核心观点 - 迪拜商会中国企业会员数量在2025年再创新高，同比增长7%至1583家新增，显示中国企业极具韧性和创新性，在迪拜商贸生态系统中的重要性日益提升 [1] - 中国企业在迪拜的优势产业与迪拜经济议程（D33）高度契合，为双方在人工智能、先进制造和清洁技术等未来导向产业开辟了广阔合作机遇 [1] - 迪拜数字经济蓬勃发展，2025年有1690家数字初创企业成功成立或扩张，同比增长39.7%，其需求与中国企业优势高度匹配，中国初创公司已积极参与其中 [1] 中国企业数量与增长 - 2025年迪拜商会迎来1583家新增中国企业会员，同比增长7% [1] - 截至2025年底，超过6400家中国公司注册为迪拜商会活跃会员 [1] - 中国企业会员广泛分布在批发零售、房地产、建筑和物流等领域 [1] 数字经济与初创企业 - 迪拜数字经济商会数据显示，2025年有1690家数字初创企业在迪拜成功成立或扩张，同比增长39.7% [1] - 这些数字初创企业中，人工智能企业占比15%，金融科技企业占比12% [1] - 在迪拜数字商会举办的2025“北极星拓展”大会上，有多家中国初创公司参与项目路演，涵盖人工智能、医疗科技、工业制造及绿色能源等领域 [1] 产业协同与合作机遇 - 中国在未来导向产业的专业能力与迪拜经济议程（D33）目标高度契合 [1] - 双方在人工智能、先进制造和清洁技术等领域的合作开辟了广阔机遇 [1] - 迪拜的数字经济需求与中国企业的优势高度匹配 [1]

投资评级 - 报告对汇聚科技（01729.HK）维持“强烈推荐”的投资评级 [5] 核心观点 - 公司完成配售募资，净筹约16.35亿港元，为战略投资、海外扩张及营运提供资金支持，注入强劲发展动能 [1][5] - 公司坚持“内生+外延”双轨增长战略，资金将用于巩固核心业务，推进垂直与水平整合，加速在MPO、汽车、医疗等核心板块的拓展 [5] - 公司作为谷歌MPO国内核心供应商，未来成长由算力、汽车、医疗“三驾马车”驱动，AI算力需求高增、莱尼整合超预期及医疗市场需求提升将带来持续增长动力 [5] - 公司是立讯精密体系重要组成部分，在数通、汽车及医疗业务上具备协同优势，预计将实现高质量成长，中长线成长空间可期 [5] 配售事项与资金用途 - 公司于2026年2月20日完成配售1.08亿股，占配售后已发行股本约5.16%，配售价每股15.22港元，所得款项净额约16.35亿港元 [1][5] - 配售资金计划用途：约50%用于支持战略投资及收购；约30%用于发展全球及扩展海外业务；约20%用于营运资金及一般企业用途 [5] 业务战略与增长驱动 - **战略方向**：专注通过内生增长及外延增长巩固核心业务，推进垂直整合以控制关键供应链，并拓展制造能力至其他地区；同时推进水平整合，聚焦电缆业务及高增长板块如医疗科技 [5] - **算力（数通）业务**：作为谷歌MPO国内核心供应商，AI算力需求高增有望驱动公司MPO、服务器和高速铜缆等业务持续增长 [5] - **汽车业务**：对莱尼电缆业务的收购整合效果超预期，受益于立讯精密的自动化、智能化赋能及海内外新客户导入，预计未来几年利润水平将持续改善 [5] - **医疗业务**：中长期受益于老龄化及健康意识升级带来的医疗设备连接市场需求提升，同时公司积极投资布局医疗可穿戴等前沿技术领域 [5] 财务预测与估值 - **营收预测**：预计公司2025/26/27年总营收分别为111.65亿港元、160.90亿港元、208.80亿港元，同比增长51%、44%、30% [5][6] - **净利润预测**：预计2025/26/27年归母净利润分别为7.40亿港元、12.50亿港元、17.50亿港元，同比增长64%、69%、40% [5][6] - **每股收益（EPS）**：预计2025/26/27年每股收益分别为0.38港元、0.64港元、0.90港元 [6][8] - **估值水平**：对应2025/26/27年预测市盈率（PE）分别为47.3倍、28.0倍、20.0倍 [5][6] - **盈利能力指标**：预计净利率从2025E的6.6%提升至2027E的8.4%；净资产收益率（ROE）从2025E的30.1%提升至2026E的34.5% [9] 财务与运营数据摘要 - **历史业绩**：2024年营业总收入为73.89亿港元，同比增长53%；归母净利润为4.51亿港元，同比增长63% [6] - **毛利率与净利率**：2024年毛利率为14.6%，净利率为6.1%；预计2025-2027年毛利率维持在12.9%-13.1%区间，净利率持续提升 [9] - **资产负债状况**：截至报告时，公司资产负债率为74.8% [1]。根据预测，资产负债率将从2025E的66.6%改善至2027E的58.8% [9] - **股东结构**：主要股东为立讯精密有限公司，持股比例为70.7069% [1] 股价表现 - **绝对表现**：汇聚科技股价过去1个月、6个月、12个月的绝对回报分别为7%、76%、288% [3] - **相对表现**：相对于基准指数，过去1个月、6个月、12个月的相对回报分别为8%、71%、274% [3]

