董事会会议 - 第三届董事会第二十一次会议于2025年7月8日通讯召开，8名董事全出席[1] 人事任免 - 提名马海全为第三届董事会非独立董事候选人，待股东大会审议[2][3][5] - 聘任马海全为公司总经理，聘任生效且任期与本届董事会相同[4] - 聘任李恒杰为公司总会计师，聘任生效且任期与本届董事会相同[4][5] 会议安排 - 同意将提名马海全议案提交2025年第二次临时股东大会审议[5] 公告信息 - 公告发布时间为2025年7月9日[7]

政策与市场环境 - 证监会扩大科创板第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域未盈利企业上市 [1] - 中国商业航天产业自2015年政策破冰后，形成覆盖卫星制造、发射服务、地面应用的完整产业链，2025年上半年新增企业11,500家，同比增长51.97% [4][7] - 地方政府积极布局商业航天，北京计划2028年上市企业超20家，上海培育5家科创板储备企业，海南、郑州、湖南等地通过税收优惠和产业基金吸引产业集聚 [8] 企业融资与证券化 - 江苏深蓝航天完成近5亿元融资，研发可回收液体火箭"星云"系列，目标运载能力突破25吨级 [4] - 成都国星宇航提交港交所上市申请，2023年收入5.08亿元，星基解决方案占比超80%，IPO前估值达65亿元 [5] - 2024年中国商业航天融资事件138个，总金额202.39亿元，独角兽企业达12家，头部企业如银河航天、东方空间融资超30亿元 [18][19][22] 技术突破与产业升级 - 卫星制造从"单颗定制"转向"平台化批产"，银河航天灵犀系列卫星实现模块化生产，单位成本大幅压缩 [11] - 商业火箭技术取得进展，东方空间"引力一号"刷新国内最大固体运载火箭纪录，中科宇航"力箭一号"实现液体火箭入轨 [21][23] - 6G与低轨卫星融合网络成为趋势，中国推进NTN标准研究，卫星通信时延有望收敛至10ms以内 [15][16] 区域发展与竞争格局 - 北京聚集超100家航天单位，形成从原始创新到商业转化的闭环生态，上海依托G60星链打造低轨通信产业带 [28][29] - 海南文昌凭借发射场优势发展"发射+测控+运营"枢纽，武汉构建遥感制造与数据处理集群，深圳聚焦卫星通信终端应用 [32][33] - 中国商业航天形成"极核+走廊"区域结构，北京、上海为创新极核，海南、武汉、深圳为支撑节点 [33] 全球对标与商业模式 - SpaceX估值达3500亿美元，星链业务2024年营收82亿美元，全球订阅用户超600万，中国企业在"批产+低成本"逻辑下追赶 [20][26] - 中国商业航天从复制SpaceX转向"场景驱动+低成本突破"路径，银河航天宽带卫星通信下行速率突破200Mbps，接近地面5G水平 [21][25] - 行业挑战包括技术成熟度差异、地缘政治风险及资本回报周期长，但政策支持与市场需求推动产业化成熟 [26][27]

指数表现 - 中证高端装备细分50指数下跌0 07% 成分股中久之洋领涨18 64% 莱斯信息上涨6 88% 中国卫通上涨2 98% 中国海防领跌 中光学 北方导航跟跌 高端装备ETF(159638)下修调整 [1] ETF流动性及规模 - 高端装备ETF盘中换手2 07% 成交2411 56万元 近1周日均成交8312 25万元 [3] - 高端装备ETF最新规模达11 58亿元 杠杆资金持续布局 最新融资买入额236 44万元 融资余额2091 39万元 [3] 收益表现 - 高端装备ETF近1年净值上涨27 22% 自成立以来最高单月回报19 30% 最长连涨月数2个月 最长连涨涨幅29 39% 上涨月份平均收益率6 55% [3] 行业增长曲线 - 军工行业三大增长曲线：国内需求聚焦低成本精确制导弹药 无人系统及信息化智能化作战底座建设 军贸需求受区域冲突催化有望爆发 泛军工需求关注大飞机 低空经济 商业航天 深海科技四大方向 [3] 国防支出与行业前景 - 中国国防支出仍有较大增长空间 未来或将长期高于GDP增速 2025年是"十四五"规划收官之年 行业有望摆脱低迷期 迎来全面复苏景气拐点 军工板块或进入业绩改善与估值提升的"戴维斯双击"阶段 [4] 指数权重股 - 中证高端装备细分50指数前十大权重股合计占比45 22% 包括中航沈飞(6 48%) 航发动力(6 70%) 中航光电(7 23%) 中航西飞(4 57%) 中航机载(3 73%) 中国长城(3 78%) 海格通信(3 08%) 航天电子(3 28%) 中航成飞 西部超导(2 93%) [4][6] - 前十大权重股中中航光电跌0 36% 航发动力跌0 38% 中航沈飞跌0 12% 中航西飞跌0 19% 中国长城持平 中航机载跌0 08% 航天电子跌0 20% 菲利华跌1 23% 海格通信涨0 15% 西部超导跌0 41% [6] 投资布局 - 场外投资者可通过中证高端装备细分50ETF联接基金（018028）布局行业轮动机会 [6]

6G概念股表现 - A股6G概念早盘盘尾持续走高 [1] - 国脉科技涨停 [1] - 创远信、中国卫通、中京电子、奥士康、本川智能、盛路通信等跟涨 [1]

