业绩总结 - Vipshop在2022年第二季度的总净收入为人民币120亿元，同比增长14%[34] - Vipshop的非GAAP净收入为人民币8亿元，非GAAP净利润率为6.7%[36] - Vipshop的毛利率保持在30.0%[37] - Vipshop自2012年第四季度以来连续39个季度实现盈利[43] 用户数据 - 2021年Vipshop的活跃客户总数达到6930万，同比增长12%[21] - Vipshop的重复客户订单占总订单的比例显著，ARPU（每用户平均收入）是非超级VIP客户的8倍[20] - Vipshop在2021年实现了2330万的累计客户，较2020年增长22%[21] 社会责任与评级 - 公司在2022年投资了人民币4.05亿元用于各类慈善项目，体现其社会责任感[26] - Vipshop的MSCI ESG评级自2017年以来逐步提升，从B级提高到A级[27] 技术与运营 - 公司致力于通过数据和技术提升运营效率，优化客户体验[23] - TTM自由现金流（非GAAP）为截至相关季度末的过去12个月的自由现金流[45] 资本支出与资产 - 2020财年的资本支出（CapEx）为2272百万人民币，主要用于仓库建设和扩展、土地使用权及物流基础设施[46] - 总部及其他办公空间面积为190,550平方米（自有）和16,489平方米（租赁）[47] - 物流中心面积为3,303,357平方米（自有）和56,648平方米（租赁）[47] - Shan Shan Outlets及其他线下门店面积为1,102,035平方米（自有）和447,387平方米（租赁）[47] - 截至2021年12月31日的数据，详细的资本支出和资产信息请参阅2022年4月27日发布的20-F文件[49]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度总净收入为245亿人民币，上年同期为296亿人民币，主要因宏观环境变化及疫情反复致可选消费品类需求疲软 [17] - 毛利润为50亿人民币，上年同期为60亿人民币，毛利率从20.1%增至20.5% [17] - 总运营费用同比下降18.7%至39亿人民币，占总净收入比例从16.4%降至16.1% [18] - 履约费用同比下降13.7%至18亿人民币，占总净收入比例从6.9%升至7.2% [18] - 营销费用同比下降60.5%至5.556亿人民币，占总净收入比例从4.8%降至2.3% [19] - 技术和内容费用同比增长11.3%至4.118亿人民币，占总净收入比例从1.2%升至1.7% [20] - 一般及行政费用为12亿人民币，上年同期为10亿人民币，占总净收入比例从3.4%升至4.9% [20] - 运营收入为13亿人民币，上年同期为15亿人民币，运营利润率从5.0%升至5.2%；非GAAP运营收入为16亿人民币，上年同期为17亿人民币，非GAAP运营利润率从5.9%升至6.3% [21] - 归属于股东的净利润同比增长17.4%至13亿人民币，净利润率从3.7%升至5.2%；摊薄后每股ADS收益从1.56元升至1.97元 [22] - 非GAAP归属于股东的净利润同比增长8.4%至16亿人民币，非GAAP净利润率从5.0%升至6.5%；摊薄后每股ADS收益从2.10元升至2.45元 [23] - 预计2022年第三季度总净收入在212 - 224亿人民币之间，同比下降约10% - 15% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心品牌销售势头持续领先，采购团队与品牌合作伙伴紧密合作，帮助其应对不确定环境，品牌合作伙伴使用新功能管理和拓展业务，公司获得更多优质产品供应 [8] - 活跃超级VIP客户同比增长21%，贡献38%的在线净GMV，展现出较高价值和稳定复购率 [10] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略锚定折扣零售，认为消费者追求高性价比商品，将持续提升价值主张，适应业务需求，服务品牌合作伙伴和客户 [11] - 不断更新品牌组合，增加时尚高端品牌，推出新购物渠道，支持新品牌增长，为客户创造新购物领域 [9] - 直播电商竞争格局无大变化，竞争压力减轻，直播电商在标准化商品表现较好，公司专注服装品类，该领域复杂，直播平台难以占据全部市场份额，其流量和业务势头相对稳定 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度末宏观条件改善，疫情得到有效控制，供应链和物流效率基本恢复，消费逐步回升，但复苏仍受宏观发展和天气条件影响，消费者支出仍谨慎 [5][27] - 公司业务模式具韧性，运营执行和灵活性强，能应对外部不确定性 [7] - 对第三季度收入预期保守，考虑疫情反复、消费者信心恢复时间和天气条件等因素，但会尽力实现收入目标 [35] - 若第三季度客户实现增长，第四季度业绩有望提升，因四季度是旺季，且公司此前利用经济下行优化商品组合，提高折扣零售在客户心中的份额 [47] 其他重要信息 - 公司仍致力于3月宣布的10亿美元股票回购计划，二季度已回购1.771亿美元的美国存托股票 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年展望及7、8月复苏势头，以及直播电商等的竞争威胁 - 3 - 5月电商行业受疫情冲击大，6 - 8月同比趋势改善，6月促销超预期，7月销售环比略有回升，8月延续该势头，但复苏仍有不确定性，受宏观发展和天气条件影响，消费者支出仍谨慎；直播电商竞争格局无大变化，竞争压力减轻，其在标准化商品表现较好，公司专注服装品类，直播平台难以占据全部市场份额，其流量和业务势头相对稳定 [26][27][28] 问题2: SVIP增长的关键驱动因素，以及近期寒冷天气对策略的影响 - 公司多季度聚焦发展SVIP客户，目前其贡献约38%的在线净GMV，未来贡献有望提高；公司为SVIP提供多项特权和独特购物体验，通过跨平台计划激励高价值客户成为SVIP；公司与品牌合作伙伴紧密合作，为秋冬服装储备充足商品，若天气条件允许，8月底将推出秋季服装营销活动 [30][31][32] 问题3: 第三季度业绩指引保守的原因，以及利润率是否有进一步提升空间 - 第三季度业绩指引考虑了疫情反复、消费者信心恢复时间和天气条件等因素，因此较为保守，但公司会尽力实现收入目标；二季度缩减营销开支提升了盈利能力，长期来看，公司目标是使客户重回增长轨道，会按需投入营销，但会保持理性，有信心维持健康可持续的盈利能力，下半年利润率至少保持稳定 [35][36][37] 问题4: 公司如何抓住国内外库存积压带来的机会 - 公司与国内外品牌合作，与出口环境关联不大；受疫情影响，线下门店库存积压，部分品牌此前缩减生产，目前订单逐渐恢复；公司有望受益于有利的库存周期，因当前库存过剩且超过去年水平，同时公司有稳定的自有产品线，有能力从品牌合作伙伴处获得优质供应 [40][41] 问题5: 收入何时转正，是否主要由用户增长驱动 - 公司目标是从第三季度开始使客户实现正增长，因二季度受疫情影响客户数量大幅下降，进入三季度客户基数可能面临额外压力，因此会按需投入以实现客户增长 [42][43] 问题6: 实现用户增长的营销策略、用户获取策略和营销费用计划，以及第四季度业绩是否会强劲反弹 - 从第三季度开始增加新客户获取投入，重启部分地区的新客户获取投资，策略包括应用商店预装和针对新客户的定向营销，同时通过定向营销重新激活老客户；若第三季度客户实现增长，第四季度业绩有望提升，因四季度是旺季，且公司此前利用经济下行优化商品组合，提高折扣零售在客户心中的份额；实施营销计划时不会牺牲盈利能力，会确保投资回报率 [46][47][48] 问题7: 季节性对毛利率和产品组合的影响，以及第二季度资本支出翻倍的驱动因素和未来投资计划 - 季节性对毛利率影响不大，二季度因促销和服装需求疲软毛利率较低，三季度促销活动少，服装销售可能减少；公司采取多项成本节约措施稳定和提高毛利率，有信心维持相对稳定的毛利率；第二季度资本支出主要用于深圳奥特莱斯项目，土地使用权付款提前，现金流出与门店开业时间不一致，全年资本支出与去年相当 [51][52][54] 问题8: 用户增长转正的含义，以及相关营销费用与稳定利润率的关系，供应商库存积压是否增强公司议价能力 - 用户增长转正指第三季度活跃客户数量同比增长，新增客户成本并非固定，召回老客户成本较低，营销费用占总收入比例不会高于去年同期，公司将通过优质品牌、丰富选择、合理价格和个性化推荐实现客户正增长；公司与品牌合作伙伴紧密合作，多数商品采用寄售模式，目前议价能力在正常范围内，公司会支持核心品牌，适当降低抽成比例，实现双赢 [57][58][59]

总净收入情况 - 2022年第二季度总净收入为245亿人民币（37亿美元），上年同期为296亿人民币[2][5] - 2022年第三季度，公司预计总净收入在212亿至224亿人民币之间，同比下降约10% - 15%[18] - 2022年6月30日止三个月，公司总净收入为24,535,254千元人民币（3,663,017千美元）[25] GMV数据 - 2022年第二季度GMV为406亿人民币，上年同期为481亿人民币[2] 毛利润与毛利率 - 2022年第二季度毛利润为50亿人民币（7.501亿美元），上年同期为60亿人民币，毛利率从20.1%增至20.5%[2][6] 归属股东净利润 - 2022年第二季度归属股东净利润同比增长17.4%至13亿人民币（1.915亿美元），上年同期为11亿人民币[2][11] - 2022年6月30日止三个月，归属于公司股东的净利润为1,282,890千元人民币（191,531千美元）[25] - 2022年第二季度，归属于公司股东的GAAP净利润为1,282,890千元人民币，Non - GAAP净利润为1,592,409千元人民币[28] 非GAAP归属股东净利润 - 2022年第二季度非GAAP归属股东净利润同比增长8.4%至16亿人民币（2.377亿美元），上年同期为15亿人民币[2][12] 活跃客户数 - 2022年第二季度活跃客户数为4170万，上年同期为5110万[2] 总订单数 - 2022年第二季度总订单数为1.863亿，上年同期为2.215亿[2] 总运营费用 - 2022年第二季度总运营费用同比下降18.7%至39亿人民币（5.88亿美元），占总净收入比例从16.4%降至16.1%[7] 股票回购情况 - 截至2022年6月30日，公司已回购1.771亿美元的美国存托股票[4][15] 净利润情况 - 2022年6月30日止三个月，公司净利润为1,287,126千元人民币（192,163千美元）[25] 每股收益情况 - 2022年6月30日止三个月，公司基本每股收益为9.93元人民币（1.48美元），摊薄每股收益为9.87元人民币（1.47美元）[25] - 2022年6月30日止三个月，公司基本每ADS收益为1.99美元，摊薄每ADS收益为1.97美元[25] - 计算每股收益使用的A类和B类普通股加权平均基本股数为129,149,941股，摊薄股数为129,934,399股[29] - 2022年，Non - GAAP基本每股收益为12.33元人民币，摊薄每股收益为12.26元人民币[29] - 2022年，Non - GAAP每美国存托股份（ADS）基本收益为2.47元人民币，摊薄收益为2.45元人民币[29] 履约费用中的运输和处理费用 - 2021年6月30日、2022年3月31日和2022年6月30日止三个月，履约费用中的运输和处理费用分别为15亿元、12亿元和13亿元人民币[25] 股份支付费用 - 2022年6月30日止三个月，公司股份支付费用总计282,799千元人民币（42,221千美元）[26] - 2022年第二季度，股份支付费用为282,799千元人民币[28] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP净收入、非GAAP每股ADS收益等非GAAP财务指标评估经营业绩[23] - 非GAAP净收入是剔除股份支付费用、投资减值损失等项目后的净收入[23] 公司基本信息 - 公司成立于2008年8月，是中国领先的在线品牌折扣零售商[22] 公司资产情况 - 截至2022年6月30日，公司总资产为59,969,088千元人民币，较2021年12月31日的62,287,541千元人民币有所下降[27] - 截至2022年6月30日，公司流动资产为30,112,927千元人民币，非流动资产为29,856,161千元人民币[27] 公司负债情况 - 截至2022年6月30日，公司流动负债为23,303,882千元人民币，非流动负债为2,501,346千元人民币[27] GAAP与Non - GAAP运营收入 - 2022年第二季度，公司GAAP运营收入为1,268,285千元人民币，Non - GAAP运营收入为1,551,084千元人民币[28] 投资减值损失 - 2022年第二季度，投资减值损失为50,000千元人民币[28]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总净收入为242亿人民币，上年同期为284亿人民币，主要因中国新冠疫情复发致消费者对非必需品需求疲软及仓储物流网络受影响 [12] - 毛利润为50亿人民币，上年同期为56亿人民币；毛利率从上年同期的19.7%增至19.8% [13] - 总运营费用同比下降11.0%至39亿人民币，占总净收入的15.4%，与2021年同期持平 [13] - 履约费用同比下降5.5%至17亿人民币，占总净收入的6.7%，上年同期为6.3% [14] - 营销费用同比下降41.3%至7.393亿人民币，占总净收入的3.0%，上年同期为4.6% [14] - 技术和内容费用从上年同期的3.375亿人民币增至3.904亿人民币，占总净收入的1.5%，上年同期为1.2% [15] - 一般及行政费用为11亿人民币，上年同期为9.567亿人民币，占总净收入的4.2%，上年同期为3.4% [15] - 运营收入为13亿人民币，上年同期为15亿人民币；运营利润率为5.1%，上年同期为5.3% [15] - 非GAAP运营收入为15亿人民币，上年同期为17亿人民币；非GAAP运营利润率为6.0%，上年同期为6.1% [16] - 归属于公司股东的净利润为11亿人民币，上年同期为15亿人民币；净利润率为4.3%，上年同期为5.4% [16] - 归属于公司股东的摊薄后每ADS净利润为1.61人民币，上年同期为2.18人民币 [16] - 非GAAP归属于公司股东的净利润为14亿人民币，上年同期为17亿人民币；非GAAP净利润率为5.6%，上年同期为6.0% [17] - 非GAAP归属于公司股东的摊薄后每ADS净利润为2.09人民币，上年同期为2.41人民币 [17] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物和受限现金为143亿人民币，短期投资为50亿人民币 [17] - 