一、本周指数增强组合表现 沪深300指数增强组合本周超额收益0.61%，本年超额收益17.47%。 中证500指数增强组合本周超额收益-0.85%，本年超额收益8.97%。 中证1000指数增强组合本周超额收益-0.05%，本年超额收益17.24%。 中证A500指数增强组合本周超额收益-0.55%，本年超额收益9.19%。 二、本周选股因子表现跟踪 沪深300成分股中三个月机构覆盖、一个月波动、一年动量等因子表现较 好。 中证500成分股中一年动量、预期净利润环比、单季营收同比增速等因子表 现较好。 中证1000成分股中单季EP、3个月盈利上下调、单季ROE等因子表现较好。 中证A500指数成分股中一年动量、标准化预期外收入、单季营收同比增速等 因子表现较好。 公募基金重仓股中一年动量、单季营收同比增速、预期净利润环比等因子表 现较好。 三、本周公募基金指数增强产品表现跟踪 沪深300指数增强产品本周超额收益最高2.13%，最低-1.11%，中位数 0.05%。 中证500指数增强产品本周超额收益最高0.44%，最低-1.86%，中位 数-0.42%。 中证1000指数增强产品本周超额收益最高0.63%，最 ...

业内人士表示，指数增强型基金的爆发式增长与政策支持、市场需求、产品创新等因素有关，该类产品 长期超额收益可观且具有持续性，未来公募布局热情有望持续。 在ETF市场规模突破5万亿元大关之际，指数增强型基金也在高歌猛进。数据显示，今年新成立的指数 增强型基金超过100只，发行规模超570亿元，双双刷新历年新高。 新发570亿元创新高 数据显示，截至9月6日，今年以来新设立113只指数增强型基金，发行总规模达到575.67亿元，是去年 全年的2.77倍；两项数据均创下历年新高。 从指数增强型基金在新发产品中的占比看，该类产品在新发股基、新发基金发行规模的占比分别达 20.42%、7.63%，均创下历史最高水平。 此外，目前正在发行的指数增强型基金达到17只，占新发基金总数的24%，也处于历史较高水平。 天弘基金指数基金经理刘笑明表示，今年指数增强型基金发行火热，一是公募改革推动基金业绩评价方 式向业绩基准靠拢，而指数增强型基金在跟踪基准及获取超额收益方面具备优势；二是从过去三至五年 甚至更长周期的收益表现来看，指数增强型基金整体并不弱于主动基金，中长期通过超额收益的复利效 应不断积累"安全垫"；三是指数基金尤其是E ...

指数增强型基金规模增长 - 今年以来新成立113只指数增强型基金 发行总规模575.67亿元 为去年全年的2.77倍 [2][4] - 新发产品中占比创新高 占新发股基20.42% 占新发基金总规模7.63% [4] - 目前正在发行17只 占新发基金总数24% 处于历史较高水平 [5] 增长驱动因素 - 公募改革推动业绩评价向基准靠拢 指数增强型基金在跟踪基准及获取超额收益方面具备优势 [5] - 过去三至五年周期收益表现不弱于主动基金 通过超额收益复利效应积累安全垫 [5] - ETF大发展提升投资者对指数类产品认知 使指数增强品种进入更多投资者视野 [5] - A股整体表现良好提升投资者对权益资产关注度 资金配置意愿增强 [5] - 指数公司完善指数体系 为指增基金提供丰富对标基准 推动公募加速布局 [5] 产品特性与市场需求 - 巧妙结合被动投资与主动管理 在跟踪指数基础上通过主动管理追求超额收益 [6] - 机构资金因投资期限长更认可 易积累超额收益并发挥复利效应 [6] - 机构考核基准明确 指增产品战胜基准可预期性优于主动基金 综合费率更有优势 [6] - 个人投资者可通过明确贝塔实现更可预期、可持续的投资路径 [6] 行业竞争格局 - 布局增强指数型基金成为中型公募差异化发展方向 [7] - 发力该领域有望在细分赛道形成特色 建立差异化竞争优势 [8] - 行业整体向规模化与精细化并存方向发展 [8] 投资业绩表现 - 今年以来平均超基准收益率3.76% 增强收益最强的中证2000增强产品接近20% [9][10] - 近三年平均超基准收益率4.36% 近五年达14.62% 长期超额收益能力优秀 [11] - 