核心观点 - MasterCard 发布了季度财报，每股收益为 $3.59，超出 Zacks 共识预期 $3.51，同比增长 24.2% [1] - 公司季度收入为 $6.96 billion，超出预期 1.67%，同比增长 11% [1] - 公司股价年初至今上涨 4.9%，低于 S&P 500 的 14% 涨幅 [2] - 公司当前 Zacks 排名为 3 (Hold)，预计短期内表现与市场持平 [4] 财务表现 - 每股收益：$3.59，超出预期 $3.51，同比增长 24.2% [1] - 收入：$6.96 billion，超出预期 1.67%，同比增长 11% [1] - 过去四个季度，公司四次超出共识 EPS 和收入预期 [1] 股价表现 - 年初至今，公司股价上涨 4.9%，低于 S&P 500 的 14% 涨幅 [2] - 公司当前 Zacks 排名为 3 (Hold)，预计短期内表现与市场持平 [4] 未来展望 - 投资者关注公司管理层的财报电话会议评论，以评估股价未来走势 [2] - 公司未来股价表现与近期盈利预期修订趋势密切相关 [3] - 当前共识 EPS 预期为 $3.74，收入预期为 $7.24 billion，全年 EPS 预期为 $14.25，收入预期为 $27.8 billion [4] 行业影响 - 金融交易服务行业目前处于 Zacks 行业排名的前 40%，表现优于后 50% 的行业 [5] - 同行业公司 Nuvei Corporation 预计季度收入为 $330.32 million，同比增长 7.6% [6]

公司概况 - Proactive是一家全球性的金融新闻和在线广播公司，为全球投资受众提供快速、易获取、信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容 [1] - 公司在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和工作室，覆盖全球主要金融和投资中心 [2] - 公司每年制作50,000篇实时新闻、专题文章和拍摄采访，内容涵盖中小市值市场、蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事 [1][2] 内容生产 - Proactive的内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作，所有内容均由人类编辑和撰写 [1][3] - 公司偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，以协助和增强工作流程 [3] - 公司专注于生物技术和制药、采矿和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域的新闻和独特见解 [2] 技术应用 - Proactive一直积极采用前瞻性技术，内容创作者拥有数十年的宝贵专业知识和经验 [2] - 公司使用技术来协助和增强工作流程，同时确保所有内容符合内容生产和搜索引擎优化的最佳实践 [2][3]

净收入和盈利 - 第二季度净收入为70亿美元，每股稀释收益为3.50美元[1] - 第二季度调整后净收入为70亿美元，调整后每股稀释收益为3.59美元[1] - 第二季度净营收为70亿美元，同比增长11%，或在货币中性基础上增长13%[1] - Mastercard在2024年第二季度实现净收入为13,309百万美元，同比增长10.8%[27] - Mastercard在2024年第二季度实现净利润为6,269百万美元，同比增长20.4%[27] - Mastercard在2024年第二季度每股基本收益为6.74美元，同比增长11.6%[27] - Mastercard在2024年第二季度每股摊薄收益为6.72美元，同比增长11.8%[27] - 2024年第二季度，公司调整后的净收入为33.41亿美元，同比增长22%[42] - 2024年前两个季度，公司的调整后净收入为64.34亿美元，同比增长19%[51] 交易量和增长 - 第二季度总交易额增长9%，购买额增长10%，按当地货币计算[1] - 第二季度跨境交易量增长17%[3] - 第二季度净收入增长11%，或在货币中性基础上增长13%[8] - 第二季度调整后净收入增长22%，或在货币中性基础上增长24%[5] - 第二季度调整后每股稀释收益增长24%，或在货币中性基础上增长27%[5] - 第二季度总交易额增长10%，跨境交易量增长18%，按当地货币计算[12] - 2024年前两个季度，公司的运营费用增长了8%，调整后的净收入增长了9%[54] - 2024年上半年，Mastercard全球总交易量为4,693亿美元，同比增长7.4%[60] - 欧洲地区在2024年上半年的交易量为1,539亿美元，同比增长11.3%[61] - 2023年第二季度，Mastercard全球总交易量为2,264亿美元，同比增长10.0%[63] - 2023年上半年，Mastercard全球总交易量为4,371亿美元，同比增长10.5%[66] 资产和现金流 - Mastercard在2024年第二季度总资产为42,333百万美元[29] - Mastercard在2024年第二季度总负债为34,851百万美元[31] - Mastercard在2024年第二季度股东权益为7,460百万美元[33] - Mastercard在2024年前两个季度实现净现金流为4,810百万美元[35] - Mastercard在2024年前两个季度投资活动净现金流为-468百万美元[35] - Mastercard在2024年前两个季度融资活动净现金流为-5,938百万美元[35] 财务指标 - 公司认为非GAAP财务指标有助于理解运营绩效，并提供了不同期间结果的有意义比较[39] - GDV代表购买量加现金量，包括余额转移和方便支票的影响[71] - 美元计价的信息是通过为每个报告Mastercard交易量的本地货币应用已建立的美元/本地货币汇率计算的[73] - 以本地货币信息为基础，报告了购买量和现金量的同比增长率，以消除计算这些变化率时货币价值对美元的变化的影响[73]