公司介绍 - 公司是一家长期深耕医疗科技产业的专业内容与研究团队[2] - 公司服务专业人群，包括医疗器械企业研发与管理层、临床医生与医学专家、一二级市场投资人[3][5] - 公司正在持续打造医疗科技领域的专业内容账号与行业活动体系[3] 岗位职责 - 岗位是偏“操盘型”的运营岗位，是活动、视频、内容项目的综合运营角色[4] - 参与行业活动与专家对接，包括协助筹备行业活动、论坛、闭门会，对接医生、企业嘉宾，安排采访与现场流程，以及现场执行支持[4][6] - 参与短视频内容制作与出镜支持，包括拍摄行业活动现场、专家采访、花絮内容[4] - 参与视频脚本策划，完成基础剪辑与多平台版本适配，在必要时参与出镜或采访互动[11] - 负责账号内容运营，包括参与账号选题策划与内容排期，负责视频发布、标题与简介优化，跟踪基础数据表现并参与内容复盘[7][11] - 参与内容项目协作，包括与编辑团队协作将专业文章转化为视频内容，并参与一个内容项目从策划到上线的完整流程[8][11] 候选人要求 - 专业背景要求医学、药学、生物医学工程、机械、电子、材料等专业优先，其他专业也欢迎，但需对医疗科技行业有真实兴趣并能耐心学习[12] - 需具备内容与视频基础，包括做过视频社交账号（如视频号、B站、小红书、抖音等），有持续更新的视频作品优先，会使用基础剪辑软件，且不排斥出镜[9][12] - 性格特质需喜欢与人沟通，不怕和医生、专家、企业嘉宾交流[10] - 工作方式要求现场执行力强、反应快，愿意学习医学或工程相关基础知识，能接受有时节奏紧、有时反复修改的工作状态[13][17] - 工作地点常驻北京，约30%时间需要现场办公，其余时间可远程办公，根据活动安排偶尔需要出差拍摄[18] 岗位收益 - 能真实接触医疗科技行业一线专家与企业创始人，理解技术如何走向临床、产品和市场[19] - 能建立“专业行业 × 视频表达 × 活动组织”的复合能力，积累一个长期有价值的行业方向[19] - 薪酬福利包括对应届生具有竞争力的薪酬，在北京缴纳五险一金，假期相对灵活，有项目激励，并有机会随能力成长参与更核心项目[20] 应聘信息 - 应聘需将简历发送至指定邮箱，并附上个人视频账号链接及多条参与制作或独立完成的视频作品[21][22] - 该岗位面向2026年3月开始实习，6月正式入职的候选人[21]

