公司业绩与利润率 - 公司面临持续的利润率压力 主要因素包括激进折扣清理过剩库存 产品与物流成本上升 关税提高 汇率波动及渠道结构变化[1] - 2025财年第三季度毛利率同比下降330个基点至41.5% 主要受直营渠道降价 批发折扣增加 库存减值 产品成本上升及渠道结构不利影响[2] - 预计2025财年第四季度毛利率将进一步收缩400-500个基点 包含上年重组费用及中墨进口关税影响 模型预测收缩450个基点[3] 战略与长期措施 - 管理层对"Win Now"策略效果持乐观态度 预计收入与利润率压力将逐步缓解[4] - 采取全价数字销售 库存清理 维持批发合作伙伴全价订单 缓解关税成本压力 供应链多元化 战略定价及前瞻性创新等措施以推动长期利润率回升[4] 同业对比 - 主要竞争对手lululemon通过战略定价 创新 供应链多元化及地域扩张推动利润率 2025财年第一季度毛利率提升60个基点 上一季度提升100个基点[6] - adidas通过降低产品与运输成本 优化产品组合及减少折扣提升利润率 2025年第一季度毛利率提升0.9个百分点 品牌毛利率同比提升1.6个百分点[7] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今下跌17.6% 略优于行业平均跌幅18.1%[8] - 当前远期市盈率为31.28倍 高于行业平均24.76倍[10] 盈利预测 - 2025财年共识盈利预测同比下滑45.8% 2026财年预测下滑12.1%[11] - 当前季度(2025年5月)每股收益预测0.11美元 同比下滑89.11% 下一季度(2025年8月)预测0.33美元 同比下滑52.86%[12]

公司财报与业绩预期 - 耐克将于2025年6月26日公布2025财年第四季度财报 分析师预期每股收益12美分 营收1071亿美元 同比分别下降88%和15% [2] - 2025财年第三季度表现疲软 公司预计第四季度营收将出现低至中双位数下滑 毛利率因库存清理策略收缩4-5个百分点 [3] - 2025财年全年营收预计下降11% 2026财年营收预计小幅下滑1% 显示复苏缓慢 [3] - 公司当前市值880亿美元 过去12个月营收480亿美元 营业利润49亿美元 净利润45亿美元 [3] 历史股价表现 - 耐克股票在财报公布后65%的情况下出现下跌 单日跌幅中位数为68% 最大跌幅达20% [2] - 过去5年20次财报数据中 仅35%出现单日上涨 最近3年该比例降至17% 上涨时涨幅中位数67% 下跌时跌幅中位数68% [6] 交易策略分析 - 历史数据显示 若单日回报与5日回报相关性高 交易员可在首日上涨后建立5日多头头寸 [7] - Trefis高质量投资组合作为替代选择 自推出以来回报率达91% 跑赢标普500指数 [4]

分析师背景 - 分析师拥有希腊系统性银行的风险管理业务分析师经验 具备金融和风险分析背景 [1] - 持有雅典大学应用风险管理硕士学位 并完成ACA证书级别考试 [1] - 擅长使用SQL Python和机器学习工具进行数据分析 [1] - 曾在EY PwC Alpha Bank和希腊国民银行等领先公司担任多种职位 [1] 投资立场 - 分析师通过股票所有权 期权或其他衍生品持有NIKE多头头寸 [2] - 文章内容代表分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [2] - 分析师与文中提及公司无业务关系 [2] 研究专长 - 主要关注领域包括风险管理 财务分析 数据科学及经济因素对金融市场影响 [1] - 致力于撰写风险评估 财务建模和股票分析相关内容 [1] - 采用数据驱动分析方法 专注于长期价值创造 [1]

