他还特别强调，"十五五"规划建议中提出的"技高者多得、创新者多得"这一表述有着鲜明的导向性 意义。"这一表述突出了以创新驱动增收的目标方向，"尹艳林表示，"相关部署的落地实施，将进一步 推动我国居民收入分配结构朝着更加合理的方向持续优化。" "随着经济稳中向好、资本市场提振，会有更多的人增加在资本市场的资产配置，这是市场规律作 用下的合理趋势，也是一个循序渐进的过程。"尹艳林表示。（记者 朱晓航） "十五五"规划建议提出，实施城乡居民增收计划。"十五五"时期，老百姓的"钱袋子"将迎来哪些新 变化？全国政协委员尹艳林在接受中国经济网《深谈》节目采访时表示，工资性收入是重点发力方向， 未来财产性收入在总收入中的占比也将提高。 "技高者多得、创新者多得" 激活增收动能 "实施城乡居民增收计划，就是要增加老百姓的工资性收入、经营性收入、财产性收入和转移性收 入。"尹艳林指出，"其中，工资性收入在我国居民收入结构中占大头，是收入增长的重点发力方向。" 财产性收入增长可期，配置转移需稳妥 针对多渠道增加居民财产性收入问题，尹艳林坦言，当前我国居民财产性收入占比不高且增长较 慢。"如果老百姓的钱没有地方投，就会造成资金供求 ...

文章核心观点 - 当前中国经济面临有效需求不足的根本症结在于居民可支配收入不足和国民收入分配向政府与企业倾斜 解决此问题的关键路径是实施居民就业增收计划 这需要“破立并举”的系统性改革 即破除妨碍消费的体制机制与认知偏见 同时建立公平竞争与社会保障新秩序 以真正发挥消费对经济内循环的基础性作用 [2][3][5] 政策导向与宏观背景 - 全国财政工作会议明确2026年将继续实施更加积极的财政政策 重点是通过统筹就业补助资金、失业保险基金等支持企业稳岗扩岗和重点群体就业创业 以多渠道增加居民收入 [2] - 中央经济工作会议首次提出城乡居民收入增收计划 旗帜鲜明地强调消费在内需中的基础性作用及其对做强经济内循环的重要作用 [2] - 当前经济瓶颈是有效需求不足 根源在于居民有效购买力不足 以及国民收入初次分配过度向政府和企业倾斜 导致经济长期倚重投资与出口 [2] 改革路径：“破”的方面 - 需彻底改革妨碍扩内需、促消费的体制机制障碍 首先要在认知上清除“消费不是经济增长动力 投资才是”的根深蒂固偏见 这种偏见导致了追求高资本形成率 是当前有效需求不足的认知困境 [3] - 在具体操作上 “破”体现在重构政府、企业与居民关系 需围绕构建“透明性担保体系”和“防护型保障体系”展开 [3] - 透明性担保体系旨在基于公平公正公开原则 为所有经济社会主体营造公平竞争秩序 保护其合法权益 从而在国民收入初次分配中通过市场试错实现资源在政府、企业、居民间的合理配置 推动税制改革和劳资合作博弈 [4] - 防护型保障体系旨在通过完善社保福利体系、提高转移支付效率 为社会提供系统性容错空间 激励创新 社保福利是经济的托底工程和底层增长框架 对经济的托举作用至关重要 [4] 改革路径：“立”的方面 - 居民就业增收需要在经济发展空间和机会上“立” 以打开人们对未来的想象空间 就业是居民参与经济活动、分享增长福祉的主渠道 关乎获得感和参与感 [5] - 就业机会源于市场主体的行动自由度 需要打破妨碍要素资源自由流动的体制机制障碍 打破各种垄断 将发展机会公平赋予所有人 [5] - 需营造“法无授权不可为”的权力约束条件 以解放要素资源的交易和行动自由为核心制度诉求 从而在复杂的经济交互中不断涌现就业机会 [5] - “破”与“立”相辅相成 “破”是清理妨碍居民增收和有效需求释放的体制机制 “立”是搭建新秩序 两者共同构成促进居民就业增收的制度组合 [5]

