| 时间 | 辅导内容 实施方案 辅导人员 | | --- | --- | | 辅导前 | 对公司进行尽调核查,全面制定辅 中信证券及其他辅 中信证券、 | | 期阶段 | 导计划及辅导方案,重点了解公司 导机构对公司进行 中伦律师、 在财务会计规范性、内控制度建 模底调查并评估 毕马威会计 | 作为国产AI芯片行业的独角兽，燧原科技专注人工智能领域云端算力产品，涵盖智能加速卡、大模型 一体机、高密度服务器、智算集群等，产品可广泛应用于泛互联网、智算中心、智慧城市，智慧金融、 科学计算、自动驾驶等多个行业和场景，同时在大型互联网企业应用生态中已实现规模化落地。 来源：新浪财经 11月1日，中国证监会官网显示，上海燧原科技股份有限公司（简称"燧原科技"）再次向上海证监局进 行辅导备案登记，辅导机构由中金公司变更为中信证券。 | 公司 . | | --- | | 基本情 1 | | 12 | | 辅导对象 | 上海耀原科技股份有限公司 | | | | --- | --- | --- | --- | | 成立日期 | 2018年3月19日 | | | | 注册资本 | 38.731.6555 万元 | 法定代表人 ...

| 辅导协议 签署时间 | 2025年10月 31 日 | | --- | --- | | 辅导机构 | 中信证券股份有限公司 | | 律师事务所 | 北京市中伦律师事务所 | | | 会计师事务所 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) | 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 11月1日，中国证监会官网显示，上海燧原科技股份有限公司（简称"燧原科技"）再次向上海证监局进行辅导备案登记，辅导机构由中金公司变更为中信证 券。 | 辅导对象 | 上海燧原科技股份有限公司 | | --- | --- | | 成立日期 | 2018年3月19日 | | 注册资本 | 38.731.6555 万元 法定代表人 张亚林 | | 注册地址 | 中国(上海)自由贸易试验区临港新片区业盛路 188号 A-522 室 | | 控股东及 | ZHAO LIDONG(赵立东)、张亚林直接持有并激过上海膝原汇智信 虑科技咨询合伙企业(有限合伙),上海燧原崇英信息科技咨询 | | 持股比例 | 合伙企业(有限合伙)合计控制公司 28.14%的表决权,且二人签 | | | 署了一致行动协议,为公司共同 ...

自动驾驶与机器人技术 - 小马智行与深圳西湖集团在深圳启动首批第七代L4级自动驾驶车辆（Robotaxi）创新应用试点，运营范围覆盖南山、宝安、前海等核心区域，未来将扩展至更大范围 [4] - 国家地方共建人形机器人创新中心等联合发布开源具身智能机器人项目，内容包括双足机器人硬件、软件算法和开发者课程，预计于2026年一季度上线 [2] 人工智能投资与战略合作 - 苹果公司在2025财年第四季度财报电话会上表示正在大幅增加对人工智能的投资，预计下一季度运营支出将在181亿美元到185亿美元之间 [8] - 英伟达宣布与三星电子、SK集团、现代汽车集团、NAVER Cloud四家韩国企业达成合作，韩国将利用其基于Blackwell架构的GPU构建AI基础设施，以推动汽车、制造等产业的AI发展 [5] - 英特尔正就收购AI芯片初创公司SambaNova展开初步谈判，交易对其估值可能低于2021年融资轮中的50亿美元估值 [6] 人工智能产品与应用 - 中国信通院人工智能所联合发布《大模型一体机应用研究报告（2025年）》，报告剖析了大模型一体机的技术演进、产业发展与应用实践，并展望其产业化新趋势 [3] - 亚马逊CEO安迪·贾西表示，其人工智能购物助手Rufus有望每年带来100亿美元的增量销售额 [9] - 美国云服务供应商CoreWeave宣布收购AI开发平台Marimo，以统一生成式AI开发者的工作流程 [7]

