在业绩修复层面，公司展现出较强的适应能力。2024年通过优化科技与消费领域布局，60%产品净值回 升；2025年上半年多数产品收益转正，区间收益率达2%-8%。支撑这一表现的背后是系统的投研体系：构 建"宏观-中观-微观"三层分析框架，依托i-FARM系统监测12项量化指标；2023年完成1398次上市公司调 研，强化基本面研究；管理人及员工自有资金跟投比例不低于5%且锁定3年，实现利益深度绑定。 风险控制方面，公司执行严格的仓位管理：单票持仓不超过10%，行业偏离度控制在15%以内，衍生品敞 口仅用于对冲且不超过净资产20%。独立合规风控部门直接向董事会汇报，确保风控措施有效执行。投资 者保护机制同样完善，仅面向合格投资者（净资产≥1000万或金融资产≥300万）开放，禁止承诺保本或最 低收益，并通过月报（净值+持仓）、季报（投资思路）及重大事项48小时内公告实现信息透明。 作为中国私募证券投资领域的代表性机构之一，淡水泉（北京）投资管理有限公司凭借其规范运营与稳健 策略，持续受到市场关注。根据中国证券投资基金业协会公示信息，该公司于2007年成立，持有私募证券 投资基金管理人登记编号P1000508，至今 ...

行业事件 - 香港黄金交易所首届董事会成立 同时庆祝金银业贸易场115周年庆典 [1] - 贵金属市场共迎时代创举 皇御贵金属以79号AA类行员身份参与 [1] 公司资质与合规 - 公司持有香港黄金交易所AA类最高级别行员资质 此为行业最高合规通行证和筛选器 [3] - 资本门槛 合规成本 技术投入三重高压下保持合规稳健运营 [3] - 牌照是合规运营的荣耀勋章 成为赢取投资者信任的基石 [3] - 合法进行电子伦敦金/银 港币 人民币公斤条等黄金营运活动 [6] 透明度与信息披露 - 官网实时披露点差活动 市场行情 成交深度 [4] - 香港金交所交易编码认证 客户可查询订单时间 数量 价位等详细信息 [4] - APP提供全链式服务 资金余额 客户权益 交易记录一目了然 [4] - 独立部门管理资金安全 客户可随时掌控资金流向 [6] 交易服务与效率 - 订单快速链接市场 极速成交 [5] - 出入金专人跟进 全年无休高效到账 [5] - 提供现货黄金低门槛交易服务 支持24小时在线追踪 [8] 安全体系 - 采用资金分离加360度防护托管的多维安全系统 [6] - 系统久经验证 具有高度安全性和透明度 [6] 生态建设与服务扩展 - 建立一站式交易体系助力投资者实现资产多元配置与数字化转型 [8] - 设立投资者教育平台 全年互动课堂跟踪市场动态并降低上手门槛 [8] - 公司多年来荣获众多权威奖项认证 [9] 发展愿景 - 公司与百年香港黄金交易所携手同行 共铸黄金投资新篇章 [9] - 向全球投资者发出邀请 选择AA级资质即选择百年监管背书 [9]

IPO申请与交易所背景 - 加密货币交易所Bullish向SEC递交IPO申请 计划在纽约证券交易所上市 股票代码为"BLSH" [1] - 该公司由Block one孵化 并获得彼得·蒂尔投资 前纽交所总裁Tom Farley担任首席执行官 [1] - 此为《天才法案》签署后首个加密货币相关IPO项目 [1] 资产规模与交易数据 - 持有超过24,000枚比特币 按当前市值计算位列全球上市公司比特币持有量前列 [1] - 自2021年成立以来累计交易量突破1.25万亿美元 日均交易量达25亿美元 [1] - 2024年比特币交易量同比增长142%至1792.55亿美元 以太坊增长148%至861.54亿美元 [3] - 其他加密货币交易量激增517%至812.80亿美元 总交易量增长173%至3466.89亿美元 [3] 业务拓展与收购 - 2023年通过现金加股票方式收购加密货币媒体CoinDesk 补齐"媒体+数据"业务板块 [2] - 实时专业数据和研究服务全球超过17万名用户 媒体网站2024年吸引5500万独立访客 [2] - 在德国获得BaFin牌照 可开展加密资产托管、专有交易及主经纪业务 [3] - 在香港获得VATP牌照 可合法运营虚拟资产交易平台 [3] 财务表现与市场环境 - 2024年一季度因比特币价格回撤计提2.46亿美元减值损失 [4] - 当期实现802亿美元数字资产销售额 但净亏损达到3.48亿美元 [4] - 随着《天才法案》和《CLARITY法案》推进 加密货币行业逐步走向规范化 [4] - 彼得·蒂尔通过投资Paxos、Avantis、Caldera等项目构建加密金融产业链闭环 [4]

