产品整合 - Angles for SAP数据智能分析解决方案现已完全集成至SAP业务技术平台(BTP)，实现供应链和运营团队在SAP BTP生态中的无缝应用 [1] - 该集成简化数据访问流程，增强报表功能，并加速从SAP及非SAP数据源获取洞察的速度 [1] - 结合Lineos的AI Doc Assist功能，通过生成式AI和专有文档技术提升生产力，提供快速精准的决策支持 [2] 市场需求 - 90%企业计划在2027年前采用混合云架构，清洁且情境感知的数据成为可扩展合规部署的关键需求 [2] - 云ERP采用率持续增长，但多数机构面临运营报表时效性与可操作性挑战，经济波动加剧决策效率需求 [3] 客户价值 - 集成方案无需重建数据模型即可提供现代化分析能力，25年SAP数据经验支撑客户提升投资回报 [3] - 预置语义模型和AI驱动洞察帮助客户实现运营报表效率提升50%，库存水平降低16%，生产效率提高20% [3] 公司定位 - 作为CFO办公室解决方案全球供应商，专注于通过财务规划分析(FP&A)和运营方案实现数据驱动的自动化决策 [4] - 解决方案覆盖会计与运营领域，致力于提升数据可访问性以支持商业战略制定与执行 [4]

公司动态 - 公司正式进入美国市场并在迈阿密设立运营中心 [1] - 公司计划在2025年进行重大扩张 包括增加销售、咨询和工程团队的人员 [2] - 公司目前在全球拥有超过100家客户 其中20多家在巴西以外地区 [1] - 公司在美国已与NIKON和IvyTech等领先组织合作项目 [3] - 公司与SAP、AWS和英特尔保持战略合作伙伴关系 [3] - 公司将在SAP Sapphire年度会议上作为白金赞助商参展 [6] - 公司联合创始人兼首席运营官将与NFL球星共同发表主题演讲 [9] 技术优势 - 公司平台可自动化高达80%的SAP ECC到S/4HANA的迁移工作 [1] - 相比传统方法 可将迁移时间缩短至1/5 项目成本降低约70% [1][2] - 平台提供从初始评估到迁移后支持的全方位自动化 [2] - 最新平台版本包含Clean Core自动化、年度升级加速器和智能影响分析等增强功能 [4] - 曾帮助Carrefour在三个月内完成迁移 远低于行业平均一年的时间 [10] 市场机遇 - 全球SAP社区正面临2027年SAP ECC终止支持的最后期限 [4] - 美国企业迫切需要快速高效地实现现代化 [5] - 公司扩张恰逢市场关键时期 提供自动化优先的解决方案 [5] 客户案例 - 全球客户包括Carrefour和Besi等大型企业 [3] - 客户组合包括Nike、GPA、Pague Menos、XP等知名品牌 [9] - 因成功案例获得SAP创新奖项 类别为"数字转型崛起" [9]

公司动态 - Aleran Software的数字商务平台获得SAP®认证，基于SAP Business Technology Platform (SAP BTP)构建 [1] - 公司专注于为中端市场B2B制造商、批发商和分销商提供全渠道销售和商务解决方案，通过AI驱动的平台简化复杂产品配置和定价 [3] - Aleran的云平台已在SAP Store上线，专为支持按库存生产、按订单生产和按订单设计的公司设计，具备自动化配置、订单管理和定价功能 [4] 产品与服务 - 平台提供客户门户，支持自助订购、重新订购、查看和管理报价及发票，降低销售成本 [4] - 通过AI销售代理和目录嵌入式购买简化并改善客户体验 [5] - 一家销售额超过10亿美元的全球工业和机电制造公司采用Aleran平台后，客户平均支出增加20%，销售运营成本降低50%以上 [5] 技术整合 - SAP集成与认证中心(SAP ICC)确认Aleran平台基于SAP BTP构建，扩展了SAP S/4HANA®的全渠道销售能力 [6] - SAP BTP帮助公司连接和整合业务流程与数据，支持与SAP及第三方应用的集成 [6] 公司背景 - Aleran Software提供首个专为离散制造、工业分销商和批发商设计的全合一商务平台 [7] - 平台无缝集成ERP、CRM和WMS系统，支持制造商在线、离线及全渠道销售，提供个性化定价、促销和AI驱动的建议销售功能 [7]