预计2022年第二季度总净收入在222亿至237亿人民币之间，同比下降约25%至20% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 活跃超级VIP客户同比增长37%，第一季度贡献约38%的在线净GMV [7] - 目前公司业务约70%来自服装，30%来自标准化产品，目标是将标准化产品贡献逐步提高到33% [25][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 尽管销售和消费面临压力，公司仍执行商品销售策略，加强长期竞争力，支持核心品牌，引入新品牌，扩大高价值客户群体 [6] - 公司作为品牌产品折扣平台，将利用机会为品牌合作伙伴和消费者创造价值 [7] - 公司将继续优化运营效率，努力实现健康可持续的盈利能力 [11] - 公司将谨慎对待标准化产品，确保从顶级品牌获得独特供应和有竞争力的价格，以提升客户体验和ARPU [25][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于中国新冠病例复发及宏观环境挑战，第一季度业务增长慢于预期，仓储和物流能力受严重延误或干扰，影响履约效率并抑制消费者支出 [5] - 进入4月和5月，公司业务持续承压，预计5月和6月无明显复苏迹象，新冠影响不会很快消失 [20] - 对下半年业务增长不太乐观，但预计不会显著恶化；对维持健康利润和利润率有信心，将严格控制成本和费用 [21] 其他重要信息 - 公司已充分利用去年宣布的5亿美元股票回购计划，并于今年3月31日宣布了另一项10亿美元的股票回购计划，将在24个月内执行 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 疫情对4月和5月业务表现的影响，以及下半年业务复苏势头和利润率展望 - 第二季度指引反映了疫情限制措施和消费者情绪疲软带来的不确定性，3月中旬起业务受显著影响，4月和5月持续承压，目前仍有超100万订单因各种原因无法交付，预计5月和6月无明显复苏迹象，新冠影响不会很快消失 [19][20] - 对下半年业务增长不太乐观，但预计不会显著恶化；对维持健康利润和利润率有信心，将严格控制成本和费用，缩减低ROI支出 [21] 问题2: 非服装产品扩张的具体产品种类，是战略改变还是临时应对措施，以及服装品牌当前库存水平情况 - 公司仍聚焦服装品类，目前约70%业务来自服装，30%来自标准化产品，标准化产品是平台的良好补充，可满足不同客户需求，公司会谨慎选择产品，确保从顶级品牌获得独特供应和有竞争力的价格 [25] - 因新冠疫情，公司主动增加非服装产品供应，特别是日常用品，符合标准化产品战略，将逐步提高其贡献，改善客户体验和ARPU [26] - 很多品牌合作伙伴受疫情冲击，面临店铺关闭和库存积压问题，但公司有能力从品牌处获取优质库存并高效销售，不过部分位于受限地区的品牌仍面临压力 [26] 问题3: 考虑产品组合后，标准化产品利润率及总毛利率未来趋势 - 公司会谨慎选择标准化产品，一般不接受低利润率产品，且服装产品仍占总业务的70%，公司致力于保持整体毛利率稳定 [27] 问题4: 第二季度收入指引是否假设5月和6月增长率与4月相同，对6月16日的预期，以及订单取消率情况；自由现金流减少的原因，除股票回购计划外的股息政策和香港上市情况 - 第二季度指引已考虑4月和5月的运营情况，预计6月将延续下降趋势，因疫情相关限制措施仍在实施，消费情绪尚未恢复 [31] - 3月中旬起，因物流延误，订单取消率同比上升6个百分点，给公司造成重大损失，希望随着限制措施逐步解除，取消率能恢复正常 [31] - 公司已连续38个季度盈利，有信心继续盈利，第一季度运营现金流为负，主要因向供应商付款和其他杂项费用增加，长期来看，现金流应与盈利能力相符 [32] - 香港上市仍在评估中，董事会和管理团队正在考虑相关选项，有时间执行计划；目前暂无支付股息计划，但致力于股票回购计划 [32] 问题5: 产品组合向标准化产品转移的具体类别，与2018 - 2019年类别扩张的差异，以及与其他综合电商平台的差异化竞争 - 标准化产品包括美容产品、家居用品、厨具、生活用品、食品杂货和医疗保健产品等，公司会谨慎管理每个类别产品供应，确保从品牌获得优质供应、有竞争力的价格和合理毛利率 [36] - 目前标准化产品占比30%，目标是逐步提高到33%，标准化产品不会拖累整体毛利率，反而会提高客户ARPU，使平台客户体验更加平衡 [36] 问题6: 本季度毛利率略高于预期的原因，若下半年SVIP占比继续增加对毛利率的影响，以及下半年用户增长趋势 - 今年公司采取多项成本节约措施提高利润率，包括选择平台上的产品和品牌，将资源转移到核心品牌，优先考虑非核心品牌，有助于提高利润率 [39] - 未来几个季度，公司将继续严格控制成本，确保健康利润率和净利润率；服装产品仍占总GMV的70%，标准化产品也会谨慎选择，以保持整体毛利率稳定并可能提高 [39] - Super VIP毛利率略低，但因其消费金额和频率高，ARPU高，总体上对整体毛利率有积极贡献，只是需要时间体现，公司致力于提高整体毛利率 [39] - 下半年客户增长与整体业务表现相符，鉴于ARPU不稳定和客户获取环境不利，公司将评估营销支出，专注于获取高质量客户，确保客户终身价值，预计未来几个季度保持相对稳定的客户群 [40]

总净收入情况 - 2022年第一季度总净收入为252亿元人民币（40亿美元），上年同期为284亿元人民币[2][5] - 2022年第一季度总净收入为252.44518亿元人民币（3.982225亿美元），较2021年第一季度的283.98497亿元人民币有所下降[29] - 2022年第二季度，公司预计总净收入在222亿元至237亿元人民币之间，同比下降约20% - 25%[20] GMV情况 - 2022年第一季度GMV为426亿元人民币，上年同期为461亿元人民币[2] 毛利润及毛利率情况 - 2022年第一季度毛利润为50亿元人民币（7.901亿美元），上年同期为56亿元人民币；毛利率从上年同期的19.7%增至19.8%[2][6] - 2022年第一季度毛利润为50.08465亿元人民币（79006.6万美元），较2021年第一季度的55.94823亿元人民币有所下降[29] 总运营费用情况 - 2022年第一季度总运营费用同比下降11.0%至39亿元人民币（6.151亿美元），占总净收入的15.4%，与上年同期持平[7] - 2022年第一季度运营费用为38.99303亿元人民币（6.15101亿美元），较2021年第一季度的43.8141亿元人民币有所下降[29] 运营收入及利润率情况 - 2022年第一季度运营收入为13亿元人民币（2.023亿美元），上年同期为15亿元人民币；运营利润率为5.1%，上年同期为5.3%[10] - 2022年第一季度运营收入为12.82614亿元人民币（2.02326亿美元），较2021年第一季度的15.11413亿元人民币有所下降[29] - 2022年第一季度，公司GAAP运营收入为1,282,614千元人民币（202,326千美元），Non - GAAP运营收入为1,520,285千元人民币（239,818千美元）[32] 净利润及利润率情况 - 2022年第一季度归属于公司股东的净利润为11亿元人民币（1.728亿美元），上年同期为15亿元人民币；净利润率为4.3%，上年同期为5.4%[12] - 2022年第一季度净收入为10.96084亿元人民币（1.72901亿美元），较2021年第一季度的15.4771亿元人民币有所下降[29] - 