市场整体表现 - A股三大股指早盘震荡上涨，沪指跌0.22%至3447.04点，深成指涨0.31%至10444.52点，创业板指涨0.76%至2139.87点 [1][7] - 港股恒生指数高开0.05%后跌幅扩大至1.06%，跌破24000点，恒生科技指数跌0.94% [2][5][9] - 国债期货分化，30年期主力合约跌0.03%，10年期和5年期主力合约均涨0.02% [3][4][20] 行业板块动态 科技与消费电子 - 苹果概念股集体走强，工业富联涨7.42%，港股瑞声科技、丘钛科技涨超1%，消息面涉及美越贸易协议及关税调整 [16][17][18] - 商业航天概念股拉升，陕西华达涨11.25%，中国卫通涨6.64%，西测测试20CM涨停 [19] 医药与创新药 - 创新药板块活跃，神州细胞涨11.58%，微芯生物涨7.91%，长春高新涨5.48%，塞力医疗3连板 [14][15] 原材料与周期股 - 钢铁股回调，港股重庆钢铁股份跌22.09%，鞍钢股份跌3.76% [12][13] - 商品期货黑色系延续涨势，焦煤涨1.7%，铁矿石涨1.19%，玻璃主力合约涨超3% [26][27] 新能源与电池 - 固态电池概念股调整，硅宝科技跌7.49%，上海洗霸跌7.23% [11] 概念与题材 - 海洋经济概念股发酵，深海科技方向领涨，创业板指涨超1%时沪深京三市超3000股上涨 [7][22] - 军工板块早盘活跃但随后调整，宠物经济、机器人概念股同步走弱 [22]

卫星互联及商业航天板块市场表现 - 7月3日早盘卫星互联、商业航天板块活跃，卫星ETF（159206）高开涨2.58%，成分股陕西华达涨超14%，天银机电、臻镭科技、华力创通、中国卫通等涨幅介于6.73%-8.25% [1] - Wind热门概念指数中卫星互联（3.42%）、商业航天（3.13%）、卫星导航（2.62%）领涨，6G（2.07%）、军民融合（2.03%）等概念同步走强 [2] - 卫星ETF成分股成交活跃，中国卫通成交额达6.73亿元，亚光科技成交1.87亿元，华力创通成交1.82亿元 [2] 行业动态与技术进步 - 中国星网完成管理层重大调整，标志国家卫星互联网战略进入新阶段 [2] - 海外商用进展：T-Mobile与星链合作的"T-Satellite"服务将于7月23日商用，支持短信/彩信/图片传输 [3] - 国内技术突破：中国星网5月通过试验卫星实现全球首个5G NTN标准手机直连宽带视频通话 [3] - 消费级应用前瞻：华为手机直连低轨卫星计划2025年下半年开启众测 [3] 卫星产业发展驱动因素 - 太空军备竞赛加速推动卫星占频保轨需求，火箭运力提升及可回收技术突破降低组网成本，卫星物联网市场规模激增 [4] - 中航证券指出"航天强国"进入落地阶段，政策资源将向商业航天倾斜，火箭与卫星领域成为重点发展方向 [4] - 卫星通信被定位为6G技术底座，卫星ETF（159206）65%权重聚焦卫星制造，为市场首只纯卫星主题ETF [4]

指数表现 - 中证军工指数上涨0.82%，成分股上海瀚讯上涨7.51%，中国卫通上涨6.25%，宗申动力上涨4.82%，航天智装上涨2.37%，光启技术上涨2.14% [1] - 军工ETF龙头上涨0.61%，盘中成交231.61万元，近1周日均成交1.49亿元 [1] - 军工ETF龙头近2周规模增长3.80亿元，份额增长1280.00万份，近10个交易日合计资金流入3586.22万元 [1] - 军工ETF龙头近5年净值上涨33.11%，在指数股票型基金中排名前18.73%，自成立以来最高单月回报29.40%，最长连涨月数4个月，最长连涨涨幅40.40%，上涨月份平均收益率6.68% [1] 指数构成 - 中证军工指数选取十大军工集团控股且主营业务相关的上市公司证券，以及其他军工行业代表性公司证券作为样本 [2] - 中证军工指数前十大权重股合计占比35.55%，包括中国船舶、中航沈飞、光启技术、中国重工、航发动力等 [2] 行业前景 - "十四五"计划进入最后一年，国防军工行业扰动因素基本消除，下游需求呈恢复性增长 [2] - 2027年建设目标迫在眉睫，2035年基本实现国防和军队现代化，2050年建成世界一流军队的中长期目标为行业提供明确指引 [2] - 伴随需求恢复和产能结构优化，国防军工板块有望大幅改善 [2] - 2025年军工行业订单有望迎来拐点，新技术、新产品、新市场方向蕴含更大弹性 [3] 投资渠道 - 场外投资者可通过军工ETF龙头场外联接(A类003017、C类005693、F类021948)把握机会 [4]

军工板块市场表现 - A股军工板块盘初拉升 [1] - 陕西华达股价上涨超过10% [1] - 雷科防务涨停 [1] - 中国卫通、晨曦航空、中国卫星股价均上扬 [1]

军工板块市场表现 - 军工板块盘初拉升，陕西华达（301517）涨幅超过10% [1] - 雷科防务（002413）涨停 [1] - 中国卫通（601698）、晨曦航空（300581）、中国卫星（600118）股价纷纷上扬 [1]

业绩总结 - 中国卫通控股子公司亚太卫星2025年7月2日收盘后公布2025年半年度盈利预警[1] - 亚太卫星盈利预测为初步评估，具体财务以2025年半年度报告为准[1]