投资评级 - 行业投资评级为“增持”，维持评级 [2] 核心观点 - 全国第三批中成药集采开标并产生拟中选结果，涉及20个产品组，175个品种拟中选，最高价格降幅为97%，整体平均价格降幅约为68%，高于第一批（42.27%）及第二批（49.36%）的平均降幅水平 [5] - 此次集采覆盖心脑血管疾病用药、呼吸系统疾病用药、血液系统用药、补气补血类用药、消化系统疾病用药、妇科用药、肿瘤疾病用药7个治疗领域，拟中选品种以临床常用、采购金额高、用量大的中成药为主 [5] - 部分组别竞争激烈，价格降幅较大，如益气复脉及生脉饮、穿/炎琥宁、穿心莲及喜炎平针剂清热解毒针剂组有批文的厂家数在100个以上，而少数独家品种如保妇康、参芪降糖、三七通舒及血栓通口服剂组的厂家数不超过5个，降价压力相对较小 [6] - 大中型医药企业集团在此次集采中涉及组别和品种数量较多，华润医药涉及9个分组，品种数量达21个，国药集团、广药集团、神威药业、珍宝岛药业、远大健康等各涉及7个分组 [6] - 第三批中成药集采推进速度明显更快，从2024年10月中旬启动报量至2025年1月开标，不足3个月，且从第一批的19省联盟集采扩展至覆盖全国的31个省 [7] - 随着中成药集采的持续扩围，中药企业将面临更加激烈的竞争，行业集中度或将进一步提升，头部企业有望通过以价换量获得更大市场份额，建议关注具有较强品牌力的中药企业，如天士力、华润三九、同仁堂、东阿阿胶等 [8] 市场行情回顾 - 本期（2024年12月28日至2025年1月11日）上证指数收于3168.52，下跌6.81%；沪深300指数收于3732.48，下跌6.24%；中小100指数收于6048.00，下跌7.21%；申万医药行业指数收于6764.34，下跌8.48%，在申万31个一级行业指数中涨跌幅排名居第18位 [12] - 中药、医药商业、化学制剂、生物制品、医疗服务、原料药、医疗器械的周涨跌幅分别为-7.27%、-9.85%、-8.36%、-8.72%、-9.10%、-8.14%、8.79% [12] 行业重要新闻 - 国内首款干细胞疗法产品——艾米迈托赛注射液（商品名：睿铂生）于2025年1月2日正式获批上市，用于治疗激素治疗失败的急性移植物抗宿主病（aGVHD） [1] - 国务院办公厅印发《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，明确五方面24条改革举措，包括加大对药品医疗器械研发创新的支持力度、提高审评审批质效、提升医药产业合规水平、扩大对外开放合作、构建适应产业发展和安全需要的监管体系 [2] - 强生靶向Tau蛋白的阿尔茨海默新药Posdinemab获美国FDA快速通道资格，用于治疗早期阿尔茨海默病（AD）患者 [5] 长期投资建议 - 建议围绕创新药及创新药产业链、高端医疗器械、医疗消费终端和具备稀缺性和消费属性的医疗消费等布局，同时挖掘估值相对较低的二线蓝筹 [8] - 创新药及创新药产业链建议关注恒瑞医药、恩华药业、迪哲医药-U、复星医药、科伦药业、君实生物-U、信立泰、康辰药业、博腾股份、泰格医药、一品红等 [8] - 高端医疗器械龙头建议关注迈瑞医疗、联影医疗、乐普医疗、普门科技、欧普康视、开立医疗、海尔生物等 [8] - 连锁药店龙头建议关注一心堂、益丰药房等 [8] - 综合医疗服务行业建议关注爱尔眼科、通策医疗、普瑞眼科、美年健康等 [8] - 具备消费和保健属性的药品生产企业建议关注天士力、华润三九、同仁堂、东阿阿胶等 [8]

行业投资评级 - 行业投资评级为增持，未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数 [2][46] 核心观点 - 证券板块本周下跌2.22%，跑输沪深300指数1.09pct，当前券商板块PB估值为1.51倍，位于2020年50分位点附近 [1] - 证监会主席吴清表示将持续推动新"国九条"和资本市场"1+N"政策落地见效，资本市场总体保持平稳运行，更加注重投资者回报的市场生态进一步形成 [1] - 国泰君安、海通证券合并重组获得上海证券交易所并购重组审核委员会审核通过，这是2025年上交所审议的首个并购重组项目 [1] - 中小券商股权流转加速，锦龙股份拟转让所持中山证券67.78%股权，头部券商+中小特色券商的行业格局正逐渐明朗 [1] - 保险板块本周下跌2.76%，跑输沪深300指数1.63pct，跑输上证综指数1.42pct [6] - 国务院发布《中共中央国务院关于深化养老服务改革发展的意见》，提出加快建立长期护理保险制度，推广包含长期护理责任、健康管理的商业健康保险产品 [7] - 社保长护险的地方性试点工作已历时8年，构建全国性长护险制度的准备条件越来越充分，商业长护险市场空间较大，但发展面临诸多制约 [7] 券商周度数据跟踪 - 经纪业务：本周A股日均成交额11421亿元，环比-14.43%，日均换手率3.29%，环比-0.23pct，市场活跃度下行 [13][14] - 投行业务：截至2025年1月10日，25年股权融资规模达364.99亿元，其中IPO25亿元，再融资340亿元，增发333亿元 [15] - 资管业务：截至2025年1月10日，2025年券商资管累计新发行份额9.21亿份，新成立基金18只 [21] - 信用业务：截至2025年1月9日，两融余额18270.76亿元，较上周同比-118.54亿元，1月两融日均余额18354亿元，环比-2.16% [23] - 自营业务：截至2025年1月10日，沪深300年内上涨8.78%，中债总财富(总值)指数年内上涨8.47%，本周股票市场下行，债券市场小幅下行 [25] 保险周度数据跟踪 - 资产端：截至2025年1月10日，10年期债券到期收益率为1.6338%，环比+3.72BP，10年期国债750日移动平均值为2.4608%，环比-0.96BP [29] - 负债端：2024年11月，全行业共实现原保险保费收入53,579.63亿元，同比+11.83%，其中财产险业务原保险保费收入13,098.32亿元，同比+5.53%，人身险原保费收入40,481.31亿元，同比+14.03% [33] 行业动态 - 国泰君安、海通证券合并重组获得上海证券交易所并购重组审核委员会审核通过，后续将向中国证监会提交注册申请 [42] - 招商证券向专业投资者公开发行短期公司债券获得中国证券监督管理委员会注册批复，本次公开发行短期公司债券面值余额不超过400亿元 [42] - 中信证券境外全资子公司中信证券国际的附属公司CSI MTN Limited发行500万美元中期票据，由中信证券国际提供担保 [43] - 东吴证券因在国美通讯、紫鑫药业非公开发行股票保荐服务中未勤勉尽责，受到中国证监会行政处罚 [43] - 南京证券总工程师江念南不再兼任首席信息官职务，聘任张之浩为公司首席信息官 [43]

核心观点 - 2025年春节前后A股市场有望再次演绎历史上的春节行情，春节前A股平均表现为下跌，节前28个自然日万得全A累计涨跌幅平均数和中位数分别为-0.95%和-0.02%，春节后A股平均表现为上涨，节后28个自然日万得全A累计涨跌幅平均数和中位数分别为+4.28%和+2.79% [4][11] - 春节前大盘显著跑赢小盘，春节后小盘显著跑赢大盘，价值和成长风格较为均衡 [4][11] - 当前为国内政策真空期，市场短期或将聚焦于中美关系的不确定性，预计A股短期内或将维持震荡态势，春节前夕A股有望开启新一轮上涨 [4][14] 市场表现 - 春节前一周A股已提前开始见底反弹，风格上已经开始呈现小盘跑赢大盘的迹象，春节前7个自然日万得全A累计涨跌幅平均数和中位数分别为+1.57%和+2.67% [12] - 春节后A股持续上涨，小盘持续跑赢大盘，节后28个自然日万得全A累计涨跌幅平均数和中位数分别为+4.28%和+2.79% [11][12] - 历史数据显示，融资余额的变化往往略滞后于成交额的变化，融资余额变化与小盘风格强弱较为一致 [15][16] 政策与行业 - 2025年"两新"政策加力扩围，明确财政支持规模大幅增加，预下达810亿元支持消费品以旧换新衔接工作，消费品以旧换新政策支持范围在汽车、家电、数码产品等领域明显扩容 [22] - 大规模设备更新政策在加力和扩围两方面都有增量的财政支持政策，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用 [22] - 军工行业2024年整体表现为"拉估值"，近期下跌表现出短期市场风险偏好降低之下的"杀估值"，军工行业融资余额处于历史高位，增量资金配置或将倾向于白马 [23] 投资建议 - 政策层明确稳住股市，结构上重提适度宽松的货币政策，短期红利板块有望跑赢市场 [7][24] - 中期看，提振消费、扩大内需和科技创新引领新质生产力发展被列为2025年前两大工作任务，内需板块和自主可控有望成为市场中期主线 [7][24] - 军工行业整体节奏上，"进二退一"或成为中长期常态，内部将呈现出轮动与分化，短期急涨的子领域和个股或有波动风险 [23]