文章核心观点 公司将于2025年6月5日发布2025财年第四季度和全年财务结果，并于6月6日召开电话会议讨论结果 [1] 财务结果发布安排 - 公司将于2025年6月5日市场收盘后发布2025财年第四季度和全年财务结果 [1] - 电话会议定于2025年6月6日上午8点（东部时间）举行，总裁兼首席执行官Carl Colizza先生和首席财务官兼秘书Maxime Therrien先生将出席 [1] 会议参与方式 - 无法参加会议的人员可在公司网站“投资者”板块的“活动日历”中查看网络直播存档 [3] - 活动的实时网络直播可通过链接访问，演示幻灯片将包含在网络直播中，也可在公司网站“投资者”板块的“活动日历”中查看 [5] - 会议电话线路为1 - 888 - 596 - 4144，会议ID为1995089，需提前五分钟拨入 [5] 公司简介 - 公司是全球十大乳制品加工商之一，生产、销售和分销多种高品质乳制品，包括奶酪、液态奶等，还生产、销售和分销一系列乳制品替代产品 [4] - 公司在加拿大、澳大利亚、阿根廷、美国、英国等国家的乳制品行业处于领先地位，产品在多个国家以市场领先品牌和自有品牌销售 [4] - 公司为上市公司，股票在多伦多证券交易所上市，代码为“SAP”，可通过Saputo.com或社交媒体关注其活动 [4] 咨询联系方式 - 投资者咨询联系高级董事Nicholas Estrela，电话1 - 514 - 328 - 3117 [5] - 媒体咨询电话1 - 514 - 328 - 3141 / 1 - 866 - 648 - 5902，邮箱media@saputo.com [5]

AGIX指数表现分析 - AGIX指数在过去3天内上涨9.19%，年初至今(YTD)回报达3.66%，显著跑赢Nasdaq100(+1.46%)、S&P500(+0.19%)和Dow Jones(-1.16%)等主要指数 [1] - 过去一个月增长23.15%，5月至今涨幅14.94%，是Nasdaq100涨幅的1.64倍，最大回撤-31.48%但快速反弹 [1][6] - 指数覆盖的45家公司中78%(36家)跑赢Nasdaq100，14家实现30%以上增长，增长贡献Top15中应用类占7家、基础设施类6家、半导体类2家 [6][7] AI行业投资特征 - 前沿科技落地是市场不确定性中的确定性机会，DUOL、PLTR、SAP等将AI直接应用于业务并创造收入的公司成为反弹主力 [1] - 高增长高波动是AI资产典型特征，本轮调整中AI主题ETF平均回撤-30.18%，相对S&P500和Nasdaq100分别多跌11.20和7.25个百分点 [20][22] - AI公司估值合理，AGIX的PEG比率(2.09)低于QQQ(2.38)，显示成长性未被高估 [30] 板块结构演变 - AGIX维持基础设施(40%)、应用(35%)和半导体(25%)板块比例，但增长贡献Top10中已无半导体公司，反映AI叙事从基建向应用扩散 [1][14] - 7家未被Nasdaq100覆盖但被AGIX收录的公司中6家为应用类，涵盖教育、游戏、医疗等领域 [9] - 新调入Applovin(APP)作为AI与广告技术结合代表，其机器学习引擎使平台广告支出翻两番 [34] 企业AI应用案例 - Duolingo的AI产品Max订阅占比达7%，AI助力课程开发效率提升12倍，付费用户同比增长40% [36] - Palantir美国商业收入增长71%，AIP平台实现每天3840亿个决策自动化 [41] - SAP的AI助手Joule集成1300种技能，自动化80%常见操作，半数云订单含AI用例 [43] - ServiceNow的AI agent覆盖CRM/HR/IT流程，2000万美元以上客户增长近40% [44] - Tempus AI收入同比增长75.4%，基因组学业务增长89%，与阿斯利康等达成战略合作 [48] 技术革命历史规律 - 市场压力倒逼技术创新：互联网泡沫催生Google广告体系，金融危机推动AWS收入4倍增长 [14] - 当前企业通过AI实现"业务转型"应对成本压力，如汽车制造商利用AI降低单车1万美元成本 [15][16] - 宏观不确定性加速AI大规模应用，ServiceNow等公司证明AI正重构企业成本结构和商业模式 [15][44]