2022年第一季度，归属于公司股东的GAAP净利润为1,095,663千元人民币（172,835千美元），Non - GAAP净利润为1,418,826千元人民币（223,813千美元）[32] 现金及投资情况 - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物和受限现金为143亿元人民币（23亿美元），短期投资为50亿元人民币（7.918亿美元）[15] 股票回购情况 - 截至2022年3月31日，公司已全额使用2021年3月30日宣布的5亿美元股票回购计划，共回购7514514股A类普通股；2022年3月31日，董事会授权一项新的股票回购计划，公司可在24个月内回购至多10亿美元的美国存托股票或A类普通股[16] 活跃客户及订单数量情况 - 2022年第一季度活跃客户数量为4220万，上年同期为4580万；总订单数量为1.664亿，上年同期为1.755亿[2] 每股收益情况 - 2022年第一季度基本每股收益为8.10元人民币（1.28美元），摊薄后每股收益为8.05元人民币（1.27美元）[29] - 2022年第一季度基本每ADS收益为1.62元人民币（0.26美元），摊薄后每ADS收益为1.61元人民币（0.25美元）[29] - 2022年第一季度，计算每股收益所用的加权平均A类和B类普通股基本股数为135,256,731股，摊薄股数为136,053,727股[32] - 2022年第一季度，Non - GAAP归属于公司股东的基本每股收益为10.49元人民币（1.65美元），摊薄每股收益为10.43元人民币（1.65美元）[32] - 2022年第一季度，Non - GAAP归属于公司股东的基本每美国存托股份（ADS）收益为2.10元人民币（0.33美元），摊薄每ADS收益为2.09元人民币（0.33美元）[32] 履约费用情况 - 2021年和2022年第一季度的履约费用中的运输和处理费用均为12亿元人民币[29] 基于股份的薪酬总费用情况 - 2022年第一季度基于股份的薪酬总费用为2.37671亿元人民币（3749.2万美元），较2021年第一季度的2.20137亿元人民币有所增加[30] - 2022年第一季度，公司股份支付费用为237,671千元人民币（37,492千美元）[32] 资产情况 - 截至2022年3月31日，公司总资产为57,075,150千元人民币（9,003,385千美元），较2021年12月31日的62,287,541千元人民币有所下降[31] - 截至2022年3月31日，公司流动资产为28,141,574千元人民币（4,439,225千美元），非流动资产为28,933,576千元人民币（4,564,160千美元）[31] - 截至2022年3月31日，公司库存为5,236,163千元人民币（825,984千美元），较2021年12月31日的6,865,108千元人民币有所下降[31] 负债情况 - 截至2022年3月31日，公司流动负债为21,080,433千元人民币（3,325,356千美元），非流动负债为2,162,049千元人民币（341,055千美元）[31]

财务数据关键指标变化 - 2019 - 2021年，合并附属实体收入分别占公司总净收入的3.9%、2.3%和2.6%[14] - 2021年公司净收入为4692874千元人民币，综合收入为4663229千元人民币[26] - 2020年公司净收入为5919356千元人民币，综合收入为5917058千元人民币[26] - 2019年公司净收入为3986433千元人民币，综合收入为3960660千元人民币[26] - 2021年公司合并附属实体净收入为7424952千元人民币[26] - 2020年公司合并附属实体净收入为6129008千元人民币[26] - 2019年公司合并附属实体净收入为10718848千元人民币[26] - 截至2021年12月31日，公司合并总资产为62,287,541千人民币，较2020年的58,940,814千人民币增长5.68%[27][28] - 2021年公司经营活动产生的净现金为6,744,644千人民币，较2020年的11,820,444千人民币下降42.94%[29][31] - 2021年投资活动使用的净现金为2,326,489千人民币，2020年为6,695,043千人民币，同比减少65.25%[29][31] - 2021年融资活动使用的净现金为58,788千人民币，2020年为20,839千人民币，同比增加182.10%[29][31] - 截至2021年12月31日，现金及现金等价物为16,297,410千人民币，较2020年的11,995,415千人民币增长35.86%[27][28] - 截至2021年12月31日，受限现金为873,859千人民币，较2020年的815,906千人民币增长7.08%[27][28] - 截至2021年12月31日，短期投资为5,381,618千人民币，较2020年的7,328,719千人民币下降26.57%[27][28] - 2021年向集团公司贷款为3,808,295千人民币，2020年为3,314,960千人民币，同比增加14.88%[29][31] - 2021年集团公司还款为3,740,203千人民币，2020年为1,692,521千人民币，同比增加121.00%[29][31] - 截至2021年12月31日，股东权益为 - 33,828,316千人民币，较2020年的 - 29,385,789千人民币下降15.12%[27][28] - 2019 - 2021年，合并关联实体以公司间贷款形式向子公司提供资金分别为78.7亿、33.1亿和38.1亿元人民币（2021年合5.976亿美元），子公司以偿还公司间贷款形式向合并关联实体提供资金分别为177亿、16.9亿和37.4亿元人民币（2021年合5.869亿美元）[33] - 2017 - 2021年产品收入分别为7.1171653亿、8.1510275亿、8.8721311亿、9.7449712亿和11.1256902亿元人民币，2021年合1.7458636亿美元[36] - 2017 - 2021年总净收入分别为7.2912313亿、8.4523948亿、9.2994418亿、10.1858489亿和11.7059678亿元人民币，2021年合1.8369218亿美元[36] - 2017 - 2021年毛利润分别为1.6293842亿、1.7068967亿、2.0680228亿、2.1285308亿和2.3106557亿元人民币，2021年合3625.923万美元[36] - 2017 - 2021年净利润分别为1892.433万、2133.472万、3986.433万、5919.356万和4692.874万元人民币，2021年合736.414万美元[37] - 2017 - 2021年归属于股东的净利润分别为1949.655万、2128.787万、4016.832万、5906.957万和4681.073万元人民币，2021年合734.562万美元[37] - 2017 - 2021年基本每股收益分别为16.59元、16.09元、30.08元、43.73元和34.38元人民币，2021年合5.39美元[37] - 2017 - 2021年摊薄每股收益分别为15.94元、15.61元、29.58元、42.79元和33.74元人民币，2021年合5.29美元[37] - 2017 - 2021年现金、现金等价物和受限现金分别为1.0221992亿、1.0038472亿、7719.285万、1.2811321亿和1.7171269亿元人民币，2021年合2694.547万美元[40] - 