美股市场整体表现 - 当地时间12月10日，美股三大指数收高，道指上涨497.46点，涨幅为1.05%，报48057.75点；纳指上涨77.67点，涨幅为0.33%，报23654.16点；标普500指数上涨46.17点，涨幅为0.67%，报6886.68点，逼近历史最高收盘纪录 [1] - 标普500指数十一大板块九涨一跌一平，工业板块和材料板块分别以1.84%和1.77%的涨幅领涨，公用事业板块下跌0.11%，必需消费品板块收平 [7] 美联储货币政策 - 美联储批准再次降息25个基点，这是该机构今年连续第三次降息，使联邦基金利率降至3.50%至3.75%的区间 [3][4] - 美联储宣布将自12月12日起购买国库券，未来30天购买400亿美元，并表示国债购买规模或将在未来数月维持高位 [4][5] - 美联储主席鲍威尔表示，货币政策不存在预定的路径，将逐次会议做出决定，并排除了加息的可能性，认为“目前没有人会把加息作为基本预期” [2][4][5] - 美联储“点阵图”显示决策层对2026年利率的预测中值没有变化 [4] - 美联储取消了常备隔夜回购操作的总额度限制，符合条件的交易对手方在每日两次操作时段的每一次操作中，可针对每一种证券类型提交一笔申报，每笔申报的最高金额为400亿美元 [4] - 鲍威尔指出，近期通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行，就业领域的下行风险已上升，风险平衡格局发生转变 [4] - 芝商所（CME）的FedWatch工具显示，交易员预计明年美联储降息幅度更大，降息两次或以上的概率为68% [5] 大型科技股与金融股表现 - 大型科技股多数上涨，高通涨超3%，台积电涨超2%，亚马逊、博通、特斯拉涨超1%，谷歌-A、阿斯麦、英特尔、甲骨文、苹果小幅上涨 [8] - 大型科技股中，超威半导体、英伟达、波音小幅下跌，Meta跌超1%，微软跌超2%，奈飞跌超4% [8] - 金融股多数上涨，美国国际集团涨超6%，美国合众银行、地区金融、美国运通、摩根大通、第一资本金融涨超3%，巴克莱、大都会人寿、纽约梅隆银行、富国银行涨超2% [8] 奈飞收购案动态 - 奈飞以720亿美元收购华纳兄弟探索（WBD）资产的交易遭遇消费者集体诉讼，指控其拟议的交易可能会减少美国订阅串流平台的选择 [6][8] - 部分国会议员对奈飞的收购建议提出质疑，预计交易将面临美国反垄断法的严格监管，美国总统特朗普公开质疑该收购方案可能存在反垄断问题，并表示将“亲自参与决策过程” [8] - 派拉蒙天舞集团针对华纳兄弟探索开出1080亿美元等值的全现金收购，挑战奈飞此前达成的协议 [8] 能源股与中概股表现 - 能源股多数上涨，斯伦贝谢涨超4%，康菲石油涨超3%，雪佛龙、帝国石油、埃克森美孚、西方石油涨超1%；杜克能源、美国能源跌超1% [8] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收高0.64% [9] - 中概股中，拼多多、腾讯音乐、老虎证券、理想汽车跌超1%，小鹏汽车、网易、京东、哔哩哔哩、极氪、富途控股小幅下跌；金山云、唯品会、新东方小幅上涨，携程、爱奇艺、百度、阿里巴巴涨超1%，虎牙涨超6% [9]

