市场整体表现 - 2025年12月4日，上证指数冲高回落，弱势震荡微跌，创业板指上午冲高回落后再次上行，以小阳线报收 [5] - 当日市场成交额为1.56万亿元，个股涨跌家数比为1455：3878，涨跌停个股比为39：26 [5] 行业与概念板块表现 - 领涨行业包括工程机械、半导体、电器仪表、通用机械 [5] - 领涨概念为减速器 [5] - 领跌行业包括酒店餐饮、旅游、综合类，跌幅均超过2% [5] 基金净值增长排名（前10） - 2025年12月4日，开放式基金净值增长排名前10的基金及其日增长率如下 [2]： 1. 东方惠新灵活配置混合A：净值1.5106，日增长3.57% 2. 东方惠新灵活配置混合C：净值1.4994，日增长3.56% 3. 银华集成电路混合A：净值1.4404，日增长3.31% 4. 银华集成电路混合C：净值1.4288，日增长3.30% 5. 国泰优势行业混合A：净值2.4359，日增长3.29% 6. 国泰优势行业混合C：净值2.3850，日增长3.29% 7. 汇添富竞争优势灵活配置混合：净值1.3016，日增长3.29% 8. 国泰新经济灵活配置混合C：净值2.8090，日增长3.27% 9. 国泰新经济灵活配置混合A：净值2.8440，日增长3.27% 10. 宏利领先中小盘混合：净值1.2400，日增长3.16% 基金净值增长排名（后10） - 2025年12月4日，开放式基金净值增长排名后10的基金及其日增长率如下 [3]： 1. 招商中证煤炭等权指数(LOF)C：净值2.0680，日增长-2.11% 2. 招商中证煤炭等权指数(LOF)A：净值2.0768，日增长-2.10% 3. 华泰柏瑞亚洲领导企业混合：净值1.1150，日增长-2.02% 4. 工银消费服务混合C：净值2.5350，日增长-1.97% 5. 格林稳健价值混合A：净值0.5884，日增长-1.95% 6. 格林稳健价值混合C：净值0.5766，日增长-1.94% 7. 工银消费服务混合A：净值2.5970，日增长-1.93% 8. 招商中证白酒指数(LOF)C：净值0.7402，日增长-1.91% 9. 招商中证白酒指数(LOF)A：净值0.7435，日增长-1.90% 10. 融通新消费灵活配置混合：净值1.7150，日增长-1.89% 领先基金案例分析（东方惠新灵活配置混合A） - 该基金为主动型混合基金，风格偏向半导体行业，属于芯片制造方向，基金规模为1.52亿元 [6] - 截至2025年9月30日，其前十大重仓股集中度高达80.35% [6] - 前十大重仓股当日普遍上涨，其中华虹公司日涨幅6.07%、拓荆科技日涨幅6.00%、中科飞测日涨幅4.61%、中微公司日涨幅4.23%、北方华创日涨幅3.67% [6] - 基金净值相对跑赢市场，其重仓的半导体板块与当日领涨行业相符 [5][6] 落后基金案例分析（招商中证煤炭等权指数(LOF)C） - 该基金为被动型指数基金，跟踪中证煤炭等权指数，风格偏向能源行业中的煤炭方向，基金规模为2.42亿元 [6] - 截至2025年9月30日，其前十大重仓股集中度为33.86% [6] - 前十大重仓股当日多数下跌，其中宝泰隆日跌幅6.05%、云煤能源日跌幅7.29%、美锦能源日跌幅3.52%、华阳股份日跌幅3.97% [6] - 基金净值相对跑输市场，其重仓的煤炭板块表现疲弱 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年12月4日各类ETF市场表现进行总结分析，涵盖A股市场概况、不同类型ETF成交金额及涨跌幅等信息[2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - A股上证综指下跌0.06%收于3875.79点，深证成指上涨0.40%收于13006.72点，创业板指上涨1.01%收于3067.48点，两市成交金额15618亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业为机械设备（0.90%）、电子（0.78%）、国防军工（0.55%），跌幅靠前行业为综合（-2.11%）、美容护理（-1.89%）、社会服务（-1.62%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的有华夏中证A500ETF涨0.35%贴水率0.49%、华泰柏瑞中证A500ETF涨0.25%贴水率0.41%、国泰中证A500ETF涨0.35%贴水率0.38% [3][7] - 