文章核心观点 - 希捷科技控股公司发展势头强劲，股价过去一年上涨58.2%，公司产品受市场需求推动业绩增长，但也面临全球宏观经济疲软和资产负债表杠杆化等问题 [1][3] 公司概况 - 希捷科技总部位于爱尔兰都柏林，是数据存储技术和基础设施解决方案的领先提供商，主要产品为硬盘驱动器，也开发固态硬盘和存储子系统等电子数据存储产品 [1] - 目前该公司股票的Zacks排名为2（买入），VGM评分为B，从52周高点101.26美元下跌5%，对投资者来说相对实惠 [1] 增长因素 - 近线云需求增加推动大容量需求改善，进而带动公司业绩增长，上一季度总销售额环比增长6%，大容量收入环比增长11%至11.8亿美元 [3] - 管理层预计行业趋势和技术创新将使大容量存储受益，Mozaic 3+硬盘平台的推出有助于公司从人工智能和机器学习等大趋势中获益，长期来看将提升大容量存储解决方案的需求 [3] - 公司预计2024财年第四季度大容量需求将逐步改善，VIA市场需求将上升，预计第四季度收入为18.5亿美元（±1.5亿美元），环比增长11.8% [4] - 公司预计2024财年第四季度非GAAP每股收益为70美分（±20美分），环比增长112% [5] 向上的预期修正 - 自财报公布以来，Zacks对公司底线的共识预期一直在上升，过去30天内，2024财年和2025财年每股收益的共识预期分别增长了54.5%和15.3%，当前季度每股收益的共识预期上升了65.8%至63美分 [6] 面临的挑战 - 全球宏观经济状况疲软，尤其是中国经济复苏相对缓慢，可能会对IT预算产生负面影响 [7] - 公司资产负债表杠杆化是一个额外的担忧，截至3月29日，现金及现金等价物为7.95亿美元，长期债务（包括流动部分）为56.71亿美元 [7] 其他值得考虑的股票 - 科技领域其他排名靠前的股票包括Badger Meter（BMI）、Salesforce（CRM）和The Descartes Systems Group Inc（DSGX），分别具有Zacks排名1（强力买入）和2（买入） [8] - Badger Meter 2024年每股收益的Zacks共识预期为3.89美元，过去60天上涨9.9%，过去四个季度均超预期，平均惊喜为12.7%，长期盈利增长率为15.6%，过去一年股价上涨41.5% [8] - Salesforce 2025财年每股收益的Zacks共识预期为9.71美元，长期盈利增长率为17.4%，过去四个季度均超预期，平均惊喜为5.1%，过去一年股价上涨35.3% [8] - Descartes 2025财年每股收益的Zacks共识预期在过去60天内增长1.2%至1.69美元，过去四个季度中两个季度超预期，平均惊喜为5.1%，过去一年股价上涨23.3% [9]

文章核心观点 - 希捷公司盈利前景显著改善，是有吸引力的投资选择，股价近期表现强劲且涨势可能延续 [1] 盈利预期上调情况 - 分析师上调盈利预期，对公司盈利前景愈发乐观，盈利预期上调趋势与短期股价走势强相关 [1] - 覆盖分析师上调盈利预期达成高度一致，使下一季度和全年的共识预期显著改善 [2] - 本季度每股盈利预期为0.63美元，较去年同期增长450% [4] - 过去30天，Zacks共识预期增长60.96%，3个预期上调且无下调 [4] - 公司全年预计每股盈利0.85美元，较上一年度增长347.37% [5] - 过去一个月，5个当前年度预期上调且无下调，推动共识预期提高496% [5] 评级情况 - 积极的预期修正使公司获得Zacks Rank 2（买入）评级，Zacks Rank能助投资者利用盈利预期修正做出投资决策 [6] 股价表现与投资建议 - 过去四周，希捷股价上涨10.4%，投资者看好其预期修正，可考虑将其纳入投资组合以受益于盈利增长前景 [7]

