宏观经济增速 - 2025年一季度经济增速高于去年全国5%的增速，也高于去年一季度5.3%的增速，在全球主要经济体中名列前茅 [1] - 但部分行业如房地产和汽车仍面临低迷，汽车行业出现大规模裁员现象，例如极越汽车因股东撤资导致资金链问题 [1] 行业困境与股东行为 - 股东撤资反映两大潜在原因：担忧亏损风险及对未来市场前景的悲观预期 [3] - 当前大环境下，企业普遍采取降薪裁员措施，就业市场压力显著 [3] 政策支持与收入增长 - 国常会和中办、国办联合推动企业工资合理增长机制，政策信号强烈 [7] - 多地响应上调最低工资标准，如上海从2590元上调至2690元，青海从1880元涨至2080元 [8] 财政与货币政策 - 财政部提出"更加积极"的宽松财政政策，赤字率创历史新高至4% [10] - 2025年新增财政规模达12万亿（含超长期特别国债1.3万亿和地方专项债4.4万亿），同比增加近3万亿 [10] - 2008年救市中央财政仅1.5万亿，本次规模显著扩大 [11] 消费刺激措施 - 国务院发布《提振消费专项行动方案》30条，前4条聚焦增收：工资性收入、财产性收入（如股市收益）、农民收入增长 [12] - 信贷支持力度加大，房贷利率最低3%，公积金贷款利率2.6%，消费贷利率低至2.4% [12] 房地产政策调整 - 广州成为首个全面取消楼市限购的一线城市，取消"三限"以激活需求 [14][17] - 一线城市限购放开可能产生虹吸效应，带动周边地区购买力集中，房价或止跌回稳 [17]

消费市场表现 - 5月社会消费品零售总额达4.13万亿元，同比增长6.4%，增速环比加快1.3个百分点，为2024年以来月度最快增速 [2] - 1-5月社会消费品零售总额累计20.32万亿元，同比增长5.0% [2] - 消费市场活力加速释放，成为拉动经济增长的最重要引擎，上半年GDP累计增速有望达5.2% [3] 消费增长驱动因素 - 家电以旧换新等"国补"政策拉动效应显著 [3] - 假日消费、直播带货、即时零售等新业态动能持续释放 [3] - 免签政策推动入境游消费增长 [3] - 长期政策支持对消费提振起关键作用 [3] 城乡居民收入提升措施 - 开展城乡居民增收促进行动，促进工资性收入合理增长、拓宽财产性收入渠道 [5] - 完善最低工资标准调整机制，合理提高最低工资标准 [5] - 人社部计划连续3年每年补贴职业技能培训1000万人次以上 [5] - 需提高居民可支配收入占国民经济比重 [5] 财政政策支持 - 运用财政补贴、贷款贴息等工具精准施策，扩大消费需求 [6] - 2024年安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，已下达1620亿元 [7] - 2025年以旧换新政策将全年实施，保持财政支持连续性 [7][8] 市场自主力量 - "苏超"、淄博烧烤等案例显示地方市场力量对消费的显著带动作用 [9] - 在规则明确前提下，市场力量充分涌流是促进消费健康发展的关键 [9]

