事件概述 - 一名女性乘客于2025年10月9日乘坐兰州铁路局K228次列车时，因月经突然来临且车上未售卖卫生巾，不慎弄脏卧铺床单，随后被列车工作人员要求自行清洗或赔偿180元 [2][4][5][7] - 该乘客在备用卫生巾用完后，因夜间不便求助，只能将衣服垫在身下过夜，次日发现床单被弄脏后主动求助 [5] - 兰州客运段于2026年3月20日发布情况说明，经核查，列车工作人员在处置过程中未收取任何赔偿费用，也从未对所在班组进行考核或问责 [8][9][10] 公司回应与服务举措 - 兰州客运段在情况说明中详细还原了事件经过：列车员曾协助乘客用温水浸泡清洗床单，列车长也曾帮助寻找卫生巾未果后提供卫生纸，并建议由工作人员处理清洗，但乘客要求自己清洗 [9] - 说明中指出，在清洗第一条床单过程中，该乘客又先后污染了另一空余下铺的床单和边凳座套，车厢列车员均进行了后续清洗 [10] - 为体现人文关怀，兰州客运段宣布自2025年12月1日起，已在具备商品销售资质的旅客列车上线销售女性一次性卫生用品，乘客有需求可联系工作人员 [10] - 公司表示下一步将不断优化服务举措、提升服务质量 [11] 行业讨论与用户反馈 - 涉事乘客承认自身责任，但提出疑问：列车上配售热水、零食和卫生纸，而卫生巾同样是女乘客的刚需，为何没有售卖 [7] - 事件引发网友热议，评论区有不少网友分享类似经历，有乘客表示沟通后列车员态度良好、提供了新床单但要求清洗污渍，也有网友表示弄脏床单后沟通顺利，未被要求赔偿或自行清洗 [8]

政策核心内容 - 国家发改委与能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，首次在国家层面明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制 [2] - 该政策为新型储能未来发展划定了清晰的收益规则、明确了市场化发展路径，填补了全国性制度空白 [2] - 政策通过稳定的收益预期激活行业投资活力，为新型储能在电力系统中充分发挥顶峰保供、新能源消纳的核心作用筑牢机制保障 [2] 行业发展现状与数据 - 截至2025年底，全国已建成投运新型储能装机规模达到1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，与“十三五”末相比增长超40倍 [2] - 2025年底新型储能平均储能时长为2.58小时，相较于2024年底增加0.30小时 [2] - 2025年全国新型储能等效利用小时数达1195小时，较2024年提升近300小时 [2] - 新型储能灵活调节能力日益凸显，在促进新能源开发消纳、提高电力系统安全稳定运行和电力保供水平等方面作用逐步增强 [2] 政策出台背景与必要性 - 风电光伏等波动性可再生能源占比持续增长，新型电力系统灵活性资源不足的矛盾日益凸显 [3] - 青海、甘肃等多个地区的新能源发电量渗透率已超过30%，电网午间保消纳、晚峰保供矛盾凸显，系统平衡调节问题突出 [3] - 随着增量新能源强制配储政策的取消，以往过渡性的容量租赁收益模式无法延续 [3] - 仅依靠电能量和辅助服务市场，独立储能项目收益难以覆盖投资与运营成本，行业迫切需要明确容量收益相关政策 [3] 政策影响与行业展望 - 政策有利于推动形成“可靠容量补偿稳基本、电能量市场和辅助服务增效益”的收益结构，提升储能项目经济性，加速行业规模化市场化发展 [4] - 政策核心在于承认并补偿储能为电力系统提供的“容量支撑”价值，而不仅仅是传统的电能量交易价值 [4] - “十五五”及中长期，新能源发电装机规模预计年均新增2亿千瓦以上，新型储能需要多时长尺度、多元化发展 [3] - 未来行业将围绕长时化、高效化、智能化方向加速升级，在容量电价的托底保障和市场机制的激励下，实现规模化、高质量发展 [4] - 建设规模要适配电力系统调节需求，既要警惕“过冷”，也要避免投资“过热”导致的供需失衡 [4]

