政策趋势 - 地方稳市场政策发布频次连续三周均不低于18次 为2025年以来首次出现高频输出模式 [1][2] - 优化公积金政策是最主要类型 32周共有7次提及 占比超过三分之一 [3][6] - 建设好房子提及频次显著上升至5次 城市更新类新政回落至2次 [3] - 近1个月稳市场政策中 公积金相关政策提及次数最多 主要涉及贷款额度提升 提取方式优化 首付款比例下调等方面 [6] 中央层面政策 - 财政部表示将不断优化完善人口发展相关政策 近期已推出育儿补贴和免保育教育费等措施 [8][11] - 国务院发布《关于逐步推行免费学前教育的意见》 2025年秋季学期起免除公办幼儿园学前一年保育教育费 [11] - 稳定人口发展的政策将在中长期为房地产市场健康发展带来利好 [11] 地方层面政策 - 近一周17省市18次发布稳市场政策 北京五环外限购解绑且同步优化公积金政策 [12][13] - 北京新政允许拥有购房资格家庭在五环外不限套数购房 预计约八成新房将直接获益 [13] - 北京 昆明 太原等7地优化公积金新政 包括放宽首套房认定标准 二套房首付比例统一降至30% 提高贷款额度等 [13] - 福建 成都等5省市发布好房子新政 福建省明确高品质住房发展方向并通过分级技术内容推动品质换代式提升 [14] - 成都 西安等4地发布住房保障新政 成都筹集14个项目提供2635张床位保障从业人员居住需求 [14] - 广州从化区推出七项具体措施 包括实施网签即入学 推动商品房以旧换新 推行房票政策等 [14] 市场数据 - 30城第14周成交环比下降38% 4月累计成交同比持平 [15] - 30城第15周环比下降2% 4月累计同比下降5% [15] - 30城第16周环比持平 4月累计同比下降4% [15] 企业动态 - 金地管理发布清岚产品品牌 腾云筑科与浪潮智慧签署合作 [16] - 上半年绿城管理拓展面积同比增长13.9% 旭辉建管布局城市超80个 [16] - 新城建管7月成功签约7个项目 绿城管理代建宁波首个共有产权房交付 [16]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：房地产、建筑、小金属、动力煤、CCER、天然气、生物航煤、环保 - **公司**：新城控股、滨江集团、城建发展、招商蛇口、华发股份、绿城中国、中国海外发展、合肥城建、贝壳、中海物业、滨江湖、华润万象生活、华润置地、龙湖集团、龙斯科技、柏谦新材、东部股份、天马新材、湖南黄金、华锡有色、华宇、中石油、中石化、中海油、家环保公司、卓越性能公司、海信、能科、朋友环保、三高环能 纪要提到的核心观点和论据 房地产行业 - **政策推动市场止跌回稳**：政府工作报告提出推动房地产市场止跌回稳目标，供给端合理控制新增供地等，今年新增4.4万亿专项债，土地收储及收购存量商品房是主要投向，预计可开展土地收储规模约5000亿元；需求端调整限制性措施，如降低公积金贷款利率等，部分城市限购政策有放松空间[2] - **市场表现向好**：今年1 - 2月重点城市新房、二手房成交面积分别同比增长5%和29%，延续去年四季度止跌回稳态势，表明政策初见成效[3][4] - **未来发展方向**：布局核心城市的开发商、物管及中介公司、优质商业地产公司值得关注[5] 新城控股 - **财务安全**：有息债务558亿元，利息支出可由商场租金覆盖，未抵押商场可提供融资，债务压力可控[3][6][9] - **经营优势**：深耕三四线城市，五月广场同店租金增速达11%，出租率保持97.9%高位，轻资产代建代管业务成长性显著[3][6][11] - **股价有提升空间**：目前PB约0.5倍，与同类企业相比偏低，以0.8倍PB计算目标价可达21.8元，看好并重申买入评级[13] 建筑行业 - **政策刺激**：政府工作报告加大财政政策力度，专项债发行规模达14.4万亿，用于“两重两轻”项目份额增加，提出供给侧优化，利好相关产业及国有企业布局调整[3][7] - **投资机会**：集中在基建和供给侧改革方面，推荐相关大型央企、新智基建领域公司及供给侧改革相关企业[8] 小金属市场 - **前景乐观**：供需缺口达20%，受俄乌冲突影响供给紧张，需求持续增长，具有战争属性且供给刚性强，价格预计继续上涨[14] T金属市场 - **供需紧张**：供应有天然刚性且面临减产风险，需求在多领域增长迅速，预计未来需求增长20%以上，价格必然大幅上涨[15][16] - **价格走势**：海外价格已达42万元/吨，有望继续上涨，将经历长期高位震荡[16][17] 动力煤和CCER市场 - **动力煤**：本周秦皇岛港动力煤均价703元/吨，环比下降1.99%，同比下降24%，内陆电厂库存同比增长6%，沿海电厂库存同比下降4.5%，今年需求弱于去年[19] - **CCER**：全国首笔自愿减排量交易成功，交易均价80元/吨，对新能源发电项目增利3 - 4分钱，未来价格有望维持高位[19] 天然气市场 - **定价方案**：中石油提高浮动量比例，非采暖季气价小幅上涨约1.5%，采暖季气价基本持平；中石化提升固定价格比例，综合气价较去年明显下降，总体变化不大[20] 生物航煤行业 - **需求增长**：到2030年全球需求预计超1300万吨，欧洲和中国周边地区需求增长显著，中国2027年开始国内飞机需添加2%生物航煤[22][24] - **工艺成本**：油脂加氢工艺成本最低，中国在油脂原材料价格上有优势[23] - **价格走势**：欧洲行业现货价格有望触底反弹，中国国内政策支持企业发展[25] 环保公司 - **家环保公司**：50万吨装置稳定运行，收益率可达74%以上，计划开展新装置，总产能达100万吨，维持市值100亿以上[26] - **卓越性能公司**：盈利稳定，副产品增厚利润，计划在新加坡落地产能，未来布局生活产品[27][28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 全国碳市场将在2025年加入钢铁、水泥、电解铝等行业[19] - 卓越性能公司脂肪醇即将投产，甘油持续涨价[27]

行业与公司 - 行业聚焦房地产行业 尤其关注北京、上海、深圳等一线城市楼市政策及市场表现[1][2][4][7][8][14][15] - 公司涉及我爱我家（二手房中介）、新城控股（商业地产）、华润置地、华润万象生活、绿城服务等[6][19][20][21][23] 核心观点与论据 北京楼市新政背景 - 北京7月二手房成交量12,784套 远低于1.5万套荣枯线 土地出让溢价率仅7%（上海21% 深圳36%）[1][4][7] - 土地出让金额上半年同比增37%至1,000亿 但近期石景山等地块推迟推出[4] 新政内容与影响 - 五环外不限购套数 公积金贷款额度提升（二套房100万→140万） 多孩家庭及绿色建筑额外优惠[1][3][10] - 短期刺激需求 但持续效果或弱于2024年政策组合拳 区域分化明显（海淀、昌平、通州、亦庄优先受益）[9][11][12] - 政策略超预期 原预计9月底出台 实际8月初落地且力度更大[10] 其他城市政策预期 - 上海或从五大新城入手 缩短限购期或取消外环限购[2][16] - 深圳可能全面放开购买套数 新房与二手房政策差异化[15][17] 投资逻辑与标的 - 地产板块逻辑转向补涨 推荐存量地产三大方向：二手房中介、商业地产、物业管理[5][18] - **我爱我家**：北京市占率高 政策催化下预计50%+上涨空间 2024Q4单季盈利1.2亿[6][20] - **新城控股**：商业地产收入120亿（同店增长+新商场扩张） 估值或达15-20倍PE 翻倍空间[21][22] - 华润系（华润置地、华润万象生活）及绿城服务同样推荐[19][23] 商业地产机会 - 利率下行推升生息资产估值 中国国贸已翻倍 新城控股现金流稳定（三四线城市表现优）[19][21] 其他重要细节 - 现房销售制度优先级低 因与当前稳市场目标冲突[24] - 北京未来政策或进一步放宽限购、公积金、税费 供给端或调整容积率与保障房要求[13] - 上海二手房韧性较强 7月成交19,337套（高于荣枯线18,000套）[7]