市场交易活跃流动性充裕 小市值股票表现突出 为量化模型提供丰富交易机会 [11] - AI技术提升量化投研能力 高效识别超额收益来源和结构性机会 [11] 超额收益实现机制 - 不犯大错依赖系统化风控 包括合同硬约束和基金经理软约束 [11] - 积累小胜通过量化方式不断挖掘更新 积少成多以更大概率战胜基准 [11] - A股市场有效性较低 量化模型捕捉超额收益长期具持续性 [11] 未来发展趋势 - 公募布局热情有望持续 通过差异化策略寻求突破 [12] - 聚焦特定行业或采用创新量化模型 考验管理人产品创新和投研实力 [12]

国信金工指数增强组合表现 - 沪深300指数增强组合本周超额收益0.86%，本年超额收益16.44% [1][8] - 中证500指数增强组合本周超额收益-0.49%，本年超额收益9.76% [1][8] - 中证1000指数增强组合本周超额收益1.46%，本年超额收益16.90% [1][8] - 中证A500指数增强组合本周超额收益0.69%，本年超额收益9.70% [1][8] 选股因子表现跟踪 - 沪深300成分股中单季ROE因子最近一周超额收益1.09%，今年以来超额收益13.56% [7][9] - 中证500成分股中预期PEG因子最近一周超额收益1.61%，今年以来超额收益12.30% [10][12] - 中证1000成分股中单季营收同比增速因子最近一周超额收益2.12%，今年以来超额收益14.49% [13][15] - 中证A500指数成分股中单季ROE因子最近一周超额收益1.23%，今年以来超额收益13.18% [16][18] - 公募基金重仓股中预期PEG因子最近一周超额收益0.97%，今年以来超额收益8.28% [19][21] 公募基金指数增强产品表现 - 沪深300指数增强产品本周超额收益最高1.44%，最低-0.86%，中位数-0.17% [1][25] - 中证500指数增强产品本周超额收益最高1.48%，最低-1.21%，中位数0.01% [1][26] - 中证1000指数增强产品本周超额收益最高1.32%，最低-0.81%，中位数0.44% [1][27] - 中证A500指数增强产品本周超额收益最高1.52%，最低-0.87%，中位数-0.00% [1][33] 产品规模统计 - 公募基金沪深300指数增强产品共74只，总规模793亿元 [24] - 中证500指数增强产品共71只，总规模432亿元 [24] - 中证1000指数增强产品共46只，总规模150亿元 [24] - 中证A500指数增强产品共57只，总规模226亿元 [24] 方法论框架 - 采用最大化单因子暴露组合（MFE）方法检验因子有效性 [31][40] - 构建公募重仓指数选取累计权重达90%的股票作为成分股 [37][38] - 组合优化模型控制行业暴露、风格暴露和个股权重偏离等约束条件 [35][40]

近几年，景顺长城基金量化团队持续布局指数增强，目前已形成了覆盖A股各大主流宽基的产品矩阵。 除了有跟踪沪深300指数、中证500指数、中证A500指数的增强基金外，还有聚焦科技创新领域的景顺 长城创业板综指增强和科创50指数增强；标的指数专精特新含量较高的景顺长城中证1000指数增强和国 证2000指数增强。 据悉，作为景顺长城基金在指数增强领域的新作，景顺长城科创综指增强将依托该公司特色量化体系， 利用超额收益模型、风险模型、交易成本模型三大类模型，分别评估资产定价、控制风险和优化交易。 同时为提高模型对行情的适应能力，景顺长城基金量化团队近年来引入AI赋能量化，除了应用于策略 的自动化迭代外，还将AI运用于海量数据（603138）处理、价格预测及风险管理等，挖掘市场背后的 隐藏规律和非线性定价关系，最终形成量价类AI新策略，实现对量化模型的进一步优化。 本报讯(记者昌校宇)近日，布局科创"硬科技"再添高弹性利器，景顺长城科创综指增强正在发行，力争 有效跟踪指数的同时，通过量化策略追求更高超额收益。 数据显示，科创综指覆盖了科创板所有非ST上市公司，最新样本数量569只，市值覆盖度高达96%，同 时涵盖16 ...

