文章核心观点 - 这些公司拥有稳健的业务模式,并且有着出色的派息记录 [1] - 公司长期稳定的派息记录反映了其在不同经济环境下的适应能力 [1] - 三家公司(礼来制药、可口可乐、多伦多道明银行)的派息记录可追溯至19世纪 [1][2][9] 礼来制药 - 礼来制药自1885年开始向投资者派息 [2] - 尽管目前股息收益率较低,但公司在过去5年内已将派息翻倍 [3] - 公司拥有强劲的增长前景,旗下两款新药Zepbound和Mounjaro有望为公司带来超过500亿美元的年收入 [5] 可口可乐 - 可口可乐是著名的"股息贵族",已连续62年增加派息 [6] - 尽管派息频繁增加,但公司的派息率仍维持在可持续的75%左右,为未来更大幅度的增长提供空间 [7] - 公司业务保持稳健,预计今年有7%的有机收入增长 [7][8] 多伦多道明银行 - 多伦多道明银行的派息记录可追溯至1857年,是本文提到的三家公司中派息历史最长的 [9] - 尽管未像可口可乐那样有长期连续增加派息的记录,但目前股息收益率达到5.1%,较高 [10] - 公司在过去12个月内实现了115亿加元的净利润,利润率达21%,是加拿大主要银行之一,在美国市场也有较强的业务 [11]

可口可乐公司业绩表现 - 可口可乐公司报告了2024年第一季度的业绩，超过了Zacks Consensus Estimate，并且同比有所改善[1] - 可口可乐公司的营收达到了113亿美元，超过了Zacks Consensus Estimate，并且同比增长了3%[3] - 可口可乐公司的净利润为每股72美分，比去年同期增长了7%，超过了Zacks Consensus Estimate[2] 可口可乐公司营收增长 - 可口可乐公司的营收增长主要得益于大部分运营部门的强劲营收增长，价格/产品组合的改善，但浓缩饮料销售有所下降[3] 可口可乐公司销量情况 - 可口可乐公司的总销量在第一季度同比增长了1%，发达市场销量持平，发展中和新兴市场销量在巴西、菲律宾和尼日利亚增长了一位数[6] 可口可乐公司未来展望 - 可口可乐公司预计2024年的有机营收增长为8-9%，比之前提出的6-7%有所提高[16] - 可口可乐公司预计2024年的可比净利润将同比增长11-13%，其中包括7-8%的货币影响和2%的收购、出售和结构性变化的影响[17] - 可口可乐公司预计2024年的调整自由现金流为92亿美元，包括114亿美元的经营现金流，资本支出预计为22亿美元[18]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现了营收和利润的双位数增长,其中营收增长11%,可比EPS增长7% [12][34][41] - 毛利率同比扩张约130个基点,主要受益于瓶装装瓶业务重组和定价提升,但受汇率不利影响有所抵消 [39] - 可比营业利润率同比扩张约60个基点,主要受益于营收强劲增长和瓶装装瓶业务重组,但受汇率不利影响和营销投入增加有所抵消 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在亚太地区,日本、韩国、菲律宾和泰国等市场保持良好势头,印尼实现了营收增长,但印度受到一些临时因素影响 [13] - 在欧洲中东非洲地区,欧洲宏观环境有所改善,带动消费者信心提升,Sprite和Powerade等品牌表现强劲 [15] - 在拉丁美洲,墨西哥、巴西和哥伦比亚表现出色,但阿根廷受高通胀影响 [21] - 在北美,可口可乐Zero Sugar和fairlife等品牌表现强劲,但水、茶和运动饮料品类有所疲软 [17][18][19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 在中国,零售销售增长持续改善,但消费者信心仍低于2019年水平 [13] - 在欧洲,宏观环境有所改善,带动消费者信心提升 [15] - 在非洲,延续了上一季度的良好势头,但部分市场面临严重货币贬值 [16] - 在中东欧和中东地区,地缘政治和经济挑战持续影响业务 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加大对核心业务的聚焦,采取更细分的市场方法和更精准的横向市场执行 [14] - 公司正在加快创新步伐,包括推出限时限量的Coke Creations系列,以及优化芬达和雪碧的配方 [25][26] - 公司正在加强与客户的协同执行,通过大型店内陈列等方式带动销售交易 [30][31] - 公司正在持续投资于可持续发展和社区公益,以积极影响所服务的社区 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管不同市场的经营环境存在差异,但公司的多元化产品组合和系统能力使其能够灵活应对,有信心实现2024年指引 [10][33] - 公司预计2024年全年有机收入增长8%-9%,可比汇率中性EPS增长11%-13% [46] - 公司认为,除了少数高通胀市场外,其他市场的定价环境正在趋于正常化 [63] - 公司对印度等新兴市场的长期前景保持乐观,但也认识到增长不会是一蹴而就的 [84] 其他重要信息 - 公司完成了部分瓶装装瓶商的重组,进一步提升了可比利润率 [35][36] - 公司就收购fairlife支付的或有对价计提了7.65亿美元的费用,反映了该业务的强劲表现 [42] - 公司就收购BODYARMOR计提了7.6亿美元的商誉减值,但仍看好该品牌与Powerade的双品牌策略 [43] - 公司的资产负债表保持稳健,净负债率低于目标区间,为未来支付相关税款和fairlife对价提供了充足的财务灵活性 [44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bryan Spillane 提问** 询问第一季度毛利率大幅改善的原因及其可持续性 [53][54][55][56][57] **John Murphy 回答** 毛利率改善主要受益于瓶装装瓶业务重组的持续性影响,以及一定的基础性扩张,但汇率不利影响将持续 [55][56][57] 问题2 **Dara Mohsenian 提问** 询问北美业务的消费者环境、渠道变化以及定价和销量的平衡 [59][60][61][62][63] **James Quincey 回答** 北美消费者整体保持良好,但低收入群体有所压缩,导致渠道略有偏向居家消费;定价和销量保持平衡,预计全年将回归正常水平 [61][62][63] 问题3 **Lauren Lieberman 提问** 询问公司在美元强势环境下的管理策略 [65][66][67][68][69][70] **James Quincey 回答** 公司采取本地化竞争和长期货币套期保值的策略,以应对不同市场的汇率波动,确保整体业绩的稳定性 [66][67][68][69][70]