财报预期 - 公司将于6月26日发布2025财年第四季度财报 预计营收和利润同比下滑 [1] - 第四季度营收共识预期为107亿美元 同比下降154% 每股收益预期为011美元 同比暴跌891% [2] - 上一季度公司盈利超出预期929% 过去四个季度平均超出共识预期425% [2] 业绩影响因素 - 生活方式产品线销售疲软 数字渠道收入增长放缓 大中华区和部分EMEA市场面临阻力 [4] - 通胀和利率上升抑制北美市场高端品牌消费 大中华区实体店客流量和售罄率持续下降 [5] - 新关税政策(中国和墨西哥进口)和"Win Now"战略调整对季度业绩产生峰值影响 [6] 财务指标预测 - 预计第四季度营收中双位数下滑(低区间) 毛利率收缩400-500基点 [7] - 销售及管理费用预计增长低至中个位数 包含上年重组费用 [7] - 模型预测毛利率下降450基点至402% 销售及管理费用预计42亿美元 同比下降24% [9] 战略举措 - 通过物流优化和库存管理缓解利润压力 供应链改进支撑业绩 [10] - 加速运动性能产品创新(如Pegasus Premium/Vomero 18) 差异化批发策略 [11] - 减少促销活动 提升高端品牌定位 优化直销生态系统和零售合作伙伴关系 [12] 市场表现 - 股价过去一年下跌385% 表现逊于消费 discretionary板块(-139%)和标普500(-93%) [13] - 当前股价5979美元 较52周低点高144% 但较52周高点低39% [18] - 远期市盈率3081倍 高于行业平均243倍和标普500平均2171倍 [18] 竞争格局 - 表现显著落后于竞争对手Wolverine World Wide(上涨237%) 也逊于Skechers(-156%)和Adidas(-45%) [14] 长期展望 - 运动驱动叙事和产品组合扩展构建长期增长基础 抓住全球消费趋势 [20] - 创新加速和零售数字化战略巩固运动服饰行业领导地位 [22]

投资策略 - 关注长期增长和股息增长投资 重点关注美国及欧洲股市 [1] - 寻找被低估股票或高质量股息增长公司 以提供再投资现金流 [1] - 认为盈利能力比低估值更能驱动收益 因此高度重视利润率 自由现金流稳定性及增长 以及投资资本回报率 [1] - 在能力范围内研究股票 对高质量公司进行深入研究 [1] 股票关注 - 耐克(NKE) 好时(HSY) 星巴克(SBUX) 英特尔(INTC)是当前备受争议的股票 除大型科技和AI领域外 [1]

公司业绩预期 - 预计季度每股收益为0 11美元 同比下滑89 1% [1] - 预计营收为10 67亿美元 同比下降15 4% [1] - 过去30天内分析师将每股收益预期下调2 3% [1] 收入分项预测 - Converse品牌收入预计4 2827亿美元 同比下滑10 8% [4] - 全球品牌部门收入预计1151万美元 同比增长4 6% [4] - 服装类收入预计29 4亿美元 同比下降11 5% [4] - 装备类收入预计5 5019亿美元 同比下降4 8% [5] 区域收入预测 - 北美地区收入预计44 8亿美元 同比下降15 2% [5] - 亚太及拉美地区收入预计15亿美元 同比下降12 1% [5] - 欧洲中东非洲地区收入预计28 3亿美元 同比下降14% [6] - 大中华区收入预计14 8亿美元 同比下降20 4% [6] - 耐克品牌全球总收入预计103 3亿美元 同比下降15% [6] 区域品类细分 - 亚太及拉美地区服装收入预计3 7736亿美元 同比下降9 3% [7] - 亚太及拉美地区鞋类收入预计10 6亿美元 同比下降13 2% [7] - 欧洲中东非洲地区装备收入预计1 5752亿美元 同比下降10 5% [8] 市场表现 - 过去一个月公司股价下跌0 4% 同期标普500指数上涨0 5% [8] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计表现将与市场整体持平 [8][9]

近日，OUO LIVING在社交平台发布消息，质疑著名运动品牌AJ宠物牵引绳抄袭自家原创设计。两者的相似之处确实引发联想。这原本是耐克进军宠物市 场的一次大胆尝试，却引发了一场关于抄袭的激烈讨论。前有阿迪达斯入局，后有耐克下场，不论是否抄袭设计，这其中也透露出行业巨头入场宠物经济 的轻松迈过低门槛。不过，这并不意味着宠物是一门"好做的生意"。一面是疯狂布局，一面是跨界企业黯然退场。中国宠物消费品市场整体处在成长期， 在品牌和口碑塑造上还有很长的路要走。 北京商报记者在电商平台检索到，OUO LIVING的单条斜挎牵引绳售价为129元，产品信息于今年3月发布于社交平台。 北京商报记者通过社交平台尝试与"About troubles"进行联系，并了解OUO LIVING接下来是否开展法律层面的维权，但截至发稿，该用户并未给予回应。 OUO LIVING淘宝店客服表示，相关情况有专人处理，客服不太清楚。 另外，北京商报记者采访AJ品牌所属公司耐克，询问公司内部自查情况，但截至发稿，耐克公司并未回复记者。 对于不同品牌间存在相似外观设计的情况，北京市京师律师事务所权益合伙人、京师企业知识产权法律事务部主任刘东阳表示， ...