CPI 数据 - 2024年12月CPI环比为0%，低于过去10年同月均值的+0.2%，主要受食品烟酒项环比-0.3%拖累[1] - 2024年12月核心CPI环比为+0.2%，超过过去10年均值的0.05%，显示价格水平回升[1] - 2024年12月CPI同比+0.1%，较11月-0.1个百分点，核心CPI同比+0.4%，较11月+0.1个百分点[2] - 2024年10月至12月核心CPI同比分别为+0.2%、+0.3%和+0.4%，呈现持续回升态势[3] PPI 数据 - 2024年12月PPI环比-0.1%，同比-2.3%，较11月+0.2个百分点[4] - 2024年12月PPIRM环比-0.1%，同比-2.3%，与11月持平[4] - 2025年PPI修复进程取决于内需恢复强度，预计全年PPI同比-1.2%[9] 货币政策与市场预期 - 2024年12月中央经济工作会议定调"适度宽松"货币政策，有利于CPI上行[4] - 市场对美联储1月会议维持利率不变的概率升至93.6%，降息预期降温[13] - 央行暂停购买国债，长端利率回调，10年期国债收益率报收1.63%[14] 行业与市场展望 - 2025年CPI同比预计呈现"高-低-高"走势，年末有望升至+1.2%[4] - 2025年内需修复有望带动PPI回升，四季度PPI同比有望回正[9]

投资评级 - 维持行业投资评级 [1] 核心观点 - 春节申遗成功激发旅游市场新潮流，非遗文化助力旅游消费升级，预计年底将有更多刺激消费政策落地，利好相关上市公司业绩 [5][25] - 2024年全国电影票房达425.02亿元，2025年春节档有望迎来"开门红"，优质电影供给增多，观影诉求提振 [7][29] 市场行情回顾 - 本周社会服务行业位列申万一级行业涨跌幅第28，周涨跌幅为-3.38% [12] - 各基准指数周涨跌幅：深证成指（-1.02%）、沪深300（-1.13%）、上证指数（-1.34%）、创业板指（-2.02%） [19] - 子行业涨跌幅排名：专业服务（-5.59%）、体育II（-6.88%）、教育（-7.13%）、旅游及景区（-8.29%）、酒店餐饮（-12.98%） [20] - 个股涨跌幅排名前五：张家界（14.92%）、信测标准（12.06%）、祥源文旅（7.14%）、科德教育（2.33%）、豆神教育（2.17%） [21] - 个股涨跌幅排名后五：米奥会展（-16.57%）、中科云网（-12.96%）、西安饮食（-12.36%）、安车检测（-10.11%）、大连圣亚（-10.03%） [21] 投资主线一：春节旅游市场 - 文化和旅游部统筹开展"欢欢喜喜过大年"2025年春节主题文化和旅游活动，包含七大板块27项主体活动 [25] - 春节申遗成功，飞猪数据显示"非遗游"相关搜索热度环比上月增长133%，国内游和出入境游均呈现强劲增长 [25] - 入境游订单量同比增长翻倍，韩国和日本入境游订单量分别增长215%和145% [26] - "非遗游"、"冰雪游"、"避寒游"成为春节旅游市场亮点，北京、西安、成都等地成为热门目的地 [27] - 建议关注高性价比、强自然属性的名山大川，宗教游、冰雪游等特色游目的地，景区&索道&交通扩容的旅游目的地，低基数下的出入境游市场，优质酒店 [28] 投资主线二：电影市场 - 2024年全国电影票房425.02亿元，国产影片票房占比78.68%，票房超10亿新片共7部 [29] - 2025年春节档累计想看人数超270万，《哪吒之魔童闹海》《封神第二部：战火西岐》《唐探1900》暂居想看榜单前三 [31] - 建议关注动画电影制作、院线及产品供给、AI多模态加速IP变现 [32] 行业新闻动态 - 张吉怀旅游共同体加快推进旅游产业协同和品牌发展，2024年三市州接待游客1.47亿人次，实现旅游总收入1571.83亿元 [33] - 国内AI产业迎来巨大机遇，华为云投入数十亿人民币发展昇腾生态 [34][35] - 广东游戏产业年会召开，2024年广东游戏营收规模占全国79.94%，同比增长6.26% [36] - 安徽省餐饮行业协会年会举办，发布《2024安徽餐饮业减少浪费调查报告》 [37] - 成都位列2024中国旅游目的地热力地图多个榜单全国前三，2024年成都接待入境游客数量大幅增长 [38][39]

