报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [4] 报告的核心观点 - Q3 业绩符合预期,归母净利润快速增长 [3] - 销售费用控制良好,净利率改善明显 [3] - 创新药全球商业化积极推进,有望驱动业绩增长 [3] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年收入分别为53.09/64.17/74.23亿元,同比增长30.51%/20.86%/15.68% [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.06/6.77/8.60亿元,同比增长191.88%/33.77%/26.95% [4][8] - 公司2024-2026年估值分别为29X/21X/17X [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司前三季度营业收入和净利润均实现同比大幅增长,Q3 同比环比均实现增长 [2] - 产品结构优化,毛利率提升显著,24Q3 毛利率达到 41.77% [2] - 多项业务协同发展,DRAM 业务有望带来增长弹性 [2] 财务数据总结 - 预计 2024-2026 年营业总收入分别为 75.04、95.02、112.34 亿元,同比增速分别为 30.25%、26.64%、18.22% [3] - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 11.56、17.65、20.82 亿元,同比增速分别为 617.25%、52.65%、18.03% [3] - 2024-2026 年 PE 分别为 56X、33X、28X [3]

报告公司投资评级 - 报告给予"买入/维持"评级 [1] 报告的核心观点 - Q3 整体收入稳增长,重点单品延续亮眼表现 [1] - Q3 折价促销力度加大,盈利水平阶段性承压 [1] - 展望Q4旺季,重点单品预计延续快增趋势,业绩有望环比改善 [1] - 预计2024-2026年收入和归母净利润均保持增长,给予目标价99元 [1][4] 分产品总结 - 速冻调理及速冻米面收入持平/下滑,与公司进行折价促销让利有关 [1] - 菜肴制品收入增长24.1%,预计锁鲜装延续Q2增长趋势,保持20%左右增长 [1] - 虾滑预计环比Q2略有降速,但前三季度预计仍有较快增长 [1] - 小酥肉预计保持高增,烤肠以及牛羊肉卷等新品体量较小,预计仍有翻倍以上增长 [1] 分渠道总结 - 经销商/商超/特通/新零售/电商分别实现收入29.8/1.7/1.9/1.4/0.6亿元 [1] - 其中核心特通客户仍有增长,整体表现下滑与部分直营客户转经销商、头部直营客户经营疲弱有关 [1]

报告公司投资评级 - 报告给予海信家电"买入"评级 [9][10] 报告的核心观点 - 2024Q3 海信家电收入和利润出现短期承压,主要受到高基数和内需不足的影响 [2] - 2024Q3 公司毛利率下滑2.45个百分点,净利率下滑1.54个百分点,但销售费用率下降1.25个百分点 [3] - 未来行业端有望受益于新一轮"以旧换新"政策和新能源汽车发展,公司端白电中高端布局和新能源热管理业务拓展有望支撑收入利润持续增长 [3] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为33.16/37.80/42.86亿元,对应EPS为2.39/2.73/3.09元,当前股价对应PE为12.09/10.60/9.35倍 [3][6] 财务指标总结 - 2024年前三季度公司实现营业收入705.79亿元(+8.75%),归母净利润27.93亿元(+15.13%) [2] - 2024Q3公司营收219.37亿元(-0.08%),归母净利润7.77亿元(-16.29%) [2] - 2024-2026年营业收入预计分别为94,691/104,349/114,523百万元,增长率为10.62%/10.20%/9.75% [6] - 2024-2026年归母净利润预计分别为3,316/3,780/4,286百万元,增长率为16.86%/14.01%/13.39% [6] - 2024-2026年摊薄每股收益预计分别为2.39/2.73/3.09元 [6] - 2024-2026年市盈率预计分别为12.09/10.60/9.35倍 [6]

报告公司投资评级 - 给予"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024Q3公司业绩低于预期,主动降速保持良性发展蓄力春节 [1] - 分产品看,中高档白酒占比同比提升,洞藏系列有所降速,金银星等老品系列短期销售较少 [1] - 公司近期设立高端酒事业部,成立单独业务团队运营,期待明年组织架构调整后高端产品的市场表现 [1] - 行业调整下,公司省内韧性强,省外压力较大 [1] - 结构上行推动毛利率提升,费用率微增,归母净利率保持稳定 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年预计收入增速分别为13%/12%/13%,归母净利润增速分别为17%/15%/15% [2] - 2024-2026年预计EPS分别为3.36/3.84/4.40元,对应PE分别为19x/17x/14x [2] - 2024-2026年预计毛利率分别为72.48%/73.25%/74.03%,销售净利率分别为35.23%/35.88%/36.39% [3] - 2024-2026年预计ROE分别为24.36%/21.81%/19.99%,ROA分别为23.79%/21.40%/19.68% [3]

