财务表现 - 第二季度净营收258亿元人民币 低于上年同期的269亿元人民币 [1] - Non-GAAP净利润21亿元人民币 [1] - 商品交易总额514亿元人民币 同比增长1.7% [1]

财务业绩 - 第二季度实现净营收258亿元人民币，Non-GAAP净利润21亿元人民币 [1] - 第二季度商品交易总额（GMV）为514亿元人民币，同比增长1.7% [1] - 2025年上半年通过股票回购与分红回报股东超6亿美元 [1] 用户与销售表现 - 超级VIP（SVIP）活跃用户数同比增长15%，其贡献线上销售的52% [1] - 超级大牌日和超级品类日栏目整体业绩同比增长17% [1] - “限时狂秒”“天天低价”等栏目通过增强惊喜体验吸引用户回访复购，业绩显著提升 [1] 商品与品牌策略 - 买手制强化，Michael Kors等品牌的深度折扣商品丰富度大幅提升 [2] - “唯品独家”商品凭借品质与价格优势整体业绩取得显著增长，NEXY.CO等品牌贡献占比持续提高 [2] - 私享特卖活动引入更多奢侈品牌和国际大牌专供SVIP用户，如BURBERRY包袋快速售罄 [2] 会员体系与权益 - 为SVIP用户新增53项涵盖音乐、视频及生活服务等领域的高频权益 [2] - 将多个酒旅权益升级为金卡/白金卡级别，以推动高价值用户规模增长 [2] 技术与运营 - 依托“朝彻”大模型，在商品导购、客户服务和创意营销等核心业务场景推进人工智能技术应用与创新 [2] - 技术应用旨在提升平台运营效率和用户体验，并取得可量化成果 [2] 管理层战略 - 公司正推进内部变革，强化买手制好货能力，提升业务模式的独特性、灵活性及运营效率 [1] - 战略目标是更有效地传递品牌特卖价值，驱动业务实现长期可持续增长 [1]

财务表现 - Q2营收258亿元同比下降4 09% [1] - Non-GAAP净利润21亿元上年同期22亿元 [1] - 调整后每ADS收益4 06元上年同期3 91元 [1] - 毛利润61亿元上年同期63亿元 [1] 运营数据 - Q2 GMV 514亿元同比增长1 7% [1] - 活跃用户4350万上年同期4430万 [1] - 总订单量1 930亿上年同期1 978亿 [1] 业绩展望 - 预计Q3净营收207亿至217亿元同比增长0%至5% [1] 市场反应 - 股价盘前涨逾2% [1]

会员权益方面，第二季度，唯品会私享特卖活动引入了更多奢侈品牌和国际大牌，以更深度的折扣专供 SVIP用户，比如BURBERRY包袋上线不久即有多款售罄。同时，唯品会继续增厚SVIP专享权益，新增 53项涵盖音乐、视频及生活服务等领域的高频权益，并将多个酒旅权益升级为金卡/白金卡级别，推动 高价值用户规模不断增长。 依托"朝彻"大模型构建的技术能力，第二季度，唯品会持续推进人工智能技术在核心业务场景的深度应 用与创新，在商品导购、客户服务、创意营销等方面取得可量化成果，助力提升平台运营效率和用户体 验。 近日，唯品会发布2025年第二季度财报。财报显示，唯品会第二季度实现净营收258亿元（人民币，下 同），Non-GAAP净利润21亿元。同时，二季度商品交易总额（GMV）为514亿元，同比增长1.7%；超 级VIP（SVIP）活跃用户数同比增长15%，贡献线上销售的52%。2025年上半年，唯品会通过股票回购 与分红回报股东超6亿美元。 唯品会董事长兼首席执行官沈亚表示："为更有效地向用户传递品牌特卖价值，我们的团队正在推进内 部变革，一方面强化买手制好货能力，另一方面提升业务模式的独特性、灵活性及运营效率，驱 ...