还展示了成交额前十股票ETF详细信息，如华夏上证科创板50ETF涨1.38%、嘉实上证科创板芯片ETF涨2.57%等 [8] 债券ETF - 成交金额靠前的有海富通中证短融ETF跌0.00%贴水率-0.01%、鹏扬中债 - 30年期国债ETF跌1.32%贴水率-1.00%、博时中证可转债及可交换债券ETF跌0.29%贴水率-0.43% [4][9] - 给出成交额前五债券ETF具体数据 [10] 黄金ETF - 黄金AU9999跌0.08%，上海金跌0.30% [12] - 成交金额靠前的有华安黄金ETF跌0.35%贴水率-0.21%、易方达黄金ETF跌0.37%贴水率-0.20%、博时黄金ETF跌0.35%贴水率-0.21% [12] - 展示成交额前五黄金ETF信息 [13] 商品期货ETF - 大成有色金属期货ETF涨1.18%贴水率1.57%，华夏饲料豆粕期货ETF跌0.25%贴水率0.33%，建信易盛郑商所能源化工期货ETF涨0.08%贴水率-0.29% [13] - 给出商品期货ETF一览信息 [14] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数涨0.86%，纳斯达克指数涨0.17%，标普500涨0.30%，德国DAX跌0.07%，今日恒生指数涨0.68%，恒生中国企业指数涨0.86% [15] - 成交金额靠前的有易方达中证香港证券投资主题ETF跌0.05%贴水率-0.01%、广发中证香港创新药ETF涨1.99%贴水率2.17%、华泰柏瑞恒生科技ETF涨1.24%贴水率1.18% [15] - 展示成交额前五跨境ETF数据 [16] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF [17] - 给出成交额前三货币ETF具体成交额 [18]

权益类基金整体业绩表现 - 2025年前11个月，全市场7118只权益类基金收益率均值为24.85% [2] - 6960只产品录得正收益，占比97.78%，729只基金收益率超50%，158只收益率为负 [2] - 权益类基金收益率首尾差距达211.23% [3] 主要股指及基金指数表现 - 前11个月，上证指数、深证成指、创业板指涨幅分别为16.02%、24.67%、42.54% [2] - 万得普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数、灵活配置型基金指数、指数增强型基金指数涨幅均超20% [2] 主动权益类基金业绩 - 全市场4393只主动权益类基金收益率均值27.48%，529只产品收益率超50%，23只“翻倍基”收益率超100% [4] - 永赢科技智选A以191.71%收益率领先，恒越优势精选A、中航机遇领航A、中欧数字经济A、红土创新新兴产业A收益率分别为136.72%、135.34%、124.37%、120.91% [4] - 23只“翻倍基”中11只三季度末管理规模不足10亿元，凯石澜龙头经济一年持有管理规模仅1.21亿元 [5] - 永赢科技智选、中航机遇领航、中欧数字经济三季度末管理规模环比分别增加103.55亿元、121.7亿元、114.94亿元，新晋百亿基金经理为任桀、韩浩、冯炉丹 [5] - 22只“翻倍基”重仓科技赛道个股，如新易胜、中际旭创、天孚通信、寒武纪-U、德明利 [6] - 