上周市场回顾 股票市场表现 - A股主要宽基指数全线上涨，创业板指、科创50、中小板指涨幅领先，分别上涨7.74%、7.49%、4.47%，上证综指、中证1000、沪深300涨幅较小，分别为0.84%、1.03%、2.71% [5][14] - 行业方面，通信、有色金属、电子收益靠前，涨幅分别为12.55%、7.59%、5.94%，煤炭、交通运输、食品饮料表现较差，收益分别为-5.99%、0.92%、1.21% [5][19] - 主要宽基指数成交额均上升，处于过去52周100%历史分位水平 [16] - 过去一个月科创50指数上涨29.37%，年初至今累计收益率为35.63%，表现最佳 [14][19] 债券市场动态 - 央行逆回购净投放资金1961亿元，逆回购到期20770亿元，净公开市场投放22731亿元 [5][22] - 除10年期外，不同期限国债利率均下行，利差扩大5.70BP [5][24] - 质押式回购利率7D上升3.32BP，SHIBOR隔夜下降8.70BP [22][23] - 信用利差方面，1年期和10年期不同评级信用债利差下行，5年期和7年期上行 [26][27] 可转债市场 - 中证转债指数下跌2.58%，累计成交3861亿元，较前一周减少173亿元 [28] - 转股溢价率中位数23.78%，下降3.42%，纯债溢价率中位数23.68%，下降5.00% [28] 基金市场动态 公募基金规模创新高 - 截至2025年7月底，公募基金资产净值合计35.08万亿元，创历史新高，较6月底增加6829.93亿元 [5][11] - 货币基金规模增加最多，增长3813.84亿元，股票基金和混合基金分别增加1925.94亿元和1385.56亿元，债券基金减少481.92亿元 [11] 基金产品发行情况 - 上周新成立基金44只，合计发行规模272.05亿元，较前一周增加 [3][45] - 股票型基金发行194.83亿元，混合型基金发行29.13亿元，债券型基金发行48.09亿元 [45] - 被动指数型基金23只，发行规模109.5亿元，增强指数型基金5只，发行规模37.76亿元 [46] - 上周有29只基金进入发行阶段，本周将有42只基金开始发行 [3][51] 中央汇金ETF持仓 - 中央汇金ETF配置规模达1.29万亿元，涵盖48只ETF，合计持仓份额3835亿份 [7] - 主要持有宽基ETF，如华泰柏瑞沪深300ETF（持仓规模2929.05亿元）、易方达沪深300ETF（2186.97亿元） [7][8] - 增持以沪深300ETF为主，华泰柏瑞沪深300ETF增持112.37亿份，华夏沪深300ETF增持94.45亿份 [9][10] - 同时增持医药、军工等行业主题ETF，如易方达沪深300医药ETF增持5.36亿份 [9][10] 基金公司自购行为 - 摩根基金运用自有资金2470万元认购摩根中证A500指数增强基金 [5][6] 公募基金业绩表现 主动管理基金 - 上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为2.12%、1.77%、1.51% [5][33] - 今年以来主动权益基金中位数收益25.09%，灵活配置型19.08%，平衡混合型10.88% [5][36] - 普通FOF基金243只，目标日期基金119只，目标风险基金153只 [5][40] - 目标日期基金今年以来累计收益率13.14%，表现最优 [5][40] 量化基金 - 上周指数增强基金超额收益中位数-0.21%，量化对冲型基金收益中位数-0.19% [5][38] - 今年以来指数增强基金超额中位数3.52%，量化对冲型基金收益中位数0.51% [5][38] 基金经理变动 - 上周37家基金公司的103只基金产品发生基金经理变动，汇添富基金（15只）、浙商基金（10只）、鹏华基金（8只）变动较多 [43] 行业热点与产品创新 基金产品申报 - 上周共上报46只基金，包括9只FOF，以及招商上证综合增强策略ETF、富国创业板新能源ETF等创新产品 [4][5] 创新产品发行 - 新发基金包括汇添富上证科创板人工智能ETF（发行规模10.89亿元）、华泰柏瑞通用航空ETF（9.06亿元）等科技主题产品 [48] - REITs产品中金唯品会奥莱REIT成立，发行规模10亿元 [48] 行业主题ETF受关注 - 中央汇金增持医药、军工等行业ETF，反映对细分领域的布局 [9][10] - 新发基金中多只科创板、新能源、人工智能主题产品，显示创新赛道持续受关注 [48][51]

