事件概述 - 公司6月批发总销量23.6万辆，同比+42.1%，环比+0.4%；1-6月批发总销量140.9万辆，同比+47.4% [2] - 6月新能源销量122,367辆，同比+85.5%，环比-11.3%，渗透率51.8%；1-6月新能源累计72.5万辆，同比+126.5% [2] - 分品牌看：吉利品牌6月销量19.3万辆（银河90,222辆含几何）；极氪6月销量16,702辆；领克6月销量26,310辆 [2] 分析判断 新能源销量表现 - 1-6月新能源销量同比大增126.5%，全年销量目标从271万辆上调11%至300万辆 [2] - 6月出口销量4.0万辆，环比实现增长 [2] - 吉利银河A7预计2025Q3上市，定位10-13万元插混家轿，实测满油满电综合续航约2,100公里，轴距2.85米 [2] - 吉利银河M9预计2025Q3上市，定位大型六座插电混动SUV，搭载千里浩瀚H5辅助驾驶系统 [2] 高端品牌发展 - 2025年目标总销量71万辆（极氪32万、领克39万） [3] - 极氪9X豪华SUV计划2025年下半年上市，车长超5.2米，轴距近3.2米，搭载双Thor芯片+5激光雷达提供1400 TOPS算力，光辉版车型预计售价超百万元 [3] 公司战略调整 - 公司有意对极氪进行私有化，建议以2.566美元或1.23股新发行公司股份收购每股极氪股份 [4] - 私有化有助于全面整合极氪资产及资源，落实"战略聚焦、战略整合、战略协同、战略稳健、战略人才" [4] 财务预测 - 预计2025-2027年营收4,047.8/4,896.9/5,728.3亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润162.1/220.9/259.8亿元，EPS 1.61/2.19/2.58元 [4] - 对应7月2日16.32港元收盘价的PE 9/7/6倍 [4]