公司业绩预期 - 公司将于2024年7月31日公布2024年第二季度财报 预计业绩将受益于跨境交易扩展 总交易金额(GDV)增长以及处理交易量增加 [1] - 第二季度每股收益预期为3.51美元 同比增长21.5% 收入预期为69亿美元 同比增长9.3% [1] - 过去四个季度公司每股收益均超出市场预期 平均超出幅度为3.4% [1] 业绩驱动因素 - 第二季度收入增长主要受旅游和娱乐行业支出增加推动 预计总交易金额(GDV)同比增长10% 其中国内增长7% 国际增长12% [3] - 处理交易量预计同比增长10.1% 主要得益于消费者支出韧性和公司推动的非接触支付接受度提升 [4] - 跨境交易量预计同比增长16.2% 其中跨境评估预计增长19.3% 国内评估和交易处理评估预计分别增长12.5%和8.3% [5] - 增值服务与解决方案净收入预计同比增长16.8% 主要受咨询 营销服务和忠诚度解决方案需求推动 [5] 成本与支出 - 第二季度调整后运营成本预计同比增长10.2% 主要由于一般行政费用和广告营销费用增加 [6] - 支付网络返利和激励预计同比增长20.5% 外汇影响也可能对业绩造成一定压力 [6] 估值与表现 - 公司股价年初至今上涨3.5% 优于行业平均2.6%的涨幅 但落后于标普500指数14.6%的涨幅 [7] - 公司当前市盈率为28.3倍 高于行业平均21.65倍 相比美国运通的17.32倍和Capital One的10.14倍 估值较高 [9][10] 长期前景 - 公司长期增长潜力巨大 主要得益于技术升级 产品多元化 地域扩张 战略收购和联盟 [11] - 强劲的现金状况和持续的现金流生成能力为公司战略投资 包括股票回购和分红提供了良好基础 [11]

公司表现 - 公司股价从3月高点回落约10% [1] - 公司自2006年IPO以来股价上涨约9,500% [2] - 公司过去10年年化收入增长约11.5%，年化盈利增长约16.5% [2] - 公司连续13年增加股息，过去10年年化股息增长率为21% [2] - 公司过去3年和5年的股息增长率保持在中等两位数水平 [2] 行业趋势 - 信用卡使用增加是公司成功的主要驱动力 [3] - 互联网支付将继续推动公司增长 [3] 估值与投资机会 - 公司市盈率为35，低于5年平均市盈率40 [4][5] - 公司股息收益率为0.6%，低于标普500指数的1.3%和金融股平均的1.6% [4][5] - 公司股价历史常见15%至20%的回调 [5][6] - 公司股票对成长型投资者具有吸引力，但对价值型和收益型投资者吸引力较低 [6] 投资建议 - 公司股票当前价格较历史水平更具吸引力，但可能仍不是最佳买入时机 [5][6] - 公司股票值得加入观察名单，但可能尚未达到买入时机 [5][6]