文章核心观点 - 硬盘制造商希捷科技虽未从人工智能热潮中显著受益，但云计算需求复苏使其业绩好转，公司正推进HAMR技术以提升硬盘容量，分析师对其评级存在分歧 [1][6][9] 硬盘技术发展 - HDD被视为传统技术，现代零售计算机系统多配备SSD，但在大容量数据存储方面HDD仍承担重任，希捷是HDD技术先驱和创新者，也生产SSD但占比小 [2] - 希捷用HAMR技术提升硬盘容量，Mozaic 3+驱动器容量超30TB，可处理3.2PB数据超6000小时，数据中心的Exos 30TB Mozaic 3+驱动器在相同尺寸下容量近乎翻倍，公司计划将容量提升至50TB [3] 公司财务表现 - 2024财年第三季度，希捷每股收益33美分，超分析师预期4美分，营收同比下降11%至16.6亿美元，但环比增长6%，非GAAP每股收益环比翻倍，非HDD营收1.78亿美元，调整后毛利率上升250个基点至26.1%，EBITDA利润率从去年同期的13.9%扩大至16.8%，复苏周期已开启 [1][6] - 希捷提供的2024财年第四季度指引与预期相符，预计每股收益50 - 90美分，分析师预期61美分，营收预计在17 - 20亿美元，市场共识预期18.5亿美元 [6] 股价走势 - STX日线图呈下降三角形突破形态，下降趋势线在101.26美元形成，限制反弹，向82.54美元的下平底趋势线回落，每日相对强弱指数（RSI）在50波段反弹后回落，回调支撑位在82.54美元、79.39美元、74.52美元和70.31美元 [5] HAMR技术进展 - 希捷CEO称近期HAMR技术推进有暂时放缓，但正朝着首个大型CSP客户认证取得进展，预计6月季度出货数十万台基于HAMR的Mozaic驱动器，下半年将与领先的超大规模客户扩大HAMR产品规模，并拓展Mozaic产品的合格客户群体 [7] - 公司有明确的Mozaic路线图，可实现至少50TB驱动器，通过提高面密度而非增加磁头和磁盘来提升容量，执行产品路线图时预计物料清单成本变化小，资本密集度维持在营收的4% - 6% [8] 分析师评级 - 美国银行重申对希捷的买入评级，目标价110美元；瑞穗重申买入评级，目标价100美元；Cantor Fitzgerald维持中性评级，将目标价从96美元上调至100美元 [9] - 巴克莱持怀疑态度，维持中性评级和80美元目标价 [9]

云市场表现 - 2024年3月季度，公司在云市场持续复苏，客户库存调整基本完成，市场需求改善，实施成本控制和定价措施以提高运营效率和盈利能力[77] - 2024年3月季度，收入相比2023年12月季度增加1亿美元，主要由于云市场持续复苏和公司采取的有利定价措施，部分抵消了传统市场出货量季节性下降的影响[79] 财务表现 - 2024年3月季度，公司出货99艾字节的HDD存储容量，实现约17亿美元的收入，毛利率为26%[76] - 2024年3月季度，总保修成本占收入的0.5%，包括先前保修准备估计的有利变化，主要由于预计未来产品退货率的降低[82] - 2024年3月季度所得税费用为3300万美元，较2023年3月季度的1500万美元增加[86] - 2024年3月季度所得税费用中包括约4200万美元的净离散费用，主要与新的税收指导方针有关，部分抵消了股权补偿费用的净超额税收益[87] 成本控制 - 2024年3月季度产品开发费用增加300万美元，主要是由于暂时减薪结束导致的薪酬和其他员工福利增加，以及出售和租回某些物业导致的租赁费用增加[83] - 2024年3月季度产品研发支出较2023年3月季度减少2700万美元，主要是由于薪酬和其他员工福利减少了2300万美元，折旧费用减少了900万美元，材料费用减少了200万美元[84] - 2024年3月季度营销和行政支出较2023年3月季度减少700万美元，主要是由于薪酬和其他员工福利减少了500万美元，广告费用减少了300万美元[84] - 2024年3月季度其他支出净额较2023年12月季度减少4300万美元，主要是由于1200万美元的股权投资净亏损未再发生[85] 现金流状况 - 截至2024年3月29日，现金及现金等价物为7950万美元，较2023年6月30日增加了900万美元，主要是由于运营活动提供的4.84亿美元净现金和15亿美元可兑换高级票据的净收益[89] - 2024年3月29日至2024年3月29日的九个月内，现金流量净额为4.84亿美元，主要包括应收账款减少2.89亿美元，应付账款增加1.08亿美元，存货增加5100万美元[90] - 2024年3月29日至2024年3月29日的九个月内，投资活动中的净现金流为1.57亿美元，主要归因于购买资产、设备和租赁改善支出2亿美元[91] - 