行业竞争与平台标准 - 全球金融市场竞争日益激烈 合规 安全与服务体验成为衡量交易平台是否值得信赖的核心标准 [1] 公司评级表现 - 公司在第三方金融评级机构天眼获得9.12的高分评价 该评分综合考虑监管资质 运营历史 用户体验 资金安全及合规程度等多维度 [1] - 天眼评分是行业内较具权威性的第三方评价体系 评分结果客观公正 [1] 公司竞争优势 - 公司在多国持有合法监管牌照 采用资金隔离制度 在交易环境优化和客户服务上持续投入 [1] - 公司为全球用户提供PI Insurance职业责任保险保障 由国际知名保险机构承保 可在极端情况下为客户资金提供额外赔付保障 [2] - 公司交易体验广受好评 用户反馈点差稳定性 出入金效率 交易执行速度及客服响应方面表现专业高效 [2] 公司运营理念 - 公司始终以合规为根本 以用户体验为核心 坚持安全透明可信赖原则 [1] - 金融交易本质上是基于信任的长期合作 公司认为安全与合规是金融服务的根基 [2] - 公司将持续加强技术投入与合规建设 优化交易环境 提供更透明高效的服务体验 [2] 未来发展策略 - 公司积极与更多国际权威监管机构及保险机构合作 提升全球竞争力与安全保障体系 [2] - 公司致力于让更多投资者放心选择安心交易 [2]

公司战略与收购 - Polymarket以1.12亿美元收购美国持牌交易所QCEX及其附属清算所QC Clearing [1] - 收购为Polymarket在美国合规运营提供关键基础设施 使其能够将全球用户基础延伸至美国市场 [1] - QCEX于2022年6月首次向CFTC提交牌照申请 2023年7月初正式获得合约市场运营许可 [2] - 收购使Polymarket获得全新、干净的持牌实体 可直接用于业务部署 [2] 市场表现与监管环境 - Polymarket今年迄今已吸引约60亿美元交易额 但自2022年以来对美国用户关闭服务 [1] - 美国司法部和CFTC对Polymarket的调查已结束 扫清了公司扩张的法律障碍 [3] - 特朗普政府对预测市场博彩展现开放姿态 特朗普提名的CFTC主席曾在Polymarket竞争对手任职 [3] - Polymarket竞争对手Kalshi在法庭裁决中获胜 被允许用户就预测结果进行押注 [4] 合作伙伴与未来发展 - Polymarket与马斯克的X平台建立合作伙伴关系 X的Grok聊天机器人将提供数据驱动的洞察 [2] - QCEX创始人表示将利用牌照、技术和零售交易专业知识帮助Polymarket发挥潜力 [2] - Polymarket创始人称收购为"带回家"战略 将作为完全受监管平台重返美国市场 [2]