值得注意的是，目前产业落地大模型一体机以推理一体机为主导。经中国信息通信研究院调研，目前产 业中仅推出推理一体机的企业约占34.0%、仅推出训推一体机的企业约占17.0%，同时推出推理一体机 和训推一体机的企业占比48.9%。 据报告介绍，这是由于一方面模型推理是当前AI落地应用的主战场，许多企业不再自己训练模型，而 是直接调用或部署现有模型进行应用开发，这也催生了对高性能、低成本、易部署的推理专用设备的巨 大需求。 另一方面，与训练相比，推理对算力的绝对要求较低，这使得一些中小型或创业公司能够凭借其在特定 硬件或垂直行业优化上的优势切入市场。 中新网北京10月31日电(记者 吴涛)31日，中国信息通信研究院、中国人工智能产业发展联盟发布的《大 模型一体机应用研究报告(2025年)》显示，2024年至2025年，大模型一体机市场呈爆发式增长，未来对 应市场将迅速扩张。 大模型一体机是一种高度集成的、提供大模型应用能力的系统。据中国信息通信研究院统计，市场上已 迅速有接近百家厂商推出AI一体机产品，这些参与者涵盖硬件与服务器企业、云计算厂商、大模型创 业企业及行业应用开发商。 图片来源：《大模型一体机应用研究报 ...

报告深入剖析系统梳理了大模型一体机的技术演进、产业发展动态与应用实践，深入分析其典型场景、 选型策略和落地路径，旨在为企业应用大模型一体机提供全面参考。同时，展望我国大模型一体机技术 产业化发展的新趋势，助力构建自主创新、安全高效的智能化生态体系。 人民财讯10月31日电，近日，中国信息通信研究院(简称"中国信通院")人工智能研究所联合中国人工智 能产业发展联盟共同发布《大模型一体机应用研究报告(2025年)》。 ...

公司核心业务与业绩 - 公司作为国内AI数智化行业领先者，通过收购金泰克切入储存业务，AI+能源业务协同发力，未来业绩增速有望超预期 [1] - 2025年上半年公司收入约1.60亿元，同比增长2.99%，归母净利润约378万元，同比大增123%，成功扭亏为盈 [2] - AI算力及大模型业务表现亮眼，2024年实现收入1.24亿元，较上年同比提升949.4% [2] - 2024年数字能源收入3.05亿元，占比提升至49.3%，AI算力及大模型收入占比20.0%，成为第二增长曲线 [3] 公司产品与市场布局 - 公司AI算力与数智能源产品体系成型，政务与内容安全夯实行业落地能力 [3] - 公司24年初签订西部算力中心项目合同，"开悟"行业大模型、大模型一体机、开悟魔盒等产品完成多地交付 [3] - 虚拟电厂智慧调控平台在省市县多级投入运营，并与华北电力大学共建技术研究中心，AI内容安全产品"鸠摩智"持续服务中央部委与大型企业客户 [3] 收购金泰克与存储业务前景 - 公司拟收购金泰克切入AI存储，软硬协同带来规模与利润双重弹性 [4] - 金泰克存储业务2024年实现收入23.66亿元、净利润1.36亿元，在企业级DDR4与国产化DDR5方面具备出货与替代优势，客户覆盖联想、同方、海尔等品牌 [4] - 预计并购成功后，2025-2027年开普云传统主业收入分别为7.19/9.53/11.91亿元，金泰克的收入分别为38.40/72/100亿元 [2] 存储芯片行业趋势 - 存储芯片行业迎来长期景气周期，三星、海力士、美光等存储巨头自2024年底起相继启动减产，2025年上半年均执行了10%-15%的产能压缩计划，并逐步退市旧产品 [4] - 需求侧数据中心、人工智能服务器等企业级需求成为主导，带来储存量增+质变双驱动，单位设备内存容量成倍提高、性能要求大幅提升 [4] - 判断DDR5与企业级SSD需求上行具备长期持续性，旧产品出清与高端产能紧缺，并表后公司存储业务订单有望迎来量价齐升 [4] 公司估值与投资建议 - 给予公司2025年传统业务175倍PE，金泰克存储业务80倍PE估值，合理估值为202.23亿元人民币，按发行股份前的总股本摊薄对应目标价299.52元 [2]

