文章核心观点 - 穆迪公司本季度财报表现良好，盈利和营收超预期，但年初以来股价表现逊于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为买入，同行业AlTi Global公司预计5月10日公布财报 [1][2][4] 穆迪公司财报情况 - 本季度每股收益3.37美元，超Zacks共识预期的3.06美元，去年同期为2.99美元，本季度盈利惊喜率为10.13%，上一季度盈利惊喜率为 - 6.41%，过去四个季度有三次超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年3月季度营收17.9亿美元，超Zacks共识预期3.03%，去年同期为14.7亿美元，过去四个季度有三次超共识营收预期 [1] 穆迪公司股价表现 - 年初以来穆迪公司股价下跌约4.5%，而标准普尔500指数上涨5.2% [2] 穆迪公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究表明近期股价走势与盈利预期修正趋势强相关，投资者可通过Zacks Rank跟踪 [3] - 财报发布前盈利预期修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），预计近期股票表现将超市场，未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前本季度共识每股收益预期为2.70美元，营收16.4亿美元，本财年共识每股收益预期为10.77美元，营收65.5亿美元 [4] 行业情况及同行业公司 - Zacks行业排名中，金融 - 杂项服务行业目前处于250多个Zacks行业的后41%，排名前50%的行业表现超后50%两倍多 [5] - 同行业AlTi Global公司预计5月10日公布2024年3月季度财报，预计本季度每股收益0.03美元，与去年同期持平，过去30天本季度共识每股收益预期未变 [5] - AlTi Global公司预计本季度营收6150万美元，较去年同期增长5.9% [6]

公司整体收入情况 - 2024年第一季度公司收入18亿美元，同比增长21%[2] - 2024年第一季度营收17.86亿美元，2023年同期为14.7亿美元[29] - 2024年第一季度总外部收入为17.86亿美元，2023年同期为14.7亿美元[38] - 2024年全年公司营收预计将实现高个位数至低两位数百分比增长[57] 公司每股收益情况 - 2024年第一季度公司摊薄后每股收益3.15美元，同比增长16%；调整后摊薄每股收益3.37美元，同比增长13%；2024财年预计摊薄每股收益在9.55 - 10.15美元，调整后摊薄每股收益在10.40 - 11.00美元[2] - 2024年第一季度基本每股收益为3.16美元，2023年同期为2.73美元[29] - 2024年第一季度摊薄每股收益为3.15美元，2023年同期为2.72美元[29] - 2024年第一季度摊薄后每股收益为3.15美元，2023年同期为2.72美元[54] - 2024年第一季度调整后摊薄每股收益为3.37美元，2023年同期为2.99美元[54] - 2024年全年摊薄每股收益预计为9.55 - 10.15美元，调整后摊薄每股收益预计为10.40 - 11.00美元[57] 穆迪分析公司（MA）业务数据 - 2024年第一季度MA收入9.87亿美元，同比增长35%[2] - 2024年第一季度MA的年度经常性收入（ARR）为31亿美元，较上年的28亿美元增长10%，全年ARR增长指引维持在低两位数百分比区间，MA收入增长指引在高个位数百分比区间[7] - 2024年第一季度MA业务的年度经常性收入（ARR）为30.59亿美元，较2023年同期的27.84亿美元增长10%[49] - 2024年第一季度MA业务交易收入为4200万美元，占比5%；经常性收入为7.57亿美元，占比95%[40] - MA调整后运营利润率为29.7%，高于上年同期的28.9%[18] 穆迪投资者服务公司（MIS）业务数据 - 穆迪投资者服务公司（MIS）收入7.99亿美元，同比增长8%[2] - 2024年第一季度MIS收入同比增长35%，其中企业融资业务收入同比增长49%，杠杆贷款发行活动增长118%[11] - 2024年第一季度MIS业务交易收入为6.77亿美元，占比69%；经常性收入为3.1亿美元，占比31%[40] - MIS调整后运营利润率为64.6%，高于上年同期的56.8%[18] 公司运营费用情况 - 2024年第一季度运营费用同比增长8%，主要因产品和技术创新投资、激励薪酬和股票薪酬增加，外币换算对运营费用产生1%的不利影响[15] - 2024年全年运营费用预计将在中高个位数百分比范围内增长，外币换算对全年运营费用影响不大[16] 公司运营利润率情况 - 2024年第一季度公司运营利润率为44.8%，调整后运营利润率为50.7%[18] - 2024年第一季度调整后营业利润为9.06亿美元，调整后营业利润率为50.7%；2023年同期分别为6.56亿美元和44.6%[38][44] - 2024年全年公司运营利润率预计为37% - 39%，调整后运营利润率预计为44% - 46%[57] 公司现金流情况 - 2024年第一季度前三个月运营现金流为7.75亿美元，自由现金流为6.97亿美元；4月26日董事会宣布每股0.85美元的季度股息，将于6月7日支付[21] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为7.75亿美元，2023年同期为6.08亿美元[33] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为0.96亿美元，2023年同期为0.63亿美元[33] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为3.08亿美元，2023年同期为2.16亿美元[33] - 2024年第一季度自由现金流为6.97亿美元，2023年同期为5.35亿美元[46] - 2024年全年运营现金流预计为23 - 25亿美元，自由现金流预计为19 - 21亿美元[57] 公司股票相关情况 - 2024年第一季度公司回购0.3百万股，平均成本为每股384.20美元，发行净0.5百万股用于员工股票薪酬计划；2月5日董事会批准额外10亿美元的股票回购授权，截至3月31日，公司有18.26亿股流通股，约12亿美元的股票回购授权剩余[21] - 2024年公司股票回购约为10亿美元[57] 公司全年展望假设 - 公司更新2024年全年展望，假设美国GDP增长1.5% - 2.5%，欧元区GDP增长0.5% - 1.5%，全球政策利率下半年逐渐降低等[24] 公司净利润情况 - 2024年第一季度净利润5.77亿美元，2023年同期为5.01亿美元[29] - 2024年第一季度归属于穆迪普通股股东的净利润为5.77亿美元，2023年同期为5.01亿美元[53] - 2024年第一季度调整后净利润为6.18亿美元，2023年同期为5.50亿美元[53] 公司资产负债情况 - 2024年3月31日现金及现金等价物为24.76亿美元，2023年12月31日为21.3亿美元[31] - 2024年3月31日总资产为150.11亿美元，2023年12月31日为146.22亿美元[31] - 2024年3月31日总负债为112.76亿美元，2023年12月31日为111.46亿美元[31] 公司税务相关情况 - 2023年第一季度因各项税务事项有利解决获得900万美元收益[36] - 2024年全年公司净利息支出预计为2.4 - 2.6亿美元，有效税率预计为22% - 24%[57] MA业务各细分业务ARR情况 - 2024年第一季度决策解决方案业务的ARR为13.2亿美元，较2023年同期的11.8亿美元增长12%[49] - 2024年第一季度研究与洞察业务的ARR为8.95亿美元，较2023年同期的8.43亿美元增长6%[49] - 2024年第一季度数据与信息业务的ARR为8.44亿美元，较2023年同期的7.61亿美元增长11%[49]