行业投资评级 - 看好（维持）[6] 核心观点 - 房地产行业及股价的修复不完全依赖政策出台时间，无风险利率下行和行业风险评价降低是主要推动因素[2] - 房地产行业进入筑底阶段，无风险利率进入低利率区间，分母端影响超过分子端，推动股价回升[2] - 投资者应对国家治理能力有信心，政策能拖底地产的预期不变[2] - 优质开发商因持续经营能力占优势，资产负债表和股价将得到持续修复[2] - 北京放松五环外限购超出预期，强化行业处于锯齿形筑底的判断[3] - 房地产主体风险明显降低，新地块利润率回到合理水平，开发商资产负债表将随时间修复[3] 具体事件评述 - 北京新政主要内容为放松五环外限购和加大公积金支持力度[4] - 解除五环外购房数量限制，但北京户籍或社保年限要求未调整[4] - 2025年1-7月北京新建商品住宅销售套数中，五环外占比超80%，二手住宅五环外占比超50%[4] - 新政针对性释放五环外购房需求，有助于郊区库存去化[4] - 公积金支持力度优化体现在首套房认定、贷款额度、首付比例及提取公积金作为商贷首付四方面[4] 建议关注标的 - 招商蛇口(001979，买入)、保利发展(600048，买入)、贝壳-W(02423，买入)、龙湖集团(00960，买入)、金地集团(600383，增持)、新城控股(601155，未评级)[9]

房地产行业发展格局 - 未来房地产行业发展将围绕增量变精与存量优化两个方向展开 [1] - 增量变精包括土地供给缩量重质和开发建设提质增效 [1] - 存量优化包括城市更新高质量开展和运营服务切中需求 [1] 增量变精方向 土地供给缩量重质 - 2025H1全国住宅类用地成交土地建面同比-4%，楼面均价同比+25%，溢价率10.5%，同比+6.5pct [2] - 深圳、杭州住宅用地平均溢价率超30%，上海、成都超20% [2] - 绿城、滨江、华润获取的高溢价土地较多 [2] - 上半年全国成交土地地块容积率为2.0，较高峰期明显下降 [2] 开发建设提质增效 - 好房子首次被写入《政府工作报告》，《住宅项目规范》5月起实施 [3] - 25年6月广州新规产品开盘去化率39%，显著高于旧规产品的9% [3] - 重庆6月四代宅普遍去化率均在75%以上，而普宅去化率约2成 [3] - 绿城、华润、招蛇、越秀、中海、建发等大型房企推出好房子建设体系 [3] - 南京奥体建设和杭州义承等地方中小房企凭借超90%得房率产品实现首开100%去化 [3] 存量优化方向 城市更新高质量开展 - 近3年城市更新项目年均6万个以上，老旧小区改造保持在5万个/年以上 [4] - 21-24年城市更新总投资额累计达16.6万亿元，23、24年投资规模保持在2万亿/年以上 [4] - 老旧街区改造案例：瑞安集团打造网红大学路，愚园路改造引入新型潮流IP [4] - 传统商场存量更新案例：长沙乐和城转型为策展型购物中心TX CHANGSHA [4] - 文化历史建筑更新案例：重庆开埠遗址公园改造为复合型城市公园 [4] - 文旅地产更新案例：阿那亚从烂尾楼变为度假胜地 [4] - 老旧火车站改造案例：盐城火车站改造为中国黄海湿地博物馆 [4] - 老旧厂房改造案例：万科上生新所、北京首钢园·六工汇 [5] - 非居改租案例：北科建·自如寓将办公楼改造为白领公寓 [5] 运营服务切中需求 - 商业地产、物业管理、养老地产是行业弯道超车的首选方向 [6] - 商业地产创新方式：首店逻辑（24年全国74座城市迎来超7000家新首店，同比+36%）、快闪逻辑（上海静安大悦城全年落地62场IP快闪）、IP联动逻辑、品牌剧场 [7] - 物业管理行业转型将经历拓展业务广度、挖掘业务深度和资产赋能三个层次 [8] - 养老地产从开发模式转变为康医学乐养复合消费模式，未来将走养老地产+N的全周期复合消费模式 [8] 投资主线建议 - 关注积极获取高质量地块且注重开发建设的房企：滨江集团、华润置地、越秀地产、建发国际集团 [1] - 关注受益于旧改加速推进的地方国企：城投控股、城建发展 [1] - 关注运营服务能力突出的企业：瑞安房地产、太古地产、大悦城、华润万象生活、新城控股 [1]