公司定位与核心业务 - 公司是一家成立于2016年底，拥有9年历史的医疗科技新媒体矩阵，长期站在医疗科技产业视角，从事深度内容与行业研究[1][2] - 公司核心工作是服务于医疗科技行业专业人群，在临床、科技与产业交叉地带进行专业内容生产[3] - 核心工作内容包括：医疗科技行业深度内容生产、行业白皮书与研究报告策划撰写、为医疗器械企业提供内容策划与传播支持、长期跟踪技术进展与市场变化、组织行业大会及搭建配套内容体系[3] 目标受众与合作伙伴 - 公司的读者和合作对象包括：医疗器械企业管理层、市场与研发人员、临床医生与医学专家、经销商与渠道负责人、一二级市场投资人、产业园区与监管相关机构[3] 工作内容与能力培养 - 具体工作涉及将“技术语言”翻译成“行业能听懂的语言”，参与企业内容策划、白皮书与行业研究项目以及行业大会相关内容工作[4] - 该工作旨在帮助员工建立对真实产业的结构化理解能力，而不仅仅是写作能力[5] - 工作能让人持续接触前沿医疗科技和真实临床应用，理解技术如何产品化并进入市场，观察产业、资本、医生、企业的互动，建立跨临床、技术与产业的复合视角[12] 对应聘者的要求 - 专业背景要求医学、药学、生物医学工程、生物工程、材料、机械、电子、自动化等相关专业，临床或工科背景优先[8] - 思维与习惯上，要求能熟练阅读英文论文，愿意认真查资料核对事实，面对不确定信息会追问，不抗拒长文、复杂问题和反复修改[8] - 看重的能力包括：阅读企业产品与研发资料，将复杂技术或医学信息梳理成逻辑清晰、表达克制、专业可信的内容，参与传播主题与内容策划，帮助企业讲清临床价值，参与研究项目撰写，系统性呈现细分赛道，以及完成行业会议的前中后内容工作[7] - 希望应聘者能接受“慢慢打磨一篇专业内容”，并愿意把不清楚的问题弄清楚[11] 工作模式与福利 - 工作模式为远程办公，可在中国任一城市生活，视项目需要偶尔出差，沟通直接、氛围简单，假期安排相对灵活[13] - 成长节奏与项目深度强相关，而非工作年限，对应届生具有吸引力[13] - 福利包括在北京缴纳五险一金，随能力增长可参与更高难度项目，公司非常稳定，成立9年从未主动裁员[13] 招聘信息 - 招聘面向2026年应届毕业生，希望找到真正愿意长期在医疗科技领域成长的人[2][14] - 招聘长期有效，2026年内入职即可[15] - 应聘需将简历发送至指定邮箱，并建议附上能体现信息理解与表达能力的材料[14]

整体财务表现 - 2025年全年销售额为443.28亿美元，同比增长5.7% [2][4] - 2025年全年稀释后每股收益为3.72美元，调整后每股收益为5.15美元，实现两位数增长 [4] - 2025年第四季度销售额为114.59亿美元，同比增长4.4% [5] - 2025年第四季度净利润为17.8亿美元，对应稀释后每股收益1.01美元，调整后每股收益为1.50美元，略高于市场预期 [4] - 全年盈利增长主要得益于新产品持续推出以及业务结构的持续调整 [3] - 从季度层面看，不同业务板块表现差异明显，营养与诊断业务承压，资本市场当日反应较为谨慎 [1] 医疗器械业务 - 该业务是公司当前表现最突出的板块，在第四季度继续保持两位数增长，是核心增长引擎 [1][6][7] - 2025年第四季度医疗器械销售额为56.75亿美元，同比增长12.3% [5][8] - 2025年全年医疗器械销售额为213.87亿美元，同比增长12.6% [2] - 增长主要来自心脏节律管理、心衰产品、电生理、结构性心脏疾病解决方案以及连续血糖监测等慢性病管理产品线 [8] - 分区域看，第四季度美国市场增长10.7%，国际市场增长13.7% [5] - 分产品看，第四季度糖尿病护理业务增长14.5%，心脏节律管理增长13.1%，电生理增长13.5%，心衰增长13.2% [9] 营养业务 - 该业务短期承压，正处于价格策略与产品组合调整阶段，相关影响预计将持续一段时间 [10] - 2025年第四季度营养业务销售额为19.40亿美元，同比下滑8.9% [5][11] - 2025年全年营养业务销售额为84.51亿美元，同比微增0.4% [2] - 第四季度美国市场下滑13.2%，其中国际市场下滑5.6% [5] - 分产品看，第四季度儿科营养销售额下滑9.8%，成人营养下滑8.1% [12] 诊断业务 - 该业务收入继续回落，主要与COVID-19相关的检测需求持续下降有关 [13] - 2025年第四季度诊断业务销售额为24.57亿美元，同比下降2.5% [5][14] - 2025年全年诊断业务销售额为89.37亿美元，同比下降4.3% [2] - 若剔除COVID-19检测影响，第四季度有机增长为-0.2%，全年有机增长为0.4% [2][5] - 分业务看，第四季度核心实验室业务增长5.3%，分子诊断增长3.2%，即时检验增长7.5%，但快速诊断业务下滑17.8% [15] 既有药品业务 - 该板块在公司整体收入中发挥着稳定器作用，保持稳定增长 [16] - 2025年第四季度既有药品销售额为13.82亿美元，同比增长9.0% [5][17] - 2025年全年既有药品销售额为55.36亿美元，同比增长6.6% [2] - 增长主要来自国际市场，第四季度增长9.0%，其中关键新兴市场增长10.3% [5][18] 其他重要经营动态 - 其首款用于治疗房颤患者的脉冲场消融系统已获得美国监管批准 [20] - 多款心血管及电生理相关产品在欧洲取得监管进展 [20] - 公司计划以约210亿美元收购Exact Sciences，以拓展肿瘤筛查与诊断相关业务 [20] 2026年财务展望 - 公司预计2026年全年销售额增长在6.5%–7.5%区间 [23] - 公司预计2026年调整后每股收益为5.55–5.80美元 [23] - 管理层表示，随着新产品推进及业务结构持续优化，2026年有望实现加速增长 [21]

