市场表现 - A股黄金概念股午后进一步拉升，多只个股涨幅显著，其中晓程科技涨超10%，西部黄金拉升涨停，合百集团和中国瑞林此前涨停 [1] - 豫光金铅、招金黄金、鹏欣资源涨超7%，中金黄金涨超5%，白银有色、赤峰黄金、湖南白银、山东黄金、四川黄金涨超4% [1] - 从具体数据看，晓程科技涨幅10.19%，总市值83.27亿，中国瑞林涨幅10.01%，总市值90.49亿，西部黄金涨幅10.00%，总市值300亿 [2] - 多只黄金概念股年初至今涨幅惊人，中国瑞林累计上涨271.16%，招金黄金累计上涨246.10%，西部黄金累计上涨188.10%，鹏欣资源累计上涨160.18% [2] 行业背景 - 黄金概念股走强主要受消息面推动，中美贸易摩擦升级，国际金价持续上涨 [3] - 现货黄金价格升至4074美元/盎司，再创历史新高 [3] - 现货黄金年内累计涨幅已超过55% [3]

公司招聘与治理 - 中国黄金集团旗下中金珠宝发布招聘公告 要求候选人坚决执行党和国家方针政策 认同集团价值观和经营理念 并忠实履行经济、政治和社会责任 [2] - 招聘岗位要求年龄50周岁左右 距离法定退休年龄不低于6年 必须是中共党员且具有5年及以上党龄 [2] - 候选人需具备中央企业或同等规模企业总部部门内设机构正职、二级单位中层管理人员正职3年以上工作经历 或相应层级职务及工作经历 [2] - 具有大学本科及以上学历 且存在九种情况之一者不得参与招聘 包括受过刑事处罚、被开除党籍或公职、被列为失信联合惩戒对象等 [2] 集团与上市公司背景 - 中国黄金集团有限公司是中国黄金行业唯一一家中央企业 旗下拥有四家上市公司 [4] - 四家上市公司分别为：A股上市的中金黄金 多伦多和香港两地上市的中国黄金国际 A股上市的中金辐照 以及2021年在上海证券交易所主板上市的中国黄金 [4] - 上市公司中国黄金专业从事“中国黄金”品牌运营 是集设计、加工、批发、零售、回购、服务于一体的黄金珠宝全产业链综合体 [4] - 公司拥有直营、加盟、银行、大客户和电商五大销售渠道 在全国已建立30家品牌服务中心和超过3600家专卖店 [4] 公司近期经营与市场表现 - 2025年上半年 上市公司中国黄金实现营业收入311.0亿元 同比下降11.5% 归母净利润为3.19亿元 同比下降46.3% [5] - 业绩下滑主要由于黄金产品销量同比下降 导致销售毛利总额减少 进而影响利润总额和净利润 [5] - 截至10月13日发稿前 中国黄金(600916.SH)股价报8.59元/股 当日上涨1.06% 公司总市值为144.31亿元 [6]