文章核心观点 穆迪即将公布的季度财报预计每股收益增长2.3%，营收增长17.9%，过去30天季度每股收益共识预期下调0.3%，分析关键指标预测能更全面评估公司业绩，过去一个月公司股价表现逊于标普500指数，当前评级为持有 [1][4][5] 盈利与营收预期 - 穆迪即将公布的季度财报预计每股收益3.06美元，同比增长2.3% [1] - 分析师预测季度营收17.3亿美元，同比增长17.9% [1] - 过去30天季度每股收益共识预期下调0.3%至当前水平 [1] 关键指标预测 - 穆迪分析面向外部客户的总营收预计达8.0674亿美元，同比增长9.5% [2] - 穆迪投资者服务面向外部客户的总营收预计达8.7435亿美元，同比增长19.3% [2] - 穆迪投资者服务的关系型营收预计达3.1242亿美元，同比增长3.5% [2] - 穆迪投资者服务的交易型营收预计达6.0512亿美元，同比增长40.4% [3] - 穆迪投资者服务营收预计达9.1386亿美元，同比增长17.5% [3] - 穆迪分析营收预计达8.0992亿美元，同比增长9.5% [3] - 穆迪投资者服务的公共、项目和基础设施融资营收预计达1.3892亿美元，同比增长7.7% [3] - 穆迪投资者服务的金融机构营收预计达1.5175亿美元，同比增长6.9% [3] - 穆迪投资者服务的结构融资营收预计达1.2194亿美元，同比增长23.2% [4] - 穆迪投资者服务的企业融资营收预计达4.5413亿美元，同比增长27.6% [4] - 穆迪投资者服务的其他营收预计达728万美元，同比增长4% [4] - 穆迪分析的调整后营业利润预计达2.401亿美元，去年同期为2.14亿美元 [4] 股价表现与评级 - 过去一个月穆迪股价回报率为 -4.3%，同期标普500指数回报率为 -2% [4] - 穆迪当前Zacks评级为3（持有），近期表现可能与整体市场一致 [5]