公司股价表现 - 节前复牌当日股价涨停，但节后首日（10月9日）以跌停收盘，报31.93元每股，总市值102.2亿元 [1] - 市场分析认为10月9日开盘遭遇大量抛盘，存在资金利用公司静默期散布重组方案调整或并购失败等利空谣言进行做空抢筹的迹象 [1] 并购交易核心条款 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购上海数珩信息科技股份有限公司75%股权，并向不超过35名特定投资者募集配套资金 [1] - 交易股份定价为25元每股，交易对手方包括张继生、谢心宇等7名股东 [1] - 标的公司承诺2025年至2027年净利润分别不低于0.48亿元、0.72亿元和1.05亿元，若实现将提升上市公司整体盈利水平 [1] 业务协同与市场关注 - 恒为科技在智算可视化系统、国产化智算交换机、大模型一体机等领域有技术积累，数珩科技在AI模型和行业解决方案方面有优势，形成协同效应 [2] - 公司原有业务聚焦算力基础设施，数珩科技具备自主AI模型和行业解决方案开发能力，结合有望拓展公司在AI应用层的业务布局 [2] - 此次并购是A股首例Ai RaaS并购案，受到资本市场高度关注，自2023年以来多家券商研究报告给出买入或增持评级建议 [1][2] 行业视角与投资方观点 - 容亿投资作为数珩科技投资方表示，此次并购有助于推动AI技术从技术驱动向业务驱动转变 [2] - 在当前AI技术加速发展背景下，两家公司整合进展及后续业务协同效果值得市场持续关注 [2]

金融科技峰会与创新成果 - 广电运通举办GEC 2025金融科技峰会，以AI赋能·数字创新·智慧金融为主题，吸引70多个国家和地区近400名专业人士参与 [2] - 展示自主研发的望道大模型、悟道知识中台、AI数字人、智能接待机器人、人形机器人等创新成果 [2] - 与印尼、孟加拉国签署战略合作协议，推进智能金融设备与数字化网点建设 [3] - 与安哥拉、津巴布韦签署当地首个网点转型项目批量订单，巩固非洲市场地位 [3] 海外业务竞争优势与布局 - 海外业务覆盖亚太、中东、欧洲、非洲和美洲5大区域，产品进入120多个国家和地区 [4] - 拥有八大国际分支机构，通过全球本地化战略夯实销售网络和服务体系 [4] - 依托国内银行数字化转型经验形成海内外协同效应，技术领先优势显著 [4] 智慧交通业务出海进展 - 智慧交通产品覆盖印度、泰国、马来西亚、新加坡、哈萨克斯坦等一带一路国家 [5] - 2025年上半年中标阿斯塔纳市轻轨AFC项目、巴基斯坦伊斯兰堡BRT项目及哥伦比亚波哥大地铁项目 [5] - 聚焦东南亚、中东、拉美三大区域，以"技术+标准+服务"立体化输出成熟解决方案 [5] 机器人技术应用场景 - 移动超柜机器人、巡检机器人及智能警用机器人已实现多项专利成果 [6] - 巡检机器人应用于广州人工智能算力中心和数据中心，提升运维效率和资源利用率 [6] - 智能警用机器人集成人脸识别、行为分析等十余项技术，支持安防巡逻与实时数据分析 [6][7] 算力板块发展成果 - 广电五舟上半年实现营收和利润双增长，深化与华为战略合作 [7] - 新增华为数据通讯产品资质，成为行业少数集齐计算、存储、数通三大产品线OEM资质的企业 [7] - 推出鲲鹏双路训推一体机、液冷工作站等创新产品，发布国内首款泵驱两相液冷服务器 [7] 数字人民币业务突破 - 北部湾数字人民币综合服务平台上线，整合"数字人民币+智能合约+边境贸易"技术 [7] - 实现全国首个跨机构数字人民币智能消费解决方案，支持多运营机构钱包协同派发红包 [7] - 在广西东兴边民互市贸易场景完成首例应用，单日交易报关金额超190万元，240余名边民参与 [7] - "数联北部湾"微信小程序吸引超2000家商户入驻，形成规模应用生态 [7]

