公司概况与领导团队 - 杰夫·贝索斯卸任亚马逊CEO四年后，以61岁年龄重返运营一线，与物理学家维克·巴贾伊共同出任AI初创公司“普罗米修斯项目”联合首席执行官 [1] - 公司已获得62亿美元融资，部分资金来自贝索斯个人，使其成为全球资金最充裕的早期初创企业之一 [1] - 联合首席执行官维克·巴贾伊是兼具物理学与化学背景的资深专家，曾在谷歌Moonshot X实验室与谢尔盖·布林合作，并于2015年参与创立研究机构Verily，三年后又联合创办孵化器Foresite Labs [3] 公司定位与核心技术 - 公司核心定位是“物理AI”，即能够感知、理解并与真实物理世界交互的智能系统，专注于“面向物理经济的AI” [3] - 主攻方向是为计算机、航空航天和汽车等领域的工程与制造提供AI解决方案 [3] - 工作方式可能类似Periodic Labs，即自建实验室并部署机器人运行大规模科学实验，通过分析物理试错产生的海量数据训练AI模型，单个材料科学实验可能生成数GB数据 [7] 团队建设与运营策略 - 公司已悄然组建一支近100人的团队，其中包括从OpenAI、DeepMind和Meta等顶尖AI公司挖来的研究人员 [5] - 贝索斯将亚马逊的管理哲学带入公司，包括对细节的极致追求、数据驱动的决策方式以及“Day 1”理念 [5] - 公司目前仍处于隐匿模式，总部所在地未公开，但其业务重点与蓝色起源的太空探索目标高度契合，可能产生深度协同效应 [7] 行业背景与战略布局 - 贝索斯对物理AI领域的布局是系统性的，去年参与了机器人AI公司Physical Intelligence的4亿美元融资轮，今年9月又成为Periodic Labs种子轮投资者之一，该公司获得3亿美元融资 [6] - 通过投资公司Bezos Expeditions，还注资了多家机器人和AI初创企业，包括Skild AI、Figure AI等，正在构建完整的技术生态 [7] - 贝索斯认为AI真正的变革力量要回归物理世界，指出存在“产业泡沫”而非金融泡沫，并将其与上世纪90年代的生物技术泡沫类比 [7] 市场竞争格局 - 贝索斯重返CEO岗位引发埃隆·马斯克调侃，两人在AI、太空探索和电动汽车等多个赛道存在直接竞争 [8] - 竞争历史包括：贝索斯于2000年创立蓝色起源，马斯克则在2002年创办SpaceX；亚马逊的Kuiper卫星互联网项目与SpaceX的Starlink形成正面竞争 [8]

报告投资评级 - 行业投资评级为看好 [3] 报告核心观点 - AI基础设施（AI Infra）作为AI产业链的"卖铲人"，受益于技术迭代、行业渗透及客户绑定，成长确定性高 [4] - 物理AI是人工智能的下一个浪潮，是让AI走向现实世界的系统性工程，融合空间智能及世界模型，其产业链已形成清晰的价值分布 [4][23] - AI进入推理时代，Infra市场规模快速增长，2025年中国AI Infra平台市场规模预计同比增长超86%，达到36.1亿元 [11] AI Infra（人工智能基础设施）总结 - AI Infra是支撑AI模型训练与推理的底层软硬件系统，涵盖算力、存储、网络、软件中间件等环节 [4][6] - 当前AI进入推理时代，算力需求向多租户、弹性调度演进，算力销售从"整租"走向"零售" [4][13] - 核心软件聚焦容器编排、MLOps平台等领域，自研难度差异较大，为以上三类参与者（MaaS平台厂商、AI公有云提供商、企业自建）提供服务支持 [4][14] - 国内AI Infra核心参与者包括互联网厂商（阿里云、字节跳动）、企业级云厂商（华为云、天翼云、云轴科技）、大模型厂商（零一万物、智谱）、人工智能软件厂商（第四范式）、大数据软件厂商（拓尔思）及初创企业（潞晨科技、无问芯穹） [21][22] 物理AI总结 - 物理AI是让AI走向现实世界的系统性工程，其结构可简化为"空间智能（感知基座）——世界模型（认知及决策中枢）——物理AI（系统整合载体）" [4][25] - 物理AI的实现依赖于三大技术支柱的协同作用：世界模型（构建对三维空间的完整理解）、物理仿真引擎（实时计算物理交互）、具身智能控制器（连接虚拟推理和物理执行的桥梁） [27] - 