文章核心观点 穆迪公司将于5月2日盘前公布2024年第一季度财报，公司各业务线营收有望增长，但费用可能因战略收购和通胀而上升，此次能否盈利超预期尚不确定，同时还给出其他金融股财报公布时间及预期 [1][3][4] 穆迪公司业务表现 穆迪投资者服务部（MIS） - 公司金融业务线作为最大营收贡献者，预计在本季度有稳健营收表现，全球发行活动活跃，非金融公司债券和金融机构发行规模同比均有增长 [1] - 公司金融业务线营收共识预期为4.541亿美元，同比增长27.6%；金融机构业务线营收共识预期为1.517亿美元，增长6.9%；公共、项目和基础设施融资业务营收共识预期为1.389亿美元，增长7.7%；结构融资业务营收共识预期为1.219亿美元，增长23.2%；MIS部门营收共识预期为9.139亿美元，增长17.5% [2] 穆迪分析部（MA） - 随着分析需求上升，MA部门各业务单元营收预计在第一季度有所增加，公司通过无机增长战略提升部门盈利能力的努力也提供了一定支持，该部门整体营收预计上升，季度营收共识预期为8.099亿美元，同比增长9.4% [3] 穆迪公司费用情况 - 由于穆迪的无机增长举措，战略收购相关费用和重组成本预计在本季度增加，通胀也可能导致费用增长，整体费用可能上升 [3] 穆迪公司盈利预期 - 穆迪此次盈利超预期情况无法确定，因其未同时具备正向盈利ESP和Zacks排名3（持有）或更好的条件，盈利ESP为0.00%，当前Zacks排名为3 [4] - 公司第一季度盈利共识预期为3.06美元，较过去30天上调8.9%，同比增长2.3%；销售共识预期为17.3亿美元，同比增长17.9% [4] 其他金融股财报情况 - LPL Financial定于4月30日公布2024年第一季度财报，过去30天其季度盈利共识预期下调近1%至3.77美元，同比下降16% [5] - Ares Capital Corporation定于5月1日公布季度财报，过去一周其季度盈利共识预期维持在59美分不变，同比增长5.4% [5]

文章核心观点 - 穆迪公司2024年第一季度预计营收增长但盈利同比下降，实际结果与预期的对比会影响短期股价，其盈利超预期可能性大；环球生活公司2024年第一季度盈利和营收预计同比增长，也大概率会超盈利预期 [1][9] 穆迪公司情况 盈利与营收预期 - 即将公布的报告中预计季度每股收益2.91美元，同比变化-2.7%；预计营收16.8亿美元，较上年同期增长14.4% [2] 盈利预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调0.37%至当前水平 [2] 盈利惊喜预测 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测盈利惊喜，穆迪公司最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+6.93%，当前Zacks排名为3，此组合表明穆迪很可能超过共识每股收益估计 [3][5][6] 盈利惊喜历史 - 上一季度预计每股收益2.34美元，实际为2.19美元，惊喜为-6.41%；过去四个季度中，公司三次超过共识每股收益估计 [7] 环球生活公司情况 盈利与营收预期 - 预计2024年第一季度每股收益2.80美元，同比变化+10.7%；该季度营收预计为14.3亿美元，较上年同期增长5.6% [9] 盈利预期修正趋势 - 过去30天环球生活的共识每股收益预期上调0.2%至当前水平 [9] 盈利惊喜预测 - 公司Earnings ESP为0.06%，Zacks排名为2，表明环球生活很可能超过共识每股收益估计；该公司在过去四个季度中每个季度都超过了共识每股收益估计 [9]

财务表现 - Moody's在2023年第四季度调整后每股收益为2.19美元，低于Zacks Consensus Estimate的2.34美元[3] - Moody's的营收在季度内增长了15%，达到了14.8亿美元[7] - Moody's预计2024年MIS部门的营收将增长在高个位数到低两位数的百分比范围内[18] - Moody's预计2024年MA部门的营收将增长在低至中等两位数的百分比范围内[18] 财务展望 - Moody's预计2024年调整后的运营利润率将在44-46%之间[15] - Moody's预计2024年现金流量从运营活动中将达到23亿至25亿美元[17] - Moody's预计2024年自由现金流将在19亿至21亿美元的范围内[17] - Moody's预计2024年将回购价值近10亿美元的股票[17]

Moody's Corporation活动介绍 - Moody's Corporation宣布Stephen Tulenko将在由美国银行主办的“Moody's Analytics Primer - a Deep Dive into MA”虚拟会议上发表演讲[1] - 该活动将根据FD法规进行，高管可能在随后与分析师和投资者的会议中使用此内容[2] Moody's Corporation业务概述 - Moody's Corporation是一家全球风险评估公司，帮助组织做出更好的决策[3] - Moody's的数据、分析解决方案和见解帮助决策者识别机会并管理与他人做生意的风险[4]

