公司控制权变更 - 太龙药业控股股东泰容产投筹划股份转让，可能导致控制权变更，股票自2025年12月2日起停牌，预计停牌不超过2个交易日 [1] - 威领股份控股股东及股东与西藏山南锑金签署股份转让协议，转让2023.38万股股份（占总股本7.7646%），并有多方放弃表决权，山南锑金将取得控制权，股票自2025年12月2日起复牌 [2][3] - 卓翼科技股东和山未来与多方签署一致行动协议，可支配表决权足以对股东会决议产生重大影响，并取得董事会多数席位，认定和山未来为控股股东 [14] - 辰安科技筹划向特定对象合肥国有资本创业投资有限公司发行A股股票，可能导致控制权变更，股票自2025年12月2日起继续停牌，预计不超过3个交易日 [15] 再融资与资本运作 - 中金辐照披露定增预案，募集资金总额不超过8亿元，用于多个灭菌技术服务中心项目、钴源采购及补充流动资金，控股股东中国黄金集团拟认购1亿元 [5] - 欣天科技披露定增预案，募集资金总额不超过2.91亿元，用于华南精密制造基地项目、研发中心建设及补充流动资金 [5] - 北方国际收到证监会批复，同意公司向特定对象发行股票的注册申请 [6] - 美迪凯计划定增募集资金不超过7亿元，用于MEMS器件光学系统制造项目（拟投入3亿元）、半导体工艺键合棱镜产业化项目（拟投入2亿元）及补充流动资金（拟投入2亿元） [6] - 友发集团股东大会授权有效期届满，董事会决定终止2024年度向特定对象发行A股股票事宜 [6][7] - 拓普集团筹划发行H股并在香港联交所上市，相关细节尚未确定 [12] - 神火股份以现金方式向全资子公司神火新材增资10亿元，其中4.47亿元计入注册资本，增资后神火新材注册资本由9.08亿元增至13.55亿元 [17] - 宁德时代作为有限合伙人认缴出资5亿元参与投资合伙企业，该基金认缴出资金额为40.01亿元，主要投资于科技、医疗健康、消费品和零售领域的企业 [17][18] 股份回购与注销 - 永泰能源拟使用3亿元至5亿元自有及自筹资金回购股份，回购价格不超过2.50元/股，用于注销以减少注册资本 [9] - 佰维存储将回购股份资金总额由2000万元-4000万元调整为8000万元-15000万元，回购价格上限由97.90元/股调整为182.07元/股 [8] - 汇通控股拟回购3000万元至5000万元公司股份，用于股权激励或员工持股计划，回购价格不超过40元/股 [9] 重大项目与合同 - 重庆港新增江津港现代化多式联运集疏运能力提升项目（二期改扩建工程）投资计划，预估总投资29,884.33万元 [10] - 瑞松科技成为新疆五牛防护装备有限公司采棉机摘锭生产装备建设项目成交方，项目总金额3.3080亿元人民币 [13] - 长华集团收到国内车企定点开发通知书，定点产品为关键金属结构件，项目生命周期5年，预计总销售金额约7.32亿元，预计2026年第二季度开始量产 [11] - 中超控股全资子公司中标国家电网等项目，中标金额共计13.18亿元，占公司2024年度经审计营业总收入的23.97% [19] - 广弘控股全资子公司签署投资框架协议书，盘活坦洲地块项目，着力打造战略性新兴产业园区 [18] 资产出售与收购 - 佰维存储拟以集中竞价方式出售所持联芸科技部分或全部股票，合计不超过3,744,681股（占其总股本不超过1%） [8] - 探路者审议通过收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司51%股权，交易金额3.21亿元；收购上海通途半导体科技有限公司51%股权，交易金额3.57亿元，以强化芯片业务布局 [16] 股权投资与基金 - 正泰电器全资子公司正泰新能源拟以不超过20,100万元参与设立私募股权投资基金，投资领域聚焦新能源和节能环保 [11] 经营数据 - 汉马科技2025年11月货车销量2,002辆，同比增长149.94%；2025年1-11月累计销量12,799辆，同比增长55.80% [10] - 