文章核心观点 - 文章核心观点为美国通过一系列商业与政治操作，将法国石油公司逐出沙特阿拉伯，最终由四家美国石油公司联合掌控了沙特石油资源，此举旨在确保美国对全球关键能源的控制，并为其构建全球霸权奠定基础[1] 美国石油公司在沙特的初期发展与联盟形成 - 初期加利福尼亚标准石油公司与德士古公司因资金不足，决定邀请资金雄厚的美国公司加入联盟以开发沙特油田[3] - 经过分析，加利福尼亚标准石油公司领导层认为，即使在大联盟中只占沙特石油的一小部分也能获得丰厚回报，因此选择借助新泽西标准石油公司的网络销售原油，而非直接挑战巨头埃克森公司[3] - 新泽西标准石油公司与纽约标准石油公司因预期全球能源需求巨大，渴望获得更多原油资源，并担心阿美石油公司向欧洲供应廉价阿拉伯石油，因此组建联盟成为明智选择[4] - 联盟的组建有助于实现华盛顿扩展能源基地的目标，并推动了由哈罗德·伊克斯推动的横跨阿拉伯半岛的输油管道计划[4] 跨阿拉伯半岛输油管道项目 - 横跨阿拉伯半岛的输油管道是当时世界最庞大工程之一，耗费数十万吨钢铁，长度超过1200千米，沿途设40个水井并有飞机定期监视[4] - 管道穿过叙利亚，最终到达黎巴嫩的赛达港，途经地中海沿岸并绕过英国控制的戈兰高地[4] - 该管道由阿美石油公司主导，于1945年7月成立专门公司负责建设，其运营由私人企业控制，但其安全被认为将至少在未来25年内影响美国外交政策[4] 解决《红线协定》障碍与排除法国公司 - 美国石油公司联盟面临《红线协定》的障碍，该协定限制了伊拉克石油公司股东在古奥斯曼帝国领土（包括沙特）上的投资[6] - 作为伊拉克石油公司股东，新泽西标准石油公司和纽约标准石油公司需获得其他股东同意才能在沙特投资[6] - 英国石油公司与荷兰皇家壳牌集团作为主要股东被成功说服，新泽西标准石油公司通过提供更多长期合同销售科威特和伊朗石油来说服英国，纽约标准石油公司以类似方式说服荷兰皇家壳牌[8] - 法国石油公司联合卡洛斯特·古本江坚决反对，美国曾考虑利用战时扣押的法国资产作为谈判筹码，但最终通过谈判解决了问题[8] - 纽约标准石油公司曾提出收购新泽西标准石油公司在伊拉克石油公司的股份以解除《红线协定》限制，但该计划未被采纳[10] 股权交易与市场格局重塑 - 1948年12月，加利福尼亚标准石油公司与德士古公司以近5亿美元的价格，将其在阿美石油公司的40%股份出售给新泽西标准石油公司和纽约标准石油公司，成为当时全球最大的资本交易之一[10] - 此次交易改变了全球石油市场格局，标志着美国石油巨头在沙特统治地位的逐步建立[10] - 经过整合与并购，新泽西标准石油公司与纽约标准石油公司更名为埃克森公司与美孚公司，最终合并为埃克森美孚公司，继续在全球石油行业占据主导地位[10]

特朗普下令调查美国食品供应链 - 美国总统特朗普下令司法部和联邦贸易委员会成立专项工作组，调查食品供应链中可能存在的价格操纵及其他反竞争行为 [1][2] - 调查重点针对外国公司，并评估外国实体对食品相关行业的控制是否构成国家安全威胁 [2] - 行政命令指出，反竞争行为威胁美国食品供应的稳定性和可负担性，近年来已有公司因操纵价格指控支付了数千万美元和解金 [2] - 此次调查命令出台的背景是回应美国民众对生活成本上涨的不满，该问题已影响近期选举结果 [2] 针对肉类加工行业的调查与价格情况 - 上个月特朗普已下令司法部调查肉类加工行业，指责外资控股的主要企业通过非法串通、操纵价格导致牛肉价格上涨 [3] - 截至9月份的12个月内，牛肉末零售价格上涨12.9%，牛排价格上涨16.6% [3] - 一磅牛颈肩绞肉的平均价格从一年前的5.58美元上涨至6.33美元，涨幅显著超过3.1%的总体食品通胀率 [3] - 牛肉价格上涨的原因包括供应限制（美国牛只存栏量降至近75年最低）和旺盛需求，但也有人认为市场由少数几家公司主导是原因之一 [3] 明尼苏达州社会福利诈骗案 - 明尼苏达州系列社会福利诈骗案涉案金额巨大，白宫称已超过10亿美元，联邦检察官称存在诈骗了纳税人数十亿美元的犯罪网络 [1][5] - 其中一起案件涉及非营利组织“喂养我们的未来”，该组织在2020年至2022年间以提供儿童福利餐食为名，骗取联邦儿童营养计划超过2.5亿美元资金 [4][5] - 