新能源汽车股市场表现 - 港股新能源汽车股整体走高 其中蔚来上涨超过5% 理想汽车上涨接近3% 广汽集团和小鹏汽车上涨超过2% 零跑汽车和比亚迪股份跟随上涨 [1]

核心观点 - 维持毛戈平增持评级 下半年低基数效应叠加四季度新品推出有望延续增长势头 [1] - 公司凭借高端会员体系和东方美学定位持续巩固品牌溢价 [1] - 预计2025-2027年收入增速为32 9% 29 2% 25 8% 经调整净利润增速分别为35 2% 29 0% 23 4% [1] 财务表现 - 2025H1销售额25 88亿元同比增长31 3% [2] - 彩妆收入14 22亿元占比55 1%同比增速31 1% [2] - 护肤收入10 87亿元占比42 0%同比增长33 4% [2] - 毛利率84 2% 净利率同比提升0 9个百分点至25 9% [3] - 净利润6 70亿元同比增长36 1% [3] 产品策略 - 核心底妆系列两大单品零售额均突破2亿元验证大单品策略持续兑现 [2] - 闻道东方故宫联名香水两个月录得1141万元销售额占美妆收入0 4% [2] - 鱼子面膜与黑霜两大明星单品持续放量 [2] - 下半年将上市黑金焕颜系列精华水及身体霜丰富高阶抗衰矩阵 [2] - 预计全年将再推多款东方调香新品 [2] 运营效率 - 彩妆升级迭代带来单位成本上升以及培训业务师资投入增加 [3] - 销售及分销费用率45 2% [3] - 受益于经营效率提升及上市开支减少助推净利率提升 [3] 品牌建设与渠道拓展 - 会员总数突破1900万人 [4] - 线下复购率30 3% 线上复购率24 1% 品牌粘性持续增强 [4] - 围绕东方美学继续推出进阶香水 高阶护肤及多效彩妆新品 [4] - 渠道端坚持百货加购物中心线下深耕与内容加直播线上提效并举 [4] - 计划下半年落地香港海港城专柜同步拓展新加坡 日韩等海外市场 [4]

股价表现 - 云锋金融股价再涨超12% 月内实现翻倍 截至发稿涨10.77%报6.79港元 成交额2.17亿港元 [1] 监管批准与业务拓展 - 全资附属公司云锋证券获香港证监会批准 将第一类受监管活动牌照升级 可为零售及专业投资者提供虚拟资产交易服务 [1] - 客户可在云锋金融交易平台直接交易数字资产 [1] 战略合作与资产配置 - 云锋金融与蚂蚁数字科技达成战略合作 通过Layer1公链Pharos平台共同开拓现实世界资产代币化及Web3领域 [1] - 董事会批准在公开市场购买ETH作为公司储备资产 累计购入1万枚ETH 总投资金额4400万美元 资金全部来自集团内部现金储备 [1]

核心观点 - 云顶新耀将在第18届IgA肾病国际研讨会上展示耐赋康7项最新真实世界数据 证明其在IgA肾病治疗中具有显著临床价值 [1] 产品疗效数据 - 真实世界用药验证对因治疗价值 早期干预对减少蛋白尿和稳定肾功能具有重要意义 [1] - 超过9个月延长治疗数据提供长期疗效与安全性的有力证据 [1] 学术研究价值 - 7项最新真实世界数据从多个维度深入探讨疗效与安全性 [1] - 相关证据弥补RCT在临床应用场景中的局限性 充实治疗策略 [1]

股价表现 - 阳光油砂股价大幅上涨35.35%至0.67港元 早盘涨幅一度超过50% [1] - 成交额达到999.19万港元 [1] 战略合作 - 公司与比特币矿机设备供应商BitCruiser Incorporated签订非约束性战略合作协议 [1] - 合作内容包括在加拿大共同建立大型比特币矿场 [1] - 公司负责提供电力、天然气能源及办公住宿仓储设备房等配套设施 [1] - BitCruiser负责投资比特币挖矿设备及矿场建设运营 [1] 合作推进 - 双方已达成共识将尽快组建合作团队 [1] - 团队将针对矿场开发与营运制订具体实施计划 [1]

