ESG主题理财产品市场概况 - 全球ESG投资成为新风口 因ESG标准在风险管控 政策红利 企业竞争力等方面具有优势[4] - 国内ESG主题银行理财产品规模快速增长 2023年一季度末存续规模达3000亿元 较2022年末1304亿元增长130%[4] - 已发行ESG产品以固收类为主 部分采用"固收+"策略 权益类资产配置比例不超过20%[4] 中邮理财ESG产品表现 - 测评产品"优盛·鸿锦最短持有7天6号ESG优选B"成立以来年化收益率4.03% 超业绩比较基准中枢1.48个百分点[5][11] - 产品采用固收增强策略 固定收益类资产配置≥80% 权益类资产≤20%(其中非优先股权益≤10%) 金融衍生品≤5%[10] - 风险控制表现突出 最大回撤仅0.03% 风险控制得分95分(同类排名179/198) 但近1个月年化收益率2.03%表现一般[6][10][11] 行业比较数据 - ESG主题"固收+"产品2024年平均收益率3.61% 高于普通"固收+"产品的3.29%[5] - 中邮理财固收类产品2024年平均收益率3.55% 在30家理财公司中排名第9 但混合类产品收益率2.42%排名靠后[12][13] - 公司管理规模达9992.36亿元 其中固收类产品占比95.94% 混合类仅占4.05%[12][13] 产品策略特征 - 采用市场中性策略 通过股指期货等工具对冲市场风险 优先配置低波动稳估值资产[14] - 最短持有期7天 流动性较佳 综合费率0.48% 击败46.97%同类产品[10][12] - 投资风格偏稳健 在控制风险前提下通过权益投资增强收益弹性[14]

固收+权益类理财产品表现 - 杭银理财"幸福99鸿益(双债增强)100天持有期"近6月净值增长率达7.26%位居榜首，主要因2025年一季度减仓债券并增持黄金ETF[7][8] - 平安理财5只产品进入前十，"灵活成长添利日开180天持有5号固收类C"净值增长3.24%排名第三，产品普遍回撤和波动较小[7] - 广银理财"三福添利6个月持有期固定收益类第4号A"净值增长3.29%，卡玛比率高达666.14显示优异风险调整后收益[4] - 浦银理财"半年鑫最短持有期10号A"净值增长3.19%且最大回撤为0%，表现稳健[5] 混合类理财产品表现 - 宁银理财"宁赢混合类沪港深主题理财1号"近1年净值增长7.89%夺冠，83.88%资产配置公募基金主要投资港股[10][12] - 招银理财"招智无忧目标2035(两年持有)"净值增长6.80%排名第二，农银理财和苏银理财产品收益性价比突出[10][12] - 宁银理财3款上榜产品平均最大回撤达13.08%，波动率显著高于其他机构产品[10][12] 权益类理财产品表现 - 华夏理财"天工日开理财产品2号(数字基础设施)"近6月净值增长16.74%领跑权益类榜单[14][16] - 光大理财"阳光红基础设施公募REITs优选1号"卡玛比率达8.66为全榜单最高，最大回撤仅2.74%[14][16] - 华夏理财5款指数产品上榜但波动剧烈，"天工日开理财产品5号(AI算力指数)"年化波动率超30%[14][16]

资本市场转型与"三投资"理念 - 资本市场正从规模扩张向价值创造转型，资管行业集体实践"三投资"（理性投资、价值投资、长期投资）理念 [1] - "三投资"理念的提出背景包括全球经济格局重构、国内产业升级加速，以及中央金融工作会议和新"国九条"的政策推动 [1] - A股市场长期存在追涨杀跌、热点炒作等问题，"三投资"理念旨在通过重塑资金属性、优化资源配置来服务实体经济 [1] 资管行业面临的挑战 - 公募基金面临"信任赤字"问题，银行理财30万亿体量中权益配置不足5%，保险资管存在"长钱长投"机制困境 [2] - 资管机构需平衡长期价值与短期考核、服务实体与客户诉求、能力建设与市场压力等多重矛盾 [2] 资管机构的差异化实践 - 公募行业通过"逆周期服务"重建信任，如汇添富将"客户持有期"嵌入考核，万家基金鼓励市场冰点定投 [3] - 银行理财转向"低波稳健+"策略，交银理财、浦银理财拉长产品久期，采用红利策略和ETF工具 [3] - 保险资管革新机制，太平资产将长周期考核权重提升至60%，并利用"偿二代"风险因子调降释放科技投资空间 [3] - 信托行业发挥制度优势，上海信托推出"财富账户信托"实现代际传承与长期投资 [3] - 券商资管聚焦"买方视角"，中泰资管构建三年长周期考核，国君资管使用量化归因工具 [3] 政策与量化框架 - 上海资产管理协会发布18项量化指标，为"三投资"理念提供可落地的评价框架 [3] - 中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，强调从重规模向重投资者回报转型 [4] 经济转型与资本市场未来 - 中国经济处于新旧动能转换期，半导体、新能源、人工智能等领域需要"长钱"支持 [4] - 居民财富管理需求升级，资本市场深化改革需要"稳定器"护航 [4] - "三投资"理念是构建资本市场发展新动能的长期工程，需政策、资管机构和投资者共同推动 [4][5]