销量表现 - 6月批发总销量23 6万辆 同比+42 1% 环比+0 4% [1] - 1-6月批发总销量140 9万辆 同比+47 4% [1] - 6月新能源销量122,367辆 同比+85 5% 环比-11 3% 渗透率51 8% [1] - 1-6月新能源累计72 5万辆 同比+126 5% [1] - 6月出口销量4 0万辆 环比实现增长 [2] 品牌表现 - 吉利品牌6月销量19 3万辆 其中银河90,222辆（含几何） [1] - 极氪6月销量16,702辆 [1] - 领克6月销量26,310辆 [1] 新品规划 - 吉利银河A7预计2025Q3上市 定位10-13万元插混家轿 综合续航约2,100公里 轴距2 85米 [2] - 吉利银河M9预计2025Q3上市 定位大型六座插电混动SUV 搭载千里浩瀚H5辅助驾驶系统 [2] - 极氪9X计划2025年下半年上市 车长超5 2米 轴距近3 2米 搭载双Thor芯片+5激光雷达 算力1400 TOPS [3] - 极氪光辉版车型预计售价超百万元 [3] 战略调整 - 集团将全年销量目标从271万辆上调11%至300万辆 [2] - 2025年目标总销量71万辆 其中极氪32万 领克39万 [3] - 公司计划对极氪进行私有化 建议以2 566美元或1 23股新发行股份收购每股极氪股份 [3] - 极氪私有化有助于整合资产及资源 促进经营效益提升和降本增效 [3]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][5] 报告的核心观点 - 吉利汽车6月批发总销量23.6万辆，同比增42.1%，1 - 6月批发总销量140.9万辆，同比增47.4%；6月新能源销量122,367辆，同比增85.5%，1 - 6月新能源累计72.5万辆，同比增126.5% [1] - 因上半年超预期表现，集团将原目标271万辆上调约11%至300万辆，看好公司技术降本、规模化加速主品牌步入盈利正循环 [2] - 2025年公司目标总销量71万辆（极氪32万、领克39万），极氪、领克新品周期密集，有望加速抢夺高端市场份额 [3] - 极氪私有化有助于全面整合资产及资源，促进经营效益提升、降本增效，赋能公司品牌及乘用车业务竞争力 [3] - 预计2025 - 2027公司营收4,047.8/4,896.9/5,728.3亿元，归母净利162.1/220.9/259.8亿元（暂不考虑极氪私有化），EPS 1.61/2.19/2.58元，对应7月2日16.32港元收盘价的PE 9/7/6倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 公司6月批发总销量23.6万辆，同比+42.1%，环比+0.4%；1 - 6月批发总销量140.9万辆，同比+47.4% [1] - 6月新能源销量122,367辆，同比+85.5%，环比 - 11.3%，渗透率51.8%；1 - 6月新能源累计72.5万辆，同比+126.5% [1] - 分品牌看，吉利品牌6月销量19.3万辆（银河90,222辆（含几何））；极氪6月销量16,702辆；领克6月销量26,310辆 [1] 销量与目标 - 6月公司总批发销量同比、环比均有增长，出口销量环比实现增长 [2] - 吉利银河A7和M9预计2025Q3上市，分别定位10 - 13万元插混家轿和大型六座插电混动SUV，续航、空间等表现优异 [2] - 集团将原销量目标271万辆上调约11%至300万辆 [2] 新品与高端市场 - 2025年公司目标总销量71万辆，其中极氪32万、领克39万 [3] - 豪华SUV极氪9X于上海车展亮相，计划2025年下半年上市，光辉版车型预计售价超百万元 [3] - 极氪、领克新品周期密集，有望加速抢夺高端市场份额 [3] 极氪私有化 - 公司有意对极氪进行私有化建议，以2.566美元或1.23股新发行的公司股份收购每股极氪股份 [3] - 极氪私有化有助于全面整合资产及资源，促进经营效益提升、降本增效，赋能公司品牌及乘用车业务竞争力 [3] 投资建议 - 预计2025 - 2027公司营收4,047.8/4,896.9/5,728.3亿元，归母净利162.1/220.9/259.8亿元（暂不考虑极氪私有化），EPS 1.61/2.19/2.58元，对应7月2日16.32港元收盘价的PE 9/7/6倍，维持“推荐”评级 [4] 盈利预测与财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|240,194|404,783|489,688|572,828| |增长率(%)|34.0|68.5|21.0|17.0| |净利润（百万元）|16,632|16,209|22,085|25,975| |增长率(%)|213.3| - 2.5|36.2|17.6| |EPS（元）|1.65|1.61|2.19|2.58| |P/E|9|9|7|6| |P/B|1.7|1.6|1.4|1.2| [5] 公司财务报表数据预测汇总 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |负债合计（百万元）|136,972|205,115|217,380|256,209| |储备（百万元）|87,353|97,078|110,329|125,915| |股东权益合计（百万元）|92,420|102,309|116,011|132,820| |少数股东权益（百万元）|167|164|451|1,224| |资本支出（百万元）|-13,314|-12,000|-11,500|-9,500| |普通股增加（百万元）|1,558|0|0|0| [20] 资产负债表、利润表、现金流量表及相关比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表各项目在2024A - 2027E的预测数据 [21] - 成长能力、盈利能力、偿债能力、营运能力等相关比率在2024A - 2027E的预测数据 [21]

HANGZHOU, China, July 1, 2025 /PRNewswire/ -- ZEEKR Intelligent Technology Holding Limited ("Zeekr Group" or the "Company") (NYSE: ZK), the world's leading premium new energy vehicle group, today announced its delivery results for June 2025.In June, Zeekr Group delivered a total of 43,012 vehicles across its Zeekr and Lynk & Co brands. Of this total, the Zeekr brand delivered 16,702 vehicles, while Lynk & Co accounted for 26,310 vehicles. This achievement was made possible by the trust and support of 1.99 m ...

里程碑事件 - 极氪品牌第50万台量产车（极氪009光辉）于6月16日在杭州湾极氪5G智慧工厂下线 [3][5] - 从2021年10月首台极氪001量产至第50万台下线仅用44个月，刷新豪华纯电品牌最快纪录 [4][6] - 极氪001累计交付近30万台，蝉联25万以上中国品牌纯电销冠 [4][7] 产品与技术布局 - 产品矩阵覆盖豪华纯电轿跑、MPV、SUV等细分市场，平均每年推出两款新车 [7] - 极氪009光辉占中国四座超豪华产品销量的50% [7] - 2025年三季度将上市全尺寸超豪华SUV旗舰极氪9X [8] - 累计研发投入超235亿元，实现整车架构、三电、智能驾驶等全栈自研能力 [4][9] - 2025年将发布浩瀚超级电混技术，整合纯电、混动和增程技术优势 [9] 市场表现与财务数据 - 平均单车价格近30万元，最高售价达90万元 [9] - 2024年前5个月销量7.4万辆，同比增长9% [4][17] - 2023年交付量11.87万辆，同比增长65% [13] - 2024年极氪科技集团总营收1138.9亿元（同比增长39%），整车营收945.6亿元（同比增长48%） [15] - 2024年极氪品牌销量22.21万辆（同比增长87%），领克品牌销量28.54万辆（同比增长30%） [16] 全球化与渠道建设 - 产品进入全球40多个国家和地区，在中东、澳洲、东南亚热销 [10] - 截至2025年5月全球门店超550家（国内480家聚焦一二线城市） [11] - 自建充电站1628座（含939座800V极充站），第三方充电枪接入量突破130万 [11] 资本运作与战略整合 - 2024年5月纽交所IPO募资4.41亿美元，45%资金用于研发及产品扩展 [13] - 2025年完成领克51%股权收购，领克成为极氪非全资附属公司 [14] - 2025年目标销量71万辆，未来两年剑指百万级产销规模 [15]