2024年3月29日至2024年3月29日的九个月内，融资活动中的净现金流为3.19亿美元，主要归因于还款13亿美元的贷款、支付4.38亿美元的股息和支付1.28亿美元的债务费用[92] 资本支出和财务安排 - 未来主要债务还款义务为57亿美元，其中4.79亿美元将在一年内到期[95] - 2024年3月，宣布每股派息0.70美元，总计1.47亿美元，将于2024年7月5日支付给股东[96] - 预计2024财年资本支出将低于2023财年，需要大量现金用于资金需求、未来资本支出、债务本息支付和股息支付[97]

财务表现 - Seagate Technology Holdings plc (STX)第三季度财报显示，每股收益超过Zacks Consensus Estimate，但销售额低于预期[1] - 非GAAP每股收益为33美分，比Zacks Consensus Estimate高出22.2%[1] - 非GAAP营收为16.55亿美元，低于Zacks Consensus Estimate，同比下降11%[3] - 第三季度销售出现6%的环比增长，主要受到近线云需求增加的推动[4] 市场表现 - 公司在质量容量存储市场上出货88.5艾字节，同比下降15%，环比增长6%[6] - 公司股票目前为Zacks Rank 2 (Buy)，具有良好的投资机会[14] - 公司股价相对较低，过去一年股价上涨53.6%[15] 未来展望 - 预计第四季度财报将有进一步改善，特别是近线云产品和近线企业的需求[8] - 公司预计2024财年第四季度营收将达到18.5亿美元，环比增长11.8%[10] - 非GAAP每股收益预计为70美分，环比增长112%[11] - Zacks Consensus Estimate对2024和2025年EPS的预期均有所增加[13]

文章核心观点 - 希捷（Seagate）近期被提升至Zacks排名2（买入），是投资组合的可靠选择，评级变化反映盈利预期上升，可能对股价产生积极影响 [1][2] 评级依据 - Zacks评级仅依赖公司盈利情况变化，通过追踪卖方分析师对当前和下一年每股收益（EPS）的预测得出Zacks共识预期 [1] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算公司股票公允价值，进而买卖股票，导致股价变动 [3] Zacks评级系统优势 - 该系统利用盈利预期修正的力量，将股票分为五个等级，从Zacks排名1（强力买入）到Zacks排名5（强力卖出），Zacks排名1的股票自1988年以来平均年回报率达+25% [4] 希捷盈利预期情况 - 截至2024年6月的财年，该电子存储制造商预计每股收益0.63美元，较上年报告数字变化231.6%；过去三个月，Zacks对该公司的共识预期增长6100% [5] 评级结论 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例均衡，只有前5%的股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级；希捷升至Zacks排名2，处于Zacks覆盖股票前20%，意味着短期内股价可能上涨 [6][7]

文章核心观点 - 希捷科技2024财年第三季度非GAAP每股收益超预期，营收略低于预期，各业务有不同表现，公司对第四季度业绩有积极展望 [1][10] 财务表现 盈利情况 - 2024财年第三季度非GAAP每股收益33美分，超Zacks共识预期22.2%，上年同期为亏损28美分，管理层预期为25美分（±20美分） [1] - 预计2024财年第四季度非GAAP每股收益为70美分（±20美分） [10] 营收情况 - 非GAAP营收16.55亿美元，低于Zacks共识预期0.7%，同比下降11%，环比增长6%，管理层预计为16.5亿美元（±1.5亿美元） [1] - 预计2024财年第四季度营收为18.5亿美元（±1.5亿美元） [10] 产品营收 - HDD产品营收占比89%，为14.77亿美元，同比下降8%，环比增长7% [6] - 