促消费政策历史回顾 - 稳增长压力较大、外需承压时期，扩内需、促消费通常成为政策重要着力点，政策可分为直接财政补贴（如下乡补贴、以旧换新补贴、消费券等）和间接支持政策（如汽车购置税减免、假期高速公路通行费减免等）[2] - 中央财政补贴的全国促消费力度更大、重点针对汽车和家电等大宗消费，地方促消费以消费券为主、支持领域更多元[2] - 首轮家电下乡政策（2009-2012年）补贴产品包括彩电、冰箱等9类、补贴售价的13%，首轮家电以旧换新政策（2010-2011年）覆盖5类产品，补贴不超售价的10%[13] - 2007-2012年，央地累计投入补贴资金765亿元用于家电、汽车"下乡"，实现销售额6597.6亿元，财政乘数达8.6[20] - 2006年全面取消农业税后，全国农民一年减轻负担约1250亿元，人均减负约140元[23] - "四万亿"计划带动下，2010-2011年期间农民工人均收入增速大幅提升至20.3%[24] 当前经济背景下促消费的重要性 - 2025年外需支持力度会有所减弱，扩内需成为首要任务[33] - 中长期来看，消费增速决定了经济增速基准[37] - 2020年后过剩产能行业从中上游向中下游转变，导致居民可支配收入与消费支出增速均出现明显回落[37] - 2024年Q3以来，居民消费支出表现（3.4%）开始弱于可支配收入（4.8%）[37] 制约消费的因素 - 短期来看，居民收入恢复偏慢对消费形成较大约束，财产性收入、转移性收入恢复进度均只有疫情前75%左右[39] - 服务业是非贸易部门，有效供给不足会对消费构成额外拖累，教育、文化体育娱乐、住宿等生活性服务领域的供给恢复较慢[41] - 中期来看，住房在居民资产中占比近六成（57.8%），过去几年房价持续回落，一线、二线、三线城市房价已分别较最高点回落11.1%、16.2%、18.6%[47] - 住房贷款在总贷款占比高达53.8%，导致居民杠杆率对房价波动的敏感度显著提高[49] - 结构性失业制约居民消费能力和信心，本科生与研究生群体占失业人员比重持续提升，2022年分别达15.5%、2.2%，较2019年提升5、1.4个百分点[50] - 长期来看，未来10年60岁以上老年人口增速平均3.6%，老龄化加深不利于消费倾向提升[52] - 服务业供给与需求存在"质量错配"，当前服务消费供给和过去十年场景类似，但居民需求更多注重情绪价值[53] 促消费的潜在政策方向 - 政策可大力发展服务消费，全国层面促消费政策可扩围至服务领域，如加大补贴、加码服务业投资等[63] - 2025年4月中央政治局会议再次强调"大力发展服务消费"，提出"设立服务消费与养老再贷款"[65] - 加码服务业投资（"消费类基建"）也是促消费的抓手之一，2025年《政府工作报告》首次提及"加大服务业投资力度"[68] - 完善休假制度有助于释放服务消费需求，2024年11月推出的《全国年节及纪念日放假办法》已提出自2025年1月1日起假日增加2天[71] - 改善收入分配机制、加强社会保障等机制性政策或在中长期发挥更大作用[75] - "稳住楼市股市"会助力居民资产负债表修复，2025年政府工作报告首次将"稳住楼市股市"写进总体要求[86]

促消费政策历史回顾 - 我国促消费政策可分为直接财政补贴（如下乡补贴、以旧换新补贴、消费券）和间接支持政策（如汽车购置税减免、高速公路通行费减免）[2] - 中央财政补贴重点针对汽车和家电等大宗消费，地方以消费券为主且支持领域更多元[2][19] - 2007-2012年央地累计投入765亿元补贴家电、汽车下乡，带动销售额6597.6亿元，财政乘数达8.6[24] - 首轮下乡政策效果显著得益于基础设施完善（如农网改造投入2100多亿元）和长期制度改革（如取消农业税减负1250亿元）[24][27] 当前促消费的重要性 - 2025年外需支持力度或减弱，扩内需成为首要任务，消费增速决定经济增速基准[3][34] - 2020年后居民可支配收入、消费、就业螺旋式收缩，需打破这一螺旋[3][38] - 2023年底以来政策对促消费重视度提升，如2024年新一轮以旧换新政策中央财政加码1500亿元[32] 制约消费的因素 - 短期：居民收入恢复偏慢（财产性收入仅疫情前75%），服务业供给不足（服务消费仅历史趋势87.7%）[40][42] - 中期：居民资产负债表受损（住房资产占比57.8%，二三线城市房价较峰值回落16.2%、18.6%），结构性失业（本科生失业占比较2019年升5pct）[48][51] - 长期：人口老龄化（未来10年60岁以上人口增速3.6%），服务消费供需质量错配[53][55] 未来促消费政策方向 - 发展服务消费：政策可扩围至文旅、电影等领域，如设立服务消费与养老再贷款[66][69] - 增收减负：存量房贷利率下降，提高养老金（职工养老增支1700亿元/年）和生育补贴（全国推广需1076亿元）[76][81] - 稳住楼市股市：城镇居民财产净收入仅恢复至疫情前趋势94.2%，住房资产占比近六成[85][87] 政策效果案例 - 首轮家电下乡政策期间（2009-2010年），限额以上家电销售同比峰值达53%，汽车销售同比峰值62%[21] - 2025年春节文旅消费高涨，《哪吒2》票房45.7%来自2.5亿观影人次，显示优质供给创造需求[55][64] - 2024年服务业投资增速从-2%反弹至5%以上，文化娱乐门店数增6.9%[69]