比亚迪2025年11月新能源汽车销量48.02万辆；本年累计销量418.2万辆，同比增长11.3% [15] 股东增持 - 恒逸石化控股股东及其一致行动人拟增持公司股份，增持金额不低于15亿元，不高于25亿元，增持价格不超过10元/股 [20] 其他重要事项 - *ST苏吴收到股票终止上市决定，预计最后交易日期为2025年12月29日，退市整理期交易期限15个交易日 [4] - 中国移动实际控制人拟将其持有的4198万股A股股份（约占总股本的0.19%）划转给中国石油天然气集团有限公司 [13] - 交大思诺董事长李伟被解除留置措施，已能正常履职 [15] - ST先河已向深交所提交撤销其他风险警示的申请 [19]

收购交易概述 - 公司拟以3.21亿元收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司51%股权 [2] - 公司拟以3.57亿元收购上海通途半导体科技有限公司51%股权 [2] - 交易不构成关联交易或重大资产重组 经董事会批准后即可实施 [2] 战略转型背景 - 公司自1999年创立 深耕户外用品市场 是中国户外用品市场头部品牌 [2] - 2021年公司正式启动"户外业务+芯片业务"双主业战略转型 [2] - 通过跨界收购布局第二增长曲线 [2] 收购标的贝特莱概况 - 贝特莱成立于2011年 专注于感知、计算、控制、传输等信号与信息链路上系列关键芯片开发 [2] - 产品涵盖触控、指纹识别、高精度MCU、无线通信等芯片 [2] - 是国家高新技术企业、国家级专精特新"小巨人"企业 累计获得自主知识产权200余项 [3] - 2024年及2025年1-8月营收分别为1.79亿元和1.66亿元 净利润分别为-2519万元和1773万元 [3] - 业绩承诺为2026年、2027年及2028年归母净利润分别不低于3370万元、4770万元和6860万元 [3] 收购标的上海通途概况 - 上海通途成立于2012年 从事芯片设计研发、IP技术授权、人工智能系统及软硬件平台设计开发 [3] - 客户包括华为、海思半导体、京东方、OPPO、商汤科技等大型企业 [3] - 2024年及2025年1-8月营收分别为5606万元和1.05亿元 净利润分别为554万元和1889万元 [3] - 业绩承诺为2026年至2028年经审计的归母净利润累计不低于1.5亿元 [3] 收购战略意义与协同效应 - 收购将与现有芯片业务形成互补 补充80余款量产产品及230余项知识产权 [2] - 将拓展消费电子、工业控制等应用场景 构建"感知交互+显示处理"的芯片技术底座 [2] - 贝特莱的技术积累将与现有产品线形成有力互补 拓展公司在模拟及数模混合芯片市场的产品维度与客户广度 [4] - 上海通途的IP技术资源将增强公司在显示驱动、视频处理等方向的技术竞争力与创新能力 [5] - 通过整合技术、产品与客户资源 加速实现芯片业务板块的技术升级与市场拓展 形成更完整的芯片产业布局 [5]

投资评级 - 报告对探路者（300005）给出“买入”评级 [1] 核心观点 - 公司公告以自有资金收购两家芯片公司股权，有望通过业务协同和利润增厚带来业绩新增量 [2][4][5] - 公司户外主业受益于行业发展趋势，通过产品功能提升和运营改善，盈利能力有望改善 [5] - 基于并购带来的利润增厚，报告上调了公司2026-2027年的盈利预测 [5] 事件概述 - 公司拟以自有资金3.21亿元收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司51%股权 [2] - 公司拟以自有资金3.57亿元收购上海通途半导体科技有限公司51%股权 [2] - 两项并购对应市盈率（PE）为13-14倍，并设有2026-2028年累计利润不低于1.5亿元的业绩承诺 [2] 收购标的分析 - **贝特莱**：是数模混合信号链芯片领域的领先设计企业，主要产品为指纹识别芯片、触控芯片及专用MCU芯片，在智能门锁指纹识别领域位居行业首位 [3]；2024年及2025年1-8月收入分别为1.79亿元和1.66亿元，利润分别为-0.25亿元和0.18亿元 [3] - **上海通途**：是一家从事IP技术授权和芯片设计研发的高科技公司，其视频压缩、AMOLED显示驱动及视频处理三大IP技术处于行业领先地位 [3]；2024年及2025年1-8月收入分别为0.56亿元和1.05亿元，利润分别为0.06亿元和0.19亿元 [3] 收购意义与协同效应 - 收购意义在于增厚利润、补充公司在芯片链条最高环节（IP授权）的布局，以及产生业务协同 [4] - 两家被收购公司的客户资源可帮助公司下游应用领域延伸至更广泛的消费电子市场、工业控制市场及新兴市场 [4] 业务展望与盈利预测 - **户外主业**：户外行业发展迅猛，公司通过产品功能性提升、营销投入加大和店效改善发力，期待终端折扣率改善带来品牌力重塑及盈利能力改善 [5] - **芯片业务**：此前并购的G2 Touch较为成功，未来在车载领域仍有拓展空间，新收购公司有望形成优势互补 [5] - **盈利预测调整**：考虑并购增厚利润，维持2025年、上调2026-2027年盈利预测 [5]；上调2025-2027年收入预测至20.11亿元、28.29亿元、33.42亿元 [5]；上调2025-2027年归母净利润预测至2.37亿元、3.14亿元、3.76亿元 [5]；对应每股收益（EPS）上调至0.27元、0.35元、0.43元 [5] - **估值**：以2025年12月1日收盘价11.85元计算，对应2025/2026/2027年市盈率（PE）分别为44倍、33倍、28倍 [5] 财务数据摘要 - **营业收入**：预计2025E/2026E/2027E分别为20.11亿元、28.29亿元、33.42亿元，同比增长26.3%、40.7%、18.2% [8] - **归母净利润**：预计2025E/2026E/2027E分别为2.37亿元、3.14亿元、3.76亿元，同比增长122.1%、32.4%、19.9% [8] - **毛利率**：预计2025E-2027E均维持在45.0% [8] - **净资产收益率（ROE）**：预计从2025E的10.8%提升至2027E的13.1% [8]

收购交易概述 - 探路者于11月30日召开董事会，审议通过收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司51%股权的议案，交易金额为3.21亿元 [1] - 公司同时审议通过收购上海通途半导体科技有限公司51%股权的议案，交易金额为3.57亿元 [1] - 两项交易均使用公司自有资金支付 [1] 标的公司估值与评估方法 - 对两家芯片公司的估值均采用了收益法 [1] - 贝特莱的评估增值率达363.26% [1] - 上海通途的评估增值率达2119.65% [1] 标的公司业务与技术 - 贝特莱是一家专注数模混合信号链芯片及解决方案设计的国家高新技术企业 [1] - 贝特莱主要产品为指纹识别芯片、触控芯片及专用MCU芯片 [1] - 贝特莱采用Fabless模式，专注于芯片设计，制造、封装、测试均委外 [1] - 上海通途是一家专门从事IP技术授权、芯片设计研发的高科技公司 [2] - 上海通途在图像及视频处理、高清智能显示技术领域拥有创新积累和应用储备 [2] - 其IP技术授权业务主要面向图像及视频处理SoC芯片设计公司 [2] - 上海通途的IP技术已广泛应用于手机AP芯片、AMOLED驱动芯片、AR/VR芯片、监控芯片、TV芯片、车载ADAS芯片等 [2] - 公司的屏幕桥接芯片主要实现各类型屏幕与手机主板间的适配互联 [2] 收购战略与业务整合 - 收购旨在与公司现有芯片业务形成深度互补和全面强化 [2] - 公司计划通过整合两家公司的技术、产品与客户资源，拓展消费电子、工业控制、智能驾驶等应用场景 [2] - 目标是通过整合加速实现芯片业务板块的技术升级与市场拓展，推动芯片业务的快速发展 [2]

