行业投资评级 - 行业投资评级为“增持”，表明未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数 [2] 核心观点 - 证券板块本周上涨3.96%，跑赢沪深300指数1.82个百分点，跑赢上证综指1.65个百分点 当前券商板块PB估值为1.51倍，位于2020年50分位点附近 [1] - 中信证券2024年实现营业收入637.89亿元，同比增长6.19%，归属于母公司股东的净利润217.04亿元，同比增长10.06% 招商证券2024年实现营业总收入208.72亿元，同比增长5.30%，归属于母公司股东的净利润103.67亿元，同比增长18.29% [1] - 中国证监会同意国泰君安以新增59.86亿股股份吸收合并海通证券，并同意国泰君安发行股份募集配套资金不超过100亿元的注册申请 吸收合并完成后，海通证券将依法解散 [1] - 保险板块本周上涨1.46%，跑输沪深300指数0.68个百分点，跑输上证综指0.85个百分点 五大上市险企2024年共取得原保费收入2.84万亿元，同比增长5.3% [6] - 财险方面，人保财险、平安产险、太保财险2024年合计实现原保费收入1.06万亿元，同比增长5.4% 预计2025年财险有望继续保持稳健增长 [7] 券商周度数据跟踪 - 本周A股日均成交额12008亿元，环比增长5.14%，日均换手率3.36%，环比上升0.07个百分点 [12] - 截至2025年1月17日，25年股权融资规模达579.30亿元，其中IPO35亿元，再融资545亿元 2024年12月券商直接融资规模为452.36亿元，同比下降27.67%，环比上升55.46% [14] - 截至2025年1月17日，券商累计主承债券规模4856.83亿元 2024年12月债券承销规模达到13358.78亿元，同比增长59.43%，环比下降15.83% [14] 行业动态 - 国泰君安发布公告称，公司已收到中国证监会出具的关于公司换股吸收合并海通证券股份有限公司并募集配套资金暨关联交易等事项的相关批复 [29] - 中信建投发布公告称，公司三届监事会第九次会议审议通过相关提案，选举林煊女士为公司第三届监事会主席 [31] - 浙商证券发布公告称，公司董事会近日收到张晖先生的辞职报告，因工作调整，张晖先生向董事会辞去副总裁、首席风险官职务 [32] - 海通证券发布公告称，公司第八届董事会第十六次会议审议通过相关议案，由公司董事兼总经理李军先生代为履行董事长、董事会发展战略与ESG管理委员会主任委员以及法定代表人职责 [32] - 东方财富发布公告称，公司全资子公司天天基金因业务发展需要，与大连银行成都分行继续合作，合作协议有效期一年 公司就上述合作事项为天天基金提供最高额保证担保，保证方式为连带责任保证，担保的最高债权额不超过6.00亿元 [33] 行业走势图 - 行业走势图显示，2025年1月13日至2025年1月17日，非银（申万）指数上涨3.32%，行业排名18/31 券商II指数上涨3.96%，保险II指数上涨1.46% [1]

行业投资评级 - 行业投资评级为增持，未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数 [54] 核心观点 - 宠物食品赛道有望保持较高增速，预计到2026年宠物主粮行业复合增长率将达到17% [3] - 国内宠物头部企业产销推进，产能释放和渠道销售相得益彰，国内外整体销量保持较高增长 [3] - 国内宠物头部企业品牌营销发力，自主品牌建设推进顺利，支持盈利能力提升 [3] - 关税汇率因素整体可控，宠物企业不断完善汇率波动和关税应对机制 [3] 养殖产业 - 12月猪企销售增加，13家猪企生猪销量共计1676.57万头，环比增22.45% [4] - 牧原股份、新希望、傲农生物、东瑞股份、金新农本月出栏环比增幅较高，分别为34.4%、26.3%、38.0%、38.0%、35.9% [4] - 12月份全国生猪出栏均价15.71元/公斤，较上月下跌0.88元/公斤，月环比跌幅5.30%，年同比涨幅9.55% [4] - 12月全国生猪出栏均重129.26公斤，较11月增加2.65公斤，月环比增幅2.09% [4] - 自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为202.56元/头、-33.62元/头 [4] 动保行业 - 动保行业有望伴随养殖经营改善复苏，行业周期叠加新版GMP验收，落后产能退出，中小企业加速离场，行业集中度不断提升 [5] - 国内动保企业市场空间潜力较大，宠物兽药领域有望加速国产替代 [5] - 非洲猪瘟疫苗有望落地扩容，已有公司向农业农村部提交了兽药应急评价申请 [5] 饲料行业 - 上游原料周期缓和成本压力，下游养殖周期复苏有望带动饲用需求 [6] - 饲料产业"综合服务"、"养殖延伸"的趋势将增添新看点 [6] 种植产业 - 2024/25年度全球小麦供应量上调0.4百万吨至10.607亿吨，消费量下调0.6百万吨至8.019亿吨，期末库存上调0.9百万吨至2.588亿吨 [7] - 2024/25年度全球水稻供应量减少0.4百万吨至7.124亿吨，消费量减少0.1百万吨至5.302亿吨，期末库存减少30万吨至1.821亿吨 [8] - 2024/25年度全球玉米产量减少354万吨至12.14亿吨，期末库存减少310万吨至2.933亿吨 [8] - 2024/25年度全球大豆产量下降288万吨至4.24亿吨，期末库存下降350万吨至1.284亿吨 [9] 种业振兴 - 种业振兴系列政策持续推进，生物育种商业化落地，加速行业扩容和格局重塑 [10] - 建议关注生物育种优势企业【隆平高科】、【大北农】，以及优势品种企业【登海种业】 [10] 宠物产业 - 预计到2026年宠物主粮、宠物营养品、宠物零食的复合年增长率将分别达到17%、15%和25% [11] - 国产宠物食品企业品牌战略推进，头部化趋势明显，竞争格局有望不断演绎 [11] - 建议关注国内宠物食品领跑者【乖宝宠物】、【中宠股份】、【佩蒂股份】等 [11] 市场行情回顾 - 本期（2025.01.11-2025.01.17）上证综指收于3241.82，本期涨2.31%；沪深300指数收于3812.34，本期涨2.14% [12] - 本期申万农林牧渔行业指数收于2459.70，本期涨3.89%，在申万31个一级行业板块中涨跌幅排名13位 [12] - 二级板块动物保健、畜禽养殖、种植业、渔业、饲料、农产品加工的周涨跌幅分别为5.25%、2.27%、4.42%、5.47%、6.31%、5.41% [12] 重要资讯 - 2024年全国白羽肉鸡屠宰量86.46亿只，同比涨幅2.57%，山东省实际屠宰量35.89亿只，占全国总量的41.50% [15] - 2024全年我国累计进口粮食量为1.58亿吨，同比减少2.3%；进口金额为4908.1亿元人民币，较去年减少14.5% [16] - 2024全年中国大豆进口总量突破1亿吨，达到10503.2万吨，同比增长6.5% [16] - 2024全年我国累计进口食用植物油716.2万吨，同比减少26.8%；进口金额为527.9亿元人民币，同比减少27.9% [18] - 本周中央储备小麦采购数量增加，成交率下滑，累计采购小麦19.45万吨，成交6.64万吨，成交率34% [19] 公司资讯 - ST天邦计划2025年上市育肥猪500万头，断奶仔猪210万头，预计全年屠宰200-220万头 [20] - 温氏股份2024年销售肉鸡12.08亿只，同比增长2.09%，收入335.27亿元，毛鸡销售均价13.06元/公斤 [21] - 海大集团2024年净利润42.50-48亿元，同比增长55.04%-75.10%，全年饲料销量2650万吨 [23] - 圣农发展预计2024年度净利润为7亿元~7.5亿元，同比增长5.38%~12.91% [25] - 正邦科技2024年三季度资产负债率47.05%，较2024年初下降6.92个百分点 [26]

行业投资评级 - 行业评级：增持 [3] 核心观点 - AI眼镜或成端侧AI重要落地场景，未来随着AR技术的成熟以及产品综合成本的下降，AI+AR眼镜的结合可能为相关产业带来更多发展机会 [5][31] - 人形机器人产业趋势明确，至2030年全球累计需求量有望达约200万台，目前进入从0到1的重要突破阶段 [5] - 光伏设备N型渗透率加速提升，马太效应下头部企业竞争力进一步强化 [5] - 储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升 [5] - 