投资评级 - 报告公司投资评级为"买入"，首次评级 [3][7] 核心观点 - 金杯汽车品牌回归在即，外延并购强化竞争力，24年12月金杯吉运E6、E9盲窗版正式下线，25年年初将推出明窗版，并针对北方地区特别定制醇氢电动版金杯吉运E9，海狮系列的多种动力升级和外形改款产品计划于25年年底上市 [1] - 公司作为沈汽旗下零部件产业平台，有望受益金杯品牌整车复产，聚焦零部件主业，向二级配套延伸，投资为金杯延锋、金杯李尔等宝马一级供应商配套汽车内饰塑料件及总成件，市场竞争力进一步加强 [1] - 沈汽入主整合核心资源，公司作为老牌汽车零部件企业，产品覆盖内外饰、车身部件、底盘件，主要客户包括华晨宝马、长安汽车、江淮汽车等，沈汽整合上市公司资源入主公司，与华晨中国、申华控股协同合作，助力沈阳汽车产业结构调整和转型升级 [1] - 宝马扩大在华投资，24年4月宝马集团宣布计划对沈阳生产基地增加投资200亿元人民币，为2026年启动宝马"新世代"车型的本土化生产奠定基础，公司作为宝马核心供应商，深度配套宝马5系、X5和3系内饰及座椅，有望受益于新世代车型本土化所释放的零部件需求 [2] 财务数据 - 2024年前三季度，公司实现营收34.27亿元，同比减少13.21%，归母净利润2.92亿元，同比+52.84%，主要受到宝马产品周期的影响 [2] - 预计公司2024-26年实现营收46.99亿元/51.58亿元/58.35亿元，归母净利润3.04亿元/3.24亿元/3.51亿元，对应市盈率28X/26X/24X [7] - 2024年公司内饰收入预计为22.31亿元，增速-6.50%，毛利率23.58%；座椅收入预计为22.32亿元，增速-8.50%，毛利率12.47%；机加工收入预计为0.45亿元，增速-20.00%，毛利率20.00%；其他收入预计为2.32亿元，增速-25.00%，毛利率11.68% [9] 估值与财务指标 - 公司总股本1,311.20百万股，总市值8,509.69百万元，流通股本1,311.20百万股，流通市值8,509.69百万元 [4] - 公司资产负债率61.53%，每股净资产1.04元，市盈率(TTM)38.26，市净率(PB)6.21，净资产收益率21.29% [4] - 预计公司2024-26年市盈率分别为27.96X/26.29X/24.25X，市净率分别为6.25/5.05/4.18 [7][8]

行业投资评级 - 行业投资评级为增持，未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数 [2] 核心观点 - 证券板块本周下跌11.33%，跑输沪深300指数6.16pct，当前券商板块PB估值为1.51倍，位于2020年50分位点附近 [1] - 2024年券商股权融资规模2904.72亿元，同比下降73.62%，其中IPO承销规模673.53亿元，同比下降81.11% [1] - 头部券商IPO承销市场份额集中，中信证券、华泰证券、中信建投三中一华占据市场约45%的份额 [1] - 保险板块本周下跌6.37%，跑输沪深300指数1.20pct，2024年险企分支机构净退出1399家，人身险公司分支机构退出占比68.8% [6] 券商业务数据 - 本周A股日均成交额13347亿元，环比下降3.22%，日均换手率3.52%，环比下降0.18pct [12] - 2024年券商股权融资规模3205.02亿元，其中IPO674亿元，再融资2067亿元，增发1731亿元 [14] - 2024年12月券商债券承销规模13358.78亿元，同比上升59.43%，环比下降15.83% [14] - 截至2024年12月31日，券商资管累计新发行份额300.34亿份，新成立基金2630只 [21] - 截至2025年1月2日，两融余额18571.12亿元，环比下降1.00% [26] 保险业务数据 - 截至2024年8月，保险公司总资产34.13万亿元，环比上升0.66%，同比上升16.31% [32] - 2024年11月，全行业原保险保费收入53579.63亿元，同比上升11.83%，其中财产险业务原保费收入13098.32亿元，同比上升5.53%，人身险原保费收入40481.31亿元，同比上升14.03% [34] - 2024年2月，全行业资金运用余额27.67万亿元，同比上升10.47%，其中债券配置占比45.41%，股票和证券投资基金配置占比12.02% [34] 