英伟达凭借硬件优势及前瞻性布局，构建了最为完整的物理AI技术栈，核心是世界基础模型Cosmos，并已建立相对完整的使用流程（构建虚拟3D环境、生成合成数据、训练验证、部署） [31][36][37][38][39] - 物理AI最核心的应用领域在于数字孪生（实体资产和流程的虚拟映射）以及智能驾驶及具身智能 [40][41] - 在智能驾驶及具身智能领域，模型方案存在端到端模型、视觉-语言-动作模型（VLA）及世界模型三种路径的竞争，各有优劣 [47][48][49][51] 物理AI产业链梳理 - 芯片及控制器：英伟达基于Blackwell架构推出Jetson AGX Thor（专注于机器人与物理AI）和DRIVE Thor（专注于智能驾驶），Jetson Thor的AI计算能力是上一代Orin的7.5倍，最高达2070 TFLOPS（FP4） [53][55][56] - 数据供应：符合物理规律的高质量数据是训练前提，获取途径包括现实世界采集和利用生成式模型生成 [57] - 模型和算法：参与者包括全球科技巨头（英伟达、谷歌）、专注于空间智能与世界模型的第三方平台、第三方算法解决方案提供商（如Momenta）以及整机厂自研 [58][60][61] - 落地和应用：解决方案服务商的核心竞争壁垒体现在对垂直行业的深度理解与知识积累，通过提供端到端的解决方案建立客户粘性 [62] 重要公司更新总结 - 第四范式：2025Q1-3总收入44.02亿元，同比增长37%；2025Q3单季度收入17.76亿元，同比增长31%，首次实现单季度盈利；先知AI平台收入36.92亿元，同比增长70%，占比提升至84%；标杆客户数量103个，ARPU达2549万元，同比增长71% [63][65][66] - 粉笔：AI笔试刷题班和冲刺班进展超预期，预计11月提前完成20万销售人次的全年目标；AI面试刷题班即将上线，有望提供第二增长曲线；未来AI产品规划清晰，包括AI老师、AI系统班、AI硬件、全用户AI助手 [67][68][70]

文章核心观点 - AI正从技术工具全面渗透为业务核心驱动力，呈现出架构师、协调者、哨兵三大主题 [1] - 2026年十大战略技术趋势重点聚焦于八大新兴方向，涵盖AI原生开发、多智能体系统、物理AI等关键领域 [1] AI原生开发平台 - AI原生开发平台是下一代软件工程核心，通过自然语言提示词直接生成完整应用或辅助编写代码，实现“氛围编程” [2] - 市场上已出现一键生成前后端网站的工具及集成AI的IDE开发环境，部分技术公司20%–40%的代码由AI生成 [2] - AI正在重构软件开发本质，其价值更多体现在模块化、标准化任务的自动化上，难以独立完成复杂系统重写 [2] AI超级计算平台 - AI超算平台作为未来算力底座，呈现混合AI算力与算力调度两大特征，以应对模型规模与数据量激增带来的指数级算力需求 [3] - 云端与终端芯片协同工作，NVQLink和CUDA-Q等技术实现量子计算与经典超算的联动，形成跨架构任务调度能力 [3] - 中国企业推出“超节点”技术，通过堆叠AI芯片实现算力聚合，是地缘政治背景下的务实选择 [7] 多智能体系统 - 多智能体系统通过“分而治之”将复杂任务拆解，由不同智能体分工协作再整合结果，解决单智能体可靠性低、成功率随步骤骤减的问题 [8] - 案例包括贝塔斯曼的跨业务内容检索和GitHub上用于股票分析的开源多智能体项目 [8] - 多智能体是AI从“工具”走向“协作者”的关键一步，未来企业AI架构或将出现“智能体中台” [9] 特定领域语言模型 - 企业级AI项目失败率高达95%，核心问题在于通用大模型“不懂业务” [10] - 特定领域语言模型通过行业数据再训练成为解决之道，使AI从“通才”走向“专才” [10] - 企业需投入数据治理与领域训练，否则将陷入“有模型无智能”的局面 [10] 物理AI - 物理AI指能与现实世界交互的AI系统，主要应用于自动驾驶与机器人，技术路径包括VLA模型和“世界模型” [11] - 特斯拉、蔚来等车企正积极布局能理解物理规律、进行预测与规划的“世界模型” [11] - 