政府与行业动态 - 商务部将于1月26日下午3时举行新闻发布会，介绍2025年商务工作及运行情况 [1] - 国家卫生健康委将于1月26日下午3时举行新闻发布会，介绍推广三明医改经验及促进中医药传承创新发展情况 [2] - 第十九届亚洲金融论坛于1月26日至27日举行，重点探讨金融科技、医疗科技、新能源、人工智能、绿色科技等高增长产业对全球经济的影响 [3] 资本市场事件：限售股解禁 - 1月26日共有8家公司限售股解禁，合计解禁量1.64亿股，合计解禁市值44.49亿元 [4] - 从解禁量看，益方生物-U解禁1.61亿股居首，欧普泰解禁95.21万股，云天励飞-U解禁77.67万股 [4] - 从解禁市值看，益方生物-U解禁市值42.51亿元居首，荣昌生物解禁市值7846.56万元，云天励飞-U解禁市值6759.79万元 [4] 资本市场事件：公司回购 - 1月26日有2家公司披露股票回购进展，其中1家首次披露预案，1家实施完毕 [5] - 中宠股份首次披露回购预案，拟回购金额不超过2.0亿元 [5] - 凯发电气已完成回购，回购金额3172.82万元 [5] 资本市场事件：再融资与权益分配 - 1月26日有1家A股公司发布定增相关公告，其中1家定增方案停止实施 [6] - 1月26日有1只A股进行股权登记，锡业股份分红力度最大，每10股派息1.10元 [7] 宏观经济数据发布 - 1月26日将公布美国1月达拉斯联储商业活动指数、德国1月IFO商业景气指数等数据 [8] 相关ETF产品表现 - 创业板人工智能ETF（代码：589010）跟踪创业板人工智能指数，近五日涨跌-1.95%，最新份额16.3亿份，市盈率88.60倍，估值分位78.67% [10] - 科创人工智能ETF华（代码：159381）跟踪上证科创板人工智能指数，近五日涨跌2.73%，最新份额9.4亿份，减少2200.0万份，净申赎-4469.5万元 [10] - 通信ETF华夏（代码：515050）跟踪中证5G通信主题指数，近五日涨跌-1.99%，市盈率52.30倍，最新份额35.1亿份，增加1200.0万份，净申赎2832.9万元，估值分位99.08% [10][11] - 云计算ETF华夏（代码：516630）跟踪中证云计算与大数据主题指数，近五日涨跌-1.89%，市盈率105.10倍，最新份额3.4亿份，减少700.0万份，净申赎-1286.6万元，估值分位86.41% [11]

公司股价与市值表现 - 截至2026年1月9日收盘，公司股价报收于12.65元，较上周的12.22元上涨3.52% [1] - 本周股价最高为12.71元（1月9日），最低为12.23元（1月5日） [1] - 公司当前最新总市值为34.91亿元，在环境治理板块106家公司中市值排名第70位，在沪深两市A股5182家公司中市值排名第4329位 [1] 公司战略投资 - 公司拟以28,000万元投资济慈医疗，投资后将持有其34.00%的股权 [1][2] - 标的公司济慈医疗专注于自体细胞技术研发，拥有多项发明专利，核心团队由胡敏教授领衔 [1] - 公司另一项投资为向中科鸿泰增资，旨在布局血管介入手术机器人领域 [1][2] - 中科鸿泰的相关产品已进入国家创新医疗器械特别审查程序 [1] 投资相关披露 - 公司就上述向济慈医疗和中科鸿泰的增资事项，回复了上海证券交易所的问询函 [1] - 相关公告披露了投资目的、估值依据、协同效应及风险管控措施 [1]