报告行业投资评级 - 报告对有色金属行业维持“推荐”评级 [1] - 黄金行业维持“推荐”投资评级 [12] - 铜行业维持“推荐”投资评级 [12] - 铝行业维持“推荐”投资评级 [12] - 锡行业维持“推荐”投资评级 [12] - 锑行业维持“推荐”投资评级 [12] 报告核心观点 - 风险资产大跌引发的避险情绪将推升贵金属价格 [1] - 美联储9月议息会议纪要显示多数官员认为年内进一步宽松适宜，为后续降息提供信心，利好黄金 [5] - 铜矿供应扰动加剧，对铜价形成支撑 [8] - 铝供应端因政策原因保持刚性，预计价格高位震荡 [9] - 锡供应问题加剧，看好供应紧张对价格的支撑 [10] - 锑市场呈现供需两弱格局，价格短期下跌但长周期供需偏紧 [10][11] 行业表现与市场回顾 - 近1个月、3个月、12个月，有色金属（申万）指数涨幅分别为11.2%、45.3%、69.2%，显著跑赢沪深300指数（2.1%、15.0%、18.8%）[3] - 周度（2025.09.15-2025.09.19）有色金属行业板块下跌3.09%，在申万一级行业中排名靠前 [22] - 子板块中，铜（+6.97%）、稀土（+5.09%）、黄金（+4.42%）涨幅居前 [22] - 周度涨幅前十个股包括中洲特材（+23.51%）、安泰科技（+21.02%）、白银有色（+20.95%）等 [26] 贵金属市场 - 伦敦黄金价格周内为3974.50美元/盎司，环比10月3日上涨88.80美元/盎司，涨幅2.29% [4] - 伦敦白银价格周内为50.76美元/盎司，环比10月3日上涨3.16美元/盎司，涨幅6.63% [4] - SPDR黄金ETF持仓周内为3270万盎司，环比增加7万盎司 [32] - SLV白银ETF持仓周内为497亿盎司，环比增加1135万盎司 [32] - 美联储9月将基准利率下调25个基点至4%-4.25%区间 [5] 铜市场 - LME铜收盘价为10765美元/吨，环比10月3日上涨200美元/吨，涨幅1.89% [6] - SHFE铜收盘价为85900元/吨，环比9月30日上涨2550元/吨，涨幅3.06% [6] - LME铜库存为139,400吨，环比减少1,075吨，同比减少159,950吨 [6] - 国内电解铜社会库存为16.63万吨，环比增加1.8万吨 [6] - Freeport-McMoRan因矿泻事故，预计2026年产量比此前预估低35% [8] - Teck Resource旗下Quebrada Blanca铜矿停产时间延长，2025年产量指引从21-23万吨下调至17-19万吨 [8] 铝市场 - 国内电解铝价格为21020元/吨，环比9月30日上涨290元/吨 [9] - LME铝库存为508,825吨，环比减少975吨，同比减少263,950吨 [9] - 国内电解铝锭社会库存为64.9万吨，环比增加5.7万吨 [9] - 云南地区电解铝即时冶炼利润为4672元/吨，环比增加170元/吨 [9] - 新疆地区电解铝即时冶炼利润为4417元/吨，环比增加225元/吨 [9] - 铝型材龙头企业开工率为53.6%，环比下降1.0个百分点 [9] 锡市场 - 国内精炼锡价格为288,830元/吨，环比9月30日上涨10,370元/吨，涨幅5.16% [10] - 上期所锡库存为5,879吨，环比减少550吨；LME锡库存为2,410吨，环比减少205吨 [10] - 缅甸锡矿复产进度缓慢，印尼政府打击非法采矿，加剧全球供应担忧 [10] 锑市场 - 国内锑锭价格为167,500元/吨，环比9月30日下跌1,000元，跌幅0.59% [10] - 供需两弱，原料开采品位下降，终端需求谨慎，下游以刚需采购为主 [10][11] 重点推荐公司 - 黄金行业推荐：中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、山金国际、中国黄金国际 [13] - 铜行业推荐：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、藏格矿业、五矿资源 [13] - 铝行业推荐：神火股份、云铝股份、天山铝业 [13] - 锑行业推荐：湖南黄金、华锡有色 [13] - 锡行业推荐：锡业股份、华锡有色、兴业银锡 [13]

市场表现 - 截至2025年10月13日14:00，国证有色金属行业指数强势上涨1.87% [1] - 成分股金力永磁上涨14.34%，有研新材上涨10.00%，北方稀土上涨9.53% [1] - 有色ETF基金上涨1.64%，最新价报1.79元 [1] 行业驱动因素 - 两部门近日发布公告，对相关稀土物项实施出口管制 [1] - 管制范围从境内扩展至境外，新增稀土二次资源回收利用相关技术及生产线装配、调试、维护等技术的出口管制，基本覆盖稀土全产业链 [1] - 首次涉及半导体及人工智能领域，稀土供给刚性或进一步加强 [1] - 区域局势紧张，避险情绪升温，黄金价格持续走高 [1] - 需求端稀土传统旺季渐行渐近，供需格局或持续向好，稀土价格或稳中有进 [1] 指数与ETF概况 - 有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数 [2] - 国证有色金属行业指数选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本 [2] - 截至2025年9月30日，指数前十大权重股合计占比53.12% [2] - 前三大权重股为紫金矿业、北方稀土、洛阳钼业 [2] - 有色ETF基金设有场外联接份额，代码包括A：021296、C：021297、I：022886 [3]