案件暴露政府福利资金监管存在系统性漏洞，早在2019年州官员已发现问题但因组织威胁诉讼而未审查 [5] - 目前已有87人被起诉，61人被定罪，大多数涉案人员是居住在明尼苏达州的索马里移民 [5] 事件引发的政治与监管行动 - 特朗普借此案发动政治攻势，抨击明尼苏达州索马里移民社区，并宣布取消该州所有索马里难民的临时庇护身份 [1][5] - 特朗普同时抨击明尼苏达州民主党籍州长蒂姆·沃尔兹和其他民主党官员失察并涉嫌腐败 [1][5] - 美国国会众议院监督与问责委员会已启动调查，要求州长提交相关文件，财政部、内政部和小企业管理局也将介入调查 [5] - 州长沃尔兹为州政府应对措施辩护，称已采取新的防诈骗措施，包括成立特别工作组和利用人工智能审核可疑账单 [6]

特朗普政府政策动向 - 美国总统特朗普下令美国司法部和联邦贸易委员会成立专项工作组，调查美国食品供应链中可能存在的价格操纵及其他反竞争行为，尤其针对外国公司 [1][2] - 调查旨在确定反竞争行为是否增加了美国人的生活成本，并评估外国实体对食品相关行业的控制是否构成国家安全威胁 [2] - 此次命令出台的背景是回应美国民众对生活成本上涨的日益不满，该问题已影响近期选举结果 [2] 针对肉类加工行业的调查 - 特朗普此前已于11月7日下令美国司法部调查肉类加工公司可能在推高牛肉价格中所起的作用，重点在于潜在的违反反垄断法行为 [3] - 特朗普在社交媒体上指责该行业通过非法串通、操纵价格和控制价格导致美国消费者购买牛肉的成本高昂 [3] - 截至9月份的12个月内，牛肉末零售价格上涨12.9%，牛排上涨16.6%，一磅牛颈肩绞肉平均价格从5.58美元涨至6.33美元，涨幅显著超过3.1%的总体食品通胀率 [3] - 美国牛只存栏量已降至近75年来的最低水平，供应限制加上需求旺盛是价格高昂的主要原因 [3] 明尼苏达州社会福利诈骗案 - 美国明尼苏达州系列社会福利诈骗案涉案金额迅速扩大，白宫称相关案件涉案金额已超过10亿美元 [1][4] - 涉及的非营利组织“喂养我们的未来”在2020年至2022年间，以为儿童团体提供福利餐食为名，骗取“联邦儿童营养计划”超过2.5亿美元资金 [4] - 调查还发现另外两个关联的非政府组织通过提供虚假信息骗取巨额福利资金 [4] - 目前已有87人被起诉，其中61人被定罪，大多数涉案人员是居住在明尼苏达州的索马里移民 [5] - 案件引发对政府福利资金监管存在系统性漏洞的质疑，早在2019年州官员便发现问题但因组织威胁诉讼而未发起审查 [4] 政治影响与后续行动 - 特朗普借此案抨击明尼苏达州的索马里移民社区，并宣布取消该州所有索马里难民的临时庇护身份 [1][5] - 特朗普同时抨击明尼苏达州民主党籍州长蒂姆·沃尔兹和其他民主党官员失察并涉嫌腐败 [1][5] - 美国国会众议院监督与问责委员会已启动调查，要求州长提交相关文件，美国财政部、内政部和小企业管理局也将介入调查 [5] - 州长沃尔兹为州政府辩护，称已采取包括成立特别工作组、加强信息共享及利用人工智能审核等新的防诈骗措施 [5]

文章核心观点 - 苹果公司正对印度一项新的反垄断罚款法律提出宪法挑战 该法律允许监管机构基于公司全球营业额处以罚款 苹果公司可能面临高达380亿美元的潜在罚款 [2][4][5] 印度反垄断法律争议 - 印度2024年新法律允许印度竞争委员会在计算对滥用市场支配地位公司的罚款时 使用其全球营业额而不仅仅是印度境内的营业额 [4] - 这是针对该法律的首次诉讼 苹果公司要求法官裁定该法律为"非法" 认为其"武断、违宪、严重不成比例、不公正" [4][5] - 苹果公司引述称 印度竞争委员会在11月10日首次于另一宗无关案件中使用了新规则 并可追溯适用于公司十年前的违规行为 [6] 苹果公司的潜在罚款与立场 - 以苹果过去三个财年全球所有服务的平均营业额计算 若按最高10%的罚款比例 公司"最大罚款暴露金额"可能约为380亿美元 [5] - 苹果公司否认印度竞争委员会调查报告中关于其在iOS应用市场实施"滥用行为"的所有不当行为指控 [4] - 苹果公司强调 与占据印度市场主导地位的Google Android相比 公司在印度只是小玩家 [6] 苹果在印度市场的发展 - 根据Counterpoint Research数据 过去五年苹果公司的印度智能手机用户规模已扩大四倍 [7] 国际反垄断罚款惯例 - 在欧盟 公司也可能因违反反垄断法而面临最高其全球营业额10%的罚款 这与印度新法律的罚款比例上限一致 [6]

事件核心与各方回应 - 网传美的要求所有售后服务商停止小米和格力业务的消息刷屏，但美的公司予以否认 [2][3] - 对于此消息，家电行业人士众说纷纭，有人认为传言为真，也有人表示未收到相关消息或质疑其合理性 [4][6] - 美的公司官方回应称，并无强制售后服务商排他性合作的行为 [6] - 小米内部据称没有太关注此事，格力方面截至发稿未回应 [7][8] 行业背景与竞争态势 - 今年以来家电企业“混战”事件频发，反映出红海市场下企业增长遇阻 [5][16] - 市场进入存量阶段，竞争加剧，传统家电大厂面临以小米为代表的新兴势力冲击 [5][17] - 具体竞争事件包括：8月小米与格力就空调线上销量排名产生争议，10月格力市场总监在社交媒体疑似暗指小米 [14][15] - 小米智能家电工厂在武汉竣工投产，规划峰值年产能700万台，加剧行业竞争 [17] 潜在法律风险分析 - 律师指出，若消息属实，美的此举可能触发《反垄断法》第二十二条第四项，即禁止“限定交易相对人只能与其进行交易” [9] - 认定触法需满足两个关键前提：美的在家电售后相关市场具备支配地位，且该限定行为无正当理由 [9][10][12] - 正当理由可能包括避免技术标准混乱、保障服务质量等，但若仅为排挤竞争对手则无法获得法律豁免 [12] 对相关公司的影响评估 - 业内人士分析，美的此举主要影响售后服务商的生存，因单一品牌难以养活售后团队 [14] - 对小米的影响被认为有限，因小米家电售后是自营和第三方结合，且服务商可能通过更换主体等方式应对 [4][14] - 此举被解读为美的在应对小米对家电业务冲击时显得被动 [14] 家电市场整体表现 - 奥维云网数据显示，今年1-3季度中国空调市场销额规模达2023亿元，销额已降至个位数增长，三季度零售额同比减少0.8% [17] - 格力电器第三季度营收398.55亿元，同比下滑15.09%，归母净利润70.49亿元，同比下滑9.92% [17] - 美的集团上半年智能家居业务毛利率为28.52%，同比下滑0.84个百分点 [17] - 小米IoT与生活消费产品第三季度营收275.52亿元，同比增长5.56%，但增速较去年同期的26%明显放缓 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告关注宏观因素对锡行业的影响，当前锡趋势强度为1，处于中性状态 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪锡主力合约昨日收盘价286,350，日涨幅 -0.26%，夜盘收盘价280,830，夜盘涨幅 -2.63%；伦锡3M电子盘昨日收盘价35,350，日涨幅 -3.99%。沪锡主力合约昨日成交105,146，较前日增加26,165，持仓34,660，较前日减少288；伦锡3M电子盘昨日成交180，较前日减少9，持仓13,988，较前日增加53。