4亿人民币[3] 行业需求 - 中国国内旅游需求强劲，航班量数据已恢复至2019年水平，7月国内航班量同比增长14%[8][9] - 酒店入住率同比提升80个基点至82.2%，客房销售同比增长19%至7,320万间[9] - 尽管国际航班量仍低于2019年水平50%，但国内旅游的强劲表现支撑了酒店需求[8] 增长战略 - 公司正在升级其经济型和中档酒店品牌，截至2Q24，中高档酒店占酒店总数的52%，较运营中的酒店比例高出400个基点[11] - 在低线城市持续渗透，酒店数量同比增长21%，城市覆盖率同比增长11%[13] - 加强B2B销售能力，新增3,600多家企业客户，通过B2B平台预订的客房数量同比增长31%[15] 估值与展望 - 基于FY26调整后EBITDA 89亿人民币和13倍远期EBITDA倍数，目标价为39.16美元，较当前股价有29%的上涨空间[16][19] - 预计FY26收入将达到297亿人民币，假设公司恢复到疫情前12%的年均增长率[17] - 当前9倍的远期EBITDA倍数处于5年低点，低于疫情期间水平，与增长前景不符[18]

公司业绩与展望 - 公司第三季度收入指引低于预期 预计以人民币计算的收入增速将从2024年第二季度的同比增长11 2%放缓至2024年第三季度的3 5% [2] - 公司预计2024年第三季度每间可供出租客房收入RevPAR将出现中个位数百分比的收缩 [2] - 公司2023年第三季度收入同比增长53 6% 导致2024年第三季度的同比基数较高 [2] - 中国酒店行业面临供过于求和商务旅行需求疲软的挑战 2024年7月至8月初 中国大陆酒店行业的RevPAR同比下降约10% [2] 股东回报计划 - 公司宣布了一项新的10亿美元股票回购计划 自2024年8月21日起生效 为期五年 [3] - 2024年前七个月 公司已分配1 43亿美元用于股票回购 按此速度推算 公司有望在未来五年内完成10亿美元的回购计划 [3] - 公司预计未来三年将至少分配60%的收益作为股息 2024年 2025年和2026年的预期股息收益率分别为3 7% 4 0%和4 4% [4] - 公司计划逐步向轻资产模式转型 重点发展特许经营酒店 这将有助于未来向股东分配更多资本 [4] 估值与前景 - 公司股票被认为估值合理 基于S&P Capital IQ数据 公司未来十二个月的EV/EBITDA倍数为12 3倍 2024-2026年EBITDA复合年增长率预测为11 9% [5] - 尽管短期前景不佳 但考虑到公司潜在的中个位数百分比的股东收益率 投资者仍值得等待复苏 [5]