美豆期货价格走势 - 北美丰产预期导致美豆期货连续六个交易日下跌 [1] - 阿根廷大豆抛售潮进一步加剧美豆期货价格下行压力 [1] 豆粕市场动态 - 豆粕价格近期出现反弹迹象 [1] - 市场关注豆粕价格反弹是否具备持续性机会 [1]

分析师警告：若未有更多板块加入反弹，美股未来数月或出现抛售潮 金十数据6月26日讯，随着科技股推动美国主要股指向历史高点迈进，分析师认为，若更多板块未能加 入反弹行列，未来数月可能出现抛售潮。标普500指数自4月暴跌后强劲反弹，目前距历史高点仅差不到 1%。但成分股中股价高于其200日移动平均线的比例（衡量市场广度的关键指标）自5月以来一直未见 变化。包括Janney Montgomery Scott在内的多家机构的分析师指出，若缺乏金融、运输及小型股等其他 主要市场板块的强劲支撑，可能在未来数月失去上涨动能。"从短期来看，市场严重超买，且领涨力量 主要集中在标普500指数和纳斯达克100指数上，"技术策略师Dan Wantrobski表示，"如果市场广度未能 跟随指数的突破走势，我们将密切关注回调的可能性。" ...

4月美债风波 - 4月份外国投资者持有的美国国债规模从3月份的9.049万亿美元降至9.013万亿美元，为五个月来首次下降 [1] - 尽管规模下降，但外国投资者持有美债仍维持在历史高位附近 [1] - 美国4月2日宣布征收关税导致股市和美元下跌，美国国债市场出现波动 [1] - 分析师认为此次美债抛售规模相当温和，并未出现大规模抛售潮 [1]

作 者丨刘英（中国人民大学重阳金融研究院研究员） 编 辑丨洪晓文 作为稳定锚的美债近日频频成为全球市场的焦点，不仅是由于美债收益率一度飙升，以及美 债长短期收益率倒挂，更是由于美国财政部公布的最新国债回购操作高达100亿美元。 此次创 纪录的单次国债回购操作，让市场许多投资者疑惑：是否因为美债无人问津，才迫使财政部 不得不亲自下场买回来，而美债又存在哪些结构性矛盾？ 市场对美债可持续性的担忧是有历史数据和实践支撑的。一年多来，美国10年期和3个月期国 债的收益率出现长期倒挂，尽管近日转正，但在近几十年里，美债收益率在每一次倒挂结束 之后都会迎来美国经济衰退甚至金融危机，本世纪以来包括2000年互联网泡沫时期、2006年 —2007年美国次贷危机时期、2020年全球新冠疫情之前等等。 从美债的买家分析来看，美债的海外买家在持续减少，而其国内也存在买家减少的问题。 从 时间轴来看，作为全球美债最大持有方的日本和中国的美债持有额都在下降。另据国际货币 基金组织（IMF）统计，外国官方持有美债比例已从2014年的45%降至2023年的28%。抛售潮 背后不仅是国际货币体系的重构的问题，更是由于美国信誉和美元信用的衰落 ...

伊以冲突对美债市场的影响 - 伊以冲突升级导致10年期美债收益率攀升9个基点，油价飙升加剧通胀担忧[1] - 历史数据显示，2024年4月伊朗袭击及2023年10月冲突期间，美债收益率同样快速走高并在30天内维持高位[1] - 投资者涌向避险资产推高原油价格，可能导致10年期美债收益率进一步上升[1] 市场反应与驱动因素 - 中东紧张局势冲击能源价格，市场交易者要求更高风险溢价，持续推高收益率[1] - 特朗普贸易战政策叠加美国债务问题恶化，加剧通胀忧虑形成多重风险[1] 机构观点 - Union Bancaire Privée经济学家指出市场波动剧烈，避险情绪与油价上涨形成双向压力[1]

广州楼市政策调整 - 广州于6月13日发布提振消费专项行动方案意见稿 明确提到优化房地产政策 包括全面取消限购、限售、限价 降低贷款首付比例和利率 [1] - 政策调整后 广州房屋买卖完全自由化 只要有钱可以随便购买 [1] - 取消限售和限价意味着存量房不再受限制 业主可以自由定价出售 [3] 市场观点分歧 - 政策出台后 楼市博主和从业者分为唱涨和唱衰两派 [3] - 唱涨派认为这是最后上车机会 尤其是一线城市 [3] - 唱衰派则认为将迎来抛售潮 房价将开始真正下跌 [3] 政策背景分析 - 限购政策最初出台是为了抑制炒房客和投资客过度进场 [4] - 一线城市限购后 资金流向周边城市 导致二线城市也相继出台限购政策 [4] - 政策放开是楼市瓶颈期的必然选择 本质上是利好而非利空 [4][6] 短期市场影响 - 放开限购大概率会导致短期成交量上涨 [7] - 但短期房价走势难以预判 需由市场决定 [7] - 买卖双方占比将直接影响短期楼市走向 [8] 长期市场展望 - 理想状态是楼市回归理性 淡化涨跌讨论 购房以自住为主要目的 [8] - 当市场不再关注涨跌两极分化时 才真正实现稳定 [8] - 一线城市周边购房需谨慎 不应仅以投资为目的 [5]