最低工资标准调整 - 青海省自2025年5月1日起将月最低工资标准从1880元/人上调至2080元/人，增幅达10.6%，小时最低工资标准从18元/人上调至20元/人，增幅11% [1] - 2025年已有福建、广东、贵州、四川等多个省份相继上调最低工资标准 [1] 政策导向与消费提振 - 2025年《政府工作报告》明确要求多渠道促进居民增收，完善劳动者工资正常增长机制 [1] - 中共中央办公厅、国务院办公厅3月印发《提振消费专项行动方案》，提出健全最低工资标准调整机制并科学提高标准 [1] - 4月25日中共中央政治局会议提出提高中低收入群体收入，增强消费对经济增长的拉动作用 [1] 消费市场激活措施 - 需求侧：加大耐用品补贴力度、扩大以旧换新范围，非耐用品领域通过增收措施增加日常消费资金 [2] - 供给侧：支持服务消费场景创新与业态融合，实施数字消费提升行动并培育品质电商 [2] - 环境优化：清理不合理消费限制，完善消费纠纷解决机制，加强市场监管打击假冒伪劣行为 [2] 经济影响预期 - 最低工资标准上调与增收政策将直接提振居民消费信心，促进消费市场繁荣 [1][3] - 居民增收与消费升级的良性互促有望为经济高质量发展注入持久动力 [2][3]

文章核心观点 - 《提振消费专项行动方案》重视从供需两端提振消费，助力居民增收减负，在各部委促消费政策协同配合下，居民消费需求有望进一步回升，消费对经济的贡献将更突出 [1][2] 各部分总结 《方案》特点及消费现状 - 《方案》延续对优化消费供给的关注，重视增收以及从需求端提振消费，今年1 - 2月社零同比增长4.0%，体现居民消费持续复苏 [2] 促进居民增收 - 《方案》提出多项促进居民增收举措，如促进工资性收入合理增长、拓宽财产性收入渠道等，2024年居民工资性收入和财产净收入共占近2/3，《方案》明确推动中长期资金入市、丰富债券品种以提高居民财产性收入 [3] 加强消费能力保障 - 《方案》明确加大生育养育保障力度，研究建立育儿补贴制度，多地已开始探索，后续可能出台全国统一补贴政策，还提及强化教育支撑、提高医疗养老保障能力 [4] 服务消费提质惠民 - 《方案》提及优化“一老一小”服务供给，生活服务、文体旅游等消费是提升服务供给重要方向，支持新型消费发展，“AI + 消费”是新产品、新业态重要助力 [5] 大宗消费更新升级 - 今年支持以旧换新的国债资金规模翻倍至3000亿，将3类数码产品纳入补贴范围，地产方面强调住房消费属性，提及降低公积金贷款利率和扩大使用范围 [6] 助力居民减负 - 《方案》提出严格落实带薪年休假制度、不得违法延长工作时间，鼓励探索设置中小学春秋假，保障休假权益可释放消费潜力 [7] 政策协同联动 - 《方案》鼓励金融机构加大个人消费贷款投放，财政部表示对消费领域贷款贴息支持，央行将研究创设新的结构性货币政策工具，促进政策协同配合 [8]

文章核心观点 中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，提出八部分30条政策举措，从供需两端发力促进居民增收减负、统筹促消费和惠民生、强化消费政策协同，以解决居民消费问题，提振消费[1][2][5] 分组1：政策背景与目标 - 中央经济工作会议和政府工作报告将提振消费列为重点任务，中办、国办印发《方案》促进消费[1] - 我国消费有提升空间，但存在消费者信心不足等问题，促消费是政策重点[4] - 政策旨在解决居民“能消费、敢消费、愿消费、乐消费”四大问题[5] 分组2：需求侧政策举措 - 《方案》提出城乡居民增收促进、消费能力保障支持行动，促进工资性收入增长，稳股市、稳楼市[7] - 各地发布育儿补贴政策，呼和浩特生育一孩补贴1万元、二孩补贴5万元、三孩补贴10万元[7] - 就业支持举措发力，就业市场总体平稳，重点领域就业支持计划已实施[8] 分组3：真金白银补贴与消费供给 - 2025年安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新加力扩围，首批810亿元已下达[10][11][12] - 以旧换新扩围至数码产品、汽车、家电等，推动新消费新业态发展[13] - 针对不同群体提供多元普惠消费供给，开展服务消费提质惠民行动[10][13] 分组4：消费政策协同 - 各项经济社会政策体现促消费导向，保障劳动者休息休假权益[13][14] - 假日经济向休闲经济演变，放假调休机制应更灵活[14]