国信金工指数增强组合表现 - 沪深300指数增强组合本周超额收益2.90%，本年超额收益15.46% [1][7] - 中证500指数增强组合本周超额收益-0.67%，本年超额收益10.61% [1][7] - 中证1000指数增强组合本周超额收益0.18%，本年超额收益15.26% [1][7] - 中证A500指数增强组合本周超额收益-1.39%，本年超额收益8.91% [1][7] 选股因子表现跟踪 - 沪深300成分股中单季ROE因子最近一周收益2.22%，单季ROA因子收益2.08%，DELTAROE因子收益1.73% [8] - 中证500成分股中DELTAROA因子最近一周收益1.35%，DELTAROE因子收益1.26%，单季净利同比增速因子收益1.23% [10] - 中证1000成分股中标准化预期外盈利因子最近一周收益2.26%，单季净利同比增速因子收益1.81%，DELTAROA因子收益1.77% [12] - 中证A500成分股中DELTAROE因子最近一周收益2.46%，单季ROE因子收益2.34%，DELTAROA因子收益2.17% [16] - 公募基金重仓股中预期PEG因子最近一周收益1.66%，单季ROE因子收益1.53%，标准化预期外盈利因子收益1.42% [18] 公募基金指数增强产品表现 - 沪深300指数增强产品本周超额收益最高2.81%，最低-2.40%，中位数-0.38% [20][22] - 中证500指数增强产品本周超额收益最高1.26%，最低-2.79%，中位数-0.51% [23][24] - 中证1000指数增强产品本周超额收益最高1.32%，最低-1.44%，中位数-0.06% [25] - 中证A500指数增强产品本周超额收益最高0.71%，最低-1.82%，中位数-0.51% [26][29] 产品规模统计 - 公募基金沪深300指数增强产品共70只，总规模770亿元 [19] - 中证500指数增强产品共71只，总规模432亿元 [19] - 中证1000指数增强产品共46只，总规模150亿元 [19] - 中证A500指数增强产品共52只，总规模205亿元 [19] 方法论说明 - 采用最大化单因子暴露组合（MFE）构建方式，控制行业暴露、风格暴露等约束条件 [28][31] - 公募重仓指数选取普通股票型及偏股混合型基金持仓，剔除规模小于五千万且上市不足半年的基金 [33][35] - 组合优化模型限制个股相对基准权重偏离0.5%-1%，成分股内权重占比100% [32][34]

指数增强基金市场概况 - A股市场持续回暖，两市成交额接连突破2万亿，投资热度持续攀升，指数增强赛道获得越来越多关注[5] - 截至2025年8月25日，全市场共有784只公募指增产品，今年来收益均值高达24.12%，超额收益均值为2.39%[5] - 受益于中小盘行情持续火热，中证2000指增和国证2000指增产品今年来业绩表现突出[5] 各指数增强产品表现对比 - 沪深300指增产品158只，今年来收益均值15.64%，基准收益12.72%，超额收益均值2.20%[5] - 中证500指增产品150只，今年来收益均值23.44%，基准收益20.14%，超额收益均值2.86%[10] - 中证1000指增产品88只，今年来收益均值31.63%，基准收益24.37%，超额收益均值7.19%[14] - 国证/中证2000指增产品21只，今年来收益均值39.16%，基准收益29.11%，超额收益均值10.05%[17] 沪深300指增前十强产品 - 安信量化沪深300增强A(003957)排名第一，今年来收益20.69%，基准收益12.24%，超额收益8.45%[7] - 平安沪深300指数量化增强A(005113)排名第二，今年来收益21.28%，基准收益12.91%，超额收益8.37%[9] - 易方达基金产品排名第三，今年来收益21.05%，基准收益12.91%，超额收益8.14%[7] - 安信基金施荣盛采用100%机器学习和深度学习模型，依靠概率优势和大数定律获得证券市场错误定价收益[8] 中证500指增前十强产品 - 鹏华中证500指数增强A(014344)排名第一，今年来收益30.35%，基准收益20.33%，超额收益10.02%[11] - 中欧中证500指数增强A(015453)排名第二，今年来收益29.70%，基准收益20.33%，超额收益9.37%[11] - 