收购交易概述 - 探路者以自有资金合计6.78亿元收购贝特莱与上海通途各51%股权 [1] - 交易标志着公司“户外+芯片”双主业战略深化，正式切入数模混合芯片、图像视频处理等半导体核心领域 [1] 收购标的详情 - 贝特莱收购对价为3.21亿元，是数模混合信号链芯片领先设计企业，在智能门锁指纹识别领域居行业首位，2025年1-8月实现净利润1773.36万元并扭亏为盈 [3] - 上海通途收购对价为3.57亿元，其视频压缩、AMOLED显示驱动及视频处理三大IP技术领先，相关IP已授权超20家中大型芯片公司，2025年1-8月实现净利润1888.61万元 [3] - 两家标的均呈现高溢价，贝特莱增值率363.26%，上海通途增值率高达2119.65% [3] - 交易对方给出业绩承诺，贝特莱与上海通途均承诺2026-2028年累计净利润不低于1.5亿元 [3] 战略背景与业务表现 - 公司自2021年开启“户外+芯片”双主业转型，芯片业务收入占比从2022年0.74%提升至2024年13.97% [4] - 2025年前三季度公司营业收入9.53亿元，同比下降13.98%，归属净利润3303.7万元，同比下降67.53% [4] - 传统户外主业面临增长压力，强化芯片业务布局成为突破发展瓶颈的关键举措 [4] 业务协同与行业机遇 - 收购将与现有芯片业务形成深度互补，贝特莱技术拓展模拟及数模混合芯片产品维度，上海通途IP资源增强显示驱动与视频处理技术竞争力 [4] - 半导体IP行业处于黄金发展期，政策支持与市场需求双重驱动，跨界并购若整合成功有望培育新增长点 [5] - 公司截至2025年三季度末货币资金约7.64亿元，足以覆盖6.78亿元收购款，无需额外融资 [5]

收购交易核心信息 - 公司拟以总计6.78亿元人民币收购两家芯片公司各51%的股权，其中贝特莱收购对价为3.21亿元，上海通途收购对价为3.57亿元 [1] - 收购采用收益法估值，贝特莱增值率为363.26%，上海通途增值率高达2119.65% [1] - 收购资金为公司自有资金，不构成关联交易和重大资产重组，经董事会批准后即可实施 [2] 标的公司业务与财务概况 - 贝特莱是专注数模混合信号链芯片设计的国家高新技术企业，主要产品为指纹识别芯片、触控芯片及专用MCU芯片 [2] - 上海通途是从事IP技术授权和芯片设计的高科技公司，技术应用于手机AP芯片、AR/VR芯片、车载ADAS芯片等领域 [4] - 财务数据显示，贝特莱2025年1-8月实现营业收入1.66亿元，净利润1773.36万元，而2024年尚处于亏损状态 [2] - 上海通途2025年1-8月实现营收1.05亿元，净利润1888.61万元，2024年营收和净利润分别为5605.70万元和553.93万元 [4] 业绩承诺与激励条款 - 贝特莱承诺2026-2028年归母净利润分别不低于3370万元、4770万元和6860万元，累计不低于1.5亿元 [6] - 上海通途承诺2026-2028年累计归母净利润不低于1.5亿元，其中2026年需不低于4000万元方可解锁5000万元共管账户交易对价 [6] - 两家公司若超额完成业绩，超出部分将按50%给予现金奖励，奖励上限均为转让总对价的20%（贝特莱上限6426万元，上海通途上限7140万元） [6] 公司战略转型背景 - 公司自2021年控制权变动后，确立了“户外+芯片”的双主业发展战略 [7][8] - 转型背景是传统户外业务增长面临瓶颈，营收自2015年高点后呈震荡向下趋势，归母净利润大幅波动并几度录得亏损 [9] - 2025年上半年，户外业务营业收入为5.38亿元，同比减少10.51% [11] 芯片业务发展现状 - 