文章核心观点 - 3月16日《提振消费专项行动方案》发布标志我国消费政策全面升级与创新 预计2025年社零增速有望实现4.8%左右增长 较去年提升1.3个百分点 成为应对外部风险重要压舱石 [1][3] 事件 - 3月16日 新华社受权发布《提振消费专项行动方案》 部署8方面30项重点任务 要求各地区各部门结合实际贯彻落实 [2] 《方案》背景及意义 - 2024年二季度以来我国消费面临下行压力 社零增速3.5%低于预期 最终消费支出对GDP贡献率44.5%较往年显著下降 《方案》兼顾多维度全面发力 标志我国消费政策全面升级与创新 [3] 多渠道促进居民增收 - 促进工资性收入合理增长 包括加大就业支持、开展职业技能培训、提高最低工资标准等 多地最低工资标准已“普调” [4] - 拓宽财产性收入渠道 通过稳市机制建设、中长线资金入市、央国企市值管理等增加居民财产性收入 [4] - 解决拖欠账款问题 强调中小微企业账款“应付快付、应付尽付” [5] 全方位增强消费能力保障 - 研究建立育儿补贴制度 呼和浩特已打响“第一枪” 预计全国育儿补贴方案后续落地 [6] - 强化教育支撑 落实提升学生资助补助标准、延续国家助学贷款免息及本金延期偿还等政策 [6] - 提高医疗保障能力 推动取消灵活就业人员参保户籍限制 释放其消费潜力 [6] 推动房地产市场止跌回稳 - 降低公积金贷款利率 支持地方收储存量商品房 房价止跌回稳将活跃社会消费活动 增加房产交易量拓宽居民财产性收入 推动房价温和反弹 [7] - 简化购物中心日常运营管制 有利于社会消费提振和租金回升 [7] 促进消费供给侧优化 - 服务消费方面 优化“一老一小”服务供给等 改善服务供给激发居民潜在消费需求 补贴政策有望扩展到服务消费领域 [8] - 商品消费方面 强化消费品牌引领等 重视IP衍生类消费和科技创新类产品等新业态 [8] 优化消费环境 - 保障居民“闲暇时间” 保障休息休假权益 落实带薪年休假制度 [9] - 营造放心消费环境 规范网络销售等不合理经营行为 引导网购“反内卷” 有助于CPI改善 [9] - 优化汽车限购政策 推动汽车消费向使用管理转变 保障“久摇不中”无车家庭购车需求 [10] 财政、金融政策协同发力 - 财政政策方面 对符合条件的个人和服务业经营主体消费贷款给予财政贴息 促消费与惠民生、补短板结合 [11] - 货币金融政策方面 鼓励金融机构加大个人消费贷款投放 优化偿还方式 开展续贷工作 [11] - 强化投资对消费的支撑作用 扩大消费相关领域有效投资 支持相关项目发行REITs [11]

文章核心观点 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，围绕消费能力保障、减少消费限制、完善消费支持政策等提出系列举措，涉及领域和部门广，后续有望出台更多配套政策 [1][2] 居民增收 - 结合形势变化加大就业支持力度 [4] - 多措并举稳住股市，加强战略性力量储备和稳市机制建设，加快中长期资金入市，强化央企国企控股上市公司市值管理，打击资本市场财务造假和股东违规减持等行为 [4] - 健全种粮农民收益保障机制和土地增值收益分配机制，探索盘活农户住房 [5] - 扎实解决拖欠账款问题，对拖欠企业账款“应付快付、应付尽付”，加强审计监督，强化失信约束，健全清欠长效机制 [6][7] 消费举措新提法 - 优化营业性演出、体育赛事和大型群众性活动审批流程，提高可售（发）票数量，落实巡演项目首演地内容审核负责制，推行“一次审批、全国巡演” [8] - 将“互联网 + 医疗”等服务消费条目纳入鼓励外商投资产业目录，推动优质生活性服务进口 [8] - 有序扩大单方面免签国家范围，优化完善区域性入境免签政策，推出优质入境旅游线路和服务，提高境外旅客在华旅游便利化水平 [8] - 推动汽车等消费由购买管理向使用管理转变，分年限保障“久摇不中”无车家庭购车需求 [8] 方案亮点 - 强化保障休息休假权益，落实带薪年休假制度，加强监督，鼓励连休和错峰休假，保障劳动者权益，探索设置中小学春秋假 [9] - 强化投资对消费的支撑作用，统筹投资和消费，扩大相关有效投资，实现良性互促 [9]