中国企业出海转型 - 中国企业出海正从"人力输出"转向"方案出海、数字护航"，以技术方案和合规运营竞逐全球市场[1] - 全球数字经济一体化趋势下，中国数字科技和数字经济出海成为拓展国际市场、实现转型升级的重要战略选择[1] - 人工智能是驱动数字经济与实体经济高质量发展的核心引擎和最大技术变量，全球合作是缩小鸿沟、实现普惠发展的必要路径[1] 北京出海创新服务基地成效 - 北京数字经济企业出海创新服务基地落地大兴一年来，整合八大核心服务，聚焦企业痛点提供系统性解决方案[2] - 基地已集聚百余家数字领军企业，服务80余家企业提升数据跨境合规效率，为150余家企业提供市场选择[2] - 半年内助力企业撬动海外订单超过30亿元，通过出海培训覆盖知识产权、保险等多领域[2] 全球数字化转型带来的机遇 - 全球数字化转型推动云计算、人工智能、跨境电商等新需求，新兴市场快速发展为中国企业提供技术输出和商业拓展空间[3] - 比亚迪电动车在东南亚市占率超过特斯拉，直播带货模式在海外复制，中国品牌迎来黄金窗口期[3] 上市公司出海实践案例 - 软通动力从人力成本优势转向输出中国数字化成熟方案，在新加坡设国际总部，布局东南亚、中东等新兴市场[4] - 软通动力预计2025年海外营收近2亿美元，强调数字化护航能力是关键保障[4] - 中国移动国际公司为中资出海企业提供全栈式解决方案，覆盖跨境连接、数据安全等，已服务超1万家企业[4] 出海成功的关键因素 - 信任是出海基石，需遵守国际公约并适配当地法规，泰雷兹在中国运营60年的经验证明尊重文化才能扎根[5] - 算法与数据出海需建立颗粒度管理体系，90%的未来创新将发生在软件、数据、AI与算法领域[5] - 北京市启动"一带一路"直通车综合服务平台，成立"数字经济出海国际合作联盟"汇聚24家海外商协会[5] 出海生态加速形成 - 北京出海基地迎来高伟达、传神语联等15家上市公司签约入驻，形成"政策+平台+生态"护航的出海新版图[6]

业绩表现 - 2024年营业收入达152.13亿元，归母净利润30.51亿元，成为行业最赚钱公司 [2] - 资产规模达3137.51亿元，稳居行业之首 [2] - 归母净利润波动剧烈：2021年净亏损11.7亿元，2022年盈利8.41亿元，2023年降至1.52亿元，2024年爆发增长 [2] 坏账问题 - 2024年三次转让不良资产未偿本息总额约17.78亿元，涉及借款人近20万户 [3] - 2025年上半年挂牌转让两期不良资产未偿本息分别约5.81亿元和6.03亿元，前5个月合计转让11.84亿元，超过2024年全年的66% [3] - 不良资产客户主要来自三四线城市，平均年龄38岁，逾期超1000天的贷款占比较高 [3] 合规风险 - 因公司治理不完善、风控独立性不足等问题被罚款140万元，信贷风险管理部成员被警告 [4] - 黑猫投诉平台累计投诉量近20万条，涉及暴力催收、骚扰亲友、泄露个人信息等 [4] - 委外催收存在不联系本人直接联系单位、冒充法院调查、使用恶劣语言等行为 [4] 技术应用与风控 - 推出"小红花"智能风控系统，通过AI动态监测借款人行为实现额度实时管理 [5] - 花呗推出额度互动功能"小红花"，用户可提交证明材料申请提额 [5] - 技术手段未能有效解决坏账和合规问题，风险管理体系存在不足 [5] 行业对比 - 2024年归母净利润反超招联消金，但发展稳定性和合规性仍有差距 [6] - 招联消金在风险管理和合规运营方面经验更丰富，建立了相对完善的体系 [6] - 蚂蚁消金需加强风险管理和合规建设以实现可持续发展 [6] 发展挑战 - 面临坏账攀升、违规催收、合规风险等问题，威胁公司声誉和可持续发展 [6] - 需强化自营催收、贷前分层定价、技术赋能，打破"高增长、高不良、强催收"循环 [6]