可口可乐第一季度业绩表现 - 可口可乐第一季度每股收益和营收超过预期，营收增长2.9%至113亿美元[2] - 可口可乐提高了全年销售预期，预计销售将增长8%至9%[4] 拉丁美洲市场表现 - 拉丁美洲市场需求增长提升了业绩，价格上涨和销量增长[3] 业绩受益因素 - 可口可乐第一季度业绩超出预期，受益于价格上涨[1]

可口可乐的股息表现 - 可口可乐已连续62年每年提高股息，被列入“股息王”俱乐部，需要持续增长每股收益和自由现金流支持[3] - 过去40年将可口可乐的股息再投资，将获得总回报率达到13,340%[4] - 可口可乐目前的股息率为3.1%，随着利率下降，其股息率将变得更具吸引力[5] 可口可乐的投资吸引力 - 在高利率环境下，像可口可乐这样产生大量现金的公司将比那些无利润和投机性公司更具吸引力[7] - 可口可乐的多元化使其能够在宏观条件下实现稳定增长，即使通货膨胀和货币汇率不利因素压缩了其利润率[10] 可口可乐的估值和风险控制 - 可口可乐目前的估值合理，交易倍数为22倍前瞻收益，同时支付比百事可乐和Keurig Dr. Pepper更高的前瞻股息率[12] - 可口可乐的合理估值和更高的股息率应该限制其下行潜力，作为高利率、地缘政治冲突和其他宏观不利因素影响市场时，它应该是一个安全的资金存放地[13]

可口可乐第一季度表现 - 可口可乐在第一季度表现不佳，但仍超出分析师预测的增长，价格对公司的营收和利润率有所帮助[1] - 可口可乐在第一季度受到外汇风险、通货膨胀、价格上涨和浓缩量下降的影响，但净营收达到113亿美元，增长2.7%[5] 可口可乐股价表现 - 分析师评级该股票为买入，并预计其在交易范围内上涨[1] - 可口可乐公司股价从2023年低点到2024年高点上涨近20%，今年上涨约6%，主要受到增长前景、估值和资本回报的影响[2] - 公司预测增长，股价仍低于3、5和10年的平均价格倍数，同时股息率超过3%[3] - 调整后的可比边际提高了60个基点，调整后的盈利好于预期，较去年增长4%和7%[7] 全球销量和市场评级 - 全球单位销量增长1%，有机增长率达到11%，价格和产品组合贡献了13%，但受到2%的销量下降的影响[6] - 现金流量翻了一番，自由现金流达到1.58亿美元，资产负债表上的现金、有价证券、库存和应收账款均有所增加[8] - 可口可乐是Marketbeat.com平台上评级最高的股票之一，分析师将其定为中等买入，目标价约为67.25美元[9] - 市场趋势显示支撑位在近期高点附近，如果价格继续上涨，可能会达到65美元的水平[10]

财务表现 - 可口可乐第一季度每股收益为0.72美元，超过了Zacks Consensus Estimate的0.69美元，同比去年同期的每股收益为0.68美元[1] - 可口可乐第一季度营收达到113亿美元，超过了Zacks Consensus Estimate的3.21%，较去年同期的109.8亿美元有所增长[3] - 可口可乐的季度报告显示了4.35%的盈利惊喜，公司在过去四个季度中四次超过了共识每股收益预期[2] 股价走势 - 可口可乐股价的短期走势将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论，今年以来股价上涨了5.3%[4] 盈利预期 - 投资者关心的问题是可口可乐未来的走势，其中一个可靠的衡量标准是公司的盈利前景，投资者可以追踪盈利预期的变化[5] - 未来几个季度和当前财年的盈利预期为每股0.81美元和营收118.5亿美元，当前财年的盈利预期为每股2.81美元和营收457亿美元[8] 行业排名 - 投资者应该注意行业前景对股票表现的影响，目前软饮料行业在Zacks行业排名中处于前31%，研究显示排名前50%的行业胜过后50%的行业[9]