2017 - 2021年总资产分别为3.798282亿、4.3562663亿、4.8582678亿、5.8940814亿和6.2287541亿元人民币，2021年合9774.275万美元[40] - 2019 - 2021年存货减记分别为3.475亿人民币、5.549亿人民币和550万美元（3530万人民币）[75] - 2019 - 2021年维护IT和网络安全保护支出分别为1.267亿人民币、3700万人民币和4640万美元（2.956亿人民币）[87] - 2019 - 2021年，约97%、100%、100%的在线订单通过在线支付服务收款[91] - 2019 - 2021年，约98%、97%、97%的总净收入来自在线零售销售[93] - 2021年，合并附属实体贡献了公司2.6%的收入[155] 公司股权结构 - 唯品会电子商务的股东中，联合创始人Eric Ya Shen和Arthur Xiaobo Hong分别持有66.7%和33.3%的股权[15] - Vipshop E - Commerce股东在公司的股权低于其在该实体的股权，未来股权可能进一步稀释，存在利益冲突[159] 公司业务运营风险 - 公司历史期间出现净亏损和经营活动现金流量为负的情况，未来可能继续出现净亏损[43] - 公司若无法有效管理库存，可能遭受损失；产品退货率高于预期，业务、财务状况和经营业绩将受到重大不利影响[43] - 公司若无法提供有吸引力价格的品牌产品、维持客户体验和服务、维护品牌声誉，业务和经营业绩将受影响[43,55,57,58] - 公司扩张业务包括引入第三方卖家、拓展线下零售和参与互联网金融，均面临风险[52,53,54] - 公司依赖合同安排运营业务，若关联实体及其股东不履行义务，可能需仲裁或诉讼，影响运营和声誉[46] - 公司自2012年第四季度实现净利润，但未来能否持续盈利和保持经营活动正现金流不确定[72] - 公司依赖第三方物流公司履行产品订单，若服务不可靠，业务和声誉将受重大不利影响[67] - 公司主要竞争对手包括纯在线折扣零售商、其他在线折扣零售商和直播平台等，竞争压力可能影响业务和财务状况[70][71] - 公司历史上净亏损，未来若成本和运营费用增加而收入未相应增长，业务和财务状况将受不利影响[72] - 公司若无法有效管理库存，可能面临库存过时、价值下降和减记风险，影响业务和财务状况[73][76] - 公司产品退货率2013 - 2017年稳定，2018 - 2021年略有上升，若退货率超出预期，业务和财务状况将受影响[77] - 公司在线零售服装产品占总净收入很大比例，若服装销售减少，将影响收入、盈利能力和业务前景[78][80] - 公司IT系统正常运行至关重要，2021年无重大系统故障，但未来升级和改进策略执行结果不确定[83][86][87] - 战略联盟可能使公司面临共享专有信息、合作伙伴不履行或违约以及建立新联盟费用增加等风险[126] - 公司可能面临知识产权侵权索赔，若被认定侵权，可能需承担赔偿责任、支付许可费或开发替代方案，还可能产生高额费用并分散管理资源[111] - 公司未购买业务中断保险，物流枢纽和数据中心运营中断或影响业务[129] - 公司销售第三方产品，面临产品责任索赔风险，已购买相关保险[134] - 公司保险覆盖范围有限，若发生未覆盖损失，业务或受影响[135] - 公司业务依赖管理层，若人员流失，业务可能严重中断[137] - 公司租赁多处物业，续租失败或找不到替代场所，业务或受影响[139] - 部分租赁物业存在产权问题，使用可能受第三方挑战[140] - 全球或中国经济低迷可能对公司业务、财务状况和融资能力产生不利影响[144] - 公司业务和运营主要在中国，财务结果受中国经济和在线零售行业影响，全球或中国经济放缓可能导致在线购买活动减少[147] - 全球或中国经济放缓、金融动荡可能影响公司融资能力，限制其在资本市场或金融机构获取融资[148] - 公司业务存在季节性，第一季度中国新年期间用户流量和订单减少，第四季度销售额通常高于前三季度[149] - 若公司所有权结构、合同安排等违反中国法律法规，相关部门有广泛处置权，公司ADS价值可能下降或归零[155] - 若合并附属实体破产、解散或清算，公司可能无法使用其重要资产，影响业务和财务状况[161][163] - 合并附属实体与公司的合同安排若产生纠纷需通过仲裁解决，中国仲裁法律体系尚不完善，执行存在不确定性[158] - 若中国税务机关认定公司子公司与合并附属实体的合同非公平交易构成有利的转让定价安排，可能要求调整应纳税所得额，增加税务费用并导致滞纳金和罚款[165][167] - 公司中国子公司和合并附属实体需获取和维持相关资产、许可证和批准，若未能获取或维持，业务、财务状况和经营成果可能受重大不利影响[168] - 公司资产和运营主要在中国，中国经济、政治、社会条件或政府政策变化可能对公司业务和运营产生重大不利影响[169] - 中国法律体系存在不确定性，法律解释和执行、政策和内部规则等方面的不确定性可能影响公司判断和权利执行，行政和法院程序可能漫长[172][173][174] - 中国政府对公司业务运营有重大监督和自由裁量权，可能发布影响公司行业的法规或政策，导致公司运营和美国存托股份价值发生重大不利变化[175] - 公司海外发行可能需获得中国证券监督管理委员会（CSRC）批准，不确定能否获得、所需时间及批准是否会被撤销，未获或延迟获批准将受制裁[182] - 公司仅对国内平台有合同控制，因外资限制未直接拥有，可能影响业务[190] - 公司直播服务申请备案，金融服务可能需特定增值电信业务经营许可证，无法获批或维持将受处罚[190] - 2018年颁布的电子商务法对电商平台运营商有新要求，实施不确定，公司业务可能不符规定受罚[191] - 公司互联网内容若违反内容限制将受处罚，还可能对用户不当行为或内容担责[195] - 人民币兑美元等货币汇率波动，公司净收入和多数费用以人民币计价，汇率变动影响公司营收、盈利和财务状况[196] - 中国外汇套期保值选择有限，公司未进行套期交易，外汇管制或放大汇兑损失[198] - 公司无法确保获得开展业务所需所有许可证或执照，可能违反相关法律法规[194] - 公司主要收入为人民币，受中国政府外汇管制影响，可能无法有效利用收入和支付外币股息[199] - 中国子公司需每年从税后利润中提取至少10%作为法定储备，直至达到注册资本的50%，该储备不可作为现金股息分配[200] - 公司向中国子公司提供中长期贷款需经国家发改委和国家外汇管理局或其当地分支机构批准[203] - 若子公司采用传统外汇管理机制，公司提供的贷款余额不得超过子公司总投资与注册资本的差额；若采用中国人民银行通知9号机制，贷款余额不得超过子公司净资产的200%[203] - 若特殊目的公司的中国股东未按要求登记或更新登记，其在中国的子公司可能被禁止向特殊目的公司分配利润或资本减资、股权转让或清算所得，特殊目的公司也可能被禁止向其在中国的子公司追加资本[212] - 外汇法规较新且解释和实施不断演变，公司外汇活动可能面临更严格审查和批准程序，影响财务状况和经营成果，收购国内公司时也可能无法获得必要批准或完成登记[214] 公司业务线数据 - 2021年12月31日，公司有261家Vipshop线下门店、292家Vipmaxx线下门店和3家城市奥特莱斯[53] - 2019 - 2021年，公司分别与超过18000、21000和25000个品牌合作伙伴合作[64] - 截至2019、2020和2021年12月31日，公司分别与超过18000、21000和25000个品牌合作伙伴合作[94] 法律法规相关 - 《外国公司问责法案》于2020年12月18日颁布，若SEC认定公司提交的审计报告由未接受PCAOB检查的会计师事务所出具且连续三年如此，2024年公司ADS可能被禁止在美国交易，若法律修订案通过，最早2023年就可能被禁止[20] - 若PCAOB无法检查或全面调查公司审计机构，公司美国存托股票（ADS）将于2024年被禁止在美国交易；若法律修订案通过，则将于2023年被禁止交易[47] - 2021年6月，全国人大常委会颁布《数据安全法》，9月生效[100] - 2021年7月，国务院颁布《关键信息基础设施安全保护条例》，9月1日生效[100] - 2021年12月，国家网信办等部门联合颁布《网络安全审查办法》，