文章核心观点 - 穆迪公司于2024年2月29日在其网站发布面向投资者的最新管理层报告，报告涵盖2023年三个月及全年业绩、截至2024年2月13日的2024年全年指引，高级管理层或在与分析师和投资者会议中使用该报告 [1] 公司介绍 - 穆迪是全球风险评估公司，助力机构更好决策，其数据、分析解决方案和见解可帮助决策者识别机会和管理业务风险 [2] - 公司认为更高透明度、更明智决策和公平获取信息能推动共同进步 [2] - 公司在超40个国家拥有约15000名员工，兼具国际影响力、本地专业知识和超百年金融市场经验 [2]

Wingstop - Wingstop是一家市场份额增长迅速且回报长期投资者的餐厅连锁店[4] - Wingstop在2023财年第三季度报告中实现了26.4%的年度营收增长，数字销售额同比增长66.9%[5] - Wingstop在第三财季结束时具有16.7%的净利润率，公司的净收入同比增长46%[6] - Wingstop计划将餐厅连锁扩展到全球前十大餐厅品牌，具有长期愿景和引人注目的财务增长[7] - Wingstop在朝着成为顶级餐厅的目标迅速增长股息，公司在2023年将股息提高了15.8%[8] Moody's - Moody's是一家提供有意义的股息增长率和资产增值的风险管理和金融服务公司[10] - Moody's几乎每年都会将股息提高超过10%，2023年将每股季度股息从70美分提高到77美分[11] - Moody's在2023年第三季度实现了两位数的营收和盈利增长，公司还通过回购了价值2.78亿美元的股票向股东返还资本[13] - Moody's目前的前瞻市盈率为35，最高目标价为每股455美元，暗示股价有15%的上涨空间[14] 沃尔玛 - 沃尔玛在过去五年中为投资者带来了77%的收益，并在2024财年前九个月回购了13亿美元的股票[15] - 沃尔玛在国内和国际市场上都在增长，总营收增长率为5.2%，包括2024财年第三季度15%的电子商务增长[16] - 沃尔玛拥有健康的现金流和1.35%的股息收益率，公司稳步增加股息，最近将每股季度股息从56美分提高到57美分[17] - 沃尔玛的平均目标价表明股价有7%的上涨空间，最高目标价为每股210美元，暗示股价可以从当前价格上涨24.3%[18]

财务数据和关键指标变化 - 2023年公司收入增长8%,调整后每股收益增长16% [5] - 2024年公司预计收入增长高个位数到低双位数,调整后每股收益在10.25美元到11美元之间 [8] - 2023年公司经营利润率提升超过100个基点 [5] - 2024年公司预计经营利润率在44%到46%之间,较2023年提升约100个基点 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年Moody's Analytics(MA)业务年度经常性收入增长10%,保持中90%的续订率 [5] - 2024年MA业务预计收入增长约10%,经常性收入增长低双位数 [5] - 2023年Moody's Investor Service(MIS)业务收入增长6% [5] - 2024年MIS业务预计收入增长高个位数到低双位数 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年公司在拉丁美洲的Moody's Local业务有22%的有机收入增长 [14] - 2023年公司在金融服务行业以外的新客户销售复合年增长率达14% [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正加大在人工智能(GenAI)、新产品开发和技术平台化等三大领域的投资 [15][16][19] - 公司正在扩大在私募信贷、数字金融等新兴市场的覆盖 [10] - 公司在评级、风险管理等领域保持市场领先地位,在Chartis RiskTech100排名连续两年第一 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年市场环境将更加有利,预计利率将在第二季度开始下降 [20][66] - 管理层认为公司有很大的增长潜力,正在加大投资以充分利用人工智能、拓展新客户和深化现有客户关系 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **George Tong 提问** 询问公司在人工智能、产品开发和技术平台化方面的投资计划及其对2024年利润率的影响 [25][26] **Rob Fauber 和 Caroline Sullivan 回答** - 公司在这三大领域的增量投资约6000万美元 - 这些投资将对2024年MA业务利润率产生一定压力,但MIS业务利润率有望提升约200个基点 [27][78][79] 问题2 **Toni Kaplan 提问** 询问公司对正常发行水平的看法,以及从当前水平恢复到正常水平的空间 [29] **Rob Fauber 和 Mike West 回答** - 公司认为2023年发行水平略低于过去10年的平均水平,但2024年有望回升至略高于平均水平 [30][66] - 公司预计2024年公司债券和高收益债券发行将好于投资级债券 [66][102][103] 问题3 **Manav Patnaik 提问** 询问MIS业务中经常性收入的增长情况 [67] **Rob Fauber 回答** - MIS业务中经常性收入增长预计将温和上升,主要受益于新增评级客户的增加 [67]