行业动态 - 证监会拟对《证券发行与承销管理办法》进行修改，授权证券交易所制定分类配售的具体要求 [1] - 上交所就修订《首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》向市场公开征求意见，明确未盈利企业可以采用约定限售方式 [43] - 国泰君安、海通证券等券商并购重组项目进展迅速，预计行业内并购重组事项将持续加速推进 [5] 公司公告 - 国泰君安收到上交所审核中心意见落实函，涉及吸收合并海通证券并募集配套资金 [44] - 中国银河2024年第三次临时股东大会决议通过选举新一届董事会和监事会成员 [45] - 招商证券第八届董事会第十三次会议决议通过续聘高级管理人员及变动相关管理制度 [46] - 国金证券获得中国证监会复函，同意公司参与互换便利业务 [47] - 国联证券选举郭春明先生担任独立董事 [48]

行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 核心观点 - 国内AI产业正在迈入快速落地+商业变现的新周期，豆包大模型的日均tokens使用量超过4万亿，较七个月前增长33倍 [4][7] - AI普惠化应用推动智能算力需求快速提升，科技巨头展开算力基础设施竞赛 [7][8] - 国内产业界开启AI转型升级发展之旅，小米和理想汽车等企业积极布局AI领域 [10] 重点推荐公司 - 重点推荐公司：北特科技、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、莱斯信息、纳睿雷达、万集科技、万马科技、软通动力 [2] - 核心个股组合：北特科技、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、中信海直、软通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万集科技、万马科技、绿的谐波、埃斯顿 [4] 重点跟踪行业 - 光伏设备：N型渗透率加速提升，看好平台型布局电池片、组件的龙头公司 [4][13] - 储能：政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司 [4][13] - 半导体设备：预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节 [4][15] - 自动化：市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头 [4][15] - 氢能源：绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司 [4][13] - 工程机械：强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司 [4][15] 投资建议 - 建议关注国产算力、AI应用、智能终端或具身智能相关公司 [11] - 光伏设备、储能、锂电设备、激光设备、工程机械、半导体设备、自动化、碳中和、氢能源等领域的龙头公司 [13][15]

行业投资评级 - 行业投资评级为“增持”，未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数 [2][80] 核心观点 - 2024年11月能繁母猪存栏量4080万头，环比上涨0.2%，同比连续17个月下降，产能去化周期有望逐步打开 [2] - 生猪板块估值处于历史低位，截至2025年1月3日，万得猪产业概念指数PB估值为2.49倍，处于历史0.29%分位点，具备中长期配置价值 [5] - 生猪行业逐步成熟，养殖利润收缩有望推动产能去化周期打开，远期猪价预期抬升 [5] 养殖产业 - 2024年11月，13家猪企生猪销量共计1369.18万头，环比增长0.72%，其中温氏股份、大北农出栏环比分别增长8.8%、8.1% [6] - 2024年11月全国生猪出栏均价16.59元/公斤，环比下跌5.74%，出栏均重126.61公斤，环比增长0.52% [6] - 截至2024年12月6日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为172.31元/头、-47.10元/头 [6] 种植产业 - 