资本市场的潮汐涨落，从不是短线的浮光掠影，而是长期主义的静水深流。 近期，由上海证券交易所、上海资产管理协会和第一财经共同推出的"资管行业践行'三投资'理念优秀实践"系列访谈，描摹了资管行业从规模扩张向价值 创造转型的集体实践，既是对改革部署的及时回应，也是对行业实践的深入观察。 公募行业以"逆周期服务"缝合信任裂痕，汇添富将"客户持有期"嵌入考核，万家基金在市场冰点鼓励定投。银行理财不再困守固收，以"低波稳健+"策略 重构竞争力，交银理财、浦银理财将产品久期拉长，通过红利策略、ETF工具与跨市场配置平衡风险收益。保险资管刀刃向内革新机制，太平资产推动长 周期考核权重提升至60%，以"偿二代"风险因子调降释放科技投资空间。信托行业在转型中发挥制度优势，上海信托以"财富账户信托"打通代际传承与长 期投资，将居民储蓄转化为"耐心资本"。券商资管则聚焦"买方视角"重塑生态，中泰资管构建三年长周期考核，国君资管以量化归因工具动态纠偏投资动 作。 理念的落地同时需要可量化的实践标准。上海资产管理协会发布的18项量化指标，为"三投资"理念提供了可落地的评价框架，评价机构推出的"能力—运 气"分离模型、倡导的"规模—业绩" ...

业绩比较基准下调 - 多家银行及理财子公司近期下调理财产品业绩比较基准 部分产品调整幅度超过100个基点 下限低于2% [1] - 兴银理财四款产品基准下调 例如天天万利宝稳利1号B款从年化2.10%-4.05%降至1.50%-2.50% 稳添利日盈增利1号A从年化2.05%-2.75%降至2.00%-2.70% [1] - 招银理财 广银理财 杭银理财 平安理财等近30只产品同步调整基准 [1] 市场规模变化 - 银行理财市场存续规模从2024年末的30万亿元降至2025年一季度末的29.14万亿元 缩减0.81万亿元 [3] - 2025年开年以来约150只理财产品调整业绩比较基准 其中5月7日至今占比显著 [3] 利率环境与行业应对 - 业绩比较基准下调是应对市场利率变化的快速响应 旨在引导投资者理性投资并反映真实业绩 [2] - 低波理财产品定位存款替代品 通过类摊余成本法估值维持净值平稳 但导致产品短期化明显 [3] - 理财机构面临规模扩大而收入收缩的盈利困局 [3] 费率调整策略 - 交银理财 招银理财 民生理财等机构推出阶段性降费措施 例如交银理财某产品销售手续费率从0.20%/年降至0.10%/年 [5] - 降费旨在增强产品吸引力 传达与投资者共进退信号 [5] - 机构需通过强化投研能力与资产配置提升收益 而非依赖盲目降费 [5]

现金管理类理财产品表现 - 截至5月8日理财公司公募现金管理类产品近6个月平均七日年化收益率均值为1.62% [9] - 收益率最高产品为苏银理财启源货币2号(ESG主题)G近6个月七日年化收益率均值2.635%其配置以现金银行存款同业存单利率债为主 [7][9] - 交银理财稳享现金添利(惠享版)52号C和苏银理财启源现金6号JS分别以2.558%和2.393%位列二三名 [7][9] 纯固收类理财产品表现 - 2-3年期公募纯固收产品近1年平均收益率3.52%季季正收益占比达98.16% [4] - 杭银理财幸福99丰裕固收23003期以5%净值增长率居首其前十大持仓89.19%为城投债含7只AA级主体 [4] - 华夏理财固定收益债权型79号S以4.74%收益率排名第三其46.09%持仓为城投债且偏好湖南地区品种 [5] "固收+期权"类理财产品表现 - 截至5月8日该类产品近6个月平均净值增长率0.68%招银平安理财各占3席前十榜单 [12] - 招银理财招睿全球资产动量两年定开10号A款以2.64%净值增长率领先卡玛比率达2.26 [11][12] - 兴银理财丰利兴动多策略全球2号A款最大回撤1.8%但卡玛比率仅1.03显示风险调整收益较弱 [11] 产品配置特征 - 高收益纯固收产品普遍重仓城投债部分采用信用下沉策略如杭银产品AA级城投债占比超六成 [4][5] - 现金管理类ESG主题产品通过优选高流动性资产实现超额收益如苏银理财启源货币2号 [7][9] - 招银理财"固收+期权"产品通过全球资产轮动策略实现2.64%收益显著高于行业均值 [11][12]