长城基金产品排名第三，今年来收益27.63%，基准收益20.33%，超额收益7.30%[11] - 鹏华基金苏俊杰构建AI+基本面量化模型，依托5000多个有效因子数据库，在不同指数中精选适应性组合[12][13] 中证1000指增前十强产品 - 工银中证1000指数增强A(016942)排名第一，今年来收益39.70%，基准收益24.22%，超额收益15.48%[15] - 博道中证1000指数增强A(017644)排名第二，今年来收益39.15%，基准收益24.22%，超额收益14.93%[15] - 汇添富基金产品排名第三，今年来收益39.01%，基准收益24.22%，超额收益14.79%[15] - 工银瑞信基金何顺为北京大学统计学博士，负责SmartBeta策略、指数增强策略、量化总量相关投研工作[16] 中证/国证2000指增前十强产品 - 汇添富国证2000指数增强A(019318)排名第一，今年来收益46.45%，基准收益29.11%，超额收益17.34%[18] - 鹏华国证2000指数增强A(017892)排名第二，今年来收益45.58%，基准收益29.11%，超额收益16.46%[18] - 天弘基金产品排名第三，今年来收益45.02%，基准收益29.11%，超额收益15.90%[18] - 中证2000指数展现较高波动性，高成长、高弹性特点，在牛市行情下是天然的超额沃土[17] - 汇添富基金王星星认为模型和AI只是工具，关键在于准确抓住市场非理性背后机会并系统化表达[19]

基金基本信息 - 海富通中证2000增强策略ETF（基金代码：159553）是交易型开放式指数证券投资基金，跟踪标的为中证2000指数，采用量化增强策略追求超越基准的收益表现 [1] - 基金合同生效于2024年3月27日，于2024年4月15日在深圳证券交易所上市交易，报告期末基金份额总额为9,326,751.00份，期末基金资产净值为13,652,227.11元 [1][2] - 基金管理人为海富通基金管理有限公司，基金托管人为招商银行股份有限公司，投资目标为控制日均跟踪偏离度绝对值不超过0.35%，年化跟踪误差不超过6.50% [1] 财务表现 - 2025年上半年基金实现本期利润2,070,828.34元，加权平均基金份额本期利润0.2552元，本期基金份额净值增长率为23.12% [2] - 期末基金份额净值为1.4638元，基金份额累计净值增长率为46.38%，本期加权平均净值利润率为19.70% [2] - 期末可供分配利润为4,188,284.86元，期末可供分配基金份额利润为0.4491元 [2] 业绩比较 - 过去六个月基金份额净值增长率为23.12%，同期业绩比较基准（中证2000指数收益率）为15.24%，超额收益达7.88% [3] - 过去一年基金净值增长率为59.16%，业绩比较基准收益率为47.00%，超额收益为12.16% [3] - 基金自合同生效以来累计净值增长率为46.38%，表现显著优于业绩比较基准 [3][4] 投资策略与运作 - 基金采用量化增强策略，通过多因子alpha模型预测股票超额回报，在风险控制基础上优化投资组合，同时保持对标的指数的有效跟踪 [1] - 上半年国内经济温和复苏，GDP增长保持5%以上，中证2000指数表现亮眼，上涨15.24%，中小盘风格占优 [11][12] - 基金通过量化模型优选个股，控制行业和风格暴露，在满足分散投资和合同约束前提下提升风险调整后超额收益 [12] 基金经理信息 - 基金经理李自悟具有17年证券从业经验，2024年3月起管理本基金，同时管理海富通中证500增强等多只基金 [7] - 原基金经理朱斌全于2025年6月离任，曾任基金经理助理王宁宁具有8年证券从业经验 [7][8] - 基金经理团队采用量化投资方法，积极探索新的数据源和超额来源，在选股模型、行业择时和风格配置等方面持续优化 [12] 资产配置情况 - 期末基金资产总额13,804,518.18元，其中股票投资13,336,346.20元，占资产总额的96.60% [17] - 货币资金26,961.20元，结算备付金143,026.79元，存出保证金3,926.58元，应收清算款119,464.03元 [17] - 交易性金融资产公允价值变动收益为479,995.95元，股票投资成本为12,856,350.25元 [25] 基金管理人情况 - 