2024/25年度全球小麦供应量预计下降60万吨至10.60亿吨，期末库存增加30万吨至2.58亿吨 [11] - 2024/25年度全球水稻供应量减少30万吨至7.128亿吨，期末库存减少20万吨至1.825亿吨 [12] - 2024/25年度全球玉米产量预计减少151万吨至12.18亿吨，期末库存减少770万吨至2.96亿吨 [12] - 2024/25年度全球大豆产量预计下降174万吨至4.27亿吨，期末库存增加13万吨至1.32亿吨 [13] 宠物产业 - 预计到2026年，宠物主粮、宠物营养品、宠物零食的复合年增长率将分别达到17%、15%和25% [15] - 国产宠物食品企业品牌战略推进，头部化趋势明显，竞争格局有望持续优化 [15] 公司动态 - 温氏股份2024年预计净利润90亿元至95亿元，实现扭亏为盈，主要受益于肉猪和肉鸡销售增长及毛猪销售均价上升 [24] - ST天邦2024年11月育肥完全成本降至14.07元/公斤，预计2025年全成本可降至13元/公斤以下 [29] - 巨星农牧2025年1月2日获融资买入927.06万元，融资余额1.45亿元，占流通市值的1.62% [30] 市场表现 - 2024年12月28日至2025年1月3日，申万农林牧渔行业指数下跌6.74%，在申万31个一级行业中排名第17位 [1][17] - 本期涨幅前五的个股为平潭发展（9.0%）、华资实业（8.7%）、乖宝宠物（6.7%）、中宠股份（4.8%）、路斯股份（4.0%） [1]

行业投资评级 - 维持评级 [3] 核心观点 - 春节旅游市场热度攀升，优质活动及政策推动冬季旅游消费升级 [2][24] - 2024年全国电影票房425.02亿元，2025年春节档有望迎来"开门红" [7][31] 市场行情回顾 - 本周社会服务行业位列申万一级行业涨跌幅第25，周涨跌幅为-8.60% [12][18] - 各基准指数周涨跌幅情况为：沪深300（-5.17%）、上证指数（-5.55%）、深证成指（-7.16%）、创业板指（-8.57%）、社会服务（-8.60%）[18] - 本周社会服务各子行业涨跌幅排名：体育Ⅱ（-5.66%）、酒店餐饮（-5.70%）、旅游及景区（-6.97%）、专业服务（-9.13%）、教育（-9.36%）[19] - 本周社会服务行业个股涨跌幅排名前五：米奥会展（4.28%）、行动教育（3.85%）、*ST美吉（0.00%）、学大教育（-0.20%）、ST明诚（-1.00%）[20] - 本周社会服务行业个股涨跌幅排名后五：实朴检测（-19.60%）、科德教育（-18.10%）、*ST开元（-17.04%）、大连圣亚（-15.73%）、国缆检测（-15.37%）[20] 投资主线一：春节旅游市场 - 2025年春节假期国内航线机票预订量超244万张，出入境航线机票预订量超112万张，同比增长约37% [2][24] - 春节期间客流将呈现"双峰"态势，首个高峰为除夕前一周的返乡游人潮，第二个高峰为节后度假出行和返程旅客 [2][24] - 冰雪游、避寒游、年味游等特色游项目火热，热门城市和小众目的地旅游热度提升 [26] - 政策利好高质量旅游供给，文旅部将推出新一批高等级景区、乡村旅游产品、冰雪旅游产品和冬季特色主题产品 [27] - 旅游市场未来看点：旅游强国战略支撑、景区&交通扩容、自媒体发展、人均GDP过万美元推动国内游&出入境游增长 [28] 投资主线二：电影市场 - 2024年全国电影票房425.02亿元，观影总人次10.1亿，国产影片票房占比78.68% [31][37] - 2024年电影市场承压，优质供给不足，2025年春节档有望迎来"开门红" [31][32] - 2025年春节档已定档多部影片，包括《哪吒之魔童闹海》《封神第二部：战火西岐》《唐探1900》等，热度较高 [32] 行业新闻动态 - 济南推动老年教育高质量发展，建立市级老年大学1所，区县老年大学12所，基层老年教育阵地2038个 [34] - 上海实施《成人培训机构设立与管理实施办法》，禁止成人培训机构接纳中小学生进行语言类培训 [34] - 文化和旅游部推出新一批5A级景区、乡村旅游产品、冰雪旅游产品和冬季特色主题产品，丰富冬季旅游选择 [36] - 山东省推出"四个一百"评选活动，推广鲁菜文化，激发文旅消费活力 [37] - 2024年全国电影票房425.02亿元，观影总人次10.1亿，国产影片票房占比78.68% [37]