文章核心观点 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，旨在大力提振消费，全方位扩大国内需求，通过增收减负、高质量供给、优化消费环境等解决制约消费的突出矛盾问题 [1][2] 各目录要点总结 城乡居民增收促进行动 - 促进工资性收入合理增长，实施就业支持计划、延续稳岗返还政策、开展技能培训、调整最低工资标准、加大以工代赈力度 [3] - 拓宽财产性收入渠道，稳住股市、打通中长期资金入市堵点、强化市值管理、打击违规行为、丰富债券产品 [3] - 促进农民增收，健全收益保障和分配机制、盘活农户住房、实施提能增收行动、培育农业品牌、发展特色经济、落实补贴政策 [4] - 解决拖欠账款问题，推进偿还工作、压实地方责任、加强审计监督、健全长效机制 [4] 消费能力保障支持行动 - 加大生育养育保障力度，研究建立育儿补贴制度、扩大生育保险覆盖范围、加大儿科服务供给 [5] - 强化教育支撑，扩大教育资源供给、提高资助补助标准、延续助学贷款政策、对接学科专业与产业链 [6] - 提高医疗养老保障能力，调整养老金待遇、提高财政补助标准、实施个人养老金制度、取消户籍限制、扩大职业伤害保障试点 [6] - 保障重点群体基本生活，加强监测救助、提高救助水平、强化开发式帮扶、支持失能老人照护、发放救助金或补贴、发放失业保险金 [6] 服务消费提质惠民行动 - 优化“一老一小”服务供给，推进适老化改造、发展老年助餐和托育服务、完善养老服务价格机制、给予托育机构支持 [7] - 促进生活服务消费，加强服务供给、创新消费场景、提升餐饮品质、加大培训力度、完善家政标准和信用体系、配齐社区服务网点 [7] - 扩大文体旅游消费，融合多业态消费、拓展服务项目、增加运动赛事供给、优化审批流程、提高可售票数量 [8] - 推动冰雪消费，实施提升计划、开展促消费活动、建设旅游景区和目的地、丰富冰雪场地和产品供给 [8] - 发展入境消费，扩大免签范围、优化政策、推出旅游线路和服务、提高便利化水平、培育国际市场、建设消费中心城市、开设免税店、推广离境退税服务 [8] - 推进服务业扩大开放，扩大开放试点、推动优质服务进口、将服务消费条目纳入鼓励外商投资产业目录 [9] 大宗消费更新升级行动 - 加大消费品以旧换新支持力度，用好国债资金、推动大宗耐用消费品升级、实施数码产品购新补贴、建设二手商品流通试点 [10] - 满足住房消费需求，推动房地产市场回稳、改造城中村和危旧房、收购存量商品房用作保障房、落实税收政策、降低公积金贷款利率、扩大使用范围 [10] - 延伸汽车消费链条，开展流通消费改革试点、拓展后市场消费、培育二手车经营主体、落实便利化措施、促进二手车交易 [11] 消费品质提升行动 - 强化消费品牌引领，制定服务品质政策、打造中国服务品牌、融入传统文化、开发原创品牌、推进首发经济、推广新业态新模式、开展“购在中国”活动 [12] - 支持新型消费加快发展，实施数字消费提升行动、开展“人工智能+”行动、开发新技术新产品、开展健康消费行动、发展低空消费、丰富邮轮游艇产品 [12] - 提高内外贸一体化水平，促进制度衔接融合、支持外贸产品拓内销、开展活动、培育自主品牌、落实信用保险政策 [13] 消费环境改善提升行动 - 保障休息休假权益，落实带薪年休假制度、加强监督、鼓励连休错峰、保障劳动者权益、探索设置中小学春秋假 [15] - 营造放心消费环境，实施优化行动、完善相关制度、健全标准和信用体系、化解消费争议、规范经营行为、打击假冒伪劣、治理电视收费 [15] - 完善城乡消费设施，实施县域商业建设和改造提升、加强物流设施建设、发展智慧商圈、保障夜间消费配套 [16] 限制措施清理优化行动 - 减少消费限制，清理不合理限制、推动消费管理转变、保障购车需求、开展传统民俗活动、保障经营主体平等参与采购 [17] - 优化营商环境，完善负面清单管理、清理市场准入壁垒、简化审批流程、提升监管抽查效率 [17] 完善支持政策 - 加强政策协同联动，改革完善体制机制、健全评估机制、加强政策协同、构建促消费政策体系 [18] - 强化投资支撑作用，统筹投资和消费、扩大有效投资、支持项目建设、发行基础设施REITs [18] - 发挥财政政策引导作用，运用补贴贴息等工具、结合惠民生补短板、扩大消费需求 [19] - 强化信贷支持，加大贷款投放、优化偿还方式、开展续贷工作、给予财政贴息 [19] - 完善配套保障措施，工会经费用于消费、实施消费帮扶、开展有奖发票活动、健全统计监测制度 [19]