公司财报预期 - 耐克预计在周四收盘后公布2025财年第四季度（截至2025年5月）的财报 [2] - 分析师普遍预期每股收益为0.12美元 营收为107亿美元 [2] 行业动态 - 耐克作为运动服饰和鞋类巨头 其财报表现可能对行业产生重要影响 [2]

投资策略与背景 - 家族办公室基金专注于投资可持续且增长驱动的公司 目标是最大化股东权益并实现增长导向的目标 [2] - 投资理念强调将复杂的金融术语和宏观经济概念简化为易于理解的形式 使金融知识民主化 [2] - 投资组合策略结合估值和宏观经济分析 由具有供应链初创公司战略领导经验的专业人士主导 [2] 专业经历与成就 - 基金创始人在高增长供应链初创公司有5年战略领导经验 并曾与风险投资公司和初创企业合作 推动用户获取业务增长 [2] - 在疫情期间成功为客户实现投资回报最大化 突显危机管理能力 [2] - 创办的金融通讯被评为顶级金融通讯 在多个知名通讯平台获得认可 [2] 内容平台与传播 - 通过获奖通讯《The Pragmatic Optimist》分享投资策略和宏观经济见解 与配偶共同在Seeking Alpha等平台贡献内容 [2] - 计划将投资理念扩展到Seeking Alpha平台 扩大专业观点的传播范围 [2]

核心观点 - 标普500指数Q2盈利预计同比增长+5%，收入增长+3.9%，增速较近期显著放缓，若实现将是自2023年Q3（+4.3%）以来的最低增速 [1] - 2025年Q2盈利预期自季度开始以来持续下调，幅度和范围均超过后疫情时期常态，16个行业中14个遭下调，其中 conglomerates、汽车、运输、能源、基础材料和建筑行业下调幅度最大 [3] - 科技和金融行业（占标普500盈利50%以上）预期亦被下调，但科技行业近期修正趋势明显企稳，主因关税不确定性缓解 [4][9] 行业盈利动态 - 科技行业2025年全年盈利预期呈现先降后稳趋势，4月初因关税公告骤降，但过去4-6周趋于稳定 [8][13] - 标普500指数2025年EPS预期为253.84美元，2026年为286.87美元 [13] - 已公布Q2业绩的9家标普500公司盈利同比+2.4%，收入+7.9%，77.8%超EPS预期，全部超收入预期 [25] 重点公司展望 FedEx (FDX) - 预计6月24日公布EPS 5.94美元（同比+9.8%），收入217亿美元（同比-1.9%），EPS预期三个月内从6.32美元下调至5.94美元 [19] - 股价年内下跌约20%，与UPS表现相当但远逊于标普500（+1.2%），三年累计回报-2.1%（同期标普+60.3%） [20] - 公司正通过剥离零担货运业务（LTL）降低成本及资本密集度 [18] Nike (NKE) - 预计6月26日公布EPS同比-89.1%，收入-15.4%，反映产品线老化导致的库存积压及需求疲软 [21] - 股价年内-21.1%，管理层转向重视批发业务导致利润率承压 [21] Micron (MU) - 预计6月25日公布EPS 1.57美元（同比+153.2%），收入88.1亿美元（同比+29.3%），受HBM内存（AI/HPC关键部件）需求推动 [24] - 股价年内+46.2%，远超科技行业（+1.5%）和标普500（+1.2%） [23] 盈利季节进展 - 6月季报周期将于7月15日银行股公布业绩时进入高峰，目前已有9家标普500公司（财年截至5月）发布业绩 [16][17] - 早期业绩样本显示盈利增长动能弱于历史水平，但样本量过小暂无法定论 [25][26]