106只主动权益类基金收益率为负，16只净值跌幅超10%，鑫元消费甄选A等排名倒数，6只来自广发基金且由王明旭管理，重仓白酒消费个股 [6] - 白酒行业前11个月跌幅6.99%，在124个申万二级行业中排倒数第六 [6] 指数型基金业绩 - 2053只指数型基金收益率均值25.34%，2020只取得正收益，占比98.39%，200只收益率超50% [9] - 国泰中证全指通信设备ETF收益率95.97%居首，通信设备、创新药、人工智能、黄金、有色金属等行业指数基金表现突出 [9][10] - 200只高收益指数基金中，27只管理规模超50亿元，82只不足5亿元，46只低于2亿元 [10] - 33只指数型基金收益率为负，招商沪深300地产A收益率-6.78%最差，食品饮料、中药相关指数产品表现不佳 [11][12] - 中证白酒指数、中证酒指数累计年跌幅分别为7.21%、7.65% [12] 基金管理人规模与收益 - 31家基金管理人权益类产品规模超500亿元，易方达基金、华夏基金、华泰柏瑞基金、南方基金、嘉实基金管理规模超5000亿元 [13] - 18家基金管理人规模超1000亿元，47家管理人权益类基金规模不足10亿元 [13][14] - 134家管理人中，22家股票型基金收益率均值超30%，红土创新基金以56.08%居首，但规模仅26.79亿元 [15] - 28家管理人混合型基金收益率均值超30%，安联基金以48.33%排第一 [16][17] - 2025年前三季度，权益类基金为基民累计赚取2.17万亿元利润，34家管理人利润超100亿元，6家超1000亿元 [18] - 71家管理人利润不足10亿元，天治基金是唯一亏损的管理人，权益产品合计亏损0.02亿元 [19]

证券市场回顾 - 12月3日，上证综指下跌0.51%，收于3878.0点 [1] - 深证成指下跌0.78%，收于12955.25点 [1] - 创业板指下跌1.12%，收于3036.79点 [1] ETF市场整体表现 - 12月3日，股票型ETF收益率中位数为-0.61% [2] - 按分类看，表现最佳的ETF：规模指数类为鹏华中证800自由现金流ETF（涨0.82%），行业指数类为万家中证工业有色金属主题ETF（涨1.91%），策略指数类为华夏中证500自由现金流ETF（涨1.11%），风格指数类为浙商汇金中证浙江凤凰行动50ETF（涨0.68%），主题指数类为汇添富中证油气资源ETF（涨1.08%） [2] ETF涨跌幅排行 - 涨幅前三的ETF：万家中证工业有色金属主题ETF（涨1.91%）、华夏中证500自由现金流ETF（涨1.11%）、汇添富中证油气资源ETF（涨1.08%）[4][5] - 跌幅前三的ETF：工银瑞信中证线上消费主题ETF（跌2.74%）、富国创业板软件ETF（跌2.61%）、国泰中证动漫游戏ETF（跌2.44%）[5] ETF资金流向 - 资金流入前三的ETF：华夏中证A500ETF（流入8.16亿元）、南方中证1000ETF（流入4.41亿元）、华泰柏瑞中证A500ETF（流入2.96亿元）[6][7] - 资金流出前三的ETF：华宝中证银行ETF（流出3.69亿元）、鹏华中证细分化工产业主题ETF（流出3.49亿元）、鹏华中证酒ETF（流出3.34亿元）[7] ETF融资融券概况 - 融资买入额前三的ETF：华夏上证科创板50成份ETF（4.45亿元）、国泰中证全指证券公司ETF（3.65亿元）、华宝中证医疗ETF（1.83亿元）[8][9] - 融券卖出额前三的ETF：南方中证500ETF（3527.77万元）、华泰柏瑞沪深300ETF（2327.42万元）、国泰中证A500ETF（588.83万元）[9] 机构观点：有色金属行业 - 华泰期货认为，铜冶炼厂计划减产可能缓和矿端供应紧张，但Kamoa冶炼厂复产增加原料压力，目前铜价大概率处于易涨难跌状态 [9] - 中信期货指出，铂金市场处于结构性扩张阶段，汽车催化剂需求稳定，氢能产业是未来增长点，在供需基本面韧性背景下铂价保持坚挺 [10][11]