物理AI是AI与实体经济融合的桥梁，将在制造业、物流、医疗等领域逐步替代重复性劳动 [11] 前置式主动网络安全 - AI驱动的攻击如“氛围黑客攻击”可自动化完成漏洞探测、钓鱼攻击甚至勒索软件生成，降低了黑客门槛 [12] - 前置式主动网络安全系统应运而生，包括预测性威胁情报、自动移动目标防御等技术 [12] - 企业需建立“预测-响应-欺骗”三位一体的主动安全体系，而非依赖静态防御 [14] 数字溯源 - 数字溯源通过建立软件SBOM、模型MLBOM等清单体系，追踪组件来源与安全性，以应对软件供应链攻击 [15] - AI生成内容的水印与标识技术正在逐步标准化 [15] - 中国在AI内容标识方面的法规实践值得行业关注 [16] 地缘回迁 - 地缘政治风险促使企业将数据与应用从全球公有云迁移至本土“主权云”，欧洲企业受影响最深 [17] - 中国早在信创与国产化替代中布局，DeepSeek为适配国产芯片支持特定数据格式，标志中国AI生态逐步闭环 [17] - 中国企业需在自主可控与全球协作之间找到平衡点，避免陷入“技术孤岛” [17] 延续性趋势与重点方向 - “机密计算”通过可信执行环境保护使用中数据，“AI安全平台”防范提示词注入、模型越狱等新型攻击，共同构成AI时代“安全双翼” [18] - 物理AI、AI原生开发平台、特定领域语言模型、多智能体系统是最值得中国企业在未来一年关注的四大重点趋势 [18] - 企业应避免盲目追逐技术热点，聚焦于将AI嵌入业务流程、具备护城河及形成生态协同，在制造业场景中可结合“组合式AI”实现投入与效果平衡 [18]

事件概述 - 英伟达中国开发者日活动将于2025年11月14日在苏州举行，同期举办2025 NVIDIA创业企业展示——半程展示 [1] - 物理AI是此次大会的重点之一，设置了“利用NVIDIA解决方案构建物理AI”专场以及“机器人/物理AI”专场 [1] - 英伟达CEO黄仁勋表示全球面临劳动力短缺，机器人将成为下一个巨大的消费电子机遇 [2] 英伟达物理AI布局 - 英伟达已形成较全面的物理AI产业布局，平台与软件层面包括Cosmos与Omniverse，分别负责世界模型与合成数据生成、高精度数字孪生与仿真 [3] - Isaac、PhysicsNeM、BioNeMo分别应用于机器人虚拟训练、工程气象、生物医药领域 [3] - 硬件方面规划多代GPU芯片，并形成DGXSuperPOD超级计算集群，构成从AI模型训练到物理仿真的完整基础设施 [3] - 阿里云和英伟达在Physical AI领域达成合作，阿里云人工智能平台PAI将集成英伟达Physical AI软件栈，为企业用户提供全链路平台服务 [3] - 物理AI被视为构建模拟学习的核心，是解决机器人与物理世界交互的最后一环 [3] 历史市场表现 - 黄仁勋在7月17日链博会上表示人工智能的下个浪潮是物理AI [4] - 相关概念股智微智能在当日强势涨停，次日一度冲板 [4] 相关概念公司 - 索辰科技：已经具备物理AI产品的国内CAE龙头 [7] - 奥比中光：为世界物理模型提供技术支撑的3D感知龙头 [7] - 能科科技：提供工业数字孪生解决方案的厂商 [7] - 赛意信息：合作逗号科技，物理AI协助实现供应链智能化 [7] - 智微智能：物理AI落地终端，机器人的“大脑”、“小脑”控制方案 [7]

物理AI - 英伟达将于美东时间10月27-29日召开GTC 2025大会，主题聚焦“物理AI和机器人”[1] - 物理AI重塑机器人训练底层逻辑，从依赖真实数据转向基于物理规律[1] - 英伟达构建从云端训练到边缘部署的完整生态，推动物理AI进入工业、医疗、家庭等场景[1] 无人驾驶 - 特斯拉于10月27日官宣神经网络系统“世界模型器”，可生成逼真虚拟驾驶场景[2] - 该系统使AI一天内学习相当于人类500年驾驶经验，大幅减少对真实测试依赖[2] - 世界模型器是特斯拉实现自动驾驶与机器人技术跨越的关键工具，擎天柱机器人可共用[2] 深海科技 - 我国“探索三号”母船搭载“奋斗者”号在北极完成43个潜次作业任务，开创密集冰区“船潜协同”新模式[3] - 我国成为目前世界上唯一在北极密集海冰区进行连续载人深潜的国家[3] - 