自由现金流ETF全指表现 - 自由现金流ETF全指盘中换手率为7.55%，成交金额达1741.05万元 [2] - 截至5月20日，该ETF上市以来日均成交额为3281.03万元 [2] - 跟踪的中证全指自由现金流指数PB为1.69倍，低于近1年84.87%的时间，估值性价比突出 [2] - 中证全指自由现金流指数选取100只自由现金流率较高的上市公司证券，反映现金流创造能力较强的公司表现 [2] - 截至2025年4月30日，前十大权重股合计占比65.37%，包括中国神华、美的集团、中国海油等 [2] 市场政策与利率环境 - 5月20日LPR报价显示，5年期以上LPR降至3.5%，1年期LPR降至3% [3] - 两年期及以下定期存款利率下调15bp，三年及五年期下调25bp，活期存款利率下调5bp [3] - 证监会表示将持续引导上市公司通过现金分红、回购增持、并购重组等方式提升投资价值 [3] - 2024年A股上市公司分红2.4万亿元、回购股份1476亿元，均创历史新高 [3] 行业分析与投资逻辑 - 国信证券指出，低利率宽货币环境下，自由现金流充足的公司估值抬升将强于现金流较弱的公司 [3] - 高自由现金流回报率在低利率环境下具有投资性价比 [3]

公司动态 - 中国海油化学成功产出国内首吨以城市垃圾为原料的绿色甲醇产品 [1][2] - 该项目利用餐厨垃圾、动物粪便等城市废弃物发酵产生的沼气为原料，通过现有天然气制甲醇装置生产绿色甲醇 [2] - 与传统甲醇相比，该绿色甲醇全生命周期温室气体减排比例达到79%，超过欧盟减排标准10% [2] - 项目全产业链在5月初通过国际可持续发展和碳认证，获国内首张以城市垃圾为原料的绿色甲醇ISCC EU证书 [2] - ISCC EU认证是生物能源产品进入欧盟市场的强制性认证体系，覆盖100多个国家和地区 [2] - 项目投产后将根据订单按需生产，实现"城市垃圾—清洁能源—绿色燃料"的绿色低碳循环产业链发展新模式 [2] 行业前景 - 绿色甲醇是指由可再生资源生产的甲醇，包括生物质甲醇和通过可再生能源电力生产的绿氢与碳捕集的二氧化碳合成的甲醇 [3] - 在全球推进碳达峰碳中和目标的过程中，绿色甲醇拥有广阔的应用前景和市场空间 [3] - 绿色甲醇有望成为助力航运业实现减排目标的重要清洁燃料 [3]

大会概况 - 第29届世界燃气大会(WGC2025)首次在中国北京举办，由国际燃气联盟(IGU)主办，展览面积达5万平方米(历史之最)，吸引70国3000余名代表及300家企业参展[1] - 国际发言嘉宾占比70%，全球顶级能源企业悉数参展，包括埃克森美孚、壳牌、道达尔等国际巨头及中石油、中石化等中国能源央企[1][4] - 大会设置80余场论坛，涵盖金融、数字化等特色活动，通过"燃空间"打卡点展示柔性软屏技术与生态融合理念[1][3] 行业意义 - 中国作为全球第三大天然气消费国、第一大进口国，通过大会实现三大目标：展示发展成果、深化国际交流、推动合作共赢[3] - IGU成员数量最多的中国可深度参与组织治理提升话语权，转化前沿技术赋能产业，拓展国际合作网络[3] - 国家管网集团推动"X+1+X"市场体系，通过智能交易平台使管网用户达1300家(增长55%)，托运商增至882家，中小托运商服务量增长近十倍[7][9] 技术创新 - "深海一号"大气田采用16项首创技术，储油能力2万立方米，总投资230亿元，探明储量超千亿立方米，二期工程钻井深度达6万米[9][10][11] - 中国石化百万吨级CCUS项目年减排二氧化碳100万吨，通过109公里管道实现碳驱油增产，掌握页岩气勘探六大核心技术[14][15] - 国家管网智能客服系统支持双通道交互，一次入网量从1570亿立方米增至2400亿立方米，年节约社会用能成本120亿元[7][9] 市场发展 - 全国天然气产量五年增长42%，表观消费量突破4200亿立方米，在一次能源消费占比持续提升[9] - 管网公平开放政策推动煤层气产量倍增，非常规气与海气大幅上产，支撑国内能源结构优化[9] - 展览中国际企业面积占比超50%，覆盖能源、高端制造、工程咨询等领域，体现全球化合作趋势[4][8]