基金表现与交易数据 - 港股高股息ETF（159302）12月3日收盘下跌0.66%，成交额为1936.00万元 [1] - 基金今年以来份额减少11.95%，从1.09亿份降至9579.76万份，但规模增加7.95%，从1.21亿元增至1.30亿元 [1] - 流动性方面，近20个交易日累计成交金额为3.54亿元，日均成交金额为1770.87万元，今年以来223个交易日累计成交金额为29.14亿元，日均成交金额为1306.93万元 [1] 基金基本情况 - 港股高股息ETF成立于2024年8月23日，全称为银华中证港股通高股息投资交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 基金业绩比较基准为中证港股通高股息投资指数收益率(经估值汇率调整) [1] - 基金管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] 基金经理与持仓 - 现任基金经理张亦驰自2024年8月23日开始管理该基金，任职期内收益为36.18% [2] - 基金前十大重仓股包括中远海控（持仓占比7.63%）、兖煤澳大利亚（5.59%）、海丰国际（5.05%）、国泰海通（4.31%）、东方海外国际（4.00%）、民生银行（3.86%）、中信银行（3.61%）、中国石油股份（3.55%）、中国神华（3.47%）、中国人民保险集团（3.44%） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年12月3日，A股市场各指数多数下跌，不同类型ETF表现各异，各行业涨跌分化[2][6] 各目录总结 市场概况 - 上证综指下跌0.51%，收于3878.00点；深证成指下跌0.78%，收于12955.25点；创业板指下跌1.12%，收于3036.79点；两市A股成交金额为16837亿元[2][6] - 涨幅靠前的行业有交通运输（0.69%）、有色金属（0.63%）、煤炭（0.57%）；跌幅靠前的行业有传媒（-2.86%）、计算机（-2.26%）、房地产（-1.53%）[2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的有华夏中证A500ETF下跌0.35%，贴水率为-0.42%；华泰柏瑞中证A500ETF下跌0.33%，贴水率为-0.39%；国泰中证A500ETF下跌0.52%，贴水率为-0.53%等[3][7] 债券ETF - 成交金额靠前的有海富通中证短融ETF上涨0.01%，贴水率为0.00%；华夏上证基准做市国债ETF下跌0.05%，贴水率为0.03%；招商中证AAA科技创新公司债ETF下跌0.04%，贴水率为-0.29%[4][9] 黄金ETF - 今日黄金AU9999下跌0.51%，上海金下跌0.23%；成交金额靠前的有华安黄金ETF下跌0.18%，贴水率为-0.36%；博时黄金ETF下跌0.24%，贴水率为-0.36%；易方达黄金ETF下跌0.20%，贴水率为-0.34%[12] 商品期货ETF - 大成有色金属期货ETF上涨0.38%，贴水率为0.51%；华夏饲料豆粕期货ETF涨跌幅为0.00%，贴水率为0.65%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌0.73%，贴水率为-1.09%[15] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数等上涨，今日恒生指数等下跌；成交金额靠前的有易方达中证香港证券投资主题ETF下跌1.23%，贴水率为-1.44%；华泰柏瑞恒生科技ETF下跌1.49%，贴水率为-1.85%；广发中证香港创新药ETF下跌1.73%，贴水率为-1.70%[17] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF[19]