核心观点 - 政策重心转向居民增收以破解有效需求不足 全国财政工作会议明确2026年将继续实施更加积极的财政政策 核心是通过稳岗扩岗、就业创业支持及转移支付等多渠道增加居民收入 这标志着居民增收已成为经济工作的中心任务[1] - 居民增收是捍卫消费基础、做强经济内循环的关键 中央经济工作会议首次提出城乡居民收入增收计划 旨在解决因国民收入分配过度向政府和企业倾斜导致的居民可支配收入不足问题 从而改变经济长期倚重投资与出口的现状[1] - 实现居民增收需“破立并举” “破”指改革妨碍扩内需促消费的体制机制与认知偏见 “立”指通过制度变革创造公平的经济发展空间和机会 两者相辅相成以释放有效需求[2][3][4] 政策方向与财政举措 - 财政政策积极支持就业与增收 2026年财政政策将统筹就业补助资金、失业保险基金等 引导支持企业稳岗扩岗和重点群体就业创业 并发挥财政、社会保障、转移支付的调节作用[1] - 构建防护型保障体系以提供经济托底 政策将着力完善社保福利体系、提高转移支付效率 为经济社会提供系统性容错空间 激励创新精神[3] 认知与体制障碍 - 需破除“投资才是增长动力”的认知偏见 长期以来对消费的偏见导致经济增长过度追求资本形成 这是造成有效需求不足和经济内循环不畅的认知困境[2] - 需改革妨碍要素自由流动的体制机制 打破各种类型的垄断 将经济社会发展机会公平给予所有人 这是释放市场主体活力、创造就业机会的关键[3] 制度构建与市场环境 - 建立透明性担保体系以保障公平竞争 该体系基于公平、公正、公开原则 旨在保护各经济社会主体的合法权益 推动国民收入在政府、企业、居民间通过市场博弈进行合理配置[2] - 通过权力约束解放要素资源交易自由 营造“法无授权不可为”的权力约束条件 以解放要素资源的交易和行动自由为核心进行制度变革 从而催生更多就业机会[3]

文章核心观点 - 居民就业增收被视为解决当前中国经济有效需求不足、促进消费和做强经济内循环的关键抓手 政府将通过积极的财政政策等多渠道促进居民增收 这需要“破立并举”的制度组合改革 [2][5] 政策方向与财政支持 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策 财政部将统筹就业补助资金、失业保险基金等 引导支持企业稳岗扩岗、重点群体就业创业 以多渠道增加居民收入 [2] - 中央经济工作会议首次提出城乡居民收入增收计划 明确了消费在内需中的基础性作用及其对经济内循环的重要性 [2] 当前经济瓶颈与认知困境 - 中国经济亟须突破的瓶颈是有效需求不足 根本症结在于居民有效购买力和可支配收入不足 根源是国民收入初次分配过度向政府和企業倾斜 [2] - 长期存在一种根深蒂固的偏见 认为消费不是经济增长的动力而投资才是 这导致了经济增长惯性追求资本形成率 是当前有效需求不足的认知困境 [3] “破”的方面：改革体制机制障碍 - 需彻底改革妨碍扩内需、促消费的各种体制机制障碍 并在认知上清除对消费的偏见 树立以人为本的政策立论 [3] - 在实务操作上需构建契合发展规律的政府、企業与居民关系 重点围绕透明性担保体系和防护型保障体系展开 [3] - 透明性担保体系旨在基于公平公正公开原则 为各经济主体营造公平竞争秩序 保护其合法权益 从而推动国民收入在政府、企業和居民间的合理配置 [3] - 防护型保障体系旨在通过完善社保福利体系、提高转移支付效率 为社会提供系统性容错试错空间 激励创新精神 社保福利和公共转移支付体系被强调为经济最底层的增长框架 [4] “立”的方面：创造发展空间与机会 - 需要在经济发展空间和机会上“立” 以打开人们对未来的想象空间 就业是居民参与经济活动、分享增长福祉的主渠道 [4] - 需要打破妨碍要素资源自由流动的体制机制障碍 打破各种类型的垄断 将经济社会发展机会公平给予所有人 [4] - 营造法无授权不可为的权力约束条件 以解放要素资源的交易自由和行动自由为核心 就业机会就会不断涌现 [4] 制度组合的相辅相成 - 矫正长期对消费和个体收入的扭曲性约束 需要“破立相生”的制度组合 “破”是对妨碍居民增收的体制机制因素进行集中清理 “立”是搭建新秩序 两者相辅相成 相互助推 [5]