美联储3月FOMC会议政策立场 - 美联储3月会议维持联邦基金利率目标区间在3.50%–3.75%不变，政策重心已从预防式宽松转向对通胀风险的再评估，进入观察增长、就业与通胀再平衡的阶段 [1][2] - 当前政策环境面临的不再是单一增长压力，而是通胀与增长双向风险同时抬升，在通胀仍偏高、油价受中东局势扰动上行的背景下，联储选择按兵不动 [2] - 政策信号显示，美联储年内仍保留一定降息空间，但门槛明显上升，SEP显示2026年末联邦基金利率预测中值仍为3.4%，与2025年12月持平，意味着年内大致仍对应一次25bp降息空间 [2] 暂停降息的核心原因 - 经济增长仍“较稳健”，美联储认为美国经济活动仍在以“较稳健”的节奏扩张，当前增长并未明显失速，经济整体仍具韧性 [3] - 就业市场边际降温但未恶化，近期就业增长仍然偏低，但失业率整体变化不大，劳动力市场是在降温而不是快速恶化，尚不足以单独主导政策方向 [3] - 通胀仍显粘性且存在不确定性，声明指出通胀“仍然有所偏高”，并特别强调中东局势对美国经济的影响存在不确定性，更高的能源价格会推升总体通胀 [3] 会议释放的关键信号与市场影响 - 美联储政策重心并未重新转向激进宽松，而是回到“观察通胀与增长双向风险”的平衡状态 [4] - 未来利率路径的决定变量，已经从“是否需要继续支持增长”更多转向“油价冲击和通胀预期能否重新稳定下来” [4] - 市场层面，本次会议未给出更强的宽松确认，短端利率下行空间受限，长端利率受通胀预期、财政供给压力和期限溢价共同牵制，议息当日1-10年期美债收益率小幅上行，30年期美债收益率仅小幅抬升，市场主线转向对高油价环境下通胀韧性与长端利率下限的重新评估 [2]

文章核心观点 - 中观景气呈现分化格局，主要景气线索包括：原油化工链因供给扰动价格持续上行；以AI和出海为代表的新兴科技景气度进一步提升；一季度旅行出行和大众品消费表现亮眼 [1][2] 上游资源 - **原油链价格续涨**：霍尔木兹海峡油运受阻推动原油链大宗商品持续涨价，截至03.13，布伦特原油期货结算价环比上涨11.3%，国内化工品价格指数同步上涨12.5%，其中化工品PX和PTA价格环比分别上涨18.2%和20.2% [2] - **有色金属价格分化**：高油价推升滞涨预期，使部分有色金属价格承压，COMEX黄金和SHFE铜价格环比分别下跌1.9%和0.7%；SHFE铝价格环比上涨1.0%，主要原因是中东铝供应受阻 [2] - **煤炭价格下跌**：煤价环比下跌1.9%，主要原因是淡季下游需求偏弱 [2] 中游周期与制造 - **新兴科技景气中枢提升**：2026年2月韩国半导体出口额（TTM）同比大幅增长40.0%，前值为28.8%；截至03.13，存储芯片DRAM价格高位震荡，其中DDR3均价环比上涨6.6%，DDR4和DDR5均价环比分别下跌0.2%和0.8% [3] - **出海制造增速亮眼**：受益于发达国家电力投资和新兴市场工业化，1-2月国内机电产品出口同比大幅增长27.1%，其中集成电路、通用机械和船舶出口分别增长72.6%、19.2%和52.8% [3] - **建筑资源品价格改善**：建筑开工需求边际有所改善，带动钢铁、玻璃等资源品价格回升 [3] 下游消费 - **地产销售降幅收窄**：30大中城市商品房成交面积同比下跌3.8%，10大重点城市二手房销售面积同比下跌19.3%，降幅有所收窄，但政策效果及楼市“小阳春”表现仍需观察 [4] - **食品饮料零售增长**：2026年1-2月，饮料类、粮油食品类、烟酒类商品零售额同比分别增长6.0%、10.2%和19.1%；主要农产品价格环比上涨，国内大豆、豆粕、小麦、玉米现货周度均价环比分别上涨5.0%、6.7%、0.9%和1.4% [4] - **旅游服务消费景气偏强**：上海迪士尼乐园拥挤度同比大幅增长281.9%，显示旅游景气度依然强劲 [4] 人流物流 - **客运出行同比增长**：10大主要城市客运量同比增加5.5%，百度迁徙指数同比上升21.8%，节后客运出行同比表现偏强 [4] - **货运物流平稳增长**：全国公路和铁路货运量同比分别增长0.6%和4.3%；快递揽收量和投递量同比分别增长4.5%和4.8% [4] - **海运出口景气提升**：上海出口集装箱运价指数（SCFI）环比大幅上涨14.9%，港口货物和集装箱吞吐量环比分别增长9.5%和9.3%，显示国内出口景气度可能仍在提升 [4]