区块链行业概述 - 区块链技术作为加密货币交易的基础 提供了无与伦比的透明性和安全性 其应用不仅限于加密货币 还扩展到多个科技领域和行业 提升了多行业交易的完整性 [1] - 根据Fortune Business Insights的报告 区块链行业在未来八年内可能以52.8%的年复合增长率增长 显示出巨大的投资潜力 [1] - Kraken的一项调查显示 投资者对加密货币投资的偏好正在超过传统投资选择 如股票或房地产 [1] 区块链相关公司分析 Mastercard (MA) - Mastercard在支付处理领域占据主导地位 并在向无现金经济转型中持续发展 公司积极拥抱并整合区块链技术 通过其多令牌网络(MTN)提升交易的安全性和便捷性 [3] - Mastercard正在成为DeFi应用开发的热点 提供多种API和工具 支持从支付到安全的多种服务 其与MoonPay的合作进一步推动了区块链和Web3的发展 [4] Block (SQ) - Block是一家知名的金融科技公司 以其创新的Cash App吸引了全球超过5000万用户 公司近年来通过大量投资比特币和开发DeFi应用平台 将重点转向区块链 [5] - Block已投资2.2亿美元于比特币 截至第一季度 其比特币资产价值超过5.73亿美元 比特币相关毛利润达到8000万美元 公司计划将10%的比特币利润再投资于业务 [6] - Block推出了Bitkey比特币钱包 允许Cash App用户直接与Coinbase交易 并推出了名为TBD的开发者平台 支持去中心化应用的开发 [7] Riot Platforms (RIOT) - Riot Platforms是比特币挖矿领域的领先者 以其高效的ASIC矿机著称 尽管比特币价格在第一季度和2023年大部分时间表现强劲 公司股价却下跌超过30% [8] - 公司财务状况稳健 第一季度报告显示其拥有6.88亿美元的现金储备和6.06亿美元的比特币资产 零债务的资产负债表使其能够积极投资于挖矿能力 [8] - Riot的哈希率容量在第一季度达到12.4EH/s 预计到年底将增至31.5EH/s 这一战略扩展预计将显著提升2025年的销售额和EBITDA [9]

核心观点 - 华尔街分析师预计MasterCard即将发布的季度每股收益为3.51美元，同比增长21.5%，营收预计为68.5亿美元，同比增长9.3% [1] - 过去30天内，分析师对MasterCard的每股收益预期上调了0.2%，表明分析师对其业绩预期的重新评估 [1] - 分析师对MasterCard的关键指标进行了详细预测，包括交易量、交易金额等，显示出公司在全球各地区的业务增长 [2][3][4][5][6] 财务表现 - 预计MasterCard的季度每股收益为3.51美元，同比增长21.5% [1] - 预计季度营收为68.5亿美元，同比增长9.3% [1] - 过去30天内，分析师对每股收益预期上调了0.2% [1] 关键指标预测 - 预计“Switched transactions”将达到39,105.48百万笔，去年同期为35,519百万笔 [2] - 预计“Gross dollar volume - All Mastercard Credit, Charge and Debit Programs - APMEA”将达到5,997.9亿美元，去年同期为5,720亿美元 [2] - 预计“Gross dollar volume - All Mastercard Credit, Charge and Debit Programs - United States”将达到7,653.8亿美元，去年同期为7,170亿美元 [3] - 预计“Gross dollar volume - All Mastercard Credit, Charge and Debit Programs - Latin America”将达到2,074.6亿美元，去年同期为1,810亿美元 [3] - 预计“Gross dollar volume - All Mastercard Credit, Charge and Debit Programs - Europe”将达到8,346.5亿美元，去年同期为7,310亿美元 [3] - 预计“Gross dollar volume - All Mastercard Credit, Charge and Debit Programs - Canada”将达到710.4亿美元，去年同期为660亿美元 [3] - 预计“Gross dollar volume - All Mastercard Credit, Charge and Debit Programs - Worldwide less United States”将达到17,129.3亿美元，去年同期为15,500亿美元 [4] - 预计“Gross dollar volume - All Mastercard Credit, Charge and Debit Programs - Worldwide”将达到24,783.1亿美元，去年同期为22,670亿美元 [4] - 预计“Gross dollar volume - All MasterCard Credit and Charge Programs - United States”将达到4,060.8亿美元，去年同期为3,730亿美元 [4] - 预计“Gross dollar volume - All MasterCard Debit Programs - United States”将达到3,630.3亿美元，去年同期为3,450亿美元 [4] - 预计“Purchase transactions - All MasterCard Credit, Charge and Debit Programs - Worldwide”将达到47,092.05百万笔，去年同期为42,371百万笔 [5] - 预计“Gross dollar volume - All MasterCard Debit Programs - Worldwide”将达到13,038.8亿美元，去年同期为11,880亿美元 [6] 市场表现 - MasterCard的股价在过去一个月内下跌了3%，而同期标普500指数下跌了1.2% [6] - MasterCard的Zacks评级为3（持有），预计其未来表现将与整体市场一致 [6]