技术赋能 - TikTok公会通过AI脚本生成、Stable Diffusion 3.0图像生成、Sora素材渲染等技术，使单日原创视频产能提升10倍 [3] - 量子计算算法可提前48小时预判流量高峰，公会通过优化直播时段使单场观看量破百万，例如德国某公会"碳中和"主题直播观看量突破200万，打赏收入超50万欧元 [3] - 虚拟主播技术将人力成本降至真人主播的1/4，例如德国公会生成1000个本土化IP实现24小时不间断直播 [4] - 语音克隆技术保留国际创作者声线并生成多语言配音版本，适配视障用户及静音场景，实现多模态传播 [4] 文化适配 - 中东市场采用"阿拉伯语+中文双语直播"结合斋月等本土节日，单场观看量超百万 [5] - 德国公会聚焦汽车测评、环保科技等垂类内容，结合"工业4.0"主题直播单场GMV突破千万欧元 [5] - 拉美市场通过桑巴舞教学、狂欢节等元素孵化"方言主播"，粉丝量半年增长5倍 [5] - 匈牙利公会以传统刺绣"马泰尔花纹"发起AR挑战，话题播放量突破2.3亿次 [5] 商业模式 - 美国市场会员订阅模式使粉丝付费转化率提升40%，德国市场与大众、宝马合作单月GMV突破千万欧元 [7] - 东南亚市场将印尼史诗改编为说唱对决，本地化内容互动率比"空降内容"高190% [7] - 中东市场"皇室同款"带货IP单场珠宝直播客单价达2万美元，利润率超90% [7] 合规运营 - 德国公会建立欧盟数据节点和本地审核团队，账号封禁风险降低80% [8] - 税务优化使某公会运营成本降低15%，德国增值税逾期罚款上限25万欧元 [8] - 中东市场规避宗教符号与性别冒犯，采用双语直播结合本土节日设计内容 [8] 案例验证 - 德国公会"Deutsche Stars"在拉美市场单月GMV突破千万欧元，拉丁音乐专场单场观看量超200万 [9] - AI数字人主播结合量子算法预判需求，单场直播观看量超百万 [9] 未来趋势 - 公会需构建"精准定位-多元化变现-数据驱动-技术赋能-合规运营"五维能力体系 [10] - 探索直播打赏、电商带货、广告合作、虚拟经济的多元组合，拥抱AIGC、数字人等前沿技术 [10]

会议概况 - 2025航空航天仲裁大会于5月22日在西安索菲特会展中心召开，由中国国际经济贸易仲裁委员会丝绸之路仲裁中心与西北政法大学联合主办 [1] - 作为中国首个覆盖全空域产业的商事仲裁会议，吸引近300位国内外法律专家、企业代表及学者参与 [3] 行业背景与发展趋势 - 中国航空航天产业及低空经济快速发展，相关商事纠纷呈现国际化、复杂化特征 [5] - 2023年中国低空经济市场规模突破5000亿元，预计2026年达万亿规模，成为经济增长新引擎 [6] 核心议题讨论 国际化仲裁应对策略 - 深入分析跨境航空制造、适航认证等领域的法律合规要点与仲裁实务操作，为企业跨境经营提供法律参考 [5] 低空经济法律挑战 - 聚焦无人机、eVTOL等新兴业态争议解决机制，探讨构建适应新业态的法律框架 [5] 人才培养与国际合作 - 推动中国仲裁机构国际化进程，提升涉外仲裁人才储备 [5] 中国仲裁机构国际影响力 - 《2025年国际仲裁调查报告》显示北京、深圳首次进入全球最受欢迎仲裁地前五，深圳国际仲裁院规则入选全球十佳 [5] - 珠海国际仲裁院通过服务中国航展建立深度合作，推广"仲裁+调解"创新机制 [5] 行业建议与未来展望 - 专家建议低空经济企业需加强知识产权保护、合规运营及仲裁解纷机制建设以应对法律风险 [6] - 大会推动中国航空航天争议解决体系与国际规则深度融合，促进产业高质量发展 [6] - 标志着中国在航空航天法律争议解决领域向专业化、国际化迈出关键一步，助力国际航空仲裁规则制定 [6]

中国跨境电商市场优势 - 中国庞大的消费市场和成熟的供应链体系为跨境电商提供了得天独厚的发展条件 [1] - 公司依托中国市场优势整合国内外资源构建高效便捷的跨境电商服务机制 [1] - 通过大数据分析精准把握市场需求并提供个性化服务 [1][6] 合规体系建设 - 公司将合规性作为可持续发展的基石并在中国市场定位之初就优先建设合规体系 [2] - 通过与国内外法律专家合作确保业务流程、产品销售和服务提供符合法规要求 [2] - 合规体系保护品牌权益、树立企业形象并为服务商和消费者提供权益保障 [2][4] 全流程合规管理 - 公司在产品引进、质量控制、物流配送和售后服务各环节严格遵守法律法规 [4] - 合规体系避免质量或服务纠纷同时为合作服务商提供稳定可靠的业务环境 [4] - 合规先行策略既保护消费者权益也增强合作伙伴信心 [4][5] 技术创新与服务模式 - 公司利用大数据、云计算等先进技术进行市场深度分析 [6] - 通过技术创新提供更加精准和个性化的服务 [6] - 在合规基础上不断探索创新服务模式引领行业发展方向 [6]