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收入和利润（同比） - 全年营收463亿美元，按报告基准计算同比下降10%，按恒定货币基准计算下降9%[5][8][9][14] - 第四季度营收111亿美元，按报告基准计算下降12%，按恒定货币基准计算下降11%[5][6][9][14] - 截至2025年5月31日的12个月，耐克公司总收入为463.09亿美元，较2024年的513.62亿美元下降10%[18] - 耐克品牌鞋类业务12个月收入为295.1亿美元，较2024年的334.27亿美元下降12%[18] - 耐克品牌服装业务12个月收入为129.65亿美元，较2024年的137.75亿美元下降6%[18] - 匡威业务12个月收入为16.92亿美元，较2024年的20.82亿美元下降19%[18] - 按销售渠道划分，耐克品牌向批发客户销售12个月收入为258.83亿美元，较2024年的277.58亿美元下降7%[20] - 按销售渠道划分，耐克品牌通过直营销售12个月收入为187.83亿美元，较2024年的215.19亿美元下降13%[20] - 截至2025年5月31日的12个月，耐克公司息税前利润为37.78亿美元，较2024年的65.39亿美元下降42%[22] - 截至2025年5月31日的3个月，耐克公司总收入为110.97亿美元，较2024年的126.06亿美元下降12%[18] - 截至2025年5月31日的3个月，耐克公司息税前利润为2.96亿美元，较2024年的16.73亿美元下降82%[22] 各条业务线表现（第四季度） - 第四季度耐克直营收入44亿美元，按报告和恒定货币基准计算均下降14%[5][6] - 第四季度批发收入64亿美元，按报告和恒定货币基准计算均下降9%[5][6] 财务数据关键指标（第四季度） - 第四季度毛利率下降440个基点至40.3%[5][6] - 第四季度摊薄后每股收益为0.14美元[5][9][14] 股东回报与股份回购 - 2025财年公司向股东返还约53亿美元，第四季度返还约8亿美元[8] - 截至2025年5月31日，当前计划下共回购1.226亿股，总计约120亿美元[8] 其他财务数据（年度） - 2025财年库存为75亿美元，与上年持平[9] - 2025财年现金及等价物和短期投资为92亿美元，较去年减少约24亿美元[9] 历史摊薄后每股收益 - 2024年12个月摊薄后每股收益（GAAP）为3.73美元，排除重组费用后（NON - GAAP）为3.95美元[24]

财报预期 - 公司预计在收盘后公布财报 预计每股收益为0.12美元 营收达106.7亿美元 市场传闻的Whisper number为每股收益0.21美元 [2][3] - 2020至2026年每股收益波动显著 从2020年1.84美元升至2021年3.56美元 2022年达3.75美元后2023年回落至3.23美元 2024年回升至3.95美元 但2025和2026年预期分别降至2.15美元和1.85美元 [4] - 当前市盈率(P/E)为20倍 较标普500指数低0.8倍 [4] 技术面分析 - 股价处于长期下跌趋势中 正尝试筑底 目前低于200日均线 显示弱势信号 [6] - 相对强度(RS)评级仅为14(范围1-99) 处于极低水平 多空双方关注财报后股价跳空方向 [6] 关税影响 - 公司进口运动鞋可能受关税政策显著影响 此前联邦快递因关税问题未提供未来指引 [5] 历史沿革 - 1964年以Blue Ribbon Sports名称成立 初期从日本进口跑鞋在美销售 1971年更名为Nike并启用Swoosh标志 [8][9] - 1972年推出首款原创鞋"华夫底" 1979年发布Air气垫技术 1984年签约迈克尔·乔丹推出Air Jordan系列 1988年推出"Just Do It"口号 [10][11][12] 业务概况 - 主营运动鞋服、装备及配件 旗下品牌包括NIKE、Jumpman、Converse等 产品涵盖运动包、球类、数字设备等 [14][15] - 通过直营店、电商平台及第三方渠道销售 总部位于俄勒冈州比弗顿 业务覆盖全球 [16] 创新与可持续发展 - 持续推动技术创新如Nike+数字健身平台 并通过Flyknit技术及再生材料实践环保理念 [12][13]