核心观点 - 内需不足是当前经济运行的主要挑战，突出表现为居民消费率偏低，其根源在于居民收入在国民收入中占比低、收入差距大以及低收入群体规模大 [1] 居民收入整体差距 - 2024年低收入组家庭人均可支配收入为9542元，仅相当于高收入组家庭（98809元）的9.7%，相当于中间收入组家庭（33925元）的28.1% [1] - 地域差距显著，东部地区人均可支配收入明显高于中部、西部和东北地区，其中东、西部地区相差超过19000元 [6] - 2024年全国仅8个省份居民人均可支配收入达到全国平均线，上海、北京超过85000元，大幅领先其他省份 [6] - 云南、贵州、甘肃人均可支配收入不足30000元，排名末位的甘肃人均可支配收入仅约为上海的30% [6] 居民收入结构分析 - 工资性收入是居民可支配收入的主要来源，2024年在全国人均可支配收入中占比达56.5% [9] - 经营净收入、财产净收入、转移净收入占比分别为16.7%、8.3%、18.5% [9] - 广东、北京、上海等地工资性收入比重更高达60%以上 [9] 工资性收入差距 - 2024年全国居民人均工资性收入为23327元 [15] - 人均工资性收入达到全国平均线的省份与人均可支配收入达平均线的8个省份一致 [15] - 人均工资性收入最高的上海为55999元，最低的贵州为14632元，前者是后者的3.8倍 [15] 政策导向 - 中央经济工作会议将“制定实施城乡居民增收计划”写入明年重点任务 [19] - “十五五”规划建议明确提出“提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重” [19]

文章核心观点 - 内需不足是当前经济运行的主要挑战 突出表现为居民消费率偏低[1] - 居民消费占总需求比重低 主要原因是国民收入中居民收入占比低 居民收入差距大 低收入群体规模大且收入低[2] 居民收入水平与差距 - 2024年低收入组家庭人均可支配收入为9542元 仅相当于高收入组家庭98809元的9.7% 相当于中间收入组家庭33925元的28.1%[2] - 地域差距明显 东部地区人均可支配收入明显高于中部 西部和东北地区 其中东 西部地区相差超过19000元[7] - 2024年全国仅8个省份居民人均可支配收入达到全国平均线 分别为上海 北京 浙江 江苏 天津 广东 福建 山东[7] - 上海 北京人均可支配收入超过85000元 大幅领先其他省份[7] - 云南 贵州 甘肃人均可支配收入不足30000元[7] - 排名末位的甘肃人均可支配收入仅约为上海的30%[7] 居民收入结构分析 - 工资性收入是全国居民可支配收入的主要来源 2024年占比达56.5%[11] - 经营净收入 财产净收入 转移净收入在人均可支配收入中的比重分别为16.7% 8.3% 18.5%[11] - 广东 北京 上海等地工资性收入比重更高达60%以上[11] - 2024年全国居民人均工资性收入为23327元[15] - 人均工资性收入达到全国平均线的省份与人均可支配收入达平均线的8个省份保持一致[15] - 人均工资性收入最高的上海为55999元 最低的贵州为14632元 前者是后者的3.8倍[15] - 部分省份2024年人均工资性收入数据：四川17076元 西藏16998元 新疆16384元 吉林16076元 河南16053元 云南15651元 甘肃15267元 黑龙江14797元 广西14781元 贵州14632元[18] 政策导向与未来展望 - 中央经济工作会议将“制定实施城乡居民增收计划”写入明年重点任务[20] - “十五五”规划建议明确提出“提高居民收入在国民收入分配中的比重 提高劳动报酬在初次分配中的比重”[20]