银行理财市场调整 - 央行5月7日宣布降准0.5个百分点并降低政策利率0.1个百分点后，银行理财市场迎来调整浪潮 [2][5] - 东莞农商行、唐山银行、兴银理财等机构纷纷下调理财产品业绩比较基准，部分产品调整幅度超过100个基点，利率下限低于2% [2][4] - 从5月7日至今，已有150只银行理财产品调整业绩比较基准 [5] 理财产品基准下调详情 - 兴银理财天天万利宝稳利1号B款业绩比较基准从年化2.10%-4.05%调整为1.50%-2.50% [4] - 兴银理财稳添利日盈增利1号日开固收类产品基准从2.05%-2.75%调整为2.00%-2.70% [4] - 5月12日当天，26只银行理财产品同时调整业绩比较基准 [5] 存款利率同步下调 - 多家中小银行迅速响应政策调整存款利率，部分长期限定期存款利率跌破2%关口 [6] - 哈密市商业银行1年期、2年期、3年期、5年期存款利率分别降至1.5%、1.6%、1.8%、1.85% [6] - 聊城沪农商村镇银行2年期、3年期、5年期存款利率从2.1%、2.16%、2.16%降至1.89%、1.98%、1.98% [6] 银行理财市场现状 - 一季度末银行理财产品存续规模29.14万亿元，同比增加9.41%，但较2024年末下降0.81万亿元 [10] - 行业面临"低利率、低利差、高波动"环境考验 [10] - 95%为固收型产品，资产配置以存款和信用债为主 [11] 行业应对措施 - 银行理财掀起降费潮，多家理财公司对旗下产品进行阶段性降费 [13] - 交银理财稳享智选日开14号销售手续费率从0.20%/年调整为0.10%/年 [13] - 理财子公司需通过多资产和多策略增厚收益，包括转债、黄金、权益、商品CTA等 [12]

银行理财市场调整 - 央行5月7日宣布降准0.5个百分点并降低政策利率0.1个百分点后 银行理财市场迎来新一轮调整浪潮 [1][3] - 近30万亿元存续规模的银行理财市场面临"低利率、低利差、高波动"环境考验 一季度规模缩减0.81万亿元 [1][5][6] 业绩比较基准下调 - 兴银理财等机构下调多款理财产品业绩比较基准 部分产品基准调整幅度超过100个基点 利率下限低于2% [1][2] - 天天万利宝稳利1号B款业绩比较基准从年化2.10%-4.05%调整为1.50%-2.50% 生效日为5月14日 [2] - 5月7日至今共有150只银行理财产品调整业绩比较基准 涉及东莞农商行 唐山银行 招银理财等26家机构 [2] 存款利率调整 - 多家中小银行下调存款利率 哈密市商业银行1-5年期存款利率降至1.5%-1.85% 降幅10-15个基点 [3] - 聊城沪农商村镇银行2-5年期存款利率从2.1%-2.16%调整为1.89%-1.98% 全面进入"1时代" [4] - 部分银行自4月以来已累计四次调降存款利率 存款利率下调自然波及银行理财业绩 [4] 理财规模变化 - 一季度末银行理财产品存续规模29.14万亿元 同比增加9.41% 但较2024年末下降0.81万亿元 [5][6] - 规模下降受季末回表 理财产品收益率下行 春节取现需求 银行存款冲量等多重因素影响 [6] 行业发展趋势 - 银行理财95%为固收型产品 资产配置以存款和信用债为主 存在"规模扩大—收入收缩"盈利模式困局 [6] - 理财子公司需通过多资产和多策略增厚收益 包括配置高票息资产 债券交易策略 以及转债 黄金 权益等多元资产 [7] - 行业将加大平台化 工业化 一体化投研模式转变 以适应大体量资金运作需求 [7] 费率调整措施 - 交银理财 招银理财 民生理财等机构发布费率优惠公告 对多款产品进行阶段性降费 [8] - 交银理财稳享智选日开14号销售手续费率从0.20%/年调整为0.10%/年 优惠期三个月 [8]