市场表现 - A股市场走势分化 沪指跌0.26%至3860.5点 深成指涨0.63%至13005.77点 创业板指涨1.52%至3066.18点 两市成交额2.28万亿元 较前日缩量2458亿元[2][3] - 超3300只个股下跌 游戏板块涨3.49% 汽车产业链涨超1% 算力板块局部走强 储能概念活跃 文化传媒大跌[2] - 主力资金净流入前五行业为汽车零部件(18.65亿元 2.04%) 游戏(18.19亿元 7.07%) 汽车整车(17.36亿元 4.95%) 农牧饲渔(4.79亿元 1.91%) 煤炭(3.34亿元 3.58%)[20] - 主力资金净流出前五行业为通信设备(-66.89亿元 -6.67%) 半导体(-44.51亿元 -2.17%) 小金属(-39.88亿元 -9.47%) 电子元件(-36.35亿元 -3.21%) 互联网服务(-35亿元 -3.46%)[20] 美股及大宗商品 - 美股三大指数集体上涨 道指涨0.11%至45883.45点 纳指涨0.94%至22348.75点 标普500涨0.47%至6615.28点[4][6] - 国际油价上涨 WTI原油涨0.97%至63.3美元/桶 布伦特原油涨0.67%至67.44美元/桶[4][5][6] - 美元指数跌0.03%至97.33 离岸人民币汇率微跌0.01%至7.12[6] 政策动态 - 中美就TikTok问题达成基本框架共识 将通过数据安全委托运营和算法授权等方式解决[7][8] - 国家外汇局推出跨境投融资便利化新政 允许外商直接投资项下外汇利润境内再投资[9][10] - 市场监管总局对英伟达违反反垄断法实施进一步调查[11] - 《人工智能安全治理框架》2.0版发布 完善风险分类和防范措施[12] - 国办推动旅游标准实施应用和试点工作 提升服务质量[13] 区域产业政策 - 上海发布高端医疗器械产业行动方案 支持企业并购和国际化发展 鼓励发展产业基金和保险机制[14] - 河南出台人工智能赋能工业化方案 要求加快高端芯片研发 做强AI手机/计算机/大模型一体机等整机产品[15] 行业动态 - 17家车企响应中汽协账款支付倡议 包括比亚迪/理想/蔚来/小米等企业[16] - 机构看好算力自主化机会 国产算力需求持续攀升[17][18] - 油运行业供需格局改善 运价上涨受原油增产和制裁力度加大影响[18] - 预制菜明示制度推动供应链透明化 头部企业优势凸显[18] 公司公告 - 北京君正遭股东减持482.54万股[19] - 众泰汽车需支付上海思致2950万元及逾期利息 可能对业绩产生较大影响[19] - 博瑞医药肥胖治疗药物BGM0504片获批临床试验 全球尚无同类口服剂型上市[19] - 鼎通科技拟1500万美元在越南设厂 研发生产光模块液冷散热器[19] - 新大正拟收购嘉信立恒至少51%股份 股票停牌[19]