唯品会董事长兼首席执行官沈亚表示："为更有效地向用户传递品牌特卖价值，我们的团队正在推进内 部变革，一方面强化买手制好货能力，另一方面提升业务模式的独特性、灵活性及运营效率，驱动业务 实现长期可持续增长。"（闫妍） 责任编辑：何俊熹 新浪科技讯 8月14日下午消息，唯品会发布2025年第二季度财报。财报显示，唯品会第二季度实现净营 收258亿元（人民币，下同），Non-GAAP净利润21亿元。同时，二季度商品交易总额（GMV）为514 亿元，同比增长1.7%；超级VIP（SVIP）活跃用户数同比增长15%，贡献线上销售的52%。2025年上半 年，唯品会通过股票回购与分红回报股东超6亿美元。 ...

核心观点 - 公司2025年第二季度总GMV恢复同比增长17%，主要由服装品类稳健表现和超级VIP会员双位数增长驱动[2] - 公司通过股息和回购在上半年向股东返还了6141亿美元，并持续执行10亿美元的回购计划[2][14] - 2025年第三季度总净收入指引为207亿元至217亿元，预计同比增长0%至5%[15] 第二季度业绩亮点 - 总商品交易额（GMV）为514亿元，较去年同期的506亿元增长17%[11] - 超级VIP会员数量实现双位数增长[2] - 活跃客户数为4350万，去年同期为4430万[11] - 总订单数为193亿，去年同期为1978亿[11] 第二季度财务业绩 - 总净收入为258亿元（36亿美元），去年同期为269亿元[3][11] - 毛利润为61亿元（8452亿美元），去年同期为63亿元[4][11] - 毛利率为235%，与去年同期的236%基本持平[4] - 营业利润为17亿元（237亿美元），去年同期为22亿元[6] - 营业利润率为66%，低于去年同期的83%[6] - 非美国通用会计准则营业利润为24亿元（3344亿美元），去年同期为26亿元[7] - 非美国通用会计准则营业利润率为93%，去年同期为95%[7] - 归属于公司股东的净利润为15亿元（208亿美元），去年同期为19亿元[8][11] - 归属于公司股东的净利润率为58%，低于去年同期的72%[8] - 摊薄后每ADS收益为291元（041美元），去年同期为349元[8] - 非美国通用会计准则归属于公司股东的净利润为21亿元（29亿美元），去年同期为22亿元[9][11] - 非美国通用会计准则净利润率为80%，去年同期为81%[9] - 非美国通用会计准则摊薄后每ADS收益为406元（057美元），去年同期为391元[9] 运营费用 - 总运营费用为46亿元（637亿美元），同比增长63%，去年同期为43亿元[5] - 运营费用占净收入比例为177%，高于去年同期的160%[5] - 履约费用为21亿元（2944亿美元），同比下降26%，占净收入比例为82%，去年同期为81%[12] - 营销费用为7159亿元（999亿美元），同比下降33%，占净收入比例为28%，与去年同期持平[12] - 技术与内容费用为442亿元（617亿美元），同比下降93%，占净收入比例为17%，去年同期为18%[12] - 一般及行政费用为13亿元（181亿美元），同比显著增加，主要由于杉杉奥莱的股权激励费用增加，占净收入比例为50%，去年同期为34%[12] 资产负债表与现金流 - 截至2025年6月30日，公司持有现金及现金等价物、受限现金共计247亿元（35亿美元），短期投资为30亿元（4162亿美元）[11] - 第二季度经营活动产生的净现金为13亿元（1816亿美元）[11][13] - 第二季度自由现金流为801亿元（111927亿美元）[13] - 过去十二个月的自由现金流为6838亿元（954592亿美元）[13] 股东回报 - 2025年上半年通过股息和回购向股东返还总额达6141亿美元[2] - 在截至2027年2月的10亿美元股份回购计划下，第二季度回购了3498亿美元的ADS[14] - 截至2025年6月30日，该计划下尚未使用的金额为646亿美元[14] 业务展望 - 预计2025年第三季度总净收入将在207亿元至217亿元之间，同比增长约0%至5%[15]

股价表现 - 8月13日开盘上涨2.32%至16.065美元/股 成交33.48万美元 总市值82.72亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年03月31日收入总额262.69亿人民币 同比减少4.98% [1] - 归母净利润19.43亿人民币 同比减少16.14% [1] 公司事件 - 8月19日将披露2025财年中报 [2] 业务模式 - 是中国领先的品牌在线折扣零售商 通过在线平台快速销售高品质品牌产品 [2] - 开创"精选品牌 大幅折扣 限量产品"快速销售模式 覆盖服装鞋包化妆品母婴等品类 [2] - 是全球最大在线折扣零售商和中国第三大电子商务平台 [2] - 快速销售模式已成为中国电子商务领域三大商业模式之一 [2] 公司背景 - 2010年8月在开曼群岛注册成立 [2]