沪锡期货库存5,809，较前日减少42；伦锡期货库存2,410，较前日增加20，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [2] - 现货方面，SMM 1锡锭价格284,200，较前日增加7,000；长江有色1锡平均价288,600，较前日增加5,000；LME锡(现货/三个月)升贴水 -62，较前日减少5；近月合约对连一合约价差91,110，与前日持平；现货对期货主力价差1,510，较前日减少8,380 [2] - 产业链重要价格数据方面，40%锡精矿(云南)价格272,200，较前日增加7,000；60%锡精矿(广西)价格276,200，较前日增加7,000；63A焊锡条价格191,750，较前日增加4,500；60A焊锡条价格183,750，较前日增加4,000 [2] 宏观及行业新闻 - 中国商务部表示中方依法对稀土等物项出口管制，非禁止出口，希望美方与中方对话协商 [3] - 市场监管总局对高通公司涉嫌违反反垄断法立案调查 [3] - 美联储主席候选人名单缩小至五人，理事沃勒对降息25基点持开放态度 [3] - 美国白宫“管家”宣布特朗普政府开始永久性裁员 [3] - 美国9月CPI报告发布时间定于10月24日，比原定晚9天 [3] - 日本执政联盟破裂，公明党宣布不再与自民党联合执政，拒绝支持高市早苗任首相 [4]

事件概述 - 国家市场监督管理总局对高通公司收购Autotalks公司未依法申报经营者集中进行立案调查 [1] 调查背景与依据 - 调查是市场监管总局依据《反垄断法》开展的日常执法工作 [3] - 收购交易于2023年5月由高通公司宣布 [3] - 市场监管总局评估后认为该项集中虽未达到申报标准，但可能具有排除、限制竞争效果 [3] 事件时间线与关键节点 - 2024年3月12日，市场监管总局根据《反垄断法》第二十六条书面通知高通公司要求其进行申报 [3] - 2024年3月14日，高通公司致函市场监管总局表示放弃此项交易 [3] - 2025年6月，高通公司在未进行申报也未与监管沟通的情况下完成了对Autotalks公司的收购 [3] 调查启动原因 - 市场监管总局在接到举报后进行了核实，高通公司也承认了相关事实 [3] - 在事实清楚、证据确凿的基础上，依法对违法实施经营者集中事宜进行立案调查 [3] 后续调查原则 - 市场监管总局表示将继续秉持依法依规、客观公正原则推进相关调查工作 [4]

立案调查背景 - 市场监管总局对高通公司涉嫌违反《反垄断法》立案调查 [1][2] - 调查是针对高通公司收购Autotalks公司违法实施经营者集中的行为 [3] 交易与调查时间线 - 高通公司于2023年5月宣布收购Autotalks公司 [3] - 市场监管总局在收到举报后于2024年3月12日书面通知高通公司要求其进行申报 [3] - 高通公司于2024年3月14日致函市场监管总局表示放弃此项交易 [3] - 高通公司在2025年6月未进行申报也未与监管机构沟通的情况下完成了对Autotalks公司的收购 [3] - 市场监管总局在接到举报并核实事实后对此次违法实施经营者集中立案调查 [3] 监管依据与评估 - 此次调查是市场监管总局依据《反垄断法》开展的日常执法工作 [3] - 监管机构对该项集中进行了综合评估认为其虽未达到申报标准但可能具有排除限制竞争效果 [3] - 监管行动基于《反垄断法》第二十六条规定 [3]

市场监管动态 - 市场监管总局于10月10日对高通公司开展立案调查 [2] - 立案调查原因为高通公司收购Autotalks公司未依法申报经营者集中 [2] - 该行为涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》 [2]