行业投资评级 - 子行业评级：房地产开发和房地产服务均为无评级 [3] 核心观点 - 2025年8月7日申万房地产指数上涨0.82%，表现优于上证综指（+0.16%）、深证综指（-0.05%）及沪深300（+0.03%）[3] - 苏州姑苏区出台私有住房自主更新新规，明确翻建/改建/扩建技术标准（如限高2层、层高≤3米），2025年10月1日生效[5] - 苏州高新区宅地以4.452亿元底价成交，楼面价12500元/㎡，容积率1.05，由新振建设竞得[6] 市场行情 - 房地产板块涨幅前五：新城控股（+6.18%）、津滨发展（+5.13%）、黑牡丹（+4.75%）、张江高科（+4.64%）、电子城（+4.15%）[4] - 跌幅较大个股：海泰发展（-3.23%）、南国置业（-3.07%）、万通发展（-2.80%）[4] 公司动态 - 光明地产拟注册发行≤40亿元中期票据（期限≤5年）及≤20亿元供应链ABS[9] - 中海企业发展发行≤33亿元公司债，含3年期"25中海03"和5年期"25中海04"[9] - 珠海华发实业公告"21华发03"债券回售登记期为8月12-14日，兑付日9月15日[7] 土地市场 - 南通近期土地动态：8月6日成交6宗宅地[3]，8月4日如东河东片区出让3宗宅地[3] - 湖南郴州对住宅建设实施"双限"政策[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国经济出口虽有反弹但面临诸多逆风，预计2025年出口增速从2024年的5.9%降至2%，进口增速从1.1%降至0.5%，年末美元兑人民币汇率可能从7.15升至7.1 [2][9][10] - 世茂集团在获取CBICL担保债券市场融资方面有所改善，近期待偿压力缓解，未来2 - 3年有一定财务灵活性 [7][8] - 维持对FUTLAN/FTLNHDs的买入评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 交易台市场观点 - 昨日受私有化传闻和项目溢价报道影响，NWDEVL 27 - 31s和NWDEVL Perps分别上涨1.8 - 4.5点和1 - 1.5点；CNH SWIPROs双向资金流平衡，收盘基本不变；太古股份公司2025年上半年收入同比增长15.7%至457.7亿港元，营业利润同比下降62.4%至18.6亿港元；中国房地产债券LNGFOR 27 - 32s/ROADKG 28 - 30s涨跌0.1 - 0.2点；龙湖开始分阶段提前偿还2025年12月到期的离岸银团贷款；ROADKG未能获得债券持有人对五支美元债券条款修订的同意；中国投资级债券利差收窄0 - 2个基点；澳门博彩债券MPELs/SJMHOLs/MGMCHIs/WYNMACs/SANLTDs/STCITYs/STDCTY涨跌0.1点；永利澳门2025年第二季度营业收入同比持平，美高梅中国2025年上半年调整后EBITDA同比下滑1.4%；台湾寿险债券CATLIFs/SHIKON/NSINTW利差扩大1 - 3个基点；日本AT1和保险混合债券上涨约0.25点；软银集团2026财年第一季度净销售额同比增长7%至1.82万亿日元；韩国市场基本不变，HYNMTR 30s利差收窄1个基点 [1] - 今日早盘，新发行的CNH债券XYDXIV上涨0.5点，其他CNH新发行债券CHGRID/ZZREAL/QDBTTI基本不变；港铁永续债上涨约0.1点；中国投资级债券和泰国BBLTB利差收窄1 - 2个基点，LGENSOs利差扩大1 - 2个基点 [2] - 美国扬基AT1债券继续缓慢上涨；东南亚VEDLN 28 - 33s涨跌0 - 0.2点，VEDL宣布第一季度EBITDA创历史新高；KBANK 31s利差收窄2个基点，BBLTB不变；PETMKs涨跌0 - 2个基点 [3] 昨日表现最佳和最差债券 | 表现类型 | 债券名称 | 价格 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | | 最佳 | NWDEVL 8 5/8 02/08/28 | 74.4 | 4.5 | | 最佳 | NWDEVL 5 7/8 06/16/27 | 75.9 | 4.1 | | 最佳 | NWDEVL 4 1/2 05/19/30 | 54.7 | 2.8 | | 最佳 | NWDEVL 4 3/4 01/23/27 | 78.1 | 2.8 | | 最佳 | NWDEVL 4 1/8 07/18/29 | 55.9 | 2.5 | | 最差 | BORLTD 9 1/2 08/07/32 | 97.2 | -0.7 | | 最差 | XIAOMI 4.1 07/14/51 | 78.6 | -0.5 | | 最差 | HCELEC 4.65 