财务业绩 - 2025年一季度营收725亿人民币，同比增长25% [1] - 净利润22.8亿人民币（剔除35.9亿其他收益），同比增长134% [1] - 季度交付70.4万辆，同比增长47.6% [1] - 市盈率不到10倍，远低于部分车企30倍的水平 [2] 销量表现 - 2017年销量首次突破100万辆，达128万辆，同比增长41.6% [3] - 2018-2022年连续五年未完成销量目标，其中2019-2020年销量负增长 [4] - 2023年实际销售169万辆，完成目标 [5] - 2024年销量218万辆，同比增长29.1%，目标从190万辆上调至200万辆 [6] - 2025年销量目标271万辆（增幅25%），前5个月累计销量117.3万辆，同比增长48.6%，完成全年目标43.3% [6][7][9] 新能源转型 - 新能源车渗透率从2021年6.2%提升至2025年Q1的48% [10][11] - 2022年新能源车销量占比突破25%，2024年超40%，2025年大概率超50% [11][14][15] - 采取"赛马制"布局，涵盖高/中/低档车型及多种技术路线（纯电/插混/增程/换电） [16] - 插混车型占比从2023年Q1的8%升至Q4的45.2%，全年占新能源销量三分之一 [17] - 银河品牌成为增长引擎，2025年Q1销量26万辆，贡献率77.6% [40][41] 极氪业务 - 极氪2024年销量22.2万辆，同比增长87.2%，但2025年Q1增速骤降至25.2% [22][30][31] - 产品定位中高端，单车均价28.6万（2023年），毛利润率15% [26][27] - 2024年营收结构：整车占72.9%，电池及零部件占22.1% [24] - 2025年收购领克51%股权，合并后增速21.1% [34][36] - 母公司提出私有化要约，现金对价对应市值65亿美元 [38][39] 行业竞争 - 公司新能源战略初期观望，2022年后加速追赶比亚迪 [13][14] - 银河E5推动销量增长，2025年前5个月贡献80%增量 [40][41] - 资本运作能力突出，2024年出售附属公司收益91亿占净利润54.7% [43] - 需在智驾/固态电池等领域突破以获取先驱估值 [44]

公司交付数据 - 2025年5月公司总交付量达46,538辆 同比增长15.2% 环比增长12.6% [2] - 旗下Zeekr品牌交付18,908辆 Lynk & Co品牌交付27,630辆 [2] - 累计用户规模接近195万 [2] 公司背景 - 总部位于中国浙江 隶属吉利控股集团 定位全球高端新能源汽车集团 [3] - 拥有Zeekr和Lynk & Co双品牌 致力于构建创新驱动的用户生态 [3] - 自主研发软件系统、电驱动系统及电动车供应链 [3] 战略愿景 - 核心价值为平等、多元化和可持续性 [3] - 目标成为全球新能源移动解决方案提供商 [3] 信息披露 - 投资者关系信息通过官网https://ir.zeekrgroup.com披露 [4] - 投资者联系渠道覆盖中国和美国市场 [6]

公司动态 - 极氪智能科技控股有限公司发布2024年可持续发展报告 报告展示公司在可持续创新、双碳管理和积极治理方面的承诺与成就[1] - 可持续发展报告可在公司投资者关系网站的可持续发展板块查阅[1] 公司概况 - 极氪集团总部位于中国浙江 是全球领先的高端新能源汽车集团 隶属于吉利控股集团[2] - 旗下拥有领克和极氪两大品牌 致力于打造以创新为标准的全集成用户生态系统[2] - 公司利用先进设施和世界级专业能力 自主开发软件系统、电驱动系统和电动汽车供应链[2] - 核心价值观为平等、多元和可持续 目标是成为真正的全球新能源移动出行解决方案提供商[2] 联系方式 - 投资者可通过公司官网投资者关系板块获取更多信息[3] - 投资者关系联系渠道包括中国和美国两地的财务通讯公司联系方式[5] - 媒体联系可通过指定邮箱进行沟通[5]