网易(NTES)核心观点 - 公司将于8月14日公布Q2财报 预计季度销售额增长10%至38 6亿美元 每股收益增长23%至2 04美元[1][4] - 互联网软件与服务行业在Zacks 240多个行业中排名前34% 游戏业务占据主导地位 并通过与漫威、指环王等国际IP合作拓展全球市场[2] - 产品组合多元化 包括《Battle Royale》《梦幻西游》等游戏 同时在线广告、教育科技、音乐流媒体和电商业务贡献显著[3] - 2023年股价累计上涨超45% 大幅跑赢大盘 2025-2026财年增长预期强劲 获Zacks成长风格"A"评级[4][5] - 股息政策极具吸引力 当前年化股息收益率2 09% 过去五年股息增长年化率达42 19% 累计上调股息9次 派息比率70%[5][6] 唯品会(VIPS)核心观点 - 作为中国领先折扣电商 专注于服装、化妆品、家居等生活方式品类 形成差异化竞争优势[8] - 2023年股价上涨17% 当前股价约15美元 Zacks互联网配送服务行业排名前13% 获价值风格"A"评级[9][10] - Q2预期每股收益增长4%至0 56美元 但销售额可能下降3%至35 9亿美元 远期市盈率仅6 4倍 显著低于阿里巴巴(13 8倍)和京东(12 5倍)[9] - 估值处于十年低位 远期市盈率较历史中位数13 6倍折价明显 市销率不足1倍[9][10] - 2026财年销售额预计反弹至超150亿美元 今年每股收益预计创新高达2 39美元 2026年或再增9%[11] 行业比较 - 两家公司均获Zacks买入评级 网易为2(买入) 唯品会为1(强力买入)[12] - 网易侧重内容生态与全球化布局 唯品会聚焦折扣零售赛道估值优势显著[2][8][9] - 游戏行业增长动能强劲 电商行业竞争加剧但唯品会估值修复空间明确[4][9][11]

补电商渠道短板 重新进入中国市场的Forever 21，开启一系列营销活动。近日，Forever 21在上海地铁18号线包下专列广 告车厢，并在上海、杭州、武汉三地购物中心投放大屏广告。此前，在电影《魔法蓝精灵》上映时， Forever 21也借势宣传，发布与蓝精灵IP的联名系列。今年6月，Forever 21在杭州草莓音乐节举办快闪 活动。 一系列营销活动的背后，Forever 21欲重新布局中国市场。前不久，Forever 21母公司Authentic Brands Group（以下简称"ABG公司"）在微信公众号宣布与上海橙迪贸易有限公司（以下简称"上海橙迪"）达 成合作，重新布局中国市场，且全面升级Forever 21在中国市场的业务。 目前，Forever 21的小红书官方账号已经上线，其背后运营主体为上海橙迪。根据ABG公司官方披露的 信息，作为Forever 21品牌在中国市场的被授权方，上海橙迪将负责Forever 21在中国市场的产品生产、 销售及线上、线下渠道的市场营销，品类涵盖男装、女装、鞋履、休闲装、内衣、包袋及配饰。同时， ABG公司方面表示，通过此次与上海橙迪的合作，Forever ...

股价表现 - 8月12日唯品会股价上涨2.03%至15.61美元/股 成交金额258.96万美元 总市值80.37亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年03月31日 公司收入总额262.69亿人民币 同比下降4.98% [1] - 同期归母净利润19.43亿人民币 同比下降16.14% [1] 公司背景 - 唯品会是中国领先的品牌在线折扣零售商 主要通过在线平台快速销售高品质品牌产品 [2] - 公司开创"精选品牌 大幅折扣 限量产品"的快速销售模式 产品涵盖服装鞋包化妆品母婴家用品等 [2] - 公司是全球最大在线折扣零售商和中国第三大电子商务平台 [2] - 快速销售模式已成为中国电子商务领域三大商业模式之一 [2] 公司事件 - 唯品会预计于8月19日披露2025财年中报 [2]