深海科技在2025年政府工作报告中被首次明确列为“国家战略核心领域”[3] 机器人 - 首形科技（上海）有限公司发生工商变更，新增蚂蚁科技集团全资子公司等为股东[4] - 该公司成立于2024年，专注于高端、超仿生仿人机器人研发[4] - 超仿生仿人机器人通过高精度仿生设计重塑人机交互范式，短期聚焦工业替代与服务升级[4] 商业航天 - 天兵科技完成天龙三号大型液体运载火箭“一箭36星”分离试验，创国内应用场景卫星数量最多纪录[5] - 此次突破为低轨星座组网任务提供可靠、高效、低成本发射服务[5] - 商业航天迎来政策面、业绩面和技术面三重拐点，中国星网今年实现密集组网[5] 快充 - 移动终端通用快速充电解决方案标准L.1004通过国际电信联盟审议并作为国际标准正式发布[6] - 该标准由华为、vivo、OPPO等公司联合攻关，实现跨品牌、跨设备快速充电功能兼容[6] - 标准落地将打破协议壁垒，消费者可使用一个充电器为更多不同品牌设备提供快充体验[6] 宏观与行业政策 - 证监会将启动实施深化创业板改革，设置更契合新兴领域企业特征的上市标准[7] - 证监会发布中小投资者保护“23条”，倡导上市公司采用“注销式回购”回报投资者[7] - 合格境外投资者资格审批与开户将推动“高效办成一件事”，并允许参与更多商品期货期权品种交易[7][8] 前沿科技进展 - 中国“人造太阳”预计2027年竣工，有望成为人类历史上首个实现聚变发电的装置[7] - 玻色量子中标招商银行首个量子计算采购项目“天秤AI”，国仪量子获1.31亿元战略融资[8]

文章核心观点 - 摩根士丹利明星分析师Adam Jonas提出由物理AI驱动的"地外经济"概念 认为其将是继互联网之后定义下一个时代的重大机遇 市场规模到2045年将超过当今约110万亿美元的全球经济总量 [1] 分析师角色转变与新领域定义 - Adam Jonas被任命为摩根士丹利全球物理AI与机器人策略师 标志着其职业重心从汽车行业转向物理AI新领域 [2] - 物理AI被定义为"任何能够移动、导航、操控三维空间的事物" 其影响力被认为不亚于电力的发明 [1][2] - 摩根士丹利已发布一份名为"人形机器人100"的公司名单 凸显对该领域的关注 [2] 地外经济与低空出行市场预测 - 到2045年 "地外经济"规模预计将超过当今约110万亿美元的全球经济总量 [1] - 仅低空出行市场（如电动直升机等）到2040年的年收入就将超过4万亿美元 [1] - 预测基于对天空利用效率低下的观察 例如全球空中总人数在任何特定时间仅相当于一个休斯顿市或堪萨斯城的人口 [3] - 预测未来一到二十年内 电动垂直起降飞行器将在城市上空沿空中通道运送付费乘客 催生新型低空交通时代 [3] 历史先例与当前进展支撑 - 分析师曾成功预言特斯拉股价翻倍至70美元以及SpaceX和自动驾驶汽车的崛起 其超前观点最终得到市场验证 [4] - 当前已有客户开始根据其长期愿景构建交易策略 [4] - 现实进展为理论提供支撑：电动空中出租车开发商Joby Aviation和Archer Aviation有望在明年获得联邦认证并开始商业客运飞行 [5] - 特斯拉、谷歌支持的Apptronik以及中国的XPeng发布了更先进的人形机器人并计划商业化 [5] - Waymo和特斯拉的自动驾驶出租车已在美更多城市部署 无人机在乌克兰战场的大规模使用改变了现代战争面貌 [5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市” [6] 报告核心观点 - 政策与产业合作双轮驱动，脑机接口与物理AI成为核心投资主线 [1][6][11][14] - 脑机接口产业在政策“准入+支付+产业规划”组合拳支持下，正从技术验证走向临床实践，商业化进程提速 [11][12][13] - 阿里云与英伟达合作共建物理AI生态，标志着AI技术从虚拟走向实体，云计算平台成为关键承载者 [14][15][17] 行业重点事件分析 - **事件一：脑机接口政策加码与产业化加速** - 