2026年1-2月财政数据核心观点 - 2026年财政运行平稳开局，税收收入持平，非税收入高增，狭义支出靠前发力，政府性基金收入低位但支出高增，有望助力基建投资修复，后续财政政策或延续积极基调，加力提效 [1][3] 狭义财政收入 - 2026年1-2月全国一般公共预算收入同比增长0.7%，开局总体平稳 [1] - 税收收入基本持平于去年同期，非税收入增速相对较高 [1] - 证券交易印花税、车辆购置税等与资本市场和特定行业相关的税收表现亮眼 [1] - 进出口环节税收高增，反映外需保持韧性 [1] - 国内消费税和所得税双双负增，体现消费恢复基础尚不牢固，工业企业利润仍在修复，部分行业经营压力犹存 [1] - 房地产相关税收整体低迷，市场信心恢复和交易活动回暖仍需政策进一步支持 [1] 狭义财政支出 - 2026年1-2月全国一般公共预算支出同比增长3.6%，支出进度明显快于收入，体现加力提效的政策导向 [2] - 社保就业和卫生健康支出增速领先，筑牢民生底线 [2] - 城乡社区与节能环保支出较快增长，助力基建投资 [2] - 科学技术支出同比下降8%，或受项目落地节奏、资金拨付进度或年初预算安排的阶段性因素影响 [2] - 教育、文化旅游、农林水、交通运输等领域支出同比小幅下降，可能受去年同期基数较高、项目储备和开工进度以及年初支出重点安排等多重因素影响 [2] 政府性基金收支 - 2026年1-2月全国政府性基金预算收入同比下降16%，其中国有土地使用权出让收入下滑25.2%，反映房企拿地意愿仍然偏低 [2] - 2026年1-2月政府性基金预算支出同比增长16%，主要源于新增地方政府专项债券的加快发行和使用 [2] - 去年底和今年初提前下达的专项债券额度逐步形成实物工作量，正有力托底基础设施建设投资，发挥逆周期调节作用 [2] 未来财政政策展望 - 财政政策或延续积极基调，加力提效 [3] - 可能需要进一步盘活存量资产、加强非税收入管理以弥补土地收入缺口 [3] - 支出结构优化将更为关键，确保“三保”支出、科技攻关、国家重大战略项目的资金保障 [3] - 通过加快专项债发行使用，尽快形成更多实物工作量，稳定投资需求 [3]

集团整体业绩 - 2025年阳光保险集团总保费收入1,507.2亿元，同比增长17.4%，成功站上1,500亿元新台阶 [3] - 归属于母公司股东的净利润为63.1亿元，同比增长15.7% [3] - 集团内含价值1,207.8亿元，较上年末增长4.3%；截至2025年末，集团有效客户数达2,982.8万 [3] - 集团偿付能力充足率显著下滑，综合和核心偿付能力充足率分别降至196%和136% [3] 寿险业务表现 - 寿险业务总保费收入1,026.1亿元，同比增长27.5%，突破1,000亿大关 [2][3] - 新业务价值达76.4亿元，同比大幅增长48.2%，价值创造能力显著提升 [5] - 增长核心驱动来自银保渠道，其保费收入674.55亿元，同比增长34.8%；新单保费340.87亿元，同比激增69% [5] - 个险渠道处于调整阶段，新单保费同比下滑7.6%，但通过产品结构优化，个险业务总保费仍实现13.6%的增长 [5] - 寿险业务对资本消耗加剧，阳光人寿的综合和核心偿付能力充足率分别降至170%和110%，降幅显著高于集团整体 [3] 财险业务表现 - 财险业务原保费收入478.9亿元，同比仅增长0.1%，增长近乎停滞 [2][7] - 承保端面临显著压力，承保亏损10.3亿元，综合成本率升至102.1%，突破盈亏平衡点 [2][8] - 保证险业务是拖累核心，其综合成本率高达129%，造成承保亏损15.1亿元；非保证险业务综合成本率为98.9%，实现承保利润4.9亿元 [8] - 业务结构有所调整，非车险保费占比提升1.9个百分点至46.1%；家用车保费占比提升2.6个百分点至67.2% [7] 投资表现 - 截至2025年末，集团总投资资产规模达6,402亿元，较上年末增长16.7% [10] - 资产配置结构变化：权益类金融资产占比上升1.4个百分点至21.4%，固定收益类金融资产占比相应下降2个百分点 [10] - 全年实现净投资收益198.3亿元，同比增长3.3%；总投资收益252.3亿元，同比大幅增长27.1%；综合投资收益324.4亿元，同比增长8.9% [10] - 收益率方面，净投资收益率为3.7%，同比下降0.5个百分点；总投资收益率为4.8%；综合投资收益率为6.1%，同比下降0.4个百分点 [10]