公司业务模式与竞争优势 - 公司拥有极高的业务质量 其整合的业务模式和极强的竞争优势使其能够保持高利润率 并产生大量自由现金流 进而通过股息和回购向股东提供回报 [1] - 公司的业务模式以支付服务为核心 涵盖从小企业主到政府的广泛客户群体 并通过每笔交易收取费用 这种模式的构建需要多年的投资和合作伙伴关系 形成了显著的进入壁垒 [2] - 公司拥有广泛的全球网络 合作伙伴和客户的忠诚度高 交易安全快速且具备一定优势 这使得公司与Visa形成了双头垄断 并构建了强大的护城河 [2] - 公司的净利率为46% 自由现金流利润率为41% 投资资本回报率超过42% 盈利能力评分为满分10分 [2] - 第一季度公司通过运营活动产生了超过16亿美元 其中1.57亿美元用于物业和设备投资 2.21亿美元用于资本化软件 剩余资金可用于其他资源分配 [2] 股东回报与财务表现 - 第一季度公司回购了价值19.9亿美元的股票 并支付了6.16亿美元的股息 过去三年股息平均收益率为0.54% [3] - 过去十年每股股息的复合年增长率为21.90% 股息支付率始终低于50% 过去十年平均支付率为19.50% [3] - 第一季度支付网络净收入环比增长7% 增值服务与解决方案净收入增长16% 主要得益于咨询 营销 忠诚度和反欺诈/安全解决方案的持续需求 [4] 行业前景与市场机会 - 美国市场占有率为37.50% 仅次于Visa 信用卡市场预计到2030年将以每年7.78%的速度增长 达到9610亿美元 [4] - 公司有望从市场增长中受益 并有望通过增值服务等其他领域继续扩展 预计未来十年净利润复合年增长率至少为10% [4] - 尽管在某些国家如巴西 其他支付工具如Pix的使用已超过信用卡 但整体市场趋势仍将推动公司增长 [4] 估值与增长预期 - 公司当前市盈率为34.40 远期市盈率为30 过去12个月的自由现金流市盈率为30 年化收益率为2.60% [1] - 过去十年平均市盈率为31.50 中位数为30 当前估值处于历史平均水平 反映了公司的高可预测性和盈利能力 [5] - 市场对公司股票的定价假设了非常乐观的增长预期 包括前十年每年15%的增长 随后十年每年13%的增长 并以8%的折现率计算 [5] - 如果公司未来十年增长率为12% 其他假设不变 则股价可能下跌24% [5] - 公司当前市值约为4000亿美元 接近公允价值 适合寻求现金牛和防御性头寸的投资者 [7] 总结 - 公司预计将保持其高估值倍数和增长 适合投资者作为防御性头寸加入投资组合 [8] - 公司具备可预测的增长和强劲的自由现金流 尽管股息和回购相对于市值的比例不高 但其增长速度较快 未来可能提供有吸引力的收益率 [8]