财报表现 - 可口可乐公司在2024年第一季度财报中取得了一些令人振奋的成绩，收入超过分析师的预期，增长了3%[4] - 可口可乐的每股收益（EPS）和现金流也高于预期[4] - 营业收入出现了出人意料的下降，同比下降了36%[4] - 可口可乐的营收增长主要受到影响可比性的因素，包括与fairlife收购相关的7.65亿美元的计提和与BODYARMOR商标相关的7.6亿美元的非现金减值损失，以及货币汇率不利影响[7] - 可口可乐的浓缩饮料销量下降了2%，而单位销售量增加了1%[7] - 可口可乐的营运利润率在第一季度也令人担忧，几乎只有去年的一半（18.9%而不是2023年的30.7%）[8] - 第一季度的营收增长了3%，达到113亿美元，有机营收（非GAAP）增长了11%[8] - 运营现金流为5.28亿美元，较去年同期增加了3.68亿美元[9] - 可口可乐的稀释每股收益增长了3%，达到0.74美元；可比每股收益（非GAAP）增长了7%，达到0.72美元[9] 股价表现 - 可口可乐股价在2024年迄今表现良好，今年迄今上涨了3.7%[10] - 分析师预计每股收益将略微增加至0.69美元，而去年第一季度的每股收益为0.68美元[10] - 销售额也基本预计将保持平稳，同比增长仅为0.44%[10] 上一季度表现 - 在上一季度的财报中，可口可乐的净营收增长了7%至108亿美元，有机营收（非GAAP）增长了12%，主要受到价格/混合增长9%和浓缩饮料销售增长3%的推动[11]

全球业绩 - 全球单位箱装量增长1%[1] - 净收入增长3%，有机收入（非GAAP）增长11%[1] - 运营利润下降36%，可比货币中性运营利润（非GAAP）增长13%[1] 财务表现 - 每股收益增长3%至0.74美元，可比每股收益（非GAAP）增长7%至0.72美元[3] - 现金流量运营为5.28亿美元，自由现金流（非GAAP）为1.58亿美元[4] 产品与市场 - 在非酒精饮料市场份额中获得价值份额[4] - 推出Coca-Cola Happy Tears Zero Sugar等新产品[5] - 持续推动数字化能力，如在全球市场推出200多个可连接包装[6] 地区业绩 - 欧洲、中东和非洲地区单位箱装量增长2%，价格/混合增长22%[7] - 欧洲、中东和非洲地区的净营业收入为19.73亿美元，较去年同期下降3%[41] - 北美地区的净营业收入为41.74亿美元，较去年同期增长7%[41] - 亚太地区的净营业收入为14.69亿美元，较去年同期增长7%[41] 未来展望 - 公司预计2024年全年有机收入（非GAAP）增长率为8%至9%[31] - 公司预计2024年全年可比净收入（非GAAP）增长率为4%至5%，其中包括当前汇率下的4%至5%的货币贬值影响[31] - 公司预计2024年全年可比每股收益（非GAAP）增长率为4%至5%，预计为2.69美元[31] - 公司预计2024年全年可比货币中性每股收益（非GAAP）增长率为11%至13%[31] - 公司预计2024年全年自由现金流（非GAAP）约为92亿美元，其中包括约114亿美元的经营现金流和约22亿美元的资本支出[31]

公司业绩 - 可口可乐公司将于4月30日公布2024年第一季度财报，过去四个季度一直保持稳定的盈利表现，收入和利润均好于预期[1] - 公司受益于各个经营领域的强劲收入增长，价格/产品组合的改善和浓缩销售的增加，股价今年稳步上涨，较2023年的下跌7.6%有所回升[3] - 预计可口可乐公司将在2024年第一季度报告的财报中实现底线增长，预期每股收益为69美分，营收预期为109.5亿美元，较去年同期略有下降[13] 市场地位 - 可口可乐公司在非酒精饮料行业拥有超过40%的市场份额，通过品牌实力、营销、研究和创新努力，不断发展业务模式，成为一个适合所有人饮用的综合饮料公司[2] - 公司不断扩大产品线，包括更健康的替代品和能量饮料，从传统的苏打饮料扩展到包括维他命水、纯净水和果汁在内的品牌[9] 数字化转型 - 公司的数字化举措使其在电子商务需求激增的环境中处于有利位置，加速投资以建立强大的数字能力，有效执行线上和线下的营销、商业、销售和分销[10] - 可口可乐公司致力于加强与消费者的联系，通过多种数字化举措捕捉线上消费需求，加速在数字渠道的扩张，为长期增长奠定基础[11]