半导体设备预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低 [5] - 自动化市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头 [5] - 氢能源符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础 [5] - 工程机械强者恒强，建议关注行业龙头 [5] 重点推荐公司 - 重点推荐公司：北特科技、组威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、莱斯信息、纳睿雷达、万集科技、万马科技、软通动力 [4] 重点跟踪行业 - 核心个股组合：北特科技、组威股份、三花智控、双树股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、中信海真、刘通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万集科技、万马科技、绿的谐波、埃斯顿 [5] AI眼镜市场分析 - AI眼镜成为端侧智能落地先锋，CES2025电子展上演"百镜大战" [6] - AI眼镜主流产品划分为AI拍摄眼镜和AI+AR眼镜两大类，AI拍摄眼镜完全放弃了"显示"功能，是最轻量化的一类AI眼镜 [14] - AI智能交互眼镜是AIGC时代的特别产物，被认为是向AR发展的过渡产品，专注优化语音交互功能，强调视觉自由和佩戴舒适 [21] - 端侧算力及大小模型协同处理的混合AI能力是当前可穿戴智能终端商业化落地的主要"痛点" [31] - 新一代智能眼镜产品或在2025年实现规模化落地，并且开始逐步向传统眼镜市场渗透 [31] 光伏设备 - N型渗透率加速提升，设备龙头企业具备技术创新、客户基础以及规模效应的优势，核心竞争力进一步加强 [33] - 光伏产业链价格中枢下移，成本和效率成为产业聚焦的核心，低氧单晶炉&MC2技术、0BB无主栅技术、电镀铜等降本增效技术逐步导入 [33] 锂电设备 - 新技术带来新需求，复合集流体从0到1加速渗透，推荐关注相关设备商东城科技、骄成超声 [33] - 大圆柱渗透率提升，激光焊接等环节有望受益，推荐关注联赢激光 [33] - 锂电设备是少有的能出现千亿级别大市值公司的领域，推荐关注平台型公司先导智能 [33] 储能 - 发电侧和用户侧储能均迎来重磅政策利好，推动储能全面发展 [33] - 发电侧储能首次提出市场化并网，超过保障性并网以外的规模按15%的挂钩比例配建调峰能力 [33] - 用户侧全面推行分时电价，峰谷价差达3到4倍，进一步推动用户侧储能发展 [33] 氢能源 - 绿氢符合碳中和要求，随着光伏和风电快速发展，看好光伏制氢和风电制氢 [33] - 建议关注隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等 [33] 工程机械 - 强者恒强，建议关注龙头公司，推荐关注三一重工、恒立液压、中联重科等 [35] 半导体设备 - 全球半导体设备市场未来十年翻倍增长，国产替代是一个长期、持续、必然的趋势 [35] - 预计2030年半导体产业规模将达到万亿美元，设备需求将达到1400亿美元 [35] - 中国大陆市场的半导体设备销售额较上年增长39%，至187.2亿美元，排名全球第一 [35] 自动化 - 刀具是"工业牙齿"，其性能直接影响工件质量和生产效率 [35] - 我国刀具市场规模在400亿元左右，预计到2026年市场规模将达到557亿元 [35] - 该市场竞争格局分散，CR5不足10%，且有超13市场被国外品牌占据 [35] 碳中和 - 换电领域千亿市场规模正在形成 [35] - 全国碳交易系统上线在即，碳交易市场有望量价齐升 [35] - 建议关注移动换电及碳交易受益标的——协鑫能科 [35]