公司交易事件 - 首席运营官Scott Lish于2025年12月16日在公开市场出售了19,900股公司股票，交易价值约为390,836美元 [1] - 此次交易后，其直接持股数量为641,432股，直接持股价值约为12,674,696.32美元 [2] - 此次出售不涉及任何间接持股或衍生品工具，完全为直接持股的交易 [6] 交易背景与影响分析 - 此次出售的19,900股规模与该内部人士历史交易规模中位数（19,900股）一致，略高于近期仅出售交易的中位数（15,950股），表明其处置节奏具有一致性 [6] - 交易使其直接持股减少了3.01%，且其总持股量呈下降趋势，预示着随着其可用股票容量持续收缩，未来交易规模可能变小 [6] - 截至2025年12月16日，公司股价在过去一年实现了108.7%的总回报，内部人士在股价强劲上涨期间的持续出售活动反映了其正在进行结构化的流动性管理 [6] 公司财务与运营表现 - 公司过去十二个月（TTM）营收为7.2802亿美元，净亏损为1.5496亿美元 [4] - 第三季度营收为1.97亿美元，同比增长30% [11] - 第三季度毛利率为70%，运营亏损为1590万美元，较上年同期的3370万美元运营亏损收窄约一半，显示出向最终盈利迈进的趋势 [11] - 公司股价在一年内上涨了127.08% [4] 公司业务与市场概况 - 公司是一家美国医疗技术公司，专注于开发创新的脊柱疾病外科手术解决方案 [8] - 业务包括开发和销售先进的脊柱外科系统，涵盖神经监测、固定、植入技术以及生物制剂和成像产品 [7] - 收入主要来源于专有医疗设备和脊柱疾病治疗手术解决方案的直接销售和分销 [7] - 市场主要针对美国的医院、外科医生和医疗保健提供者，聚焦于脊柱外科市场 [7] - 公司战略核心是以技术驱动差异化，并直接与脊柱外科医生合作，以加强其在美国医疗市场的竞争地位 [8] 估值与市场表现 - 公司股价在2025年11月26日达到52周高点22.66美元，远高于4月份的低点8.81美元 [10] - 公司股价的市销率（P/S）超过4倍，几乎是第一季度2.4倍市销率的两倍 [10]

公司设立与股权结构 - 云南熠保医疗科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为罗晗 [1][2] - 公司注册资本为300万人民币 [1][2] - 公司由熠保科技（上海）有限公司全资持股，持股比例为100% [1][2] 经营范围与业务定位 - 公司经营范围广泛，核心业务包括医学研究和试验发展、技术服务与开发、技术咨询与转让 [2] - 业务涵盖互联网数据服务、信息系统集成服务、软件开发及数据处理服务 [2] - 涉及互联网销售、广告设计、代理与发布等商业服务 [2] - 许可经营项目包括互联网信息服务、药品及医疗器械互联网信息服务、第二类增值电信业务 [2] - 业务方向明确指向健康科技领域，具体包括远程健康管理服务、健康咨询服务（不含诊疗服务）、体育健康服务及人工智能通用应用系统 [2] 公司基本信息 - 公司企业类型为有限责任公司（法人独资） [2] - 公司所属国标行业为“科学研究和技术服务业 > 研究和试验发展 > 工程和技术研究和试验发展” [2] - 公司注册地址位于云南省昆明市五华区 [2] - 公司营业期限自2025年12月24日起，为无固定期限 [2] - 公司登记机关为五华区市场监督管理局 [2]

公司成立与基本信息 - 江西迪利医疗科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为张岚 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营许可项目包括第三类医疗器械经营 [1] - 公司一般项目包括第二类医疗器械销售、第二类医疗设备租赁、第一类医疗器械销售、第一类医疗设备租赁 [1] - 公司业务还涵盖国内贸易代理、技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 公司业务延伸至计算机系统服务、电子产品销售、计算机软硬件及辅助设备零售、通讯设备销售、仪器仪表销售、信息技术咨询服务、信息咨询服务 [1]