河南省人工智能产业政策规划 - 河南省政府发布《河南省加快人工智能赋能新型工业化行动方案（2025—2027年）》，目标到2027年人工智能产业规模突破1600亿元，建成全国重要人工智能产业高地和创新应用示范区 [1][2] - 规模以上工业企业智能应用场景覆盖范围实现从单点突破向综合集成跃升 [1] 人工智能技术研发与产业应用 - 加快高端芯片研发，做强人工智能手机、个人计算机、大模型一体机等整机产品 [1][4] - 运用人工智能算法加强反应机理、关键材料、系统设计、制备工艺等技术攻关，发展高性能动力电池、电机和电控系统 [2] - 建设柔性智能制造单元，发展模块化生产方式，实现多车型混流生产 [2] - 推动新能源汽车智能化、网联化升级，加快大模型在感知、规划和控制等环节深度赋能，突破高阶自动驾驶技术 [2] - 运用人工智能算法提升生产、检测环节精度和效率，实现设备预测性维护和质量控制 [2] - 开展集成电路虚拟制造，降低对传统研发模式依赖度，创新生产流程和模式 [2] - 支持企业运用人工智能技术开展智慧设备智能化辅助设计，发展远程运维和大规模定制新模式，实现装备全生命周期管理 [3] - 研发具有深度感知、智慧决策、自动执行功能的工业互联新型装备，提升重大技术装备成套研发能力 [3] - 运用大模型融合各类生产和环境数据，提升装备自主学习能力，实现环境智能感知和动态响应 [3] - 加快大模型在药物智能筛选、临床试验设计与分析、药物合成工艺优化等领域应用，提升药品研发生产效率和质量管理水平 [3] - 加强中医药大模型构建和训练，攻克中药产品一致性难题 [3] - 加快人工智能技术在辅助诊断检测、脑机混合、肢体智能康复等领域应用，提高医疗器械特异性和灵敏度 [3] - 加快首台（套）重大技术装备研发，做强工业机器人、特种机器人、服务机器人等整机 [3] - 发展智能农机、智能矿山、智慧电气、智能网联车、智能无人机等装备，推动优势领域高端化提升 [3] - 开发具身智能算法库、动作库、知识库，建设异构机器人训练场，加快具身智能机器人迭代演进 [3] - 围绕智慧城市、智慧教育、智慧环保、智慧交通、智慧医疗等领域需求，发展智能传感器、集成电路等高端元器件和人工智能视听终端、医养终端、车载终端、工业级人工智能终端 [4] - 支持终端产品与大模型融合创新，探索全新产品形态 [4] - 抢抓大模型开源机遇，开发仿真模拟、质量分析、检验检测等垂直模型，推广"模型即服务" [4] - 加强工业互联网平台建设，打造"平台+智能体" [4] 算力基础设施与网络建设 - 深度融入全国一体化算力网，加快国家超算互联网核心节点、河南空港智算中心等建设 [1][5] - 推进区域算力资源调度和协同 [5] - 支持企业打造5G全连接工厂，争创国家工业互联网标识解析顶级节点，加快二级节点建设和应用推广 [5] 重点行业与关键环节应用 - 围绕新材料、新能源汽车、电子信息、先进装备、现代食品、现代医药、现代轻纺、煤炭等8个重点行业打造工业大模型矩阵 [5] - 覆盖研发设计、生产制造、经营管理、产品服务、仓储物流、节能减排、安全生产等7个关键环节 [5] - 构建公共支撑底座，推动大模型集约建设和资源精准匹配 [5] 金融支持与资本运作 - 发挥政府投资基金带动作用，吸引社会资本参与，推进技术成果转化 [4] - 探索开发制造业数字化转型专项贷（数转贷）等政策性金融信贷产品 [4] - 建立"募、投、管、退"全链条金融服务体系，支持有条件的人工智能企业上市融资 [1][4] 国家层面人工智能政策支持 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，目标到2027年率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合 [6] - 新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长 [6] - 到2030年人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90% [6] - 智能经济成为我国经济发展的重要增长极 [6] - 到2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段 [6] - 相关部门将制定出台一系列配套文件，分别制定"人工智能+"具体实施方案 [6] - 分层、分行业加快标准制订，促进行业内、领域间语料数据、模型和智能体协议等标准化发展 [6] 机构观点与投资机遇 - "人工智能+"为我国AI产业规模化推广筑牢政策压舱石，是我国继"互联网+"后的重要战略部署 [7] - 我国发展人工智能的核心竞争力在于数据资源丰富、产业体系完备、应用场景广阔 [7] - 智能基础设施领域重点关注国产AI芯片、算力网络服务商和行业数据服务企业 [8] - 产业智能化中，工业智能平台、农业科技企业和消费终端创新厂商具有发展潜力 [8] - 民生领域聚焦人机协同工具和医疗智能化解决方案 [8] - 智慧治理则关注市政设施升级和城市安全系统 [8] - 具备国际视野的企业可通过参与全球标准制定和开源生态建设获得新增长点 [8] - 投资需重视技术伦理与安全合规性，重点布局智能算力国产化、工业智能化等五大赛道中的技术领军企业 [8]