股价表现 - 9月15日港股盘初股价一度下跌超过8% [1] - 当日成交额超过15亿港元且总市值不足3500亿港元 [1] - 今年以来累计涨幅仍超过180% [1] 评级与目标价调整 - 摩根大通分析师将公司评级从增持下调至中性 [1] - 目标价设定为300港元较上次报价上调8.4% [1] 市场动态与资金流向 - 南向资金9月10日净卖出17.21亿港元创历史新高 [1] - 市场对IP热度回归理性存在担忧情绪 [1] - 公司近期推出足金系列新产品 [1]

股价表现 - 阳光油砂股价涨幅达35.35% 报0.67港元[1] - 早盘阶段股价一度涨超50%[1] - 成交额为999.19万港元[1] 战略合作内容 - 公司与BitCruiser Incorporated签订非约束性战略合作协议[1] - 合作项目为在加拿大共建大型比特币矿场[1] - 公司负责提供电力、天然气能源及办公住宿仓储设备房等配套设施[1] - BitCruiser负责投资比特币挖矿设备及矿场建设运营[1] 合作推进计划 - 双方已达成共识将尽快组建合作团队[1] - 团队将针对矿场开发与营运制订实施计划[1] - 协议签署时间为2025年9月14日[1]

股权变动 - 股东于9月12日将股票存入英皇证券香港 存仓市值达7.77亿港元 占公司总股本比例17.51% [1] 财务表现 - 2025年中期收入约3.03亿元人民币 同比减少1.7% [1] - 同期毛利约2.1亿元人民币 同比增长21.94% [1] - 公司所有者应占溢利1912.1万元人民币 同比增长1.19% [1] - 基本每股收益0.05元人民币 [1]

核心观点 - 维持增持评级 下半年受益低基数效应及新品推出 增长势头有望延续 高端会员体系及东方美学定位巩固品牌溢价 [1] - 预计2025-2027年收入增速32.9%/29.2%/25.8% 经调整净利润增速35.2%/29.0%/23.4% [1] 财务表现 - 2025H1销售额25.88亿元 同比增长31.3% [2] - 彩妆收入14.22亿元 占比55.1% 同比增长31.1% 核心底妆系列两大单品零售额均突破2亿元 [2] - 护肤收入10.87亿元 占比42.0% 同比增长33.4% [2] - 毛利率84.2% 销售及分销费用率45.2% [3] - 净利率同比提升0.9个百分点至25.9% 净利润6.70亿元 同比增长36.1% [3] 产品策略 - 彩妆与护肤双轮驱动 大单品策略持续兑现 [2] - 5月首发故宫联名香水两个月销售额1141万元 占美妆收入0.4% 全年将推多款东方调香新品 [2] - 下半年将上市黑金焕颜系列精华水及身体霜 丰富高阶抗衰矩阵 [2] 运营数据 - 会员总数突破1900万人 线下复购率30.3% 线上复购率24.1% [4] - 围绕东方美学推出进阶香水 高阶护肤及多效彩妆新品 [4] - 渠道端坚持百货+购物中心线下深耕与内容+直播线上提效并举 [4] - 计划下半年落地香港海港城专柜 拓展新加坡 日韩等海外市场 [4]

股价表现 - 云锋金融股价再涨超12% 月内实现翻倍 截至发稿报6.79港元 成交额2.17亿港元 [1] 业务进展 - 全资附属公司云锋证券获香港证监会批准 将第一类受监管活动牌照升级 可为零售及专业投资者提供虚拟资产交易服务 [1] - 客户可在云锋金融交易平台直接交易数字资产 [1] 战略合作与资产配置 - 云锋金融与蚂蚁数字科技达成战略合作 通过Layer1公链Pharos平台共同开拓现实世界资产代币化及Web3领域 [1] - 董事会批准在公开市场购买ETH作为公司储备资产 已累计购入1万枚ETH 总投资金额4400万美元 资金全部来自集团内部现金储备 [1]