行业投资评级 - 军工行业投资评级为"增持"，维持评级 [4] 核心观点 - 军工行业在五年规划与2027年国防建设目标的指引下，未来几年发展的高确定性未动摇 [1] - 军工行业上市公司披露的2025年度日常关联交易预计情况显示，多数军工央企下属主机厂及核心军工上市企业的关联采购和销售金额较2024年有所提升，表明行业对下游需求的信心 [2] - 中航电测2025年预计关联采购和销售额分别达到2024年实际发生金额的30097%和851%，洪都航空、航天南湖等企业的预计关联交易额也有明显提升 [2] - 军工行业当前处于景气大周期，随着"十四五"进入攻坚阶段，"十五五"计划逐步明朗，行业将进入"V"字反转 [30] 行业趋势与投资机会 - 军工行业未来将呈现低成本化、无人化与智能化、全球化、"大军工"化四大趋势 [15] - 低成本化是未来军工装备发展的核心，强调体系成本、全寿命周期成本和供应链成本的全局视角 [16] - 无人化和智能化是新一代武器装备发展的必然趋势，无人机系统、无人地面平台、无人水面平台等无人系统将改变战争形态 [17][18] - 全球化趋势下，我国军工行业将借助"一带一路"战略，实现军贸市场的快速增长 [20] - "大军工"化趋势下，军工行业将拓展至民机、低空经济、军贸、商业航天等军民结合领域，市场空间大幅提升 [22] 细分领域投资机会 - 军机等航空装备产业链：战斗机、运输机、直升机、无人机、发动机产业链相关标的 [29] - 航天装备产业链：航天电器、天奥电子、北方导航、成都华微等 [31] - 船舶产业链：中国船舶、中国重工 [32] - 信息化+国产替代：成都华微、振华风光、国博电子等 [33] - 军事智能化：能科科技 [34] - 军工材料：铂力特、超卓航科、光威复材、中复神鹰等 [35] 市场表现与估值 - 2024年军工行业整体表现为"拉估值"，国防军工（申万）指数年涨幅达7.08%，年内最大涨幅超过50% [45] - 截至2025年1月17日，国防军工（申万）指数PE为64.78倍，处于2014年来的46.91%分位 [76] - 军工板块（申万）成交额为1295.39亿元，占中证全指成交额比例为2.21% [77] - 军工行业融资余额合计960.41亿元，占两市融资余额比例为5.28% [81]

行业投资评级 - 医药生物行业投资评级为增持，维持评级 [2] 市场行情回顾 - 本期（2025年1月12日至2025年1月19日）上证指数收于3241.82，上涨2.31%；沪深300指数收于3812.34，上涨2.14%；中小100指数收于3812.34，上涨3.16% [1] - 申万医药行业指数收于6944.83，上涨2.67%，在申万31个一级行业指数中涨跌幅排名第25位 [1] - 中药、医药商业、化学制剂、生物制品、医疗服务、原料药、医疗器械的周涨跌幅分别为2.08%、1.72%、2.94%、3.19%、2.18%、2.29%、3.08% [1] 核心观点 - 2025年将发布第一版医保丙类目录，与商业保险产品对接，丙类药品主要聚焦创新程度高、临床价值大、患者获益显著的药品，如保健品、进口药、新型特效药等 [7][17] - 国家医保局将在2025年上半年开展第11批药品集采，下半年开展第6批高值医用耗材集采，并适时启动新批次药品集采 [7][17] - 地方层面，预计2025年国家和联盟组织开展的药品集采品种将达到700个，包括中成药、中药饮片以及高值耗材等 [7][17] - 丙类目录的推出将有助于支持商业健康保险在多层次医疗保障体系中发挥更大作用，并构建创新药多元支付机制 [7][17] 行业重要新闻 - NMPA批准3款创新药上市，包括塞纳帕利胶囊、利厄替尼片和芪防鼻通片，分别用于治疗卵巢癌、非小细胞肺癌和变应性鼻炎 [1][23] - 2025年FDA批准阿斯利康与第一三共联合开发的抗体偶联药物（ADC）Datroway上市，用于治疗HR阳性、HER2阴性的乳腺癌患者，3期试验显示其可将疾病进展或死亡风险降低37% [2][24] - 安徽省将牵头全国生物药品联盟集采，2021年胰岛素首次集采平均降价48%，2024年胰岛素国采接续中选率达92% [6][25] 投资建议 - 长期来看，随着药品、耗材带量采购工作持续推进，安全边际高、创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业有望持续受益 [9][29] - 建议关注创新药及创新药产业链企业，如恒瑞医药、恩华药业、迪哲医药-U等 [9][29] - 建议关注高端医疗器械龙头，如迈瑞医疗、联影医疗、乐普医疗等 [9][29] - 建议关注连锁药店龙头，如一心堂、益丰药房等 [9][29] - 建议关注综合医疗服务行业，如爱尔眼科、通策医疗、普瑞眼科等 [9][29] - 建议关注具备消费和保健属性的药品生产企业，如天士力、华润三九、同仁堂等 [9][29]