2024年公司芯片业务实现营业收入2.22亿元，同比增长66.56%，首次突破2亿元大关，占总营收比重升至13.97% [11] - 2025年上半年芯片业务营业收入为1.15亿元，同比增长7.40%，但增速较上年同期的590.93%已大幅放缓 [11] - 旗下芯片子公司表现分化，北京芯能上半年营收142.05万元，净利润亏损3028.37万元；G2 Touch净利润为935.69万元，但同比骤降约80% [11] 公司近期整体财务表现 - 2025年前三季度，公司营收同比下降13.98%至9.53亿元，归母净利润同比下降67.53%至0.27亿元 [11] - 截至12月1日收盘，公司股价报11.85元/股，总市值为105亿元 [12]

收购方案概述 - 公司拟以自有资金合计6.78亿元收购两家芯片公司各51%的股权，其中贝特莱收购对价为3.21亿元，上海通途收购对价为3.57亿元 [2] - 收购采用收益法估值，贝特莱增值率为363.26%，上海通途增值率达2119.65% [2] - 该交易不构成关联交易和重大资产重组，经董事会批准后即可实施 [3] 标的公司基本情况 - 贝特莱是专注数模混合信号链芯片设计的国家高新技术企业，主要产品为指纹识别芯片、触控芯片及专用MCU芯片 [3] - 上海通途是专门从事IP技术授权、芯片设计研发的高科技公司，在图像及视频处理、高清智能显示技术领域有积累，IP技术授权应用于手机AP芯片、AR/VR芯片、车载ADAS芯片等领域 [5] - 两家公司2025年1-8月均已实现盈利，贝特莱营业收入1.66亿元，净利润1773.36万元；上海通途营业收入1.05亿元，净利润1888.61万元 [3][5] 业绩承诺与激励 - 贝特莱承诺2026-2028年归母净利润分别不低于3370万元、4770万元和6860万元，累计不低于1.5亿元 [7] - 上海通途承诺2026-2028年累计归母净利润不低于1.5亿元，其中2026年单独承诺不低于4000万元 [7] - 若超额完成业绩，超出部分将按50%给予现金奖励，奖励上限均为转让总对价的20%（贝特莱上限6426万元，上海通途上限7140万元） [7] 公司战略转型背景 - 公司自2021年起确立“户外+芯片”双主业发展战略，转型背景是传统户外业务增长面临瓶颈，营收呈震荡向下趋势，净利润大幅波动 [8][10] - 2025年上半年公司户外业务营业收入为5.38亿元，同比减少10.51% [12] - 芯片业务显现增长势头，2024年实现营业收入2.22亿元，同比增长66.56%，占总营收比重跃升至13.97% [12] 现有芯片业务表现 - 公司现有芯片业务涉及触控芯片设计、MiniLED显示驱动IC设计、芯片封测及智能装备等，通过多次收购获得 [8] - 2025年上半年芯片业务营业收入1.15亿元，同比增长7.40%，但增速较上年同期590.93%的爆发式增长大幅放缓 [12] - 核心芯片子公司表现分化，北京芯能上半年营收142.05万元，净利润亏损3028.37万元；G2 Touch净利润为935.69万元，同比骤降约80% [12] 公司近期财务与市场表现 - 2025年前三季度公司营收同比下降13.98%至9.53亿元，归母净利润同比下降67.53%至0.27亿元 [12] - 截至12月1日收盘，公司股价报11.85元/股，总市值为105亿元 [13] - 公司毛利率为49.42%，净利率为1.94%，净资产收益率为1.68%，资产负债率为26.79% [15]