海富通基金管理有限公司成立于2003年4月，注册资本3亿元人民币，股东为国泰海通证券股份有限公司和法国巴黎资产管理BE控股公司 [4] - 截至2025年6月30日，海富通基金管理旗下运作的公募基金共有98只，涵盖股票型、混合型、债券型、货币市场型等多种产品类型 [5][6] - 公司建立了完善的风险管理体系，设立审计及风险管理委员会和风险管理委员会，实施三层次风险管理架构 [29] 市场展望与运作说明 - 基金管理人对下半年权益市场保持乐观，认为经济复苏态势将持续，预计GDP全年实现5%以上增速概率较大 [13] - 市场竞争格局改善，企业利润有望在下半年由负转正，产业升级将提升制造业竞争力和盈利能力 [13][14] - 市场流动性充裕，风险偏好回升，外资和交易型资金积极入场，国内权益市场正在逐步复苏 [14]

基金基本信息 - 基金名称为融通巨潮100指数证券投资基金(LOF)，基金简称为融通巨潮100指数（LOF），基金主代码为161607，基金运作方式为上市契约型开放式（LOF）[3] - 基金合同生效日为2005年5月12日，报告期末基金份额总额为473,548,612.29份，其中A/B类份额469,744,404.22份，C类份额3,804,208.07份[3] - 基金管理人为融通基金管理有限公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司，基金份额上市的证券交易所为深圳证券交易所，上市日期为2005年6月16日[3] 投资策略与目标 - 投资目标为控制股票投资组合相对巨潮100目标指数跟踪误差的基础上力求获得超越指数的投资收益，追求长期资本增值[3] - 投资策略采用指数化分散投资为主，辅以适度主动调整，数量化投资技术与基本面研究结合，日跟踪误差控制目标为0.5%[5] - 业绩比较基准为巨潮100指数收益率×95%加上银行同业存款利率×5%，风险收益特征为风险和预期收益率接近市场平均水平[5] 财务表现 - 报告期（2025年1月1日至6月30日）A/B类本期已实现收益9,750,489.37元，本期利润9,201,615.02元，加权平均基金份额本期利润0.0193元，本期加权平均净值利润率1.95%，本期基金份额净值增长率2.01%[5] - C类本期已实现收益65,662.43元，本期利润53,937.28元，加权平均基金份额本期利润0.0128元，本期加权平均净值利润率1.49%，本期基金份额净值增长率1.84%[5] - 期末A/B类基金资产净值477,515,976.79元，基金份额净值1.017元，C类基金资产净值3,362,471.63元，基金份额净值0.884元[5] - 过去六个月A/B类份额净值增长率2.01%，业绩比较基准收益率0.36%，超额收益1.65%；C类份额净值增长率1.84%，业绩比较基准收益率0.36%，超额收益1.48%[7] 管理人报告 - 基金经理蔡志伟自2015年2月11日任职，证券从业年限14年；基金经理熊俊杰自2024年7月18日任职，证券从业年限7年[10] - 2025年上半年巨潮100指数上涨0.34%，基金采用多因子多策略量化选股增强模型，加入新选股因子增强Alpha获取能力，风格暴露均衡偏价值[12] - 截至报告期末A/B类份额净值增长率2.01%，超越业绩基准1.65%；C类份额净值增长率1.84%，超越业绩基准1.48%[13] 市场回顾与展望 - 2025年上半年中国经济GDP增速5.3%，消费结构性改善，高端制造业高增长，出口展现韧性，但消费偏弱和地产拖累问题存在[14] - 展望2025年下半年，货币政策和财政政策持续发力，经济有望底部改善，A股估值合理偏低，配置价值较高[15] - 风格配置预计从小盘占优转向大中盘占优，成长风格有望逐渐占优，巨潮100指数聚焦大盘板块，成长价值均衡配置，长期配置价值高[15][16] 财务会计数据 - 报告期末资产总计482,232,269.83元，其中交易性金融资产453,493,222.37元（全部为股票投资），货币资金28,551,492.36元[18] - 负债合计1,353,821.41元，净资产合计480,878,448.42元，实收基金473,548,612.29元，未分配利润7,329,836.13元[18] - 本期营业总收入12,642,335.42元，其中存款利息收入47,297.91元，股票投资收益5,935,997.55元，股利收益7,201,120.80元[19]