文章核心观点 - 中央经济工作会议将扩大内需置于首要位置，提振居民消费是当务之急，其根本在于通过“制定实施城乡居民增收计划”来增强消费的内生动力 [1] - 实现居民增收需多措并举：稳定和扩大就业是基础，提高财产性收入是关键，而完善基本公共服务供给体系、特别是通过转移支付调节收入分配，对于释放消费潜力至关重要 [2][3] - 消费不仅是宏观经济手段，更是居民生活的最终目的，外界对增收计划的期待实质是对“投资于人”、实现人的全面发展和共同富裕的长远期待 [4] 落实会议部署的具体方向 促进就业与提升劳动收入 - 就业是民生之本和增收关键，政策需向吸纳就业能力强的服务业倾斜，取消不必要的门槛以激发企业活力，实现就业扩容提质 [2] - 需持续加大人力资本投入，包括增加学前教育公共投资、向低收入人群倾斜教育投资、建立劳动力终身学习培训制度，以提高居民劳动技能并匹配更高工资岗位 [2] - 推动稳步提高最低工资标准，有利于保障居民收入，特别是中低收入群体的收入增加 [2] 增加财产性收入 - 居民财产性收入对消费的拉动能力远高于其他收入类型 [2] - 鼓励上市公司适度提高现金分红比例、为资本市场营造长期“慢牛”格局，是促进居民增收从而提振消费的重要方向 [2] 完善公共服务与调节收入分配 - 改善收入分配的手段包括税收调节和转移支付，其中转移支付降低收入差距的效果更显著：根据OECD数据，2018年23国算术平均值显示，转移支付的效果大约是税收效果的3.5倍 [3] - 完善“幼有所育、学有所教”等基本公共服务供给体系，能极大支撑居民消费信心和意愿 [3] - 今年已推出多项直达居民的普惠政策，如为3岁以下儿童提供每年3600元现金补贴、免除公办幼儿园学前一年保育教育费、向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴 [3] - 未来需政府资金继续加大力度，让经济增长温度直接转化为消费者获得感 [3] 补齐社会保障短板 - 社会保障体系尤其是养老金体系存在短板，需通过改革缩小职工与居民、城市与农村的筹资和保障待遇差距，以增强其“收入分配调节器”功能 [4] - “十五五”规划建议提供了中期政策引领，包括优化药品集采和医保支付政策、提高灵活就业人员等群体参保率、继续划转国有资本充实社保基金等 [4]

2025年经济回顾与2026年宏观政策展望 - 2025年主要经济指标符合预期，预计全年经济增长5%左右，经济总量有望达到140万亿元左右 [1][11] - 2026年将继续实施更加积极有为的宏观政策，包括更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [2][12] - 2025年政府债券规模合计为11.86万亿元，包括赤字规模5.66万亿元、新增地方专项债4.4万亿元、超长期特别国债1.3万亿元及补充银行资本金特别国债5000亿元 [2][12] 2026年财政政策部署 - 政策力度上保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，确保财政可持续 [2][12] - 政策质效上提高精准性和有效性，优化财政支出结构，推动更多资金资源投资于人 [2][12] - 实施时机上主动靠前发力，合理加快资金下达拨付以形成实物工作量 [2][12] - 分析人士预计2026年赤字率维持在4%左右，赤字规模进一步提升，地方专项债等政府债券规模也会增加 [3][13] - 中泰国际首席经济学家李迅雷预计赤字率可从4%左右提高到4.2%—4.5%，新增地方政府专项债券等规模稳中略升 [4][14] 2026年货币政策部署 - 货币政策将把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量 [3][13] - 将加强前瞻性调节，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，促进社会综合融资成本低位运行 [3][13] - 货币政策工具箱包括降准降息及其他流动性投放工具，将灵活搭配使用以匹配经济增长与价格目标 [3][13] - 李迅雷预计2026年将降准25—50bp、降息10—20bp [4][14] 促进居民增收与就业 - 将制定实施城乡居民增收计划，促进高质量充分就业，继续提高城乡居民基础养老金 [5][6][15] - 目标是提高居民收入在国民收入分配中的比重及劳动报酬在初次分配中的比重，实现居民收入与经济增长同步 [6][15] - 2024年全国居民人均可支配收入41314元，名义增长5.3%，实际增长5.1%，与GDP增速5%大致相当 [6][16] - 2024年人均工资性收入23327元增长5.8%，占比56.5%；人均经营净收入6908元增长5.6%，占比16.7%；人均财产净收入3435元增长2.2%，占比8.3%；人均转移净收入7644元增长5.3%，占比18.5% [6][16] - 专家建议通过健全最低工资调整机制提升工资性收入，激发市场活力提升经营性收入，稳定资产价格提升财产性收入 [7][16] - 2026年将强化就业优先政策，实施稳岗扩容提质行动，促进高校毕业生等重点群体就业 [7][17] 提振消费与释放内需潜力 - 2025年前三季度内需对经济增长贡献率达到71%，扩大内需是2026年首位重点任务 [8][18] - 消费结构正从商品消费为主转向商品与服务消费并重，文旅、养老、托育等服务消费需求旺盛 [8][18] - 将培育壮大家政、旅居康养等万亿级消费新增长点，并释放入境消费增量空间 [8][18] - 措施包括支持推广中小学春秋假、落实职工带薪错峰休假以释放消费需求潜力 [8][18] - 专家指出人均GDP超1万美元后，服务消费空间打开，促进消费需提高收入、增加闲暇时间、拓展场景及提供优质产品 [8][18] 扩大有效投资方向与领域 - 当前投资出现下滑，但人均资本存量水平较低，在科技创新、产业升级等领域仍有较大投资空间 [9][19] - 2026年将推动投资止跌回稳，加快建设停车场、充电桩、旅游公路等消费基础设施，提高养老、托育等民生类投资比重 [9][20] - 将有效发挥政府投资带动作用，用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金 [9][20] - 将激发民间投资活力，支持民营企业参与铁路、核电等领域重大项目，引导其向高技术、服务业等新赛道拓展 [9][20] - 未来投资动力来源于关键核心技术补短板、传统产业技改（设备更新、数智化转型）及人工智能、生物医药、量子信息等未来产业发展 [10][21]