市场表现 - 纳斯达克指数接近历史高点 但盘前下跌40点至74点 道琼斯指数从105点降至90点 标普500指数保持15点不变 [1] 就业数据 - 首次申请失业救济人数下降9K至236K 为5月中旬以来最低水平 [2] - 持续申请失业救济人数连续五周高于190万 达到1974万 为2021年11月以来最高水平 [2][3] GDP与通胀 - Q1 GDP第二次修正下调至-05% 为2022年Q1以来最弱季度 [4] - 消费支出从+12%大幅降至+05% [4] - PCE指数和核心PCE均上升10个基点至38%和35% [4] 耐用品与贸易 - 5月耐用品订单初值飙升164% 远超预期的7% 其中非国防飞机订单增长234% [6] - 剔除运输类后仍增长05% 为去年9月以来最高水平 [6] - 5月美国贸易逆差扩大至-966亿美元 进口保持稳定但出口下降52% [7] 库存数据 - 5月零售库存环比增长03% 同比增长32% [8] - 批发库存环比下降03% 同比增长14% [8] 房地产市场 - 5月成屋销售403万套 超预期395万套 [9] - 新屋销售降至623K 低于预期的695K [9] - 待售房屋销售预计从-63%改善至-05% [9] 公司财报 - 耐克(NKE)将在盘后公布Q4财报 预计盈利同比下降88% 营收下降15% [10] - 该公司已连续7个季度盈利超预期 过去4季度平均超出425% [10]

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公司财报预期 - 公司将于6月26日周四盘后发布第四季度财报 [1] - 分析师预计季度每股收益为0.13美元 同比下降87%（去年同期为0.99美元）[1] - 预计季度营收为107.2亿美元 同比下降15%（去年同期为126.1亿美元）[1] 历史业绩表现 - 公司连续两个季度营收超分析师预期 过去10个季度中有6次超预期 [2] - 公司股价周三下跌1% 收于60.83美元 [2] 分析师评级调整 - Evercore ISI Group分析师维持"跑赢大盘"评级 目标价从97美元下调至75美元（准确率63%）[4] - Deutsche Bank分析师维持"买入"评级 目标价从77美元下调至71美元（准确率64%）[4] - Barclays分析师维持"中性"评级 目标价从60美元下调至53美元（准确率61%）[4] - Morgan Stanley分析师维持"中性"评级 目标价从70美元大幅下调至61美元（准确率63%）[4] - Wells Fargo分析师维持"中性"评级 但将目标价从55美元上调至60美元（准确率71%）[4]

公司表现 - NIKE在2025年表现不佳 股价下跌18% 远逊于标普500指数表现 [1] - 初始关税公告导致公司整体盈利前景大幅下滑 但股价已从2025年低点稳定回升 [3] - 分析师对即将发布的财报持谨慎乐观态度 Zacks共识EPS预期从4月初的0.11美元上调1美分 预期营收106亿美元 较4月初微增0.3% [4] - 当前预期显示EPS将暴跌89% 营收下降15% 反映需求疲软和盈利能力受压 [5] - 公司关键产品需求疲软成为后疫情时代的主要挑战 自2022年以来营收增长几乎停滞 [8] 财务指标 - 毛利率面临压力 最新财季同比下降330个基点 [10] - 当前股价估值较高 远期12个月市盈率31.3倍 高于五年中位数30.7倍 也远高于Zacks服装行业平均水平 [12] - PEG比率为2.1倍 与五年中位数持平 但高于行业平均1.1倍 价值风格得分为"D" [12] 竞争对手对比 - Birkenstock表现强劲 分析师普遍上调EPS预期 与NIKE形成鲜明对比 [15] - Birkenstock上调营收指引 所有业务部门均实现两位数百分比增长 毛利率从56.3%提升至57.7% [16] - Birkenstock当前Zacks评级为"买入"(2级) 而NIKE为"卖出"(4级) [19] 行业趋势 - 疫情期间热销的鞋类产品需求持续疲软 迫使公司重新调整产品线 [8] - 成本上升导致利润率收缩 成为行业普遍面临的挑战 [10] - 服装行业整体估值水平显著低于NIKE当前估值 [12]