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年总活跃客户同比增长12%至9390万，GMV增长16%至19.15亿人民币，超级VIP活跃客户增长50%至600万，贡献了36%的在线净GMV，总收入同比增长15%至1171亿人民币，非GAAP净收入超60亿人民币，净利润率约5% [4][5] - 2021年第四季度总净收入为341亿人民币，上年同期为358亿人民币，毛利润为67亿人民币，上年同期为78亿人民币，毛利率为19.7%，上年同期为21.9%，总运营费用降至50亿人民币，上年同期为54亿人民币，运营收入为18亿人民币，上年同期为26亿人民币，运营利润率为5.4%，上年同期为7.2%，归属股东的净收入为14亿人民币，上年同期为24亿人民币，净利润率为4.1%，上年同期为6.8% [13][14][17][18] - 2021年全年总净收入同比增长14.9%至1171亿人民币，毛利润同比增长8.6%至231亿人民币，毛利率为19.7%，上年为20.9%，运营收入为56亿人民币，上年为59亿人民币，运营利润率为4.8%，上年为5.8%，归属股东的净收入为47亿人民币，上年为59亿人民币，净利润率为4.0%，上年为5.8% [21][22] - 预计2022年第一季度总净收入在270 - 284亿人民币之间，同比下降约5% - 0% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未提及 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年下半年聚焦核心品牌和高价值客户，升级平台价值渠道，引入新的潮流品牌，提升客户粘性和ARPU，未来将执行商品销售策略，获取优质产品，优化运营，通过个性化推荐等提升客户获取效率 [6][8][9] - 认为直播电商竞争相对稳定，只要做好商品销售，客户就会选择公司平台 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第四季度消费情绪因暖冬和疫情而疲软，2022年第一季度稍有好转但仍受疫情影响，未来季度的复苏情况难以预测，但2022年业务表现将相对稳定 [28][29] 其他重要信息 - 截至2021年12月31日，公司拥有现金及现金等价物和受限现金172亿人民币，短期投资54亿人民币 [20] - 董事会已批准股份回购计划，正在考虑股份回购和分红的替代方案 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度和第一季度消费情绪差异、后续季度复苏势头以及直播电商竞争对业务的影响 - 第四季度消费情绪因暖冬和疫情疲软，第一季度稍有好转但仍受疫情影响，后续季度复苏难以预测，2022年业务表现将相对稳定；直播电商竞争相对稳定，做好商品销售客户就会选择公司平台；宏观和竞争影响难以量化，但竞争影响已存在 [28][29][30][31] 问题2: 冬奥会商品库存情况及用户增长策略 - 未看到冬奥会相关库存大量增加，无预期从相关过剩库存中受益；从去年第四季度开始以更高效方式获取优质用户，今年将继续投入获取新客户并提高现有客户留存率，维持合理营销支出 [35][36] 问题3: 毛利率趋势及股东回报计划 - 第四季度毛利率较低是因促销补贴及暖冬影响，未来将逐步提升至正常水平；董事会和管理层正在考虑股份回购和分红的替代方案 [41][42] 问题4: 用户获取策略及超级VIP相关情况 - 采用LTV模型评估营销效率，今年将继续使用该模型管理营销支出；超级VIP去年占在线净GMV约36%，毛利率略低于公司整体水平，退货率略高，但消费更多，是盈利模式，未来将转化更多高价值客户成为超级VIP [46][47][48] 问题5: 库存去化及品类拓展计划 - 公司业务以寄售库存为主，资产负债表上库存余额较小且在减少，非鞋类服装第四季度有库存积压，将清理库存并与核心品牌合作；将加大引入标准化产品的力度，部分产品毛利率可能较低，但对整体毛利率影响有限，且转化率高于服装类 [50][51][53] 问题6: 2021年资本支出情况及杉杉奥特莱斯扩张计划 - 2021年资本支出约35亿人民币，部分用于杉杉业务；杉杉业务表现良好，未来将每年新增2 - 3家线下奥特莱斯门店 [54][55] 问题7: 聚焦核心品牌对用户粘性和购买频率的影响以及运费和处理费增加是否为行业趋势 - 聚焦核心品牌后，参加销售活动的客户留存率更高，将继续聚焦核心品牌提供优质商品；公司多年来一直在提高履约效率，目前已基本实现优化，未来提升空间有限 [57][58][60]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度总净收入同比增长7.5%，从232亿元人民币增至249亿元人民币，主要受每用户平均收入增长推动 [10] - 毛利润为48亿元人民币，上年同期为49亿元人民币，毛利率为19.4%，上年同期为21.1% [10] - 总运营费用为42亿元人民币，上年同期为39亿元人民币，占总净收入的17.0%，上年同期为16.9% [11] - 运营收入为7.708亿元人民币，上年同期为12亿元人民币，运营利润率为3.1%，上年同期为5.4% [13] - 归属于唯品会股东的净利润为6.284亿元人民币，上年同期为12亿元人民币，净利润率为2.5%，上年同期为5.4% [13] - 归属于唯品会股东的摊薄后每ADS净利润从上年同期的1.8元人民币降至0.92元人民币 [14] - 非GAAP运营收入为11亿元人民币，上年同期为15亿元人民币，非GAAP运营利润率为4.2%，上年同期为6.4% [13] - 非GAAP归属于唯品会股东的净利润为10亿元人民币，上年同期为14亿元人民币，非GAAP净利润率为4.1%，上年同期为6.0% [14] - 非GAAP归属于唯品会股东的摊薄后每ADS净利润从上年同期的2.01元人民币降至1.50元人民币 [14] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物和受限现金为132亿元人民币，短期投资为37亿元人民币 [15] - 预计2021年第四季度总净收入在358亿 - 376亿元人民币之间，同比增长率约为0% - 5% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度线下业务增长约18%，线上业务贡献总GMV的6% - 7% [39] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行商品销售策略，优化运营，加强作为领先折扣零售商的地位和价值主张，优先考虑核心品牌，优化客户运营，尤其是针对高价值客户 [5][6] - 公司致力于以更高效的方式推动新客户增长，注重重新吸引活跃客户，加强与超级VIP会员的互动 [7] - 未来公司将通过赋能合作品牌和优化用户体验，创造更多业务协同效应，推动业务的高质量和可持续增长 [8] - 公司认为折扣销售是一个有韧性且经过长期验证的商业模式，随着中国中产阶级的增加和消费能力的增长，仍有很大的增长空间 [19] - 直播平台吸引用户流量，但只是品牌多渠道营销策略的一部分，公司认为商品质量很重要，其能为客户提供优质品牌产品、有竞争力的价格和无忧退换货服务，在品牌折扣销售市场仍处于领先地位 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观逆风以及零售行业普遍疲软的情况，公司业务仍展现出韧性 [5] - 第四季度指引基于外部环境不乐观、消费者情绪受不确定性影响等因素，指引增长不高，但双十一活动有一些积极发展，预计12月8日的周年庆活动表现较好，因为秋冬服装销售随着天气变冷而回升 [34] - 公司内部正在升级业务战略，聚焦核心品牌，提升品牌质量，短期内会对业务有一定影响，所以给予一定业务调整空间 [35] 其他重要信息 - 第三季度总活跃客户增至4390万，总GMV增长5%至402亿元人民币，超级VIP会员同比增长超40%，贡献超三分之一的总GMV [5][6] - 男性客户数量同比增长约3%，购买男装、运动装和季节包的比例增加 [24] - 第二季度整体ARPU下降7%，第三季度恢复正增长，因为持续投资超级VIP会员及其消费能力，超级VIP会员各项指标持续增长 [43] - 消费者最偏好的品类是服装，运动装和鞋类也有良好发展势头，用户结构上，男性客户、一线城市客户和20岁左右人群的贡献增加 [43] - 过去一年新增客户的留存率相对稳定 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 超级VIP会员和GMV在第四季度和明年的增长趋势，以及折扣零售领域的竞争格局和对直播电商的看法 - 公司将继续增加超级VIP会员数量，提升其体验，将更多高价值用户转化为超级VIP会员，预计未来他们将继续为平台做出更大贡献，超级VIP会员的ARPU是普通用户的8 - 9倍 [18][19] - 唯品会与其他市场平台有本质区别，专注于品牌折扣销售，有望成为中国的在线奥特莱斯，折扣销售是有韧性的商业模式，随着中国中产阶级和消费能力的增长，仍有很大增长空间 [19] - 直播平台吸引用户流量，但只是品牌多渠道营销策略的一部分，消费者会根据商品质量、价格和服务做出选择，公司在品牌折扣销售市场仍处于领先地位，有很大增长空间 [20] 问题2: 营销战略以及如何推动用户基础增长，男性客户获取进展，以及新成立公司是否意味着拓展新业务以实现收入多元化 - 公司一直在持续投资获取新用户，但过去在新客户获取方面效率不高，现在更注重整合营销资源，针对现有和潜在客户，尤其是重新吸引活跃客户，因为成本低于获取新客户 [23] - 电视剧赞助并非每个季度都会进行，会根据合适的电视剧和用户群体来决定，同时也在利用哔哩哔哩、小红书和抖音等新媒体形式拓展客户获取渠道，吸引年轻购物者 [23] - 男性客户数量同比增长约3%，购买男装、运动装和季节包的比例增加，公司将继续推动男性客户增长 [24] - 新成立的消费金融实体此前已申请牌照，并非开展新业务线，公司仍专注于品牌折扣销售，线上业务为主，线下业务作为补充 [24] 问题3: 新用户转化为超级VIP会员的转化率，以及超级VIP会员ARPU提升空间 - 公司未明确提及转化率，但超级VIP会员的消费模式更具韧性，与普通用户相比有很大优势，过去几年超级VIP会员的ARPU持续增长，除了服装相关品类，还可以为他们提供标准化产品，因此ARPU仍有很大增长空间 [27] - 平台上有大量高价值客户，公司试图将这些客户转化为超级VIP会员，通过提供针对性的会员福利和服务来提升他们的平台体验，超级VIP会员的留存率和年度ARPU远高于普通客户 [28] 问题4: 进入新渠道后，哪个渠道的ROI最高，用户生命周期价值相对较长 - 公司主要依靠定向营销获取客户，包括抖音、头条、微信等，也赞助电视剧和综艺节目，以及在手机上预装应用，对于哔哩哔哩等新兴渠道，有针对性交易广告和提升品牌知名度广告两种类型，公司正在探索不同渠道，采用多渠道获取客户 [30] 问题5: 如何解读第四季度指引，是否保守，11月和12月的最新趋势，以及行业库存趋势对公司业务的影响 - 第四季度指引基于外部环境不乐观、消费者情绪受不确定性影响等因素，增长指引不高，双十一活动因疫情复发部分订单未送达，但活动有一些积极发展，预计12月8日的周年庆活动表现较好，因为秋冬服装销售随着天气变冷而回升 [34] - 公司内部正在升级业务战略，聚焦核心品牌，提升品牌质量，短期内会对业务有一定影响，所以给予一定业务调整空间 [35] - 目前行业库存状况良好，由于疫情复发，线下业务不佳，有大量库存可供公司清理，此外公司还与品牌合作伙伴定制了专供商品，能够利用核心竞争力从品牌合作伙伴处获取更多库存 [35][36] 问题6: 本季度线下奥特莱斯业务的增长情况、未来资本支出计划，以及疫情对线下客流量的影响，线下和线上业务的GMV和收入贡献 - 尽管受到疫情影响，本季度线下业务仍增长约18%，线上业务贡献总GMV的6% - 7% [39] - 公司将继续发展线下奥特莱斯业务，每年计划建设2 - 3个新的奥特莱斯，每个新奥特莱斯根据规模需要5 - 8亿元人民币的投资 [40] 问题7: 去年新获取的活跃客户与过去客户在ARPU、偏好品类、购物频率和留存率等方面是否有差异 - 第二季度整体ARPU下降7%，第三季度恢复正增长，因为持续投资超级VIP会员及其消费能力，超级VIP会员各项指标持续增长，未来ARPU仍有很大增长空间 [43] - 消费者最偏好的品类是服装，运动装和鞋类也有良好发展势头，用户结构上，男性客户、一线城市客户和20岁左右人群的贡献增加 [43] - 过去一年新增客户的留存率相对稳定 [44]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度总净收入同比增长22.8%，达到296亿元人民币，主要受活跃客户数量增长推动 [8][9] - 毛利润同比增长20.6%，达到60亿元人民币；毛利率为20.1%，去年同期为20.5% [9] - 总运营费用为48亿元人民币，占总净收入的16.4%，去年同期占比15.8% [10] - 履约费用为21亿元人民币，占总净收入的6.9%，去年同期占比7.0% [10] - 营销费用为14亿元人民币，占总净收入的4.8%，去年同期占比4.3%，主要因广告活动投资增加 [10][11] - 技术和内容费用为3.699亿元人民币，占总净收入的1.2%，去年同期占比1.3% [11] - 一般和行政费用为10亿元人民币，占总净收入的3.4%，去年同期占比3.3% [12] - 运营收入同比增长18.6%，达到15亿元人民币；运营利润率为5.0%，去年同期为5.1% [12] - 非GAAP运营收入同比增长16.1%，达到17亿元人民币；非GAAP运营利润率为5.9%，去年同期为6.2% [12] - 归属于股东的净利润为11亿元人民币，净利润率为3.7%，去年同期分别为15亿元人民币和6.4% [13] - 摊薄后每股ADS净利润从去年同期的2.24元人民币增至1.56元人民币 [13] - 非GAAP归属于股东的净利润同比增长11.3%，达到15亿元人民币；非GAAP净利润率为5.0%，去年同期为5.5% [13][14] - 