文章核心观点 - 国家发展和改革委员会党组发文强调坚定实施扩大内需战略 核心在于着力释放居民消费潜力和切实增强居民消费能力 [1] 释放居民消费潜力 - 大力提升居民消费意愿 深入实施提振消费专项行动 [1] - 加力稳定大宗消费 实施好消费品以旧换新政策 [1] - 强化品牌引领、标准升级、新技术应用 打造一批带动面广、显示度高的消费新场景 [1] - 支持首发经济、赛事经济、电子商务等发展 [1] - 顺应消费升级、人口老龄化、促进出生人口增长等需要 在养老、托育、健康、文旅等消费配套设施领域实施一批重点项目 [1] - 大力实施城市更新 抓好停车场、老旧电梯更新等民生微项目 [1] - 进一步拓展入境消费 提升便利化水平 [1] 增强居民消费能力 - 强化就业优先政策 多渠道稳定和扩大就业 优化创业促进就业政策环境 支持重点群体就业 [1] - 实施城乡居民增收计划 提高居民收入在国民收入分配中的比重 提高劳动报酬在初次分配中的比重 [1] - 努力实现居民收入和经济增长同步、劳动报酬提高和劳动生产率提高同步 [1] - 加大直达消费者的普惠政策力度 增加政府资金用于民生保障支出 [1] - 健全社会保障体系 稳步推进基本公共服务均等化 加大生育养育支持力度 [1]

政策方向与核心观点 - 三部门发文旨在通过加快个人消费贷款业务发展来提振消费，核心是让个人更容易、更便宜地借到钱[4] - 该政策被视为试图整体替换经济增长模式，而不仅仅是刺激消费[4] - 分析认为通过增加信贷供给来解决消费问题是供给侧方案，但当前面临的是需求侧问题，方案可能不切实际[10] 居民收入与消费现状 - 2024年全国居民人均可支配收入名义增长5.3%，人均消费支出也增长5.3%，两者同步[4] - 2024年居民财产净收入增速仅为2.2%，大幅低于工资性收入5.8%的增速[4] - 房地产下行直接削减了家庭主要资产价值，导致居民感觉财富缩水，从而抑制消费[5] - 消费者信心指数长期低于100的中性线，2025年10月数据为89.4，反映普遍悲观情绪[7][8] 居民负债与杠杆情况 - 居民总负债水平在2024年二季度末为63.5%，三季度末降至63.2%[6] - 11年前居民总负债水平仅为20%，近十年负债增速为全球主要经济体中最快之一[6] - 房贷已连续六个季度负增长，提前还贷规模超过新增贷款，居民主动降杠杆趋势明显[6] - 居民存款增速居高不下，而消费增速持续下降[9] 政策潜在影响与挑战 - 在居民主动降杠杆的背景下，鼓励贷款的政策被认为不现实，效果有限[6] - 该政策可能仅能实现以100%的付出换取50%的收益，因居民加杠杆空间和意愿不足[10] - 强行鼓励贷款可能短期催生消费数据，但长期会加重居民债务负担，透支未来消费潜力[11] - 若经济环境未好转，新增消费贷款可能转化为坏账，给金融系统埋下隐患[12]