股价表现与技术分析 - 公司股价目前低于50日简单移动平均线（SMA），当前股价为443.69美元，50日SMA为448.28美元，显示出下跌趋势 [1] - 过去三个月，公司股价下跌4.1%，而金融交易服务行业整体下跌0.9%，其同行Visa和American Express分别下跌3.2%和上涨1.4% [2] - 公司股票的远期12个月市盈率为28.75倍，高于行业的21.98倍，显示出相对高估 [3] 监管与法律挑战 - 公司面临监管障碍和法律诉讼，可能对其未来增长产生负面影响 [5] - 公司与Visa的300亿美元反垄断和解被联邦法官拒绝，理由是未能为商户提供足够的救济，未来和解成本可能更高 [5] - 《2023年信用卡竞争法案》旨在促进信用卡网络竞争，可能影响公司的利润率 [6] 消费者支出与市场环境 - 美国消费者支出趋势疲软，消费者倾向于增加储蓄，预计交易量将下降，影响公司收入 [6] - 通胀压力和高利率环境对中等收入美国人的影响更大，可能进一步抑制消费 [6] 盈利预测与市场预期 - 公司2024年盈利预测在过去一个月内出现两次下调，Zacks共识预测下调1美分 [7] - 2025年盈利预测在过去一个月内出现三次下调，Zacks共识预测下调2美分 [7] 长期增长与战略 - 公司通过收购扩展市场覆盖范围并增强产品供应，显示出对创新和全球增长的承诺 [8] - 公司收入持续增长，得益于全球消费者支出和强劲的卡片使用率，跨境交易量和数字举措表现强劲 [8] - 服务业务通过收购NuData和Ethoca等公司显著增长，网络安全和数据分析解决方案需求上升 [8] 财务状况与股东回报 - 公司拥有强劲的现金状况和持续的现金流生成能力，支持战略投资，包括股票回购和股息 [9] - 财务实力支持公司增长计划，并增强股东价值 [9] 投资建议与市场展望 - 公司长期前景强劲，但当前面临监管风险和消费者支出增长放缓，估值高于行业平均水平 [10] - 如果消费者支出复苏和法律问题得到解决，公司未来表现可能改善 [10]

文章核心观点 - 公司过去10年股价表现出色,年化收益率超过24% [3][4] - 公司业绩持续强劲,预计2024-2026年每股收益将保持16-17%的年增长率 [11][12] - 公司在新兴市场如南美和中东等地区的业务拓展取得进展,有望带来新的增长动力 [19][20] - 公司正积极拓展价值增值服务,如人工智能、网络安全等,为未来发展注入新动力 [40] 公司业绩表现 - 2024年第一季度公司营收和利润均实现两位数增长 [12][13] - 公司在线上交易、跨境交易等领域保持强劲增长 [14][15][16][17] - 公司正积极推广无接触支付技术,已占到线下交易的三分之二 [18] 公司战略布局 - 公司在巴西、阿联酋等新兴市场取得重大合作,拓展业务版图 [19][20][21][22] - 公司加大在商业支付领域的投入,包括中小企业、差旅娱乐、车队等多个细分市场 [40] - 公司正积极布局账户到账户(A2A)支付业务,以补充现有的卡支付业务 [40] 公司估值与投资价值 - 公司当前估值较高,但仍有较大的上涨空间 [41][42] - 公司持续的股票回购计划有利于提升股东价值 [23][24] - 公司虽然派息较低,但增长稳定,未来有望持续为投资者创造价值 [25][26][27][28]