国家医保局于2025年9月24日发布公告，对脑机接口等创新医用耗材分类推进赋码工作，已获医疗器械注册证的产品将优先加快赋码进度 [11] - 2025年3月，国家医保局发布指南，首次将脑机接口技术设立为独立收费项目；2025年7月，工信部等七部门提出目标，到2027年脑机接口关键技术取得突破，打造2至3个产业发展集聚区 [12] - 2025年9月初，中国首个侵入式脑机接口III类医疗器械获批上市，产业链应用案例不断涌现，标志着产业从“技术验证”走向“临床实践” [12][13] - **事件二：阿里云与英伟达携手布局物理AI** - 2025年9月24日，阿里云与英伟达在物理AI领域达成合作，阿里云人工智能平台PAI将集成英伟达物理AI软件栈，提供全链路平台服务 [14] - 阿里巴巴集团CEO吴泳铭提出AGI至ASI的三阶段演进路线，并宣布未来五年全球AI投资预计达4万亿美元，阿里将同步投入；阿里此前已宣布三年内投入超3800亿元建设云和AI基础设施 [15] - 阿里云计划到2032年将其全球数据中心能耗规模较2022年提升10倍，以支持超级人工智能（ASI）发展 [15] 行业新闻动态 - **芯片及服务器** - OpenAI、甲骨文和软银宣布在美国新建五个人工智能数据中心，推进“星际之门”项目 [18] - 阿里云发布磐久128超节点AI服务器，单柜支持128个AI计算芯片 [18] - 雷军表示小米自研手机SoC至少要坚持十年、投入五百亿 [18] - **云计算** - 甲骨文计划发行150亿美元债务，以履行与OpenAI、Meta等客户的云基础设施合同，预计未来几年将花费数百亿美元用于数据中心 [18] - 阿里云将在巴西、法国和荷兰首次设立云计算地域节点，并扩建墨西哥、日本等多地数据中心 [18] - 商务部等9部门发文支持在自贸试验区等建立国际数据中心和云计算中心 [18] - **人工智能** - 阿布扎比技术创新研究所与英伟达在阿联酋成立联合研究实验室，聚焦下一代AI模型和机器人平台 [19] - 人工智能平台Clarifai推出新型推理引擎，宣称能使AI模型运行速度提升一倍，同时成本降低40% [19] - **工业互联网** - 工信部、发改委印发《工业园区高质量发展指引》，推动5G、工业互联网等基础设施进园区 [21] 公司动态摘要 - **安博通**：公司追加4.65亿元担保额度，担保总额不超过人民币10亿元 [3][25] - **福昕软件**：公司变更80,000股回购股份用途并注销，总股本减少至91,359,524股 [3][26] - **广联达**：控股股东刁志中新质押1700万股（占公司总股本1.03%），并解除质押2616.9万股（占公司总股本1.58%） [26] - **创业慧康**：发布员工持股计划草案，受让规模不超过4,698,200股（占公司总股本0.30%）；持股5%以上股东计划减持不超过37,038,029股（占公司总股本约2.39%） [24] 投资建议 - 报告建议关注脑机接口和物理AI方向企业，包括狄耐克、喜临门、中科信息、智微智能、索辰科技等 [4]

文章核心观点 - 物理AI作为工业机器人进化的最新阶段，正通过人工智能、视觉系统与机器人硬件的结合，催生新一代更智能、更具适应性的机器，为制造业带来更高的灵活性、抗风险能力和效率提升 [1][5][7] 工业机器人的演进 - 工业机器人从20世纪60年代基于规则的系统起步，通过明确编程执行高精度、高速度的重复性任务，但缺乏灵活性 [2] - 基于训练的机器人通过AI与机器学习从经验中学习，能处理存在变量的任务，适用于中等产量甚至非重复性生产任务，训练可通过虚拟化实现以缩短部署时间 [3] - 基于情境的机器人配备感知工具和AI基础模型，可实时观察、解读环境，具备自主决策和规划能力，其形态包括四足、人形和移动机器人等多种形式 [5] - 三种机器人技术将作为多元化自动化策略的一部分，根据不同产线与任务需求定制部署 [5] 物理AI与智能机器人对制造业的关键性 - 当前制造业面临供应链脆弱、地缘政治紧张、原材料短缺、运输瓶颈、市场不确定性、成本上涨、劳动力短缺及客户需求向定制化、快速交付和可持续性升级等多重挑战 [6] - 