企业年金基金整体规模与收益 - 截至2025年三季度末，全国企业年金基金投资资产净值突破4万亿元，达到40,629.99亿元，较二季度末的约3.8万亿元有所增长 [1][2][3] - 企业年金基金近三年累计收益率为12.08% [1][3] - 从计划类型看，单一计划资产规模为36,619.48亿元，近三年累计收益率为12.30%；集合计划资产规模为3,987.34亿元，近三年累计收益率为10.18% [3][4][5] 企业年金基金投资组合表现 - 在单一计划中，含权益类组合近三年累计收益率为12.53%，表现优于固定收益类组合的10.48% [3] - 在集合计划中，含权益类组合近三年累计收益率为10.76%，表现优于固定收益类组合的10.13% [4][5] - 单一计划中，含权益类组合资产规模约为3.3万亿元，远高于固定收益类组合的3,365.64亿元 [3] 基金管理公司企业年金规模排名 - 管理规模超过3000亿元的公司有2家：工银瑞信基金（3,704亿元）和易方达基金（3,326亿元），规模较二季度末均增长 [6] - 管理规模在1000亿至3000亿元之间的公司包括：南方基金（2,740亿元）、富国基金（1,220亿元）、国泰基金（1,292亿元）、华夏基金（1,180亿元），规模较二季度末均实现增长 [6] - 管理规模在1000亿元以下的公司包括：招商基金（867亿元）、海富通基金（773亿元）、嘉实基金（726亿元）、博时基金（505亿元）、银华基金（116亿元），规模较二季度末均实现增长 [7] 基金管理公司企业年金投资业绩 - 在单一计划含权益类组合中，近三年累计收益率较高的公司包括：工银瑞信基金（18.37%）、国泰基金（17.05%）、南方基金（13.12%）、易方达基金（12.93%）[8] - 在集合计划含权益类组合中，近三年累计收益率较高的公司包括：工银瑞信基金（16.68%）、国泰基金（16.07%）、南方基金（14.49%）[8] - 部分公司在固定收益类组合中也表现稳健，如银华基金在单一计划固定收益类组合中收益率为12.26% [8] 养老金产品整体表现 - 截至三季度末，养老金产品实际运作568个，期末资产净值约为2.46万亿元 [9] - 养老金产品三季度收益率为3.11%，今年以来累计收益率为4.66% [1][9] 养老金产品细分类型表现 - 权益类资产产品表现突出：普通股票型产品三季度收益率达22.56%，今年以来收益率达27.24%，成立以来累计收益率达101.41% [9][10] - 港股股票型产品三季度收益率达25.41%，今年以来收益率达43.97%，但成立以来累计收益率为-7.31% [9][10] - 固定收益类资产产品收益稳健：混合型产品三季度收益率为4.16%，今年以来收益率为5.84%；普通型产品三季度收益率为0.63%，今年以来收益率为2.09% [10][11]

机构之家注意到，继副总经理邹曦离任后，融通基金又迎来高管变动。 12月2日，融通基金接连发布两则高级管理人员变更公告，在公司任职超过十四年督察长涂卫东因"个人原因"卸任，与此同时，财务负责人王智鲲亦宣布离 任。在公募基金行业竞争日趋白热化的背景下，两名分别执掌"合规"与"财务"两大核心命脉的高管同时离任，这不仅是继2025年10月任职超24年的投研"元 老"邹曦离职后的又一次重大人事变动，更是将融通基金近年来持续动荡的高管团队问题推向了舆论风口浪尖。 | 因任高级管理人员职务 | 图席长 | | --- | --- | | 以任高级管理人员姓名 | 徐卫东 | | 风任给国 | 个人原因 | | 风任日期 | 2025年12月2日 | | 转任本公可具也工作岗位的说明 | | 图片来源：融通基金官网 从股权变更到高管"大换血" 提及融通基金近年来的高管频繁变动，还要追溯到其股权结构的变革。2022年4月13日，融通基金实际控制人正式变更为中国诚通控股集团有限公司（以下 简称诚通集团）。自此，融通基金正式进入"央企公募时代"。 | 肉任高级管理人员职务 | 财务负 | | --- | --- | | 离任高级管 ...