公司动态 - smartShift宣布开发一款突破性AI驱动解决方案 旨在帮助SAP客户加速向Clean Core转型 [1] - 该解决方案通过AI自动分析遗留自定义代码 智能映射至最新标准SAP功能 [3] - 公司CTO表示简化即创新 客户需求是更智能快速地消除不必要自定义代码 [4] - CEO强调公司在SAP自定义代码领域已有十余年经验 平台已交付数千个实际解决方案 转换超35亿行代码 [5][6] 技术亮点 - 采用大型语言模型(LLM)代理AI技术 实现自定义代码与标准功能的自动化匹配 [3] - 解决方案可客观评估自定义逻辑是否必要 支持替换为现代原生功能 [3] - AI驱动的创新战略 帮助客户简化ERP环境并实现未来兼容 [5] 市场定位 - 公司是SAP自定义代码转换领域的全球领导者 专注于SAP S/4HANA和Clean Core [6] - 解决方案提供固定价格、固定时间线和100%质量保证 已获得SAP最大客户信任 [6] - 平台已成功现代化超过3300个SAP系统 建立行业新标杆 [4][6] 行业趋势 - 企业简化ERP环境已成为战略要务 但自定义功能替代仍存在手动复杂耗时等挑战 [2] - SAP持续创新推动客户重新审视过时自定义方案 AI成为回归标准功能的关键路径 [4]

物理AI的核心概念与进展 - 英伟达正在构建"物理AI"平台级基础设施，重构从训练、仿真到部署的全链条，已与西门子、宝马、富士康、施耐德、欧姆龙、SAP、通用汽车等工业巨头合作[1] - 物理AI是连接感知与行动的中枢神经系统，包含三大关键能力闭环：训练大脑、虚拟教室、实际部署[5][16] - 物理AI代表"具身智能+空间智能+工业平台化+数据闭环"的融合体，是一个商业化可落地的"操作系统"战略[11] 物理AI与相关概念的差异 - 空间智能关注AI如何理解三维空间结构与物体关系，是具身智能与物理AI的感知底座[2][3] - 具身智能强调智能必须通过身体与环境互动获得，是物理AI的"生命核心"[4] - 物理AI更具系统工程特征和产业化倾向，整合空间智能与具身智能能力并形成平台体系[9] 英伟达的物理AI战略 - 采用"三台计算机"架构：训练大脑(GR00T)、虚拟教室(Omniverse)、实际部署系统[14][16] - 战略路径为"开发者优先+工具链先行"，提供从Omniverse到DGX和Jetson的全套工具与算力基础设施[23] - 相比GE的Predix，英伟达平台更具开放性、模块化和轻量级部署优势，强调生态渗透而非平台锁定[27][28] 物理AI的产业应用与趋势 - 应用场景包括工业机器人、自动驾驶、智能工厂等大规模物理系统[9] - 已从实验室走向现实场景，成为AI向物理世界延伸的系统性范式[11] - 需要跨越模型、数据、算力、接口等多层级协同演化，是十年以上的系统工程[37][38] 产业链参与建议 - 避免盲目跟风概念营销，需构建从研发流程到系统架构的整体能力[32] - 开发者应聚焦构建具备迁移性与泛化能力的模型训练架构[34] - 企业需掌握高质量物理世界数据，建立场景级数据闭环与反馈机制[35]

需求端分析 - 制造业数字化转型需求呈现地域特色，广东、江苏、浙江、山东等制造业大省转型积极性高，聚焦产业协同和基础支撑能力提升[1][4][5] - 需求场景分化为评优侧和招标侧：评优侧57.8%需求集中于生产管理、协同作业、质检等核心生产环节[8][9]，招标侧以政府主导（95.2%）的转型诊断+实施为主[10] - 企业转型态度理性务实：86.7%企业战略认可必要性，77.8%计划增加投入，软件支出占比提升至46.6%[16][27][28] - 紧迫场景TOP3为数据准备（77.8%）、供应链管理（68.9%）、生产管理（设备/排产/AI质检）[21][22] 市场规模与增长 - 2024年市场规模达1.55万亿，预计2025年达1.76万亿，未来5年CAGR约14%[2][39] - 增长驱动因素：政策目标导向（2025/2027/2030关键节点）、技术迭代（大模型+解决方案精准化）、企业主动寻求供应链协同与数据价值释放[39] 供给端特征 - 产品体系趋于统一：按数据/场景维度划分，软硬服一体化解决方案占比提升[44][46] - 解决方案两大融合趋势：软硬件组合（如工业富联机器视觉检测设备）、跨模块业务打通（人财物+产供销联动）[47] - 大模型应用探索：40%企业聚焦营销管理，35.6%探索供应链管理，33.3%布局数据服务[30]；落地方式以智能体开发（腾讯/字节）、大模型联合（雪浪云+DeepSeek）、产品集成（SCADA+PLC）为主[48][49] 竞争格局与机会 - 高技术离散制造业（半导体/电子）和信创/国产替代赛道潜力突出[50] - 大模型短期难改格局，长期取决于对生产场景的实质支撑能力[52][53] - 数据竞争关键：构建"数据-显性知识-隐性知识"闭环，非盲目跟随开放[56] 技术应用现状 - 生产管理（MES/APS）、质量管理（视觉检测）、设备管理（远程监控）场景产品覆盖最全面[45] - 工业大模型当前工具属性明确：80%企业担忧输出不确定性，66.7%期望突破领域知识增强[33][36]