智能机器人连接数字与物理世界，通过提升运营灵活性帮助制造商应对挑战，需将机器人技术纳入长期战略而非仅追求短期收益 [7] 人才队伍的转型与培养 - 机器人与自主系统将推动岗位转型而非简单消失，催生新的高技能岗位，如机器操作员转为机器人技术员，物流团队协调移动机器人等 [8] - 实现转型需聚焦劳动力培养与持续学习，技能再培训、技能提升及长期劳动力规划是确保智能机器人兑现价值的关键 [8] 物理AI的现实应用案例 - 亚马逊在300个配送中心部署超过100万台机器人，与人类协作处理分拣、搬运等任务，试点项目使配送时间缩短，效率提升25%，行驶效率提高10%，并新增30%高技能岗位 [10] - 富士康采用AI与数字孪生技术自动化精密任务，新系统部署时间缩短40%，生产周期缩短20%-30%，错误率降低25%，运营成本下降15%，在复杂组装任务中AI机器人成功率已高于人类 [10] 制造商把握物理AI价值的策略 - 制造商需迅速行动把握技术潜力，采用分层自动化策略整合各类机器人技术以实现系统级智能，并坚持以人为本的策略确保整合的可持续性与包容性 [11]

市场趋势分析 - 沪指在10日均线附近获得支撑并展开反弹 基本收复5日均线 [1] - 科创50和创业板指收盘创出近期新高 市场沿短期均线震荡盘升态势明确 [1] - 上证指数突破过去10年高点3731点 但沪深300和创业板等分类指数距2021年高点仍有较大距离 [1] 板块机会展望 - 人工智能方向因昇腾384超节点、物理AI等新热点涌现 预计8月迎来主题性机会 [2] - 机器人国产化趋势明确 产品从人形向四足及功能型扩展 带动传感器/控制器/灵巧手等板块机会 [2] - 半导体国产化关注设备/晶圆制造/材料/IC设计领域 [2] - 军工板块2025年订单预期回升 地面装备/航空装备/军工电子等子板块一季报已现触底迹象 [2] - 创新药经历近4年调整后迎来收获期 2024年三季度起连续三个季度净利润增速转正 预计2025年迎基本面拐点 [2] 盘面表现特征 - 通信/电子/国防军工/计算机/非银金融成为领涨板块 [3] - 煤炭/农林牧渔/纺织服饰/食品饮料/医药生物等板块表现落后 [3] - 市场个股涨跌家数基本持平 呈现结构性分化特征 [3] 催化因素汇总 - 雅鲁藏布江下游电站启动、H20芯片可能恢复出口、机器人/低空飞行器获订单等事件推动风险偏好上升 [1] - 世界人工智能大会与世界机器人博览会成为科技板块重要催化事件 [1][2] - 特斯拉人形机器人版本更新预期可能成为机器人板块新催化剂 [2]

市场表现与趋势 - 沪指盘中创近期新高后尾盘回落 收盘仍位于5日均线之上 显示短期震荡但上行趋势保持良好[1] - 上证指数突破过去10年高点3731点 但沪深300、创业板等主要分类指数距离2021年高点仍有较大距离[1] - 个股表现涨跌互现 下跌家数与上涨家数基本持平 市场在临近3900点时存在分歧[1][3] 板块轮动与机会 - 科技成长类板块出现调整 市场风格可能从银行、高股息等防御型品种转向科技成长领域[1][2] - 人工智能大会催生昇腾384超节点、物理AI等新热点 AI方向在8月将迎来主题性机会[2] - 机器人国产化趋势明确 产品从人形机器人向四足机器人、功能型机器人扩展 带动传感器、控制器等板块机会[2] - 半导体国产化关注设备、晶圆制造、材料和IC设计等细分领域[2] - 军工板块2025年订单回升预期强烈 地面装备、航空装备等子板块一季报已现触底迹象[2] - 创新药经历近4年调整后迎来收获期 自2024年三季度起连续三个季度净利润增速为正 预计2025年迎基本面拐点[2] 行业催化剂 - 雅鲁藏布江下游电站启动、H20芯片可能恢复出口、机器人/低空飞行器获订单等事件提升市场风险偏好[1] - 世界人工智能大会、世界机器人博览会等大型行业会议成为重要催化因素[1][2] - 特斯拉人形机器人版本更新预期可能成为机器人板块新催化剂[2] 板块表现分化 - 领涨板块包括农林牧渔、美容护理、基础化工、传媒、商贸零售等[3] - 领跌板块包括医药生物、非银金融、钢铁、国防军工、通信等[3] - 科创50下跌超1%领跌市场 但整体调整幅度有限[3]