文/中国社科院金融所支付清算研究中心主任、研究员 杨涛 20 25年发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规 划的建议》明确提出要"推进人民币国际化，提升资本项目开放水平，建 设自主可控的人民币跨境支付体系"。同时，自中国人民银行数字货币研 发工作组于2 021年7月发布《中国数字人民币的研发进展白皮书》以来， 相关试点应用不断推进。为了更好地促使数字人民币助力于稳慎扎实推进 人民币国际化，有必要深入剖析二者的内在关联与融合机制。 人民币国际化及数字人民币发展现状 近年来人民币国际化进程稳步前行。据环球银行金融电信协会（SWIFT）的数据显示，2026年1月人民币在国际市场支付份额中的比重为3.13%，是全球 第五大活跃货币。另据中国人民银行数据显示，2025年上半年银行自选代客人民币跨境收付金额同比增长14.0%，已成为全球第二大贸易融资货币；按全 口径计算，人民币则为第三大支付货币。此外，据国际清算银行（BIS）在2025年9月发布的报告显示，人民币继续保持全球第五大交易货币地位，全球 交易份额占比8.5%，较2022年上升1.5个百分点，是全球占比增幅最大的货币。 人民币国际化水平持续提 ...

书籍《中国经济2026：激活新增长引擎》核心观点 - 本书聚焦于2026年“十五五”规划开局之年，系统分析中国经济在激活新增长引擎、迈向高质量发展的关键节点所面临的重点与挑战，并提出了关键领域的破局路径[3] 根据目录总结 序篇及“十五五”新开局新形势 - 以政策和改革双轮驱动实现“十五五”良好开局[7] - 围绕5条主线系统发力，实现“十五五”良好开局[8] - 分析当前中国经济运行与宏观政策应对[7] - 对固定资产投资形势进行分析与展望[8] 新内需体系与消费新动能 - 从3个指标管窥提振消费的策略[8] - 分析“供强需弱”与消费短板，视其为“十五五”提振消费、调整结构的新机遇[8] - 探讨促进物价合理回升仍需政策助力[8] - 研究中国服务消费的特征事实、制约因素和提振路径[8] 全国统一大市场与改革深化 - 提出纵深推进全国统一大市场建设的基本要求和任务[8] - 分析交通物流流通的运行态势与发展前瞻[8] - 强调更好地以改革促发展、用改革的办法解决发展中问题[8] - 提出以新的改革加快推进国资国企转型发展[8] 新质生产力与产业创新 - 认为新质生产力和产业高质量发展迎来新周期[7] - 提出多措并举，持续推进制造业质效提升[7] - 探讨科技创新与产业创新深度融合的模式、堵点与突破[9] 区域协调与民生保障现代化 - 探讨经济大省如何顶住压力挑大梁[9] - 研究人工智能时代社会保障的理念更新与制度建设[9] - 分析中国劳动力市场的结构性演进与前瞻[9] 高水平安全与开放新格局 - 探讨“特朗普冲击”下的全球化何去何从[9] - 展望能源领域，提出加快建设新型能源体系[9] - 分析新形势下世界经济与国际市场蕴含的新机遇[9] 结语 - 探讨如何再造一个中国高技术产业[9]

事件概述 - 一名女子因公开举报重庆市民政局某领导退休母亲名下拥有巨额财产而被判公开道歉 [3] - 该女子称其举报对象母亲在3年内新增10处房产 总面积达2700多平方米 总价值高达数亿元 并拥有宾利豪车 与其退休工人身份严重不符 [3] - 被举报方回应称财产系其母亲经商所得 该女子因网络举报被投诉下架后 被起诉侵犯名誉权 法院判决其需全网公开赔礼道歉 [3] 相关方回应 - 重庆市民政局工作人员回应称 组织已关注相关问题 但指出举报内容非工作问题 涉及个人隐私 [3]