非GAAP摊薄后每股ADS净利润从去年同期的1.92元人民币增至2.10元人民币 [14] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物和受限现金为165亿元人民币，短期投资为36亿元人民币 [14] - 预计2021年第三季度总净收入在243 - 255亿元人民币之间，同比增长约5% - 10% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度活跃用户总数同比增长32%，达到5110万；总GMV同比增长25%，达到481亿元人民币 [4] - 累计超级VIP会员同比增长近50%，贡献了2021年第二季度约三分之一的总GMV [5] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行商品销售策略，为新老客户创造价值，增加核心品牌合作伙伴的价值，巩固在中国折扣零售市场的领先地位 [7] - 除传统深度折扣库存外，公司还引入了相当比例的为其定制的产品，致力于增加商品组合的广度和深度，提供差异化的高品质商品选择 [6] - 公司注重用户体验，实施多项举措，包括更好地匹配商品选择与目标用户、提高对高价值用户的激励，并利用有效营销吸引更多年轻购物者 [6] - 与其他电商平台相比，公司专注于服装相关类别，在处理服装销售和库存方面具有优势，有望在该领域超越同行 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 进入第三季度，消费者情绪不强，宏观环境较弱，部分原因是某些省份的自然灾害和各地疫情的反复，且去年同期业务复苏强劲，同时第三季度是传统淡季，服装行业也较为清淡 [20] - 第四季度通常是旺季，服装客单价往往较高，公司将开展促销活动，只要疫情得到控制，第四季度业务应表现较好 [20] - 公司认为折扣销售是一项有韧性的长期业务，随着客户群不断扩大，对未来保持相对稳定的增长前景持乐观态度 [33] - 公司将继续平衡营收增长和盈利能力，未来将保持稳定的盈利水平 [33] 其他重要信息 - 2021年第二季度，公司根据3月份通过的5亿美元股票回购计划，回购了约3.01亿美元的美国存托股票 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待库存行业未来的竞争格局 - 虽然短视频平台通过直播销售吸引了大量客户关注，但对公司业务影响有限，公司更注重为客户创造品牌、商品和价格优势方面的差异化价值 [19] 问题2: 如何看待第三季度业绩指引，是否考虑了7、8月疫情影响，若疫情得到控制，第四季度是否会加速增长 - 进入第三季度，消费者情绪不强，宏观环境较弱，部分与自然灾害和疫情反复有关，且去年同期业务复苏强劲，第三季度也是传统淡季；第四季度通常是旺季，只要疫情得到控制，业务应表现较好 [20] - 去年第三季度业务繁荣，基数较大，所以今年第三季度指引较弱；公司活跃客户群同比增长32%，为未来业务增长奠定了基础 [21] 问题3: 能否提供第二季度按月的业务数据，以及7月和截至8月的服装需求情况，是否影响第三季度指引 - 6月销售放缓，原因是电商促销活动时间延长，对客户吸引力下降，公司发放优惠券效果不佳，因此控制了营销支出 [25] - 第三季度前一个半月，服装品类表现不如预期，但也没有想象中那么糟糕，主要是由于疫情反复，不过品牌商品线上库存增加 [26] 问题4: 第三季度营收指引中用户增长和ARPU情况如何，第四季度旺季会怎样，营销支出是否会增加 - 第二季度ARPU同比下降7%，预计第三、四季度下降幅度将缓和，随着新老客户消费能力提升，ARPU将逐渐稳定 [30] - 公司超级VIP会员在第二季度同比增长约50%，他们忠诚度高、消费能力强，随着超级VIP会员数量增加，ARPU有望改善 [31] - 营销支出方面，公司会谨慎评估营销策略，目标是保持营销支出占收入的比例稳定，并提高资金使用效率 [29] 问题5: 能否分享下半年及2022年的营收、毛利率和净利润率展望，以及吸引年轻用户的新进展 - 公司认为折扣销售业务有韧性，随着客户群扩大，未来增长前景相对稳定，将继续平衡营收增长和盈利能力，保持稳定盈利水平 [33] - 公司通过多种渠道获取新客户，第二季度00后购物者贡献同比增长6%，未来将积极探索直播、短视频等创新获客渠道 [34] 问题6: 除第三季度营收指引外，对明年或中期折扣商品行业的增长有何初步看法，公司是否会比行业增长更快，新用户中来自低线城市的用户构成和消费行为如何 - 公司在折扣销售领域具有核心竞争力，在服装相关科技细分领域排名第一，有信心在该领域超越同行，公司追求长期稳定增长 [36] - 不同层级城市的用户在GMV贡献、用户获取和ARPU方面的行为趋势稳定，没有太大变化 [37] 问题7: 公司有哪些新举措或新业务正在尝试，进展如何，平台在改善用户体验方面有哪些具体改进，有哪些运营指标可以体现用户参与度的提升 - 公司专注于核心业务，强化商品销售策略执行，99%的管理精力放在折扣零售和商品销售策略执行上，也在创新领域投入努力，但不是当前重点 [42] - 第二季度公司进一步增加了对超级VIP会员的激励，如特定商品额外5%折扣、提供更精准的产品和更好的服务，未来将继续提供更多会员特权，以提高购物体验并转化更多活跃客户为超级VIP会员 [41] - 公司通过优化退换货流程、加强与快递的合作、提升前后端客户服务等方式提升用户体验，核心指标如NPS显著改善 [43] 问题8: 过去四个季度用户增长强劲，但ARPU仍同比下降，2022年新用户消费正常化以及今年获取的老用户增加消费后，ARPU是否会提升，是在上半年还是下半年，届时优惠券使用是否会减少，监管对公司有何影响 - ARPU下降幅度将在未来几个季度缓和，随着新老客户消费能力提升，ARPU将逐渐改善，公司将大力投资SVIP会员计划，转化更多客户为SVIP会员，有助于提升ARPU [46] - 近期互联网监管政策，如云、不公平竞争、数据安全以及对商家排他性的限制，对公司有一定益处，将使市场更加开放透明，竞争更加公平，公司有更多机会与品牌合作，丰富平台品牌商品选择 [47]

业绩总结 - Vipshop在2021年第二季度的总订单量达到221.5百万，较2020年同期增长30%[65] - 2021年第二季度，Vipshop的总净收入为92,994百万人民币，同比增长10%[65] - 2021年第二季度，Vipshop的净利润为28,398百万人民币，净利润率为30%[120] - 2021年第二季度，Vipshop的毛利为18,793百万人民币，毛利率为51%[65] 资产与财务状况 - 截至2021年6月30日，Vipshop的现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为20,108百万人民币[121] - 截至2021年6月30日，Vipshop的总资产为57,513百万人民币，较2020年12月31日的58,941百万人民币有所下降[121] - 截至2021年6月30日，Vipshop的总股东权益为31,034百万人民币，较2020年12月31日的29,386百万人民币有所增加[121] 成本与费用 - 2021年第二季度，Vipshop的市场营销费用占总净收入的比例为23%[98] - 2021年第二季度，Vipshop的履行费用占总净收入的比例为24%[94] 市场地位 - Vipshop在中国在线折扣零售市场中占据主导地位，具有强大的品牌合作伙伴网络[59]