市场表现 - A股黄金概念股午后大幅拉升，多只个股涨停或涨超10%，其中晓程科技上涨10.19%，西部黄金和中国瑞林涨停[1] - 板块内个股普涨，豫光金铅、招金黄金、鹏欣资源涨幅超过7%，中金黄金涨超5%，白银有色、赤峰黄金等涨超4%[1] - 多只黄金概念股年初至今涨幅显著，中国瑞林、招金黄金、西部黄金累计涨幅分别达271.16%、246.10%和188.10%[2] 价格驱动因素 - 国际现货黄金价格持续上涨，升至4074美元/盎司，创下历史新高[1] - 现货黄金价格年内累计涨幅已超过55%[1] - 中美贸易摩擦升级是推动金价上涨的重要消息面因素[1] 公司市值 - 板块内公司总市值差异较大，山东黄金和中金黄金市值较高，分别为1985亿和1204亿[2] - 部分公司市值相对较小，如合百集团总市值为54.36亿，晓程科技总市值为83.27亿[2]

指数与ETF表现 - 中证沪深港黄金产业股票指数(931238)于2025年10月13日强势上涨2.27% [1] - 黄金股ETF(517520)当日上涨2.21% 近2周累计上涨10.62% 涨幅在可比基金中排名第一(1/6) [1] - 黄金股ETF近2周规模增长9.07亿元 新增规模在可比基金中排名第一(1/6) [2] - 黄金股ETF近2周份额增长9400万份 新增份额在可比基金中排名第一(1/6) [3] - 黄金股ETF最新资金净流入1.92亿元 近4个交易日合计资金净流入1.11亿元 [3] 成分股表现 - 西部黄金(601069)股价上涨10.00%至32.90元 [1][2] - 晓程科技(300139)股价上涨9.61%至30.23元 [1][2] - 豫光金铅(600531)股价上涨8.98%至14.44元 [1][2] - 赤峰黄金A股(600988)上涨6.03%至31.66元 H股(06693)上涨5.53%至34.36元 [1][2] - 中金黄金(600489)上涨4.92% 山东黄金(600547)上涨4.75% 湖南白银(002716)上涨4.65% 白银有色(601212)上涨4.53% 四川黄金(001337)上涨4.12% [2] 宏观与政策驱动因素 - 美联储10月维持利率不变概率为2.2% 降息25个基点概率为97.8% 12月累计降息50个基点概率为96.7% [3] - 桥水基金创始人瑞·达利欧表示黄金"比美元更具避风港作用" 强化市场对贵金属配置信心 [3] - 中东局势再现波折推动避险情绪升温 [3] - 美国政府停摆叠加关税博弈升级显著强化市场避险需求 [3] - 不及预期的小非农数据进一步巩固降息预期 [3] 机构观点与行业前景 - 国盛证券认为美国政府停摆损害其国家信誉 流动性宽松与避险情绪共振下黄金资产吸引力持续提升 [3] - 招商证券指出短期内避险需求将继续支撑金价维持强势 [4] - 中长期看全球央行持续购金以对冲美元信用风险 黄金ETF由净卖出转为净买入 货币与金融属性双重驱动将推动黄金价格中枢上移 [4] - 全球局势复杂多变与逆全球化趋势加剧背景下黄金的战略价值进一步凸显 [4]

黄金概念板块市场表现 - 板块午后出现震荡拉升行情 [1] - 晓程科技股价上涨近10% [1] - 豫光金铅股价一度逼近涨停并创出历史新高 [1] - 西部黄金、鹏欣资源、白银有色、中金黄金等公司股价跟涨 [1] 黄金及白银价格动态 - 伦敦现货黄金价格突破4070美元/盎司并创出历史新高 [1] - 现货白银价格日内上涨超过2% [1] - 现货白银价格逼近51.70美元/盎司并创出历史新高 [1]