报告公司投资评级 - 给予"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年前三季度实现营业收入9.17亿元,同比增长32.47%,归母净利润为2.08亿元,同比增长21.40% [1] - 2024Q3单季度实现营业收入3.54亿元,同比增长53.20%,归母净利润为5912万元,同比增长11.37% [2] - 预计临床业务快速增长,权益分成有望贡献新增量 [2] - 研发投入持续加大,2024年前三季度研发投入为1.20亿元,同比增长43.76% [2] - 预计2024-2026年公司营收和归母净利润将保持30%以上的增长 [3] 业务分析 收入情况 - 2024年前三季度实现营业收入9.17亿元,同比增长32.47% [1] - 2024Q3单季度实现营业收入3.54亿元,同比增长53.20% [2] - 预计临床业务快速增长,单季度营收占比超过药学 [2] - 权益分成开始贡献收入,未来有望逐步为公司贡献更多的业绩新增量 [2] 利润情况 - 2024年前三季度归母净利润为2.08亿元,同比增长21.40% [1] - 2024Q3单季度归母净利润为5912万元,同比增长11.37% [2] - 利润增速放缓的原因是研发费用增加较多,药学业务降价订单逐步体现在报表端 [2] 研发投入 - 2024年前三季度研发投入为1.20亿元,同比增长43.76%,研发投入占比为13.04% [2] - 截至2024H1,公司新立项自研项目117项,累计已超过450项,涉及多个疾病领域和药物剂型 [2]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 受市场竞争以及供应链成本综合影响,Q3 业绩短期承压 [2] - 研发费用持续稳定增长,销售费用提升较多 [3] - 新兴市场优势明显,多元化战略布局赋能成长 [4] - 预计公司 2024-26 年营收和净利润将保持增长 [6] 公司财务数据总结 - 2024 年前三季度实现营收 512.52 亿元,同比增长 19.13%;实现净利润 39.03 亿元,同比增长 0.50% [2] - 2024Q3 实现营收 166.93 亿元,同比下降 7.22%,环比下降 2.46%;实现净利润 10.51 亿元,同比下降 41.02%,环比下降 14.27% [2] - 预计公司 2024-2026 年营收和净利润将分别达到 722.62/845.47/987.65 亿元和 54.51/66.75/81.13 亿元 [6] - 公司毛利率 2024Q3 为 21.72%,同比下降 3.49 个百分点,环比提升 0.83 个百分点 [2] - 公司销售费用率 2024Q3 为 7.91%,同比提升 1.80 个百分点 [3] - 公司研发费用率 2024Q3 为 3.84%,同比增长 0.40 个百分点 [3]

报告公司投资评级 - 给予"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 收入增速符合预期,股权激励影响利润 [3] - Q3 收入稳定增长,短期利润有所承压 [3] - 创新药支持细则有望出台,公司迎来快速发展机遇 [3] 公司财务数据总结 - 2024年-2026年公司营收预计为7.81/8.94/10.34亿元,同比增长8.31%/14.45%/15.62% [4] - 2024年-2026年归母净利预计为1.38/1.95/2.32亿元,同比增长-14.83%/40.89%/18.79% [4] - 对应当前PE为47/34/28倍 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024Q3 公司营收 673.49 亿元(+0.47%)，延续双位数增长 [3] - 2024Q3 归母净利润 47.34 亿元(+13.11%)，盈利能力持续优化 [3] - 2024年前三季度公司实现收入 2029.71 亿元(+2.17%)，归母净利润 151.54 亿元(+15.25%) [2] 盈利能力 - 2024Q3 毛利率 31.32%(+0.07pct)，受益于产品结构改善、数字化降本 [3] - 2024Q3 净利率 7.17%(+0.87pct)，费用投入有所优化 [3] 战略举措 - 拟并表日日顺物流，供应链能力有望进一步强化 [4] - 国内零售模式转型、数字化物流赋能，海外品牌本土化能力提升 [4] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为190.88/215.64/238.90亿元 [6] - 对应EPS分别为2.03/2.30/2.55元，当前股价对应PE分别为15.01/13.28/11.99倍 [6] 风险提示 - 未提及 [4]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[3] 报告的核心观点 1) 组件业务方面,公司坚持"利润第一性"原则,确保组件业务的盈利性。公司向北美高价市场的出货继续提升,第三季度出货占比超30%。[3] 2) 储能业务方面,公司大型储能产品出货达4.4GWh,其中第三季度出货达1.8GWh,出货量和单位净利润均创单季历史新高,为公司第三季度整体业绩做出了突出贡献。[3] 3) 公司毛利率维持稳定,期间费用率较低。2024年前三季度公司毛利率为14.96%,销售、管理、财务费用率合计为5.68%,维持较低水平。[3] 4) 公司发布股权激励计划,以2021-2023年扣非净利润的算术平均值为基数,2024/2025/2026年扣非净利润增速目标值分别为81%/200%/239%,彰显公司持续成长信心。[3] 财务数据总结 1) 2024-2026年公司营业收入预计分别为65,538/80,616/97,658百万元,增长率分别为27.73%/23.01%/21.14%。[4][6] 2) 2024-2026年公司归母净利润预计分别为3,653/4,805/6,222百万元,增长率分别为25.82%/31.52%/29.50%。[4][6] 3) 2024-2026年公司摊薄每股收益预计分别为0.99/1.30/1.69元,市盈率分别为15.22/11.58/8.94倍。[6] 4) 2024-2026年公司毛利率预计分别为12.97%/13.36%/13.77%,销售净利率分别为5.57%/5.96%/6.37%。[7] 5) 2024-2026年公司ROE预计分别为14.63%/16.14%/17.28%,ROIC分别为9.46%/10.52%/11.81%。[7]