全球股市表现分化 - 德国、波兰、西班牙、巴西等国的基准股指今年迄今普遍上涨多达20%，大幅跑赢标普500指数与纳斯达克100指数(分别下跌约3%和6%) [1] - 跟踪外国市场股指的美国上市ETF涨幅超过20%，表现优于该国基准股指 [1] - 德国DAX指数涨幅高达16%，受益于5000亿欧元财政刺激计划 [11] - 波兰WIG指数上涨约27%，科技投资激增是主要驱动因素 [13] - 西班牙IBEX35指数上涨逾16%，意大利FTSEMIB指数上涨逾12% [14] 欧洲市场崛起 - MSCI欧洲航空航天与防务指数今年涨幅逾48% [10] - 欧洲银行股大幅跑赢华尔街同行，德意志银行ADR今年涨逾56% [17] - 欧洲股市预期市盈率相比美国股市折价约30% [5] - 北约欧洲成员国国防开支预计每年增加2000多亿美元 [10] - 南欧经济体成为欧洲增长引擎，西班牙旅游业表现突出 [14] 新兴市场表现亮眼 - iShares MSCI Poland ETF(EPOL)今年上涨42.1%，领跑全球 [12] - 巴西Bovespa指数上涨14%，受益于对中国大宗商品出口 [14] - 智利IPSA指数上涨近22%，铜与锂出口具战略价值 [16] - 墨西哥IPC指数上涨约16%，在美设厂企业可部分避开关税 [15] - 新兴市场未来10年名义平均回报率预计达8%-9%，高于美国的4% [6] 中国科技股强势崛起 - 香港恒生指数回升13.5%，恒生科技指数上涨16% [20] - 中国互联网ETF(KWEB)上涨逾12%，跑赢美国科技巨头 [20] - DeepSeek引领的"超低成本AI大模型"带动行业深度渗透 [23] - 阿里巴巴强劲业绩与AI蓝图成为牛市催化剂 [23] - 中国科技股估值仍大幅低于美股，吸引力显著 [24] 行业与公司亮点 - 德国软件巨头SAP市值超过阿斯麦，成为欧洲最大上市公司 [13] - 波兰PKO Bank Polski预计每股收益增长20% [13] - 谷歌和微软宣布在波兰大规模投资AI计算中心 [13] - 巴西拥有亚洲以外最大规模的鞋类生产基地 [15] - 智利是全球最大铜生产国和美国战略金属主要供应商 [16]

SAP SE Q1财报表现 - 公司Q1营收达到90 1亿欧元 同比增长12% 略高于市场预期 [1] - 云业务收入同比增长27% 目前占总收入比重持续提升 [1] - 整体业绩虽未达爆发式增长 但维持了云转型的长期叙事逻辑 [1] 行业分析师背景 - 分析师专注德国中小型软件企业研究 具备10年卖方分析经验 [1] - 研究覆盖企业与管理层保持长期深度合作 熟悉公司基本面 [1] - 为捕捉SaaS和云转型机遇 正将研究范围扩展至欧美其他软件企业 [1] 研究方法定位 - 采用卖方机构风格撰写深度研究报告 [1] - 研究标的集中于已投资或潜在投资标的 [1] - 研究重点围绕软件行业整体增长动能和转型趋势展开 [1]