证券日报网讯12月17日，同宇新材（301630）在互动平台回答投资者提问时表示，公司主要客户包括建 滔集团、生益科技（600183）、南亚新材、华正新材（603186）、金宝电子、超声电子（000823）等全 球覆铜板行业知名厂商。公司母公司产能利用率近年来持续保持较高水平，江西同宇产能仍处于爬坡 期。 ...

证券代码：688519 证券简称：南亚新材 公告编号：2025-085 南亚新材料科技股份有限公司 关于部分募投项目实施主体及新建地址 确认、延期及部分募投项目结项并补充 流动资金的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● "研发中心改造升级项目"之"研发试验线"名称调整为"研发中心建设项目"，实施主体确认为"南亚新材 料科技(江苏)有限公司"（以下简称"江苏南亚"），实施地址为江苏省南通市海门区滨江街道苏州路南、 规划湘江路西侧； ● "研发中心改造升级项目"之"研发测试中心"已到期并达到可使用状态，拟结项并将剩余募集资金永久 补充流动资金； ● 因募投项目在实施过程中，受选址、场地规划建设等各方因素制约影响，项目整体进度放缓，经公司 审慎评估和综合考量，将部分募投项目达到预定可使用状态日期延期至2027年12月； ● 本事项无需提交公司股东会审议。 募集资金投资项目基本情况表 单位：万元 币种：人民币 ■ 注："涉及变更投向的总金额"不包括"研发中心改造升级项目"之"研发总部"项目（不含募集 ...

光大证券股份有限公司（以下简称"光大证券"或"保荐机构"）作为南 亚新材料科技股份有限公司（以下简称"南亚新材"或"公司"）2022 年度向 特定对象发行 A 股股票并在科创板上市及进行持续督导的保荐机构，根据《证 券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上 海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关法律 法规和规范性文件的要求，因南亚新材"研发中心改造升级项目"之"研发试 验线"名称调整为"研发中心建设项目"，实施主体确认为全资子公司"南亚 新材料科技（江苏）有限公司"（以下简称"江苏南亚"），实施地址为江苏 省南通市海门区滨江街道苏州路南、规划湘江路西侧；部分募投项目之"研发 总部"和"研发中心建设项目"在实施过程中，受选址、场地规划建设等各方 因素制约影响，项目整体进度放缓，经公司审慎评估和综合考量，将上述项目 达到预定可使用状态日期延期至 2027 年 12 月；部分募投项目之"研发中心改 造升级项目"之"研发测试中心"已到期并达到可使用状态，拟结项并将剩余 募集资金永久补充流动资金。现对南亚新材部分募投项目实施主体及新建地址 确认、延期及部分募投项 ...

南亚新材料科技股份有限公司 关于变更公司网址及投资者邮箱的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 南亚新材料科技股份有限公司（以下简称"公司"）为适应公司业务发展需 要，进一步提升企业形象，贯彻公司品牌管理政策，提升公司信息化服务水平，经 公司研究决定，对公司网址及投资者邮箱进行变更，具体情况如下： | 变更内容 | 变更前 | 变更后 | 正式启用时间 | | --- | --- | --- | --- | | 公司网址 | www.ccl-china.com | www.nouyatec.com | 2025年12月30日 | | 投资者邮箱 | nanya@ccl-china.com | nanya@nouyatec.com | 2025年12月21日 | 证券代码：688519 证券简称：南亚新材 公告编号：2025-086 欢迎广大投资者通过上述渠道与公司沟通交流。 特此公告。 南亚新材料科技股份有限公司董事会 2025年12月13日 为确保平稳过渡，在正式启用日前，访问原公司网址将自动跳转至新网址 ...

证券代码：688519 证券简称：南亚新材 公告编号：2025-085 南亚新材料科技股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： "研发中心改造升级项目"之"研发试验线"名称调整为"研发中心建 设项目"，实施主体确认为"南亚新材料科技(江苏)有限公司"（以下简称"江 苏南亚"），实施地址为江苏省南通市海门区滨江街道苏州路南、规划湘江路 西侧； "研发中心改造升级项目"之"研发测试中心"已到期并达到可使用 状态，拟结项并将剩余募集资金永久补充流动资金； 因募投项目在实施过程中，受选址、场地规划建设等各方因素制约影响， 项目整体进度放缓，经公司审慎评估和综合考量，将部分募投项目达到预定可 使用状态日期延期至 2027 年 12 月； 本事项无需提交公司股东会审议。 一、募集资金的基本情况 关于部分募投项目实施主体及新建地址确认、延期及部 分募投项目结项并补充流动资金的公告 募集资金投资项目基本情况表 单位：万元 币种：人民币 | 发行名称 | 2020 年首次公开发行股份 | | --- | -- ...