行业投资评级 - 非银金融行业投资评级为“增持”，建议关注年报行情 [1][2] 市场表现 - 本期（2025.1.13-2025.1.17）非银（申万）指数上涨3.32%，行业排名18/31 [1] - 券商II指数上涨3.96%，保险II指数上涨1.46% [1] - 上证综指上涨2.31%，深证成指上涨3.73%，创业板指上涨4.66% [1] - 个股涨幅前五：国盛金控（+14.86%）、新力金融（+9.80%）、拉卡拉（+9.11%）、锦龙股份（+8.91%）、天茂集团（+8.47%） [1] - 个股跌幅前五：九鼎投资（-0.89%）、国联证券（+0.27%）、中国平安（+0.88%）、国泰君安（+1.15%）、中国太保（+1.25%） [1] 证券行业核心观点 - 证券板块本周上涨3.96%，跑赢沪深300指数1.82pct，跑赢上证综指1.65pct [1] - 当前券商板块PB估值为1.51倍，位于2020年50分位点附近 [1] - 中信证券2024年营业收入637.89亿元（+6.19%），净利润217.04亿元（+10.06%） [1] - 招商证券2024年营业总收入208.72亿元（+5.30%），净利润103.67亿元（+18.29%） [1] - 2024年四季度A股市场活跃，成交额大幅增长，券商自营和经纪业务显著获益 [1] - 国泰君安吸收合并海通证券，新增59.86亿股股份，募集配套资金不超过100亿元 [1] 保险行业核心观点 - 保险板块本周上涨1.46%，跑输沪深300指数0.68pct，跑输上证综指0.85pct [6] - 2024年五大上市险企原保费收入2.84万亿元（+5.3%） [7] - 寿险方面，五大上市险企合计原保费收入1.69万亿元（+5.1%） [7] - 财险方面，人保财险、平安产险、太保财险合计原保费收入1.06万亿元（+5.4%） [8] - 2025年财险有望继续保持稳健增长，若经济内生增长推动新车销量恢复，增速有望扩大 [8] 券商周度数据跟踪 - 本周A股日均成交额12008亿元，环比+5.14%，日均换手率3.36%，环比+0.07pct [13] - 2025年股权融资规模达579.30亿元，其中IPO35亿元，再融资545亿元 [15] - 2024年12月券商直接融资规模452.36亿元，同比-27.67%，环比+55.46% [15] - 2024年12月债券承销规模13358.78亿元，同比+59.43%，环比-15.83% [15] 行业动态 - 2025年1月14日，国新办新闻发布会介绍金融支持经济高质量发展情况，强调逆周期调节和流动性充裕 [30] - 2025年1月17日，国新办新闻发布会介绍中央企业高质量发展情况，明确2025年六大重点工作 [30] - 国泰君安吸收合并海通证券获得证监会核准 [31] - 中信建投选举林煊女士为监事会主席 [32] - 浙商证券副总裁张晖辞职 [33] - 海通证券李军先生代为履行董事长职责 [33] - 东方财富为天天基金提供最高额保证担保，担保金额不超过6.00亿元 [34]

社融与信贷数据 - 2024年12月社会融资规模增量为2.85万亿元，超过市场预期的2.11万亿元[2] - 社融存量增速为8.0%，较上月提升0.2个百分点[2] - 人民币贷款新增8402亿元，同比少增2690亿元[2] - 政府债融资增加1.76万亿元，同比多增8242亿元[2] 居民端信贷 - 2024年12月居民端新增人民币贷款3500亿元，同比多增1279亿元[3] - 居民中长期信贷新增3000亿元，同比多增1538亿元[3] 企业端信贷 - 2024年12月企业端新增人民币贷款4900亿元，同比少增4016亿元[4] - 企业中长期贷款新增400亿元，票据融资新增4500亿元[4] 货币供应 - 2024年12月M2增速为7.3%，符合市场预期[5] - M1增速为-1.4%，较11月的-3.7%明显改善[5] 未来展望 - 2025年政府债券融资仍将是社融的主要支撑项[11] - 预计2025年一季度企业中长期贷款有望持续修复[15]