公司基本面与估值 - 公司基本面依然强劲 但当前12个月远期市盈率31 58倍高于行业平均24 76倍 估值偏高 [2] - 公司12个月远期市销率2倍 高于行业平均1 74倍 且价值评分仅为D级 显示当前价位缺乏吸引力 [3] - 主要竞争对手阿迪达斯 斯凯奇和Wolverine的远期市盈率分别为22 16倍 16 82倍和14 89倍 均显著低于公司水平 [4] 市场表现与股价走势 - 2024年初至今股价下跌18 9% 与行业整体跌幅18 5%相近 但显著跑输消费必需品板块8 1%的涨幅和标普500指数2 8%的涨幅 [8] - 当前股价61 42美元较52周高点94 74美元低35 2% 但仍高于52周低点52 28美元17 5% 且低于200日均线 显示看跌情绪 [13] - 表现弱于阿迪达斯(跌4 9%)和斯凯奇(跌6 6%) 但优于Wolverine(跌22 1%) [9] 运营挑战与财务表现 - 核心生活方式品类销售疲软 Air Force 1 Dunk和Jordan 1等经典鞋款销量下滑幅度超过整体业务 [15] - 大中华区第三财季收入同比下降17% 其中直营渠道降11% 批发渠道降18% [17] - 第三财季总收入同比下降9% 第四财季收入预期将下降超22% [16][18] - 第四财季毛利率预计收缩400-500个基点 SG&A费用预计增长低至中个位数 [20] 业绩预期与估值风险 - 2025财年Zacks一致预期显示收入和每股收益将分别同比下降10 7%和45 8% 2026财年预计分别增长1 3%和12 1% [23] - 近期7天内2025和2026财年每股收益预期均上调1美分 但90天内整体趋势仍为下调 [23] - 高估值叠加增长放缓 特别是在大中华区持续承压和生活方式品类疲软背景下 投资者需保持谨慎 [24]

核心观点 - 耐克公司目前面临收入下滑和股价大幅回调等挑战 但公司财务基础稳健 现金流充足 股息收益率具有吸引力 当前估值低于历史平均水平 可能被显著低估 长期存在 turnaround 的投资机会 [3][9][13] 财务表现 - 2025财年前九个月销售额350亿美元 同比下降9% [9] - 同期营业开销同比减少9% 实现净利润30亿美元 每股收益2.02美元 [9] - 经营活动现金流为正 达32亿美元 [10] - 期末现金余额86亿美元 同比仅减少3.59亿美元 [10] - 支付股息17亿美元 回购28亿美元普通股 [10] - 远期股息收益率2.6% 已连续23年增加股息 [3][10] 股价与估值 - 股价较2022年高点下跌66% [3] - 当前市盈率较近期历史平均水平低50% [11] - 远期市盈率30倍 仍低于历史平均估值水平 [13] 面临挑战 - 收入出现下滑趋势 [3] - 面临关税压力 消费者信心下降及国际市场的反美情绪 [3] - 过度依赖经典款运动鞋 缺乏产品创新 [4] - 过度侧重直销模式 忽视零售合作伙伴关系 [6] - 中国既是重要生产基地也是关键市场 受地缘政治和关税影响 [7] 战略举措 - 将产品创新作为首要任务 减少旧款库存并推出新产品 [4] - 重新加强与批发商的合作关系 [6] - 积极在中国市场进行品牌推广 [7] - 计划于6月26日公布2025财年第四季度业绩 [14] 竞争优势 - 仍保持盈利状态且现金流为正 [3] - 拥有深厚的行业知识和财务实力 [8] - 在产品创新和市场营销方面拥有丰富经验和成功记录 [4]

关于作者背景 - 作者Emily Jarvie曾担任澳大利亚社区媒体的政治记者 后转向报道商业、法律和科学领域 尤其关注新兴 psychedelics（致幻剂）行业 [1] - 其作品发表于澳大利亚、欧洲和北美多家媒体 包括《The Examiner》《The Advocate》《The Canberra Times》等 [1] 关于出版商定位 - 出版商Proactive为全球投资者提供快速、易获取且可操作的商业与金融新闻 内容由专业新闻团队独立制作 [2] - 团队覆盖全球主要金融中心 包括伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯 [2] 行业覆盖领域 - 专注于中小市值公司 同时涵盖蓝筹股、大宗商品及广泛投资主题 [3] - 重点报道生物科技、制药、矿业、自然资源、电池金属、油气、加密货币及新兴数字/电动汽车技术等领域 [3] 技术应用 - 采用自动化工具和生成式AI辅助工作流程 但所有内容均经过人工编辑和创作 符合内容生产及搜索引擎优化最佳实践 [4][5] - 团队拥有数十年行业经验 技术应用旨在增强而非替代人工创作 [4]