南财智讯12月12日电，南亚新材公告，公司于2025年12月12日召开第三届董事会第二十四次会议，审议 通过《关于部分募投项目实施主体及新建地址确认、延期及部分募投项目结项并补充流动资金的议 案》。其中，"研发中心改造升级项目"之"研发测试中心"已到期并达到可使用状态，拟进行结项。该项 目募集资金承诺使用金额为2500万元，实际使用金额为1789.19万元，节余募集资金767.43万元（含利息 收入及理财收益），拟永久补充流动资金，用于公司日常生产经营活动。待节余募集资金转出完毕后， 公司将注销相应募集资金专户。 ...

智通财经APP注意到，近年来，全球PCB市场正经历结构性变化，增长动力从传统消费电子向高性能计 算和汽车电子等高端领域转移。以销售收入计，全球PCB行业的市场规模于2024年达到750亿美元， 2020年至2024年的复合年增长率为3.6%。 机构预计到2029年，全球PCB行业市场规模将达968亿美元，2024年至2029年期间的复合年增长率为 5.2%。 建滔集团(00148)：布局上游原料和下游PCB全产业链。集团大力打造覆铜面板研发中心，配备高精尖 设备，集团已成功研发多种高频高速产品可以应用于AI伺服器内的GPU主板。建滔集团主席张国荣表 示，AI快速发展，围绕AI概念的新兴电子产品需求强劲，带动集团覆铜面板产品及印刷线路板产品的 需求增长。他表示，集团有计划在广东开平设立AI线路板生产线，投资规模料达约8亿至10亿元人民 币，又指相关订单饱和，明年上半年料满荷，形容情况乐观。 东山精密（002384）：递表港交所。为全球第一大边缘AI设备PCB供应商。 沪电股份（002463）：递表港交所。数据中心领域PCB收入位居全球第一。 中信建投（601066）研报认为，随着正交背板需求、Cowop工艺升级 ...

沪电股份：递表港交所。数据中心领域PCB收入位居全球第一。 智通财经APP注意到，近年来，全球PCB市场正经历结构性变化，增长动力从传统消费电子向高性能计 算和汽车电子等高端领域转移。以销售收入计，全球PCB行业的市场规模于2024年达到750亿美元， 2020年至 2024年的复合年增长率为3.6%。 建滔积层板(01888)：建滔积层板等厂商年内已多次提涨产品价格，成本压力、需求红利成为涨价的重 要推手。近日，南亚新材和华正新材公司证券部工作人员均称，目前产能利用率处于高位，10月份有过 调价动作。此外，有行业厂商目前仍分批对不同覆铜板产品价格进行调整。 机构预计到2029年，全球PCB行业市场规模将达968亿美元，2024年至2029年期间的复合年增长率为 5.2%。 建滔集团(00148)：布局上游原料和下游PCB全产业链。集团大力打造覆铜面板研发中心，配备高精尖 设备，集团已成功研发多种高频高速产品可以应用于AI伺服器内的GPU主板。建滔集团主席张国荣表 示，AI快速发展，围绕AI概念的新兴电子产品需求强劲，带动集团覆铜面板产品及印刷线路板产品的 需求增长。他表示，集团有计划在广东开平设立AI线路板 ...