社融与信贷 - 2024年12月社会融资规模增量为2.85万亿元，超过市场预期的2.11万亿元[2] - 社融存量增速为8.0%，较上月增加0.2个百分点[2] - 人民币贷款新增8402亿元，同比少增2690亿元[2] - 政府债融资增加1.76万亿元，同比多增8242亿元[2] 居民端信贷 - 2024年12月居民端新增人民币贷款3500亿元，同比多增1279亿元[3] - 居民中长期信贷新增3000亿元，同比多增1538亿元[3] 企业端信贷 - 2024年12月企业端新增人民币贷款4900亿元，同比少增4016亿元[4] - 企业端中长期贷款新增400亿元，票据融资新增4500亿元[4] 货币供应 - 2024年12月M2增速为7.3%，符合市场预期[5] - M1增速为-1.4%，较11月的-3.7%改善明显[5] 未来展望 - 2025年政府债券融资仍将是社融的主要支撑项[10] - 预计2025年一季度企业中长期贷款有望持续向上修复[15]

行业投资评级 - 报告对军工材料行业维持"增持"评级 [4] 核心观点 - 军工材料行业景气度确定性增强，2025年进入"十四五"攻坚之年，前期累积需求或将释放，行业将重回上行周期 [2] - 军工材料企业通过向民用领域拓展打造业务增长新支点，军用材料在民用通信领域应用进一步拓展 [8] - 军工材料行业未来发展趋势包括基础材料供应能力提升、增材制造等新工艺快速发展、高端材料"民用"市场带来第二增长动力 [9][10][11] 行业表现 - 12月中航证券军工材料指数下跌2.25%，跑赢军工（申万）指数0.39个百分点 [1] - 12月涨幅前三的个股为光启技术（+19.11%）、西部材料（+9.53%）、中简科技（+4.28%） [2] 重要事件 - 中简科技11月签订4.24亿元碳纤维及碳纤维织物采购合同 [2] - 光威复材12月签订36.64亿元碳纤维及碳纤维织物采购合同，合同期限至2027年12月 [2] - 中航高科与中航制造、长盛科技共同出资组建深圳轻快世界科技有限公司，布局低空经济战略新兴产业 [3][37] 发展趋势 - 基础材料供应能力已基本具备，材料多功能性是未来发展趋势，复合材料应用比重有望持续提升 [9][40] - 增材制造、特种加工等新工艺迎来快速发展，3D打印钛合金等新材料在民用领域应用拓展 [41] - 高端材料"民用"市场带来第二增长动力，碳纤维在风电、氢能储存等新能源领域展现良好前景 [11][42] 市场机会 - 低空经济为复合材料带来发展机遇，预计2026年低空经济规模有望突破万亿元 [43] - "大飞机"国产替代市场广阔，未来20年市场规模在3万亿以上，国内材料供应商将充分受益 [12][45] 投资建议 - 建议关注碳纤维复合材料、高温合金、钛合金、增材制造、隐身材料等领域的龙头企业 [16][58]

投资评级 - 报告公司投资评级为"买入" [3][4] 核心观点 - 报告看好公司在逻辑+模拟电路综合设计平台的技术积累，特别是在FPGA、ADC/DAC、MCU等领域的广泛应用 [1] - 公司在高性能计算、通信芯片领域的布局具有前瞻性，特别是在自适应智能SoC和高速高精度ADC方面的研发进展显著 [2] - 公司业绩短期承压，2024年归母净利润预计同比减少57.57%至65.28%，但长期看好其在研项目带来的估值和业绩弹性 [10][11] 公司业务与技术 - 公司专注于集成电路研发、设计、测试与销售，产品涵盖FPGA、ADC/DAC、MCU、Memory、PMIC等多种通用芯片及ASIC芯片 [1] - 公司产品广泛应用于特种领域，并具备向高性能计算、低空经济、汽车等领域扩展的潜力 [1] - 公司在研的智能异构系统(SoC)芯片拟集成CPU、GPU、NPU及eFPGA等核心IP，形成高效处理标量、矢量和张量等多种计算的灵活高能效比计算平台 [2] 财务数据与估值 - 公司2024年预计实现归母净利润1.16亿元，2025年预计为2.10亿元，2026年预计为3.27亿元 [11] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为144.94倍、80.46倍、51.60倍 [11] - 公司2024年营业收入预计为6.25亿元，2025年预计为7.60亿元，2026年预计为9.60亿元 [13] 行业与市场 - 公司参与信息通信网络超低功耗芯片技术标准的编制，聚焦5G/6G基站和数据芯片技术 [9] - 公司与零碳信息通信网络联合实验室合作，推动超低功耗芯片技术的研发和应用 [2]