12/29/26 | 62.2 | -0.5 | | 最差 | RILIN 6 1/4 10/19/40 | 107.7 | -0.5 | | 最差 | VONTOB 9.48 PERP | 112.3 | -0.4 | [4] 宏观新闻回顾 - 周四标准普尔指数下跌0.08%、道琼斯指数下跌0.51%、纳斯达克指数上涨0.35%；美国最新初请失业金人数为22.6万，高于市场预期的22.1万；美国国债收益率上升，2/5/10/30年期收益率分别为3.72%、3.79%、4.23%、4.81% [5] 分析员市场观点 - FUTLAN/FTLNHDs为CBICL担保债券的第八期，维持买入评级，FTLNHD 4 5/8 10/15/25早盘上涨0.2点 [2][6] 中国经济 - 中国出口虽对美出口进一步收缩但仍超预期，4月以来东盟和非洲弥补了美国市场损失的129%；汽车和芯片出口保持强劲，船舶、个人电脑和手机出口疲软；进口因人工智能相关需求强劲而反弹，铜矿石、铜产品和集成电路进口量进一步增加，5、6月美国大豆进口迅速反弹；2025年下半年出口面临出口前置的回报效应、潜在25%二次关税、贸易协定后有效关税增加、出口转口40%关税及小额豁免暂停等逆风 [9][10][14] 离岸亚洲新发行债券 - 今日无新发行定价的离岸债券 [16] - 今日无离岸新发行债券处于发行管道 [17] 新闻和市场动态 - 昨日境内发行152支信用债券，金额1480亿元；本月迄今发行501支信用债券，筹资5070亿元，同比增长17.6% [19] - 媒体报道中航计划通过股权重组直接控制中航国际租赁 [19] - SK海力士和三星电子根据美韩贸易协定将免缴100%美国半导体关税 [19] - 龙湖开始分阶段提前偿还2025年12月到期的93亿港元离岸银团贷款 [19] - 美高梅中国2025年上半年调整后EBITDA同比下滑1.4%至49亿港元（约6.22亿美元） [19] - 蒙古矿业预计2025年上半年综合净亏损1500 - 2500万美元，2024年上半年综合净利润为1.329亿美元 [19] - 新世界发展否认控股股东黑石私有化要约报道 [19] - ORIX 2026财年第一季度收入同比增长8.5%至7686亿日元（约52亿美元） [19] - 乐天集团将于2025年11月4日按面值提前赎回168亿日元的RAKUTN 1.81 11/04/55债券 [19] - 路劲未能获得所有系列债券持有人对同意征求的同意 [19] - 软银集团2026财年第一季度净销售额同比增长7%至1.8万亿日元（约124亿美元） [19] - 永利澳门2025年第二季度营业收入同比下降0.2%至8.835亿美元 [19]

行业薪酬概况 - A股上市公司财务总监群体薪酬规模合计达42.70亿元 [1] - 房地产行业财务总监薪酬均值为103.15万元，远超市场平均水平 [1] - 薪酬分布以50万-100万年薪为主，占比44%，100万-200万年薪占比30% [2] 薪酬结构分析 - 50岁以上财务总监占比52%，40-50岁占比29%，30-40岁仅占4.5% [1] - 学历构成以本科为主占比60%，硕士占比34%，专科仅占4.6% [1] - 6名财务总监薪酬超过200万元，占比9% [2] 高薪酬个案 - 新城控股管有冬薪酬338.41万元居首，公司营收下滑25.3%但净利润增长2.1% [2] - 中洲控股叶晓东薪酬272.08万元，公司营收减少43.3%且亏损 [2] - 保利发展王一夫薪酬257万元，去年收入减少10.2%，净利润减少58.6% [2] 薪酬变动情况 - 35位财务总监薪酬上涨，占比53% [4] - 新黄浦苏刚涨薪40.3万元至212.8万元，为涨幅最高 [2][4] - 华联控股苏秦涨薪30.39万元至94.29万元 [4] 异常薪酬案例 - 云南城投巩明薪酬仅18.23万元，为唯一低于30万元的财务总监 [3] - 华发股份罗彬降薪幅度最大，从442万降至225.7万元 [5] - 保利发展王一夫降薪136万元 [2] 业绩与薪酬关联性 - 29家公司财务总监降薪，36家房地产公司亏损占比55% [5] - 万科亏损494.78亿元，财务总监薪酬104.10万元 [5] - *ST金科亏损319.7亿元，华夏幸福亏损48.17亿元但财务总监加薪5.33万元 [5] 细分领域表现 - 物业管理企业中皇庭国际及南都物业收入下滑 [6] - 南都物业财务总监向昱力薪酬61.18万元 [6]