AI算力市场供需错配与断层 - 当前国产超节点市场存在显著断层，一端是8卡算力的“入门级玩具”，另一端是数百卡集群的“天价巨兽”，而最广阔的“中产阶层”算力需求处于真空地带[2] - 算力断层导致大量有业务场景的企业被迫降级妥协牺牲效率，或超前消费背上沉重算力成本包袱，供需错配正在拖慢AI产业化脚步[2] 8卡服务器的局限性 - 8卡服务器曾是AI普及的功臣，门槛低、部署快，适用于小规模、轻量级推理场景[3] - 随着千亿参数大模型和复杂MoE架构成为行业标配，8卡机器在商业化微调和推理任务中暴露显存瓶颈，仅加载参数就需要数百GB显存，8卡显存容量仅能勉强容纳模型本身[4] - 8卡服务器存在通信瓶颈，多机协同依赖外部网络导致延迟和带宽损耗，集群实际算力利用率大幅下降，在多机训练场景下线性加速比随机器数量增加急剧下滑[4] - 8卡机器并发能力有限，对于需要低延迟响应的推理业务，当数十、数百个用户同时请求时，单机易成为性能瓶颈[4] 大规模算力集群的不可及性 - 当前主流大规模超节点产品售价普遍在亿元级别，让绝大多数企业望而却步[5][6] - 一家中型互联网公司年IT预算约3000万，采购一套亿元级算力设备意味着需牺牲未来三年其他技术投入，且后续机房改造、电力扩容、运维人力等持续支出构成“隐形税”[6] - 对于大部分企业业务体量，数百卡算力是一种“奢侈浪费”，为应对峰值需求持有数百卡资源会导致大部分时间闲置，造成巨大资金占用和资源浪费[6] 32卡规格成为主流刚需门槛 - 综合行业反馈，千亿级模型商业化落地的门槛是32卡，这种规模的全参数微调通常需要数百GB显存承载参数、梯度和优化器状态[8] - 32张主流加速卡组成的算力池，显存容量足以支撑模型完整加载并为训练数据留出空间[8] - 在成本维度上，32卡规格产品可将超节点采购门槛从“亿元级”拉低至“千万级”，对于年营收数亿的中型企业是“垫垫脚能够到”的标准[8] - 32卡既能勉强支撑千亿模型训练，也能满足中等规模推理并发，对大多数垂直行业应用是“进可攻、退可守”的够用配置[8] 对弹性扩展能力的需求 - 业务是动态的，模型参数和并发量可能快速升级，一套固定算力配置很难覆盖业务全生命周期[9] - 市场共识是32卡虽是当下主流选择，但若在此基础上留出扩展空间，产品会更有吸引力[10] - 用户希望从32卡扩展到40卡或48卡，形成“32+N”的“黄金分割点”，这被视为从“够用”到“好用”的更佳区间[11] “32+N”黄金区间的优势 - 合理冗余：额外算力可作为“缓冲池”应对复杂MoE模型或突发推理需求，避免业务中断或性能下降，小幅增配能为业务升级提供保障[12] - 平滑升级：理想的扩展能力意味着企业可在不改变物理架构、不增加机柜前提下原地实现算力扩容，让系统随业务自然增长[13] - 投资保护：若一套系统能在未来2-3年内持续满足业务需求而无需频繁更换，其实际性价比将远超“刚好够用”的产品[14] 对行业“算力通胀”的警示与市场分层呼吁 - 国产超节点市场出现“算力通胀”隐忧，厂商热衷推出“参数怪兽”但忽略真实广泛用户需求，产品规格上探、价格门槛攀升，导致能落地、买得起、跑通业务的产品稀缺[15] - 此现象若持续可能导致大量中小企业和创新团队被挤出市场，算力资源进一步向头部集中，同时行业陷入“参数竞赛”内卷，忽视用户体验、交付能力等基础能力打磨[15] - 健康的算力市场应呈金字塔结构：塔尖是服务于超大规模训练的巨型集群，塔基是服务于小微企业和个人开发者的入门级产品，塔身是服务于广大成长型企业的“中产算力”[15] - 32卡尤其“32+N”黄金区间是塔身最具代表性的规格，覆盖最广、性价比最高，能帮绝大多数用户跑通场景、撑起业务[15] - 行业需要尽快构建一个功能分层、规格清晰、价格合理的成熟市场[16]