文章核心观点 - 本期《机警理财日报》重点分析了"固收+权益"、混合类、权益类三大含权理财产品在特定统计周期内的业绩表现 [1] 数据统计范围与方法 - "固收+权益"产品统计范围为理财公司发行的3个月以内投资周期公募产品，且近6个月每月均为正收益，统计区间为近六月 [2] - 混合类产品统计范围为理财公司发行的6～12个月投资周期公募产品，统计区间为近一年 [2] - 权益类产品统计范围为理财公司发行的权益类公募产品，统计区间为近一年 [2] - 三大类产品统计截止日期为2025年4月29日，上榜产品每周均有净值披露，榜单排名来自理财通AI全自动化实时排名 [2] "固收+权益"产品业绩表现 - 在理财公司月月正收益3个月以内期限"固收+权益"公募理财近六月业绩榜单中，4家理财公司产品上榜 [6] - 兴银理财产品包揽前三名，"丰利逸动日开1号增强型A"、"睿利兴合丰瑞开放式4号增强型A"和"丰利悦动3个月最短持有期日开1号B"近六月净值增长率分别为5.12%、4.33%和3.83% [4][5][6] - 冠军产品"丰利逸动日开1号增强型A"为中低风险固定收益类产品，业绩比较基准为"中债-新综合全价(1-3年)指数收益率×93%+沪深300指数收益率×2%+活期存款利率×5%"，2024年10月成立，一季度末资产净值规模约为4.41亿元，资产配置以固收类为主，权益部分偏向港股、TMT、创新药等 [6] 混合类产品业绩表现 - 在6~12个月期限混合类公募产品近一年业绩榜单中，5家理财公司产品上榜 [9] - 光大理财"阳光橙量化多策略1号(1年最低持有)"、杭银理财"幸福99卓越混合(偏债平衡优选低波动FOF)365天持有期"和"幸福99卓越混合(多元平衡)1年持有期"位列前三，近一年净值增长率分别为8.83%、7.81%和7.59% [8][10] - 光大理财"阳光橙量化多策略1号(1年最低持有)"为三级中风险混合类理财，年化业绩比较基准为2.5%~4.5%，除固收和权益资产外，还有6.33%资金配置金融衍生品，该产品2022年和2023年录得负收益，2024年和今年以来收益为正，成立以来年化收益率为1.64% [10] 权益类产品业绩表现 - 截至2025年4月29日，在34只理财公司权益类公募产品中，仅有2只产品近一年净值增长率为负，占比为5.88% [13] - 权益类公募理财近一年平均净值增长率为9.33% [13] - 指数策略产品业绩优势明显，华夏理财和光大理财权益类产品包揽业绩榜单前十 [14] - 华夏理财"天工日开5号(AI算力指数)"、"天工日开2号(数字基础设施指数)"和光大理财"阳光红ESG行业精选"位列前三，近一年净值增长率分别为53.82%、40.46%和30.22% [12][14] - 光大理财"阳光红ESG行业精选"此前累计净值低至0.5473，2024年和今年以来业绩回暖，截至2025年4月29日累计净值收至0.8887 [14]

债市调整与理财产品表现 - 中证全债指数一季度下跌0.79% 导致理财产品破净率环比回升0.17个百分点至1.07% [1] - 人民币固收类理财产品一季度平均净值增长率0.51% 年化后仅2.04% 表现欠佳 [1] - 外币固收类产品一季度平均净值增长率1.04% 年化约4.16% 权益类产品表现最佳达2.81% [1] 理财产品破净情况 - 工银理财 贝莱德建信理财 施罗德交银理财 建信理财公募产品破净率较高 [3] - 中银理财 广银理财 苏银理财等7家理财公司公募产品破净率为0 [5] - 破净率呈现1-2月回升 3月下降趋势 与债市企稳回暖相关 [1] 固收类产品收益表现 - 杭银理财人民币固收类产品一季度平均净值增长率0.7% 年化2.8% 排名第一 [6] - 徽银理财和南银理财分列二三位 部分产品通过城投债或权益资产增厚收益 [6][8] - 农银理财 建信理财 贝莱德建信理财人民币固收类产品收益表现相对较低 [9] 产品投资策略差异 - 杭银理财收益靠前产品采用"固收+"策略 投资黄金ETF 美股ETF等 但规模较小 [8] - 徽银理财以纯固收产品为主 青睐城投债 [8] - 南银理财部分产品通过权益类资产配置提升收益 [8] 外币固收类产品表现 - 北银理财 兴银理财 贝莱德建信理财外币固收类产品一季度收益较高 [9] - 招银理财 汇华理财 杭银理财外币固收类产品收益相对较低 [9] 风险控制指标 - 农银理财人民币固收类产品一季度平均最大回撤排名第一 [9] - 高盛工银理财 徽银理财回撤幅度相对较小 [9]