系统、SSD及其他业务营收占比11%，为1.78亿美元，同比下降30%，环比增长4% [7] 利润率 - 非GAAP毛利率从上年同期的18.7%提升至26.1% [8] - 非GAAP运营费用同比下降12%至2.49亿美元 [8] - 非GAAP运营收入达1.83亿美元，高于上年的6500万美元，运营利润率从3.5%提升至11.1% [8] 资产负债与现金流 - 截至2024年3月29日，现金及现金等价物为7.95亿美元，上年12月29日为7.87亿美元 [9] - 截至2024年3月29日，长期债务（含流动部分）为56.71亿美元，上年12月29日为56.69亿美元 [9] - 本季度运营现金流为1.88亿美元，上季度为1.69亿美元，自由现金流为1.28亿美元，上季度为9900万美元 [9] 股息 - 2024财年第三季度支付股息1.47亿美元，季度末流通股为2.1亿股 [9] - 宣布每股70美分的季度现金股息，将于2024年7月5日支付给6月20日收盘时登记在册的股东 [9] 产品出货情况 总体出货 - 本季度硬盘存储出货量为99.1艾字节，同比下降16%，环比增长4% [4] - 平均大容量同比增长7%，环比增长6%，达8.7TB [4] 大容量存储市场 - 大容量存储市场出货88.5艾字节，同比下降15%，环比增长6%，每驱动器平均大容量从11.9TB跃升至12.5TB [4] 近线市场 - 近线市场硬盘出货71.7艾字节，同比下降17%，环比增长10% [4] 传统市场 - 传统市场出货10.6艾字节，同比下降28%，环比下降11%，平均容量同比提高11%至2.5TB [5] 市场与展望 市场情况 - 近线云需求增强带动大容量需求改善，抵消VIA市场季节性下滑，近线云营收因美中云客户销售增加及企业需求稳定而提高 [1] 展望 - 预计2024财年资本支出处于或低于长期目标营收的4 - 6%区间低端 [10] - 预计非GAAP运营费用为2.6亿美元，按营收指引中点，非GAAP运营利润率将在营收的低两位数百分比范围内增长（含2000万美元未充分利用费用） [10] - 预计VIA市场需求2024年将上升，智慧城市是最大终端市场机会，传统和非HDD市场6月季度表现与之前类似 [10] 股价表现 - 4月23日盘后交易中，股价上涨1.8%，过去一年上涨54.3%，低于子行业的55.2% [2] 评级与相关股票 评级 - 目前希捷科技Zacks评级为3（持有） [11] 相关股票 - 科技领域中，Badger Meter（BMI）Zacks评级为1（强力买入），2024年每股收益预期为3.89美元，过去60天上涨9.9%，长期盈利增长率为15.6%，过去一年股价飙升38.8% [11][12] - Blackbaud（BLKB）和Cadence Design Systems（CDNS）Zacks评级为2（买入），BLKB 2024年每股收益预期为4.22美元，过去一年股价上涨18.2%；CDNS 2024年每股收益预期在过去60天提高1%至5.93美元，过去一年股价上涨38.2% [11][12]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q3营收为16.6亿美元,环比增长6% [23] - 非GAAP毛利润为4.32亿美元,环比增长18% [23][25] - 非GAAP毛利率为26.1%,环比提升约250个基点 [25][26] - 非GAAP营业利润为1.83亿美元,环比增长44% [23] - 非GAAP净利润为0.71亿美元,环比增长近3倍 [27] - 非GAAP每股收益为0.33美元,环比增加0.21美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 硬盘存储业务收入为15亿美元,环比增长7% [24] - 大容量存储市场收入为12亿美元,环比增长11% [24] - 近线存储产品出货量为72EB,环比增长 [24] - VIA市场收入环比有所下降,预计将在全年内回升 [13][24] - 传统产品收入为2.97亿美元,环比下降 [24] - 非硬盘存储业务收入为1.78亿美元,基本持平 