核心观点 - 吉利汽车与极氪智能科技在8天内完成从拟合并邀约到官宣人事任命，标志着吉利进入"整合攻坚期"，目标是归拢资源、重塑新版图 [2][3] - 合并后吉利汽车集团将成立银河事业部和极氪事业部，旗下四大主力品牌定位清晰：极氪（全球豪华科技）、领克（全球高端新能源）、银河（主流新能源）、中国星（主流燃油品牌） [3][10] - 合并旨在"杜绝重复投入，降低成本"，目标包括生产降本大于3%、研发优化10-20%、管理增效10-20% [3][20] - 吉利采用"换股"方案减少现金压力，投资者可分享合并后红利，预计私有化极氪需花费超20亿美元 [9][10] - 人事调整方面，安聪慧将出任吉利控股集团CEO，淦家阅担任合并后吉利汽车集团CEO，并首次尝试轮值总裁制度 [12][16][17][18] 公司战略与整合 - 吉利已持续一年多进行供应链、SQE、中央研究院等整合工作，领克已并入极氪 [2][20] - 极氪与领克整合后产品数量将减少20%，力争研发优化10-20%，生产降本大于3%，管理增效10-20% [20] - 合并后预计研发环节每年可节省数十亿元，联合采购去年额外节省几十亿元，管理费用和营销费用将降低 [21] - 下一阶段目标包括效益增长超5%，研发效力、管理效益、营销费用效率提升15-20% [21] - 吉利明确表示不会收购极星、Smart和路特斯，也无其他已上市公司私有化计划 [21][22] 财务与市场表现 - 2025年Q1吉利营收725亿元（同比+25%），归母净利润56.7亿元（同比+264%），现金储备352亿元（环比减少78亿元） [9] - 极氪2025年Q1实现单季度盈利5.1亿元，但2021-2024年累计净亏损超260亿元 [23] - 2014年吉利曾进行品牌整合，取消三个子品牌后，2016年销量同比增长50.2%至76.59万辆 [17] - 2024年吉利销量比比亚迪少93.5万辆，正通过整合调整重回黄金年代 [7] 组织架构与人事 - 安聪慧持股极氪2.68%，将回归吉利控股"大管家"角色，兼任电池产业集团董事长 [16] - 李东辉出任吉利控股集团副董事长，主导过沃尔沃、戴姆勒等重大并购项目 [15][16] - 首次尝试轮值总裁制度，戴庆被任命为轮值总裁，拥有25年财务背景 [17][18] - 淦家阅从负责银河、中国星系列扩展至极氪科技事业群业务，成为吉利首位80后掌舵人 [18]

业绩表现 - 2025Q1吉利汽车总销量达70.4万辆，同比+47.9%，环比+2.5% [1] - 2025Q1总收入达725.0亿元，同比+24.5% [1] - 归母净利润56.7亿元，同比+263.4% [1] - 新能源销量33.9万辆，同比+135.4%，占比48.2%，同比+17.9pct [2] - 单车ASP 10.3万元，同比-1.9万元，主要受产品结构变化、出口销量占比下降及终端折扣放大影响 [2] 财务指标 - 2025Q1毛利率15.8%，同比+0.2pct [3] - 销售、行政、研发费用率分别5.0%、1.9%、4.6%，同比-2.1pct、-0.5pct、0.0pct [3] - 扣除非经常性汇兑损益及股份支付费用后利润38.4亿元，同比+146.1% [3] - 极氪归母净利润5.1亿元（24Q1为-5.4亿元） [3] 战略布局 - 公司计划对极氪进行私有化，以2.566美元或1.23股新发行公司股份收购每股极氪股份 [4] - 私有化完成后极氪将成为全资附属公司并于纽交所退市 [4] - 私有化有助于全面整合极氪资产及资源，促进经营效益提升、降本增效 [4] 未来展望 - 预计2025-2027年营收4,047.8/4,896.9/5,728.3亿元 [5] - 预计2025-2027年归母净利162.1/220.9/259.8亿元 [5] - 预计2025-2027年EPS 1.61/2.19/2.58元 [5] - 对应5月15日19.58港元收盘价的PE 11/8/7倍 [5]