股价表现与交易情况 - 10月13日公司股价盘中上涨2.03%，报收24.08元/股，总市值达1167.23亿元，成交金额为23.01亿元，换手率为1.99% [1] - 当日主力资金净流入2904.33万元，其中特大单买入4.10亿元（占比17.82%），卖出3.29亿元（占比14.32%）；大单买入6.97亿元（占比30.31%），卖出7.49亿元（占比32.55%） [1] - 公司股价表现强劲，今年以来累计上涨106.84%，近5个交易日、近20日、近60日分别上涨17.18%、32.67%和73.61% [1] 公司基本面与财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入350.67亿元，同比增长22.90%；归母净利润为26.95亿元，同比增长54.64% [1] - A股上市后公司累计派发现金分红88.75亿元，其中近三年累计派现51.91亿元 [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为13.70万，较上期减少10.29%；人均流通股为35,386股，较上期增加11.47% [1] 股东结构与机构持仓 - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1.55亿股，较上期增加2811.41万股 [2] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第五大流通股东，持股5196.71万股，较上期增加434.50万股；易方达沪深300ETF（510310）为第八大流通股东，持股3693.66万股，较上期增加364.03万股 [2] - 华夏沪深300ETF（510330）在本报告期退出十大流通股东行列 [2] 公司概况与行业属性 - 公司主营业务涉及黄金等有色金属的地质勘查、采选和冶炼，所属申万行业为有色金属-贵金属-黄金 [1] - 公司概念板块包括黄金股、有色铜、稀缺资源、历史新高、MSCI中国等 [1]

公司治理动态 - 中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司面向社会公开招聘纪委书记1人 旨在加强领导人员队伍建设并贯彻市场化选人用人机制 [3] - 基本任职条件要求候选人坚决执行党和国家方针政策 认同公司价值观和经营理念 并具备良好的职业操守和个人品行 [3] - 具体任职资格包括年龄50周岁左右 中共党员且党龄5年以上 并具备中央企业或同等规模机构中高层管理经历3年以上 [4] 公司基本情况 - 中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司成立于2010年12月 注册资本为16.8亿元人民币 [5] - 公司由中国黄金集团有限公司等多家股东共同持股 是国内专业从事"中国黄金"品牌运营的大型黄金珠宝生产销售企业 [5] - 公司拥有专卖店总计2300余家 覆盖全国市场 业务范围包括黄金 白银 钻石及珠宝玉石制品的开发设计生产销售 [5] - 公司被国家发展改革委纳入第二批混合所有制改革试点单位 [5]

中国黄金集团网站介绍，中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司是中国黄金集团有限公司的核心子公司， 专注于黄金、珠宝及其他贵金属产品的设计、生产、销售及相关服务。 公司成立于2000年，总部位于上海。2010年，由原中国黄金集团营销有限公司、上海黄金公司和深圳中 金黄金创意有限公司整合成立。2021年2月5日，公司在上海证券交易所主板成功上市。 公告称，为深入贯彻落实新时代党的组织路线，进一步拓宽选人用人视野，坚持市场化选人用人，全面 加强中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司领导人员队伍建设，根据发展规划与高质量发展需要，按照公 平、公正、竞争、择优原则，面向社会公开招聘中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司纪委书记1人。 基本任职条件要求坚决执行党和国家方针政策，严格遵守党的政治纪律和政治规矩，认同中国黄金集团 和中金珠宝的价值观和经营理念。勇担当、善作为，勤奋敬业、真抓实干，忠实履行企业的经济责任、 政治责任和社会责任，工作业绩突出。具有良好的职业操守和个人品行，严守党章党规党纪及中央八项 规定精神，反对特权思想和特权现象，谨慎用权、公私分明、诚实守信、依法经营、严守底线、廉洁从 业。 任职资格条件要求：年龄50周岁左右， ...