市场总体表现 - 2025年A股定增市场迎来公募基金深度参与，截至12月2日，已有33家基金公司参与定增，获配总金额高达173亿元，相比2024年全年大幅增长140% [1] - 公募基金参与定增的规模与热情呈爆发式增长，2025年获配总金额173亿元相较2024年全年的72亿元，增长超过100亿元，增幅达140% [4][5] - 公募定增资金高度聚焦半导体、人工智能、创新药等硬科技领域，赚钱效应显著 [1] 头部机构参与情况 - 头部公募机构扮演主力军角色，易方达基金以36.87亿元的获配规模领先，广发基金、富国基金和中欧基金紧随其后，获配金额分别为22.88亿元、15.29亿元和14.63亿元 [5] - 汇添富、工银瑞信、兴证全球和鹏华等基金公司获配金额在5亿至10亿元之间，形成强者恒强格局 [5] - 参与机构类型多样，既有华夏、嘉实等大型基金公司，也有睿远、易米等中小型基金公司 [5] 资金投向与行业偏好 - 公募定增资金高度聚焦于硬科技领域，资金主要集中在了电子、医药生物等行业，具体为半导体、人工智能、创新药等受政策支持、处于技术升级与产能扩张关键期的领域 [6] - 公募基金在电子行业的定增获配额高达74.5亿元，涉及寒武纪、芯原股份、中科飞测等明星标的 [6] - 公募基金在医药生物行业的获配额达到56亿元，重点布局了百利天恒、迪哲医药等创新药企 [6] - 百利天恒、寒武纪、芯原股份、迪哲医药四家公司的公募获配金额均超过10亿元，成为年度最受青睐的定增项目 [6] 产品策略与市场驱动力 - 定期开放和持有期产品是参与定增的主力，其资金期限稳定，与定增通常6个月的锁定期更为匹配，部分指数增强产品也通过定增进行精细化结构调整 [6] - 此轮定增热潮的驱动力包括政策红利、折价安全垫与显著的赚钱效应，政策层面鼓励资本市场支持实体经济尤其是科技自立自强 [8] - 定增发行通常存在一定折扣，为机构提供天然安全垫，且参与公募基金整体收益表现亮眼，正反馈效应激发更多机构参与热情 [8]

市场参与规模与增长 - 2025年公募基金参与定增市场热情高涨，截至12月2日已有33家基金公司参与，获配总金额高达173亿元 [1][3] - 获配总金额相比2024年全年的72亿元大幅增长超过100亿元，增幅达140% [3][7] - 参与热度显著回升，规模增长与收益提升同步，呈现爆发式增长 [3][14] 主要参与机构格局 - 头部公募机构扮演主力军角色，易方达基金以36.87亿元的获配规模领先 [3][10] - 广发基金、富国基金和中欧基金紧随其后，获配金额分别为22.88亿元、15.29亿元和14.63亿元 [3][10] - 汇添富、工银瑞信、兴证全球和鹏华等基金公司获配金额在5亿至10亿元之间，形成强者恒强格局 [3][10] - 睿远、博时、华夏、嘉实等多家基金公司获配金额均超过3亿元，参与者包括大型和中小型基金公司 [3][10] 资金投向与行业聚焦 - 公募定增资金高度聚焦于硬科技领域，与2025年“科技牛”行情同频 [5][12] - 电子行业定增获配额高达74.5亿元，涉及寒武纪、芯原股份、中科飞测等明星标的 [5][13] - 医药生物行业获配额达到56亿元，重点布局百利天恒、迪哲医药等创新药企 [5][13] - 百利天恒、寒武纪、芯原股份、迪哲医药四家公司公募获配金额均超过10亿元，成为年度最受青睐项目 [5][14] 产品类型与投资策略 - 定期开放和持有期产品是参与定增的主力，其资金期限稳定，与定增通常6个月的锁定期更为匹配 [4][11] - 部分指数增强产品通过定增进行精细化结构调整，以追求超越基准的收益 [4][11] - 机构投资者倾向于选择股价趋势强势、未来成长空间广阔的股票，反映对产业基本面和技术壁垒的深度认可 [5][14] 市场驱动因素 - 政策层面鼓励资本市场支持实体经济，尤其是科技自立自强，为优质公司再融资创造良好环境 [6][14] - 定增发行通常存在一定折扣，为机构提供了天然的安全垫 [6][14] - 参与定增的公募基金整体收益表现亮眼，显著的赚钱效应和正反馈效应激发了更多机构的参与热情 [6][14]