收购交易核心信息 - 探路者拟以总计6.78亿元人民币收购两家芯片公司各51%的股权 [1] - 其中，以3.21亿元收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司51%股权，以3.57亿元收购上海通途半导体科技有限公司51%股权 [1] - 两家标的公司的估值均采用收益法，贝特莱增值率为363.26%，上海通途增值率高达2119.65% [5] - 收购资金为公司自有资金，不构成关联交易和重大资产重组 [7] 标的公司业务与财务概况 - 贝特莱是专注数模混合信号链芯片及解决方案设计的国家高新技术企业，主要产品为指纹识别芯片、触控芯片及专用MCU芯片 [7] - 贝特莱2025年1-8月实现营业收入1.66亿元，净利润1773.36万元，而2024年该公司仍处于亏损状态 [7] - 上海通途是专门从事IP技术授权、芯片设计研发的高科技公司，其IP技术授权业务已应用于手机AP芯片、AR/VR芯片、车载ADAS芯片等多个领域 [9] - 上海通途2025年1-8月实现营收1.05亿元，净利润1888.61万元，2024年营收及净利润分别为5605.70万元和553.93万元 [9] 业绩承诺与激励机制 - 贝特莱业绩承诺为2026-2028年归母净利润分别不低于3370万元、4770万元和6860万元，累计不低于1.5亿元 [11] - 上海通途业绩承诺为2026-2028年累计归母净利润不低于1.5亿元，且2026年归母净利润需不低于4000万元方可解锁5000万元共管账户交易对价 [11] - 若超额完成业绩，两家公司超出部分均按50%给予现金奖励，奖励上限分别为6426万元和7140万元（均不超过转让总对价的20%） [11] 公司双主业战略与转型背景 - 公司计划通过本次收购与现有芯片业务形成深度互补，整合技术、产品与客户资源，拓展消费电子、工业控制、智能驾驶等应用场景 [13] - 公司自2021年起确立“户外+芯片”双主业发展道路，现有芯片业务涉及触控芯片设计、MiniLED显示驱动IC设计、芯片封测及智能装备等 [13] - 转型背景是传统户外业务增长面临瓶颈，自2015年业绩高峰后，公司营收呈现震荡向下趋势，归母净利润大幅波动并几度录得亏损 [14] 公司近期业务表现与财务状况 - 2025年上半年，公司户外业务营业收入为5.38亿元，较去年同期减少10.51% [16] - 2024年，公司芯片业务实现营业收入2.22亿元，同比增长66.56%，芯片业务占公司总营收比重跃升至13.97% [16] - 2025年上半年，芯片业务营业收入为1.15亿元，同比增长7.40%，但增速较上年同期的590.93%大幅放缓 [16] - 公司旗下芯片子公司表现分化：北京芯能2025年上半年营收142.05万元，净利润亏损3028.37万元；G2Touch当期净利润935.69万元，同比骤降约80% [16] - 2025年前三季度，公司营收同比下降13.98%至9.53亿元，归母净利润同比下降67.53%至0.27亿元 [16] - 截至12月1日收盘，公司股价报11.85元/股，总市值为105亿元 [17]

并购交易核心信息 - 公司拟合计斥资6.78亿元收购两家半导体公司51%股权，其中以3.21亿元收购贝特莱51%股份，以3.57亿元收购上海通途51%股权 [1][4] - 本次交易不构成重大资产重组，经公司董事会审议批准后即可实施 [1] - 截至今年前三季度末，公司账上货币资金约7.64亿元 [2] 标的公司概况 - 贝特莱是数模混合信号链芯片领域的领先设计企业，在智能门锁指纹识别领域位居行业首位，在可信安防指纹、笔记本电脑触控板等领域均位居行业前列 [2] - 上海通途的视频压缩、AMOLED显示驱动及视频处理三大IP技术处于行业领先地位，IP已成功授权超过20家中大型芯片公司 [2] - 上海通途的并购增值率高达2119.65%，贝特莱的增值率为363.26% [4][6] 标的公司财务表现与业绩承诺 - 贝特莱2024年净利润为-2519.15万元，但2025年1-8月扭亏为盈，实现净利润1773.36万元 [6] - 上海通途2024年及2025年1-8月均为盈利，净利润分别为553.93万元和1888.61万元 [7] - 交易对方承诺，贝特莱在2026年、2027年及2028年的净利润分别不低于3370万元、4770万元和6860万元 [6] - 上海通途交易对方承诺，业绩承诺期内经审计的实际净利润累计不低于1.5亿元 [8] 公司战略与行业背景 - 公司自2021年开始跨界布局芯片业务，目前以G2 Touch、北京芯能及江苏鼎茂为载体从事芯片业务 [3] - 芯片业务收入占比持续走高，从2022年的0.74%上升至2024年的13.97%，2025年上半年芯片业务实现营业收入约1.15亿元 [9] - 此次收购旨在与公司现有芯片业务板块形成深度互补与全面强化，整合技术、产品与客户资源以提升综合竞争力 [9] - A股公司并购半导体资产的现象持续升温，源于政策支持、行业周期、技术整合需求及市场对新兴技术领域的强烈预期 [3][5] 公司近期业绩与市场表现 - 公司2024年归属净利润达到1.07亿元，但今年前三季度营收同比下降13.98%至约9.53亿元，归属净利润同比下降67.53%至约3303.7万元 [10][11] - 业绩变动原因包括户外业务产品销售不及预期，以及芯片业务受汇率波动影响产生汇兑损失 [11] - 二级市场上，公司股价在10月20日至12月1日区间累计涨幅达42.77%，同期大盘涨幅为3.61% [11]

并购交易概述 - 户外装备巨头探路者拟合计斥资6.78亿元人民币收购两家半导体公司51%的股权，其中贝特莱交易对价3.21亿元，上海通途交易对价3.57亿元 [1][3] - 截至今年前三季度末，探路者账上货币资金约7.64亿元 [4] - 本次交易不构成重大资产重组，经公司董事会审议批准后即可实施 [3] 标的公司情况 - 贝特莱是数模混合信号链芯片领域的领先设计企业，在智能门锁指纹识别领域位居行业首位 [5] - 上海通途的视频压缩、AMOLED显示驱动及视频处理三大IP技术处于行业领先地位，IP已成功授权超过20家中大型芯片公司 [5] - 贝特莱2025年1—8月实现营业收入约1.66亿元，净利润约1773.36万元，实现扭亏为盈 [8] - 上海通途2025年1—8月实现营业收入约1.05亿元，净利润约1888.61万元 [9] 交易估值与业绩承诺 - 贝特莱股东全部权益估值6.506亿元，较净资产增值5.1亿元，增值率363.26% [8] - 上海通途股东全部权益估值约7.03亿元，较净资产增值6.71亿元，增值率高达2119.65% [8] - 交易对方承诺贝特莱2026年、2027年及2028年净利润分别不低于3370万元、4770万元和6860万元 [8] - 交易对方承诺上海通途在业绩承诺期内累计净利润不低于1.5亿元 [10] 公司战略与业务整合 - 探路者自2021年开始跨界布局芯片，目前以G2 Touch、北京芯能及江苏鼎茂为载体从事芯片业务 [5] - 2022至2024年，公司芯片业务营业收入分别约为842.72万元、1.33亿元、2.22亿元，占营业收入比重从0.74%上升至13.97% [11] - 2025年上半年，公司芯片业务实现营业收入约1.15亿元 [11] - 收购旨在与现有芯片业务形成深度互补，整合技术、产品与客户资源，提升综合竞争力 [11] 市场与行业背景 - A股公司并购半导体资产的现象持续升温，源于政策支持、行业周期、技术整合需求及市场对新兴技术领域的强烈预期 [6] - 半导体IP相关行业正处于技术革新与市场需求双重驱动的黄金发展期，兼具技术壁垒与成长弹性 [7] - 上市公司跨界并购半导体公司，若整合成功，有望为企业带来新的增长点，提升整体估值 [6] 公司近期表现 - 自2021年以来，公司归属净利润逐年走高，2024年达到1.07亿元 [12] - 今年前三季度，公司营收约9.53亿元，同比下降13.98%，归属净利润约3303.7万元，同比下降67.53% [12] - 业绩变动原因包括户外业务销售不及预期，以及芯片业务受汇率波动影响产生汇兑损失 [12] - 10月20日至12月1日，公司股价区间累计涨幅达42.77%，同期大盘涨幅为3.61% [12]