文章核心观点 - 2025年下半年起电子板块收益率与业绩同步上行 AI是核心驱动力 自主可控需求强劲 估值扩张 [1] - 算力需求持续向上 上游材料与存储供需缺口将扩大 基础设施完善后端侧AI创新有望加速 [1] 存储行业 - AI训练与推理推动算力需求增长 数据中心对HBM、大容量DDR5及企业级SSD需求快速增长 近两年海外存储原厂资本开支少 扩产谨慎 供给侧新增产能有限 [1] - 预计2026-2027年全球NAND供需缺口分别为-14.20%和-14.25% DRAM供需缺口分别为-9.38%和-8.84% 行业景气度提升使国内存储芯片与模组公司受益 [1] - AI带动存储新一轮高景气 国内长江存储有望规模量产300+层3D NAND 长鑫存储HBM持续推进 价格周期与技术周期共振 行业资本开支有望超预期 [2] - 存储产业链建议关注设备材料公司 如拓荆科技、中微公司、北方华创等 存储芯片与模组公司建议关注兆易创新、德明利等 [5] 算力需求与产业链 - AI浪潮推进 四家CSP云厂25Q3资本支出创新高 未来投入指引上修 算力景气度有望持续 [3] - 产品迭代升级带动硬件需求 如Rubin系列新增设计使PCB用量大幅增长 预计2025-2027年全球算力PCB需求规模分别达513亿元、1068亿元和1785亿元 增速分别为88%、108%和67% 行业未来1-2年将持续供需紧张 [3] - PCB高增导致上游原材料紧缺 例如AI服务器与高阶交换机转向HVLP4铜箔 预计2026Q2起HVLP4将供不应求 需求超预期可能进一步加大供给缺口 [3] - 单机柜功耗上升使风冷遇瓶颈 液冷方案成趋势 将经历从单相冷板/浸没液冷到相变冷板/浸没式液冷的演化 [3] - 英伟达在国内份额快速下降 国产算力芯片在性能、价格、生态等方面竞争力增强 未来国产算力芯片将快速提升 [3] - 算力产业链建议关注PCB公司如沪电股份、深南电路等 原材料公司如南亚新材、德福科技等 以及国产算力公司如寒武纪-U、中芯国际等 [5] 端侧AI创新 - 海外巨头转向C端应用 苹果持续加大AI投入 通过自研与合作提升模型能力 凭借生态优势在下一阶段AI生态竞争中胜率大 [4] - 苹果未来2-3年将围绕iPhone、可穿戴设备、智能家居打造丰富产品序列 构成其端侧AI生态 实现全域全场景AI体验 [4] - 端侧AI技术成熟推动大厂在智能可穿戴设备上发力 眼镜有望成为未来AI端侧重要载体 [4] - 端侧AI创新建议关注鹏鼎控股、立讯精密、蓝思科技等 AR/AI眼镜等新载体建议关注歌尔股份、水晶光电、恒玄科技等 [5]