指数表现 - 上证指数上涨0 38% 中证油气产业指数上涨0 31% 报1752 45点 成交额116 65亿元 [1] - 中证油气产业指数近一个月上涨3 53% 近三个月下跌1 60% 年至今下跌5 61% [2] 指数构成 - 中证油气产业指数选取沪深市场中涉及石油与天然气开采、设备制造、运输、销售、炼制加工及初级石油化工产品生产等领域的上市公司证券作为样本 [2] - 指数基日为2004年12月31日 基点为1000 0点 [2] 权重分布 - 前十大权重股分别为中国石油(10 4%)、中国海油(9 84%)、中国石化(9 41%)、广汇能源(5 08%)、杰瑞股份(3 87%)、招商轮船(3 74%)、恒力石化(3 22%)、卫星化学(3 08%)、东方盛虹(2 91%)、中远海能(2 75%) [2] - 上海证券交易所占比70 84% 深圳证券交易所占比29 16% [2] - 行业分布为能源(61 28%)、原材料(20 68%)、工业(15 13%)、金融(1 82%)、公用事业(1 09%) [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整 特殊情况会进行临时调整 [3] 跟踪基金 - 跟踪油气产业的公募基金包括国泰中证油气产业联接A、国泰中证油气产业联接C、国泰中证油气产业ETF [3]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 低空经济是战略性新兴产业，未来市场规模可观，2025年我国低空经济市场规模将达1.5万亿元，2035年有望达3.5万亿元，其发展将提振轻量化材料需求 [1][24] - 人形机器人发展空间广阔，产业化进程有望加速，2024年全球人形机器人市场规模约10.17亿美元，到2030年将达150亿美元，2024 - 2030年CAGR超56% [1][29] - MXD6性能优异，可用于汽车和无人机轻量化、阻隔包装材料等领域，2024年市场规模约4.1亿美元，预计2024 - 2033年CAGR约7.1% [2][4] - 目前MXD6主要被海外企业垄断，国内厂商如七彩化学、中化国际等已突破技术壁垒，即将放量 [3][39] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 化工板块股票市场行情表现 - 过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈涨势，中信基础化工板块涨跌幅为+1.4%，位居所有板块第9位 [11] - 基础化工各子板块部分呈涨势，涨幅前五位为涤纶（+10.5%）、绵纶（+8.1%）等，跌幅前五位为电子化学品（-2.2%）、民爆用品（-2.1%）等 [14] - 基础化工板块涨幅居前个股有渝三峡A（+50.65%）、集泰股份（+47.07%）等，跌幅居前个股有洪田股份（-12.39%）、天承科技（-10.43%）等 [18][19] 重点产品价格跟踪 - 近一周涨幅靠前产品有TDI（+4.04%）、PTA:华东（+3.51%）等 [21] - 近一周跌幅靠前产品有顺酐:江苏地区（-10.11%）、环己酮:华东（-6.62%）等 [22] 本周重点关注行业动态 - 低空经济是战略性新兴产业，政策助力其发展，2025年我国低空经济市场规模将达1.5万亿元，2035年有望达3.5万亿元，其发展将提振轻量化材料需求 [24][25] - MXD6由三菱瓦斯化学于20世纪80年代商业化，可用于包装材料及塑料改性等领域，具有高强度、高刚性等特点 [30][31] - 目前MXD6主要由海外厂商垄断，我国七彩化学、中化国际等国内厂商已突破技术壁垒 [39] - MXD6在轻量化材料、阻隔包装等领域发展空间广阔，2024年市场规模约4.1亿美元，预计2024 - 2033年CAGR约7.1% [41] 子行业动态跟踪 - 化纤板块本周涤纶长丝市场价格上涨，下游织企追涨乏力 [49] - 聚氨酯板块本周国内聚合MDI市场价格上扬，但下游企业囤货量充足，价位偏高 [49] - 钛白粉板块本周市场利空重重，下游需求不足 [49] - 化肥板块本周国内复合肥市场呈回暖态势，高氮肥出货加快 [49] - 维生素板块本周市场供需博弈，下游采购谨慎，多数产品行情偏弱 [49] - 氨基酸板块本周国内98.5%赖氨酸市场价格下跌，工厂成本压力大 [50] - 制冷剂板块本周行业景气度延续，企业挺涨，下游采购谨慎 [50] - 有机硅板块本周市场呈区间整理态势，高温胶市场有改善 [50] 重点化工产品价格及价差走势 - 报告展示了化肥和农药、氯碱、聚氨酯、C1 - C4部分品种、化纤和工程塑料、氟硅、氨基酸&维生素、锂电材料、其它等重点化工产品价格及价差走势相关图表 [51][74][76]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 五月份行业受关税政策、原油价格波动影响大 建议整体均衡配置 关注电子材料公司和能源企业 [1][4][10] - 中长期推荐油气开采、新材料、政策加持的龙头及高景气子行业等投资主线 [10] 根据相关目录分别进行总结 本周化工行业投资观点 - 本周100个化工品种中 43个价格上涨 32个下跌 25个稳定 16%产品月均价环比上涨 75%下跌 9%持平 [4][9][36] - 截至5月18日 WTI原油月均价环比下跌6.32% NYMEX天然气月均价环比下跌11.32% 5月16日碳酸锂 - 电池级参考价比5月1日下降7.54% [9] 5月金股 安集科技 - 2024年营收18.35亿元 同比+48.24% 归母净利润5.34亿元 同比+32.51% 25Q1营收5.45亿元 同比+44.08% 归母净利润1.69亿元 同比+60.66% 拟每10股派4.5元现金分红 [11] - 2024年及25Q1业绩高增长 因市场覆盖率拓展、新产品导入等 25Q1净利率提升因内部管理优化和经营效率提升 [12] - 2024年抛光液收入15.45亿元 同比增长43.73% 全球市占率逐年提升 多款产品验证和销售进展顺利 25Q1营收稳健增长 [13] - 2024年功能性湿电子化学品收入2.77亿元 同比增长78.91% 清洗液全球市占率约4% 电镀液业务进展顺利 25Q1营收同比显著增长 [14] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为7.48/9.48/11.78亿元 [15] 皇马科技 - 2024年上半年营收11.09亿元 同比增加23.65% 归母净利润1.91亿元 同比增加26.98% [17] - 产品结构优化 小品种产品放量 2024年上半年销售毛利率提升 未来盈利能力有望维持较高水平 [18] - 2024年上半年皇马尚宜和绿科安净利润增长 “第三工厂” 等项目推进 新产能将提供新动能 [18] - 2024年上半年研发费用增加 新增多项专利和标准 核心竞争力提升 [19] - 预计2025 - 2026年归母净利润分别为4.77/6.04亿元 [21] 本周关注 要闻摘录 - 广西恒逸新材料120万吨己内酰胺 - 聚酰胺项目煤制氢合成氨联合装置中交 总投资约220亿元 一期投资约120亿元 二期预计2025年投产 [22] - 华北石油工程在大牛地气田神木1HF井应用新技术完钻 刷新7项纪录 为深层煤层气开发提供范本 [23] - 全球首次10万吨级海上浮式油气生产装置浮托组装作业在大连完成 填补技术空白 [23] - 清华大学和鄂尔多斯实验室MWh级高温固体颗粒储热中试装置全流程贯通运行 [24] 公告摘录 - 多家公司有减持、增发、项目延期、合作、回购等公告 [27][28][29][30][31][32][33][34][35] 本周行业表现及产品价格变化分析 - 本周100个化工品种价格涨跌幅情况 周均价涨幅居前和跌幅居前的品种 [4][36] - 本周国际油价上涨 WTI原油期货收盘价周涨幅2.41% 布伦特原油期货收盘价周涨幅2.35% 美国原油产量、需求、库存情况 后市油价面临压力但有支撑 波动或加大 [4][37] - 本周NYMEX天然气期货收盘价周跌幅12.37% 美国天然气库存情况 短期供需紧张 中期价格或宽幅震荡 [4][37] 重点关注 MDI - 本周MDI价格上涨 聚合MDI市场均价较上周上涨8.55% 纯MDI市场均价较上周上涨2.89% [4][38] - 部分工厂装置有检修计划 国内供应量有缩减预期 需求端有释放空间 短期内价格或稳中上调 [38] 涤纶短纤 - 本周涤纶短纤价格上涨 江浙地区市场均价较上周上涨5.17% [4][39] - 本周产量预计16.70万吨 行业开工小幅增长 下周有装置停产检修 下游纱厂开机率提升 库存小幅减少 短期内市场震荡运行 [39] 图表 - 展示本周均价涨跌幅居前化工品种、化工涨跌幅前五子行业、化工涨跌幅前五个股等数据 [8][40][41] - 展示纯MDI、聚合MDI、涤纶短纤、季戊四醇价差图 [43][47]

日前，在深圳海关监管下，全球最大液化 天然气（LNG）加注船"海洋 石油301"，为国际航行船舶"地 中海朵蕾特"加注3200吨保税LNG。据悉，该批LNG提取自珠海LNG接收站，此次加注也标志着深圳海 关、拱北海关之间的保税LNG跨关区直供业务正式落地。 ...

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 低空经济是战略性新兴产业，未来市场规模可观，2025年我国低空经济市场规模将达1.5万亿元，2035年有望达3.5万亿元；人形机器人产业化进程有望加速，2024-2030年市场规模CAGR将超56% [1][24][29] - MXD6性能优异，可用于汽车和无人机等领域的轻量化以及阻隔包装材料，兼具脂肪族尼龙可加工性和芳香族结构高阻隔、高刚性等特点，与PEEK材料相比，拉伸强度相当，熔点、玻璃化转变温度低于PEEK，密度也更低，且价格有下降空间 [2][34][35] - 目前MXD6主要被海外企业垄断，国内中化国际、七彩化学等厂商已突破技术壁垒，即将放量 [3][39] - 2024年MXD6市场规模约4.1亿美元，未来在轻量化、包装阻隔等领域大有可为，2024-2033年市场规模预计从4.1亿美元增长至7.6亿美元，CAGR约为7.1% [4][41] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 化工板块股票市场行情表现 - 过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈涨势，中信基础化工板块涨跌幅为+1.4%，位居所有板块第9位 [11] - 基础化工行业各子板块部分呈涨势，涨跌幅前五位为涤纶（+10.5%）、绵纶（+8.1%）等，后五位为电子化学品（-2.2%）、民爆用品（-2.1%）等 [14] - 基础化工板块涨幅居前个股有渝三峡A（+50.65%）、集泰股份（+47.07%）等，跌幅居前个股有洪田股份（-12.39%）、天承科技（-10.43%）等 [18][19][20] 重点产品价格跟踪 - 近一周涨幅靠前品种有TDI（+4.04%）、PTA:华东（+3.51%）等 [21] - 近一周跌幅靠前品种有顺酐:江苏地区（-10.11%）、环己酮:华东（-6.62%）等 [22] 本周重点关注行业动态 - 低空经济是战略性新兴产业，政策助力发展，未来市场规模可观，2025年达1.5万亿元，2035年有望达3.5万亿元，其发展将提振轻量化材料需求 [24][25][28] - 人形机器人发展空间广阔，产业化进程有望加速，2024-2030年市场规模CAGR超56%，对轻量化材料需求有望持续增长 [29] - MXD6于20世纪80年代实现商业化，可应用于包装材料及塑料改性等领域，具有高强度、高刚性等特点，与常见尼龙和PEEK材料相比有优势，价格有下降空间 [30][31][35] - 目前MXD6主要由海外厂商垄断，我国七彩化学、中化国际等国内厂商已突破技术壁垒 [39] - 2024年MXD6市场规模约4.1亿美元，未来在轻量化材料、阻隔包装、塑料改性等领域发展空间广阔 [41][42][48] 子行业动态跟踪 - 化纤板块本周涤纶长丝市场价格上涨，市场重心偏暖运行，下游织企追涨乏力 [49] - 聚氨酯板块本周国内聚合MDI市场价格上扬，但下游企业囤货量充足，价位偏高 [49] - 钛白粉板块本周市场利空重重，下游需求不足，行业处于传统淡季 [49] - 化肥板块本周国内复合肥市场呈回暖态势，夏季耕种临近，高氮肥出货加快 [49] - 维生素板块本周市场供需博弈，下游采购谨慎，多数产品行情偏弱 [49] - 氨基酸板块本周国内98.5%赖氨酸市场价格下跌，工厂成本压力大，利润微薄 [50] - 制冷剂板块本周行业景气度延续，企业挺涨态度强，下游采购谨慎 [50] - 有机硅板块本周市场呈区间整理态势，供应端挺价，高温胶市场有改善 [50] 重点化工产品价格及价差走势 - 报告展示了化肥和农药、氯碱、聚氨酯、部分品种C1 - C4、橡胶、化纤和工程塑料、氟硅、氨基酸&维生素、锂电材料、其它等各类重点化工产品价格及价差走势相关图表 [51][74][76]

指数表现与成分股 - 国证自由现金流指数上涨0 17%，成分股兆讯传媒、莱宝高科、亚普股份、海正药业、奥瑞金等领涨 [1] - 自由现金流ETF(159201)上涨0 20%，盘中换手3 42%，成交1 17亿元 [1] - 自由现金流ETF近1年日均成交3亿元，排名可比基金第一 [1] 资金流动与规模 - 自由现金流ETF近10个交易日内有6日资金净流入，合计6270 63万元 [1] - 自由现金流ETF近2周规模增长1 46亿元，新增规模位居可比基金1/4 [1] - 自由现金流ETF最新融资买入额达139 76万元，融资余额达5194 55万元 [3] 基金表现与跟踪精度 - 自由现金流ETF近1个月夏普比率为1 09，排名可比基金1/3 [3] - 自由现金流ETF近1月跟踪误差为0 007%，在可比基金中跟踪精度最高 [3] 指数构成与权重 - 国证自由现金流指数前十大权重股合计占比56 66% [3] - 前十大权重股包括美的集团、中国海油、中国铝业、中煤能源、潍柴动力等 [3] - 美的集团涨0 62%，权重1 31%；中国海油涨0 32%，权重1 30%；中煤能源涨0 38%，权重1 04% [5]

5月19日，景顺长城量化港股通股票A（006106）下跌0.08%，最新净值1.06元，连续3个交易日下跌， 区间累计跌幅1.25%。 据了解，景顺长城量化港股通股票A成立于2019年6月，基金规模0.73亿元，成立来累计收益率6.39%。 从持有人结构来看，截至2024年末，景顺长城量化港股通股票A的基金机构持有0.50亿份，占总份额的 77.10%，个人投资者持有0.15亿份，占总份额的22.90%。 公开信息显示，现任基金经理周春泉先生:中国国籍,博士研究生、博士,曾先后担任海通国际证券集团资 产管理部量化分析师、股票衍生品部量化分析师、资产管理部分析师,中泰金融国际有限公司资产管理 部副总裁兼基金经理。2018年10月加入景顺长城基金管理有限公司,担任专户投资部投资经理,自2021年1 月起担任量化及指数投资部基金经理。2021年8月24日担任景顺长城泰阳回报混合型证券投资基金基金 经理。 截止2025年3月31日，景顺长城量化港股通股票A前十持仓占比合计38.15%，分别为：阿里巴巴-W （9.03%）、腾讯控股（8.34%）、汇丰控股（4.76%）、建设银行（3.33%）、小米集团-W （3.18 ...