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 云存储市场连续两个季度实现强劲的双位数收入增长 [11] - 企业OEM市场需求在下半年开始企稳,Q3有所改善 [12] - VIA市场Q3为全年低点,预计将回归正常季节性模式 [13][24] - 中国市场VIA及其他硬盘存储需求的恢复速度和幅度将取决于经济复苏 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在同时推进两款高容量产品的认证和量产计划,包括最后一款PMR产品和首款HAMR产品 [16][18] - HAMR产品路线图明确,可达到至少50TB的容量,为客户提供更好的总拥有成本和可持续性 [18] - HAMR技术有望使公司的毛利率超出现有目标区间 [19] - 公司正在与客户建立"按需生产"模式,提高供给预测性和可靠性 [15] - 公司认为HAMR技术能够很好地满足AI等应用对大容量存储的需求 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 云存储市场需求持续改善,预计全年保持健康增长 [11] - 企业OEM市场需求有所改善,预计随着服务器出货增长而继续好转 [12] - VIA市场需求有望在全年内回归正常季节性模式 [13] - 中国市场需求恢复速度取决于经济复苏,政府刺激计划有望带来利好 [14] - 公司有信心在全年内实现毛利率30%以上的目标 [26] - 公司有信心随着HAMR产品逐步放量,未来毛利率有望进一步提升 [19][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Erik Woodring 提问** 关于HAMR产品的机械部件问题和后续计划 [39][40] **Dave Mosley 回答** 公司已经解决了机械部件问题,并有备用供应商,不会影响后续HAMR产品的推进计划 [40] 问题2 **Amit Daryanani 提问** 关于云存储需求恢复的速度和持续性 [43][44] **Dave Mosley 和 Gianluca Romano 回答** 公司看好云存储需求的恢复,但产能利用率还未完全恢复,公司将继续执行按需生产策略 [44][45][46] 问题3 **Aaron Rakers 提问** 关于公司定价策略对毛利率的影响 [49][50] **Gianluca Romano 回答** 公司在过去几个季度持续通过定价调整和产品组合改善来提升毛利率,未来仍有进一步提升空间 [50][51]

财务表现 - Seagate (STX)报告的2024年3月季度营收为16.6亿美元，同比下降11%[1] - 公司报告的营收与Zacks共识预期的16.7亿美元相比，出现-0.68%的惊喜[2] - 每股收益为0.33美元，与一年前的-0.28美元相比[1] 出货量表现 - 出货量-大容量为88.5 EB，比预期低[5] - 出货量-总计为99.1 EB，比预期低[5] - 出货量-传统为10.6 EB，比预期低[5] 产品线营收 - HDD产品线营收为14.8亿美元，同比下降7.9%[6] - 企业数据解决方案、SSD和其他产品线营收为1.78亿美元，同比下降30.5%[7] - HDD-大容量产品线营收为11.8亿美元[8] - HDD-传统产品线营收为2.97亿美元[9] 股票表现 - 过去一个月中，Seagate股票回报-3.4%，Zacks标普500综合指数变化为-4.2%[10] - 目前股票的Zacks排名为3（持有），表明在短期内可能与整体市场表现一致[10]

财务表现 - Seagate (STX)在本季度每股盈利为0.33美元，超过了Zacks Consensus Estimate的0.27美元，与去年同期每股亏损0.28美元相比有所改善[1] - 过去四个季度中，Seagate已经三次超过了市场预期的每股收益[2] - Seagate在2024年3月结束的季度营收为16.6亿美元，低于Zacks Consensus Estimate，与去年同期的18.6亿美元相比有所下降[3] 市场反应 - 公司管理层在财报电话会议上的评论将对股价走势产生重要影响[4]