行业与公司 * **证券行业**：汇金系三家券商（中金公司、东兴证券、信达证券）整合，创下国内证券行业单次整合规模新纪录，标志着以打造“航母级券商”为核心的第四轮并购浪潮进入深水区[2][12][97]。国内券商有望实现向国际一流投行的跨越[2][12]。 * **大有谷集团**：作为数字赋能的优质食品先锋企业，依托母公司大北农集团30余载的产业积淀，以“科技让农业更强、让农民更富、让生活更美”为使命，锚定“创建全球优质食品平台”的愿景[6]。 核心观点与论据 **宏观与市场策略** * **市场调整与布局机会**：市场在经历月线六连阳后于11月调整，上证指数下跌约2%，科创50指数自10月高点回调约17%，创业板指回调约10%[8]。调整源于科技板块估值偏高、交易拥挤及全球流动性担忧[8]。但市场短期调整被视为布局跨年行情的良机，因经济呈现回暖信号，且A股整体估值不贵[8][9][10]。 * **中长期看好A股**：国泰海通证券认为，造成A股估值折价的因素已消解，2025年以来对外更自信、对内更稳定，叠加人民币资产企稳，中国资本市场处于估值回升和大发展周期，股指向上还有很大空间[9]。 * **“十五五”经济增长目标**：为实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平的目标，未来十年（“十五五”和“十六五”）GDP需要实现年均4.17%的增长[14][63][65][69]。国家信息中心预测，“十五五”和“十六五”期间中国潜在GDP年均增速分别为5.01%和4.50%[71]。 * **美元流动性波动或将延续**：偏低的准备金余额（已连续一个月低于3万亿美元，占名义GDP的9%）意味着美国银行体系流动性边际趋紧，且非银机构的冗余流动性（ONRRP余额从缩表前的2.3万亿美元降至4000亿美元下方）几乎耗尽，叠加短期美债大量发行，未来美元流动性的波动或仍将持续[15][16][77][91]。 * **政策与消费**：六部门联合印发促消费实施方案，提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点[47][51]。“十五五”规划强调形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式，并明确提出“居民消费率明显提高”[14][63][72][74][75]。 * **出口结构**：2025年前三季度，机电产品对出口贡献5.1个百分点，“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏产品）贡献2.5个百分点[46]。“新三样”在机电产品出口总额中占比仅7.5%，但对机电产品增长的贡献度高达50%左右[46]。其中，新能源汽车类出口增长最快，在“新三样”中的比重从14%跃升至38%[46][47]。 **行业与赛道观点** * **券商行业整合逻辑**：在注册制深化、金融对外开放提速、传统业务盈利承压的背景下，并购重组已成为券商快速补充资本实力、优化业务结构、提升国际竞争力的必然选择[94][101]。此次汇金系整合与之前的国泰君安与海通证券合并，共同表明证券行业进入以头部券商整合驱动竞争格局重塑的新时代[101]。 * **国内券商与国际投行的差距**： * **规模**：截至2024年末，高盛总资产达1.2万亿美元，净资本达5200亿美元[114]。中金、东兴、信达三家公司总资产合计为10095.83亿元（约合1413亿美元）[100][109]。 * **业务结构**：2025年前三季度，上市券商经纪业务、投资业务收入合计占比达72%[116]。而高盛的经纪与投资业务收入占比仅为35%，资产管理与财富管理业务收入占比达30%，投行业务收入占比28%[116]。国内券商财务顾问收入占投行业务收入比重平均仅13.7%，而高盛、摩根士丹利该比重平均分别达45%、40%[114]。 * **盈利能力**：2025年前三季度，上市券商加权平均ROE（年化）为7.5%[116]。高盛、摩根士丹利的平均ROE水平分别为15%和12%[116]。 * **国际布局**：国际一流投行国际业务收入占比普遍超过40%，而国内券商多数不足10%[120]。 * **投资布局建议**：中信证券建议，应更加关注资源和传统制造业的机会，看好化工、有色和新能源等中国在全球有份额优势的行业[11]。同时，企业出海是打开利润和市值空间的重要方式，可关注工程机械、创新药、电力设备和军工等行业[11]。 * **其他高景气或拐点行业**： * **创新药上游**：在投融资好转、工业端需求恢复的背景下，创新药产业链上游的科研服务行业整体业绩大幅回暖，国产替代空间巨大且海外市场广阔[17]。 * **半导体材料**：半导体材料需求旺盛驱动国产替代加速，湿电子化学品、前驱体、光刻胶市场规模持续扩张，KrF/ArF光刻胶国产化率低但企业研发验证进展显著[18]。 * **钾肥**：2025年以来钾肥价格较年初上涨近30%，需求稳定增长而供给新增产能有限，库存处于历史低位，行业预计维持中期景气，相关公司业绩大幅增长[19]。 * **公募量化指增**：2025年权益基金发行规模突破5000亿元，为过去四年最高水平，其中指增产品发行势头最为亮眼，创下历史纪录[25][31]。 **公司动态与业绩** * **腾讯控股**：三季度业绩略超预期，主要得益于游戏业务的强劲表现及AI技术对广告等业务的显著赋能[36]。 * **造车新势力**：理想汽车、零跑汽车及小米集团的新能源汽车业务已实现盈利，小鹏汽车和蔚来都将首次盈利锚定在2025年第四季度[23]。 * **摩尔线程**：科创板新股发行，发行价114.28元为年内A股最高，预计募集资金总额80亿元为年内科创板之最[52]。 其他重要内容 * **人民币汇率**：11月25日，离岸、在岸人民币兑美元汇率均升破7.09关口，创逾一年新高[50]。2025年以来，人民币中间价年内涨幅约1000个基点[50]。 * **工业利润**：1-10月，全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%[60]。 * **基金分红**：临近年底，基金年内分红已突破2000亿元，其中权益类基金分红金额近500亿元[57]。 * **公募基金发行**：截至11月25日，有80只公募基金正在发行，计划合计募集资金超过2100亿元，其中10只新基金计划募集资金高达80亿元[59]。 * **央行操作**：11月25日，中国人民银行开展10000亿元中期借贷便利（MLF）操作，11月MLF净投放为1000亿元，为连续第九个月加量续作[62]。 * **美联储降息预期**：市场预期美联储12月降息25个基点的概率升至85%[56]。高盛预计美联储将在12月实施连续第三次降息，并在2026年再降息两次[56]。