行业薪酬概况 - A股上市公司财务总监群体薪酬规模合计达42.70亿元 [1] - 房地产行业财务总监薪酬均值为103.15万元 远超市场平均水平 [1] - 薪酬分布以50万-100万年薪为主 占比44% 100万-200万年薪占比30% [2] 薪酬结构特征 - 50岁以上财务总监占比52% 40-50岁占比29% 30-40岁仅占4.5% [1] - 学历构成以本科为主占比60% 硕士占比34% 专科仅占4.6% [1] - 年薪超过200万元的财务总监共6位 占比9% [2] 高薪酬个案分析 - 新城控股管有冬以338.41万元居首 年薪增长4.67万元 [2] - 中洲控股叶晓东薪酬272.08万元 保利发展王一夫薪酬257万元 [2] - 新黄浦苏刚涨薪40.3万元至212.8万元 [2] 低薪酬与异常变动 - 云南城投巩明薪酬18.23万元 为唯一低于30万元的财务总监 [3] - 华发股份罗彬降薪幅度最大 从442万降至225.7万元 [4] - 保利发展王一夫降薪136万元 *ST阳光常立铭降薪79.11万元 [4] 业绩与薪酬关联性 - 35位财务总监获得涨薪 占比53% [4] - 华联控股苏秦涨薪30.39万元至94.29万元 [4] - 海南机场吴钟标在营收净利润双降情况下涨薪23.23万元 [4] - 中国武夷陈雨晴在业绩下滑同时涨薪20.81万元 [4] 行业经营状况 - 36家房地产公司陷入亏损 占比55% [4] - 万科亏损494.78亿元 财务总监薪酬104.10万元 [4] - *ST金科亏损319.7亿元 华夏幸福亏损48.17亿元 [4][5] - 大名城亏损23.36亿元 福星股份亏损26.01万元 [5] 细分领域表现 - 物业管理企业中皇庭国际及南都物业收入下滑 [6] - 南都物业财务总监向昱力薪酬61.18万元 [6]

行业薪酬概况 - 2024年A股上市公司财务总监CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 房地产行业财务总监薪酬均值为103.15万元，远超市场均值 [1] - 50万（含）-100万年薪占比最大，达到44%；100万（含）-200万占比30%；30万（含）-50万占比15%；超200万元占比9% [5] 薪酬最高与最低案例 - 薪酬最高的是新城控股管有冬，达到338.41万元，去年公司营收下滑25.3%，净利润增长2.1% [7] - 中洲控股叶晓东薪酬272.08万元，公司营收减少43.3%，亏损20.25亿元 [7] - 保利发展王一夫薪酬257万元，去年薪酬下滑136万元，公司收入减少10.2%，净利润减少58.6% [7] - 薪酬最低的是云南城投巩明，仅为18.23万元 [8] 薪酬变动情况 - 去年有35位财务总监薪酬上涨，占比53%；新黄浦苏刚涨薪40.3万元至212.8万元，涨幅最大 [8] - 华联控股苏秦涨薪30.39万元至94.29万元；海南机场吴钟标涨薪23.23万元至94.2万元 [8] - 29家公司财务总监降薪，华发股份罗彬降薪216.3万元至225.7万元，降幅最大 [8] - 保利发展王一夫降薪136万元；*ST阳光常立铭降薪79.11万元至110.65万元 [8] 行业亏损与薪酬关联 - 去年36家房地产公司亏损，占比55%；万科亏损494.78亿元，财务总监薪酬104.10万元 [8] - *ST金科亏损319.7亿元，财务总监宋柯降薪70.88万元至160.28万元 [8] - 华夏幸福亏损48.17亿元，财务总监钟坚加薪5.33万元至145.33万元 [9] - 电子城亏损15.8亿元，财务总监朱卫荣降薪56.3万元至148.44万元 [9] 年龄与学历分布 - 50岁（含）以上CFO占比52%，40（含）-50岁占比29%，30（含）-40岁占比4.5% [1] - 学历以本科为主（60%），硕士占比34%，专科仅4.6% [3] 细分领域表现 - 5家物业管理企业中，皇庭国际及南都物业收入下滑，南都物业财务总监向昱力薪酬61.18万元 [9]