贵金属市场动态 - 黄金价格近期表现强劲[1] - 白银价格出现逆袭走势[1] 宏观经济事件影响 - 非农就业数据发布可能对贵金属市场产生进一步影响[1] - 美债抛售潮出现缓解迹象[1] - 美元指数存在反弹可能性[1] 市场分析资源 - 专业分析师正在进行实时市场解读[1]

日本财务省政策调整对全球市场影响 - 日本财务省通过发放调查问卷和考虑削减30年期以上国债发行量释放政策转向信号 [2] - 此举旨在缓解全球资产抛售压力 特别是由日债收益率飙升引发的套利交易平仓潮 [2] - 政策组合拳推动形成"日债企稳→外资回流→美债美股反弹"的连锁效应 [2] 全球金融市场连锁反应 - 10年期美债收益率跌破4.5% 30年期美债收益率自去年以来首次跌破5% [1] - 日本国债收益率领跌全球 推动美国资产抛售潮显著降温 [3] - 美股三大指数集体收涨 投资者风险偏好回升 [3] 市场结构性变化 - 日本长期国债潜在发行量下降促使全球投资者转向美债 [3] - 30年期美债收益率跌破5%关键心理位 缓解市场对美国债务可持续性的短期担忧 [3] - 政策调整修复了投资者对全球资产的信心 但未解决日本财政可持续性等根本问题 [4] 潜在风险与挑战 - 日本转向短期债券发行无法化解市场对政府债务高企的长期担忧 [4] - 美国五年期和七年期国债拍卖数据将成为美债需求强度的"试金石" [4] - 全球风险偏好脆弱 美国关税政策或经济基本面恶化可能引发新一轮抛售潮 [4] 长期市场展望 - 日本政策为全球金融市场注入短期强心针 但未解决结构性矛盾 [5] - 全球资产市场走向仍取决于各国政策协调效果与经济基本面修复速度 [5] - 任何政策失误都可能成为新一轮市场震荡的导火索 [5]

美国政府债务与金融风险 - 美国政府正推动国会通过巨额减税法案 这将推高通货膨胀并加剧债务危机 [1] - 投资者对美国控制债务能力失去信心 10年期和30年期美债收益率达2007年金融危机前最高水平 [1] - 穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1 主因债务及利息支出增加 [1] 美债市场动态 - 美国政府上周仅能以高利率卖出20年期国债 显示市场承接意愿下降 [1] - 2026年底前需重组9万亿美元债务 包括高利率新债置换低利率旧债及新增债务 [1] - 长期美债买家减少 可能引发抛售潮 部分投资基金因评级下调被迫抛售债券 [1] 美元与黄金市场影响 - 美债抛售潮将导致美元信心丧失 各国央行可能将储备从美债转向黄金 [2] - 金价或大幅上涨 美国储户资产面临财富蒸发风险 [2] - 美元储备货币地位尚未崩溃但正走向崩溃 贸易战升级将加速系统性风险 [2]

评级下调事件 - 穆迪将美国信用评级从"AAA"下调至"Aa1"，美国失去最后一个完美信用评级[1][2] - 这是自1917年以来美国首次失去全部三大机构的AAA评级[3][5] - 三大机构下调原因一致指向债务问题：惠誉和标普分别在2023年、2011年采取过类似行动[5] 债务核心问题 - 美国联邦债务总额突破36万亿美元，占GDP比重达124%[6] - 利息支出占财政收入比例从2021年9%飙升至2024年18%，三年内翻两倍[6][7] - 穆迪预测：若趋势延续，2035年债务占比将升至134%，利息消耗30%财政收入[7] 短期财政压力 - 2025财年上半年财政赤字达1.3万亿美元，创半年度历史第二高[9] - 2024年6月将有6.5万亿美元国债到期，再融资压力骤增[9][15] - 美股三大指数期货跌幅超0.4%，美元指数短线挫15点，10年期美债收益率上涨5个基点至4.49%[13] 政策应对与困境 - 特朗普试图通过缩减贸易逆差（2024年约1.2万亿美元）、提高关税、精简行政开支缓解债务[10][11] - 国会两党分歧导致十年期减税4万亿美元计划受阻，《2017年减税与就业法案》延期或使赤字再增4万亿美元[13] - 关税政策与贸易保护主义加剧经济不确定性[13] 长期结构性风险 - 美元融资成本进入螺旋上升通道，形成"赤字扩大—评级下调—利率攀升"恶性循环[13] - 美债作为全球资产定价锚的地位面临根本性挑战，投资者开始要求更高风险溢价[13][15] - 高债务占比限制财政刺激能力，财政政策空间被大幅压缩[13]